Evaluasi Investasi

Metode Benefit Cost Ratio

• Sering digunakan dalam tahap-tahap evaluasi awal perencanaan investasi

• Sebagai analisis tambahan untuk memvalidasi hasil • Sebagai analisis tambahan untuk memvalidasi hasil evaluasi yang dilakukan dengan metode lain

• Digunakan untuk mengevaluasi proyek-proyek pemerintah yang berdampak langsung pada masyarakat banyak▫ Contoh: investasi terhadap pembukaan jalan baru,

pembangunan pasar, terminal, atau rumah sakit.

Aspek benefit dan cost

Contoh: Dampak langsung dan tidak langsung proyek pembangunan jalan

• Benefit• Benefit▫ Efisiensi perjalanan▫ Peningkatan produktivitas lahan di sekitar jalan▫ Peningkatan pertumbuhan ekonomi masyarakat

• Cost▫ Investasi yang dikeluarkan untuk pembangunan jalan (langsung)▫ Biaya terhadap perubahan lingkungan▫ Meningkatnya kecelakaan ▫ Menurunnya keamanan masyarakat

Metode Analisis BCR

Jika analisis dilakukan terhadap present:

Jika analisis dilakukan terhadap annual:

Kriteria keputusan

• Untuk mengetahui apakah suatu rencana investasi layak ekonomis atau tidak setelah melalui metode ini adalah:melalui metode ini adalah:

Metode Payback Period (PBP)

• Analisis PBP bertujuan untuk mengetahui seberapa lama (periode) investasi akan dikembalikan saat terjadinya kondisi break even dikembalikan saat terjadinya kondisi break even point (BEP).

• Lamanya periode pengembalian (k) saat kondisi BEP adalah:

Dimana,k = periode pengembalianCFt = cash flow periode ke t

• Jika komponen cash flow benefit dan cost-nya bersifat annual, maka formulanya menjadi:

Kriteria keputusanRencana investasi layak jika:k ≤ n dan sebaliknyak = jumlah periode pengembaliann = umur investasi

Metode Discounted Payback Period (PBP)

• Merupakan penyempurnaan dari metode payback period, dengan memasukkan faktor bunga dalam perhitungannya.

• Formula perhitungan:

Dimana,k = periode pengembalianCFt = cash flow periode ke tFBP = faktor bunga present

• Kriteria keputusan:

▫ Rencana investasi dikatakan layak, jika:

k ≤ n dan sebaliknyak ≤ n dan sebaliknya

k = jumlah periode pengembalian

n = umur investasi

Metode Internal Rate of Return

• Analisis dilakukan dengan mencari suku bunga di saat NPV = 0

• Dijelaskan dalam bentuk %/periode waktu• Dijelaskan dalam bentuk %/periode waktu

• Seberapa kemampuan cash flow dalam mengembalikan modalnya dan seberapa besar kewajiban yang harus dipenuhi

▫ Kemampuan mengmbalikan modal = IRR

▫ Kewajiban yang harus dipenuhi = Minimum Attractive Rate of Return (MARR)

• Kriteria kelayakan

▫ Investasi layak jika IRR ≥ MARR

Nilai MARR umumnya ditetapkan secara subjektif melalui pertimbangan:• Suku bunga investasi (i)• Biaya lain yang harus dikeluarkan untuk • Biaya lain yang harus dikeluarkan untuk

mendapatkan investasi (Cc)• Faktor resiko investasi � dipengaruhi oleh sifat

resiko usaha, tingkat persaingan usaha sejenis, manajemen style pimpinan perusahaan

MARR = i + Cc Jika Cc tidak ada atau nol, maka MARR = i (suku bunga)Sehingga MARR ≥ i

Soal Quiz

1. Diketahui suatu rencana investasi senilai 500 juta rupiah, umur investasi 15 tahun dengan nilai sisa 100 juta rupiah. Benefit tahun pertama sampai tahun kelima 100 juta nilai sisa 100 juta rupiah. Benefit tahun pertama sampai tahun kelima 100 juta rupiah/tahun kemudian naik rata-rata 20 juta rupiah/tahun. Biaya operasioanal dikeluarkan 25 juta rupiah/tahun dan meningkat 5% pada tahun-tahun berikutnya. Evaluasilah rencana tersebut dengan metode NPV pada suku bunga 10%/tahun!

2. Direncanakan akan dibuka usaha baru denganperkiraan biaya investasi 150 juta rupiah. Untukmengoperasikan investasi tersebut dibutuhkanbiaya operasional rata-rata 10 juta rupiah/tahun, selanjutnya dari hasil penjualan produkdiperkirakan akan ada pemasukan rata-rata 35 juta rupiah/tahun. Jika umur investasidiperkirakan akan ada pemasukan rata-rata 35 juta rupiah/tahun. Jika umur investasidiperkirakan 10 tahun kemudian aset dapat dijual50 juta rupiah. Pada tahun ke-5 akan adaperawatan berat (overhoul) dengan biaya 20 jutarupiah. Evaluasilah kelayakan ekonomi rencanatersebut dengan metode NPV jika suku bungarata-rata selama umur investasi 12%/tahun!

Soal dengan Metode Payback Period

5. Suatu investasi sebesar 2.500 juta rupiah membutuhkan biaya operasional tahun pertama 35 juta rupiah dan tahun berikutnya naik gradient 5 juta rupiah/tahun. Investasi pertama 35 juta rupiah dan tahun berikutnya naik gradient 5 juta rupiah/tahun. Investasi menjanjikan benefit rata-rata 350 juta per tahun dan pada tahun ke-6 ada pendapatan tambahan sebesar 250 juta rupiah. Umur investasi diperkirakan selama 8 tahun dengan nilai sisa 500 juta rupiah. Hitunglah periode pengembalian (k) dan rekomendasikan rencana tsb!

Soal metode discounted payback period

6. Soal no 5 dikerjakan dengan Discounted Payback Period, jika i = 10%