1

USULAN PROGRAM KRE ATIVITAS MAHASISWA

KAJIAN INVESTASI: DAMPAK SERTIFIKASI GLOBAL TERHADAP

EARNING PER SHARE DAN HARGA SAHAM

BIDANG KEGIATAN:

PKM -ARTIKEL ILMIAH

Diusulkan Oleh:

Nanda Trio Santoso (11430194 Tahun Angkatan 2011)

Bimantara Sakti Susanto (12420275 Tahun Angkatan 2012)

Ayu Prahesti (12430138 Tahun Angkatan 2012)

UNIVERSITAS WIJAYA KUSUMA

SURABAYA

2014

2

ii

1

KAJIAN INVESTASI: DAMPAK SERTIFIKASI GLOBAL TERHADAP

EARNING PER SHARE DAN HARGA SAHAM

Nanda Trio Santoso1), Bimantara Sakti Susanto2), Ayu Prahesti3)

1)Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Wijaya Kusuma Surabaya

anandatriosantoso@gmail.com 2)Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi, Universitas Wijaya Kusuma Surabaya

bimantarasaktii@gmail.com 3)Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Wijaya Kusuma Surabaya

ayu_prahesti@ymail.com

Abstrak

Penelitian ini menganalisis dampak sertifikasi International Organization For

Standardization (ISO) untuk meningkatkan Laba per saham (EPS ) dan harga pasar saham

di Bursa Efek. Penelitian ini menggunakan purposive sampling dengan kriteria sebagai

berikut: Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, menghasilkan barang atau jasa

kepada masyarakat umum dan telah bersertifikasi ISO antara 2000-2012. Dari 53

perusahaan yang bersertifikat ISO, hanya 31 perusahaan yang memenuhi kriteria sampel.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ada perbedaan EPS dan harga saham sebelum dan

sesudah sertifikasi ISO 9001 di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini membuktikan bahwa

ada kenaikan EPS dan kenaikan harga saham setelah sertifikasi ISO 9001

Keywords : Sertifikasi ISO, Earning Per Share, Harga Saham.

Abstract

This study analyzed the impact of certification of International Organization For

Standardization (ISO) to increase earnings per share and stock price. This study used

purposive sampling with the following criteria: companies listed on Indonesia stock

exchange, produce goods or services to the general public and has been certified ISO

between 2000-2012. of 53 companies that are ISO, only 31 companies that meet the criteria

sample. The results of paired sample t-test indicate that there is a rise in earnings per share

(EPS) and stock price after the ISO 9001 certification.

Keywords: Certification of ISO, Earning Per Share, Stock Price

1. PENDAHULUAN

International Organization for

Satandardization (ISO) merupakan badan yang

mengembangkan standardisasi global yang

bertujuan untuk menghilangkan hambatan-

hambatan yang mungkin muncul saat terjadinya

perdagangan dunia. ISO telah mempublikasikan

salah satu standar global yang diterapkan di

berbagai bidang di banyak negara yaitu ISO

9001 (Sistem Manajemen Mutu/SMM).

(http:www.iso.org). Indonesia sebagai bagian

dari anggota World Trade Organization (WTO),

memposisikan perusahaan-perusahaan di

Indonesia ikut serta mengadopsi standar global

ISO seri 9001(http://ekonomi.kompasiana.com).

Saat ini penggunaan sertifikasi ISO 9000

bagi perusahaan tidak hanya digunakan sebagai

sebuah tren atau mode, tetapi digunakan sebagai

persyaratan umum untuk menjalankan bisnis

yang baik (Yann, 1998). Kelompok standar ISO

9000 dikembangkan untuk membantu

organisasi dalam menerapkan dan

mengoperasikan sistem manajemen mutu yang

efektif. Dimana pencapaian sasaran mutu akan

mailto:anandatriosantoso@gmail.commailto:bimantarasaktii@gmail.commailto:ayu_prahesti@ymail.com

2

berdampak positif pada mutu produk, efektivitas

operasional, kinerja keuangan, dan kepuasan

pelanggan serta keyakinan pihak berkepentingan

(SNI 9000: 2008 No 2.5).

Perusahaan tidak bisa dilepaskan dengan

peranan pasar modal. Pasar modal merupakan

sarana perusahaan untuk meningkatkan

kebutuhan dana jangka panjang dengan cara

menjual saham atau obligasi (Jogiyanto, 2003).

Pendirian pasar modal atau yang dikenal di

Indonesia sebagai Bursa Efek Indonesia

berfungsi membantu pemerintah dalam

mendorong perkembangan pembangunan,

kegiatan investasi, menciptakan kesempatan

kerja dan menggerakkan perekonomian suatu

negara melalui kekuatan swasta dan mengurangi

beban negara.

Untuk bisa mendapatkan kebutuhan

modal dari investor di pasar modal. Warsono

(2008) menyatakan bahwa, kinerja suatu pasar

modal ditentukan oleh berbagai macam faktor

yang pada umumnya berpengaruh terhadap

kinerja pasar modal secara simultan. Salah satu

faktor itu adalah kondisi fundamental

perusahaan-perusahaan yang beroperasi.

Indikator yang digunakan pada umumnya

berbasis kinerja keuangan, salah satunya yang

digunakan adalah earning per share yang

digunakan sebagai ukuran profitabilitas

perusahaan yang menjadi dasar penetapan tujuan

perusahaan dan juga sebagai dasar pertimbangan

calon investor dalam mengambil keputusan.

Suatu perusahaan atau industri dengan kinerja

keuangan yang baik, maka akan direspon oleh

pasar dengan baik pula. Bentuk respon pasar ini

berupa kenaikan harga sekuritas yang

diperdagangkan di pasar modal. Jika seluruh

perusahaan yang sekuritas-sekuritasnya

diperdagangkan di pasar modal mempunyai

fundamental yang baik, maka kondisi pasar

modalnya juga akan membaik dan juga

sebaliknya.

Penerimaan Sertifikat ISO oleh

perusahaan diharapkan akan memberikan sinyal

bagi para investor bahwa perusahaan telah

menjalankan manajemen kualitas yang unggul

dan ada harapan bahwa kinerja perusahaan akan

meningkat di masa datang. Kandungan

informasi yang disampaikan di dalam annual

report setiap perusahaan dimaksudkan untuk

melihat reaksi pasar dari suatu pengumuman.

Jika suatu pengumuman mengandung informasi,

maka pasar akan bereaksi terhadap pengumuman

pada waktu pengumuman tersebut diterima oleh

pasar. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya

perubahan harga saham di pasar modal.

Oleh karena itu, penelitian ini merupakan

penelitian yang penting karena dapat mengetahui

apakah penerapan sertifikasi global

(International Organization for Standardization)

akan meningkatkan earning per share dan harga

saham di pasar modal Indonesia atau Bursa Efek

Indonesia. Hal ini karena manfaat yang

diberikan ISO 9001 saat ini masih tetap

diperdebatkan, meskipun ada berbagai

penelitian internasional maupun nasional yang

menjelaskan keberhasilan penerapan sistem

manajemen mutu ISO 9001. Hal ini disebabkan

sebagian besar studi hanya meneliti dampak dari

sertifikasi ISO pada pengukuran kinerja yang

3

dinilai sendiri (self-rated performance measure)

seperti kepuasan pelanggan, produktivitas dan

kualitas produk. Penelitian ini dilakukan

terhadap perusahaan yang menghasilkan barang

atau jasa konsumsi untuk masyarakat umum dan

perusahaan tersebut telah bersertifikat ISO jenis

ISO 9001 (Quality Manajemen System) antara

tahun 2000-2012 serta terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI).

Hubungan ISO 9001 dengan Earning Per Share

dan Harga Saham

Kajian yang dapat digunakan untuk

menjelasan hubungan implementasi sertifikasi

ISO terhadap earning per share dan harga saham

adalah penelitian Hansen dan Mowen (2003)

dalam Cendrawati dan Haryanto (2011) yang

menyatakan bahwa, quality improvement can

increase profitability in two ways: (1) by

increasing customer demand and (2) by

decreasing costs. Penjelasan lengkapnya adalah

kualitas produk yang tinggi dapat memuaskan

pelanggan, sehingga akan meningkatkan

permintaan pelanggan dan memperluas pangsa

pasar, yang pada akhirnya meningkatkan

pendapatan. Sementara itu, peningkatan mutu

sistem produksi akan mengurangi biaya operasi

melalui peningkatan efisiensi dan produktivitas.

Dampak positif dari peningkatan kualitas

muncul dalam bentuk efek domino. Gitlow et al.

(2005), menyebut hal ini sebagai the chain

reaction of quality. Dalam konsep tersebut,

peningkatan kualitas operasi akan menyebabkan

peningkatan produktivitas dan efisiensi yang

dapat menciptakan economies of scale dan

mengurangi biaya produk per unit, sehingga

memungkinkan pengurangan harga. Selain itu,

peningkatan kualitas operasi juga akan

menyebabkan peningkatan kualitas produk dan

pengurangan produk cacat yang kemudian dapat

meningkatkan kepuasan konsumen, sehingga

akhirnya tercapai peningkatan permintaan dan

pangsa pasar serta peningkatan posisi dalam

persaingan. Selanjutnya, perusahaan akan

memperoleh peningkatan laba jangka panjang

dan kemampuan untuk going concern,

pelanggan memperoleh produk bermutu tinggi

dengan harga terjangkau, pegawai memperoleh

kepuasan kerja, pemasok dapat

mempertahankan bisnisnya dan investor

memperoleh pengembalian yang tinggi. Dengan

demikian, semua pihak pemangku kepentingan

dapat diuntungkan oleh peningkatan kualitas.

Dampak positif di atas baru dapat terealisasi

apabila sistem mutu ISO 9001 dapat

diimplementasikan secara efektif untuk

meningkatkan kualitas sistem operasi.

Walaupun manfaat tersebut tidak dapat tercapai,

perusahaan masih dapat memperoleh

keuntungan dari kepemilikan sertifikat ISO 9001

sebagai quality badge. Menurut Heras et al.

(2002a), pemilikan quality badge akan menarik

pelanggan, sehingga dapat meningkatkan

profitabilitas melalui peningkatan volume

penjualan. Penelitian Heras et al. (2002a)

menemukan, bahwa perusahaan bersertifikat

ISO memiliki Return on Assets (ROA) yang

lebih tinggi daripada perusahaan tidak

bersertifikat ISO. Dalam penelitian lebih lanjut,

Heras et al. (2002b) menemukan bahwa,

4

perusahaan bersertifikat ISO memiliki ROA

yang lebih tinggi daripada perusahaan tidak

bersertifikat ISO, namun perusahaan

bersertifikat ISO tersebut menunjukkan tingkat

kinerja yang sama sebelum dan sesudah

registrasi, sehingga disimpulkan bahwa

sertifikasi ISO 9000 tidak berpengaruh terhadap

kinerja, namun tampak seolah berpengaruh

karena perusahaan dengan kinerja unggul

memang lebih cenderung memperoleh sertifikat.

Penelitian Sharma (2005) yang

menggunakan ukuran profit margin, sales

growth dan earnings per share (EPS)

menunjukan hasil yang lebih positif. Penelitian

tersebut menemukan bahwa, kinerja perusahaan

bersertifikat ISO lebih tinggi daripada

perusahaan tidak bersertifikat ISO. Di samping

itu, kinerja perusahaan setelah sertifikasi ISO

lebih tinggi daripada kinerja sebelum sertifikasi.

Selain kajian tersebut, terdapat beberapa

penilitan lain yang dapat menjelaskan hubungan

pemanfaatan sertifikasi ISO 9001 terhadap

kinerja keuangan perusahaan. Dalam penelitian

Lamport et al. (2010) yang dilakukan terhadap

perusahaan yang bersetifikat ISO 9000 dan yang

tidak bersertifikat ISO di Mauritius,

menunjukkan hasil bahwa status sertifikasi

berdampak positif terhadap earning per share.

Hasil penelitian lain yang membuktikan dampak

positif terhadap penerapan sertifikasi ISO antara

lain adalah penelitian: (a) Corbett et al. (2002)

untuk perusahaan-perusahaan di USA, (b)

Bayati dan Taghavi (2007) untuk perusahaan

yang beroperasi di Teheran dan (c) Costa dan

Lorente (2007) untuk perusahaan di Spanyol.

Penelitian yang dilakukan oleh Sari (2009)

terhadap perusahaan bersertifikasi ISO di Bursa

Efek Indonesia menunjukkan hasil bahwa ada

reaksi pasar terhadap sertifikasi ISO pada dua

tahun sebelum dan dua tahun sesudah ISO.

Selain itu, pasar juga bereaksi pada dua tahun

sebelum ISO dan pada tahun ISO. Hasil

penelitianya juga menunjukkan bahwa terdapat

perbedaan yang signifikan pada kinerja saham

untuk perusahaan ISO dan perusahaan non ISO.

Dengan adanya peningkatan kondisi di

dalam internal perusahaan pengguna sertifikasi

Sistem Jaminan Mutu (ISO 9001), akan

berdampak terhadap peningkatan kinerja

keuangan perusahaan, sehingga mempengaruhi

tingkat penjualan yang berimplikasi terhadap

pembagian earning per share. Selain itu,

pemberitahuan (pengumuman) penggunaan

sertifikasi ISO kepada calon investor (corporate

acion) di pasar modal diharapkan mampu

memberi keyakinan akan kondisi bisnis

perusahaan yang baik, sehingga akan

meningkatkan keinginan investor untuk

membeli saham dan meningkatkan harga saham

perusahaan tersebut. Berdasarkan landasan teori

dan hasil penelitian yang relevan,

dapat diajukan dua hipotesis sebagai berikut:

H1: Terdapat perbedaan earning pershare

(EPS) sebelum dan sesudah

perolehan sertifikat ISO 9001 pada

perusahaan penghasil barang atau jasa

konsumsi untuk masyarakat umum yang

terdaftar di BEI

H2: Terdapat perbedaan harga saham

sebelum dan sesudah perolehan sertifikat

5

ISO 9001 pada perusahaan penghasil

barang atau jasa konsumsi untuk

masyarakat umum yang terdaftar di BEI.

Manfaat Penelitian

Hasil penelitian ini diharapkan dapat

memberikan manfaat bagi beberapa pihak

berikut ini:

a. Bagi Investor

Hasil penelitian ini dapat memberikan

keyakinan bagi investor dalam menilai

perusahaan yang telah menerapkan sistem

jaminan mutu yang lebih baik, yang

selanjutnya dapat digunakan sebagai bahan

pertimbangan dalam menginvestasikan

dananya di Bursa Efek Indonesia.

b. Bagi Perusahaan

Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai

acuan untuk memaksimalkan kinerja

keuangan perusahaan yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia (BEI). Selain itu,

dapat digunakan sebagai bahan

pertimbangan perusahaan lain yang belum

mendapatkan sertifikat ISO untuk

mendapatkan sertifikat ISO.

c. Bagi Pemerintah

Hasil penelitian ini dapat digunakan sebagai

dasar kebijakan pemerintah untuk membuat

aturan yang melindungi dan

menguntungkan baik bagi konsumen

maupun investor melalui sertifikat ISO.

2. TUJUAN

Tujuan penelitian ini adalah untuk

mengetahui dampak sertifikat ISO seri 9001

pada kinerja keuangan yang berupa earning per

share dan harga saham dari perusahaan

penghasil barang atau jasa konsumsi untuk

masyarakat umum yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI).

3. METODE

Populasi dan Sampel

Populasi yang digunakan dalam penelitian

ini adalah seluruh perusahaan penghasil barang

atau jasa konsumsi untuk masyarakat umum

yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

Perusahaan yang bergerak di bisnis konsumsi

masyarakat umum dipilih karena merupakan

perusahaan yang akan bersaing di pasar bebas,

sehingga konsumen sebagai penentu akhir

terhadap pembelian barang atau penggunaan jasa,

menjadi hal yang paling diperhatikan konsumen.

Teknik pengambilan sampel yang dipakai dalam

penelitian ini adalah purposive sampling, yaitu

memilih sampel yang bisa memenuhi tujuan

penelitian sesuai dengan kriteria yang telah

ditentukan (Cooper & Schindler, 2001). Kriteria

yang digunakan adalah perusahaan telah

bersertifikat ISO jenis ISO 9001 (Quality

Manajemen System) antara tahun 2000-2012 dan

mempunyai data lengkap tentang earning per

share dan harga saham.

Ada 53 perusahaan penghasil barang atau

jasa konsumsi untuk masyarakat umum yang

telah bersertifikat ISO 9001 antara tahun 2000-

2012, namun 22 perusahaan tidak mempunyai

data lengkap, contohnya perusahaan SIMP

mendapatkan sertifikat ISO 9001 sejak tahun

2008, namun perusahaan tersebut baru listing

(terdaftar) di BEI tahun 2011, sehingga tidak ada

data EPS dan harga saham sebelum tahun ISO

6

(sebelum tahun 2008). Dengan demikian,

perusahaan SIMP tidak diambil sebagai sampel

penelitian. Pada akhirnya, ukuran sampel dalam

penelitian ini sebanyak 31 perusahaan (53 22

perusahaan). Berikut ini daftar nama perusahaan

yang menjadi sampel dalam penelitian ini dan

tahun mendapatkan sertifikat ISO 9001: BISI

(2010), AALI (2007), LSIP (2008), SMAR

(2002), IIKP (2012), INTP (2011), SMCB

(2009), SMGR (2011), SOBI (2007), APLI

(2007), BRNA (2009), FPNI (2005), TRST

(2010), YPAS (2009), JPFA (2012), MAIN

(2012), ADES (2009), DLTA (2007), INDF

(2008), MYOR (2010), STTP (2009), KAEF

(2008), KLBF (2004), PYFA (2005), MRAT

(2009), BLTA (2006), HITS (2004), TRAM

(2008), WINS (2010), ZBRA (2012) dan ACES

(2011).

Definisi Operasional Variabel

Variabel bebas yaitu variabel yang

mempengaruhi variabel terikat. Variabel bebas

dalam penelitian ini adalah sertifikat ISO 9001.

Sedangkan variabel terikat adalah variabel yang

dipengaruhi oleh variabel bebas. Dalam

penelitian ini, variabel terikat adalah earning per

share (EPS) dan Harga Saham. Variabel-

variabel tersebut sesuai dengan tujuan penelitian

yang ingin mengetahui dampak sertifikat ISO

9001 terhadap peningkatan EPS dan harga

saham.

Variabel earning per share diukur dari:

laba bersih setelah bunga dan pajak dibagi

jumlah saham beredar. Variabel harga saham

diukur dari nilai saham yang diperjual belikan di

Bursa Efek Indonesia .

Data EPS diambil 1 tahun sebelum dan 1

tahun sesudah mendapatkan sertifikat ISO 9001,

contohnya BISI mendapatkan sertifikat ISO

9001 pada tahun 2010, maka EPS sebelum ISO

adalah EPS tahun 2009 dan EPS sesudah ISO

adalah EPS tahun 2011. Sedangkan data harga

saham adalah data rerata harga saham bulan

februari dan maret untuk data harga saham

sebelum ISO dan rerata harga saham bulan april

dan mei untuk data harga saham sesudah ISO.

Diambilnya data pada bulan-bulan tersebut

karena laporan keuangan tahunan (annual report)

perusahaan yang memuat informasi tentang

diterimanya sertifikat ISO oleh perusahaan,

biasanya diumumkan akhir maret atau awal april.

Contoh pengambilan data harga saham pada

perusahaan BISI yang mendapatkan sertifikat

ISO 9001 pada tahun 2010, maka data harga

saham sebelum ISO adalah rerata harga saham

bulan februari dan maret tahun 2010 dan data

harga saham sesudah ISO adalah rerata harga

saham bulan april dan mei tahun 2010.

Teknik Pengambilan Data

Data dalam penelitian ini yaitu

menggunakan data sekunder yang bersumber

dari pihak eksternal. Data sekunder yaitu data

penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak

langsung melalui perantara atau dicatat oleh

pihak lain. Data sekunder yang digunakan dalam

penelitian ini adalah sebagai berikut: data

tanggal pengumuman sertifikasi ISO seri 9001

antara tahun 2000 sampai dengan tahun 2012.

7

Data tersebut diperoleh dari publikasi di surat

kabar, website perusahaan terkait dan annual

report perusahaan terkait. Data perusahaan

terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari IDX fact

book untuk periode tahun 2000 sampai dengan

tahun 2012. Data laporan keuangan auditan dan

informasi harga saham perusahaan diperoleh

dari ICMD (Indonesian Capital Market

Directory), publikasi laporan keuangan di media

massa dan website Indonesia Stock Exchange

(www.idx.co.id).

Teknik Analisis

Penelitian ini bertujuan untuk menguji

hipotesis dampak sertifikat ISO 9001 terhadap

peningkatan EPS dan harga saham. Oleh karena

itu, uji statistik yang dipakai adalah paired

sample t test (uji t untuk sampel berpasangan).

Paired sample t test digunakan untuk menguji 2

sampel berpasangan apakah mempunyai rerata

yang berbeda. Sampel berpasangan adalah

sampel dengan subyek sama, namun mengalami

perlakuan atau pengukuran yang berbeda.

Biasanya uji berpasangan juga dikatakan sebagai

uji sebelum dan sesudah. Oleh karena itu, jumlah

data sebelum dan sesudah perlakuan harus sama.

Perlakuan tersebut adalah sertifikat ISO 9001.

Pengujian hipotesis meliputi:

a. Menentukan hipotesis statistik

Ho1: Tidak ada perbedaan earning per

share (EPS) sebelum dan sesudah

bersertifikasi ISO.

Ha1: Ada perbedaan earning per share

(EPS) sebelum dan sesudah

bersertifikasi ISO.

Ho2: Tidak ada perbedaan Harga Saham

sebelum dan sesudah bersertifikasi

ISO.

Ha2: Ada perbedaan Harga Saham

sebelum dan sesudah bersertifikasi

ISO.

b.

tingkat signifikansi hasil pengolahan data.

c. Melakukan uji-t dua sampel yang

berpasangan terhadap earning per share

satu tahun sebelum dan sesudah

pengumuman perolehan sertifikat ISO dan

uji-t dua sampel berpasangan terhdap Harga

Saham 2 bulan sebelum pengumuman

perolehan sertifikat ISO dan 2 bulan setelah

pengumuman perolehan sertifikat ISO.

d. Pengolahan data yang diperoleh diolah

menggunakan program SPSS seri 16,0

dengan metode paired sample t-test.

4. HASIL DAN PEMBAHASAN

Hasil Uji Hipotesis

Berdasarkan hasil pengolahan data dari

perusahaan, diketahui rerata earning per share

(EPS) dan harga saham sebelum dan sesudah

mendapatkan sertifikat ISO 9001. Selain itu,

diketahui juga hasil uji hipotesis menggunakan

paired sample t test.

http://www.idx.co.id/

8

Tabel 1. Hasil Uji Hipotesis

Sumber: data diolah

Berdasarkan tabel 1, dapat dilihat

kenaikan kinerja keuangan perusahaan yang

berupa EPS dan harga saham sesudah menerima

sertifikat ISO 9001. Rerata earning per share

sesudah perusahaan bersertifikat ISO 9001

meningkat dari Rp 163,99 menjadi Rp 403,45

dengan signifikansi sebesar 0,039 (lebih kecil

dari 0,05). Dengan demikian Ho1 ditolak dan

Ha1 diterima. Hal itu berarti hipotesis 1

diterima , terdapat perbedaan earning pershare

(EPS) sebelum dan sesudah perolehan sertifikat

ISO 9001 pada perusahaan penghasil barang

atau jasa konsumsi untuk masyarakat umum

yang terdaftar di BEI.

Rerata harga saham sesudah perusahaan

bersertifikat ISO 9001 juga meningkat dari Rp

5.433,07 menjadi Rp 6.243,87 dengan

signifikansi sebesar 0,012 (lebih kecil dari 0,05).

Dengan demikian Ho2 ditolak dan Ha2 diterima.

Hal itu berarti hipotesis 2 diterima, terdapat

perbedaan harga saham sebelum dan sesudah

perolehan sertifikat ISO 9001 pada

perusahaan penghasil barang atau jasa konsumsi

untuk masyarakat umum yang terdaftar di BEI.

Pembahasan

Hasil uji hipotesis 1 menunjukkan bahwa

EPS sesudah ISO 9001 meningkat secara

signifikan dibandingkan EPS sebelum ISO 9001.

Hasil penelitian ini, sesuai dengan penelitian

sebelumnya yaitu penelitian Sharma (2005) yang

menggunakan ukuran profit margin, sales

growth, dan earnings per share (EPS) juga

menunjukan hasil yang lebih positif setelah ISO.

Hal itu berarti, kinerja keuangan perusahaan

setelah sertifikasi ISO lebih tinggi daripada

kinerja keuangan sebelum sertifikasi.

Peningkatan tersebut karena meningkatnya

efisiensi operasi. Sertifikasi ISO juga berdampak

positif terhadap earning per share terhadap

perusahaan yang bersertifikat ISO 9000 di

Mauritius (Lamport et al., 2010).

Hasil uji hipotesis 2 menunjukkan bahwa

harga saham sesudah ISO 9001 meningkat

secara signifikan dibandingkan harga saham

sebelum ISO 9001. Hasil penelitian ini, sesuai

dengan penelitian sebelumnya yaitu penelitian

yang dilakukan oleh Sari (2009). Hasil penelitian

Sari (2009) terhadap perusahaan bersertifikasi

ISO di Bursa Efek Indonesia menunjukkan hasil

bahwa, ada reaksi pasar terhadap sertifikasi ISO

KETERANGAN SEBELUM ISO SESUDAH ISO SIGNIFIKANSI

UJI T

EPS 163,99 403,45 0,039

Std. Dev. EPS 649,70 977,73

Harga Saham 5.433,07 6.243,87 0,012

Std. Dev. Harga saham 8.787,16 10.234,04

9

dan ada perbedaan yang signifikan pada kinerja

saham untuk perusahaan ISO dan perusahaan

non ISO.

Hasil penelitian ini, juga mendukung

pendapat Nasution (2001), bahwa sertifikasi ISO

akan berdampak melalui jalur pasar, yakni

perusahaan dapat memperbaiki posisi

persaingannya, sehingga pangsa pasarnya

semakin besar dan harga jualnya dapat lebih

tinggi. Hal ini mengarah pada meningkatnya

penghasilan, sehingga laba yang diperoleh

semakin besar. Potensi peningkatan laba

perusahaan terutama dalam bentuk EPS,

menunjukkan faktor fundamental (internal)

perusahaan yang bagus. Dengan demikian,

saham perusahaan tersebut akan diminati

investor, yang berarti meningkatnya permintaan

saham dan pada akhirnya akan meningkatkan

harga saham ketika permintaan (demand) saham

perusahaan tersebut tinggi.

5. KESIMPULAN

Berdasarkan hasil analisis dan sintesis,

dapat ditarik simpulan sebagai berikut:

a. Sertifikasi ISO mampu meningkatkan

earning per share bagi perusahaan yang

menghasilkan barang atau jasa yang

digunakan masyarakat pada umumnya.

Dengan kata lain, ISO 9001 mampu

meningkatkan kinerja keuangan terutama

laba perusahaan perlembar saham.

b. Sertifikasi ISO juga mampu meningkatkan

harga saham bagi perusahaan yang

menghasilkan barang atau jasa yang

digunakan masyarakat pada umumnya dan

terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dengan

kata lain, investor memiliki ketertarikan

untuk melakukan pembelian saham pada

perusahaan yang memiliki sertifikasi ISO

9001 dan pada akhirnya berdampak pada

peningkatan harga saham. Jika harga saham

tersebut terus meningkat, maka pemegang

saham akan mendapat kesempatan untuk

memperoleh keuntungan investasi saham

berupa capital gain.

c. Penelitian ini membuktikan bahwa sistem

implementasi sertifikasi global (International

Organization for Standardization) dapat

meningkatkan earning per share dan harga

saham di Pasar Modal Indonesia.

DAFTAR PUSTAKA

Bayati, A. & Taghavi, A. 2007. The impacts of

acquiring ISO 9000 certification on the

performance of SMEs in Tehran, The

TQM Magazine, 19 (2): 60-65.

Cendrawati & Melinda, H. 2011, Analisis

pengaruh sertifikasi ISO 9000 terhadap

rasio return on investments perusahaan

manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek.

Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 13(3): 211

228.

Cooper, D. R. & Schindler, P. S. 2001. Business

Research Methods. Seventh Edition.

New York: Mc Graw-Hill.

Corbett, C.J., Montes, K. & Gil. 2002. Does ISO

9000 pay?, ISO Management systems

Special Report, Juli-Agustus.

Costa, M.M. & Lorente, A.R.M. 2007. A triple

analysis of ISO 9000 effects on company

10

performance. International Journal of

Productivity and Performance

Management, Vol. 56 Iss: 5/6: 484 - 499

Gitlow, H. S., Oppenheim, A.V. & Oppenheim,

R. 2005. Quality Management. Third

edition. New York: McGraw Hill/Irwin

Heras, I., Dick, G. P. M. & Casadesus, M. 2002a.

ISO 9000 certification and the bottom

line: a comparative study of the

profitability of Basque region

Companies. Managerial Auditing Journal,

17: 72-78.

on sales and profitability: a longitudinal

analysis of performance before and after

accreditation. The International Journal

of Quality & Reliability Management, 19

(6): 774 791.

(http://www.iso.org/iso/home/about/the_iso_sto

ry.htm). Diakses tanggal 16 Februari

2014

(http://ekonomi.kompasiana.com/manajemen/2

011/01/24). Diakses tanggal 12 Februari

2014

Jogiyanto, H.M. 2003. Teori Portofolio dan

Analisis Investasi. Edisi 3. Yogyakarta:

BPFE.

Lamport, M. Seetanah, B., Conhyedass, P. &

Sannassee, R.V. 2010. The association

between ISO 9000 certification and

financial performance International.

Research Symposium in Service

Management, Le Meridien Hotel,

Mauritius 24-27 August 2010, ISSN

1694-0938

Sari, A. R. 2009. Analisis kinerja keuangan dan

kinerja saham perusahaan bersetifikat ISO

(Studi Empiris Pada Perusahaan di Bursa

Efek Indonesia). Jurusan Akuntansi. UNS.

http://eprints.uns.ac.id. Diakses tanggal

13 Februari 2014

Sharma, D. S. 2005. The association between

ISO 9000 certification and financial

performance. The International Journal of

Accounting, 40: 151 172.

SNI 9000:2008 Sistem Manajemen Mutu

Dasar- dasar Kosakata. Badan

Standarisasi Nasional

SNI 9001:2008 Sistem Manajemen Mutu

Persyaratan. Badan Standarisasi Nasional

Warsono. 2008. Kontribusi pasar modal

terhadap perekonomian Indonesia.

Economics Bulletin Usahawan, XXXVII

(4).

Yann, C.J. 1998. Performance evaluation of ISO

9000 registered companies in Taiwan. The

TQM Magazine, 10 (2): 132-138.

http://www.iso.org/iso/home/about/the_iso_story.htmhttp://www.iso.org/iso/home/about/the_iso_story.htmhttp://ekonomi.kompasiana.com/manajemen/2011/01/24)http://ekonomi.kompasiana.com/manajemen/2011/01/24)http://eprints.uns.ac.id/

11

12

13

14