SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANOEl sistema financiero Colombiano se encuentra conformado por las siguientes entidades (artculo 1 Estatuto Orgnico del Sistema Financiero).Establecimientos de Crdito: Establecimientos Bancarios: Corporaciones FinancierasCompaas de Financiamiento:Cooperativas Financieras: Sociedades de Servicios Financieros: a. Entidades Aseguradoras: b. Intermediarios de Seguros y ReasegurosLa Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), Tiene por objetivo supervisar el sistema financiero colombiano con el fin de preservar su estabilidad, seguridad y confianza, as como, promover, organizar y desarrollar el mercado de valores colombiano y la proteccin de los inversionistas, ahorradores y asegurados.BANCOS DE SEGUNDO PISO Es decir que no tienen oficinas directas para la atencin del pblico, entregan los recursos al sistema financiero y este los desembolsa a los empresarios que los solicitan. Por esta intermediacin se cobra una comisin a los bancos y los bancos a su vez cobran otra comisin por entregarlos. Son instituciones financieras de redescuento que facilitan recursos de crdito a travs de intermediarios financieros autorizados.BANCOLDEX: Cuyo objeto principal es el de financiar las necesidades de capital de trabajo y activos fijos de proyectos o empresas viables de todos los tamaos y todos los sectores de la economa colombiana a excepcin del agropecuario.FINAGRO: El fondo para el financiamiento del sector agropecuario, naci de la necesidad del sector rural de tener una entidad autnoma y especializada que manejara los recursos de crdito, dispersos en varios organismos que los asignaban como una variante complementaria de la poltica macro econmica, del Banco de la Republica. FINDETER: su objeto social consiste en la promocin del desarrollo regional y urbano, mediante la financiacin y la asesora en lo referente a diseo, ejecucin y administracin de proyectos o programas de inversin relacionados con las siguientes actividades:- Construccin, ampliacin y reposicin de infraestructura correspondiente al sector de agua potable y saneamiento bsico.BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA BVC: Naci de la integracin de las bolsas de Bogot, Medelln y Occidente, institucin que se encuentra consolidada para administrar los mercados accionario, cambiario, de derivados y de renta fija. Hoy la BVC est inscrita en el mercado de valores y es una entidad de carcter privado pblico, que ha venido contribuyendo al crecimiento y desarrollo de la economa colombiana, facilitando el financiamiento de empresas industriales, comerciales y de servicios, que demandan de manera continua, recursos econmicos para adelantar su tarea productiva.

LEASINGEl leasing es un contrato mediante el cual una parte entrega a la otra un activo para su uso y goce, a cambio de un canon peridico, durante un plazo convenido, a cuyo vencimiento, el bien se restituye a su propietario o se transfiere al usuario, si ste ltimo decide ejercer una opcin de adquisicin que, generalmente, se pacta a su favor.El trmino locatario se usa para sealar al usuario de los bienes en un contrato de leasing financiero, con el objeto de distinguirlo del arrendatario en contratos de leasing operativo o de arrendamiento Se llama la leasing al arrendador, porque los nicos facultados por la ley para celebrar contratos de leasing financiero en calidad de arrendadores son las Compaas de Leasing (Compaas de Financiamiento Comercial).Existen diversas modalidades de Leasing, todos las cuales se enmarcan en dos tipos fundamentales que son el Leasing Financiero y el Leasing Operativo. El Leasing Financiero es: un contrato en virtud del cual, una Compaa de Financiamiento Comercial, denominada LA LEASING, entrega a una persona natural o jurdica, denominada EL LOCATARIO, la tenencia de un activo que ha adquirido para el efecto y que ste ltimo ha seleccionado para su uso y goce, a cambio del pago peridico de una suma de dinero (CANON) durante un plazo pactado y a cuyo vencimiento, el locatario tendr derecho a adquirir el activo por el valor de la opcin de adquisicin. Sus elementos esenciales son:mmu1- La entrega de un bien para su uso y goce. 2- El establecimiento de un canon peridico. 3- La existencia, en favor del locatario, de una opcin de adquisicin al terminarse el plazo pactado en el contrato 4- Que el bien objeto del Leasing sea susceptible de producir renta.El Leasing Operativo es: un contrato en virtud del cual, una persona natural o jurdica, denominada LA ARRENDADORA, entrega a otra, llamada LA ARRENDATARIA, la tenencia de un bien para su uso y goce, a cambio del pago de un canon o renta peridica. Sus elementos esenciales son:1 La entrega del bien. 2 El pago de un canon. 3 La aptitud del bien para producir renta.La diferencia fundamental entre el leasing financiero y el operativo consiste en que en el leasing financiero siempre existe una opcin de adquisicin, pactada desde el inicio del contrato a favor del locatario, mientras que en el operativo slo se presenta esta opcin excepcionalmente, y de existir, es por el valor comercial del bien (Opcin de compra a precio comercial).FACTORINGQue es y quienes intervienenEs una forma de financiamiento mediante el cual las empresas deducen sus cuentas por cobrar vendindolas a una entidad financiera, que es la compaa del factoring o factorPara una compaa de factoring hay tres ActoresCliente: es el quien cede o vende el crdito por cobrar.Deudor: el obligado al pago al crdito cedido o vendido.Factor: quien compra el crdito y cobra directo del deudor.Como opera el factoring 12 entrega el % retenido 3 Cede los crditos 4 evala la operacin FACTOR INSTITUCION FINANCIERACEDENTE EMPRESA A

7 entrega anticipo 5 confirma el crdito con el aceptante 1 2 6 efecta anticipo al cedenteVende productos emite facturas letra pagare etc plazo determinadoO servicios 8 notifica el canon 11 recibe recauda el pagoACEPTANTE EMPRESA B

9 efecta la cobranza 10 paga el crdito

Es una moderna alternativa de financiacin para obtener capital del trabajo atravez del cual las empresas pueden transformar en efectivo las cuentas por cobrar de sus negocios ya sean en bienes o servicios El factoring es una herramienta cada vez mas usada

Es un sistema de financiamiento a corto plazo mediante el cual las empresas (cedente) ceden sus cuentas por cobrar a una compaa financiera (factor), significa hacer o efectuar algo viable a cambio del anticipo de los saldos correspondiente a dichos pagosAsi el factor ser el nuevo acreedor del documento cedido convirtindose el acreedor del deudor ( aceptante) recibiendo el pago de parte del deudor a vencimiento del tituloEs una facilidad financiera que nos permite otorgar liquidez inmediata al cliente por una venta ya realizada en su negocio, atravez del descuento delos ttulos de valores aceptado por su comprador, estos pueden ser letras de cambios, cheques pagares y facturasVentajas del FactoringAUMENTAN.La edificacin de los cobros.El flujo de tesorera.La informacin sobre clientes.La calidad de la clientela.Las posibilidades de mejorar las condiciones de venta.La optimizacin del personalDISMINUYE.Los costo administrativos por seguimiento de clientes.Los gastos financieros por retrasos en los cobrosELIMINALos gastos y tiempo en informacin y estudio de clientesLos gastos en gestin contenciosaLos riegos de impagos por insolvencia de los deudoresInconvenientes del Factoring Elevado costo Posibles interferencias negativas que pueda derivarse de la intenciones de cobro del factor a los deudores . Lgicamente, no son clientes suyos y no tienenincentivosdirectos para darles tratos de favor. Implantacin de una poltica de riesgos por el factor ms estrictas que la mantenida por el vendedor, con la posibilidad afectacin sobre la clientela y las ventas de este ltimo.

El factoring es una operacin de cesin del crdito a cobrar por la empresa a favor de una entidad financiera. Los crditos que son parte de cesin, estn instrumentados en operaciones corrientes de la empresa, normalmente del flujo de venta de sus productos o servicios a terceros. En el caso de ventas a plazo, se genera un crdito a favor de la empresa apoyado en la operacin comercial que es susceptible de ser transferido a un tercero. El factoring como tal presenta una serie de servicios, que pueden ser los siguientes: Asumir el riesgo crediticio, que se denomina factoring sin recurso. En este caso, si el cedido (empresa que tiene que pagar al cedente) incurre en impago, el riesgo de la operacin lo asume la entidad financiera.Asumir el riesgo de cambio, si la factura es en moneda extranjera. Realizar la gestin de cobro y no hacerse cargo del riesgo de impago; que se conoce como factoring con recurso. En este caso, si el cedente impaga la operacin, el cedente es quin corre con el agujero patrimonial.Realizar el cobro efectivo del crditoAsesoramiento financiero y comercial de los deudores.

El proceso que hemos descrito de factoring tiene un coste financiero importante, dado que las entidades financieras suelen aplicar una comisin por cada operacin; comisin que puede llegar a suponer el 3% del nominal de crdito cedido.Dentro del grupo de ventajas que puede presentar el factoring, fundamentalmente, tenemos el soporte que nos da la entidad financiera en la clasificacin del crdito del cliente y la externalizacin de las labores administrativas de cobro. Dentro de los inconvenientes del factoring nos encontramos con el alto coste financiero que puede presentar la operacin comparando con otros mtodos para la financiacin del circulante, la negativa por parte de la entidad financiera a anticipar determinados crditos de algunos clientes y el bloqueo contractual que puede imponer nuestro cliente a la cesin de crditos; punto muy usual en algunos contratos mercantiles.

FIDUCIALa Fiducia es el acto jurdico mediante el cual una persona natural o jurdica (llamada fideicomitente o constituyente), entrega a una sociedad fiduciaria uno o ms bienes concretos, despojndose o no de su propiedad, con el objeto de cumplir una determinada finalidad a favor del fideicomitente o su beneficiario. La Fiducia es, por lo tanto, un contrato de transferencia temporal de la propiedad. El fiduciario deber devolver el bien o los bienes referidos una vez cumplidas sus obligaciones. El fideicomitente: Es la persona natural o jurdica que le encomienda uno o todos sus bienes a la sociedad fiduciaria con una determinada finalidad.Beneficiario: El beneficiario es una persona que fue escogida por el fideicomitente para que goce de los beneficios y de la finalidad del contrato de fiducia. Este beneficiario puede ser una persona natural o jurdica, de naturaleza privada o pblica, nacional o extranjero.Fiduciario: Es una persona que recibe los bienes y se compromete a cuidarlos y administrarlos segn lo hayan pactado en el contrato. Su principal funcin es cumplir con la finalidad del contrato. Mediante la fiducia, se confa-transfiere algunos o todos los bienes a una sociedad fiduciaria para que cumpla las Instrucciones que estn en el contrato de fiducia.La sociedad fiduciaria: Es una sociedad, constituida como sociedad annima, con permiso de funcionamiento otorgado por el Estado, estas sociedades slo estn autorizadas para desarrollar las actividades por las cuales fueron expresamente definidas por la Ley. Las sociedades fiduciarias prestan servicios financieros por lo cual, estn sujetas a la inspeccin y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia.Tradicionalmente, la fiducia se clasifica en tres grandes grupos: Fiducia de inversin, fiducia inmobiliaria, fiducia de administracin.

LA TITULARIZACIN es un mecanismo de financiamiento que consiste en transformar activos o derechos futuros en valores de titularizacin negociables en el Mercado de Valores, para obtener liquidez en condiciones competitivas en trminos de plazo y costos financieros.Los activos o derechos deben tener caractersticas comunes (homogeneidad) y deben generar flujo de caja. Con la cesin de estos activos o derechos se constituyen Patrimonios Autnomos, independiente del patrimonio del cedente (originador) que sern administrados por la sociedad titularizadora.Los Patrimonios Autnomos sirven de respaldo a la misin de valores de titularizacin que se negocian en el Mercado de Valores.Los activos o derechos se transfieren absolutamente al Patrimonio Autnomo en trminos jurdicos, contables y con carcter de irrevocabilidad. Los activos o derechos transferidos respaldan en forma exclusiva la emisin de valores.DERIVADOSLos derivados financieros como su nombre indica son productos que derivan de otros productos financieros. En definitiva los derivados no son ms que hipotticas operaciones que se liquidan por diferencias entre el precio de mercado del subyacente y el precio pactado.Si bien inicialmente este tipo de productos financieros fueron concebidos buscando eliminar la incertidumbre que generaba la fluctuacin del precio de las cosas, tanto en el vendedor como en el comprador, hoy en da se utilizan tanto bajo dicha filosofa como sistema de especulacin pura y dura Por ejemplo para especular con acciones podemos actuar de dos formas:a) Comprando y vendiendo las propias accionesb) Comprando y vendiendo derechos a comprar o vender dichas acciones a un precio determinado.Evidentemente la segunda opcin es ms accesible que la primera, ya que la prima necesaria para comprar o vender el derecho de compra o venta de una accin es mucho menor que el valor de la accin, mientras que el potencial beneficio es el mismo. Esto hace que con el mismo capital podamos optar a beneficios mucho mayores. Otro aspecto a tener en cuenta es que se trata de un juego de beneficio cero. Cuando invertimos en bolsa nos encontramos con que cuando la bolsa sube todos ganan y cuando la bolsa baja todos pierden, en los derivados cuando yo gano alguien pierde y a la inversa; las ganancias de un contratante son las prdidas de otro.Diferencias entre Opciones y Futuros:- En los Futuros no se paga nada en el momento de su contratacin con la salvedad de tener que establecer una garanta.- La contratacin de una Opcin exige el pago de una prima, y en algunos casos el establecimiento de una garanta.- Cuando realizamos un contrato de Futuro nos encontramos con que contraemos una obligacin o compromiso, siendo el riesgo adquirido al igual que las posibles ganancias ilimitadas.- Cuando realizamos un contrato de Opciones estamos cerrando mucho ms nuestra posicin debido a que en vez de fijarnos un compromiso con potenciales beneficios o prdidas, adquirimos un derecho con una prdida limitada al valor de la prima y unos beneficios ilimitados.FUTUROSEl futuro no es ms que una promesa, un compromiso entre dos partes por el cual en una fecha futura una de las partes se compromete a comprar algo y la otra a vender algo, no realizndose ninguna transaccin en el momento de la contratacin.Por ejemplo un exportador de mercancas puede pactar con una entidad financiera que dentro de un par de meses, en el momento en que reciba el pago de la mercanca, le vender a la entidad dichas divisas a un precio fijado hoy. En este caso en el momento actual no hay ningn desembolso, pero sea cual sea la cotizacin de la divisa en el momento pactado para la transaccin se las deber vender al precio pactado hoy. As pues si bien un futuro financiero tiene la ventaja de que no se produce un desembolso o cobro inicial tambin tiene la desventaja de que el beneficio o prdida no est limitado ya que sea cual sea el precio de contado en el momento de vencimiento del contrato la transaccin se deber realizar al precio pactado hoy.Los futuros los podemos agrupar en funcin de los distintos activos subyacentes.- Divisas: compromisos de comprar o vender una determinada divisa a un determinado tipo de cambio.- Tipo de inters: compromiso de tomar o dar prestado a un determinado tipo de inters.- Materias primas: compromiso de comprar o vender una determinada cantidad de una materia prima en un momento futuro.

BOLSA DE VALORESUna bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de participacin y una amplia variedad de instrumentos de inversin.La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones est totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.Los participantes en la operacin de las bolsas son bsicamente los demandantes de capital (empresas, organismos pblicos o privados y otras entidades), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los miembros de la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o comisionistas, de acuerdo a la denominacin que reciben en las leyes de cada pas, quienes hacen su labor a cambio de una comisinSiempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los ttulos, es decir, la plusvala o minusvala obtenida.La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo se puede hacer menor si se mantienen ttulos a lo largo del tiempo, la probabilidad de que se trate de una inversin rentable y segura ser mayor. Por otra parte es conveniente la diversificacin; esto significa que es conveniente que no se adquieran todos los ttulos de la misma empresa sino de varias.En la mayora de los pases es necesaria la aprobacin de la Comisin o Superintendencia Nacional de Valores, segn sea el caso, para que ttulos o certificados privados puedan ser negociados en la Bolsa. Generalmente los ttulos pblicos, emitidos por los gobiernos, no requieren tal autorizacin.Estos organismos de control y regulacin cumplen funciones de supervisin, regulacin y control de bolsas de valores, cajas de valores, corredores de valores, asesores de inversin, empresas emisoras de valores, contadores y las calificadoras de riesgo, entre otras entidades y personas. ORGANIZACIONES MULTILATERALES

FONDO MONETARIO INTERNACIONAL:Es una institucin establecida en la Conferencia de Bretton Woods, New Hampshire, en 1944, cuyo propsito es servir como guardin del Sistema Monetario Mundial.La funcin primaria es establecer los tipos de cambio para las monedas mundiales. Es obligacin de los pases miembros registrar su tipo de cambio, en trminos de dlares estadounidenses, con el FMI, y mantenerlo.El FMI tiene fondos propios, aportados por las naciones miembros, que puede prestar a los pases a fin de ayudarlos a superar dificultades temporales en su balanza de pagos. Adems, a fines de la dcada de los 60, el FMI comenz a emitir un nuevo tipo de unidad de reserva, los Derechos Especiales de Giro. El Fondo Monetario Internacional fue creado como tal fue en 1945. Sus estatutos declaran como principales objetivos la promocin de polticas cambiarias sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio internacional y reducir la pobreza.Los acuerdos de derecho de giro forman el ncleo de la poltica de crdito del FMI. Un acuerdo de derecho de giro ofrece la seguridad al pas miembro de que podr girar hasta una determinada cantidad, habitualmente durante un perodo de 12 a 18 meses, para hacer frente a un problema de balanza de pagos a corto plazo.Servicio ampliado del FMI: El apoyo del FMI a un pas miembro al amparo del servicio ampliado del FMI ofrece la seguridad de que el pas miembro podr girar hasta una determinada cantidad, habitualmente durante un perodo de tres a cuatro aos, para ayudar a solucionar problemas econmicos de tipo estructural que estn causando graves deficiencias en la balanza de pagos.Servicio para el crecimiento y la lucha contra la pobreza : Un servicio en el que se cobran tasas de inters bajas para ayudar a los pases miembros ms pobres que enfrentan problemas persistentes de balanza de pagos. Servicio de complementacin de reservas: Ofrece a los pases miembros financiamiento adicional a corto plazo si experimentan dificultades excepcionales de balanza de pagos debido a una prdida sbita y amenazadora de confianza del mercado que conduzca a una salida de capitalAsistencia de emergencia: Para ayudar a los pases miembros a superar los problemas de balanza de pagos debidos a catstrofes naturales repentinas e imprevisibles; EL BANCO MUNDIAL: Abreviado como BM (en ingls: WB World Bank) es uno de los organismos especializados de las Naciones Unidas, que se define como una fuente de asistencia financiera y tcnica para los llamados pases en desarrollo. Su propsito declarado es reducir la pobreza mediante prstamos de bajo inters, crditos sin intereses a nivel bancario y apoyos econmicos a las naciones en desarrolloConcebido el primero, en un principio, con el fin de ayudar a las naciones europeas en la reconstruccin de las ciudades durante la posguerra, poco a poco fue ampliando sus funciones, crendose ms organismos que funcionaran paralelamente a este, integrando lo que hoy conocemos como el Grupo del Banco Mundial (GBM).Por medio de sus diferentes organismos, descritos anteriormente, el BM maneja cuatro tipos distintos de prstamos, controlando aspectos de inversiones, desarrollo institucional y polticas pblicas de aproximadamente 150 naciones.1) Prstamos para proyectos: este tipo de prstamos se otorga para desarrollar un proyecto en especfico como carreteras, proyectos pesqueros, infraestructura en general.2) Prstamos sectoriales, va BIRF y AIF: estos prstamos gobiernan todo un sector de la economa de un pas, es decir, energa, agricultura, etctera. stos conllevan condiciones que determinan las polticas y prioridades nacionales para dicho sector.3) Prstamos Institucionales: stos sirven para la reorganizacin de instituciones gubernamentales con el fin de orientar sus polticas hacia el libre comercio y obtener el acceso sin restricciones, de las empresas transnacionales (ETN), a los mercados y regiones. 4) Prstamos de ajuste estructural: este tipo de prstamos, fue creado tericamente para aliviar la crisis de la deuda externa con el fin de convertir los recursos econmicos nacionales en produccin para la exportacin y fomentar la entrada de las empresas transnacionales en economas restringidas. 5) Prstamos a Fondo Perdido: Este tipo de prstamo, fue creado como modo de cambio monetario sin retorno, un prestamista no recibe de nuevo ese dinero prestado.El Banco nunca reestructura la deuda ni cancela un prstamo. Por su influencia en fuentes pblicas y privadas el Banco figura entre los primeros lugares de acreedores de sus clientes.ACCIONES:Es la parte alcuota del capital social de una sociedad annima. Cabe resaltar que poseer acciones de una compaa confiere legitimidad al accionista para exigir sus derechos, pero a su vez para cumplir con sus obligaciones.Tambin se dice que esta accin es un ttulo representativo del valor de una de las fracciones iguales en que se divide el capital social de una sociedad de Capital. Tales acciones confieren derechos polticos y econmicos a quien la posea, es decir a su titular (accionista), como por ejemplo el derecho a una parte de las utilidades o tambin el voto en las juntas de accionistas.Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de dicha empresa.Las formas de representacin de las acciones son: Ttulos al portador; Ttulos nominativos; Escritura pblica; Anotacin en cuenta. Existen diferentes tipos de acciones: Acciones comunes u ordinarias; Acciones preferentes; Acciones de voto limitado; Acciones convertibles; Acciones de industria; Acciones liberadas de pago o cras; Acciones con valor nominal; Acciones sin valor nominal.Derechos que confieren las accionesDerecho a percibir participacin en las utilidades o beneficios de la empresa. Derecho de informacin acerca de la marcha de la sociedad annima. Derecho a voz y a voto en la Junta General de Accionistas. Derecho a ceder libremente las acciones. Derecho de opcin preferente para la suscripcin de nuevas series de acciones.Si bien la compra de acciones de una empresa, supone una cesin de capital a favor de esta; dicho monto no tiene promesa de pago de intereses; las acciones pueden venderse en el futuro buscando un precio de venta mayor al que se pag inicialmente; obteniendo as una ganancia de capital. Pero esto depende; al menos inicialmente (pues existen cuestiones como la sobre o subvaluacin de acciones entre otras formas de especulacin financiera), del desarrollo de la empresa a lo largo del tiempo; y su valor en el mercado ser consecuencia de si dicha empresa experiment un crecimiento o un deterioro en su situacin patrimonial; razn por la cual puede haber prdidas reales de los capitales aportados.BONOS:Son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y tambin por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a las mismas empresas. El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institucin privada, empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por una institucin con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados financieros. Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser negociados en algn mercado o bolsa de valores. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, tambin llamados cupn. Este inters puede tener carcter fijo o variable, tomando como base algn ndice de referencia como puede ser el Euribor.Cabe resaltar que el dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a instituciones por un periodo definido y a una tasa de inters fija.Los principales tipos de bonos son: Bono canjeable: Bono Convertible: Bono cupn cero: Bonos del Estado Bonos de caja. Strips: Bonos de deuda perpetua: Bonos basuraA los propietarios de bonos se les conoce con el nombre de "tenedores" o "bonistas". Algunas emisiones de bonos llevan incorporadas opciones o warrants que permiten amortizaciones anticipadas, conversin en acciones o en otros activos financieros, etc.El precio de un bono se calcula al actualizar los flujos de pago de ese bono. Esa actualizacin se hace mediante el descuento financiero (en capitalizacin simple o compuesta, segn el vencimiento) de dichos flujos, y un tipo de inters. A medida que aumente el tipo de inters de descuento (esto es, en cierta medida, el riesgo asociado a ese bono), disminuir el precio y viceversa.RENTA FIJA Y RENTA VARIABLESegn el perfil del inversor se deber de invertir en renta variable o fija o hacerlo de forma conjunta, cada sistema tiene unas ventajas diferentes y unos inconvenientes, que suelen ir relacionados con el rendimiento y el nivel de riesgo.

En los mercados de renta fija los depsitos pueden ser de corto o largo plazo, estos son unos activos financieros que dan derecho a percibir un inters predeterminado y que se suele calcular en funcin de un porcentaje sobre el nominal. Segn el tipo son deuda pblica, pagars, bonos privados, etc., y se caracterizan porque al vencimiento devuelven el principal valor nominal.El inconveniente en la renta fija es que la rentabilidad no es tan alta como en otros activos financieros. Sus principales ventajas son la liquidez que se posee y la seguridad de reintegro.

La "renta variable" responde a que las acciones, en cuanto partes del capital de la empresa, no obtienen retribucin fija, puesto que depende de los beneficios obtenidos por la compaa en cada ejercicio. Estn recomendadas para inversores que estn dispuestos a soportar las fluctuaciones de los mercados en el corto y mediano plazo. Habitualmente, reportan a sus tenedores ganancias en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo.Su principal desventaja es que el riesgo de prdidas es mayor. Por el contrario, asumido el riesgo, las cantidades que podemos ganar son ms altas que en los depsitos de renta fija. Otros ejemplos de renta variables son, Futuros, Opciones y Derivados Financieros, Mercado Electrnico de Divisas o Forex, Commodities y otros.POLITICA DE DIVIDENDOSLa distribucin de dividendos es una de las polticas econmicas y financieras de ms trascendencia tanto para los administradores como para los inversionistas, en la medida que afecta directamente los intereses y expectativas de cada uno de ellos y lo que es bueno para unos no necesariamente es bueno para los otros y esto termina afectando el valor y la capacidad econmica y financiera de la empresa.Las razones que una empresa tiene para tomar una u otra poltica de dividendos son muchas y sin un examen cuidadoso de la situacin no se puede decir que esto sea la consecuencia de una buena o mala situacin financiera de la empresa, simplemente son estrategias de la administracin que buscan cumplir con unos objetivos, que pueden ser evitar una situacin difcil, solventar una situacin que ya es difcil o buscar un desarrollo creciente y sostenido.En cuanto a la decisin de no pagar dividendos, y ante las consecuencias de esto, hay que hacer un anlisis del costo benfico de esta poltica. En primer lugar tomar la decisin de no pagar dividendos puede ser vlida y muy recomendable en la medida en que estos recursos no distribuidos puedan ser utilizados en el pago de pasivos de alto costo financiero, que a la vez liberaran capital de trabajo adicional; en segundo lugar los recursos no pagados pueden ser invertidos en proyectos productivos que aseguren el posicionamiento en el mercado de la empresa lo que significa que mientras existan oportunidades de disminuir sustancialmente los costos financieros de los pasivos y la posibilidad de proyectos de alta rentabilidad, se puede optar por una poltica de no pago de dividendos o pagos mnimos ya que los rendimientos de unos dividendos capitalizados o reinvertidos compensan el riesgo de un inversionista insatisfecho sin afectar las Finanzas de la empresa.En el caso de pagar dividendos, que es algo que se debe hacer tarde o temprano, lo ms conveniente para la empresa es asumir una poltica de razn constante de pago de dividendos, es decir de un porcentaje de las utilidades, ya que esto siempre garantizar al inversionista un flujo de ingresos y a la empresa el tener uno recursos que mejorarn su situacin financiera, lo que quiere decir que las utilidades en parte se utilizarn para financiar la empresa y la otra para pago de dividendos, satisfaciendo de esta forma tanto a los inversionistas como a los administradores.No se puede desconocer que una empresa en la medida de que disponga de capital de trabajo inmediato y de bajo costo puede garantizar en un futuro unas utilidades al menos estables y la mejor forma de conseguir este capital de trabajo es mediante una poltica de dividendos conservador, la cual se puede flexibilizar en el momento en que la empresa alcance su madurez productiva.