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INFORME PROYECCIONES FINANCIERAS 2019-2023
-PLAN PLURIANUAL 2019-2023
Gestión Financiera
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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TABLA DE CONTENIDO
1 Introducción: ............................................................................................................................. 2
2 Balance de Situación de la ESPH General: ............................................................................ 3
3 Resultados financieros por negocio: ...................................................................................... 9
3.1 Negocio de Agua Potable: ............................................................................................... 9
3.2 Negocio de Agua Residual: ................................................................................................ 14
3.3 Negocio de Distribución Eléctrica: .................................................................................... 18
3.4 Negocio de Alumbrado Público: ........................................................................................ 23
3.5 Negocio de Tarifa Hídrica: ................................................................................................. 28
3.6 Negocio de Hidrantes: ....................................................................................................... 32
3.7 Negocio de Telecomunicaciones: ...................................................................................... 36
3.8 Negocio de Generación de Energía Eléctrica: ................................................................... 40
Gestión Financiera, noviembre 2019
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1 Introducción:
Se presenta el informe de proyecciones financieras de mediano y largo plazo (Plan Plurianual 2019-2023), con el objetivo de suministrar todo tipo de información financiera contable, que permita entender la situación actual de la empresa, los resultados de la misma, así como el de los diferentes negocios que la conforman.
Con este fin, se utilizan los estados financieros suministrados por el proceso de Gestión Contable con corte al 30 de junio de 2019, para poder compararlos y establecer relaciones de mejora, utilizando los estados financieros de diciembre 2016, 2017 y 2018. De igual manera se utilizan insumos generados por el proceso de Estudios Económicos orientados a la proyección de las tarifas para el quinquenio en estudio, así como las inversiones reportadas por los negocios.
Se proyectan los resultados esperados, con el fin de poder establecer un escenario futuro orientado a determinar caminos de acción o prever posibles y potenciales amenazas a los diferentes negocios de la ESPH, y así evitarlos en la medida de lo posible, o en caso contrario, tomar las previsiones del caso para hacer que sus efectos sean lo más leves posibles, buscando la sostenibilidad financiera en el mediano y largo plazo, tomando en cuenta la naturaleza de la empresa, que es regulada por la ARESEP, ente que fija las tarifas donde se establecen qué gastos e inversiones se pueden ejecutar.
Se analizan periodos completos, para que estos datos sean homogéneos y se puedan comparar, eliminando posibles fluctuaciones por la estacionalidad de los servicios, sobre todo en el caso del agua, que en verano escasea y en invierno abunda, con incidencia directa en la producción de energía y el abastecimiento de la misma. Estos datos se monitorean trimestralmente y pueden dar una buena idea de la marcha de los negocios, así como establecer signos de alarma en forma oportuna.
Los resultados de este análisis, están enfocados a la toma de decisiones y la orientación financiera que requieren los negocios de la ESPH, S.A., de tal manera, que los directores de los negocios, en su gestión y la administración en general, puedan tener todos los elementos requeridos para una buena toma de decisiones y que ésta se traduzca en mayores beneficios para la empresa, en la ejecución de su gestión. Se pretende que éste informe sea una herramienta para que se pueda generar una mejor administración en cada negocio. De igual forma, sirve para poder controlar los desempeños de las diferentes unidades y tener un método objetivo de valuación todo en un marco de mediano y largo plazo.
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2 Balance de Situación de la ESPH General:
El balance de situación muestra la situación de la empresa a una fecha determinada en tres grandes áreas: activos, pasivos y patrimonio, donde el activo son todos aquellos bienes tangibles e intangibles que la empresa posee, el pasivo son todas aquellas obligaciones y deudas contraídas por la empresa, y el patrimonio es el capital acumulado por la empresa.
Para efectos de este informe, se proceden a tomar del proceso de Estudios Económicos y Gestión de Planificación, las inversiones reportadas por los diferentes negocios en un marco de cinco años, con el fin de poder proyectar esta situación de la empresa en el mediano y largo plazo, y así poder establecer un posible escenario futuro de la realidad de la empresa y tomar las mejores decisiones, ya sea para aprovechar oportunidades o evadir amenazas.
De acuerdo a lo anterior, se presentan las proyecciones del Balance de Situación:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Inmueble, Planta y Equipo 148 814 603 094 163 152 061 240 174 175 667 008 182 199 831 345 189 562 949 182
Menos: Depreciación Acumulada -62 700 292 980 -68 432 848 232 -74 257 869 588 -80 178 560 689 -86 198 248 751
Activo fijo aplicado 3 172 126 314 3 172 126 314 3 172 126 314 3 172 126 314 3 172 126 314
Obras en Construcción 11 600 609 686 14 199 405 561 16 731 194 262 18 940 568 418 21 066 317 165
TOTAL ACTIVOS FIJO 100 887 046 114 112 090 744 882 119 821 117 997 124 133 965 388 127 603 143 910
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 34 316 137 34 316 137 34 316 137 34 316 137 34 316 137
Efectivo en Caja y Bancos 9 167 495 332 13 113 402 812 18 064 255 874 22 470 566 980 27 904 770 812
Inversiones Transitorias 4 483 247 193 4 483 247 193 4 483 247 193 4 483 247 193 4 483 247 193
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 2 663 891 033 2 663 891 033 2 663 891 033 2 663 891 033 2 663 891 033
Cuentas por Cobrar Internas 8 181 090 265 8 181 090 265 8 181 090 265 8 181 090 265 8 181 090 265
Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 73 487 525 73 487 525 73 487 525 73 487 525 73 487 525
Inventario Material, Rep. Suministros 2 503 064 730 2 503 064 730 2 503 064 730 2 503 064 730 2 503 064 730
Cuentas por Cobrar Diversas 613 557 168 613 557 168 613 557 168 613 557 168 613 557 168
Gastos Efectuados X Adelantado 7 565 432 655 7 565 432 655 7 565 432 655 7 565 432 655 7 565 432 655
Activo circulante aplicado 825 860 514 825 860 514 825 860 514 825 860 514 825 860 514
Gasto aplicado administración general 442 880 005 442 880 005 442 880 005 442 880 005 442 880 005
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 36 554 322 557 40 500 230 037 45 451 083 099 49 857 394 205 55 291 598 037
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 270 724 459 270 724 459 270 724 459 270 724 459 270 724 459
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 810 517 526 810 517 526 810 517 526 810 517 526 810 517 526
Estudios Preliminares y Gastos De Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 6 569 201 827 6 569 201 827 6 569 201 827 6 569 201 827 6 569 201 827
Inventario a Largo Plazo 1 210 879 831 1 210 879 831 1 210 879 831 1 210 879 831 1 210 879 831
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667
Otros activos aplicados 1 096 913 139 1 096 913 139 1 096 913 139 1 096 913 139 1 096 913 139
Inversiones Permanentes 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496
TOTAL OTROS ACTIVOS 16 290 462 125 16 290 462 125 16 290 462 125 16 290 462 125 16 290 462 125
TOTAL ACTIVOS 153 731 830 796 168 881 437 044 181 562 663 220 190 281 821 718 199 185 204 073
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
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PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 19 678 034 496 27 227 385 700 31 436 116 355 32 453 898 994 33 055 539 646
Depósitos en Garantía por Servicios Eléctricos 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031
Pasivo a largo plazo aplicado 146 971 568 146 971 568 146 971 568 146 971 568 146 971 568
Otro pasivos a largo plazo 7 826 957 736 7 826 957 736 7 826 957 736 7 826 957 736 7 826 957 736
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 31 057 526 831 38 606 878 034 42 815 608 690 43 833 391 329 44 435 031 981
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 3 931 490 099 3 931 490 099 3 931 490 099 3 931 490 099 3 931 490 099
Cuentas por pagar Comerciales 7 377 755 045 7 377 755 045 7 377 755 045 7 377 755 045 7 377 755 045
Cuentas por pagar al Exterior 35 230 35 230 35 230 35 230 35 230
Cuentas por pagar al ICE 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155
Deducciones y Gastos por pagar 430 668 584 430 668 584 430 668 584 430 668 584 430 668 584
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 85 341 089 85 341 089 85 341 089 85 341 089 85 341 089
Cuentas por Pagar Diversas 434 244 213 434 244 213 434 244 213 434 244 213 434 244 213
Interés y comisión acumulada X pagar 27 526 470 27 526 470 27 526 470 27 526 470 27 526 470
Pagos recibidos por adelantado 7 570 939 143 7 570 939 143 7 570 939 143 7 570 939 143 7 570 939 143
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 120 075 725 120 075 725 120 075 725 120 075 725 120 075 725
Cuentas por Pagar Internas 8 748 429 574 8 748 429 574 8 748 429 574 8 748 429 574 8 748 429 574
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 35 940 945 328 35 940 945 328 35 940 945 328 35 940 945 328 35 940 945 328
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 712 300 539 712 300 539 712 300 539 712 300 539 712 300 539
Prestaciones Legales 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181 1 313 911 181
Obligaciones laborales aplicadas 849 035 444 849 035 444 849 035 444 849 035 444 849 035 444
Reserva gasto administrativo 442 880 007 442 880 007 442 880 007 442 880 007 442 880 007
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 3 318 127 170 3 318 127 170 3 318 127 170 3 318 127 170 3 318 127 170
TOTAL PASIVOS 70 316 599 328 77 865 950 532 82 074 681 188 83 092 463 826 83 694 104 478
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 734 349 726 734 349 726 734 349 726 734 349 726 734 349 726
Aporte Municipalidad de Heredia 5 160 370 273 5 160 370 273 5 160 370 273 5 160 370 273 5 160 370 273
Aporte Municipal San Rafael 259 480 000 259 480 000 259 480 000 259 480 000 259 480 000
Aporte Municipal San Isidro 161 470 000 161 470 000 161 470 000 161 470 000 161 470 000
TOTAL CAPITAL SOCIAL 6 315 669 999 6 315 669 999 6 315 669 999 6 315 669 999 6 315 669 999
CAPITAL ADICIONAL
Aporte del Gobierno Central 672 215 080 672 215 080 672 215 080 672 215 080 672 215 080
Aporte Municipal 107 876 007 107 876 007 107 876 007 107 876 007 107 876 007
Aporte del Sector Privado 3 755 673 181 3 755 673 181 3 755 673 181 3 755 673 181 3 755 673 181
Tasa de Crecimiento Urbanístico 397 041 712 397 041 712 397 041 712 397 041 712 397 041 712
Reserva Legal (5%) 1 263 134 001 1 263 134 001 1 263 134 001 1 263 134 001 1 263 134 001
Aportes Organismo Internacionales 6 531 075 6 531 075 6 531 075 6 531 075 6 531 075
Recursos Propios 0 0 0 0 0
Aporte de Empresa sobre Inversiones 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 6 202 471 056 6 202 471 056 6 202 471 056 6 202 471 056 6 202 471 056
Déficit o Superávit del Periodo 12 019 808 890 7 600 255 045 8 472 495 521 7 701 375 859 8 301 741 703
Déficit o Superávit Acumulado 41 198 864 518 53 218 673 409 60 818 928 453 69 291 423 974 76 992 799 833
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 671 133 742 671 133 742 671 133 742 671 133 742 671 133 742
Superávit por Revaluación de Activos 17 007 283 262 17 007 283 262 17 007 283 262 17 007 283 262 17 007 283 262
Total 70 897 090 413 78 497 345 457 86 969 840 978 94 671 216 837 102 972 958 539
TOTAL PATRIMONIO 83 415 231 468 91 015 486 512 99 487 982 033 107 189 357 892 115 491 099 594
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 153 731 830 796 168 881 437 044 181 562 663 220 190 281 821 718 199 185 204 073
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En segunda instancia, se proyecta el Estado de Resultados, el cual se toma de la proyección realizada por el proceso de Estudios Económicos, ya que este proceso cuenta con el insumo de aprobación tarifaria por parte de la ARESEP para los siguientes negocios en el quinquenio en estudio, y es la fuente más fiable y precisa para proyectar los ingresos y los gastos, componentes necesarios en el Estado de Resultados.
A continuación, se presentan las proyecciones del Estado de Resultados:
Una vez proyectados el Balance de Situación y el Estado de Resultados, se calculan las razones financieras de liquidez, deuda y rentabilidad que enmarcan la posición financiera de la empresa, y los resultados son los siguientes:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 79 955 732 508 80 379 113 159 82 669 242 824 85 020 096 893 87 433 988 022
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS
OTROS INGRESOS 12 708 848 396 13 012 170 654 13 391 664 086 13 782 542 321 14 185 146 902
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 92 664 580 904 93 391 283 813 96 060 906 910 98 802 639 214 101 619 134 925
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 41 323 374 142 42 730 415 014 44 017 814 717 45 361 426 001 46 707 801 813
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 29 342 806 195 30 239 115 854 30 712 369 374 31 498 343 479 32 308 481 509
DEPRECIACION 5 158 806 648 5 287 582 800 5 366 699 730 5 448 619 827 5 533 454 650
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 75 824 986 984 78 257 113 667 80 096 883 820 82 308 389 307 84 549 737 972
UTILIDAD BRUTA 16 839 593 920 15 134 170 146 15 964 023 089 16 494 249 907 17 069 396 953
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 707 011 970 582 622 599 586 459 784 606 863 852 617 789 768
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1 560 887 1 607 713 1 655 945 1 705 623 1 756 792
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 4 468 398 299 7 317 586 499 7 282 350 601 8 574 611 497 8 550 124 822
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 153 229 975 157 826 874 162 561 680 167 438 531 172 461 686
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 4 621 628 273 7 475 413 373 7 444 912 281 8 742 050 027 8 722 586 508
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 11 509 392 789 7 074 526 461 7 930 995 079 7 143 630 404 7 727 263 885
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 11 509 392 789 7 074 526 461 7 930 995 079 7 143 630 404 7 727 263 885
Más: 0 0 0 0 0
Depreciación 5 158 806 648 5 287 582 800 5 366 699 730 5 448 619 827 5 533 454 650
Diferencial Cambiario 153 229 975 157 826 874 162 561 680 167 438 531 172 461 686
Menos: 0 0 0 0 0
Amortización pasivos financieros 1 390 555 861 2 692 168 375 2 566 389 224 3 264 852 206 2 281 543 932
Saldo Flujo de Efectivo del Período 15 430 873 550 9 827 767 760 10 893 867 265 9 494 836 556 11 151 636 289
MODELO FINANCIERO
PROYECCIONES 5 AÑOS
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 1,02 1,13 1,26 1,39 1,54
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0,95 1,06 1,19 1,32 1,47
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 613 377 230 4 559 284 709 9 510 137 771 13 916 448 877 19 350 652 710
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 45,74% 46,11% 45,20% 43,67% 42,02%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 84,30% 85,55% 82,50% 77,52% 72,47%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 54,26% 53,89% 54,80% 56,33% 57,98%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,64 0,59 0,56 0,55 0,54
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 21,74 22,44 22,98 23,61 24,26
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 17,88% 16,02% 16,41% 16,48% 16,58%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 17,12% 15,39% 15,79% 15,86% 15,96%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 12,22% 7,66% 8,30% 7,33% 7,69%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 7,82% 4,50% 4,67% 4,05% 4,17%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 14,41% 8,35% 8,52% 7,18% 7,19%
Dupont 14,41% 8,35% 8,52% 7,18% 7,19%
Utilidad Neta / Ventas 12,22% 7,66% 8,30% 7,33% 7,69%
Ventas / Activo Total 63,97% 58,76% 56,22% 55,18% 54,22%
Activos / Patrimonio 184% 186% 182% 178% 172%
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas
Una vez proyectados los diferentes estados y las razones financieras, se puede concluir que la ESPH consolidado, va a presentar una buena posición financiera en el siguiente quinquenio, que le permita operar de manera normal y acorde a su planificación de inversiones.
Los indicadores de liquidez son superiores a 1 vez, lo cual significa, que con los recursos de corto plazo puede hacerles frente a sus pasivos de corto plazo, de igual forma la prueba ácida, que elimina del análisis los inventarios, solo en el 2019 proyecta 0.95 veces, el resto de los períodos son superiores a 1 vez, y el factor de riesgo es irrelevante en 0.05 veces.
Los indicadores de deuda, su punto más alto es de 46.11% en el año 2020, indicador aceptable, ya que, si se compara con análisis que realizan entidades bancarias, este podría llegar a ser hasta de un 80%. El apalancamiento externo, en ningún período llega a superar el patrimonio, lo cual es positivo, ya que significa que la ESPH cuenta con un patrimonio muy robusto con el cual podría atender la totalidad de los pasivos en un caso extremo. Por último, la razón de autonomía que
Agua Potable 2019 2020 2021 2022 2023
Macroinversiones 2 804 840 280,74 1 698 688 502,27 1 157 606 174,18 1 453 975 198,13 859 486 645,97
Tarifas 30% 841 452 084,22 509 606 550,68 347 281 852,25 436 192 559,44 257 845 993,79
Financiamiento 70% 1 963 388 196,52 1 189 081 951,59 810 324 321,92 1 017 782 638,69 601 640 652,18
Tarifas Microinversiones 2 043 035 940,08 2 363 226 926,70 2 290 481 820,60 2 080 440 155,52 2 001 538 936,26
Agua Residual 2019 2020 2021 2022 2023
Macroinversiones 866 985 056,25 545 945 139,64 642 571 904,42 649 498 038,41 483 943 128,47
Tarifas 100% 866 985 056,25 545 945 139,64 642 571 904,42 649 498 038,41 483 943 128,47
Financiamiento 0% - - - - -
Hidrantes 2019 2020 2021 2022 2023
Microinversiones 118 492 995,42 235 568 948,11 241 306 881,21 128 933 999,50 124 209 811,49
Tarifas 100% 118 492 995,42 235 568 948,11 241 306 881,21 128 933 999,50 124 209 811,49
Financiamiento 0% - - - - -
Distribución 2019 2020 2021 2022 2023
Macroinversiones 1 190 028 912,73 1 592 246 402,53 1 135 314 751,82 - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento 100% 1 190 028 912,73 1 592 246 402,53 1 135 314 751,82 - -
Financiamiento Microinversiones 1 483 717 687,45 1 712 371 859,55 1 797 898 531,80 - -
Alumbrado 2019 2020 2021 2022 2023
Macroinversiones 153 718 000,00 1 383 462 000,00 - - -
Financiamiento 100% 153 718 000,00 1 383 462 000,00 - - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento Microinversiones 172 099 695,59 186 155 565,90 201 236 803,65 - -
Generación 2019 2020 2021 2022 2023
Macroinversiones 2 083 143 012,98 1 410 588 254,69 263 956 246,58 -
Financiamiento 100% 2 083 143 012,98 1 410 588 254,69 263 956 246,58 - -
Tarifas 0% - - - - -
Financiamiento Microinversiones 88 822 285,62 75 445 169,22 - - -
Telecomunicaciones 2019 2020 2021 2022 2023
Proyectos 1 450 000 000,00
Financiamiento 0% -
Efectivo 100% 1 450 000 000,00
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relaciona el patrimonio al activo, confirma el comentario anterior, que el patrimonio de la ESPH es muy fuerte, ya que representa entre el 53% y 58% de los activos.
Los comentarios anteriores se ilustran en los siguientes gráficos:
Gráfico 1: Tendencia de las razones de liquidez
Gráfico 2: Tendencia de las razones de deuda
Gráfico 3: Tendencia de las razones de rentabilidad
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
Prueba del acido
inventario0,95 1,06 1,19 1,32 1,47
Razón Corriente 1,02 1,13 1,26 1,39 1,54
0,000,501,001,502,002,503,003,50
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
Pasivo Total / activo total 45,74% 46,11% 45,20% 43,67% 42,02%
Pasivo total / Patrimonio total 84,30% 85,55% 82,50% 77,52% 72,47%
Patrimonio total / activo total 54,26% 53,89% 54,80% 56,33% 57,98%
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
90,00%
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
Margen de Utilidad bruta 17,88% 16,02% 16,41% 16,48% 16,58%
Margen de utilidad deoperación
17,12% 15,39% 15,79% 15,86% 15,96%
Margen de utilidad neta 12,22% 7,66% 8,30% 7,33% 7,69%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
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Si bien es cierto el comentario anterior corresponde a la ESPH en forma Consolidada, es necesario realizar el mismo análisis, pero por negocio, con el fin de tener claridad en el desempeño individualizado de cada uno de estos negocios, y así evitar posibles errores de interpretación, ya que el buen resultado del negocio puede compensar una situación deficitaria en otro negocio. Por consiguiente, se presenta el análisis por negocio.
3 Resultados financieros por negocio:
3.1 Negocio de Agua Potable:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Inmueble, Planta y Equipo 57 193 740 662 60 656 957 051 63 565 203 781 66 755 932 206 69 338 284 748
Menos: Depreciación Acumulada -29 951 310 719 -31 715 838 605 -33 466 479 161 -35 203 232 387 -36 926 098 284
Activo fijo aplicado 1 028 067 504 1 028 067 504 1 028 067 504 1 028 067 504 1 028 067 504
Obras en Construcción 6 971 690 604 9 334 917 531 11 625 399 351 13 705 839 507 15 707 378 443
TOTAL ACTIVOS FIJO 35 242 188 052 39 304 103 481 42 752 191 476 46 286 606 829 49 147 632 411
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 11 068 706 11 068 706 11 068 706 11 068 706 11 068 706
Efectivo en Caja y Bancos 773 060 207 1 515 051 555 2 876 295 300 4 420 199 152 6 330 622 725
Inversiones Transitorias 1 539 236 188 1 539 236 188 1 539 236 188 1 539 236 188 1 539 236 188
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 175 389 442 175 389 442 175 389 442 175 389 442 175 389 442
Cuentas por Cobrar Internas 10 010 861 10 010 861 10 010 861 10 010 861 10 010 861
Efectos y Cuentas X Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Material, Rep. Suministros 1 085 236 361 1 085 236 361 1 085 236 361 1 085 236 361 1 085 236 361
Cuentas por Cobrar Diversas 47 909 066 47 909 066 47 909 066 47 909 066 47 909 066
Gastos Efectuados X Adelantado 42 872 929 42 872 929 42 872 929 42 872 929 42 872 929
Activo circulante aplicado 242 555 233 242 555 233 242 555 233 242 555 233 242 555 233
Gasto aplicado administración general 125 796 896 125 796 896 125 796 896 125 796 896 125 796 896
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 4 053 135 889 4 795 127 237 6 156 370 982 7 700 274 834 9 610 698 407
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 24 765 24 765 24 765 24 765 24 765
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 450 015 165 450 015 165 450 015 165 450 015 165 450 015 165
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 46 699 290 46 699 290 46 699 290 46 699 290 46 699 290
Estudios Preliminares y Gastos De Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 37 023 000 37 023 000 37 023 000 37 023 000 37 023 000
Inventario a Largo Plazo 412 890 314 412 890 314 412 890 314 412 890 314 412 890 314
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Otros activos aplicados 322 163 389 322 163 389 322 163 389 322 163 389 322 163 389
Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0
TOTAL OTROS ACTIVOS 1 268 815 923 1 268 815 923 1 268 815 923 1 268 815 923 1 268 815 923
TOTAL ACTIVOS 40 564 139 863 45 368 046 641 50 177 378 381 55 255 697 586 60 027 146 742
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PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 3 421 971 655 4 611 053 606 5 421 377 928 6 439 160 567 7 040 801 219
Depósitos en Garantía por Servicios Eléctricos 0 0 0 0 0
Pasivo a largo plazo aplicado 43 165 550 43 165 550 43 165 550 43 165 550 43 165 550
Otro pasivos a largo plazo 826 738 797 826 738 797 826 738 797 826 738 797 826 738 797
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 4 291 876 002 5 480 957 953 6 291 282 275 7 309 064 914 7 910 705 566
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 380 706 194 380 706 194 380 706 194 380 706 194 380 706 194
Cuentas por pagar Comerciales 668 913 052 668 913 052 668 913 052 668 913 052 668 913 052
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 117 464 806 117 464 806 117 464 806 117 464 806 117 464 806
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 25 556 025 25 556 025 25 556 025 25 556 025 25 556 025
Cuentas por Pagar Diversas 27 665 927 27 665 927 27 665 927 27 665 927 27 665 927
Interés y comisión acumulada X pagar 63 724 63 724 63 724 63 724 63 724
Pagos recibidos por adelantado 56 499 090 56 499 090 56 499 090 56 499 090 56 499 090
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 35 266 240 35 266 240 35 266 240 35 266 240 35 266 240
Cuentas por Pagar Internas 262 879 941 262 879 941 262 879 941 262 879 941 262 879 941
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 1 575 014 999 1 575 014 999 1 575 014 999 1 575 014 999 1 575 014 999
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 230 637 342 230 637 342 230 637 342 230 637 342 230 637 342
Prestaciones Legales 450 015 165 450 015 165 450 015 165 450 015 165 450 015 165
Obligaciones laborales aplicadas 249 361 710 249 361 710 249 361 710 249 361 710 249 361 710
Reserva gasto administrativo 130 073 858 130 073 858 130 073 858 130 073 858 130 073 858
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 1 060 088 075 1 060 088 075 1 060 088 075 1 060 088 075 1 060 088 075
TOTAL PASIVOS 6 926 979 076 8 116 061 027 8 926 385 349 9 944 167 988 10 545 808 640
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 215 678 515 215 678 515 215 678 515 215 678 515 215 678 515
Aporte Municipalidad de Heredia 2 561 012 201 2 561 012 201 2 561 012 201 2 561 012 201 2 561 012 201
Aporte Municipal San Rafael 129 454 572 129 454 572 129 454 572 129 454 572 129 454 572
Aporte Municipal San Isidro 80 557 383 80 557 383 80 557 383 80 557 383 80 557 383
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2 986 702 671 2 986 702 671 2 986 702 671 2 986 702 671 2 986 702 671
CAPITAL ADICIONAL
Aporte del Gobierno Central
Aporte Municipal 107 240 578 107 240 578 107 240 578 107 240 578 107 240 578
Aporte del Sector Privado 625 928 821 625 928 821 625 928 821 625 928 821 625 928 821
Tasa de Crecimiento Urbanístico 397 041 712 397 041 712 397 041 712 397 041 712 397 041 712
Reserva Legal (5%) 336 175 964 336 175 964 336 175 964 336 175 964 336 175 964
Aportes Organismo Internacionales 0 0 0 0 0
Recursos Propios 0 0 0 0 0
Aporte de Empresa sobre Inversiones 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 1 466 387 075 1 466 387 075 1 466 387 075 1 466 387 075 1 466 387 075
Déficit o Superávit del Periodo 3 422 844 080 3 614 824 826 3 999 007 418 4 060 536 567 4 169 808 503
Déficit o Superávit Acumulado 21 187 798 519 24 610 642 599 28 225 467 425 32 224 474 843 36 285 011 409
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 197 111 980 197 111 980 197 111 980 197 111 980 197 111 980
Superávit por Revaluación de Activos 4 376 316 463 4 376 316 463 4 376 316 463 4 376 316 463 4 376 316 463
Total 29 184 071 042 32 798 895 868 36 797 903 286 40 858 439 852 45 028 248 356
TOTAL PATRIMONIO 33 637 160 788 37 251 985 614 41 250 993 032 45 311 529 598 49 481 338 102
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 40 564 139 863 45 368 046 641 50 177 378 381 55 255 697 586 60 027 146 742
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Financiero, II Trimestre 2019
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Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 11 793 649 365 12 506 994 669 12 801 639 698 13 097 286 551 13 396 472 128
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 307 918 970 307 918 970 307 918 970 307 918 970 307 918 970
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 12 101 568 335 12 814 913 639 13 109 558 668 13 405 205 521 13 704 391 098
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 1 020 748 202 1 103 169 823 1 141 752 171 1 199 081 578 1 220 587 058
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5 356 500 070 5 917 949 649 5 843 342 662 6 055 533 973 6 262 788 406
DEPRECIACION 1 778 415 216 1 764 527 886 1 750 640 556 1 736 753 226 1 722 865 897
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 8 155 663 487 8 785 647 357 8 735 735 389 8 991 368 777 9 206 241 361
UTILIDAD BRUTA 3 945 904 848 4 029 266 282 4 373 823 279 4 413 836 744 4 498 149 738
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 346 290 266 273 817 185 269 659 962 280 444 078 281 662 613
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 176 770 503 140 624 271 105 155 900 72 856 100 46 678 621
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 176 770 503 140 624 271 105 155 900 72 856 100 46 678 621
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 3 422 844 080 3 614 824 826 3 999 007 418 4 060 536 567 4 169 808 503
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 3 422 844 080 3 614 824 826 3 999 007 418 4 060 536 567 4 169 808 503
Más:
Depreciación 1 778 415 216 1 764 527 886 1 750 640 556 1 736 753 226 1 722 865 897
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 194 038 787 417 739 480 444 752 290 1 422 719 421 666 451 437
Saldo Flujo de Efectivo del Período 5 007 220 509 4 961 613 232 5 304 895 684 4 374 570 372 5 226 222 963
Flujo de Efectivo Acumulado 5 007 220 509 9 968 833 741 15 273 729 425 19 648 299 796 24 874 522 760
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Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas Negocio Agua Potable
Razones de liquidez 58,2% 99,5% 134,5% 170,4% 199,5%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 2,57 3,04 3,91 4,89 6,10
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1,88 2,36 3,22 4,20 5,41
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 2 478 120 890 3 220 112 238 4 581 355 983 6 125 259 835 8 035 683 408
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 17,08% 17,89% 17,79% 18,00% 17,57%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 20,59% 21,79% 21,64% 21,95% 21,31%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 82,92% 82,11% 82,21% 82,00% 82,43%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,30 0,28 0,26 0,24 0,23
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 5,44 5,86 5,83 6,00 6,15
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 32,61% 31,44% 33,36% 32,93% 32,82%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 29,75% 29,31% 31,31% 30,83% 30,77%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 28,28% 28,21% 30,50% 30,29% 30,43%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 8,44% 7,97% 7,97% 7,35% 6,95%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 10,18% 9,70% 9,69% 8,96% 8,43%
Dupont 10,18% 9,70% 9,69% 8,96% 8,43%
Utilidad Neta / Ventas 28,28% 28,21% 30,50% 30,29% 30,43%
Ventas / Activo Total 29,83% 28,25% 26,13% 24,26% 22,83%
Activos / Patrimonio 121% 122% 122% 122% 121%
Detalle de Inversión 2019 2020 2021 2022 2023
1.1.1.Pozo Burial 2 (MA-UAP-2015-49.2) 745 337 023
Pozo Esperanza 2 (MA-UAP-2015-53.2) 1 001 652 627
Pozo Viento Fresco 2 (MA-UAP-2018-1.1) 592 164 914
Planta de Tratamiento Breña Mora (MA-UAP-2015-48.2) 121 816 339
Planta de Tratamiento Victoria (MA-UAP-2017-3.1) 45 140 552
Planta de Tratamiento Tirol (MA-UAP-2018-2.1) 134 235 742 434 797 716 142 410 699
Tanque Vila Seca (MA-UAP-2017-2.1) 458 049 455
Tanque T4 (MA-UAP-2017-4.1) 258 564 418
Tanque Tirol (MA-UAP-2018-3.1) 508 190 731
COMPRA DE EQUIPO 1 479 637 464 393 330 905 515 179 701 427 012 567 717 075 947
Total Macroinversiones 2 804 840 281 1 698 688 502 1 157 606 174 1 453 975 198 859 486 646
MACROINVERSIONES AGUA POTABLE
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De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Agua Potable para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda están por debajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes más que satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
Detalle de Inversión 2019 2020 2021 2022 2023
Renovación de Líneas de Tubería (MI-UAP-2013-8.2) 194 263 313 237 493 310 239 143 518 240 843 233 242 593 939
Renovación de Medidores y Cajillas y Servicios Nuevos
(MI-UAP-2013-5.2) 1 431 216 642 1 511 924 940 1 557 282 689 1 227 214 919 1 264 031 367
Mejoras en Predios (MI-UAP-2013-1.3) 216 275 358 302 831 060 238 987 245 349 661 584 235 520 669
Construcción de Estaciones de Medición de Caudal (MI-
UAP-2013-3.2) 46 120 211 110 842 240 48 928 932 50 396 800 51 908 704
Construcción de Estaciones Reguladoras de Presión (MI-
UAP-2013-3.2) 52 502 237 108 154 609 111 399 247 114 741 225 118 183 461
Mejoras al Sistema SCADA (MI-UAP-2013-4.2) 53 407 291 55 009 510 56 659 795 58 359 589 48 901 306
Instalación de Equipos para Protección Contra Descargas
Atmosféricas (MI-UAP-2013-2.2) 26 501 541 13 539 430 13 945 613 14 363 981 14 794 901
Eliminación de Tubería de Pequeño Diámetro (MI-UAP-
2013-9.1) 22 749 347 23 431 827 24 134 782 24 858 825 25 604 590
Total Microinversiones 2 043 035 940 2 363 226 927 2 290 481 821 2 080 440 156 2 001 538 936
MICROINVERSIONES AGUA POTABLE
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3.2 Negocio de Agua Residual:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Inmueble, Planta y Equipo 11 141 438 377 11 918 085 566 12 788 019 297 13 661 538 940 14 366 163 451
Menos: Depreciación Acumulada -2 849 383 016 -3 080 085 065 -3 307 446 892 -3 531 468 496 -3 752 149 879
Activo fijo aplicado 233 502 450 233 502 450 233 502 450 233 502 450 233 502 450
Obras en Construcción 344 413 643 344 413 643 344 413 643 344 413 643 344 413 643
TOTAL ACTIVOS FIJO 8 869 971 454 9 415 916 594 10 058 488 498 10 707 986 537 11 191 929 665
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1 413 646 1 413 646 1 413 646 1 413 646 1 413 646
Efectivo en Caja y Bancos 148 090 051 480 769 493 737 784 503 998 940 717 1 436 899 310
Inversiones Transitorias 466 631 041 466 631 041 466 631 041 466 631 041 466 631 041
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 37 117 289 37 117 289 37 117 289 37 117 289 37 117 289
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. Suministros 53 900 065 53 900 065 53 900 065 53 900 065 53 900 065
Cuentas por Cobrar Diversas 1 546 458 1 546 458 1 546 458 1 546 458 1 546 458
Pagos Efectuados por Adelantado 14 590 560 14 590 560 14 590 560 14 590 560 14 590 560
Activo circulante aplicado 84 320 358 84 320 358 84 320 358 84 320 358 84 320 358
Gasto aplicado administración general 25 872 010 25 872 010 25 872 010 25 872 010 25 872 010
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 833 481 478 1 166 160 920 1 423 175 930 1 684 332 144 2 122 290 737
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 174 154 480 174 154 480 174 154 480 174 154 480 174 154 480
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 157 903 455 157 903 455 157 903 455 157 903 455 157 903 455
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 20 415 045 20 415 045 20 415 045 20 415 045 20 415 045
Estudio Preliminar y Gastos De Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 82 000 000 82 000 000 82 000 000 82 000 000 82 000 000
Inventario a Largo Plazo 44 714 439 44 714 439 44 714 439 44 714 439 44 714 439
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667 1 581 474 667
Otros activos aplicados 111 994 831 111 994 831 111 994 831 111 994 831 111 994 831
Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0
TOTAL OTROS ACTIVOS 2 172 656 917 2 172 656 917 2 172 656 917 2 172 656 917 2 172 656 917
TOTAL ACTIVOS 11 876 109 849 12 754 734 431 13 654 321 345 14 564 975 597 15 486 877 319
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PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 270 617 524 270 617 524 270 617 524 270 617 524 270 617 524
Depósitos en Garantía por Servicios Eléctricos 0 0 0 0 0
Pasivo a largo plazo aplicado 15 005 797 15 005 797 15 005 797 15 005 797 15 005 797
Otro pasivos a largo plazo 1 648 751 402 1 648 751 402 1 648 751 402 1 648 751 402 1 648 751 402
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 1 934 374 723 1 934 374 723 1 934 374 723 1 934 374 723 1 934 374 723
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 81 562 753 81 562 753 81 562 753 81 562 753 81 562 753
Cuentas por pagar Comerciales 10 792 829 10 792 829 10 792 829 10 792 829 10 792 829
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 30 880 667 30 880 667 30 880 667 30 880 667 30 880 667
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 161 786 161 786 161 786 161 786 161 786
Cuentas por Pagar Diversas 1 064 229 1 064 229 1 064 229 1 064 229 1 064 229
Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 2 280 568 2 280 568 2 280 568 2 280 568 2 280 568
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 12 259 732 12 259 732 12 259 732 12 259 732 12 259 732
Cuentas por Pagar Internas 54 330 955 54 330 955 54 330 955 54 330 955 54 330 955
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 193 333 519 193 333 519 193 333 519 193 333 519 193 333 519
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 63 495 406 63 495 406 63 495 406 63 495 406 63 495 406
Prestaciones Legales 157 903 455 157 903 455 157 903 455 157 903 455 157 903 455
Obligaciones laborales aplicadas 86 686 519 86 686 519 86 686 519 86 686 519 86 686 519
Reserva gasto administrativo 45 218 049 45 218 049 45 218 049 45 218 049 45 218 049
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 353 303 429 353 303 429 353 303 429 353 303 429 353 303 429
TOTAL PASIVOS 2 481 011 671 2 481 011 671 2 481 011 671 2 481 011 671 2 481 011 671
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 74 977 107 74 977 107 74 977 107 74 977 107 74 977 107
Aporte Municipalidad de Heredia 547 577 571 547 577 571 547 577 571 547 577 571 547 577 571
Aporte Municipal San Rafael 14 115 712 14 115 712 14 115 712 14 115 712 14 115 712
Aporte Municipal San Isidro 8 783 968 8 783 968 8 783 968 8 783 968 8 783 968
TOTAL CAPITAL SOCIAL 645 454 358 645 454 358 645 454 358 645 454 358 645 454 358
CAPITAL ADICIONAL
Aporte del Gobierno Central 0 0 0 0 0
Aporte Municipal 0 0 0 0 0
Aporte del Sector Privado 749 704 380 749 704 380 749 704 380 749 704 380 749 704 380
Tasa de Crecimiento Urbanístico 0 0 0 0 0
Reserva Legal (5%) 119 485 951 119 485 951 119 485 951 119 485 951 119 485 951
Aportes Organismo Internacionales 0 0 0 0 0
Recursos Propios 0 0 0 0 0
Aporte de Empresa sobre Inversiones 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 869 190 331 869 190 331 869 190 331 869 190 331 869 190 331
Déficit o Superávit del Periodo 688 324 134 878 624 581 899 586 915 910 654 252 921 901 722
Déficit o Superávit Acumulado 5 429 184 660 6 117 508 794 6 996 133 376 7 895 720 290 8 806 374 542
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 68 522 755 68 522 755 68 522 755 68 522 755 68 522 755
Superávit por Revaluación de Activos 1 694 421 940 1 694 421 940 1 694 421 940 1 694 421 940 1 694 421 940
Total 7 880 453 489 8 759 078 071 9 658 664 985 10 569 319 237 11 491 220 959
TOTAL PATRIMONIO 9 395 098 178 10 273 722 760 11 173 309 674 12 083 963 926 13 005 865 648
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 11 876 109 849 12 754 734 431 13 654 321 345 14 564 975 597 15 486 877 319
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Financiero, II Trimestre 2019
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Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 2 505 872 006 2 690 468 089 2 737 105 964 2 785 500 439 2 833 583 994
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 38 109 907 38 109 907 38 109 907 38 109 907 38 109 907
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 2 543 981 913 2 728 577 996 2 775 215 871 2 823 610 346 2 871 693 901
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 1 473 541 640 1 502 830 178 1 541 570 115 1 587 799 405 1 634 984 090
DEPRECIACION 234 042 272 230 702 049 227 361 827 224 021 605 220 681 382
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 1 707 583 912 1 733 532 227 1 768 931 942 1 811 821 009 1 855 665 472
UTILIDAD BRUTA 836 398 002 995 045 769 1 006 283 929 1 011 789 337 1 016 028 430
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 114 675 174 90 641 038 89 258 155 92 829 267 93 228 569
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 33 398 694 25 780 150 17 438 860 8 305 818 898 139
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 33 398 694 25 780 150 17 438 860 8 305 818 898 139
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 688 324 134 878 624 581 899 586 915 910 654 252 921 901 722
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 688 324 134 878 624 581 899 586 915 910 654 252 921 901 722
Más:
Depreciación 234 042 272 230 702 049 227 361 827 224 021 605 220 681 382
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 38 359 538 82 013 822 89 617 803 97 928 024 43 949 868
Saldo Flujo de Efectivo del Período 884 006 869 1 027 312 809 1 037 330 938 1 036 747 832 1 098 633 237
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 884 006 869 1 911 319 677 2 948 650 615 3 985 398 448 5 084 031 684
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Inversiones Proyectadas Negocio Agua Residual
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Agua Residual para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
Razones de liquidez 58,9% 81,0% 107,0% 133,3% 152,8%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 4,31 6,03 7,36 8,71 10,98
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 4,03 5,75 7,08 8,43 10,70
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 640 147 959 972 827 401 1 229 842 411 1 490 998 625 1 928 957 218
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 20,89% 19,45% 18,17% 17,03% 16,02%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 26,41% 24,15% 22,20% 20,53% 19,08%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 79,11% 80,55% 81,83% 82,97% 83,98%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,21 0,21 0,20 0,19 0,19
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 17,32 17,58 17,94 18,37 18,82
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 32,88% 36,47% 36,26% 35,83% 35,38%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 28,37% 33,15% 33,04% 32,55% 32,13%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 27,06% 32,20% 32,42% 32,25% 32,10%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 5,80% 6,89% 6,59% 6,25% 5,95%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 7,33% 8,55% 8,05% 7,54% 7,09%
Dupont 7,33% 8,55% 8,05% 7,54% 7,09%
Utilidad Neta / Ventas 27,06% 32,20% 32,42% 32,25% 32,10%
Ventas / Activo Total 21,42% 21,39% 20,32% 19,39% 18,54%
Activos / Patrimonio 126,41% 124,15% 122,20% 120,53% 119,08%
Detalle de Inversión 2019 2020 2021 2022 2023
Reposición de la Red Colectora del Casco Central del Cantón
de Heredia (MA-UAR-2011-6.3) 430 083 568 438 107 785 - - -
Reposición de Red Colectora del Casco Central de Heredia II
Etapa (MA-UAR-2018-1.1) - - 486 188 082 609 782 795 483 943 128
Compra de equipo 436 901 489 107 837 354 156 383 823 39 715 244 -
Total Macroinversiones 866 985 056 545 945 140 642 571 904 649 498 038 483 943 128
Fuente: Estudios Económicos
MACROINVERSIONES AGUA RESIDUAL
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El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda están muy por debajo de lo permitido lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes más que satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
3.3 Negocio de Distribución Eléctrica:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Inmueble, Planta y Equipo 54 077 848 912 59 203 753 259 64 012 891 211 65 945 093 618 67 935 262 099
Menos: Depreciación Acumulada -20 545 135 644 -22 366 421 729 -24 242 346 397 -26 174 548 805 -28 164 717 285
Activo fijo aplicado 1 395 249 826 1 395 249 826 1 395 249 826 1 395 249 826 1 395 249 826
Obras en Construcción 1 237 833 881 1 237 833 881 1 237 833 881 1 237 833 881 1 237 833 881
TOTAL ACTIVOS FIJO 36 165 796 975 39 470 415 237 42 403 628 521 42 403 628 521 42 403 628 521
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 17 083 155 17 083 155 17 083 155 17 083 155 17 083 155
Efectivo en Caja y Bancos 4 381 961 560 5 735 195 700 7 129 026 863 8 564 672 962 10 043 388 444
Inversiones Transitorias 766 820 373 766 820 373 766 820 373 766 820 373 766 820 373
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 888 741 633 888 741 633 888 741 633 888 741 633 888 741 633
Cuentas por Cobrar Internas 482 596 208 482 596 208 482 596 208 482 596 208 482 596 208
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 72 375 257 72 375 257 72 375 257 72 375 257 72 375 257
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 781 577 303 781 577 303 781 577 303 781 577 303 781 577 303
Cuentas por Cobrar Diversas 164 184 145 164 184 145 164 184 145 164 184 145 164 184 145
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 6 983 508 782 6 983 508 782 6 983 508 782 6 983 508 782 6 983 508 782
Activo circulante aplicado 279 553 784 279 553 784 279 553 784 279 553 784 279 553 784
Gasto aplicado administración general 236 484 255 236 484 255 236 484 255 236 484 255 236 484 255
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 15 054 886 455 16 408 120 595 17 801 951 758 19 237 597 857 20 716 313 339
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 94 702 965 94 702 965 94 702 965 94 702 965 94 702 965
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 542 738 718 542 738 718 542 738 718 542 738 718 542 738 718
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 37 114 045 37 114 045 37 114 045 37 114 045 37 114 045
Estudios Preliminares y Gasto Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 0 0 0 0 0
Inventario a Largo Plazo 450 452 648 450 452 648 450 452 648 450 452 648 450 452 648
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Otros activos aplicados 371 305 097 371 305 097 371 305 097 371 305 097 371 305 097
Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0
TOTAL OTROS ACTIVOS 1 496 313 473 1 496 313 473 1 496 313 473 1 496 313 473 1 496 313 473
TOTAL ACTIVOS 52 716 996 903 57 374 849 305 61 701 893 752 63 137 539 851 64 616 255 333
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PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 3 583 969 956 6 888 588 218 9 821 801 502 9 821 801 502 9 821 801 502
Depósitos Garantía Servicios Eléctrico. 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031 3 405 563 031
Otros pasivos a largo plazo aplicados 49 749 876 49 749 876 49 749 876 49 749 876 49 749 876
Otro pasivos a largo plazo 4 952 172 040 4 952 172 040 4 952 172 040 4 952 172 040 4 952 172 040
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 11 991 454 903 15 296 073 165 18 229 286 449 18 229 286 449 18 229 286 449
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 987 976 336 987 976 336 987 976 336 987 976 336 987 976 336
Cuentas por pagar Comerciales 242 055 690 242 055 690 242 055 690 242 055 690 242 055 690
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155 7 214 440 155
Deducciones y Gastos por pagar 163 582 385 163 582 385 163 582 385 163 582 385 163 582 385
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 4 413 385 4 413 385 4 413 385 4 413 385 4 413 385
Cuentas por Pagar Diversas 359 586 564 359 586 564 359 586 564 359 586 564 359 586 564
Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 503 225 574 503 225 574 503 225 574 503 225 574 503 225 574
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 40 645 633 40 645 633 40 645 633 40 645 633 40 645 633
Cuentas por Pagar Internas 7 894 098 223 7 894 098 223 7 894 098 223 7 894 098 223 7 894 098 223
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 17 410 023 945 17 410 023 945 17 410 023 945 17 410 023 945 17 410 023 945
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 234 273 036 234 273 036 234 273 036 234 273 036 234 273 036
Prestaciones Legales 542 738 718 542 738 718 542 738 718 542 738 718 542 738 718
Obligaciones laborales aplicadas 287 398 498 287 398 498 287 398 498 287 398 498 287 398 498
Reserva gasto administrativo 149 914 882 149 914 882 149 914 882 149 914 882 149 914 882
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 1 214 325 134 1 214 325 134 1 214 325 134 1 214 325 134 1 214 325 134
TOTAL PASIVOS 30 615 803 982 33 920 422 244 36 853 635 528 36 853 635 528 36 853 635 528
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 248 577 382 248 577 382 248 577 382 248 577 382 248 577 382
Aporte Municipalidad de Heredia 1 754 836 938 1 754 836 938 1 754 836 938 1 754 836 938 1 754 836 938
Aporte Municipal San Rafael 98 809 984 98 809 984 98 809 984 98 809 984 98 809 984
Aporte Municipal San Isidro 61 487 776 61 487 776 61 487 776 61 487 776 61 487 776
TOTAL CAPITAL SOCIAL 2 163 712 080 2 163 712 080 2 163 712 080 2 163 712 080 2 163 712 080
CAPITAL ADICIONAL
Aporte del Gobierno Central 0 0 0 0 0
Aporte Municipal 0 0 0 0 0
Aporte del Sector Privado 2 138 124 601 2 138 124 601 2 138 124 601 2 138 124 601 2 138 124 601
Tasa de Crecimiento Urbanístico 0 0 0 0 0
Reserva Legal (5%) 560 776 770 560 776 770 560 776 770 560 776 770 560 776 770
Aportes Organismo Internacionales 0 0 0 0 0
Recursos Propios 0 0 0 0 0
Aporte de Empresa sobre Inversiones 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 2 698 901 371 2 698 901 371 2 698 901 371 2 698 901 371 2 698 901 371
Déficit o Superávit del Periodo 3 843 301 977 1 353 234 140 1 393 831 164 1 435 646 099 1 478 715 482
Déficit o Superávit Acumulado 4 341 618 560 8 184 920 537 9 538 154 677 10 931 985 840 12 367 631 939
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 227 178 772 227 178 772 227 178 772 227 178 772 227 178 772
Superávit por Revaluación de Activos 8 826 480 161 8 826 480 161 8 826 480 161 8 826 480 161 8 826 480 161
Total 17 238 579 470 18 591 813 610 19 985 644 773 21 421 290 872 22 900 006 354
TOTAL PATRIMONIO 22 101 192 921 23 454 427 061 24 848 258 224 26 283 904 323 27 762 619 805
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 52 716 996 903 57 374 849 305 61 701 893 752 63 137 539 851 64 616 255 333
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Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 50 266 409 247 49 159 975 058 50 634 774 310 52 153 817 539 53 718 432 066
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 996 394 123 959 214 442 987 990 875 1 017 630 601 1 048 159 519
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 51 262 803 371 50 119 189 500 51 622 765 185 53 171 448 140 54 766 591 585
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 39 731 326 989 41 054 381 038 42 286 012 469 43 554 592 843 44 861 230 628
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 5 799 305 977 5 783 390 321 5 956 892 031 6 135 598 792 6 319 666 755
DEPRECIACION 1 724 284 653 1 821 286 085 1 875 924 668 1 932 202 408 1 990 168 480
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 47 254 917 619 48 659 057 444 50 118 829 167 51 622 394 042 53 171 065 864
UTILIDAD BRUTA 4 007 885 752 1 460 132 056 1 503 936 017 1 549 054 098 1 595 525 721
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 0 0 0 0 0
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 164 583 775 106 897 916 110 104 854 113 407 999 116 810 239
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 164 583 775 106 897 916 110 104 854 113 407 999 116 810 239
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 3 843 301 977 1 353 234 140 1 393 831 164 1 435 646 099 1 478 715 482
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 3 843 301 977 1 353 234 140 1 393 831 164 1 435 646 099 1 478 715 482
Más:
Depreciación 1 724 284 653 1 821 286 085 1 875 924 668 1 932 202 408 1 990 168 480
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 624 866 283 825 239 425 532 708 506 383 605 148 242 610 601
Saldo Flujo de Efectivo del Período 4 942 720 347 2 349 280 799 2 737 047 325 2 984 243 358 3 226 273 360
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 4 942 720 347 7 292 001 146 10 029 048 471 13 013 291 829 16 239 565 190
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Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas Negocio Distribución Eléctrica
Razones de liquidez 22,49% 51,96% 78,11% 78,11% 78,11%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0,86 0,94 1,02 1,10 1,19
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0,82 0,90 0,98 1,06 1,15
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -2 355 137 490 -1 001 903 350 391 927 813 1 827 573 912 3 306 289 394
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 58,08% 59,12% 59,73% 58,37% 57,03%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 138,53% 144,62% 148,31% 140,21% 132,75%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 41,92% 40,88% 40,27% 41,63% 42,97%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,97 0,87 0,84 0,84 0,85
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 38,36 39,50 40,68 41,90 43,16
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 7,82% 2,91% 2,91% 2,91% 2,91%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 7,82% 2,91% 2,91% 2,91% 2,91%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 7,50% 2,70% 2,70% 2,70% 2,70%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 7,29% 2,36% 2,26% 2,27% 2,29%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 17,39% 5,77% 5,61% 5,46% 5,33%
Dupont 17,39% 5,77% 5,61% 5,46% 5,33%
Utilidad Neta / Ventas 7,50% 2,70% 2,70% 2,70% 2,70%
Ventas / Activo Total 97,24% 87,35% 83,66% 84,22% 84,76%
Activos / Patrimonio 238,53% 244,62% 248,31% 240,21% 232,75%
Detalle de Inversiones 2019 2020 2021 2022 2023
Implementación de Infraestructura de Medición Avanzada en el 100% del área de
cobertura del servicio eléctrico de la ESPH 913 934 743 1 108 270 431 1 135 314 752 - -
Acreditación del Laboratorio de Medidores bajo la norma IEC/ISO 17025-2015 y
Elaboración de Unidades de verificación Acreditadas bajo la Norma IEC/ISO 17020-
2015 276 094 170 - - - -
Extensión de red trifásica en 13,2 kV para bombeo en Tanque Breña Mora - 88 514 449 - - -
Modernización del sistema SCADA de la red de Distribución Eléctrica de la ESPHSA - 238 633 349 - - -
Reconstrucción de la red eléctrica (34.5 kV) en la Urbanización Bernardo Benavides - 156 828 174 - - -
Total Macroinversiones 1 190 028 913 1 592 246 403 1 135 314 752 - -
Fuente: Gestión de la Planificación
MACROINVERSIONES DISTRIBUCION
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De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Distribución Energía Eléctrica para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo para los dos primeros años proyectados, muestran resultados inferiores a los mínimos deseados y a partir del tercer año se corrige este resultado, lo anterior significa que los años 1 y 2 no cuentan con recursos suficientes en el eventual caso que se exigieran la totalidad de los pasivos de corto plazo, sin embargo, a partir del tercer año se corrige esta situación, y el negocio sale de esa zona de riesgo, producto de aplicar los diferentes ajustes tarifarios según ARESEP.
Las razones de deuda se encuentran en un nivel relativamente alto, llegando hasta el 59%, lo cual significa que el negocio debe tener prudencia a la hora de realizar nuevos proyectos que requieran financiamiento bancario.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes relativamente bajos, para lo cual se recomienda presentar el respectivo trámite tarifario para ajustar las tarifas en los años en mención.
Detalle de Inversiones 2019 2020 2021 2022 2023
Automatización de red eléctrica (reconectadores) 41 942 047 43 200 308 44 496 317 - -
Sustitución y reemplazo de transformadores de pedestal y/o sumergibles 11 765 086 24 236 077 24 963 160 - -
Extensiones de redes subterráneas menores a 1 Km 64 515 126 66 450 579 68 444 097 - -
Equipo de Medición Centralizada (Tableros de Medición) 81 635 977 84 085 056 86 607 608 - -
Reparación de averías con sustitución de medidores 101 823 195 110 714 832 119 606 466 - -
Cambio de postes por daño o por mantenimiento preventivo 65 791 456 69 680 054 72 811 842 - -
Transformadores aéreos de distribución instalados por solicitudes nuevas. 261 521 225 274 479 080 290 230 579 - -
Postes para extensiones de red y solicitudes nuevas. 62 466 707 65 231 933 70 010 437 - -
Reemplazo de transformadores aéreos 247 439 884 263 626 319 277 907 263 - -
Servicios nuevos residenciales 300 649 887 315 862 792 331 835 999 - -
Servicios Nuevos Comerciales e industriales Tipo 1, tipo 2 y tipo 3 95 122 845 99 339 922 103 724 412 - -
Cambio de medidores residenciales 95 468 753 100 299 479 105 334 119 - -
Cambio de medidores comerciales e industriales 43 421 320 45 618 439 47 908 305 - -
Monitoreo de Variables en tiempo real para líneas de media tensión de la red de
distribución 10 154 181 149 546 990 154 017 929 - -
Total Microinversiones 1 483 717 687 1 712 371 860 1 797 898 532 - -
Fuente: Gestión de la Planificación
MICROINVERSIONES DISTRIBUCION
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3.4 Negocio de Alumbrado Público:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Inmueble, Planta y Equipo 5 051 070 132 6 865 129 952 7 318 142 279 7 577 471 067 7 844 579 719
Menos: Depreciación Acumulada -2 556 668 597 -2 801 110 852 -3 052 886 374 -3 312 215 163 -3 579 323 814
Activo fijo aplicado 103 152 096 103 152 096 103 152 096 103 152 096 103 152 096
Obras en Construcción 81 662 525 81 662 525 81 662 525 81 662 525 81 662 525
TOTAL ACTIVOS FIJO 2 679 216 156 4 248 833 721 4 450 070 525 4 450 070 525 4 450 070 525
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1 485 403 1 485 403 1 485 403 1 485 403 1 485 403
Efectivo en Caja y Bancos 189 239 230 273 518 171 360 325 480 449 737 009 541 830 884
Inversiones Transitorias 408 935 389 408 935 389 408 935 389 408 935 389 408 935 389
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 22 457 959 22 457 959 22 457 959 22 457 959 22 457 959
Cuentas por Cobrar Internas 3 075 788 3 075 788 3 075 788 3 075 788 3 075 788
Efectos y Ctas X Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Mat., Repu., Suministros 48 800 988 48 800 988 48 800 988 48 800 988 48 800 988
Cuentas por Cobrar Diversas 2 117 741 2 117 741 2 117 741 2 117 741 2 117 741
Pagos y Gastos por Adelantado 261 778 696 261 778 696 261 778 696 261 778 696 261 778 696
Activo circulante aplicado 35 429 416 35 429 416 35 429 416 35 429 416 35 429 416
Gasto aplicado adm. general 25 504 440 25 504 440 25 504 440 25 504 440 25 504 440
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 998 825 050 1 083 103 991 1 169 911 300 1 259 322 829 1 351 416 704
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 29 395 515 29 395 515 29 395 515 29 395 515 29 395 515
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 8 403 513 8 403 513 8 403 513 8 403 513 8 403 513
Estudio Preliminar y Gasto Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 0 0 0 0 0
Inventario a Largo Plazo 35 208 517 35 208 517 35 208 517 35 208 517 35 208 517
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Otros activos aplicados 47 057 574 47 057 574 47 057 574 47 057 574 47 057 574
Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0
TOTAL OTROS ACTIVOS 120 065 119 120 065 119 120 065 119 120 065 119 120 065 119
TOTAL ACTIVOS 3 798 106 324 5 452 002 832 5 740 046 945 5 829 458 473 5 921 552 348
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PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 514 278 052 2 083 895 617 2 285 132 421 2 285 132 421 2 285 132 421
Depósitos Garantía Servicios Eléctr. 0 0 0 0 0
Pasivo a largo plazo aplicado 6 305 080 6 305 080 6 305 080 6 305 080 6 305 080
Otro pasivos a largo plazo 305 085 648 305 085 648 305 085 648 305 085 648 305 085 648
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 825 668 780 2 395 286 345 2 596 523 149 2 596 523 149 2 596 523 149
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 58 536 596 58 536 596 58 536 596 58 536 596 58 536 596
Cuentas por pagar Comerciales 40 567 980 40 567 980 40 567 980 40 567 980 40 567 980
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 9 230 576 9 230 576 9 230 576 9 230 576 9 230 576
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar Diversas 9 084 414 9 084 414 9 084 414 9 084 414 9 084 414
Interés Comisión Acumulada X pagar 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 24 677 254 24 677 254 24 677 254 24 677 254 24 677 254
Ingreso por Traspaso Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 5 151 249 5 151 249 5 151 249 5 151 249 5 151 249
Cuentas por Pagar Internas 336 338 219 336 338 219 336 338 219 336 338 219 336 338 219
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 483 586 288 483 586 288 483 586 288 483 586 288 483 586 288
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 19 101 581 19 101 581 19 101 581 19 101 581 19 101 581
Prestaciones Legales 29 395 515 29 395 515 29 395 515 29 395 515 29 395 515
Obligaciones laborales aplicadas 36 423 621 36 423 621 36 423 621 36 423 621 36 423 621
Reserva gasto administrativo 18 999 552 18 999 552 18 999 552 18 999 552 18 999 552
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 103 920 269 103 920 269 103 920 269 103 920 269 103 920 269
TOTAL PASIVOS 1 413 175 337 2 982 792 902 3 184 029 706 3 184 029 706 3 184 029 706
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 31 503 603 31 503 603 31 503 603 31 503 603 31 503 603
Aporte Municipalidad de Heredia 296 943 563 296 943 563 296 943 563 296 943 563 296 943 563
Aporte Municipal San Rafael 17 099 732 17 099 732 17 099 732 17 099 732 17 099 732
Aporte Municipal San Isidro 10 640 873 10 640 873 10 640 873 10 640 873 10 640 873
TOTAL CAPITAL SOCIAL 356 187 771 356 187 771 356 187 771 356 187 771 356 187 771
CAPITAL ADICIONAL
Aporte del Gobierno Central 0 0 0 0 0
Aporte Municipal 635 429 635 429 635 429 635 429 635 429
Aporte del Sector Privado 241 915 379 241 915 379 241 915 379 241 915 379 241 915 379
Tasa de Crecimiento Urbanístico 0 0 0 0 0
Reserva Legal (5%) 23 563 194 23 563 194 23 563 194 23 563 194 23 563 194
Aportes Organismo Internacionales 0 0 0 0 0
Recursos Propios 0 0 0 0 0
Aporte de Empresa / Inversiones 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 266 114 002 266 114 002 266 114 002 266 114 002 266 114 002
Déficit o Superávit del Periodo 50 323 286 84 278 941 86 807 309 89 411 529 92 093 875
Déficit o Superávit Acumulado 1 529 915 018 1 580 238 304 1 664 517 245 1 751 324 554 1 840 736 083
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 28 791 638 28 791 638 28 791 638 28 791 638 28 791 638
Superávit por Revaluación de Activos 153 599 273 153 599 273 153 599 273 153 599 273 153 599 273
Total 1 762 629 215 1 846 908 156 1 933 715 465 2 023 126 994 2 115 220 869
TOTAL PATRIMONIO 2 384 930 988 2 469 209 929 2 556 017 238 2 645 428 767 2 737 522 642
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 3 798 106 324 5 452 002 832 5 740 046 945 5 829 458 473 5 921 552 348
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 1 502 365 865 1 539 719 294 1 585 910 872 1 633 488 199 1 682 492 845
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 0 0 0 0 0
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 1 502 365 865 1 539 719 294 1 585 910 872 1 633 488 199 1 682 492 845
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 571 298 951 572 864 153 590 050 077 607 751 580 625 984 127
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 605 054 166 626 231 389 645 018 331 664 368 880 684 299 947
DEPRECIACION 249 021 001 244 442 255 251 775 523 259 328 788 267 108 652
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 1 425 374 118 1 443 537 797 1 486 843 931 1 531 449 248 1 577 392 726
UTILIDAD BRUTA 76 991 747 96 181 497 99 066 942 102 038 950 105 100 119
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 0 0 0 0 0
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 26 668 461 11 902 556 12 259 632 12 627 421 13 006 244
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 26 668 461 11 902 556 12 259 632 12 627 421 13 006 244
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 50 323 286 84 278 941 86 807 309 89 411 529 92 093 875
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 50 323 286 84 278 941 86 807 309 89 411 529 92 093 875
Más:
Depreciación 249 021 001 244 442 255 251 775 523 259 328 788 267 108 652
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 27 477 936 138 652 976 153 024 596 168 886 106 155 548 861
Saldo Flujo de Efectivo del Período 271 866 351 190 068 220 185 558 236 179 854 211 203 653 666
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 271 866 351 461 934 571 647 492 808 827 347 019 1 031 000 685
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Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas Negocio Alumbrado Público
Razones de liquidez 29,5% 222,6% 247,3% 247,3% 247,3%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 2,07 2,24 2,42 2,60 2,79
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 1,96 2,14 2,32 2,50 2,69
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 515 238 762 599 517 703 686 325 012 775 736 541 867 830 416
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 37,21% 54,71% 55,47% 54,62% 53,77%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 59,25% 120,80% 124,57% 120,36% 116,31%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 62,79% 45,29% 44,53% 45,38% 46,23%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,40 0,28 0,28 0,28 0,28
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 16,97 17,18 17,70 18,23 18,78
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 5,12% 6,25% 6,25% 6,25% 6,25%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 5,12% 6,25% 6,25% 6,25% 6,25%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 3,3% 5,5% 5,5% 5,5% 5,5%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 1,32% 1,55% 1,51% 1,53% 1,56%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 2,11% 3,41% 3,40% 3,38% 3,36%
Dupont 2,11% 3,41% 3,40% 3,38% 3,36%
Utilidad Neta / Ventas 3,35% 5,47% 5,47% 5,47% 5,47%
Ventas / Activo Total 39,56% 28,24% 27,63% 28,02% 28,41%
Activos / Patrimonio 159,25% 220,80% 224,57% 220,36% 216,31%
Detalle de Inversiones 2019 2020 2021 2022 2023
Modernización de 10.000 luminarias de HPS (Alta
Presión de Sodio) por luminarias LED en la zona
servida por la ESPH.S.A.
153 718 000 1 383 462 000 - - -
Total Macroinversiones 153 718 000 1 383 462 000 - - -
Fuente: Gestión de la Planificación
MACROINVERSIONES ALUMBRADO
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De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Alumbrado Público para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo, superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel medio de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento, pero con prudencia.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
Detalle de Inversiones 2019 2020 2021 2022 2023
Instalación de luminarias de alumbrado público en el
área Servida de la ESPH S.A 42 138 365 45 675 982 49 387 930 - -
Sustitución (permuta) de luminarias por daños en el
área servida de la ESPH S.A. 68 118 126 73 596 158 79 678 472 - -
Instalación de fotocontrol (AMI: Infraestructura de
Medición Avanzada) para control automático de
luminarias ESPH S.A
61 843 205 66 883 426 72 170 402 - -
Total Microinversiones 172 099 696 186 155 566 201 236 804 - -
Fuente: Gestión de la Planificación
MICROINVERSIONES ALUMBRADO
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3.5 Negocio de Tarifa Hídrica:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Inmueble, Planta y Equipo 722 467 447 725 098 069 728 054 905 731 240 033 734 580 053
Menos: Depreciación Acumulada -10 675 078 -13 305 700 -16 262 536 -19 447 664 -22 787 684
Activo fijo aplicado 9 474 101 9 474 101 9 474 101 9 474 101 9 474 101
Obras en Construcción 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVOS FIJO 721 266 470 721 266 470 721 266 470 721 266 470 721 266 470
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 202 986 202 986 202 986 202 986 202 986
Efectivo en Caja y Bancos 53 915 458 74 345 158 94 956 276 115 439 231 135 889 737
Inversiones Transitorias 5 932 871 5 932 871 5 932 871 5 932 871 5 932 871
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 7 742 587 7 742 587 7 742 587 7 742 587 7 742 587
Cuentas por Cobrar Internas 6 814 955 6 814 955 6 814 955 6 814 955 6 814 955
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. y Suministros 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar Diversas 1 369 501 1 369 501 1 369 501 1 369 501 1 369 501
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 77 352 326 77 352 326 77 352 326 77 352 326 77 352 326
Activo circulante aplicado 4 294 475 4 294 475 4 294 475 4 294 475 4 294 475
Gasto aplicado administración general 4 090 085 4 090 085 4 090 085 4 090 085 4 090 085
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 161 715 244 182 144 944 202 756 062 223 239 017 243 689 523
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 0 0 0 0 0
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 18 043 737 18 043 737 18 043 737 18 043 737 18 043 737
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 848 107 848 107 848 107 848 107 848 107
Estudios Preliminares y Gastos De Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 0 0 0 0 0
Inventario a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Otros activos aplicados 5 703 948 5 703 948 5 703 948 5 703 948 5 703 948
Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0
TOTAL OTROS ACTIVOS 24 595 792 24 595 792 24 595 792 24 595 792 24 595 792
TOTAL ACTIVOS 907 577 506 928 007 206 948 618 324 969 101 279 989 551 785
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Financiero, II Trimestre 2019
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PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 70 856 294 70 856 294 70 856 294 70 856 294 70 856 294
Depósitos en Garantía por Servicios Eléctr. 0 0 0 0 0
Pasivo a largo plazo aplicado 764 252 764 252 764 252 764 252 764 252
Otro pasivos a largo plazo 0 0 0 0 0
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 71 620 546 71 620 546 71 620 546 71 620 546 71 620 546
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 25 662 466 25 662 466 25 662 466 25 662 466 25 662 466
Cuentas por pagar Comerciales 1 924 543 1 924 543 1 924 543 1 924 543 1 924 543
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 3 280 783 3 280 783 3 280 783 3 280 783 3 280 783
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar Diversas 5 171 346 5 171 346 5 171 346 5 171 346 5 171 346
Intereses, Comisiones Acumulado X pagar 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 0 0 0 0 0
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 624 394 624 394 624 394 624 394 624 394
Cuentas por Pagar Internas 11 460 362 11 460 362 11 460 362 11 460 362 11 460 362
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 48 123 894 48 123 894 48 123 894 48 123 894 48 123 894
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 6 326 086 6 326 086 6 326 086 6 326 086 6 326 086
Prestaciones Legales 18 043 737 18 043 737 18 043 737 18 043 737 18 043 737
Obligaciones laborales aplicadas 4 414 984 4 414 984 4 414 984 4 414 984 4 414 984
Reserva gasto administrativo 2 302 976 2 302 976 2 302 976 2 302 976 2 302 976
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 31 087 783 31 087 783 31 087 783 31 087 783 31 087 783
TOTAL PASIVOS 150 832 223 150 832 223 150 832 223 150 832 223 150 832 223
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 3 818 619 3 818 619 3 818 619 3 818 619 3 818 619
Aporte Municipalidad de Heredia 0 0 0 0 0
Aporte Municipal San Rafael 0 0 0 0 0
Aporte Municipal San Isidro 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL SOCIAL 3 818 619 3 818 619 3 818 619 3 818 619 3 818 619
CAPITAL ADICIONAL
Aporte del Gobierno Central 0 0 0 0 0
Aporte Municipal 0 0 0 0 0
Aporte del Sector Privado 0 0 0 0 0
Tasa de Crecimiento Urbanístico 0 0 0 0 0
Reserva Legal (5%) 11 991 570 11 991 570 11 991 570 11 991 570 11 991 570
Aportes Organismo Internacionales 6 531 075 6 531 075 6 531 075 6 531 075 6 531 075
Recursos Propios 0 0 0 0 0
Aporte de Empresa sobre Inversiones 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 18 522 645 18 522 645 18 522 645 18 522 645 18 522 645
Déficit o Superávit del Periodo 18 005 503 20 429 700 20 611 118 20 482 955 20 450 506
Déficit o Superávit Acumulado 429 637 671 447 643 174 468 072 874 488 683 992 509 166 947
Superávit por Revaluación de Activos aplicados 3 489 895 3 489 895 3 489 895 3 489 895 3 489 895
Superávit por Revaluación de Activos 283 270 950 283 270 950 283 270 950 283 270 950 283 270 950
Total 734 404 019 754 833 719 775 444 837 795 927 792 816 378 298
TOTAL PATRIMONIO 756 745 283 777 174 983 797 786 101 818 269 056 838 719 562
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 907 577 506 928 007 206 948 618 324 969 101 279 989 551 785
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
30
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 285 941 385 292 310 640 298 652 505 305 001 060 311 394 840
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 3 063 215 3 063 215 3 063 215 3 063 215 3 063 215
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 289 004 600 295 373 855 301 715 720 308 064 275 314 458 055
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 252 601 362 260 233 258 268 111 997 276 238 253 284 545 845
DEPRECIACION 2 462 482 2 630 622 2 956 837 3 185 128 3 340 020
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 255 063 844 262 863 880 271 068 834 279 423 380 287 885 865
UTILIDAD BRUTA 33 940 756 32 509 975 30 646 886 28 640 895 26 572 190
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 7 338 063 5 654 515 5 540 071 5 768 317 5 776 005
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 8 597 190 6 425 760 4 495 698 2 389 623 345 679
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 8 597 190 6 425 760 4 495 698 2 389 623 345 679
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 18 005 503 20 429 700 20 611 118 20 482 955 20 450 506
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 18 005 503 20 429 700 20 611 118 20 482 955 20 450 506
Más:
Depreciación 2 462 482 2 630 622 2 956 837 3 185 128 3 340 020
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 15 028 931 21 187 353 23 117 432 25 223 334 15 761 710
Saldo Flujo de Efectivo del Período 5 439 054 1 872 969 450 522 -1 555 251 8 028 816
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 5 439 054 7 312 023 7 762 545 6 207 294 14 236 110
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-
Financiero, II Trimestre 2019
31
Este negocio no tiene inversiones proyectadas, razón por la cual no se presenta el detalle.
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Tarifa Hídrica para el quinquenio proyectado, no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja acumulado se muestra positivo para todos los períodos.
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 3,36 3,78 4,21 4,64 5,06
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 3,36 3,78 4,21 4,64 5,06
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 113 591 350 134 021 050 154 632 168 175 115 123 195 565 629
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 16,62% 16,25% 15,90% 15,56% 15,24%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 19,93% 19,41% 18,91% 18,43% 17,98%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 83,38% 83,75% 84,10% 84,44% 84,76%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,32 0,32 0,32 0,32 0,32
Rotación de inventario
CMV / total inventarios #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0! #¡DIV/0!
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 11,74% 11,01% 10,16% 9,30% 8,45%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 9,20% 9,09% 8,32% 7,42% 6,61%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 6,23% 6,92% 6,83% 6,65% 6,50%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 1,98% 2,20% 2,17% 2,11% 2,07%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 2,38% 2,63% 2,58% 2,50% 2,44%
Dupont 2,38% 2,63% 2,58% 2,50% 2,44%
Utilidad Neta / Ventas 6,23% 6,92% 6,83% 6,65% 6,50%
Ventas / Activo Total 31,84% 31,83% 31,81% 31,79% 31,78%
Activos / Patrimonio 119,93% 119,41% 118,91% 118,43% 117,98%
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Financiero, II Trimestre 2019
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Las razones de liquidez y el capital de trabajo, superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel relativamente bajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
3.6 Negocio de Hidrantes:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Inmueble, Planta y Equipo 2 282 459 332 2 348 746 837 2 414 349 566 2 479 267 521 2 543 500 700
Menos: Depreciación Acumulada -439 302 531 -505 590 036 -571 192 765 -636 110 720 -700 343 899
Activo fijo aplicado 56 511 247 56 511 247 56 511 247 56 511 247 56 511 247
Obras en Construcción 126 543 966 362 112 915 603 419 796 732 353 795 856 563 607
TOTAL ACTIVOS FIJO 2 026 212 014 2 261 780 963 2 503 087 844 2 632 021 843 2 756 231 655
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 375 699 375 699 375 699 375 699 375 699
Efectivo en Caja y Bancos 93 542 885 -2 722 324 -127 778 865 -163 730 062 -234 884 741
Inversiones Transitorias 100 308 756 100 308 756 100 308 756 100 308 756 100 308 756
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 13 121 010 13 121 010 13 121 010 13 121 010 13 121 010
Cuentas por Cobrar Internas 0 0 0 0 0
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 1 112 268 1 112 268 1 112 268 1 112 268 1 112 268
Inventario Mat., Repuestos y Suministros 88 394 716 88 394 716 88 394 716 88 394 716 88 394 716
Cuentas por Cobrar Diversas 1 404 375 1 404 375 1 404 375 1 404 375 1 404 375
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 2 519 036 2 519 036 2 519 036 2 519 036 2 519 036
Activo circulante aplicado 22 793 750 22 793 750 22 793 750 22 793 750 22 793 750
Gasto aplicado administración general 9 033 010 9 033 010 9 033 010 9 033 010 9 033 010
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 332 605 505 236 340 296 111 283 755 75 332 558 4 177 879
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 0 0 0 0 0
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 8 139 180 8 139 180 8 139 180 8 139 180 8 139 180
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 4 256 123 4 256 123 4 256 123 4 256 123 4 256 123
Estudios Preliminares y Gastos De Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 0 0 0 0 0
Inventario a Largo Plazo 36 830 679 36 830 679 36 830 679 36 830 679 36 830 679
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Otros activos aplicados 30 274 803 30 274 803 30 274 803 30 274 803 30 274 803
Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0
TOTAL OTROS ACTIVOS 79 500 785 79 500 785 79 500 785 79 500 785 79 500 785
TOTAL ACTIVOS 2 438 318 305 2 577 622 044 2 693 872 383 2 786 855 186 2 839 910 319
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PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Depósito en Garantía Servicios Eléctricos 0 0 0 0 0
Pasivo a largo plazo aplicado 4 056 415 4 056 415 4 056 415 4 056 415 4 056 415
Otro pasivos a largo plazo 94 209 849 94 209 849 94 209 849 94 209 849 94 209 849
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 98 266 264 98 266 264 98 266 264 98 266 264 98 266 264
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar Comerciales 8 946 070 8 946 070 8 946 070 8 946 070 8 946 070
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 7 415 709 7 415 709 7 415 709 7 415 709 7 415 709
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 0 0 0 0 0
Cuentas por Pagar Diversas 48 144 48 144 48 144 48 144 48 144
Interés Comisión Acumuladas X pagar 0 0 0 0 0
Pagos recibidos por adelantado 2 750 263 2 750 263 2 750 263 2 750 263 2 750 263
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 3 314 090 3 314 090 3 314 090 3 314 090 3 314 090
Cuentas por Pagar Internas 11 828 129 11 828 129 11 828 129 11 828 129 11 828 129
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 34 302 405 34 302 405 34 302 405 34 302 405 34 302 405
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 14 888 007 14 888 007 14 888 007 14 888 007 14 888 007
Prestaciones Legales 8 139 180 8 139 180 8 139 180 8 139 180 8 139 180
Obligaciones laborales aplicadas 23 433 378 23 433 378 23 433 378 23 433 378 23 433 378
Reserva para gasto administrativo 12 223 488 12 223 488 12 223 488 12 223 488 12 223 488
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 58 684 053 58 684 053 58 684 053 58 684 053 58 684 053
TOTAL PASIVOS 191 252 722 191 252 722 191 252 722 191 252 722 191 252 722
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 20 268 052 20 268 052 20 268 052 20 268 052 20 268 052
Aporte Municipalidad de Heredia 0 0 0 0 0
Aporte Municipal San Rafael 0 0 0 0 0
Aporte Municipal San Isidro 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL SOCIAL 20 268 052 20 268 052 20 268 052 20 268 052 20 268 052
CAPITAL ADICIONAL
Aporte del Gobierno Central 0 0 0 0 0
Aporte Municipal 0 0 0 0 0
Aporte del Sector Privado 0 0 0 0 0
Tasa de Crecimiento Urbanístico 0 0 0 0 0
Reserva Legal (5%) 73 162 307 73 162 307 73 162 307 73 162 307 73 162 307
Aportes Organismo Internacionales 0 0 0 0 0
Recursos Propios 0 0 0 0 0
Aporte de Empresa sobre Inversiones 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 73 162 307 73 162 307 73 162 307 73 162 307 73 162 307
Déficit o Superávit del Periodo 144 963 347 139 303 739 116 250 340 92 982 803 53 055 133
Déficit o Superávit Acumulado 1 903 596 225 2 048 559 572 2 187 863 311 2 304 113 650 2 397 096 453
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 18 523 291 18 523 291 18 523 291 18 523 291 18 523 291
Superávit por Revaluación de Activos 86 552 361 86 552 361 86 552 361 86 552 361 86 552 361
Total 2 153 635 224 2 292 938 963 2 409 189 302 2 502 172 105 2 555 227 238
TOTAL PATRIMONIO 2 247 065 583 2 386 369 322 2 502 619 661 2 595 602 464 2 648 657 597
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 2 438 318 305 2 577 622 044 2 693 872 383 2 786 855 186 2 839 910 319
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
34
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 491 958 400 502 917 765 513 830 000 524 753 747 535 755 311
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 13 297 505 13 297 505 13 297 505 13 297 505 13 297 505
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 505 255 905 516 215 270 527 127 505 538 051 252 549 052 816
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 264 324 611 287 073 127 317 998 855 353 000 521 401 433 488
DEPRECIACION 66 972 280 66 287 505 65 602 730 64 917 954 64 233 179
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 331 296 891 353 360 632 383 601 585 417 918 475 465 666 667
UTILIDAD BRUTA 173 959 014 162 854 638 143 525 921 120 132 777 83 386 149
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 28 614 901 23 251 411 27 065 394 27 037 902 30 314 763
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 380 766 299 488 210 187 112 073 16 253
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 380 766 299 488 210 187 112 073 16 253
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 144 963 347 139 303 739 116 250 340 92 982 803 53 055 133
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 144 963 347 139 303 739 116 250 340 92 982 803 53 055 133
Más:
Depreciación 66 972 280 66 287 505 65 602 730 64 917 954 64 233 179
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 0 0 0 0 0
Saldo Flujo de Efectivo del Período 211 935 627 205 591 244 181 853 069 157 900 757 117 288 312
Saldo Flujo de Efectivo acumulado 211 935 627 417 526 870 599 379 940 757 280 697 874 569 009
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas Negocio Hidrantes
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Hidrantes para el quinquenio proyectado no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
Razones de liquidez 24,1% 61,7% 100,3% 121,0% 140,8%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 9,70 6,89 3,24 2,20 0,12
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 7,12 4,31 0,67 -0,38 -2,46
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 298 303 100 202 037 891 76 981 350 41 030 153 -30 124 526
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 7,84% 7,42% 7,10% 6,86% 6,73%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 8,51% 8,01% 7,64% 7,37% 7,22%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 92,16% 92,58% 92,90% 93,14% 93,27%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,21 0,20 0,20 0,19 0,19
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 2,65 2,82 3,06 3,34 3,72
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 34,43% 31,55% 27,23% 22,33% 15,19%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 28,77% 27,04% 22,09% 17,30% 9,67%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 28,69% 26,99% 22,05% 17,28% 9,66%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 5,95% 5,40% 4,32% 3,34% 1,87%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 6,45% 5,84% 4,65% 3,58% 2,00%
Dupont 6,45% 5,84% 4,65% 3,58% 2,00%
Utilidad Neta / Ventas 28,69% 26,99% 22,05% 17,28% 9,66%
Ventas / Activo Total 20,72% 20,03% 19,57% 19,31% 19,33%
Activos / Patrimonio 108,51% 108,01% 107,64% 107,37% 107,22%
Detalle de Inversiones 2019 2020 2021 2022 2023
Instalación de Hidrantes 97 680 427 101 110 340 102 814 515 103 125 888 97 627 457
Reposición de Hidrantes 20 812 568 21 436 945 22 080 053 25 808 111 26 582 354
Monitoreo a la Red de Hidrantes - 113 021 663 116 412 313 - -
Total Macroinversones 118 492 995 235 568 948 241 306 881 128 934 000 124 209 811
Fuente: Estudios Económicos
MACROINVERSIONES HIDRANTES
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
36
El Estado de Resultados, muestra utilidades significativas, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo tienden a disminuir producto de que la etapa autorizada para sustituir y dar mantenimiento a los hidrantes, poco a poco va llegando a su final, y consecuentemente cada año va a requerir menos recursos, hasta llegar al punto en que esta etapa se concluya. Es de esperar, que en el mediano plazo se reformule este alcance y se generen nuevas inversiones, las cuales van a tener repercusión en la tarifa y generen incremento en los ingresos para satisfacer las nuevas inversiones.
Las razones de deuda muestran un nivel relativamente bajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
3.7 Negocio de Telecomunicaciones:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Inmueble, Planta y Equipo 8 425 070 346 9 315 015 250 10 231 658 501 11 175 801 050 12 148 267 875
Menos: Depreciación Acumulada -3 085 473 019 -3 975 417 923 -4 892 061 174 -5 836 203 723 -6 808 670 548
Activo fijo aplicado 194 219 079 194 219 079 194 219 079 194 219 079 194 219 079
Obras en Construcción 1 170 130 244 1 170 130 244 1 170 130 244 1 170 130 244 1 170 130 244
TOTAL ACTIVOS FIJO 6 703 946 650 6 703 946 650 6 703 946 650 6 703 946 650 6 703 946 650
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1 331 111 1 331 111 1 331 111 1 331 111 1 331 111
Efectivo en Caja y Bancos 664 824 321 1 716 281 489 2 799 282 371 3 914 773 280 5 063 728 916
Inversiones Transitorias 255 200 989 255 200 989 255 200 989 255 200 989 255 200 989
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 1 519 321 113 1 519 321 113 1 519 321 113 1 519 321 113 1 519 321 113
Cuentas por Cobrar Internas 7 146 678 7 146 678 7 146 678 7 146 678 7 146 678
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. y Suministros 416 716 026 416 716 026 416 716 026 416 716 026 416 716 026
Cuentas por Cobrar Diversas 157 535 351 157 535 351 157 535 351 157 535 351 157 535 351
Pagos y Gastos Efectuados X Adelantado 121 517 694 121 517 694 121 517 694 121 517 694 121 517 694
Activo circulante aplicado 88 036 731 88 036 731 88 036 731 88 036 731 88 036 731
Gasto aplicado administración general 16 099 309 16 099 309 16 099 309 16 099 309 16 099 309
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 3 247 729 323 4 299 186 491 5 382 187 373 6 497 678 282 7 646 633 918
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 1 798 649 1 798 649 1 798 649 1 798 649 1 798 649
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 50 466 620 50 466 620 50 466 620 50 466 620 50 466 620
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 690 642 647 690 642 647 690 642 647 690 642 647 690 642 647
Estudios Preliminares y Gastos De Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 0 0 0 0 0
Inventario a Largo Plazo 114 941 073 114 941 073 114 941 073 114 941 073 114 941 073
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Otros activo aplicados 116 930 941 116 930 941 116 930 941 116 930 941 116 930 941
Inversiones Permanentes 0 0 0 0 0
TOTAL OTROS ACTIVOS 974 779 930 974 779 930 974 779 930 974 779 930 974 779 930
TOTAL ACTIVOS 10 926 455 903 11 977 913 071 13 060 913 953 14 176 404 862 15 325 360 498
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Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 1 739 043 206 1 739 043 206 1 739 043 206 1 739 043 206 1 739 043 206
Depósitos en Garantía por Servicios Eléc. 0 0 0 0 0
Pasivo a largo plazo aplicado 15 667 169 15 667 169 15 667 169 15 667 169 15 667 169
Otro pasivos a largo plazo 0 0 0 0 0
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 1 754 710 375 1 754 710 375 1 754 710 375 1 754 710 375 1 754 710 375
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 553 390 589 553 390 589 553 390 589 553 390 589 553 390 589
Cuentas por pagar Comerciales 508 258 616 508 258 616 508 258 616 508 258 616 508 258 616
Cuentas por pagar al Exterior 0 0 0 0 0
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 59 791 636 59 791 636 59 791 636 59 791 636 59 791 636
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 51 039 825 51 039 825 51 039 825 51 039 825 51 039 825
Cuentas por Pagar Diversas 31 623 589 31 623 589 31 623 589 31 623 589 31 623 589
Interés Comisión Acumuladas x pagar 5 543 786 5 543 786 5 543 786 5 543 786 5 543 786
Pagos recibidos por adelantado 114 462 114 462 114 462 114 462 114 462
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 12 800 072 12 800 072 12 800 072 12 800 072 12 800 072
Cuentas por Pagar Internas 122 691 581 122 691 581 122 691 581 122 691 581 122 691 581
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 1 345 254 156 1 345 254 156 1 345 254 156 1 345 254 156 1 345 254 156
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 66 215 844 66 215 844 66 215 844 66 215 844 66 215 844
Prestaciones Legales 50 466 620 50 466 620 50 466 620 50 466 620 50 466 620
Obligaciones laborales aplicadas 90 507 178 90 507 178 90 507 178 90 507 178 90 507 178
Reserva para gasto administrativo 47 211 009 47 211 009 47 211 009 47 211 009 47 211 009
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 254 400 651 254 400 651 254 400 651 254 400 651 254 400 651
TOTAL PASIVOS 3 354 365 182 3 354 365 182 3 354 365 182 3 354 365 182 3 354 365 182
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 78 281 681 78 281 681 78 281 681 78 281 681 78 281 681
Aporte Municipalidad de Heredia 0 0 0 0 0
Aporte Municipal San Rafael 0 0 0 0 0
Aporte Municipal San Isidro 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL SOCIAL 78 281 681 78 281 681 78 281 681 78 281 681 78 281 681
CAPITAL ADICIONAL
Aporte del Gobierno Central 0 0 0 0 0
Aporte Municipal 0 0 0 0 0
Aporte del Sector Privado 0 0 0 0 0
Tasa de Crecimiento Urbanístico 0 0 0 0 0
Reserva Legal (5%) 129 830 338 129 830 338 129 830 338 129 830 338 129 830 338
Aportes Organismo Internacionales 0 0 0 0 0
Recursos Propios 0 0 0 0 0
Aporte de Empresa sobre Inversiones 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 129 830 338 129 830 338 129 830 338 129 830 338 129 830 338
Déficit o Superávit del Periodo 1 020 832 201 1 051 457 167 1 083 000 882 1 115 490 909 1 148 955 636
Déficit o Superávit Acumulado 6 168 821 376 7 189 653 577 8 241 110 745 9 324 111 627 10 439 602 536
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 71 542 857 71 542 857 71 542 857 71 542 857 71 542 857
Superávit por Revaluación de Activos 102 782 268 102 782 268 102 782 268 102 782 268 102 782 268
Total 7 363 978 702 8 415 435 870 9 498 436 752 10 613 927 661 11 762 883 297
TOTAL PATRIMONIO 7 572 090 721 8 623 547 889 9 706 548 771 10 822 039 680 11 970 995 316
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 10 926 455 903 11 977 913 071 13 060 913 953 14 176 404 862 15 325 360 498
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Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 0 0 0 0 0
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 11 350 064 675 11 690 566 615 12 041 283 613 12 402 522 122 12 774 597 785
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 11 350 064 675 11 690 566 615 12 041 283 613 12 402 522 122 12 774 597 785
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 8 997 652 113 9 267 581 677 9 545 609 127 9 831 977 401 10 126 936 723
DEPRECIACION 864 024 179 889 944 904 916 643 251 944 142 549 972 466 825
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 9 861 676 292 10 157 526 581 10 462 252 378 10 776 119 950 11 099 403 548
UTILIDAD BRUTA 1 488 388 383 1 533 040 034 1 579 031 235 1 626 402 172 1 675 194 237
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 85 285 989 87 844 569 90 479 906 93 194 303 95 990 132
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 1 560 887 1 607 713 1 655 945 1 705 623 1 756 792
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 227 479 331 234 303 711 241 332 822 248 572 807 256 029 991
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 153 229 975 157 826 874 162 561 680 167 438 531 172 461 686
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 380 709 305 392 130 584 403 894 502 416 011 337 428 491 677
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 1 020 832 201 1 051 457 167 1 083 000 882 1 115 490 909 1 148 955 636
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 1 020 832 201 1 051 457 167 1 083 000 882 1 115 490 909 1 148 955 636
Más:
Depreciación 864 024 179 889 944 904 916 643 251 944 142 549 972 466 825
Diferencial Cambiario 153 229 975 157 826 874 162 561 680 167 438 531 172 461 686
Menos:
Amortización pasivos financieros 242 679 993 510 519 434 542 628 983 310 170 116 217 753 979
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1 795 406 361 1 588 709 511 1 619 576 830 1 916 901 872 2 076 130 169
Saldo Flujo de Efectivo del Período 1 795 406 361 3 384 115 873 5 003 692 703 6 920 594 575 8 996 724 744
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El negocio de Telecomunicaciones no tiene inversiones proyectadas, razón por la cual no se presenta el detalle.
De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Telecomunicaciones e Infocomunicaciones para el quinquenio proyectado, no va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo.
El flujo de caja se muestra positivo para todos los períodos.
Razones de liquidez 95,8% 95,8% 95,8% 95,8% 95,8%
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 2,41 3,20 4,00 4,83 5,68
Prueba del acido inventario
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 2,10 2,89 3,69 4,52 5,37
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes 1 902 475 167 2 953 932 335 4 036 933 217 5 152 424 126 6 301 379 762
(Activos corrientes - CxC) - pasivos corrientes 383 154 054 1 434 611 222 2 517 612 104 3 633 103 013 4 782 058 649
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 30,70% 28,00% 25,68% 23,66% 21,89%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 44,30% 38,90% 34,56% 31,00% 28,02%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 69,30% 72,00% 74,32% 76,34% 78,11%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 1,04 0,98 0,92 0,87 0,83
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 18,55 19,11 19,68 20,27 20,88
Días por cobrar
(CxC/(ventas/días período)) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 13,11% 13,11% 13,11% 13,11% 13,11%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 12,35% 12,35% 12,35% 12,35% 12,35%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 8,99% 8,99% 8,99% 8,99% 8,99%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 9,34% 8,78% 8,29% 7,87% 7,50%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 13,48% 12,19% 11,16% 10,31% 9,60%
Dupont 13,48% 12,19% 11,16% 10,31% 9,60%
Utilidad Neta / Ventas 8,99% 8,99% 8,99% 8,99% 8,99%
Ventas / Activo Total 103,88% 97,60% 92,19% 87,49% 83,36%
Activos / Patrimonio 144,30% 138,90% 134,56% 131,00% 128,02%
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El Estado de Resultados, muestra utilidades importantes, las cuales les permite atender los diferentes proyectos de inversión planeados.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo superan la expectativa mínima deseada, lo que implica que tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel relativamente bajo de lo permitido, lo cual significa que puede endeudarse en cualquier momento.
Las razones de rentabilidad muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
3.8 Negocio de Generación de Energía Eléctrica:
Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
ACTIVO
ACTIVO FIJO
Inmueble, Planta y Equipo 9 488 495 798 11 242 290 716 11 782 041 301 12 066 109 470 12 358 699 684
Menos: Depreciación Acumulada -2 830 332 289 -3 098 093 783 -3 373 888 122 -3 657 956 291 -3 950 546 505
Activo fijo aplicado 151 950 011 151 950 011 151 950 011 151 950 011 151 950 011
Obras en Construcción 1 668 334 822 1 668 334 822 1 668 334 822 1 668 334 822 1 668 334 822
TOTAL ACTIVOS FIJO 8 478 448 342 9 964 481 766 10 228 438 013 10 228 438 013 10 228 438 013
ACTIVO CORRIENTE
Ingresos Acumulados por cobrar 1 355 431 1 355 431 1 355 431 1 355 431 1 355 431
Efectivo en Caja y Bancos 2 352 445 519 2 284 818 885 2 616 718 820 2 035 144 111 1 877 427 139
Inversiones Transitorias 940 181 586 940 181 586 940 181 586 940 181 586 940 181 586
Efectos por Cobrar 0 0 0 0 0
Cuentas a Cobrar por Servicios 0 0 0 0 0
Cuentas por Cobrar Internas 7 671 445 775 7 671 445 775 7 671 445 775 7 671 445 775 7 671 445 775
Efectos y Cuentas por Cobrar Judiciales 0 0 0 0 0
Inventario Materiales, Rep. y Sumi. 28 439 271 28 439 271 28 439 271 28 439 271 28 439 271
Cuentas por Cobrar Diversas 237 490 531 237 490 531 237 490 531 237 490 531 237 490 531
Pagos y Gastos Efectuados por Adelantado 61 292 632 61 292 632 61 292 632 61 292 632 61 292 632
Activo circulante aplicado 68 876 767 68 876 767 68 876 767 68 876 767 68 876 767
Gasto aplicado administración general 0 0 0 0 0
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 11 361 527 512 11 293 900 878 11 625 800 813 11 044 226 104 10 886 509 132
OTROS ACTIVOS
Deposito de Garantía 43 600 43 600 43 600 43 600 43 600
Fondo de Ahorro, Retiro y Préstamo 57 208 791 57 208 791 57 208 791 57 208 791 57 208 791
Proyectos en Ejecución 0 0 0 0 0
Cargos Diferidos 2 138 756 2 138 756 2 138 756 2 138 756 2 138 756
Estudios Preliminares y Gasto Invest. 0 0 0 0 0
Otros Activos 6 450 178 827 6 450 178 827 6 450 178 827 6 450 178 827 6 450 178 827
Inventario a Largo Plazo 115 842 161 115 842 161 115 842 161 115 842 161 115 842 161
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo 0 0 0 0 0
Otros activos aplicados 91 482 556 91 482 556 91 482 556 91 482 556 91 482 556
Inversiones Permanentes 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496 3 436 839 496
TOTAL OTROS ACTIVOS 10 153 734 186 10 153 734 186 10 153 734 186 10 153 734 186 10 153 734 186
TOTAL ACTIVOS 29 993 710 040 31 412 116 831 32 007 973 012 31 426 398 303 31 268 681 331
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
-
Financiero, II Trimestre 2019
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PASIVOS Y RESERVAS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Efectos por Pagar a Largo Plazo 10 077 297 810 11 563 331 234 11 827 287 480 11 827 287 480 11 827 287 480
Depósitos Garantía Servicios Eléctrico. 0 0 0 0 0
Otros pasivos a largo plazo aplicados 12 257 429 12 257 429 12 257 429 12 257 429 12 257 429
Otro pasivos a largo plazo 0 0 0 0 0
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO 10 089 555 239 11 575 588 663 11 839 544 909 11 839 544 909 11 839 544 909
PASIVO A CORTO PLAZO
Efectos por pagar a Corto Plazo 1 843 655 165 1 843 655 165 1 843 655 165 1 843 655 165 1 843 655 165
Cuentas por pagar Comerciales 5 896 296 265 5 896 296 265 5 896 296 265 5 896 296 265 5 896 296 265
Cuentas por pagar al Exterior 35 230 35 230 35 230 35 230 35 230
Cuentas por pagar al ICE 0 0 0 0 0
Deducciones y Gastos por pagar 39 022 022 39 022 022 39 022 022 39 022 022 39 022 022
Fondo de Retiro, Ahorro y préstamo 0 0 0 0 0
Planilla por Pagar 0 0 0 0 0
Depósitos Recibidos en Garantía 4 170 068 4 170 068 4 170 068 4 170 068 4 170 068
Cuentas por Pagar Diversas 0 0 0 0 0
Intereses y Comisiones Acumuladas por pagar 21 918 960 21 918 960 21 918 960 21 918 960 21 918 960
Ingreso Diferido 6 981 391 932 6 981 391 932 6 981 391 932 6 981 391 932 6 981 391 932
Ingreso por Traspaso de Instalaciones 0 0 0 0 0
Pasivo a corto plazo aplicado 10 014 315 10 014 315 10 014 315 10 014 315 10 014 315
Cuentas por Pagar Internas 54 802 164 54 802 164 54 802 164 54 802 164 54 802 164
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 14 851 306 122 14 851 306 122 14 851 306 122 14 851 306 122 14 851 306 122
PROVISIONES PARA OBLIGACIONES
Decimo Tercer Mes y Salario Escolar 77 363 237 77 363 237 77 363 237 77 363 237 77 363 237
Prestaciones Legales 57 208 791 57 208 791 57 208 791 57 208 791 57 208 791
Obligaciones laborales aplicadas 70 809 556 70 809 556 70 809 556 70 809 556 70 809 556
Reserva gasto administrativo 36 936 193 36 936 193 36 936 193 36 936 193 36 936 193
TOTAL PROVISIONES DIVERSAS 242 317 776 242 317 776 242 317 776 242 317 776 242 317 776
TOTAL PASIVOS 25 183 179 136 26 669 212 560 26 933 168 806 26 933 168 806 26 933 168 806
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
Capital social aplicado 61 244 767 61 244 767 61 244 767 61 244 767 61 244 767
Aporte Municipalidad de Heredia 0 0 0 0 0
Aporte Municipal San Rafael 0 0 0 0 0
Aporte Municipal San Isidro 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL SOCIAL 61 244 767 61 244 767 61 244 767 61 244 767 61 244 767
CAPITAL ADICIONAL
Aporte del Gobierno Central 672 215 080 672 215 080 672 215 080 672 215 080 672 215 080
Aporte Municipal 0 0 0 0 0
Aporte del Sector Privado 0 0 0 0 0
Tasa de Crecimiento Urbanístico 0 0 0 0 0
Reserva Legal (5%) 8 147 907 8 147 907 8 147 907 8 147 907 8 147 907
Aportes Organismo Internacionales 0 0 0 0 0
Recursos Propios 0 0 0 0 0
Aporte de Empresa sobre Inversiones 0 0 0 0 0
TOTAL CAPITAL ADICIONAL 680 362 987 680 362 987 680 362 987 680 362 987 680 362 987
Déficit o Superávit del Periodo 2 320 798 261 -67 626 634 331 899 934 -581 574 708 -157 716 972
Déficit o Superávit Acumulado 208 292 489 2 529 090 750 2 461 464 117 2 793 364 051 2 211 789 343
Superávit por Revaluación de Activos aplicado 55 972 554 55 972 554 55 972 554 55 972 554 55 972 554
Superávit por Revaluación de Activos 1 483 859 846 1 483 859 846 1 483 859 846 1 483 859 846 1 483 859 846
Total 4 068 923 150 4 001 296 517 4 333 196 451 3 751 621 743 3 593 904 771
TOTAL PATRIMONIO 4 810 530 904 4 742 904 271 5 074 804 205 4 493 229 497 4 335 512 525
TOTAL PASIVO, RESERVAS Y PATRIMONIO 29 993 710 040 31 412 116 831 32 007 973 012 31 426 398 303 31 268 681 331
Gestión Financiera, noviembre 2019
Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Año 2019 Año 2020 Año 2021 Año 2022 Año 2023
INGRESOS POR SERVICIOS
VENTAS DE SERVICIOS 13 109 536 240 13 686 727 644 14 097 329 474 14 520 249 358 14 955 856 839
DEVOLUCIONES SOBRE VENTAS 0 0 0 0 0
OTROS INGRESOS 0 0 0 0 0
INGRESOS APLICADOS 0 0 0 0 0
INGRESOS NETOS 13 109 536 240 13 686 727 644 14 097 329 474 14 520 249 358 14 955 856 839
COSTO DE OPERACIÓN
COMPRAS DE ENERGIA ELECTRICA 0 0 0 0 0
GASTOS DIRECTOS DE OPERACIÓN 6 593 826 256 6 593 826 256 6 593 826 256 6 593 826 256 6 593 826 256
DEPRECIACION 239 584 566 267 761 494 275 794 339 284 068 169 292 590 214
TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN 6 833 410 822 6 861 587 749 6 869 620 594 6 877 894 424 6 886 416 470
UTILIDAD BRUTA 6 276 125 418 6 825 139 895 7 227 708 880 7 642 354 934 8 069 440 369
GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION 124 807 577 101 413 881 104 456 297 107 589 986 110 817 686
GASTOS ADMINISTRATIVOS FINANCIEROS 0 0 0 0 0
GASTOS FINANCIEROS
INTERESES Y COMISIONES 3 830 519 580 6 791 352 648 6 791 352 648 8 116 339 656 8 116 339 656
GASTOS POR DIFERENCIAL CAMBIARIO 0 0 0 0 0
DIFERENCIAL INVERSIONES FINANCIERAS 0 0 0 0 0
TOTAL GASTOS FINANCIEROS 3 830 519 580 6 791 352 648 6 791 352 648 8 116 339 656 8 116 339 656
UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL PERIODO 2 320 798 261 -67 626 634 331 899 934 -581 574 708 -157 716 972
Proyecciones Flujo de Caja
Utilidad del Período 2 320 798 261 -67 626 634 331 899 934 -581 574 708 -157 716 972
Más:
Depreciación 239 584 566 267 761 494 275 794 339 284 068 169 292 590 214
Diferencial Cambiario 0 0 0 0 0
Menos:
Amortización pasivos financieros 248 104 394 696 815 885 780 539 614 856 320 056 939 467 476
Saldo Flujo de Efectivo del Período 2 312 278 434 -496 681 025 -172 845 340 -1 153 826 596 -804 594 235
Saldo Flujo de Efectivo del Período 2 312 278 434 1 815 597 409 1 642 752 068 488 925 472 -315 668 762
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Informe Proyecciones Financieras – Plan Plurianual
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Financiero, II Trimestre 2019
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Inversiones Proyectadas Negocio Generación Energía Eléctrica
Razones de liquidez
Razón Corriente
Activo circulante / pasivo circulante 0,77 0,76 0,78 0,74 0,73
Prueba del acido
(Activo circulante - inventario) / pasivo circulante 0,76 0,76 0,78 0,74 0,73
Capital de trabajo
Activos corrientes - pasivos corrientes -3 489 778 610 -3 557 405 243 -3 225 505 309 -3 807 080 017 -3 964 796 990
Razones de apalancamiento
Razón de endeudamiento
Pasivo Total / activo total 83,96% 84,90% 84,15% 85,70% 86,13%
Apalancamiento externo
Pasivo total / Patrimonio total 523,50% 562,30% 530,72% 599,42% 621,22%
Razón de autonomía
Patrimonio total / activo total 16,04% 15,10% 15,85% 14,30% 13,87%
Razones de actividad
Rotación de activos totales
Ventas totales / activos totales 0,44 0,44 0,44 0,46 0,48
Rotación de inventario
CMV / total inventarios 47,36 47,56 47,61 47,67 47,73
Razones de rentabilidad
Margen de Utilidad bruta
(Ventas totales - CMV) / ventas 47,87% 49,87% 51,27% 52,63% 53,96%
Margen de utilidad de operación
Utilidad de operación / ventas 46,92% 49,13% 50,53% 51,89% 53,21%
Margen de utilidad neta
Utilidad neta / ventas 17,70% -0,49% 2,35% -4,01% -1,05%
Rendimiento sobre los activos
Utilidad neta / activo Total 7,74% -0,22% 1,04% -1,85% -0,50%
Rendimiento patrimonial
Utilidad neta / patrimonio 48,24% -1,43% 6,54% -12,94% -3,64%
Dupont 48,24% -1,43% 6,54% -12,94% -3,64%
Utilidad Neta / Ventas 17,70% -0,49% 2,35% -4,01% -1,05%
Ventas / Activo Total 43,71% 43,57% 44,04% 46,20% 47,83%
Activos / Patrimonio 623,50% 662,30% 630,72% 699,42% 721,22%
Detalle de Inversiones 2019 2020 2021 2022 2023
Modernización y repotenciación de la parte electromecánica de la
casa de máquinas de la Planta Hidroeléctrica Jorge Manuel Dengo
Obregón de la ESPH S.A. en Carrillos de Poas
2 083 143 013 - - - -
Construcción de red eléctrica trifásica a 34.5 kV desde el PH Jorge
Manuel Dengo hasta la Subestación Poás - - 263 956 247 - -
Asegurar por medio de mejoras en obras civiles y metalmecánicas
el correcto funcionamiento de la
Planta Hidroeléctrica Jorge Manuel Dengo
- 1 410 588 255 - - -
Total Macroinversiones 2 083 143 013 1 410 588 255 263 956 247 - -
Fuente: Gestión de la Planificación
MACROINVERSIONES GENERACION
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Financiero, II Trimestre 2019
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De los anteriores resultados, se concluye que el negocio de Generación de Energía Eléctrica para el quinquenio proyectado va a tener problemas financieros en el mediano y largo plazo, específicamente en los años 2020, 2022 y 2023, para lo cual, debe de recurrir a ajustes tarifarios que vengan a mitigar estas amenazas a futuro.
El flujo de caja refleja lo anterior, con una tendencia a disminuir el efectivo disponible año con año.
El Estado de Resultados, muestra un comportamiento irregular, ya que fluctúa entre ganancias y pérdidas en los diferentes períodos en estudio, producto de la aprobación tarifaria y la fluctuación de la misma de acuerdo a la metodología tarifaria.
Las razones de liquidez y el capital de trabajo no logran la expectativa mínima deseada, lo que implica que no tiene suficientes recursos de corto plazo para hacerle frente a sus obligaciones de corto plazo.
Las razones de deuda muestran un nivel alto de lo permitido, lo cual significa que debe seleccionar sus proyectos de inversión a realizar con financiamiento, ya que no es conveniente que siga aumentando su deuda.
Las razones de rentabilidad no muestran porcentajes satisfactorios para atender las inversiones aprobadas a este negocio.
Este negocio de Generación, debe de recurrir a la metodología tarifaria para lograr ajustar la tarifa a la necesidad real del negocio, y así corregir la pequeña desviación que se proyecta en el apartado de liquidez.
Detalle de Inversiones 2019 2020 2021 2022 2023
Herramienta mayor 58 423 668 58 297 433 - - -
Equipo de comunicación 11 853 660 1 500 000 - - -
Equipo de protección 18 544 957 15 647 737 - - -
Total Microinversiones 88 822 286 75 445 169 - - -
Fuente: Gestión de la Planificación
MICROINVERSIONES GENERACION