k d h ] h ^ e z m q [ g h i h k h [ b = h j e z y g < ., d z j …...3 = e z \ z 4. : g z e b a n...
TRANSCRIPT
1
., .
. . .
2
4
1. 6
1.1. 6
1.2. . 25
1.3. 41
1.4. 1. 63
64
. 65
2. 67
2.1. 67
2.1.1. 67
2.1.2. 71
2.1.3. 74
2.1.4. . 80
2.1.5. 82
2.2. 89
2.3. 96
2.3.1. : 96
2.3.2. 99
2.3.2. . 107
2.4. 2. 112
113
114
3. 116
3.1. 117
3.2. 132
3.3. 133
3.4. 144
3.5. 148
3.6. 3. 171
172
174
3
4. 176
4.1. . 176
4.2. : 182
4.3. 195
4.4. 208
4.5. :
213
4.6. 4 216
218
219
5. 221
5.1. : 221
5.2. 226
5.3. 236
5.4. . 246
5.5. 254
5.6. 5 258
259
260
4
« »
.
. , ,
,
, .
,
,
,
.
,
, ,
.
« »
, ,
,
.
,
, .
,
, , -
, .
, ,
,
. « »
.
, ,
, ,
.
.
.
, ,
5
.
.
,
, , ,
.
« »
,
.
, .
.
. ,
, .
.
, -
.
.
: ,
, , ,
.
,
.
,
. , , ,
,
.
« »
,
. ,
,
.
6
1. .
: , , , ,
, , ,
, , , , , ,
, , , , , ,
, , ,
, , , ,
, , ,
, ( ),
, , , ,
, , .
« »
.
.
. « »
, .
, .
.
,
.
,
.
1.1.
. ,
.
.
) , (
) , (
).
.
,
.
( ),
7
( ).
.
,
.
,
.
:
,
, ;
,
( );
, ,
.
) , (
).
,
( ) .
.
. ,
,
, .
,
? . 1.1,
.
8
. 1.1. [5].
, .
, , ( ).
.
,
.
,
( , ),
( , , ) .
.
?
. ,
. ,
,
.
.
.
, .
,
,
:
•••
•
:
••
••
9
, ).
( , ) .
« »
« ».
,
(SPV, special purpose vehicle)
.
2011 .,
, .
, .
, ,
,
.
,
. ,
. ,
, ,
.
,
, , .
. ,
.
. ,
.
,
. ,
( ,
), ,
.
,
, .
, ,
10
,
( )
.
.
.
,
, , .
.
.
1.
, ),
(maturity) ( ).
:
(short-term) – 1 ;
(long-term) – 10 ;
(intermediate-term) – 1 10 .
, ,
.
2. ,
.
:
(common stocks),
( ),
,
;
, (
) , ;
, ,
, .
,
.
11
(money market),
1 ,
- .
( )
, , ,
, .
.
(equity market) ( 1 )
, ( .).
( ,
).
.
( ,
, , .
).
« » ,
.
(
, , ).
. ,
, ,
( ),
. ,
( ).
,
. (exchange)
. (
), .
,
.
(over-the-counter, OTC) ( )
, (
12
, ).
. ,
(blue chips),
.
Dow Jones ( 20
), NASDAQ (
) S&P-500 ( ).
, 2011 .
.
.
, ,
.
.
,
. :
(foreign bonds),
;
(eurobonds) – , ,
, ;
(eurocurrencies, eurodollar) –
.
,
.
( ?) .
,
. ,
:
;
;
13
.
,
.
,
, .
.
( ) ( , .)
,
.
, ,
.
.
( . 1.2; [5]).
.
, (
) .
. 1.2. (1970-2000 .).
. ,
90% ,
.
,
( ),
[5] . 1.1.
01020304050607080
14
, .
,
, .
,
, ,
.
1.1.
) ( )
( ) , ,
,
)
, ,
( ) , ( )
:
, ;
, ;
, .
.
:
;
;
, ;
15
.
,
,
) ,
.
( )
). :
;
( )
).
, . ,
( )
:
,
;
;
,
.
. ,
.
:
( ) (adverse selection)
;
( ) ;
( , moral hazard) ,
,
, ,
( ).
( ) ( )
, ,
.
, :
16
1. .
2. ( )
.
3. (
), .
4.
.
5. – ,
.
6.
,
.
7. ,
.
8. ,
.
, ,
, ,
,
. :
;
;
.
,
, , .
,
, , ( « -
») ,
, ,
.
,
, .
, « ,
, ».
17
.
,
.
.
:
,
,
,
;
,
,
; ;
.
, , .
. 1.2 [4, 5]. ,
, .
1.2.
18
:
«– »)
.
.
,
,
.
:
;
;
.
:
( );
;
;
;
, ;
.
, « »
.
,
. ,
( .
).
19
. –
,
.
( . 1.3) ,
, :
, ;
;
(
);
, ;
;
.
. 1.3. [5].
, : ,
, , .
“ ”,
(twin crises). , ,
,
20
.
,
.
( ,
, , ),
( ).
,
, .
.
.
.
, ,
, , .
,
.
.
,
,
« ».
.
- ,
–
.
.
.
. ,
, .
[6].
, , ,
, .
21
, .
II (1-
) I- (Noise–to-signal ratio ). ,
.
:
,
;
; ;
2% ;
10%
.
, ),
;
;
, ,
, .;
(5% );
;
( 5%
).
,
, . ,
( ).
,
, .
- 2007-2009 .
.
( ( )),
, ,
.
,
.
22
, ,
,
,
),
.
,
.
,
( 2007 .),
« » ( 2008 .).
,
12 . .
. ,
, ,
. « , »,
.
( ).
.
, TOP-100 [10, 7],
( . 1.4),
.
0
10
20
30
40
50
23
. 1.4. TOP-100, .
, ,
. 2008 .
. 2007-2009 . ,
2008 . , , :
Bear Stearns Merrill Lynch
JPMorgan Chase Bank of America);
Lehman Brothers, 150- , ;
Goldman Sachs Morgan Stanley
,
, , ,
.
(Case Study:
Lehman Brothers).
Lehman Brothers 2008 .
:
, .
, ,
.
.
.
. , , ,
« »
, .
(naked short cellings), Bear
Stearns Lehman Brothers ( , ,
).
24
CEO Lehman Brothers,
:
1. ,
, , ,
« » ,
« » ( ) .
2.
2008 ); .
3. Lehman Brothers
( ),
.
,
(SEC).
4. ,
, ,
,
.
Lehman Brothers, .
,
, .
, ,
, .
, ,
.
.
, .
,
, .
,
.
.
, ,
25
.
1.2. .
.
.
,
.
. –
,
, .
.
.
:
;
, ;
, ;
,
;
;
.
:
;
;
;
,
;
;
26
.
,
:
,
;
,
;
;
;
;
;
;
( ,
) , ;
.
,
,
(Basel institute of supplement. BIS [11].
. ,
,
.
:
;
-
, ;
.
. « »,
27
.
[3, 8, 9].
,
.
.
:
1. ,
.
2.
( ).
3. , ,
,
.
4. , ,
, , ,
,
,
( ,
).
,
:
,
, , ,
.
. , ,
- .
:
;
( ) ,
, ,
;
, ,
, .
28
,,
. ,
. 1.3. 1.3.
, -
-
)
)
( , « -
»)
(,
)
« -»
,
( . 1.4),
.
:
;
;
;
;
, ;
, ,
, .
1.4.
29
, ,, ,
, :
, ,
,
, ,,
, , , S, M, L, X ( )
, ,
, , ,, -
, . .
.
The Banker [10, 13] Financial Times,
TOP-
1000 . ,
, , 1- (Tier 1 capital)
.
TOP-5 2010 . 1.5.
1.5.
2010 (The Banker, 2011)
1-,
. .
,. . ,
. ., ROA,
% ,CAR, %
Bank of America 163,6 2 264,9 -1,3 -0,06 7,22JP Morgan Chase &
Co 142,4 2 117,6 24,9 1,17 6,73
HSBC Holdings 133,2 2 454,7 19,0 0,78 5,43Citigroup 126,2 1 913,9 12,3 0,64 6,59
Mitsubishi UFJFinancial Group 119,7 2 480,8 9,1 0,37 4,83
, 2009 ,
Bank of America, JP Morgan Chase Citigroup,
. .
.
30
. 2009 , Top-1000,
, , 15%.
2010 ,
. , Bank of America
2010 1,3 . . . ,
, , (Royal Bank of Scotland, 10- ),
, , .
2010
, ,
, , .
, ,
. TOP-25
.
, 2009
Bank of America (163,6 . ), (
2%). 5 2010 .
,
.
(43- 2009 ).
(65- ). ( ),
. 30 TOP-1000
2010 .
.
2007-2009 .
2003 2007 :
1- Royal Bank of Scotland ( - 222%) Mitsubishi Tokyo Financial
Group (218%), (90 – 170%);
– Royal Bank of Scotland ( – 486%), Barclays Bank (286%) Crédit Agricole
Groupe (272%), (90 – 210%);
– 805% JP Morgan Chase & Co ( 9 )
-460% Mitsubishi Tokyo Financial Group.
, Royal Bank of Scotland, Barclays Bank Crédit
Agricole Groupe , .
, , ,
,
31
.
. 1.6 2003, 2007 2010
, [13].
:
, « »
,
.
2011-2012
PIIGS
, , , )
. ,
. 2012
. , .
, . ,
,
.
32
1.6.
1- , . , . , .
2010 2007 2003 2010 2007 2003 ,%
2010 2007 2003 ,%
2010 2007 2003 ,%
1 5 2 Bank of America 163,6 83,4 43,0 280 2264,9 1715,7 660,5 243 -1,3 20,9 13,0 -1102 4 4 JP Morgan Chase &
Co 142,4 88,7 37,6 279 2117,6 1562,1 758,8 179 24,9 22,8 2,5 8963 1 3 HSBC Holdings 133,2 105,0 38,9 242 2454,7 2354,3 759,2 223 19,0 24,2 9,6 984 2 1 Citigroup 126,2 99,2 59,0 114 1913,9 2187,6 1097,2 74 12,3 1,7 22,8 -465 6 9 Mitsubishi UFJ
Financial Group 119,7 82,9 26,0 360 2480,8 1817,6 781,0 218 9,1 10,2 -2,6 450
33
.
, .
( )
( ).
. XVIII .
, .
14,5 . 1980 9,1 . 2003
8 . .
( 8 .)
, (saving and loan associations, S&Ls), 400
(mutual saving banks) 10 .
(credit unions).
), .
.
–
. 15%
(Top 1000).
.
1933 - Banking Act of 1933 (Glass-Steagall).
(FDIC), ,
, ,
. 80- – 90- .
.
1999 . .
,
, , .
.
.
.
34
80- ,
( 1985-1992
100 ) ,
.
1994 .
(Riegle-Neal),
).
(
).
.
,
( ),
( – 25% ).
, ,
:
;
, .
,
. ( ) ,
( 1 ),
« » (junk bonds).
(securitization),
( , , .)
. , ,
.
, ,
. ,
2007-2009 .
, 100 .
, (
).
35
, – , ,
– .
. ( )
.
,
, ,
.
:
;
( )
),
, ,
.
, :
( );;
;;
;;
.
.
, . 1.7 [5], – .
1.8 [12].
36
1.7.
Regulatory Agency
Security and ExchangeCommission (SEC)
.
Commodities FuturesTrading CommissionOffice of Comptrollerof the Currency
..
National Credit UnionAdministration(NCUA)
.
State banking andinsurancecommissions
.
Federal DepositInsurance Corporation(FDIC)
100 . .
Federal ReserveSystem
.
Office of ThriftSupervision
- .
1.8.
()
: ;
, ,
-,
,
.
37
.
, :
,
;
;
;
;
.
,
, .
( )
.
. (
1913 .) :
;
;
.
.
),
.
, ( . 1.5).
.
12 ( ),
.
, –
.
38
. 1.5. [5].
.
.
,
.
. :
;
;
.
( . 1.5)
, :
, ;
;
, ;
.
39
:
(
);
( );
;
;
;
;
;
;
,
.
,
7 , 14-
. 4-
, ,
.
(Federal Open Market Committee, FOMC) 5
, .
18 ( 2006 )
,
.
, ,
(bubbles)
.
2006 .
. .
.
. ,
. . ,
. .
40
,
. . 1.9.
1.9.
( )
. .1913
1934
- 1694
(NipponGinko)
1882
. ..
.
1999
. .
.
1907
.
( , European Central Bank, ECB) ,
.
, ,
.
, 2011-2012 .
, .
( ).
:
;
;
(
);
;
41
( )
50 (
).
, . ,
,
.
, , .
:
,
, , .
, -
.
( ) ( ), ,
,
:, , ;
;
.
1.3.
. ( ) ,
, , ,
. .
.
, XVII .
. 1860 .
, -
. " "
42
" ".
.
, ,
( . 1.10).
1.10.
1 X-XVII .
2 XVII . (
). ,
3 1757 . (
)
. (50 )
4 XVIII – XX
. 1860 . – ..
5 ().
. .
6 1988 . 1987 .: (5 ). 1988 . .
( 1921 .)
, "
,
,
, ".
.
,
[3, 8, 9, 12].
1928 .
.
,
.
43
, .
.
,
, 1931 .
, .
,
- , ,
. ,
55 .
( 80- )
4 ,
,
. 1991 .
,
( ).
1988 . .
. , , ,
. (
1990 . ),
,
. 1995 . 2500 .
( )
( ) . 1.11 [12].
1.11.
1996 1997 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2011
1 2589 2552 2481 2124 1826 1516 1345 1228 1146 1117
44
2 . 2576 2526 2451 2084 1773 1464 1293 1172 1084 1055
3 . 100%
13 16 18 22 27 33 52 77 80 77
4 , 2007 1654 1447 1274 1282 1249 1143 1058 965 925
5 . 291 262 263 244 293 311 287 298 283 273
6 . 1914 1589 1372 1239 1202 1165 921 886 819 799
7 . 782 687 634 764 839 1249 803 736 677 665
8,
.
39,5 6,4 4,5 3,8 3,3 3,2 3,3 3,5 2,9 2,8
9 , 570 852 1004 806 491 218 155 117 132 135
10 , 314 408 468 869 1238 1569 1758 1900 1991 2023
11 . 294 319 326 340 357 367 389 402 433 448
1996-2000 .
2008-2010 . . ,
1998 . 2008 .
,
.
, .
» . , ,
. , ,
.,
:;
( );
, ; ;
45
; 1995 1998 . .
, , . 1.12.
1.12.
1- : - ; - ( ); - ; - ; -
2- , :
, , , ( ) . - ; - (SWIFT, VISA ); - , ; -
,
, , .
,
( , , ,
). .
( ) 13 1990 .
.
, [12].
.
, .
( . 75) "
( )" ( . 22)
46
, ,
.
( )
. :
:
;
;
;
.
( ).
.
.
1998 .
.
,
, .
1998 .
( )
( ). 2001 .
.
:
;
,
;
;
;
,
.
47
,
, .
2008 .
.
, ,
.
2003 .
( ).
) . ,
II
.
,
, :
;
;
.
2003 . "
", ,
.
( . 1.11),
, .
, 2004 2008 .
48
,
.
.
,
.
2008 .
.
:
;
;
;
, ,
);
;
,
.
.
. ( ) ,
[2, 7]. ,
.
(1989 – 1999 .) ,
( 3000) ( ),
49
. 2000 . ( 2005 .
1700 ,
2011 . – 2000, 135 , . . 1.11).
2000 . 1300 ( –
1000, 900 ).
1992, 1994, 1995 . , 1998 . –
. (
, , , ).
« » ,
( )
( , , ).
( , ,
, .),
.
1998 .
, ,
(
), ,
,
, .
,
.
(2000-2008 .)
.
, 1998 .
, , ,
(Compound Annual Growth Rate, CAGR)
20% , ( 24%, 21% 32%
2003-2007 .).
. 1.6).
2008 . 67%, – 9%, –
48% ( 2-4 2000 .),
50
,
.
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
%
. 1.6.
,
, 2007 . « »
,
, .
– .
. ( ,
, , ,
.) .
, ,
.
, (
) ,
,
.
, .
2008 . « » ,
( . 1.6).
51
26% 23%, - 60% 55%
72%
.
,
2005 . (
2009 . 34% ,
, 166 . .
(
,
– 5-10 ),
.
( ),
), .
,
( ). , ,
, .
2008 .
,
.
2008 . 8% 2009 .
,
,
.
.
.
. 1-
( ,
).
52
,
, ,
.
, , ,
.
.
( , , ),
.
,
2007-2009 . ,
( 2008 .)
. ,
,
.
( 2011 . 29 ;
).
,
,
,
.
. 70% 20
, 200 95% .
, , 10
.
,
, ,
, ,
.
:
( ) ( ,
, , , ), 100%
53
. 20% ,
. 15-20% .
,
. 2004 2010 . 100%
32 82, 50% – 108.
100% .
, ,
.
, .
.
12
2000 . ,
, 5 11%
2,5% ( , , , , 24)
( . 1.13; « » 2011 .).
,
5 , 70% 20 ,
200 92% , .
90 ., 180
., , , .
,
2005 200, 40
. , ,
» .
. ,
. .
1.13.
10 ( 2011 .;
»).
.,
% .,
% .
54
10 427 +22,5 1 1 295 +23,5 1 321,9 1
4 130 +49,0 2 614 +0,1 2 21,1 3
2 385 +32,1 3 163 +18,5 3 39,2 2
1 399 +36,0 4 152 +35,4 5 2,1 37
1 205 +34,0 5 161 +40,0 4 5,7 13
24 1 170 +30,2 6 99 +10,6 6 15,7 5
917 +15,1 7 87 +18,1 8 11,2 8
875 +31,7 8 88 +31,8 7 17,4 4
595 +36,0 9 86 +7,6 9 8,5 9
563 +18,3 10 78 +17,5 10 15,2 6
. .
2008 ., , 35
-1000. ( )
. 2004 . -1000 20
. BRIC ( 0,5%
-1000) , 5%
( . 1.7, The Banker).
. 1.7. BRIC (The Banker, July 2009).
55
.
, ,
-20. , ,
,
.
.
.
. , ,
, , ,
.
. ,
,
.
( 2010 ,
2007-2009 .),
, ,
,
, .
.
1. :
( ,
, ( ,
));
( ,
,
, . );
( ,
, , .
).
2.
, .
56
,
. .
3. .
,
. .
4.
) .
.
5. -
,
.
6. , ,
,
.
, ,
.
.
,
. .
( ,
),
.
, ,
. , ,
.
( ).
1,5 1,4%
42%, (
3 10% 72% ).
57
3 5-6% .
I 2009 . 12% .
2008 . 18-19% ,
2005-2007 .,
– 47%, –
14% .
.
(
1,5 8%),
.
.
, , , .). ,
, ,
, . .
,
,
,
.
,
( ).
,
,
.
, .
,
.
1.
, .) .
, , .
,
58
, ,
. .
.
2.
.
.
,
, .).
3.
,
,
,
).
.
4.
,
.
, .
,
, .
« » .
« » , ,
.
,
.
,
« » .
, , , —
.
( , ),
, , ) « » .
( ),
, ,
59
« »
[1].
2007-2009 . .
( 250 .
).
, .
.
.
, 2008-2009 .
.
, 20- ,
, ,
.
.
, ,
.
, ,
, .
? , ,
.
,
,
. ,
.
.
,
, ,
, .
?
[7].
60
, ,
, .
,
.
.
.
.
200 , 95% .
,
, , ),
,
,
.
. :
) ,
;
)
;
) .
. ,
,
,
, .
,
.
,
. ( ,
) .
.
.
,
61
, .
- Opel General Motors 5%
Airbus). 2001 .
30, 2008 . 100,
50 .
), ( )
.
. ,
,
, .
, ,
,
, .
, .
, . II
, ,
, .
.
. ,
, .
, .
,
,
.
.
,
,
.
62
.
.
.
.
,
,
.
20
5-10 . (
), (
), (
), ,
.
.
.
,
, (
, , ).
-
. ,
. ,
,
.
,
,
.
,
.
, .
1. .
,
, ,
.
63
2. ,
.
3. .
.
4.
, ,
, .
5.
.
,
.
1.4. 1.
, :1.
, .2. « »,
.3.
.4.
.5.
.6. ,
, .7.
.
64
1. ?
2. ?
?
3. ?
?
4. ?
5. ?
6. ?
7. ?
8. ?
9. ?
10.
.
11. .
?
12. ?
13.
. ?
14. ?
15. ?
16. ?
17. ?
18. .
19. ?
?
20. .
?
21. .
.
22.
.
65
23. , ?
24. ?
25. ?
.
26. ?
, ?
27. .
28. .
29.
.
30. ?
?
31. ?
32. ?
33. ?
?
34. ?
35. ? .
36. ?
.
1. ,
.
2.
, (2006-2011
). ?
3.
,
(2006-2011 ).
4.
( , , ) ,
(2006-2011 ).
5.
, (2006-2011 ).
66
6. (
) 2006-2011 . ?
7. ,
( 2006-2011 ).
8. :
?
1. ., ., // , 2009, 7, . 4-14.
2. ., ., . . .,, 2005, 240 .
3. ., . 8- . ., , 2009, 768 .4. ., . . ., ,
2000.5. .. ,
. / 7- . , 2006.6. .
. / 6 ., ., 20077. . . . . .,
2010.8. ., . : , ,
. – ., , 2010.9. . ., , 2002.10. The Banker, July 2009.11. www.bis.org12. www.cbr.ru13. www.thebanker.com
67
2.
: , , ,
, , ,
, ,
, , , ,
, , , ,
, , ,
, .
2.1.
2.1.1.
, ,
.
, , ,
,
.
, .
.
.
,
.
,
.
.
. ,
. ,
,
.
68
, -
. ,
.
–
,
, ,
.
,
.
, , :
- ,
;
- ,
, ,
.
.
, .
( 75%)
.
,
.
,
( ) .
,
(
, ).
,
: ,
, ,
,
69
. ,
.
[3]:
1) ;
2) ;
3) .
, , ,
,
,
.
.
( ),
.
– ,
,
.
,
.
, ,
.
.
,
, . ,
, ,
.
, ,
, , , .
,
, .
70
,
[3]. :
- ;
- ;
- ;
- ;
- .
,
, .
, , ,
, .
, ,
, ,
.
, .
,
,
,
, . ,
,
, , ,
.
,
,
.
, .
,
,
.
,
( , ,
,
71
), ,
. ,
« ».
, :
, , ,
.
,
, .
(
, ,
,
).
,
.
, ,
, ,
– –
.
, .
.
2.1.2.
, , ,
);
,
.
,
.
,
.
72
(Credit Policy Memorandum), .
, , :
1. .
2. .
3. .
»
,
, .
,
, ),
.
» ,
, ,
.
»
:
1. .
2. .
3. ;
4. .
,
, :
- ;
- ;
- .
,
.
,
, , ,
73
. ,
, .
.
,
, , ,
, .
»,
, ,
.
.
.
,
.
,
, ,
.
,
, .
,
, .
:
;
;
;
.
74
, ,
.
,
,
, .
,
.
2.1.3.
, ,
, , ,
, .
( . 2.1).
2.1.
75
( )
,
,
,
,
,
. ,
, ,
, , ,
, .
( ,
, )
.
, ,
, .
, ,
, .
, , ,
( )
,
.
:
76
;
.
,
.
,
. , , .
.
– ,
( ) .
,
,
.
:
( )
, .
;
, ;
)
,
;
,
,
,
, ;
, ,
30 (
« »
).
77
,
,
.
,
,
.
.
-
.
–
.
,
. – , , ,
.
, .
.
,
.
,
,
,
[5].
– –
- , ,
, .
, , 1
,
78
, , .
– 5 ,
, .
.
( , )
.
, ,
– , , ,
, .
,
,
,
.
.
,
.
.
.
:
- ,
-
,
- ,
-
,
- ,
- ,
79
-
.
.
.
,
.
– ,
, ,
.
:
- .
.
.
- .
.
, .
.
,
( )
). - ,
– ,
.
:
-
,
10-30 ;
- , ,
.
.
80
-
.
,
,
.
2.1.4. .
,
, , ,
,
,
.
,
,
,
.
:
1.
, .
2. ,
, ,
) .
3. , ,
,
.
4. ,
.
81
. ,
. , ,
, , , , ( ,
).
,
:
1. ( ,
, ,
, );
2. (
, ,
);
3. , ,
,
, );
4. (
).
- , ,
, ,
.
,
. ,
, , , .
, ,
.
,
, .
.
, ,
82
, ,
, , .
,
, .
:
;
;
( );
;
.
,
, ,
(
, ,
).
2.1.5.
–
, .
, , , .
, , .
. ,
5 » [8],
, « »:
- Character ( );
- Capacity ( );
- Capital ( );
- Collateral security ,
);
83
- Conditions ).
,
. , , ,
( ) ,
, .
,
, .
:
- ( );
- ;
- (
).
,
– (Cash
Flow):
= ( - )
+
+
-
-
,
.
, –
. ,
, : ,
,
, .
,
, ,
, , ,
.
84
,
, ,
, , :
,
, , .
«PARTS»,
,
:
Purpose - ;
Amount - ;
Repayment - ;
Terms - , ;
Security - .
, ,
«5 » «PARTS»,
,
.
,
.
,
6 :
1. .
2. .
3. .
4. .
5. .
6. .
,
.
.
( , , -
85
) ( ,
).
, .
«
»).
( , , )
. = --------------------------------------------------------------------------------------- .
( , )
,
2.
,
.
,
.
»
» = ------------------------------------------------------------------------------------ .
,
.
1,
.
.
,
( ) .
0,75 1.
= / .
86
.
,
+ –
= ------------------------------------------------------------------------------------ .
1
,
.
, « » .
, 1, .
, .
– :
EBIT
= ------------------------------------------------------------------------------------ ,
EBIT
(Earnings Before Interest and Taxation).
,
. ,
2, ,
.
5 .
.
,
. , ( )
* 365( )
= ------------------------------------------------------------------- ,
.
87
. ,
,
, .
– –
= * 365 ( ) / .
( ).
,
.
–
( ),
= * 365 ( ) / .
,
.
, –
.
( )
,
.
, :
- ( ROS (Return on Sales)
( )):
ROS = EBIT / ,
- ( ROA (Return on Assets)
( )):
ROA = / ,
- ( ROE (Return On Equity)
( )):
ROE = / .
88
.
.
,
.
,
,
.
(SCORING) [8].
,
, ( ) .
,
.
, : , ,
, ,
( , ,
).
, « » ,
.
. ,
. ,
,
,
,
.
, .
89
2.2.
,
. ,
.
,
– , ,
( . 2.1).
.
,
.
10%.
4.
. 2.1.
,
.
: ::
,
90
.
.
.
, ,
.
,
,
,
. ( )
.
. ,
. ,
,
, . ,
,
,
.
, ,
, .
,
.
, . ,
, .
,
, ( ) .
,
.
,
, , .
91
». ,
,
. ,
,
.
.
. – ,
. -
, , .
.
,
.
,
, ,
.
,
, , ,
.
, , ),
.
– ,
;
.
, ,
.
.
, , ,
.
,
,
92
. ,
, .
( , ),
.
–
,
.
, , 100 .
( ). ,
.
( ,
),
.
, , , ,
.
.
, ,
,
.
,
,
.
) « »
, .
93
,
« », .
,
,
« » :
- ;
- ;
- ;
- ;
- ;
- (
);
-
« »;
-
.
« »
,
,
.
, ,
70-75%. 90%
, .
– ,
.
,
. ,
,
.
:
94
- ,
;
- « » (REPO) -
;
- ;
- ;
- ,
,
.
, ,
,
, .
. ,
, .
,
. , , ,
; , , ,
, ,
.
».
, , 15-20%
.
.
, , –
,
. ,
,
. , ,
-
.
,
,
95
.
, , ,
,
.
« »
(
, ),
.
( -
).
, ,
1-3% ,
.
, ,
30%.
.
, , [5].
.
, ,
.
, ,
,
.
- ,
. -
.
, ,
. , ,
.
96
, ,
, .
- ,
, .
- , ,
, .
,
, , ,
,
.
2.3.
2.3.1. :
, ,
, ,
[6].
.
, ,
.
,
[6].
,
, , ,
.
,
.
97
,
.
– ,
,
. ,
,
.
,
( , ).
, .
,
. , ,
, , ,
, .
, , ,
,
.
,
.
.
.
, ,
.
(systemically important payment system)
,
, , .
, , ,
,
,
.
98
.
,
, ,
, ,
. .
.
(retail payment system)
–
.
.
.
(wholesale payment system)
. ,
, ,
. ,
.
.
) ( ).
:
,
, .
,
.
,
.
, .
99
.
.
)
.
, –
.
. ,
, .
,
( ).
,
.
,
, , , (
, ) .
.
,
.
, ,
( ), , 1 ,
.
.
2.3.2.
.
1 , , ( )
( ) .
100
.
( . 2.2).
1
2
3 4 6
5
. 2.2.
:
1. ,
.
2.
, ).
3. ( )
(
) ( ).
4.
.
5. .
6. ,
.
,
. – :
, , , –
, –
.
( )
(
)
101
–
. ,
.
.
( )
. ( ) 2
.
, ,
( , ,
, ).
. .
.
( )
,
.
,
.
. .
2.3.
1
2
5 4 3 7
3
6
2 .
( )
()
102
. 2.3.
:
1. ,
(
).
2.
, ).
3. , (
)
.
4. .
5. .
6.
.
7. ,
.
, , ,
. (Letter of Credit – L/C)
, , .
( ),
– ( )
.
( )
.
. 2.4.
1
6
2 3 10 9 7 5
) )
103
8
4. 2.4.
:
1. ,
.
2.
, , .
3. ,
.
4.
.
5.
.
6.
, ).
7. , (
)
.
8.
.
9.
.
10. .
. ,
) ( )
), , , ,
, ,
.
- -
104
.
« ».
.
, .
,
. ( , )
,
.
.
.
,
.
,
.
(revocable)
(irrevocable) .
( ).
,
.
.
. ,
.
(covered)
(uncovered). ,
,
. .
, ,
.
105
(confirmed)
(unconfirmed) .
, ( )
.
, ,
.
. ,
,
.
,
,
. ,
: .
,
(divisible) (non-divisible) .
.
,
.
,
,
. ,
.
,
. ,
.
(revolving) ,
.
: « : 10000
60000 ». 10000
, 10000
, .
, .
106
,
.
,
, .
(Stand-by Letter of Credit) ,
.
.
, .
,
. ,
,
,
.
– –
. , ,
.
,
.
,
.
, .
,
,
) . , ,
107
.
(transferable)
. ,
) ,
) ,
( ).
,
, ,
, ». , », « »
. ,
,
( ).
, , ,
,
.
2.3.3. .
,
,
,
(negotiable instruments).
:
,
;
;
,
;
.
108
, , , .
. ,
.
( )
( ).
(promissory note)
, .
. 2.5.
. 2.5.
, ,
( ) ).
. 2.6.
2
3
1
. 2.6.
- ) -)
25 000 , ,15, 2012
( ).
:
109
. 2.6 :
1. ( , )
.
2. , ,
.
3. , ,
–
.
(bill of exchange) – ,
, ( )
( ),
.
, , ,
, :
( )
( )
( ).
. 2.7.
1
2
3
4 5
. 2.7.
)
–
) - )
110
, ,
(1). – ( )
( , ) (2).
, , ,
(3). –
(4).
, , (5).
(on demand) (at
sight).
).
. 2.8.
. 2.8.
(« »),
(« ») («
»).
. (endorsement)
.
.
, ,
, ,
.
– ,
, ,
, .
25 000 , ,15, 2012
10 ( ).
:
111
,
, ,
, , ( . 2.9).
. 2.9.
, , , .
.
,
.
.
,
.
, ( ),
. ,
[5]:
, ,
;
,
– ;
, ;
,
.
;
,
, .
, 29-38-14127, ,
,31, 2012
25 000 ( ) .
:
112
( 7 );
( ), – ;
, -
.
, , .
,
, , .
,
: , ,
, ,
.
2.4. 2.
,
.
. ,
,
. ,
.
)
.
, ,
.
,
.
,
113
. , ,
,
,
.
90%
.
, ,
– .
(
, , ).
,
,
.
.
( ), ,
( ).
( ) –
,
.
, , . ,
,
( , ) .
.
1. ?
2. ?
3. ?
4. ?
.
5. ?
114
6.
( , ).
7.
5 « ».
8.
.
9. ,
.
10. ?
11.
.
12. ?
13.
?
14. .
15.
: , , .
16. ?
.
17. ?
?
18. .
19.
.
20. ?
21. ?
.
1. .
,
2. – ,
5 « ». .
115
3. –
( , , ,
).
.
4.
, .
« » « » .
5.
,
, .
2.
1. . . .:
, 2004.
2. ., . , . . ,
. .: 1996.
3. . . ., , 2011
4. , .
. ., , 2007.
5. . . . .:
, 1998 .
6. ., .
. .: . , 2012 .
7. Cornett M., A. S unders (1999), Fundamentals of Financial Institutions Management.
Irwin – McGraw-Hill.
8. Peter S. Rose (2004), Commercial Bank Management. 5th Edition. McGraw-Hill/Irwin.
116
3.
: , ,
; ; ; ;
; ; ;
; ; ; ; ;
; ; ; ; ;
; ; ;
; ;
; ;
; ; ;
; ; ; ;
.
, : ,
.
,
,
.
.
XXI . 25-30% ,
:
, ,
;
,
, ,
;
(
)
;
117
.
,
, « ».
, :
;
, , ,
.
, ,
,
.
.
,
,
.
,
,
.
3.1.
.
. ,
,
,
. , ,
, ,
,
.
.
118
: 2007-
2009 .
», .
,
, .
,
, .
[9, 8], , :
;
;
;
;
;
;
;
;
;
.
.
. .
, . ,
. , ,
,
.
, ,
, . ,
,
, ,
, .
, ,
, .
, ( , ,
119
),
.
.
, , .
, . 3.1.
. 3.1. .
.
. ,
, ,
, .
,
,
), -
( ),
( ) ,
( ), ,
, .
, ,
( ) .
.
-
-
-
-
120
– ,
.
: , , ,
. .
,
.
,
, .
,
.
,
. ,
(
). ,
( ) ,
.
. , , .
, .
1998 . ,
.
,
2, ,
,
.
(
). ,
,
, . ,
,
.
, :
121
, (Asset-backed securities);
–
;
, ,
.
,
,
, .
,
, 2007-2009 .,
« ». ,
, ,
, .
(hedging instruments) (
, ). , ,
( , .)
, .
, .
.
.
.
, .
, ,
, ,
., .
( , , .)
, .
:
, – ;
;
;
122
;
;
( ).
.
:
1. :
;
, ;
;
,
.
2. :
, ;
;
;
.
3. :
;
;
( ) ;
.
. , ,
, ,
( ,
, .)).
. , ,
,
( 1000
).
,
123
( ),
.
. 3.2 [3].
-
. 3.2. ,
. ,
, ,
.
, .
. 1994 .
« ».
124
,
,
. .
, , « » .
,
.
,
.
, « » .
( ) ,
, .
,
.
,
.
:
;
: ,
;
.
:
;
;
;
;
, ).
125
.
[5]
6]. .
,
,
.
.
( ),
.
:
;
,
(Today, Tomorrow, Spot ( ,
( , ,
2- ));
SWAP,
, ;
« » ( , ).
(
), , ,
, .
.
.
, , ,
.
.
,
, ,
126
.
.
. (Money market,
MM)
[6, 9].
.
.
, ,
( , , ,
).
. ,
,
, .
, , ,
,
.
,
( ) ,
. ,
( ),
7 .
:
–
( );
;
( , ) .
,
.
,
, .
:
127
LIBOR (London Interbank Offering Rate) –
,
;
;
MIBOR (Moscow Interbank Offered Rate) – ( )
( )
;
MIBID (Moscow Interbank Bid Rate) – ,
.
,
. ,
.
.
,
.
.
.
, , , , ,
. ,
.
« »
), .
:
, .
( , , .);
,
, ( ), ;
128
: , ,
, , , , ;
;
;
.
,
,
.
.
,
. :
, ;
( ) – ;
( ) – ,
( ).
, , .
,
, . ,
, , .
.
. :
;
;
;
.
,
.
129
, :
;
;
.
, :
;
;
;
;
(
) .
, , .
,
. ,
,
.
,
, .
, , ,
, . 2,
.
. –
, ( )
( ).
, ,
, ( ),
, ,
.
130
.
,
,
. , – –
. ,
( ), Private banking,
.
,
, .
, , 1-3%
. ,
) ( ,
),
. ,
,
.
. :
, ;
,
, , , .)
;
,
.
90- , 1998 .
2000- .
,
,
131
,
, .
2008-2011 .
.
, ,
,
.
, ,
. , , .
; ,
.
,
«
», ,
, .
» ,
;
, .
,
, , (
20%)
.
,
.
, ,
, ( . 3.5).
132
3.2.
[5, 6, 7, 9, 11].
.
:
( .3.2);
( .3.3);
( .3.3);
( .3.4);
( .3.4).
, 30-
.
, 80-
. .
2008 . ,
,
( . . 1.1).
(SEC), ,
.
,
(
) , , .
, .
,
, .
» « ».
.
,
, .
-
(Bloomberg, Thompson-Reuters),
133
( – , , ),
.
,
.
.
90- , .
, .
.
.
2007– 2009 . ,
, .
( ,
» « ») ( ,
», « », « »).
.
,
« »
, .
,
,
« » .
,
. ,
,
,
.
3.3.
. ,
, .
134
,
,
[4, 8].
,
.
«
», ,
.
, ,
, ,
, .
.
, ,
, ,
. ,
.
.
(special purpose vehicle, SPV), ,
.
, ,
. ,
.
,
. ,
135
, ,
.
:
,
;
, (
) ,
;
;
;
;
.
. 3.3.
.
.
. 3.3. [4].
136
:
, ;
,
;
;
;
, ;
;
, .
,
.
,
, , ,
, , ,
, ,
,
, .
, ,
( ,
, ).
.
, .
.
.
(cash flow),
, . ,
(financial ratio)
.
137
, , (
).
,
.
,
.
, ,
(
,
).
,
, ,
, .
(NPV, IRR
).
,
.
( ;
) ( ,
).
, ( ) , ( ), ,
, ,
, , .
–
, .
(developmental loans),
138
, ,
, .
( ),
,
, , , ,
.
, , ( ,
, ).
, ,
, ,
, ( , , e- ,
) ( ).
,
.
. ,
.
,
.
,
,
,
. , ,
, , ,
.
.
[8].
.
.
. 1992 .
(The Private Finance Initiative, PFI).
139
( );
( );
( ); (
); , ( ).
,
.
PFI ( 7 99 ).
,
.
, ,
., .
2008 .
20 .
,
.
,
,
,
.
). 750 , ,
, , ,
. ,
, ,
,
.
( ,
, ). ,
,
,
140
, ( – ,
).
2014 .,
,
(41 .), « -3»
.
.
.
: .
30 , 10-15 .
90- ,
( , , , ).
500 ., 5-7 ,
– , – .
– » ( « »). 1
. 1997 . 2018 . 684
33 . ,
.
,
( , , , ). 2007 .
« »,
,
« »,
1 . .
2008 . ,
.
, .
141
.
« » ( « »,
« « », « »),
( ,
, ), (
NetByNet).
( ,
.).
.
. ,
.
. 3.4.
. 3.4. [4].
142
,
( ),
, , .
,
(SPV ). ,
, , :
;
,
;
;
( );
,
,
,
.
.
2004 . , , , ,
.
.
, .
.
,
. ,
, .
[12]
.
.
143
,
, ,
. ,
, , , ,
.
, ,
. , ,
( ,
, , ).
.
, ,
,
(
) , .
.
.
.
,
( )
.
,
. ,
, ,
.
, , ,
.
(
),
),
, ,
. ,
144
,
,
) .
, .
, , ,
, ,
, , .
.
. ,
,
( ).
.
.
, ( ).
3.4.
.
[9, 11].
,
.
.
, .
145
,
.
,
,
( ),
( )
.
:
;
( )
;
,
;
;
, 2- 3-
,
, . ,
,
. ,
( )
.
,
.
,
,
(margin call).
.
.
, , www.cbonds.ru [13].
146
, , ,
, ( ) .
.
.
, ,
.
, ,
.
.
,
.
,
, .
.
.
,
,
.
.
. ,
,
.
. ,
147
, ,
,
( ) .
, , ,
.
.
,
,
.
,
.
– ,
, ,
,
.
, ( ,
, ) .
.
,
. Merrill Lynch Russian
Infrastructure Basket, 500 .
.
, , , .
2009 . «Macquarie » (MRIF),
, (IFC),
( ), Kazyna Capital Management, Macquarie Group
» .
,
,
148
.
, ),
,
.
:
- ;
- ;
- ;
-
.
,
,
.
,
. .
. ,
, ,
.
. –
,
. .
3.5.
.
[1, 3]:
( );
( ,
);
.
149
, :
, ;
;
.
.
, ,
.
.
, .
.
, , .
,
, .
,
.
,
,
.
.
, , ,
.
, ,
. ,
.
,
.
.
150
( )
[1]:
1. .
2. ,
.
3. .
4. .
5.
.
6. , ,
.
7. .
8. ,
.
9. .
10. ,
.
– , ,
, .
,
( , « -
»), ( ).
, .
,
. , ,
, . 3.1.
,
, ,
, - .
,
.
151
3.1
-
(,
, ,
)
.
, .
,
,
,
),
( ),
( ,
, ).
.
,
, .
,
.
, ,
« » ,
,
.
152
,
.
3.5 ( , 2004).
. 3.5. [1]
. ,
.
.
.
( )
( ) . 3.6 [2, 3].
,
, ,
.
« » .
.
,
153
, , -
. ,
.
. 3.6.
– .
2- : , ,
90% .
.
:
( ,
);
,
;
;.
.
, ,
.
,
154
,
.
( ),
2007 .
« -
».
.
( )
FedWire 5 .
.
( ). ,
,
( , ).
, -
FedWire 10 .
-
, .
.
,
.
.
.
, .
.
.
, .
TARGET (Trans-European
Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System) ,
155
,
( 1999 .,
TARGET2 2007 .;
( )). TARGET
SWIFT.
TARGET [10, 14]:
;
;
.
TARGET ,
.
,
.
,
. ,
.
,
.
( )
). ,
( ).
,
.
, ,
, ,
, ,
. ,
, .
SWIFT (Society for World-
Wide Interbank Financial Telecommunications),
156
[8].
, , ,
,
.
SWIFT
,
. :
,
;
;
( , ,
, .)
.
SWIFT - ,
. 5000 ,
150 . 20
5 . SWIFT ( .
), ,
. , SWIFT,
. SWIFT ,
.
.
.
. ,
,
, (
).
« »,
, , .
157
,
:
;
;
WAP- ;
SMS- – ;
( );
;
( , .
);
.
«365 24
», .
, .
, :
;
;
;
;
;
.
:
( );
Front-end ,
;
Back-office , ,
(
);
– .
-
. 90- ,
.
158
. ,
, « On-line»,
2012 .
.
. 3.7. [3]:
– , ( );
– , ,
;
– ,
, ,
;
– ,
.
. 3.7. [3].
159
.
:
,
;
, ,
, ,
;
, ,
"
, );
, ,
, ,
, ;
,
.
,
. 20 , 15
,
, ,
.
,
. . ,
, ( ),
.
,
, , .
, ,
160
, , ,
.
, ,
,
, .
.
.
, ( )
( ) .
.
:
,
, ( );
;
;
;
.
:
;
;
”.
PIN- ,
.
« », ,
,
.
, , , .
,
161
.
, ,
.
« »
, . ,
,
. ,
.
.
, ,
:
;
, , ;
;
« »,
;
;
, ;
;
;
.
,
;
;
;
162
,
;
.
. 3.8.
, .
2005 (
), 5-
14% ) ,
2011 . 2,5 .
, ,
25%.
, 1,5 2007-2011 .
40%,
( . . 3.9).
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
140,0
160,0
180,0
200,0
2007 2008 2009 2010 2011
.
. 3.8. ,
.
163
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
2007 2008 2009 2010 2011
. .
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
18000
2007 2008 2009 2010 2011
. .
) )
. 3.9. ( ) ( ) .
,
Cash-In, ( . 3.10).
.
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2007 2008 2009 2010 2011
. .
,
. 3.10. .
( . 3.11), ,
, .
, ,
,
.
164
. 3.11. ( ).
.
. -
.
- .
2004 .
35 - 45 , ,
, ,
, 700 . .
,
. ,
, , ,
, , .
: ,
, -
165
.
.
, .
,
. , ,
,
. (grace period) , ,
.
,
( )
.
VISA MasterCard. ,
, .
,
.
.
.
, , , .).
( ,
.), . ,
, VIP- .
.
VIP-
.
, :
;
;
, , ;
166
,
;
,
;
;
.
,
,
:
,
5 , ;
, ;
,
.
:
,
;
, ,
, , ;
,
, "
" ( ,
);
, ,
, ,
, ,
,
.
167
.
.
? ,
.
:
;
;
;
;
, ,
.
,
. 3.2.
.
.
.
,
.
,
, ,
, . ,
.
3.2.
168
. ,
.
( ) B2B (Business to Business) –
, , , on-
line. ,
.
,
, . .
B2B
, , , .
(B2B- )
.
, ,
.
B2B-
:
;
;
.
, "
",
.
. ,
,
.
B2B- . :
B2B- ;
169
B2B- (
) ;
;
,
.
Faktura.ru
. , ,
, ,
.
. Faktura.ru
.
,
.
,
, , .
B2B- " " .
( )
.
,
.
.
.
, , –
,
.
.
,
. 3.12.
170
. 3.12. .
,
. ,
,
,
,
. :
;
E- ;
;
;
,
.
:
, ;
( ,
);
171
.
,
,
.
, .
,
, .
, :
;
;
;
;
.
, ,
.
3.6. 3.
, :
, ;
,
;
,
, ;
,
;
,
.
172
1. ?
2. ?
3. ?
4. .
?
5. ?
? ?
6. ?
.
7. ?
?
8. .
?
9. .
10. ? ?
?
11. ? ?
?
12. ?
?
13. ?
?
14. ? ,
?
?
15. ?
16.
. ?
17. ?
. .
173
18. . SPV
.
19.
?
20. ?
21. ? ?
.
22. ?
?
23. .
24. .
?
25. .
26. ?
27. ?
28. .
?
29. .
30. ?
SWIFT?
31. .
32. ?
33. .
.
34. ?
?
35.
.
36. ,
.
174
.
1.
5 .
?
2. ?
.
3. ( ).
?
4.
, 5
.
5.
?
, ?
6.
?
?
7.
.
1. . . ,2004.
2. ., . .: . , 2012. 190 .
3. / . . . 2- . ., , 2004, 624 .
4. . . , 2008, 488 .
5. ., . 8- . ., , 2009, 768 .6. .. ,
. / 7- . , 2006.7. .
. / 6 ., ., 20078. . . . . .,
2010.
175
9. ., . : , ,. – ., , 2010.
10. . . 2006.11. . ., , 2002.12. International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards. A Revised
Framework, BIS, 2005.
13. www.cbonds.ru.
14. Payment systems in the United States. CPSS Red Book, 2003.
176
4.
: , , , ,
, , ,
, ,
, , , ,
.
4.1. .
,
.
– (Liabilities ) – ( Assets).
. 4.1), :
(Cash Assets), (Securities), (Loans)
(Other Assets)[15].
« », ,
, , ,
.
( ), ,
, (
).
,
,
, ( , ,
).
177
4.1.
(ASSETS): (LIABILITIES):1 (Cash Assets): 1 (Deposits):
1.11.2
1.3
1.4
1.51.6
( )
1.1
1.21.31.4
(
, )
2 (Securities): 2 (Non-deposits):
2.12.22.3
2.1
2.2
2.32.4
,
,
,
3 (Loans): 3 (OtherLiabilities):
3.13.23.3
3.4
3.5
,
,
,
3.1
4 (Other Assets): 4 ( ) (Equity):
4.14.2
4.3
4.14.24.3
4.44.5
– .
,
178
–
.
. , ,
, ,
,
, ,
. , ,
, .
, ,
, , ,
.
– ,
,
( ).
, , ( ,
), , ,
, , .
, , , .
, , ,
.
.
, .
, ,
.
, , ,
65 75%. -
( ).
.
,
, , .
179
. ,
,
. ,
, .
, , ,
,
.
,
,
. (fixed assets) ,
,
,
.
, 5% ), , ,
.
, .
,
.
, ,
.
,
.
, ,
( , ).
(Deposits), (Non-deposists)
(Other Liabilities)) ( (Equity))[15].
–
,
, , 75-80% .
, ,
.
.
180
3
.
. ,
,
.
, , .4 ,
, .
, .
,
.
, , –
.
.
, ,
,
, .
. ,
, ,
. ,
, ,
.
, ,
.
. ,
, , , .
, ,
, .
3 «transaction» – , .4 «loro» - , , « » .
181
,
.
,
.
.
– .
. , , ,
,
( , ,
, ). ,
».
,
.
.
.
,
. ,
,
» -
.
:
« » , ,
15-20%.
,
( ).
, .
.
182
,
.
,
. ,
– . ,
.
, 5%,
( , , )
( 90% ). ,
, .
, .
, , 10% ,
90% .
, .
. ,
. ,
, ,
,
. ,
:
(cash management), (stand-by letter
of credit) (documentary letter of credit),
(forwards), (futures), (options) ,
(SWAP) ,
.
, .
4.2. :
, –
.
183
(Equity) - ,
,
.
, 5 :
1. .
) (Common Shares),
, ,
.
, , .
, .
2. ,
(Preferable Shares),
( ).
, , . ,
.
.
3. (Surplus)
. ,
, .
4. , ,
.
5. - , , ,
, ,
, ,
.
,
,
( ) ,
[2].
, :
1. ,
, . ,
184
–5 ,
.
.
,
.
.
,
.
2. ,
;
,
.
.
40
.
,
, .
1% ,
.
, .
,
.
[11].
, , ,
.
185
( , ),
.
, ,
, ,
.
, ,
, .
,
. , ,
( ,
, ). , ,
, 2008 ,
.
, ,
,
.
, .
.
,
.
, ,
.
, .
,
.
, ,
.
, ,
, ;
186
.
,
,
,
.
, ,
, :
1)
.
2) -
.
3)
,
.
, ,
, – « » ,
,
, . ,
.
,
.
. , 70-
/ » 6% .
6%, ,
[11].
, ,
( ), 80-
.
. ,
, ,
. ,
187
,
1- 2- (Tier I Capital Tier II Capital).
,
:
( );
;
( ) ,
;
(
);
;
,
.
(
, ),
, .
, :
( 1,5 – 2%
, );
;
,
.
1988 ( ) ( , , , , , ,
, , , ) , .
(Basel Capital Accord)[13]. , , ,
, .
,
.
188
:1.
. .2. .3. , (
I) 4%.4. (
) ( II) 8%.
5. 50% .
.
. , .
, , , . 4.2.
, . , ( ,
) 1 . : 0, 10, 20, 50
100% [13].,
, , . ,
, .
1988 , , ,
.
189
4.2.
,
: , %
1
, ..
( 90 ).
0
2
, ,.
( 90 ).
10
3
. « » ,
). 1
..
20
4 .
, .
50
5
.,
., 1
.,
.,
.
100
,
. ,
( ,
) 1 .
: 0, 10, 20, 50
100% [13].
,
, ,
. ,
190
,
.
1988
, ,
,
.
1998 .
215- 10 2003 «
( ) »[7].
( )
, [2],
, ( ,
, – ,
).
, ,
1988 ,
.
,
( , ).
,
110- 16 2004 « »[3],
.
.
.
1
, ,
,
, .
,
191
, ,
.
,
, :
1 = / ( ), (4.1)
– ( ) ;
– , ,
,
[8];
– ,
;
– ;
– ;
– ;
–
;
– ,
[8].
1
: 10%
180 . 11% 180 . [3].
, ,
,
.
.
,
. ,
, ,
192
, ,
. ,
(
– 10%) ,
– 70%), ,
.
, 5-
10 , , , ,
, ,
.
. [10]
(Total Risk Value - TRV):
TRV = i=1N Ai x keli, (4.2)
N – ; i=1,…,N;
Ai – i- ;
keli – i- .
, ,
. , ,
,
– keli.
.
,
(Value at Risk – VaR)
[10] .
,
, (CN),
. ,
), ,
(
193
), ,
.
« »
,
.
, . ,
( ). , [4] ,
,
.
, , ,
/ ,
. ,
(Free Capital Value – FCV):
FCV = CN – OR – TRV, (4.3)
CN – ;
OR – ;
TRV – .
, FCV , ,
, .
, FCV ,
, ,
,
( ), .
, (Capital
Adequacy - CA)
:
CA = CN / A – TRV, (4.4)
CN – ;
– ;
TRV – .
194
.
FCV
TRV, , « »
, , , , ,
.
,
, ,
,
« »,
,
.
215- «
) »[7]
. ,
,
:
( , , ),
,
;
.
, ,
. ,
215-
, ,
.
,
,
.
,
CQ – -
):
CQ = / CN, (4.5)
195
– ;
CN – .
,
,
, ,
.
,
,
,
, . ,
.
, ,
( 20%)
,
.
. ,
CA CQ,
.
4.3.
– ,
, .
,
.
(Leverage) (L)
(C):
Leverage = L / C. (4.6)
,
, . ,
196
, , ,
.
,
.
(Equity Multiplier – EM), .
– – ),
):
EM = A / C. (4.7)
. , ,
,
.
« » – ,
.
,
.
, ,
, , ( )
.
?
,
, .
, .
,
.
, ( )
,
,
,
.
. , ,
197
.
, [7]. ,
.
,
, ,
, .
,
« » , . ,
,
, ,
.
,
– ,
, , , « » .
:
, 14 ( . 4.3).
.
1. ,
.
2. .
3. , ,
« », « ,
».
,
.
4.
) « »
,
198
.
5.
, (
).
4.3.
: :-1 -1
-1.1 -1.1
-1.2 -1.2
-1.3 -1.3 -2 , -2 ,
-2.1 -2.1
-2.2 , -2.2 ,
-2.3
-3 -3
-4 -4
-4.1 ,
-4.2 ,
-5 , -5
-5.1 -5.2 , -6 -7
– – .
: , .
:
199
,
. ,
,
,
,
.
.
, , ,
.
– ,
, .
, –
, , .
,
, .
,
. ,
, ,
.
,
[3]:
( 6);
( 7).
:
1. ( ) ),
, ( ):
KEA = EA / A, (4.8)
200
– ( ) ;
– .
(Earning Assets – EA), , 5 .
. ,
, ,
. ,
-1.2, -1.3, -2.1, -6 -7. ,
.
2. (KAS),
i :
KASi = i / i . (4.9)
KAS= i=14 KASi = 1,
4 .
, .
3. )
.
, –
, ,
, , ,
.
, , .
, ,
( ):
= Cr10/ i=110 Cr (i), (4.10)
Cr10 – ,
201
Cr (i) – .
.
.
:
, , ,
.
,
; ,
, . –
;
,
;
,
,
.
.
, .
:
1. (LE),
(L) ,
, (A), :
LE = L / A. (4.11)
,
, , ,
(
.)
, –
.
202
2. AQ,
6) ( . 4.2)
), :
AQ = 6 / , (4.12)
AQ
,
» « » ,
,
. , ,
, ,
, , « »
.
,
,
AQ, ,
, .
,
.
. ,
, , , ,
( ) . ,
,
.
, :
( ) , –
.
(
) ( , ,
). ,
–
203
.
: ,
.
, .
,
,
.
, , ,
,
. , ,
.
, ,
( 4.3)
: ( -1 -2) ( -3 -4).
. ,
( ).
,
, :
, . ,
,
,
.
, , ,
, . , ,
. , ,
, ,
,
. , ,
.
204
, :
,
.
. , ,
,
, .
, . ,
, , ,
, .
,
, ,
( ).
, ,
.
,
.
« » (
)
: , , –
. ,
,
, , ,
, ( ,
) .
, ,
, .
, .
,
:
. ,
.
205
, :
, ,
.
, ,
.
(Vcl),
, , .
Vcl = Balcorp - BalLORO + Balpr, (4.13)
Balcorp - – ;
BalLORO – ;
Balpr – – .
.
, ,
.
, ,
.
,
,
.
, (KLS) – i-
(L):
KLASi = Li / i=14 Li . (4.14)
KLS= i=14 KLSi = 1,
4 .
, .
, –
206
. (
), ( , , ).
( ) .
. ,
,
, ,
. ,
,
, .
(CLR),
(CLcl)
(L), :
CLR = CLcl / L, (4.15)
, ,
. ,
, ,
.
(IBL),
,
(IBCr)
(L), :
IBL = IBCr / L, (4.16)
, ,
, ,
,
.
, ,
– .
, –
,
. , –
207
.
.
:
,
, ,
, ;
, .
( )
, .
;
(CR) – ,
(Aj (T)) (Lj (T)).
:
CR = Aj (T) / Lj (T), (4.17)
(CBR),
(Vcl) ),
:
CBR = Vcl / A. (4.18)
,
,
, ,
,
( ) .
, ,
, .
,
.
,
: , , ,
208
« » ,
.
,
, ,
.
, ,
.
4.4.
, , . ,
( , -
- ), . , ,
,
.
(Income Statement, Profit and LossAccount). . 4.4.
4.4.
:1. 2. 3. (Net Interest Income) = 1 - 24. (Provisions)5. = 3 - 46. 7. 8. = 6-79. = 5+8
10. 11. (Net Profit) = 9 - 1012. 13. = 11 - 12
209
, , ,
.
. ,
, ( ,
).
, ,
.
,
.
,
. ,
,
,
.
.
, ,
.
,
,
.
– ,
, :
( ,
,
);
. , ,
, –
;
( ,
, );
( ,
210
);
(
, , ,
).
, ,
( , )
( , ).
,
. ,
, ,
.
, ,
,
. ,
« » .
.
,
.
, –
. ,
, ,
. ,
,
.
(Return on Equity – ROE),
, :
ROE = NP / C, (4.19)
NP - ( );
C - .
211
,
( ),
:
ROE = NP / TI TI / A A / C = PM x AU x EM = ROA x EM, (4.20)
NP - ;
C - ;
TI - ;
A - ;
PM - ( );
AU - (
);
EM - ( );
ROA - .
ROE
( )
, .
(Return on Assets –
ROA), , 6, :
ROA = NP / A, (4.21)
NP - ;
A - .
, ,
,
, ,
,
.
6 RO
,
. , ,
.
212
(SPREAD) – ,
.
SPREAD = I% / RSA– EX% / RSL , (4.22)
I% - ;
RSA - , (Risk
Sensative Assets);
EX% - ;
RSL - , (Risk
Sensative Liabilities).
,
,
. , ,
, ,
.
,
,
(Net Interest Profit Margin – NIPM),
:
NIPM = (I% - EX%) / EA, (4.23)
I% - ;
EX% - ;
- (Earning Assets).
, ,
,
,
.
, ,
.
, ROE
.
, ,
. ,
, ,
213
,
.
, ,
. , ,
,
, .
, ,
,
.
, :
.
4.5.
:
,
, ,
( , ,
) .
,
,
,
.
, ,
,
. ,
, , ,
.
,
. , :
, ,
« » ,
214
;
, ,
.
,
» (window dressing),
:
.
,
,
.
,
, ,
.
,
.
, , ,
.
« » ,
,
.
. ,
, 5%
, ,
, 1-2% . ,
,
.
,
. , , ,
( ) ,
,
. , , ,
, ,
.
215
, ,
, , « »
,
.
,
. ,
,
( ,
).
» ,
. « »
( , ).
,
( ,
).
,
« » .
,
, , ,
, . ,
. ,
.
)
,
( ), .
,
.
216
.
4.6. 4.
– , ,
, .
( )
, –
. ,
, : , ,
.
,
) .
( ),
( ,
) (
) . , ,
,
.
, .
. –
,
.
,
: , . ,
, ,
: (
6 7), ( ,
)
( ,
).
.
217
. ,
, ,
.
, ,
.
, ,
, ,
. ,
, ,
,
.
.
ROE. ( , )
.
ROA,
.
. ,
, ,
, .
.
,
,
–
.
218
.
1. ?
2. .
3. ?
4. ?
5. .
.
6. (
)?
7.
?
8.
? .
9. ?
10.
1988 ?
11. ?
12.
?
13.
?
14.
.
15. ?
16. ?
17. ROE?
18. .
19.
?
20.
?
219
.
1.
.
2. ( )
, .
( ) .
.
3.
ROE, : ,
, .
4. ,
.
5.
, .
( I II).
?
.
1. . . ,
. .: , 2002 .
2. . : . .:
», 2004 .
3. 110- 16 2004 «
».
4. ., . . .:
, 2000.
5. . . ., , 2011 .
6. . . .:
, 1996.
7. 215- 10 2003 «
( ) »
8. 14 2007 313- «
».
220
9. , .
. ., , 2007.
10. .
. .: , 2002.
11. . . .
.: , 1998 .
12. ., . . .: -
, 1995.
13. Basel Committee on Banking Supervision. “A New Capital Adequancy
Framework”. www.bis.org/publ/bcbs50.
14. Cornett M., A. S unders (1999), Fundamentals of Financial Institutions
Management. Irwin – McGraw-Hill.
15. Peter S. Rose (2007), Commercial Bank Management. 5th Edition. McGraw-
Hill/Irwin.
221
5.
: , , -
, , ,
, , ,
, , GAP, .
.
( , ,
, , ) (
) .
,
, ,
.
,
.
5.1. :
.
.
– ,
. ,
.
.
, .
, – .
, , ,
: ,
, ,
.
222
,
, .
,
( ) ( ) .
.
:
, ,
, , , .
,
.
,
.
,
. , , ,
, ,
.
, ,
, :
, , ,
, ,
,
.
:
1. – ,
,
.
2. – ,
.
3. - ,
,
, .
.
223
,
,
.
4. - ,
.
.
: , , ,
( ), .
, ,
, , ,
. ,
, .
– , , ,
, ,
.
,
, . ,
, .
, ,
.
,
.
10-15%
[14].
, ,
.
,
224
,
.
, , ,
, .
,
, .
, ,
, .
,
.
,
- ,
, ,
.
–
.
,
.
,
, ,
,
.
, ,
) , (
),
. ,
, ,
.
( ) – ,
. ( ) - ,
.
225
,
, ,
, .
» [14], ,
,
, .
.
– , ,
. ,
.
,
,
.
– ,
,
, .
.
, ,
, , .
, , ,
.
.
: ,
.
. ,
,
. ,
, , .
226
,
.
5.2.
,
.
[12].
,
, ,
.
,
.
, ,
.
, ( ,
,
).
,
,
.
:
;
;
;
.
, :
( , , , ),
, ,
.
.
227
, , .
.).
, ,
.
, ,
, .
,
.
, ,
, , ,
.
-
(stress testing),
.
, ,
.
:
(
,
, );
,
. , ,
.
,
.
228
-
,
,
.
,
( )
. ,
« ». ,
, 80
, , . ,
.
-
,
, ( .
5.1).
5.1.
:
(
)
229
. , ,
(+/-) 2,4,6,10
.
,
,
.
: 2008 ,
.
, ,
.
,
.
.
,
. ,
( , 35 )
( , 30% ).
,
( « »).
– ,
.
.
,
, .
(1, 3, 5, 10 )
,
.
230
,
, .
, ,
. ,
,
, ,
.
. ,
( , ,
2008 10 ).
.
,
, . ,
, . ,
,
, (
, .),
.
, ,
, ,
.
. , , ,
.
,
231
,
.
,
.
,
.
.
,
, .
(early warning systems).
( ) ,
,
. ,
,
.
, :
,
, ,
, ;
, ,
, .
.
, ,
( .5.1).
5.1
232
,
,
.
,
.
.
, –
, ,
, ,
.
, ,
. ,
,
,
« » ,
« » .
, ( ),
:
)
,
, .
.
233
= ( + – ) / , (5.1)
: – ( ) ;
– ;
– ( ) ;
– .
, t,
, (t – 1).
, t
, (t + 1).
. , ,
. ,
, .
,
, ,
, , .
, :
i,t = 0 + 1* X1i,t-1 + n * Xni, t + I,t ,
(5.2)
X1i,t-1, …, Xni, t – , i
(t + 1);
0, 1, …, n - ;
i, t – .
, , ,
. ,
,
.
. ,
234
.
« ».
,
.
– .
,
.
, ,
. :
);
( );
( );
( ).
, ,
.
.
.
, , ,
. ( ) 1
4.
, ,
. ,
,
,
. -
, ,
, ,
235
,
.
.
,
,
.
, 2007 .
.
, « » (top-down),
.
,
: ,
.
, .
,
« » . ,
:
« », ;
;
;
.
:
,
.
(« ») .
236
-
. ,
,
,
.
, ,
, –
, . ,
,
, , .
.
, -
,
.
, ,
. -
,
,
.
5.3.
,
,
,
,
.
,
, .
237
: ,
; ;
, ;
( )
( ), , .
. ,
.
, .
, .
.
, ,
. – , ,
,
[14].
,
. :
.
: ,
,
. ,
, , .
, ,
, .
.
,
.
238
, ,
, ,
, ,
, ,
, , . ,
,
.. –
.
,
.
, ,
,
,
.
,
.
. , ,
CAMPARI PARSER,
, , .
, «5 » PARTS.
, ,
.
, ,
.
.
,
. ,
239
,
, «Z- » (Z- score model).
.
, ,
.
[15],
.
, .
, ,
.
:
.
. ,
, .
.
,
:
( );
;
,
.
.
, , ,
,
.
,
, .
(Q)
Q=1/(n+1), (5.4)
240
n – .
)
= 1-Q, (5.5)
D(Q)
D(Q)=P*Q/(n+2). (5.6)
, .
.
Q = (m+1)/(n+1), (5.7)
m – ;
n – .
.
,
:
( L);
( F
).
(re) :n
iiirpre
1, (5.8)
n – ;
pi - i– ;
ri - i- .
(var), .
241
2
1)(var rerp i
n
ii . (5.9)
= / re, (5.10)
- ;
- .
,
.
,
.
.
,
: , , ,
. : ,
.
, .
,
.
,
.
, ,
. ,
,
.
, ,
, .
,
. ,
242
,
.
- ,
, ,
, .
. , ,
.
,
, -
, .
.
– , ,
,
) ( ), ,
, , .
. ( )
[7].
,
,
.
[13]
.
, ,
,
, ,
.
243
. –
.
,
.
,
,
-
.
, ,
, .
2004
» [12], II,
:
.
,
– ( ,
Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service
Fitch Ratings). ( –
), , ,
.
, ,
:
–
);
–
,
;
/ –
,
;
244
–
;
- [12].
, 1988 ( I), ,
) — , , .
,
.
[16].
. , «
».
(Advanced Approach),
, 1988
,
,
(Internal Rated Based Approach — IRB Approach).
,
, :
(PD, Probabikity of default);
(LGD, Loss Given Default);
(EAD< Exposure at Defaujt)
(M, Maturity).
(EL)
(UL) ,
.
:
( , , ,
, );
( );
( );
245
(
1 . );
( ).
, II
: , PD
, ,
.
, ,
II, .
( , , )
,
. ,
. , 2012
,
, III [17].
. ,
II,
.
,
,
( ),
.
–
, .
,
.
. ,
,
.
II
. .
246
,
II. ,
, –
, ,
. , , ,
.
5.4. .
« »7
, .
:
–
;
– ;
–
;
–
.
,
.
,
,
,
.
:
7 liquid – .
247
,
.
,
.
,
.
,
.
( ),
( ).
. ,
, ,
( , ),
, , ,
,
.
, ,
(
). , ,
,
,
,
.
, ,
. ,
)
,
.
248
,
.
. ,
(
),
, . « »
.
,
, .
,
- , .
[14].
( )
) .
,
.
.
.
,
.
,
,
:
, .
, 8.
,
8 , « » . 25
, .
249
,
. ,
, ,
, .
,
,
,
[3].
, ,
[15].
( 2) ( )
. –
,
) ( ),
,
. , –
, ( )
.
2 ( 15%),
, 110- [3].
( 3) ( )
30
30
. – ,
, ( )
30
.
( ) , ( )
,
250
( )
30 . 3
50% [3].
, [7], 1 2
).
( 4) ( )
365 366 ,
( ) ( )
365 366 .
4 120% [3].
. 2
10 [4],
( )
( ),
,
84- [ ]
.
3 20
[4],
. ,
.
,
, ,
. U-
.
, -
, ,
, « » )
.
251
, ,
, , ,
,
,
,
.
,
, :
1. -
,
( ). ,
, ,
, .
, ,
.
.
2. 9, , ,
,
.
( ),
.
.
3. (CLA),
,
9 , :
, ,
( , « ») ,
, .
252
.
, .
.
4. (IBP),
:
IBP = IBD + IBC - V NOSTRO + VLORO (5.11)
IBP - ;
IBD - (
);
IBC - (
);
V NOSTRO -
(
);
VLORO - .
,
( ) (
).
,
,
.
, ,
.
,
. ,
:
(KL)
253
(LA) (SL):
o KL = LA / SL (5.12)
(IBC),
,
,
)
)
IBC = A / (5.13)
, ,
.
,
,
, ,
. ,
,
.
.
.
,
, , .
(Asset Liability Management
models, ALM- [18]), .
,
. « » ,
, 2008 .
,
254
III [19]. ,
ALM- .
5.5.
,
. ,
,
.
,
,
, ..
[6]
) :
= 12,5 * ( + + ), (5.14)
– ,
,
, ( );
– ,
,
,
);
–
( ).
, )
:
= + , (5.15)
– ,
, ;
– , ,
.
,
.
) :
255
= + O , (5.16)
– ,
,
;
O – ,
,
.
) :
= * 8 (%), (5.17)
– .
VaR (Value at Risk),
.
, , .
, –
, ,
.
,
(GAP – model) [14].
(Risk Sensitive Assets –
RSA) (Risk Sensitive Liabilities - RSL)
:
GAP = RSA – RSL. (5.18)
, GAP,
.
[ ].
256
, ,
.
, , :
;
;
.
, :
, ;
;
.
GAP , RSA >
RSL, . , GAP
, RSL > RSA,
.
:
- ,
(RSA) , (RSL):
1 = RSA / RSL. (5.19)
– ( ) ):
2 = / , (5.20)
– ,
, ,
, ,
, , .
,
. , ,
–
( ), 100
.
700 .
257
,
.
,
( ),
,
, ,
[5].
,
.
,
, [5]:
- ,
;
-
,
,
, ,
;
- ;
- ,
.
5.2.
-- -
-
-
-
1 1 - -
2
-
1 - -
258
3 1 - -
-
-
,
:
,
, ,
;
, ,
,
,
, ,
,
, ;
,
, ,
,
.
,
( .5.2).
5.6. 5.
,
.
.
,
.
. – , , ,
– . –
259
, – ,
, .
.
.
.
,
.
.
.
.
. ,
.
,
.
.
.
, .
, .
:
1. ?
2. .
3. ?
260
4. .
5. ?
6. .
7.
?
8. ,
2004 ?
9. ? ?
10. .
11.
.
12. ?
13. « »?
14. ?
15. ?
16.
?
17. .
18. ?
19. .
20. ?
:
1. ,
.
,
.
2. , GAP
.
GAP
?
3.
.
261
4. ,
.
5. .
?
:
1. . . ., , 2009.
2. . . ., , 2011.
3. 16 2004 101- «
».
4. 11 2005 126- «
,
( ) ».
5. 24 2005 76- «
».
6. 14 2007 313- «
».
7. 26 2004 254- «
, ».
8. , .
. ., , 2007.
9. .
. - .: , 2002.
10. . . . .:
, 1998.
11. 2 1990 395-1 «
» ( . 8 2008 ., 27 2008 .).
12. International Convergence of Capital Measurement and Capital Standarts. A Revised
Framework. Basel Committee on Banking Supervision. – Basel: Bank for
international settlements. June, 2004.www.bis.org/publ/bcbs107.htm.
13. Cornett M., A. S unders (1999), Fundamentals of Financial Institutions Management.
Irwin – McGraw-Hill.
262
14. Rose P. (2004), Commercial Bank Management. 5th Edition. McGraw-Hill/Irwin.15. . . . .: , 240 .16. ., .
. // , 12, 2011.17. Basel (2010). Basel III: A global regulatory framework for more resilient
banks and banking systems. Basel, Bank for International Settlements,Basel Committee on Banking Supervision.
18. Resti A., Sironi A. (2007). Risk management and shareholders’ value in banking. JohnWiley and Sons.
19. ., . II III. // , 2, 2012.