Herramientas de Herramientas de financiamiento bursátilfinanciamiento bursátil

Por qué pensar en la Bolsa?Por qué pensar en la Bolsa?

Círculo virtuosoCírculo virtuoso

Bolsa de Bolsa de ComercioComercio

$$$$$$$$

$$$$$$$$

$$$$$$$$

AhorroAhorro

ProduccióProducciónn

EmpleoEmpleo

Por qué la Bolsa?

Acceso a financiamiento permanente Acceso a financiamiento permanente a menor costoa menor costo

Estructuración según las Estructuración según las

necesidades de la empresanecesidades de la empresa

Acceso a inversores de distinto Acceso a inversores de distinto perfilperfil

Valoración objetiva de la Valoración objetiva de la

empresa empresa Consolidación de la imagenConsolidación de la imagen

Comisión Nacional de Comisión Nacional de ValoresValores

Bolsa de Bolsa de Comercio de Comercio de Buenos AiresBuenos Aires

Mercado Mercado de de

Valores Valores de Bs. As. de Bs. As.

S.A.S.A.Caja de Valores S.A.Caja de Valores S.A.Banco de Banco de Valores Valores

S.A.S.A.INSTITUTO ARGENTINO DE MERCADO DE CAPITALESINSTITUTO ARGENTINO DE MERCADO DE CAPITALES

FUNDACIÓN BOLSA DE COMERCIOFUNDACIÓN BOLSA DE COMERCIO

MAE

MAE

CICLO DE OFERTA PÚBLICA, CICLO DE OFERTA PÚBLICA, COTIZACIÓNCOTIZACIÓN

Y NEGOCIACIÓN DE VALORESY NEGOCIACIÓN DE VALORES

Autorización Autorización de OPde OP

Autorización Autorización de OPde OP

CNVCNVCNVCNV

Autorización Autorización de de

cotizacióncotización

Autorización Autorización de de

cotizacióncotización

Negociación Negociación OperativaOperativa

Negociación Negociación OperativaOperativa

BCBABCBABCBABCBA MERVALMERVALMERVALMERVAL

CNV-BCBACNV-BCBACNV-BCBACNV-BCBA BCBA-BCBA-MERVALMERVALBCBA-BCBA-

MERVALMERVAL

CONVENIOCONVENIOCONVENIOCONVENIO

 

Instrumentos DisponiblesInstrumentos Disponibles

AccionesAcciones

ObligacioneObligaciones s

negociablesnegociables

convertibleconvertibless

simplessimplesVCPVCP

Cheques de pago Cheques de pago diferidodiferido

FideicomisFideicomiso o

financierofinanciero

Fondos Fondos comunes de comunes de

inversióninversión

Cheques de pago Cheques de pago diferidodiferido

Tipos de ChequesTipos de Cheques

PatrocinadosPatrocinados

SGR SGR AvalistaAvalista

AvaladosAvalados

Empresa Empresa LibradoraLibradora

Presentación al Presentación al sistemasistema

EndosadosEndosadosEmisora Emisora acciones ons acciones ons c/cotizaciónc/cotización

NEGOCIACION BCBANEGOCIACION BCBA

Así funcionaAsí funciona

CHEQUE CHEQUE

LibradoraLibradoraSGR y CotizanteSGR y Cotizante

AvalAval

Sistema Sistema PatrocinadoPatrocinado

Sistema Avalado Sistema Avalado y Endosadoy Endosado

CHEQUECHEQUE

Caja de Caja de ValoresValores

BeneficiariBeneficiarioo

Agente/Sociedad de Agente/Sociedad de BolsaBolsa

Sistema Sistema PatrocinadoPatrocinado

ventajasventajas

financiación de capital financiación de capital de trabajode trabajo

mejores condiciones y mejores condiciones y plazos de pagoplazos de pago

liberación de otras liberación de otras líneas de créditolíneas de crédito

beneficio a sus beneficio a sus proveedoresproveedores

EmpresaEmpresaSocio protectorSocio protector

Las SGRLas SGR

PymesPymesSocios partícipesSocios partícipes

Fondo de Fondo de garantíagarantía

Sistema AvaladoSistema Avalado

ventajasventajas

Descuento de cheques Descuento de cheques propios y de tercerospropios y de terceros

Acceder a tasas Acceder a tasas similares a las similares a las obtenidas por grandes obtenidas por grandes empresas por el empresas por el respaldo del aval de respaldo del aval de una SGRuna SGR

2004

2009 al 31/05/09

Proyectado 2009

2003 (*)

2005

2006

2007

2008

01/01/1900

2003 (*) 330.819,08

2004 42.912.043,79

2005 215.199.489,10

2006 446.676.824,01

2007 614.976.761,21

2008 681.348.642,00

2009 al 31/ 05/ 09 305.236.528,00

Proyectado 2009 747.829.494,00

1

Fideicomisos FinancierosFideicomisos Financieros

Fideicomiso FinancieroFideicomiso Financiero

Titular de activos

(fiduciante)

FiduciarioTransfer

encia

de activos activos

Patrimonio Fideicomitido

(No atacable por acreedores)

Fideicomisos financieros

Patrimonio Fideicomitido

Fiduciante

Fiduciario

Valores fiduciarios

Inversores

$$$

$$$

Otorga liquidez a activos Otorga liquidez a activos ilíquidosilíquidos

Escinde riesgo empresarialEscinde riesgo empresarial

Acelera el flujo de fondosAcelera el flujo de fondos

Elimina descalce Elimina descalce

Disminuye nivel de apalan- Disminuye nivel de apalan- camientocamiento

ventajasventajas

Casos ExitososCasos Exitosos

Fideicomiso Financiero para el Fideicomiso Financiero para el

Desarrollo del Valle de los PericosDesarrollo del Valle de los Pericos

1 Cooperativa de Tabacaleros de Jujuy Ltda. 2 En u$s al 6,75%

Fiduciario

Inversores

PATRIMONIO

Derechos de cobro CONTRATOS DE EXPORTACION DE TABACO

V. Fiduciarios 2

$$$

Fiduciante 1 $$$

SECUPYMESECUPYME

1 Productores de arroz, porotos, cereales, caña de azúcar, etc.

Fiduciario

Inversores

PATRIMONIO

•Letras de cambio productores avaladas por Garantizar

•Contratos de venta de productos

V. Fiduciarios

$$$

Fiduciante 1 $$$

Obligaciones Obligaciones NegociablesNegociables

OBLIGACIONES NEGOCIABLESOBLIGACIONES NEGOCIABLES

SimplesSimples

Valores de Corto Valores de Corto PlazoPlazo(VCP)(VCP)

Valores Valores representativo de representativo de

deudadeuda

Opción de Opción de convertirsconvertirse en socioe en socio

Convertibles en Convertibles en accionesacciones

1 año1 año

Diseño a medida de la Diseño a medida de la empresaempresa

Financiamiento a menores Financiamiento a menores tasas de interés y a mayores tasas de interés y a mayores plazosplazos

Programa globalPrograma global

Conversión en accionesConversión en acciones

Ventajas impositivasVentajas impositivas

ventajasventajas

Y para las Pymes …Y para las Pymes …

cuálescuáles

Con ventas anuales no Con ventas anuales no > a> a

comercio: 177 MMcomercio: 177 MM

de servicios: 45 MMde servicios: 45 MM

agropecuarias: 37 agropecuarias: 37 MMMM

construcción: 48 MMconstrucción: 48 MM

industria industria y minería: 120 MMy minería: 120 MM

VentajasVentajas

régimen simplificado de oferta régimen simplificado de oferta pública y cotizaciónpública y cotización

monto máximo hasta 15 MMmonto máximo hasta 15 MM información contable básicainformación contable básica emisiones globalesemisiones globales

Y para las Pymes …Y para las Pymes …

Casos exitososCasos exitosos

ESATESAT

OVOPROOVOPROTT

AccionesAcciones

Financiación con colocación Financiación con colocación (venta) de acciones(venta) de acciones

Venta de acciones

nuevas

Colocación primaria

Colocación secundaria

de los socios

combinada

Compartir el riesgo con los Compartir el riesgo con los nuevos accionistasnuevos accionistas

Obtener recursos líquidos sin Obtener recursos líquidos sin ampliar el pasivoampliar el pasivo

Acceder a una valuación Acceder a una valuación objetiva de la firmaobjetiva de la firma

Mejorar la imagen Mejorar la imagen corporativacorporativa

ventajasventajas

Régimen InformativoRégimen Informativo

Documentación contable anual a Documentación contable anual a presentarpresentar

Dentro de los noventa (90) días corridos de Dentro de los noventa (90) días corridos de cerrado el ejercicio, la libradora y avalista cerrado el ejercicio, la libradora y avalista deberán presentar los estados contables deberán presentar los estados contables anuales conforme a las exigencias de su anuales conforme a las exigencias de su respectivo organismo de controlrespectivo organismo de control.

Cheques de Pago DiferidoCheques de Pago Diferido

Fideicomisos FinancierosFideicomisos Financieros

El fiduciario financiero deberá presentar por cada fideicomiso los siguientes estados contables para períodos anuales y subperíodos trimestrales:

–Estado de situación patrimonial;–Estado de evolución del patrimonio neto;–Estado de resultados;–Estado de flujo de efectivo;–Notas complementarias;–Acta del órgano de administración del fiduciario que aprobó los estados contables;–Informe de contador público independiente.

Acciones y Obligaciones Acciones y Obligaciones NegociablesNegociables

Información contable periódica:Información contable periódica:

Dentro de los 70 días desde el cierre del ejercicio o dentro de Dentro de los 70 días desde el cierre del ejercicio o dentro de los 2 días de su aprobación por el directorio, lo que ocurra los 2 días de su aprobación por el directorio, lo que ocurra primero:primero:

– Estados contables anuales Estados contables anuales – Reseña informativa con la información requerida por las Reseña informativa con la información requerida por las

Normas de la Comisión Nacional de Valores;Normas de la Comisión Nacional de Valores;– Informe de la Comisión Fiscalizadora o del Consejo de Informe de la Comisión Fiscalizadora o del Consejo de

Vigilancia, según corresponda;Vigilancia, según corresponda;– Informe de contador público independiente.Informe de contador público independiente.– Informe sobre el código de gobierno societario (solo para Informe sobre el código de gobierno societario (solo para

acciones)acciones)

Información contable periódica:

Dentro de los 42 días corridos de cerrado cada trimestre del ejercicio comercial o dentro de los 2 días de su aprobación por el directorio, lo que ocurra primero:

– Estados contables por períodos intermedios – Igual documentación que para los estados

contables anuales, excepto el informe sobre el código de gobierno societario

Acciones PymesAcciones Pymes

Información contable periódica:Información contable periódica:

Dentro de los 70 días desde el cierre del ejercicio Dentro de los 70 días desde el cierre del ejercicio o dentro de los 2 días de su aprobación por el o dentro de los 2 días de su aprobación por el directorio, lo que ocurra primero:directorio, lo que ocurra primero:

– Estados contables conforme a las Normas de la Estados contables conforme a las Normas de la C.N.V. con informe del auditor y un informe del C.N.V. con informe del auditor y un informe del órgano de fiscalización, con constancia de su órgano de fiscalización, con constancia de su aprobación por el directorio.aprobación por el directorio.

Acciones PymesAcciones Pymes

Información contable periódica:Información contable periódica:

Dentro de los 30 días de finalizado cada período Dentro de los 30 días de finalizado cada período trimestral o dentro de los 2 días de su aprobación trimestral o dentro de los 2 días de su aprobación por el directorio, lo que ocurra primero:por el directorio, lo que ocurra primero:

– Estado de movimiento de fondos;Estado de movimiento de fondos;– Cuadro de estructura patrimonial;Cuadro de estructura patrimonial;– Cuadro de estructura de resultados; Cuadro de estructura de resultados; – Informe del órgano de fiscalización y Informe del órgano de fiscalización y

constancia de aprobación de la documentación constancia de aprobación de la documentación por el directorio.por el directorio.

Información relevanteInformación relevante

Las sociedades deben informar para su Las sociedades deben informar para su

publicación, inmediatamente de publicación, inmediatamente de

producirse o tomar conocimiento, producirse o tomar conocimiento,

cualquier hecho no habitual que por su cualquier hecho no habitual que por su

importancia pueda incidir importancia pueda incidir

sustancialmente en el curso de la sustancialmente en el curso de la

negociación de los valores de que se negociación de los valores de que se

trate.trate.

Muchas Muchas Gracias!Gracias!