jurnal skripsi adnan rizal 07152084

8/19/2019 Jurnal Skripsi Adnan Rizal 07152084

1/19

ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN MARKET PERFORMANCE DI

PERUSAHAAN SEKTOR ANEKA INDUSTRI DAN SEKTOR INDUSTRI

BARANG KONSUMSI

Adnan Rizal

Fakultas Ekonomi Universitas Andalas

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk menguji adakah perbedaan kinerja keuangan (pada

penelitian ini yang digunakan adalah Current Ratio, Total Asset Turnover, Return

On Asset, Debt to Equity Ratio, dan Dividend Payout Ratio) pada sektor Aneka

Industri dan sektor Industri arang !onsumsi" adakah perbedaan market

performance pada sektor Aneka Industri dan sektor Industri arang !onsumsi"

dan adakah pengaruh kinerja keuangan terhadap market performance di kedua

sektor tesebut. #bjek penelitian adalah perusahaan yang terda$tar di ursa E$ek

Indonesia (EI) tahun %&'&%&'% Perusahaan sampel sebanyak '* perusahaan

yang dipilih berdasarkan metode purposive samplin Pengujian hipotesis

dilakukan dengan menggunakan analisis uji beda !ndependent "amples T#Test danuji regresi linier berganda dengan program +P++ ("tatistical Proram for "ocial

"cience) ,asil penelitian menunjukkan bah-a terdapat perbedaan yang signi$ikan

antara .urrent Ratio dan R#A di sektor Aneka Industri dan sektor Industri arang

!onsumsi" sedangkan /A/#" 0ER" dan 0PR di kedua sektor tidak berbeda se1ara

statistik ,asil Penelitian juga menunjukkan bah-a terdapat perbedaan market

performance yang diproksikan dengan s$arpe%s measure di kedua sektor

+edangkan untuk uji pengaruh" ditemukan bah-a Current Ratio, Total Asset

Turnover, Return On Asset, Debt to Equity Ratio, dan Dividend Payout Ratio

terbukti tidak berpengaruh terhadap sharpe2s measure pada sektor Aneka Industri

dan sektor Industri arang !onsumsi

Kata Kunci : &iner'a &euanan, (arket Performance.

'


2/19

PENDAHULUAN

Latar Belakang

+ebagai negara berkembang" Indonesia memiliki pertumbuhan ekonomi

yang 1ukup baik Pertumbuhan ekonomi ini nantinya akan berpengaruh terhadap

meningkatnya pendapatan per kapita masyarakat Indonesia 0engan pendapatan

per kapita yang meningkat" minat masyarakat akan pasar modal 1epat atau lambat

juga akan meningkat 0engan makin banyaknya masyarakat yang menjadi

investor di pasar modal" maka menjadi menarik untuk mengetahui apakah para

investor tersebut sudah meman$aatkan in$ormasiin$ormasi yang tersedia di pasar

modal se1ara maksimal

0ari berma1amma1am investasi yang ada di pasar modal" yang paling

dikenal masyarakat saat ini adalah saham biasa +uatu saham dapat dianalisis

dengan dua pendekatan dasar" yaitu analisis teknikal dan analisis $undamental

(3ones" %&&456&6) Analisis teknikal merupakan analisis dengan menggunakan

data pasar spesi$ik (harga" volume) dari saham dan indeks untuk menganalisis

pergerakan harga saham dan indeks Pada analisis $undamental yang dilakukan

adalah mengidenti$ikasi gambaran keuangan perusahaan melalui $aktor$aktor

$undamental yang akan mempengaruhi harga saham yang akan dilihat dari kinerja

laporan keuangan emiten melalui perhitungan rasiorasio keuangan eberapa

rasio keuangan yang dapat me-akili kinerja keuangan perusahaan diantaranya

adalah rasio )iquidity, Activity, Profitability, "olvency*)everae, dan (arket

+ased Ratio

Untuk mengukur nilai intrinsik dan nilai pasar tersebut sebelum

menanamkan modalnya pada suatu saham" ada dua hal yang sering menjadi

perhatian investor" yaitu return (imbal hasil) dan risiko dari sebuah saham

0engan mengetahui return dan risiko suatu saham" investor dapat mengetahui

market performance saham sebelum memutuskan untuk menanamkan modalnya

(arket performance saham adalah 1erminan kinerja saham yang didasarkan pada

risk ad'usted return (arket performance yang menggabungkan return dan risiko

dapat dijadikan a1uan dalam menentukan saham mana yang mempunyai kinerja

baik atau tidak 0engan mengetahui market performance" investor dapat

%


3/19

menentukan sahamsaham mana yang sebaiknya dimasukkan dan tidak

dimasukkan dalam porto$olio investasinya di pasar modal

Artikel ini melaporkan hasil penelitian tentang analisa kinerja keuangan

dan analisa market per$orman1e perusahaanperusahaan di sektor Aneka Industri


Tujuan Penelitian

/ujuan penelitian adalah untuk mengetahui dan menganalisis5

' !inerja keuangan dan market performance pada perusahaan di sektor

Aneka Industri dan sektor Industri arang !onsumsi

% Perbedaan kinerja keuangan dan market performance antara perusahaan di

sektor Aneka Industri dan sektor Industri arang !onsumsi

6 Pengaruh dari kinerja keuangan terhadap market performance pada

perusahaan di sektor Aneka Industri dan sektor Industri arang !onsumsi

TINJAUAN LITERATUR

Kinerja Keuangan

!inerja keuangan pada penelitian ini diukur dengan menggunakan rasio

rasio keuangan diantaranya seperti 5

' Current Ratio (7ikuiditas)

Aktiva likuid adalah aktiva yang diperdagangkan dalam suatu pasar

yang akti$ sehingga akibatnya dapat dengan 1epat diubah menjadi kas dengan

menggunakan harga pasar yang berlaku Rasio yang digunakan adalah current

ratio dimana aktiva lan1ar dibagi dengan ke-ajiban lan1ar

% Total Asset Turnover (Aktivitas)

Rasio aktivitas menggambarkan aktivitas yang dilakukan perusahaan

dalam menjalankan operasinya baik dalam kegiatan penjualan" pembelian" dan

kegiatan lainnya Rasio yang digunakan dalam penelitian ini adalah Total

Asset Turnover dimana penjualan dibagi dengan total aset

6 Return On Asset (Pro$itabilitas)

6


4/19

Rasio R#A digunakan untuk mengetahui besarnya laba bersih yang

dapat diperoleh dari operasional perusahaan dengan menggunakan seluruh

kekayaan yang dimiliki

4 Debt To Equity ( )everae)

)everae menjelaskan bagaimana suatu perusahaan melakukan

pembiayaan melalui penggunaan utang debt- )everae dalam

penelitian ini diproksikan dengan rasio debt to equity (0ER)" dimana rasio ini

merupakan perbandingan antara total hutang dengan ekuitas yang digunakan

sebagai sumber pendanaan perusahaan

8 Dividend Payout Ratio ( (arket +ased Ratio)

Rasio ini menunjukkan seberapa besar prosentase dividen yang

dibagikan kepada pemegang saham yang berasal dari keuntungan perusahaan

Risk-Adjusted Performance

Risk#ad'usted performance adalah ukuran perhitungan kinerja suatu

porto$olio menggabungkan return realisasi dengan risiko dalam satu evaluasi

(3ones"%&&4) Risk#ad'usted performance dapat dihitung dengan menggunakan

s$arpe%s measure" treynor%s measure" dan 'ensen%s measure Pada penelitian ini"

ukuran Risk#ad'usted performance yang digunakan dihitung dengan metode

s$arpe%s measure

Ukuran s$arpe%s measure mendasarkan perhitungannya pada konsep garis

pasar modal capital market line- sebagai patok duga benc$mark-" yaitu dengan

1ara membagi premi risiko porto$olio dengan standar deviasinya

Perumuan Hi!"tei

,ipotesis yang diajukan dalam penelitian ini adalah5

,' 9 0iduga terdapat perbedaan Current ratio antara perusahaan di sektor


,% 9 0iduga terdapat perbedaan /A/# antara perusahaan di sektor Aneka

Industri dan sektor Industri arang !onsumsi

4


5/19

,6 9 0iduga terdapat perbedaan R#A antara perusahaan di sektor Aneka


,4 9 0iduga terdapat perbedaan 0ER antara perusahaan di sektor Aneka


,8 9 0iduga terdapat perbedaan 0PR antara perusahaan di sektor Aneka


,: 9 0iduga terdapat perbedaan antara s$arpe%s measure perusahaan di sektor


,;' 9 0iduga Current Ratio berpengaruh terhadap s$arpe%s measure pada

perusahaan di sektor Aneka Industri

,;% 9 0iduga Current Ratio berpengaruh terhadap s$arpe%s measure pada

perusahaan di sektor Industri arang !onsumsi

,


6/19

METODOLOGI PENELITIAN

Penelitian ini merupakan penelitian eksplanatoris dan dilakukan dengan

teknik pooled data

Populasi dari penelitian ini adalah perusahaan yang termasuk dalam

sektorsektor industri manu$aktur yaitu sektor Aneka Industri dan arang

!onsumsi yang listing di ursa E$ek Indonesia Pemilihan sampel dalam

penelitian ini dilakukan dengan metode purposive samplin yaitu sampel diambil

berdasarkan kriteriakriteria tertentu yang sesuai dengan tujuan penelitian

sehingga dapat diperoleh sampel yang representati$ eberapa kriteria yang

ditetapkan untuk memperoleh sampel meliputi5 (') perusahaan mengeluarkan

dividen selama tiga tahun berturutturut pada tahun %&'&%&'%= (%) perusahaan

tidak melakukan sto1k split selama tiga tahun berturutturut= (6) perusahaan

mempunyai kelengkapan data perdagangan pada periode 3anuari %&'& sampai

dengan 0esember %&'% erdasarkan kriteria yang telah ditentukan di atas" maka

jumlah sampel yang dapat diteliti adalah sebanyak '* perusahaan

Penelitian ini menggunakan beberapa alat analisis data untuk men1apai

tujuan penelitian" yakni softare "tatistical Packae for "ocial "cience "P""-

>ersion ': dan (icrosoft Office E/cel 0112. 0ata current ratio" /A/#" R#A"

0ER" dan 0PR per 6' 0esember %&'& hingga per 6' 0esember %&'% diperoleh

dari I.?0 %&'6 dan perhitungan laporan keuangan tiap perusahaan pada tahun

%&'& hingga %&'% +erti$ikat ank Indonesia (+I) pada tahun %&'&%&'%

didapatkan dari situs resmi ank Indonesia (http5@@---bigoid) +edangkan data

I,+ bulanan" harga saham bulanan perusahaan" dan dividen tunai perusahaan"

semuanya bersumber dari I.?0 ( !ndonesian Capital (arket Directory) tahun

%&'&%&'% dan I0B statistik periode %&'&%&'% dan dari -ebsite EI

(http5@@---idC1oid)

0e$inisi operasional dijabarkan pada tabel berikut"

:

http://www.bi.go.id/http://www.idx.co.id/http://www.idx.co.id/http://www.bi.go.id/


7/19

Do 0e$inisi Indikator Rumus' "$arpe%s measure merupakan

ukuran kinerja yang berdasarkan

risiko risk#ad'usted performance)

dari suatu investasi" yaitu dengan

membagi ratarata e/cess return

sampel terhadap standar deviasi

return sampel E/cess return

merupakan pengurangan

eometric averae return saham

dengan eometric averae risk

free rate.

"$arpe%s

(easure Sharpe=(TR i

G− RF

G)σ i

% Rasio likuiditas adalah

menunjukkan kemampuan suatu

perusahaan untuk memenuhi

ke-ajiban keuangannya yang

harus segera dipenuhi

Current

Ratio CR=

Aktiva Lancar

Kewajiban Lancar

6 Rasio aktivitas menggambarkan

aktivitas yang dilakukan

perusahaan dalam menjalankan

operasinya baik dalam kegiatan

penjualan" pembelian" dan

kegiatan lainnya

Total

Asset

Turnover

TATO= Penjualan

Total Aset

4 Rasio pro$itabilitas merupakan

rasio yang bertujuan untuk

mengetahui kemampuan

perusahaan dalam menghasilkan

laba selama periode tertentu

Return

On Asset ROA=

Laba bersih

Total Asset

8 Rasio leverage adalah rasio yang

mengukur perbandingan dana

yang disediakan oleh pemiliknya

dengan dana yang dipinjam dari

kreditur perusahaan tersebut

Debt to

Equity

Ratio

DR=Total !utan"

Total #o$al Sen$iri

: Rasio pasar adalah rasio yang

mengukur mahal murahnya suatu

saham" ukuran prestasi

perusahaan yang paling lengkap

bagi pemegang saham " serta

dapat membantu investor dalam

men1ari saham yang memiliki

potensi keuntungan dividen yang

besar sebelum melakukan

penanaman modal berupa saham

Dividend

Payout

Ratio

DPR= Divi$en untuk pe%e"an" saha%

Laba bersih

;


8/19

HASIL DAN PEMBAHASAN

Hail Pengum!ulan Data

0ata yang dikumpulkan merupakan data sekunder yang berupa data

keuangan perusahaan yang terda$tar di EI pada tahun %&'& hingga tahun %&'%

erdasarkan kriteria pengambilan sampel yang telah dikemukakan sebelumnya"

maka diperoleh * perusahaan dari sektor aneka industri dan '& perusahaan dari

sektor industri barang konsumsi tiap tahunnya +ehingga dengan metode pooled

data selama tiga periode penelitian regresi akan didapatkan %; observasi

perusahaan sektor aneka industri dan 6& observasi perusahaan sektor industri

barang konsumsi

N

"

Sekt"r Aneka In#utri

N

"

Sekt"r In#utri Barang K"numi

'

%

6

4

8

:

;

<

*

P/ +EPA/U A/A

P/ ID0# !#R0+A

P/ E>ER+,IDE /EB/I7E ID0U+/R

P/ ##0EAR ID0#DE+IA

P/ A3A, /UDA7

P/ +U?I ID0# !AE7

P/ ?U7/I+/RA0A ARA, +ARADA

P/ +UPRE?E .A7E ?ADUFA./URID

.#??ER.E

P/ +E7A?A/ +E?PURDA

'

%

6

4

8

:

;

<

*

'

&

P/ 0E7/A 03A!AR/A

P/ U0AD ARA?

P/ ,? +A?P#ERDA

P/ ?ER.!

P/ ?U7/I ID/AD ID0#DE+IA

P/ ?U+/I!A RA/U

P/ ?A#RA ID0A,

P/ ?AD0#? ID0#DE+IA

P/ /E?P# +.AD PA.IFI.

P/ UDI7E>ER ID0#DE+IA

Analia Statitik Dekri!ti$

Pada tabel berikut ini akan dilaporkan statistik deskripti$ kinerja keuangan

dan market performance kedua sektor perusahaan dan statistik deskripti$ pada

s$arpe%s measure I,+ sebagai tolak ukur (benc$mark ) untuk market

performance kedua perusahaan


9/19


Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

SHARPE 27 -.61 .88 .1849 .27761

CRREN! 27 .48 6.81 2."#"4 1.44492

!A!$ 27 .#1 2.%8 1.29#9 .##62#

R$A 27 -#.8" 18.6% 6.6#6% #.8#7#"

DER 27 .22 1.94 1."1%" .#82%"

DPR 27 -4.## 2""."" 46.4296 47.12#"7

&a'id N ('i)t*i)e+ 27

+umber 5 #utput +P++




SHARPE %" -.2" .8% .428% .26746

CRREN! %" .#8 11.74 %.9#8" %.""%#%

!A!$ %" .77 2.7% 1.#16% .#"6#%

R$A %" 6.1" 41.6# 22.28"" 1%.1269"

DER %" .1" 2.49 .7#7% .67776

DPR %" ."8 171.8% 66.17#" 47.14476

&a'id N ('i)t*i)e+ %"


IHSG



SHARPE,HS % .27 .#8 .%94% .16179

&a'id N ('i)t*i)e+ %


*


10/19

Uji Be#a Kinerja Keuangan Antar Sekt"r

Analisis uji beda yang digunakan untuk menganalisis apakah ada

perbedaan variabelvariabel kinerja keuangan pada perusahaan di sektor Aneka

Industri dan sektor Industri arang !onsumsi akan digunakan alat analisis uji

beda !ndependent "amples T 3 Test.

Independent Samples Test

evene/) !e)t 0o Eua'it3 o0

&aiane)

t-te)t 0o Eua'it3 o0 Mean)

5 Si. t d0 Si. (2-

tai'ed+

MeanDi00een

e

Std. Eo Di00een

e

9# Con0idene,nteva' o0 te

Di00eene

o*e e

CRREN!

Eua'vaiane)a))umed

17.448 ."""-

%.""1

## .""4 -1.9"76% .6%#7# -%.1817" -.6%%#6

Eua'vaiane) not

a))umed

-%.1"

%

42.684

.""% -1.9"76% .61484 -%.1478# -.66741

!A!$

Eua'vaiane)a))umed

.#67 .4##-

1.#66

## .12% -.22"41 .14"76 -.#"249 ."6168

Eua'vaiane) not

a))umed

-1.##

8

#2.882

.12# -.22"41 .14146 -.#"416 ."6%%#

R$A

Eua'vaiane)a))umed

%6.%88 ."""-

#.692

## .""" -1#.62%7" 2.74#""-

21.12481

-1".1226"

Eua'vaiane) not

a))umed

-#.89

9

41."12

.""" -1#.62%7" 2.648#1-

2".9724%

-1".27498

DER

Eua'vaiane)a))umed

.464 .499 1.#1

9 ## .1%# .2##6% .168%" -."8164 .#929"

Eua'vaiane) not

a))umed

1.#%1

#4.892

.1%1 .2##6% .16694 -."789# .#9"21

DPR

Eua'vaiane)a))umed

.%91 .#%4-

1.#79

## .12" -19.74#%7 12.#"%82-

44.8"%#8

#.%1284

Eua'vaiane) not

a))umed

-1.#7

9

#4.%78

.12" -19.74#%7 12.#"%#4-

44.8"946

#.%1872


0ari hasil diatas didapatkan bah-a pada perusahaan di sektor Aneka

Industri dan perusahaan di sektor Industri arang !onsumsi variabel Current

ratio, R#A" terbukti berbeda (sig %tailed G &&8)" sedangkan /A/#" 0ER dan

'&


11/19

0PR tidak berbeda se1ara statistik (sig %tailed H &&8) 0engan demikian dapat

disimpulkan bah-a Current Ratio dan R#A pada kedua sektor berbeda sedangkan

/A/#" 0ER" 0PR pada kedua sektor tidak berbeda

Uji Be#a Market Performance Antar Sekt"r

Analisis uji beda yang digunakan untuk menganalisis apakah ada

perbedaan s$arpe%s measure antara perusahaan di sektor Aneka Industri dan

sektor Industri arang !onsumsi menggunakan independent samples t3test

karena data terdistribusi se1ara normal ,asil analisis dapat dilihat pada tabel berikut5

Independent Samples Test

evene/) !e)t

0o Eua'it3 o0

&aiane) t-te)t 0o Eua'it3 o0 Mean)

5 Si. t d0

Si. (2-

tai'ed+

Mean

Di00een

e

Std. Eo

Di00een

e

9# Con0idene

,nteva' o0 te

Di00eene

o*e e

SHARP

E

Eua'

vaiane)

a))umed

."82 .776-

%.%69## .""1 -.24%%# ."722% -.%8811 -."98#8

Eua'

vaiane) not

a))umed

-

%.%62#%.876 .""1 -.24%%# ."72%8 -.%8847 -."982%


erdasarkan hasil uji beda independent samples t#test didapat bah-a

tingkat signi$ikansi antara perusahaan Aneka Industri dengan perusahaan Industri

arang !onsumsi lebih ke1il dari tara$ signi$ikansinya (&&&' G &&8) 0engan

demikian disimpulkan bah-a terdapat perbedaan s$arpe%s measure antara

perusahaan Aneka Industri dengan perusahaan Industri arang !onsumsi

''


12/19

Uji Regrei Pengaru% Kinerja Keuangan ter%a#a! Market Per$"rman&e

Untuk mengetahui pengaruh rasio keuangan terhadap s$arpe%s measure

maka digunakan metode regresi linier berganda ,asil analisis regresi linier

berganda dapat dilihat pada tabel berikut5

Hail Regrei


Coefficientsa

Mode'

n)tandadi:ed Coe00iient)

Standadi:ed

Coe00iient)

t Si.; Std. Eo ;eta

1 (Con)tant+ ."7% .%4" .21# .8%2

CRREN! -."21 ."61 -.1"8 -.%4" .7%7

!A!$ ."17 .114 ."%# .1#2 .881

R$A ."18 ."11 .%88 1.7"9 .1"4

DER ."96 .16# .2"1 .#78 .#7"

DPR .""" .""1 ."72 .%2# .749

D!11 -.1%7 .1%7 -.2%8 -.998 .%%1

D!12 -.18# .146 -.%19 -1.261 .22%

a. Deendent &aia


13/19

Hail Regrei


Coefficientsa

Mode'

n)tandadi:ed Coe00iient)

Standadi:ed

Coe00iient)

t Si.; Std. Eo ;eta

1 (Con)tant+ .#4" .26" 2."76 ."#"

CRREN! -."22 ."2# -.2#1 -.877 .%9"

!A!$ -.1%# .1%4 -.2#6 -1.""# .%26

R$A ."1" .""# .#"# 1.874 ."74

DER -."88 .116 -.222 -.7#4 .4#9

DPR .""1 .""1 .128 .628 .#%6

D!11 -."#8 .12% -.1"4 -.47% .641

D!12 -."%" .12% -."#4 -.24% .811

a. Deendent &aia


14/19

,ipotesis ;' 0itolak /idak ada pengaruh .urrent ratio terhadap sharpe2s measure

pada sektor Aneka Industri

,ipotesis ;% 0itolak /idak ada pengaruh .urrent ratio terhadap sharpe2s measure pada sektor Industri arang !onsumsi

,ipotesis


15/19

arang !onsumsi di EI lebih unggul dibanding ratarata kinerja pasar

keseluruhan perusahaan yang listing di EI +edangkan pada sektor Aneka

Industri" nilai ratarata s$arpe%s measure masih berada diba-ah I,+

erdasarkan hasil uji beda independent samples t#test didapatkan bah-a

pada perusahaan di sektor Aneka Industri dan perusahaan di sektor Industri

arang !onsumsi variabel Current ratio, R#A" terbukti berbeda se1ara

signi$ikan" sedangkan /A/#" 0ER dan 0PR tidak berbeda se1ara statistik ,asil

ini membuktikan bah-a -alaupun berada dalam satu industri" kedua sektor ini

tetap memiliki perbedaan kinerja keuangan yang signi$ikan" terutama pada

likuiditas (Current ratio) dan pro$itabilitas (R#A)

,asil uji beda independent samples t#test juga menemukan bah-a terdapat

perbedaan yang signi$ikan pada s$arpe%s measure antara perusahaan Aneka

Industri dengan perusahaan Industri arang !onsumsi ,al ini bisa saja terjadi

mengingat perbedaan ratarata (mean) s$arpe%s measure sektor Industri arang

!onsumsi yang 1ukup besar bila dibandingkan dengan sektor Aneka Industri dan

hanya ratarata s$arpe%s measure sektor Industri arang !onsumsi yang melebihi

ratarata s$arpe%s measure I,+ sedangkan sektor Aneka Industri berada di

ba-ah ratarata s$arpe%s measure I,+ ,al ini bisa saja disebabkan karena

saham di sektor Industri arang !onsumsi bersi$at de$ensi$ dan tetap bertumbuh

-alau krisis dikarenakan produkproduk yang dihasilkan oleh perusahaan di

sektor ini merupakan produk yang dibutuhkan oleh masyarakat tidak peduli harga

mahal atau tidak" sehingga investor biasanya membeli saham di sektor ini untuk

diversi$ikasi resiko

.urrent ratio" /A/#" R#A" 0ER" dan 0PR terbukti tidak berpengaruh

terhadap s$arpe%s measure pada perusahaan di kedua sektor manu$aktur ,asil ini

mengarah pada penelitian Damora (%&&:) dimana didapatkan bah-a 0ER tidak

memiliki pengaruh signi$ikan terhadap s$arpe%s measure pada sektor Aneka

Industri dan sektor Properti Damun hasil ini berla-anan dengan penelitian

!usuma ('***) dan penelitian Ri$anadhi (%&&*) dimana kinerja keuangan se1ara

simultan berpengaruh terhadap s$arpe%s measure pada perusahaan domestik

Penelitian Ri$anadhi juga menyimpulkan bah-a R#A dan 0PR berpengaruh

'8


16/19

se1ara partial terhadap s$arpe%s measure perusahaan domestik Perbedaan hasil ini

dimungkinkan terjadi karena perbedaan tahun penelitian dan perbedaan level

sample 7ebih lanjut jika dilakukan analisis terhadap penelitian ini dan didukung

oleh hasil penelitian Damora (%&&:)" maka dapat diperkirakan bah-a rasiorasio

keuangan yang bersumber pada laporan keuangan perusahaan belum sepenuhnya

diman$aatkan oleh investor sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan

keputusan investasi

PENUTUP

Keim!ulan

eberapa kesimpulan yang dapat ditarik dari hasil analisis terhadap

market performance dan kinerja keuangan perusahaan di sektor Aneka Industri

dan sektor Industri arang !onsumsi adalah sebagai berikut 5

' erdasarkan hasil penelitian" dapat diambil kesimpulan bah-a nilai

mean atau ratarata current ratio" /A/#" R#A" dan 0PR pada sektor

Industri arang !onsumsi lebih besar dibandingkan pada sektor Aneka

Industri +edangkan 0ER di sektor Aneka Industri lebih besar

dibandingkan pada sektor Industri arang !onsumsi

% ,asil penelitian menemukan bah-a s$arpe%s measure perusahaan di

sektor Industri arang !onsumsi lebih unggul dibandingkan s$arpe%s

measure perusahaan di sektor Aneka Industri "$arpe%s measure

perusahaan di sektor Industri arang !onsumsi juga lebih unggul

dibandingkan s$arpe%s measure I,+" sedangkan s$arpe%s measure

perusahaan di sektor Aneka Industri tidak lebih unggul atau berada

diba-ah ratarata s$arpe%s measure I,+

6 0ari hasil penelitian didapatkan bah-a pada perusahaan di sektor

Aneka Industri dan perusahaan di sektor Industri arang !onsumsi

variabel Current ratio, R#A" terbukti signi$ikan berbeda" sedangkan

/A/#" 0ER dan 0PR tidak berbeda se1ara statistik

4 Ukuran market performance yang digunakan adalah s$arpe%s measure

baik pada perusahaan di sektor Aneka Industri dan sektor Industri

':


17/19

arang !onsumsi Pada penelitian ini didapatkan hasil s$arpe%s

measure pada perusahaan di sektor Aneka Industri berbeda dengan

s$arpe%s measure perusahaan di sektor Industri arang !onsumsi

8 Penelitian ini juga meneliti terkait dengan pengaruh kinerja keuangan

terhadap s$arpe%s measure perusahaan di sektor Aneka Industri dan

sektor Industri arang !onsumsi dan menemukan bah-a .urrent

ratio" /A/#" R#A" 0ER" dan 0PR terbukti tidak berpengaruh

terhadap s$arpe%s measure pada perusahaan di sektor Aneka Industri


Saran

erdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan" maka saran yang dapat

peneliti berikan untuk penelitian yang akan datang adalah sebagai berikut 5

' Pada penelitian selanjutnya dapat memasukkan variabel market performance

yang lain yaitu 'ensen%s model dan appraisal ratio agar dapat diketahui lebih

lanjut bagaimana perbedaan dari ketiga ukuran market performance di pasar

saham Indonesia

% Penelitian ini menggunakan Current ratio" /A/#" R#A" 0ER" dan 0PR untuk

menjelaskan pengaruhnya terhadap market performance 0isarankan bagi

penelitian selanjutnya untuk mengganti atau melengkapi rasiorasio yang

diuji" sehingga dapat diperoleh rasiorasio yang mempunyai pengaruh

signi$ikan terhadap market performance" dan diperoleh model yang tepat

tentang pengaruh kinerja keuangan terhadap market performance

';


18/19

DA(TAR KEPUSTAKAAN

AlFalah" ? Alayk %&&


19/19

Tesis Pas1a +arjana Universitas Pelita ,arapan 3akarta /idak

0ipublikasikan

Dugroho" huono Agung %&&8 "tratei 7itu (emili$ (etode "tatistik Penelitian

denan "P"" Penerbit Andi" ogyakarta

Ri$anadhi" Adnan %&&* Perbandingan ?arket Per$orman1e dan !inerja

!euangan Pada Perusahaan ?ultinasional dengan Perusahaan 0omestik di

ursa E$ek Indonesia "kripsi Fakultas Ekonomi Universitas +ebelas

?aret +urakarta /idak dipublikasikan

Ro$iJ" Abdur %&&

jurnal skripsi adnan rizal 07152084

Documents