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Italy Commercial Real Estate

Disclaimer Gen 2016 – Jan 2016

Le informazioni contenute nel presente documento derivano da una pura attività di monitoring e raccolta dati, e successive elaborazioni. Le informazioni inerenti transazioni immobiliari avvenute nel periodo di riferimento sono tutte pubbliche e non riservate. La decisione di includere od escludere singole transazioni dal presente documento è del tutto discrezionale. È possibile che transazioni avvenute nel periodo di riferimento non siano state ricomprese poiché rese pubbliche soltanto successivamente alla data di pubblicazione; le stesse potranno essere quindi incluse nel documento del periodo successivo. Questo bollettino viene prodotto a fini puramente informativi. Nonostante lo sforzo per assicurare la massima accuratezza del documento, nessuna responsabilità diretta o indiretta verrà assunta con riguardo all’uso dei dati in esso contenuto.

The information included in this report are part of a monitoring and data collection process, and following elaboration. The information about the real estate transaction occurred in the reference period are all public and not confidential. The decision to include or exclude a specific transaction from the report is purely discretional. It is possible that transactions occurred in the specific period are not included because made of public domain only after the publishing of the report, and they could be included in the report referring to the next period. This bulletin is for general informative purposes only. Whilst every effort has been made to ensure its accuracy, no direct or indirect liability will be accepted for any direct or consequential loss arising from its use.

Le informazioni, i dati ed i commenti riportati nel presente documento sono da ritenersi del tutto personali e non riferiti a materiale aziendale.

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Investment Transactions Q4 & full 2015

Milano, Galleria Vittorio Emanuele II

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Italy Commercial Real Estate - Investment Transactions Q4 & full 2015

Il quarto trimestre del 2015 registra un totale transato di circa €2,72bn, pari a +99% sul Q3 2015 e a +24% sullo stesso trimestre del precedente anno. Il 2015 nel suo complesso raggiunge così gli €8,05bn, in crescita del 51% sul totale 2014.

Q4 in 2015 records a total volume of c. €2,72bn, equal to +99% on Q3 2015 and to +24% on the same quarter of 2014. The market reached the volume of c. €8,05bn in the full year 2015, equal to +51% on full year 2014.

Il risultato del Q2 e Q3 2015 differisce da quanto riportato nel report precedente in quanto sono stati ora aggiornti o inclusi i valori delle seguenti operazioni:

• acquisto da parte del Fondo Alloro (Cerberus – BNP Paribas SGR) del portafoglio Allianz a Milano, Torino e Trieste, ora inserita per €118.5m

• transazione fra IVG e Savills AM per l’immobile di via Goito a Roma, ora inclusa per €30m.

• Acquisto da parte del Fondo Primitiv (Blackstone) gestito da Kryalos SGR del portafoglio logistico di Schroders per €61.4m • transazione sul centro commerciale La Cartiera di Pompei aggironata a €124m

Tra le principali operazioni del trimestre riportiamo: • €185.5m pagati da Kennedy Wilson per 9 immobili acquisiti da Fondo FIP

• il closing per il 50% della Galleria Fiordaliso comprato da Eurocommercial

• la transazione da €164m in via della spiga a Milano da parte di Thor Equities

• Il deal da €180m di AXA IM per 8 strutture sanitarie

Il trimestre ha visto l’ingresso sul mercato di nuovi operatori internaizonali come Meyer Bergman, Thor Equities e Cara Investments

Il totale del 2015 include circa €150m di volore riferito a due transazioni chiuse nell’anno riguardanti 5 immobili ad uso ufficio e misto a Milano. In entrambi i casi acquirente e venditore erano operatori stranieri. I dettagli non vengono riportati in quanto di carattere confidenziale

Nelle pagine seguenti vengono riportati i dati delle singole transazioni, ed ove possibile i dettagli di alcuni portafogli.

The result for Q2 and Q3 2015 differs from the one published in previous report as the values of the following transactions have now been included or updated:

• purchase by Fondo Alloro (Cerberus - by BNP Paribas SGR) of the Allianz portfolio in Milan, Turin and Trieste, now recorded at €118.5m

• the transaction between IVG and Savills AM for the building in via Goito, Rome, now included at €30m

• the purchase by Fondo Primitiv (Blackstone), managed by Kryalos SGR of the logistic portfolio sold by Schroders for €61.4m • The transaction on La Cartiera shopping centre in Pompei updated to €124m

The major deals of the quarter are: • €185.5 paid by Kennedy Wilson for 9 buildings bought from FIP Fund • the closing for the purchase by Eurocommercial of 50% of Galleria Fiordaliso

• the transaction of €164m in Milan, via della spiga closed by Thor Equities

• the €180m deal made by AXA IM for 8 medical centers

The quarter saw the entrance of new international players like Meyer Bergman, Thor Equities and Cara Investments

The total volume for 2015 includes c. €150m of value for two transactions closed during the year related to 5 office – mixed use buildings in Milan. In both cases buyer and seller were international operators. Details are not available as of confidential nature

In the following pages are reported the data about the single transactions, and when possible the details for some portfolio of assets.

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Altri eventi di rilievo del trimestre:

• Il loan Fortezza II relativo alla CMBS Windermere XIV e’ entrat oformalmente in standstill poiche’ non e’ stata raggiunto l’obiettivo di riduzione del debito a €210m, condizione per l’estensione fino ad Aprile 2016. Mount Street ha sostituito Hatfield Philips come Special Servicer. Il finanziamento e’ garantito da 11 immobili ad uso ufficio

• Deka Realkredit Klassik Debt Fund ha chiuso la seconda acquisition in Italia comprando una senior tranche da €12m di un finanziamento originato da DekaBank e garantito da un immobile Classe A a Milano Bicocca

• Aareal Bank ha rifinanziato con €163.4m 8 shopping centres di proprieta’ di Pradera European Retail fund (PERF), uno dei quali ubicato in Italia - Sedici Pini Shopping Centre a Rome

• Savills AM ha rifinanziato con €50m un fondo alternativo proprietario di 6 assets a Milan (5) e Bari (1). Il finanziamento e’ stato erogato da da un pool guidato da Unicredit • Come riportato dalla stampa, Unicredit e Rbs hanno ceduto i loro crediti vantati sull’ Hilton Molino Stucky Hotel a Venezia al gruppo Marseglia, con sede a Monopoli (Bari)

• Kennedy Wilson Europe ha finanziato con equity l’acquisto attraverso Olimpia Investment Fund gestito da Savills IM SGR, di 9 immobili ad uso ufficio affittati alla PA

• Fondo Radegonda gestito da Savills IM ha ottenuto €40m, 50% LTV senior loan per finanziare il recente acquisto – Q3 2015 – dell’immobile ad uso uffici a Roma via Goito, ed il Fidenza Retail Park

• Deutsche Bank ha sindacato ad Axa e Allianz la maggiornaza dei circa €430m di finanziamento erogato a LSGI. Gli immobili sottostanti sono 3 shopping center - Euroma2, Aprilia2 and Adriatico2 (Portogruaro)

• Aareal Bank e Bank Pekao hanno supportato la JV Benson Elliot, Walton Street e Algonquin nell’acquisizione di un portafoglio pan-Europeo di 8 hotels ceduti da Host Hotels (3 immobili in Italy) • Blackstone sembra aver apportato al nuovo Fondo Kensington Fund gestito da Kryalos SGR l’immobile ad uso uffic a Milan via Cardano acquisito insieme agli assets italiani ceduti da GE Capital

• Fondo Aurelia gestito da Europa Risorse SGR (Benson Elliot), ha ricevuto un finanziamento da Unicredit e Banca Popolare di Milano per lo sviluppo di un progetto a Rome. L’area dovrebbe essere il sito di sviluppo residenziale Via Aurelia, acquisito nel 2014

• AXA SGR gestira’ il nuovo Hadrian Funds da €145m, che investira’ in uffici e high street retail in Europa

• Credit Agricole ha finanziato con €51.8m il portafoglio del Fondo HCSF, gestito da Coima SGR e interamente sottoscritto da Fondazione Carilucca

• ING Bank ha assistito AXA REIM nell’acquisitione del centro commerciale Porta Siena

Other significant events of the quarter:

• Windermere XIV CMBS Fortezza II loan entered into formal Standstill until Jan 2018 as the Borrower Torre RE I Fund did not meet the max loan outstanding hurdle of €210m as condition to further extend to Apr 2016. Mount Street replaced Hatfield Philips as Special Servicer. The loan is secured over 11 office properties

•Deka Realkredit Klassik debt Fund closed its second acquisition in Italy with the purchase of a EUR 12m senior trance of a loan originated by DekaBank secured on a class A Pirelli office building in Milan Bicocca • Aareal Bank refinanced with €163.4m 8 shopping centres owned by Pradera European Retail fund (PERF), of which one in Italy, Sedici Pini Shopping Centre in Rome • Savills AM has refinanced with a €50m loan an alternative fund with 6 assets in Milan (5) and Bari (1). Debt was provided by a pool leaded by Unicredit

• As reported by Italian press, Unicredit e Rbs sold their credit on Hilton Molino Stucky Hotel in Venice to private group Marseglia based in Monopoli (Bari) • Kennedy Wilson Europe financed out of company’s cash resources the purchase of 9 government-let offices via Olimpia Investment Fund managed by Savills IM SGR

• Fondo Radegonda managed by Savills IM obtained a €40m, 50% LTV senior loan to finance the recent acquisition – Q3 - of the office building in Rome, via Goito and the already owned Fidenza Retail Park

• Deutsche Bank has syndicated to Axa and Allianz most of the c. €430m loan advanced to LSGI. The assets are 3 shopping centre in Italy - Euroma2, Aprilia2 and Adriatico2 (Portogruaro)

• Aareal Bank and Bank Pekao supported JV Benson Elliot, Walton Street and Algonquin in the acquisition of the pan-European portfolio of 8 hotels sold by Host Hotels (3 assets in Italy) • It is reported that Blackstone moved into the new Kensington Fund managed by Kryalos SGR the office property in Milan via Cardano bought as part of the Italian assets sold by GE Capital • Aurelia Fund, managed by Europa Risorse SGR (Benson Elliot), has received financing from Unicredit and Banca Popolare di Milano for a development project in Rome. The area should be the Via Aurelia residential development scheme, bought in 2014

• AXA SGR will managed the new €145m Hadrian Funds, which will invest in office and high street retail in Europe

• Credit Agricole has financed with a €51.8m loan the portfolio owned by Fondo HCSF, managed by Coima SGR and fully subscribed by Fondazione Carilucca

• ING Bank has assisted AXA REIM in the acquisition of the Porta Roma shopping centre

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Transaction Volume per Asset Class

Mixed-Use in Q1 2015 include i €900m di Porta Nuova - Mixed-Use in Q1 2015 includes the €900m of Porta Nuova

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Geographical Distribution

Other Statistics

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Other Statistics

Deals with Real Estate Fund (YTD, seller or buyer)

Origin of buyer & seller – YTD

Il “venditore” di Porta Nuova è stato classificato come n/a, poichè appartiene a varie giurisdizioni The “vendor” for Porta Nuova has been classified as n/a, as include different jurisdictions

Portfolio vs. Single Asset

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Note 1 Parte di un portafoglio Pan-europeo. Valore di libro al 9/2014 €151.6m - Part of a Pan-European portfolio. Book value on 9/2014 €151.6m 2 Acquisto finanziato da Unicredit per €40.8m - Purchase financed by Unicredit for €40.8m 3 Il Fondo Energy Park e’ sottoscritto da Fondazione Enasarco, fondo Hines Core Security Fund, Carilucca, fondo Hines Italia Value Added Fund Quota holder of Fondo Energy Park are Fondazione Enasarco, fondo Hines Core Security Fund, Carilucca. fondo Hines Italia Value Added Fund 4 Acquisto del 50% delle azioni di Neptunia Spa - Purchase of 50% share of Neptunia Spa 5 Immobile da convertire / sviluppare - Building to be converted / developed

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Note 1 Solo galleria, escluso l’immobile a Roma dove e’ stato acquisito anche l’iper Conad / Leclerc - only shopping gallery apart for Rome where they bought the iper Conad / Leclerc too

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Italy Commercial Real Estate - Q4 & full 2015

Note 1 Calcolato sulla base del 15% già in possesso di Aedes - €76.44m valore del 100% corrente al Giugno 2015 Calculated on the basis of the 15% already held by Aedes - €76.44m 100% current assets value on June 2015 2 Immobili situati a Udine, Imperia, Torino, Novara, Varese e Rapallo - Properties located in Udine, Imperia, Torino, Novara, Varese e Rapallo 3 Acquisto finanziato da Aareal Bank - Purchase financed by Aareal Bank

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Note 1 Parte di un portafoglio Pan-europeo - Part of a Pan-European portfolio

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Note 1 Il prezzo dovrebbe includere anche un retial box in Orio al Serio (BG) - The price should include also a retail box in Orio al Serio (BG)

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Portfolio Details

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Il report include transazioni riguardanti acquisto/vendita di immobili o partecipazioni (totalitaria o parziale, in veicoli societari la cui attività esclusiva è la detenzione di immobili), quando viene trovata evidenza della sottoscrizione di contratti definitivi o contratti preliminari vincolanti. I dati riferiti ai periodi precedenti potrebbero differire da quanto riportato nei report relativi ai trimestri passati, poiché aggiornati dei prezzi relativi a transazioni avvenute in tali periodi di cui non era ancora stato reso noto il valore alla data di pubblicazione.

The report includes transactions related to Asset Deal or Share Deal (total or partial interest, when the vehicle’s exclusive activity is the ownership of real estate assets), when evidence is obtained about the signing of a Final Sale & Purchase Agreement or of a Binding Preliminary Contract. Numbers related to previous quarters could differ from the ones included in the past reports, as they has been updated with the prices for transactions occurred in these periods for which at that time of publication the value was not of public domain yet.

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