GIỚI THIỆU CƠ HỘI ĐẦU TƢ

CTCP GỖ ĐỨC THÀNH – GDT (HOSE)

Bộ phận Phân tích khối KHCN Tháng 08/2016

TỔNG QUAN THỊ TRƢỜNG GỖ NỘI THẤT

GIỚI THIỆU DOANH NGHIỆP GỖ ĐỨC THÀNH

NGÀNH GỖ VIỆT NAM – DN NỘI CHƢA KHAI THÁC HẾT TIỀM NĂNG

Nội địa : 50%

Xuất khẩu : 50%

Nội địa : 20%

Xuất khẩu : 80%

Quy mô thị trường Việt : ~ 3 tỷ USD/năm

Thị phần DN nội: ~ 40%. Rơi thị phần vào tay DN ngoại do chưa có chuỗi phân phối.

Số ít doanh nghiệp xây dựng được chuỗi phân phối trên thị trường hiện nay

1,940 2,400 2,800 2,592

3,400

3,950 4,650

5,676

6,232 6,899

Kim ngạch XK (triệu USD)

Tốc độ tăng trưởng (g) = 14%/năm

TIỀM NĂNG LỚN TỪ THỊ TRƢỜNG XUẤT KHẨU

Khủng hoảng kinh tế

Nguồn: Tổng cục thống kê, Hải quan VN

7.600

CÁC THỊ TRƢỜNG XUẤT KHẨU CHÍNH CỦA VIỆT NAM

Thị trƣờng Năm 2015 Năm 2014 +/-(%)

Tổng cộng 6.899 6.231 10,71

HoaKỳ 2.642 2.234 18,22

Nhật Bản 1.042 952 9,50

Trung Quốc 982 871 12,72

Hàn Quốc 495 491 0,84

Anh 287 274 4,57

Australia 157 157 -0,28

Canada 152 154 -1,42

Đức 127 114 10,73

Hongkong 114 77 47,84

Pháp 100 104 -3,72

Nguồn: Tổng cục thống kê, Hải quan VN

SỰ PHỤC HỒI CỦA NỀN KINH TẾ THẾ GIỚI MỞ RA CƠ HỘI

-1

0

1

2

3

4

5

6

2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019

Việt Nam xuất khẩu ~ 2% thị phần

ÁP LỰC CẠNH TRANH TRONG NGÀNH RẤT CAO

Cạnh tranh- Nhiều doanh nghiệp quy mô vừa và nhỏ có

năng lực giống nhau

- Cạnh tranh về giá

Sản phẩm thay thế- Ít có sản phẩm thay

thế

Rào cản ngành- Vốn yêu cầu không cao

- Lãi vay thấp

- Doanh nghiệp FDI vào thị trường

Năng lực trả giá của

ngƣời mua- Không có nhiều sự khác

biệt và giá trị gia tăng

Nguồn cung- Nguồn cung nhiều

và rẻ

- Năng lực các doanh

nghiệp khai thác gỗ

là như nhau

SĐiểm mạnh• Nguồn NL có nguồn gốc,

giá rẻ, dồi dào

• Nhân công giá rẻ, khéo

léo, sáng tạo...

• Chính sách hỗ trợ DN của

CP...

TThách thức• Mất thị phần vào tay các

nhà SX nước ngoài

•Khó khăn để trụ vững trước

những biến động của kinh tế

toàn cầu

Cơ hội•Sự phục hồi của nền kinh tế

thế giới. Hiệp định FTA,

TPP...

•TQ bị kiện bán phá giá. Ý,

Đức... sản xuất không còn

hiệu quả

O

WĐiểm yếu•95% và doanh nghiệp nhỏ và

rất nhỏ, sản xuất manh mún

•Giá thành sản phẩm cao...

•Chất lượng thấp, chưa tạo

giá trị gia tăng...

PHÂN TÍCH SWOT NGÀNH GỖ VIỆT NAM

TIÊU CHÍ CHỌN DOANH NGHIỆP NGÀNH GỖ

Có kinh nghiệm phát triển sản phẩm, tồn tại và duy trì

lợi nhuận trong ngành

Có nguồn cung cấp nguyên liệu dài hạn ổn định

Có công nghệ cao, giá thành hợp lý, mẫu mã thu hút

Tạo được giá trị gia tăng cao từ các sản phẩm

Quản trị doanh nghiệp minh bạch

TỔNG QUAN THỊ TRƢỜNG GỖ NỘI THẤT

GIỚI THIỆU DOANH NGHIỆP GỖ ĐỨC THÀNH

CẠNH TRANH TỪ VIỆC ĐÁNH VÀO PHÂN KHÚC HẸP

Khác biệt trong sản phẩm và phân khúc tạo nên lợi thế cạnh tranh

102134

162 174 175220 231 237

266296

10 23 24 38 41 49 47 52 67 80

Năm

2006

Năm

2007

Năm

2008

Năm

2009

Năm

2010

Năm

2011

Năm

2012

Năm

2013

Năm

2014

Năm

2015

Doanh thu

LN trước thuế

Đơn vị: tỷ đồng

CÁC CHỈ TIÊU SINH LỢI VƢỢT TRỘI

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

RO

A% GDT

TTF

GTA

ROA (GDT) luôn tăng cao và duy trì trong thời gian dài

CÁC CHỈ TIÊU SINH LỢI VƢỢT TRỘI

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

30.00%

35.00%

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

RO

E % GDT

TTF

GTA

ROE của GDT và một số DN cùng ngành

LỢI NHUẬN ĐI KÈM VỚI DÒNG TIỀN

2,822

3,611 3,581

1,854

2,960

4,1694,466

5,512

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

CF P/CF

CF : Dòng tiền/cổ phiếu (đơn vị: VND/CP)

P/CF : Tỷ số giá/dòng tiền trên mỗi cổ phiếu

80,593,3

113,0129,9

151,2

Năm 2015

Năm 2016

Năm 2017

Năm 2018

Năm 2019

LỢI NHUẬN TRƢỚC THUẾ (TỶ VND)

KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH

-

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

0

2000

4000

6000

8000

10000

2016 2017 2018 2019

EPS PE

(*) P/E tại mức giá 65.000 VND/CP

EPS: thu nhập trên mỗi cổ phiếu

P/E:Tỷ số giá trên thu nhập mỗi cổ phần

GIÁ CỔ PHIẾU TƢƠNG ỨNG VỚI CÁC MỨC P/E

EPS: thu nhập trên mỗi cổ phiếu ( ĐVT: đồng/CP )

P/E: hệ số giá trên thu nhập từ cổ phiếu (ĐVT: lần)

7,559 6,271 7,056 8,003

65,000 60,472

50,168 56,448

64,024 65,000

75,590

62,710 70,560

80,030

65,000

90,708

75,252

84,672

96,036

Hiện tại 2016 2017 2018 2019

EPS P/E=8 P/E=10 P/E=12

10% cổ tức bằng cổ phiếu

35% cổ tức 2016

cổ tức 2017cổ tức 2018

QUAN ĐIỂM ĐẦU TƢ

Chiến lược hợp lý khi đánh vào

phân khúc hẹp, ít cạnh tranh

Hưởng lợi khi giá nguyên liệu đầu

vào (gỗ cao su) vẫn ở mức thấp

Lợi nhuận 2016 tăng trưởng mạnh

nhờ chuyển nhượng BĐS

Khả năng duy trì tốc dộ tăng

trưởng ở mức hai con số trong thời

gian tới nhờ tăng khả năng cạnh

tranh từ thay đổi thiết kế

CHÂN THÀNH CÁM ƠN!