fuentes de financiamiento e indicadores de endeudamiento

FUENTES DE FINANCIAMIENTO

E

INDICADORES DE

ENDEUDAMIENTO

“Si quieres saber el valor del dinero trata de pedirlo prestado”.

Ing. Pablo VILLAMAGUA MENDIETA

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Nuestra premisa.

2

¡NO TODOS SON IGUALES!

Por eso, los costos de financiamiento

son diferenciados.

• Encontrar la fuente de cómo evolucionar financiaramente, de lamanera mas rápida y los mas barato posible.

• Elección de las distintas opciones y fuentes de financiaciónpara cubrir las necesidades financieras de corto , mediano ylargo plazo.


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¿QUE TIPO DE FINANCIAMIENTO TOMAR?

Las fuentes de financiamiento no son las mismas para todos, así

como su costo es diferenciado según el sector de la economía en

la cual se aplique:

Para efectos didácticos se plantea los siguientes sectores.

1.0

PERSONAS

NATURALES

2.0

PERSONAS

JURIDICAS

3.0

FUNCION

PUBLICA


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FUENTES DE

FINANCIAMIENTO

PERSONAS NATURALES1.0

SISTEMA

FINANCIERO

FORMAL

2.0

SISTEMA

FINANCIERO

PARELELO

(CHULCO)

3.0

VENTA

DE

ACTIVOS

SISTEMA FINANCIERO FORMAL(Bancos, Cooperativas, Mutualistas, Sociedades Financieras,

entidades publicas)

• La forma de financiamiento mas “barata”.

• Estructura formal y regularizado.

• Dividendos= capital + Intereses

• Intereses se calculan sobre capital reducido.

• Mientras mas “formal” eres mas barato es tu fuente de

financiamiento.

•Opciones de pagos mensual, trimestral, semestral, plazo fijo.


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NIVEL DE VENTAS/

INGRESOS MÍNIMOS

miles USD

TAER TEM TIR TAE

8,17% 9,33% 8,95% 9,33%

TAER TEM TIR TAE

9,53% 10,21% 9,76% 10,21%

TIR TAE

TAER TEM 11,23% 11,83%

Plazo 24 Meses 11,20% 11,83%

TIR TAE

11,20% 11,83% 11,23% 11,83%

TIR TAE TIR TAE

15,91% 16,30% >= 500

Plazo 48 Meses

CrediCARRO TAER TEM TIR TAE

Plazo 60 Meses 15,91% 16,30% 15,20% 16,30%

NORMAL TAER TEM TIR TAE

Plazo 36 Meses 28,82% 30,50% 26,13% 29,50%

MicroAsesor TAER TEM TIR TAE

Plazo 36 Meses 28,82% 30,50% 26,13% 29,50%


Plazo 36 Meses 25,20% 27,50% 21,70% 23,99%


Plazo 36 Meses 25,20% 27,50% 24,54% 27,50%


Plazo 36 Meses 22,44% 25,50% 19,90% 21,82%


Plazo 36 Meses 22,44% 25,50% 22,93% 25,50%

CrediCASA TAER TEM TIR TAE

Plazo 12 años 10,64% 11,33% 10,78% 11,33%

Vivienda CFN TIR TAE

Plazo 15 años 10,64% 11,33% 10,78% 11,33%

≥ 100

>= 500

≥ 100

Pymes CFN

< 100

>10,000 y <=20,000

<=200,000

TAER

>= 500 y <=3,000

MICROCREDITO DE

ACUMULACIÓN

SIMPLE

>10,000 y <=20,000

TAERCualquier Monto

TASA DE INTERÉS

01-nov-12 Vigentes a 01-Nov-12

TASA DE INTERÉS

>1'000,000

BCE Vigentes a BANCO DE LOJA

< 100

VIVIENDA VIVIENDA

MICROCREDITO

15,20%

< 100

PYMES

PYMES

CONSUMOCONSUMO

NORMAL

>3,000 y <=10,000

Cualquier Monto

< 100

>3,000 y <=10,000

MICROCREDITO DE

ACUMULACIÓN

AMPLIADA

-

< 100

< 100

-

SUBSEGMENTOS

>= 500 y <=3,000

-

-

MICROCREDITO

MINORISTA

PRODUCTIVO

PRODUCTIVO

PRODUCTIVO

16,30%-

MONTO DE

OPERACIÓN y

SALDO

ADEUDADO

SEGMENTOS

≥ 100

EMPRESARIAL>200,000 y

<=1'000,000

CORPORATIVO

TABLA DE AMORTIZACION MENSUAL

CAPITAL: 10.000,00 Favor revisar valor duplicado INTERES: 15,20%

PLAZO (años): 4,0 PLAZO (meses): 48

FECHA CAPITAL INTERES DIVIDENDO CAPITALREDUCIDO

10.000,00 06-nov-12 152,66 126,67 279,32 9.847,34 06-dic-12 154,59 124,73 279,32 9.692,75 05-ene-13 156,55 122,77 279,32 9.536,21 04-feb-13 158,53 120,79 279,32 9.377,68 06-mar-13 160,54 118,78 279,32 9.217,14 05-abr-13 162,57 116,75 279,32 9.054,57

05-may-13 164,63 114,69 279,32 8.889,94 04-jun-13 166,72 112,61 279,32 8.723,22

04-jul-13 168,83 110,49 279,32 8.554,39






05-may-13 144,39 176,12 320,51 9.044,51 04-jun-13 147,16 173,35 320,51 8.897,35

04-jul-13 149,98 170,53 320,51 8.747,37






05-may-13 177,18 79,53 256,71 8.791,94 04-jun-13 178,76 77,96 256,71 8.613,18

04-jul-13 180,34 76,37 256,71 8.432,84

ENTIDAD dic-10 PART jul-12 PART Crec ($)

LOJA 45.130.525 31% 79.181.547 33% 11.225.386

MEGO 39.352.351 27% 57.265.254 24% 3.881.869

CACPE LOJA 22.567.993 9% 798.943

COOP JEP 2.485.209 2% 18.128.770 7% 5.114.535

GUAYAQUIL 22.231.801 15% 17.076.658 7% (1.266.082)

JULIAN LORENTE 8.724.017 6% 10.591.694 4% 459.221

AUSTRO 8.496.828 6% 9.500.802 4% 439.238

PICHINCHA 3.617.120 2% 7.534.962 3% 1.259.329

MACHALA 5.834.077 4% 7.467.644 3% 306.278

PACIFICO 1.016.179 1% 2.187.750 1% 491.044

29 DE OCTUBRE 1.200.846 1% 2.124.845 1% 351.267

PRODUBANCO 727.752 1% 1.936.580 1% (48.832)

CODESARROLLO 922.811 1% 1.755.026 1% 219.417

BNF 1.416.770 1% 1.656.067 1% (310.276)

MUTUALISTA PICHINCHA 1.344.125 1% 1.651.741 1% (92.798)

BOLIVARIANO 1.062.170 1% 1.160.155 0% (45.149)

UNIBANCO 1.204.502 1% 1.150.574 0% 96.599

RUMIÑAHUI 234.072 0% 333.199 0% 32.653

BANCO SOLIDARIO S.A. - 0% 192.472 0% 133.324

PROCREDIT 24.837 0% 19.727 0% (7.312)

AMAZONAS 4.910 0% 3.693 0% (1.707)

TOTAL 145.030.903,94 100% 243.487.152,14 100% 23.036.948

CONSUMO

CARTERA TOTAL


LOJA 19.016.174 30% 25.538.083 31% 4.409.723

MEGO 12.780.112 20% 12.141.099 15% (334.341)

COOP JEP 1.346.809 2% 7.849.975 10% 2.369.159

PROCREDIT 3.944.563 6% 6.146.937 8% 412.340

BANCO SOLIDARIO S.A. 3.289.286 5% 5.715.834 7% 1.107.102

BNF 7.585.817 12% 5.675.850 7% 146.590

CODESARROLLO 3.451.887 6% 5.215.391 6% 90.014

PICHINCHA 3.353.948 5% 3.786.010 5% (152.049)

JULIAN LORENTE 3.249.089 5% 3.594.933 4% (204)

FINCA 1.760.247 3% 2.532.323 3% 126.470

29 DE OCTUBRE 820.034 1% 984.494 1% 280.651

UNIBANCO 794.128 1% 793.194 1% 93.771

CACPE LOJA 590.880 1% 414.750

GUAYAQUIL - 0% 534.053 1% 217.912

AUSTRO 257.255 0% 240.230 0% (36.277)

CFN 673.009 1% 235.352 0% (166.535)

PRODUBANCO 7.732 0% 47.966 0% 27.065

MACHALA 70.275 0% 12.235 0% (8.243)

TOTAL 62.400.365 100% 81.634.840 100% 8.997.898

MICROCRÉDITO

CARTERA TOTAL


LOJA 24.140.219 44% 36.015.862 47% 3.469.901

GUAYAQUIL 14.203.028 26% 17.574.603 23% 1.022.825

MEGO 3.130.654 6% 6.596.347 9% 788.727


JULIAN LORENTE 2.318.361 4% 2.805.120 4% 76.655

CACPE LOJA 2.204.027 3% (341.346)

29 DE OCTUBRE 1.609.242 3% 1.701.039 2% 47.605

PRODUBANCO 1.212.930 2% 1.185.350 2% 366.997

COOP JEP - 0% 911.538 1% 398.451

AUSTRO 627.702 1% 807.637 1% 33.899

CODESARROLLO 434.188 1% 738.817 1% 95.853

PICHINCHA 695.378 1% 490.435 1% (13.908)

BOLIVARIANO 356.922 1% 318.785 0% (26.915)

MACHALA 22.702 0% 21.530 0% (9.448)

TOTAL 54.843.623 100% 76.904.198 100% 5.250.721

VIVIENDA

CARTERA TOTAL


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SISTEMA FINANCIERO

PARALELO(CHULCO)

• La forma no “racional”.

• Estructura sin controles y con evidentes efectos negativos.

• Dividendos= Solo Intereses

• Mientras mas alta y priorizante es la necesidad de financiamiento, mas

altos son los intereses cobrados.

• Intereses se cobran sobre capital original de la deuda.

•Estudio particular demuestra que el promedio de cobre de interese

mensuales bordea un 6% mensual (72% anual)


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VENTA DE ACTIVOS

• Evaluar relación beneficio - costo.

• Evaluar costo de oportunidad.

• Determinar que tanto “jugo” obtuvo del activo a vender (depreciación

lograda, crédito tributario obtenido por la comprar el activo, etc.)

• No vender de activos fijos para cubrir necesidades de corto plazo.


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FUENTES DE FINANCIAMIENTO

PERSONAS JURIDICAS

1.0

SISTEMA

FINANCIERO

FORMAL

2.0

PROVEEDORES

3.0

VENTA

DE

ACTIVOS

4.0

TITULARIZACION

Y

FACTORING

SISTEMA FINANCIERO FORMAL(Bancos, Cooperativas, Mutualistas, Sociedades Financieras,

entidades publicas)

c• La forma de financiamiento mas “barata”.

• Estructura formal y regularizado.

• Dividendos= capital + Intereses

• Intereses se calculan sobre capital reducido.

• Mientras mas “formal” eres mas barato es tu fuente de financiamiento.

•Opciones de pagos mensual, trimestral, semestral, plazo fijo.

• Posibilidad de acceder a “años de gracia”


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BANCOS

PRIVADOS

82.29%

COOPERATI

VAS

9.58%

MUTUALIST

AS

1.59%

SOCIEDADES

FINANCIERA

S

5.39% TARJETAS

DE CRÉDITO

1.16%

0

50

100

150

200

250

1,100.0

1,200.0

1,300.0

1,400.0

1,500.0

1,600.0

1,700.0

Sep

-11

Oct

-11

No

v-1

1

Dec-

11

Jan

-12

Feb-1

2

Mar-

12

Ap

r-1

2

May-1

2

Ju

n-1

2

Ju

l-1

2

Au

g-1

2

Sep

-12

Vo

lum

en

de C

réd

ito

Co

op

, M

ut,

So

c. F

ina

y T

ar.

Cré

Mil

lon

es

US

D

Vo

lum

en

de C

réd

ito

Ban

cos

Mil

lon

es

US

D

BANCOS PRIVADOS COOPERATIVAS

MUTUALISTAS SOCIEDADES FINANCIERAS

TARJETAS DE CRÉDITO

TAER TEM TIR TAE

8,17% 9,33% 8,95% 9,33%

TAER TEM TIR TAE

9,53% 10,21% 9,76% 10,21%

TIR TAE

TAER TEM 11,23% 11,83%

Plazo 24 Meses 11,20% 11,83%

TIR TAE

11,20% 11,83% 11,23% 11,83%

EMPRESARIAL>200,000 y

<=1'000,000

CORPORATIVOPRODUCTIVO

PRODUCTIVO

PRODUCTIVO

PYMES

PYMES

>1'000,000

Pymes CFN

<=200,000

TAER


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100.000,00 06-nov-12 1.249,90 935,83 2.185,73 98.750,10 06-dic-12 1.261,59 924,14 2.185,73 97.488,51 05-ene-13 1.273,40 912,33 2.185,73 96.215,11 04-feb-13 1.285,32 900,41 2.185,73 94.929,79 06-mar-13 1.297,35 888,38 2.185,73 93.632,45 05-abr-13 1.309,49 876,24 2.185,73 92.322,96

05-may-13 1.321,74 863,99 2.185,73 91.001,22 04-jun-13 1.334,11 851,62 2.185,73 89.667,11

04-jul-13 1.346,60 839,13 2.185,73 88.320,51






05-may-13 1.364,30 748,61 2.112,91 90.677,93 04-jun-13 1.375,40 737,51 2.112,91 89.302,53

04-jul-13 1.386,59 726,33 2.112,91 87.915,94






05-may-13 1.406,19 637,76 2.043,95 90.358,17 04-jun-13 1.415,96 627,99 2.043,95 88.942,21

04-jul-13 1.425,80 618,15 2.043,95 87.516,41


LOJA 46.320.973 37% 66.014.941 42% 5.513.223

BNF 33.960.256 27% 25.813.076 16% (8.420.786)

CFN 11.968.219 10% 18.075.864 11% 5.227.051

MEGO 6.337.239 5% 14.798.907 9% 2.996.312

AUSTRO 6.427.463 5% 9.500.802 6% 2.195.855

GUAYAQUIL 7.948.213 6% 5.724.019 4% (1.369.324)

PRODUBANCO 2.069.764 2% 4.693.359 3% 652.453

MACHALA 2.659.674 2% 3.096.531 2% 318.267

MUTUALISTA PICHINCHA 1.759.520 1% 2.914.051 2% 269.788

PROCREDIT 1.839.516 1% 2.683.362 2% (3.785)

BOLIVARIANO 1.046.495 1% 2.053.919 1% 1.836.939

PICHINCHA 920.470 1% 2.053.676 1% 495.535

JULIAN LORENTE 642.158 1% 912.774 1% 28.914

CACPE LOJA 23.144 0% 3.445

TOTAL 123.899.959 100% 158.358.425 100% 9.743.886

COMERCIO

CARTERA TOTAL


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LOJA 134.607.891 35% 206.750.433 37% 24.618.233

MEGO 61.600.357 16% 90.801.606 16% 7.332.567

GUAYAQUIL 44.383.042 11% 40.909.333 7% (1.394.669)

BNF 42.962.843 11% 33.144.993 6% (8.584.472)

COOP JEP 3.832.018 1% 26.890.284 5% 7.882.146

CACPE LOJA 25.386.044 5% 875.792

AUSTRO 15.809.249 4% 20.049.472 4% 2.632.715

CFN 12.641.227 3% 18.311.216 3% 5.060.515

JULIAN LORENTE 14.933.626 4% 17.904.521 3% 564.586

PICHINCHA 8.586.916 2% 13.865.083 2% 1.588.907

MACHALA 8.586.727 2% 10.597.941 2% 606.855


PROCREDIT 5.808.916 2% 8.850.026 2% 401.243

PRODUBANCO 4.018.178 1% 7.863.254 1% 997.683

CODESARROLLO 4.808.886 1% 7.709.234 1% 405.284

BANCO SOLIDARIO S.A. 3.289.286 1% 5.908.306 1% 1.240.425

29 DE OCTUBRE 3.630.121 1% 4.810.379 1% 679.524

BOLIVARIANO 2.465.587 1% 3.532.859 1% 1.764.875

FINCA 1.760.247 0% 2.532.323 0% 126.470

PACIFICO 1.016.179 0% 2.187.750 0% 491.044

UNIBANCO 1.998.630 1% 1.943.769 0% 190.370

RUMIÑAHUI 234.072 0% 333.199 0% 32.653

AMAZONAS 4.910 0% 3.693 0% (1.707)

TOTAL 386.174.852 100% 560.384.614 100% 47.029.453

CARTERA TOTAL

TOTAL

PROVEEDORES

El financiamiento con activos

Mecanismo de captación de recursos sustentado en el valor deun activo subyacente.

Tipos de financiamiento con activos.

Titularización ( mercado de valores)

Leasing (mercado privado)

Factoring (mercado privado)

Que implica el financiamiento con activos

Estructuración: Atractividad para los inversionistas.

Flexibilidad y complejidad.

Desintermediación financiera


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TITULARIZACION

Mecanismo que capta recursos de los inversionistas

mediante la emisión de títulos valores que incorporan

derechos económicos sobre activos transferidos a un

fideicomiso.


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Alternativas de titularización...

Inmobiliaria

Inmuebles construidos

Proyectos de construcción

Cartera

Hipotecaria

De consumo

Corporativa

Flujos Futuros

Obras de infraestructura

Prestación de servicios básicos (utilities)

Títulos Valores

Documentos de Crédito

Ventajas de la Titularización...

• Bajo costo de financiamiento:Desintermedia a la banca comercial

•Genera LIQUIDEZ: Acelera los flujos futuros.Reduce activos improductivos.

• Mejora el nivel de endeudamiento:Substituye con holgura a los créditos comerciales que no encajan con las necesidades de la empresa.Elimina la dependencia a las políticas de entidades financieras.


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FUENTES DE

FINANCIAMIENTO

GOBIERNO PUBLICO

El Estado goza de excelentes fuentes de financiamiento, lo cual le

permite mantener una inmejorable situación fiscal, que descansa en

los siguientes pilares:

1.0

IMPUESTOS

2.0

PRECIO DEL

PETROLEO

3.0

CREDITOS

DE PAISES

“AMIGOS”

4.0

EMISION DE

DEUDA

INTERNA Y

EXTERNA

5.0

CREDITOS DE ORGANISMOS INTERNACIONALES

1.0

IMPUESTOS

En 2010 los impuestos internos más el arancel

y las contribuciones a la seguridad social

constituyeron el 19.7% del PIB, el cuarto

índice más alto de Sudamérica, después de

Brasil, Uruguay y Argentina, y 3.1 puntos

por encima del promedio de América Latina

De los 6 países sudamericanos que

en uno u otro momento han formado

parte de la Comunidad Andina de

Naciones, en 2007 el Ecuador tenía

el índice mas bajo de presión fiscal.

Hoy es el mas alto.

AMÉRICA LATINA: PRESIÓN

TRIBUTARIA DEL GOBIERNO CENTRAL

2.0

PRECIO DEL BARRIL DE

PETROLEO

Precio del petróleo ecuatoriano:

• Promedió USD$97/b EN 2011

• Las expectativas hoy son que el precio del crudo

ecuatoriano promedie sobre los USD$90/b en lo

que resta del 2012.

• 08 de noviembre: USD$92,10

El presupuesto se armó con ingresos petroleros

en base a USD$79/b.

Con USD$10/b más por barril, los ingresos

fiscales aumentan USD$800 millones. (más de 1

punto del PIB)

3.0

CREDITOS CON PAISES

“AMIGOS”

CHINA

El Presidente Rafael Correo reveló que se esta

negociando un nuevo crédito por USD$ 1,7

millardos con el Banco de Desarrollo de China.

“ China nos puede dar el financiamiento para salir

del subdesarrollo y obtener grandes retribuciones

por ese financiamiento”

( EL UNIVERSO, NOVIEMBRE)

Ministro de Finanzas:

En el peor de los escenarios para 2012, si el precio de petróleo fuese

a caer como cayó en el tercer trimestre de 2008, le costaría al

ecuador USD$ 1,8 millardos.

El gobierno respondería recortando egresos de capital en USD$800

millones, y el resto vendría de créditos externos.

(CHINA SE PRESUME)

INDICES DE

ENDEUDAMIENTO


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fuentes de financiamiento e indicadores de endeudamiento

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