evaluacion economica del impuesto a la mineria en chile

7232019 Evaluacion Economica Del Impuesto a La Mineria en Chile

httpslidepdfcomreaderfullevaluacion-economica-del-impuesto-a-la-mineria-en-chile 146

EVALUACIOacuteN ECONOacuteMICA

DEL IMPUESTO A LA MINERIacuteA

EN CHILE

Autores

Coordinacioacuten Jan Joseacute Cademartori D Departamento Economiacutea yObservatorio Desarrollo Humano Universidad Catoacutelica del Norte

Ayudantes Juan Soto DiacuteazCarlos Paacuteez Sagredo

Marzo 2011



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

2

IacuteNDICE

INTRODUCCIOacuteN 3

1 MARCO DE REFERENCIA 511 Concepto de Renta de un recurso natural 512 Renta de Escasez Absoluta 613 Renta por Calidad Diferencial 714 Determinantes del Nivel de Renta 915 Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea (Ley 20026) 1016 Modificacioacuten Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea (Ley 20049) 13

2 RESULTADOS 16

21 Empresa Representativa 1622 Peacuterdida Paiacutes en el Escenario Base 1823 Tasa Oacuteptima para el Impuesto Especiacutefico para la Mineriacutea 2024 Sensibilizacioacuten del Escenario Base ante Diferentes Precios 2125 Sensibilizacioacuten del Escenario Base Frente a los Costos 2226 Sensibilizacioacuten Inversioacuten Inicial 2327 Sensibilizacioacuten Tasa de Retorno 24

3 CONCLUSIONES Y PROPUESTAS DE INVESTIGACIOacuteN 25

ANEXO 1 COSTOS DE LA INDUSTRIA MINERA 28

11 Metodologiacutea 2812 Resultados 29ANEXO 2 INVERSIOacuteN INICIAL POR TONELADA DE COBRE 37ANEXO 3 PRECIO DEL COBRE 3911 Metodologiacutea 3912 Resultados 39ANEXO 4 CALENDARIO DE ENDEUDAMIENTO 42ANEXO 5 PRODUCCIOacuteN DE COBRE 43

BIBLIOGRAFIacuteA 45



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

3

INTRODUCCIOacuteN

En este trabajo se analiza si hay holgura econoacutemica para un aumento en el aportetributario de la mineriacutea privada en Chile En la primera se tiene como Marco deReferencia conceptos baacutesicos sobre la renta que genera la mineriacutea desde el punto devista de la Teoriacutea Econoacutemica de los Recursos Naturales A continuacioacuten el Marcoteoacuterico recapitula las principales modificaciones que han acaecido en la Ley de la Rentay en el Estatuto del Inversionista Extranjero en lo que se refiere al Impuesto Especiacutefico ala Mineriacutea En la segunda parte se presentan los Resultados y en la tercera los Anexosque son el respaldo para obtener las estimaciones de precios y costos

La hipoacutetesis a demostrar es que existe una peacuterdida paiacutes por tributacioacuten insuficienteEsta peacuterdida se estima a partir del anaacutelisis de la rentabilidad del sector privado Se

considera peacuterdida paiacutes una rentabilidad privada superior a aquella que permite retenereconoacutemicamente al inversionista de la mediana y gran empresa Este exceso es la rentaque podriacutea ser capturada por el duentildeo de los yacimientos el Estado chileno

La peacuterdida paiacutes se ha presentado con dos resultados Primero en teacuterminos monetariosEsto incluye la peacuterdida sumando los 21 antildeos de insuficiente tributacioacuten (26 mil millonesde doacutelares) y su equivalente promedio anual (dividiendo esta cifra por 21) tanto enmillones de doacutelares como en miles de millones de pesos Por otro lado se ha estimadocuanto deberiacutean alcanzar las tasas de tributacioacuten oacuteptima sea que se utilice el ImpuestoEspeciacutefico a la Mineriacutea sobre el Margen Operacional (26 en lugar del actual nivelmedio cercano a 4) o alternativamente un royalty sobre las ventas de las empresas (de

12) Estas tasas permiten anular la peacuterdida paiacutes y al mismo tiempo garantizan una tasade rentabilidad normal al sector privado (12) bajo el supuesto de un precio del cobrede US$2 la libra

Para estos efectos se construyoacute una empresa que intenta capturar las principalescaracteriacutesticas del sector Este tipo de metodologiacutea de ldquoempresa modelordquo tambieacuten seocupa para fijar y revisar perioacutedicamente las tarifas de algunos servicios puacuteblicos enChile recomendamos su estudio para ser aplicada a la tributacioacuten en la mineriacutea privadaDe este modo se pueden actualizar tributos con la actualizacioacuten de los ingresos y costostanto como las inversiones Al considerar estos uacuteltimos habriacutea menos razones paratemer una paraacutelisis de inversiones por una nueva tributacioacuten

Nuestra empresa tiene una estructura de costos e ingresos capturada mediante lainformacioacuten que las empresas entregaron a la Superintendencia de Valores y Segurosentre los antildeos 2006 y 2009 Los resultados dependen entonces de la veracidad de estainformacioacuten lo cual ha sido cuestionado por otros estudios Ademaacutes esta informacioacutenno es homogeacutenea ni actualizada faltan notas que expliquen como las empresas obtienenla base tributable Por estos motivos los resultados se presentan para la situacioacuten base pero tambieacuten para otros valores de ingresos y costos En particular se construyen nuevosescenarios para diferentes precios del cobre costos de operacioacuten inversioacuten inicial tasasde rentabilidad del sector privado De este modo si un analista estima poco realista unode los paraacutemetros fundamentales del modelo puede hacer su propia evaluacioacuten



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

4

Se agradece la valiosa ayuda del Centro de Estudios de Desarrollo Alternativo(CENDA) y de su investigador Manuel Riesco Para interpretar esa informacioacuten tambieacutense contoacute con el trabajo previo de investigadores independientes como Juliaacuten Alcayaga yel aporte de ciudadanos que han manifestado su inquietud a traveacutes de numerasorganizaciones sin fines de lucro



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

5

1 MARCO DE REFERENCIA

11 Concepto de Renta de un recurso natural

En esta seccioacuten a partir del concepto de renta justificamos la existencia de royaltya la renta del cobre La renta de un recurso natural es un concepto distinto que no debeconfundirse con la ganancia empresarial Un royalty se aplica a la renta del recursonatural mientras que un impuesto a las utilidades de la empresa grava las gananciasempresariales La renta es el pago al duentildeo del recurso natural con valor econoacutemico

El cobre es un recurso natural no renovable con valor econoacutemico ya que

1 Permite obtener con su explotacioacuten bienes econoacutemicos que se pueden vender en elmercado Esto proporciona ingresos

2 El explotador del recurso se apropia de un bien que pudo haber sido descubierto por eacutelmismo pero que no ha sido creado por eacutel mismo sino estaacute en la naturaleza Por estemotivo el recurso natural es distinto del capital del trabajo o de la tecnologiacutea que sonfactores creados por el hombre

Esto permite que se puedan constituir derechos de propiedad sobre ellas aunque nose exploten tambieacuten acepta la posibilidad de concesioacuten a terceros Asiacute la ConstitucioacutenPoliacutetica de Chile consagra el dominio exclusivo absoluto inalienable e imprescriptiblede todas las minas para el Estado

Estas caracteriacutesticas hacen que se constituyan derechos de propiedad sobre elrecurso y que el recurso se pueda transar en el mercado como tal en formaindependiente del valor que tengan los bienes de capital necesarios para su produccioacutenUn pedazo de tierra y una mina se pueden vender sin la casa o las maquinarias Underecho de agua se transa en el mercado en forma independiente de la tierra que lorodea Esto demuestra que el valor del recurso es una cosa distinta del valor del capitalnecesario para la extraccioacuten De la misma forma la renta es algo distinto de la gananciasobre el capital invertido para explotar el recurso

El recurso natural se transa de dos maneras Primero como recurso mismo sevende el stock total cuando el propietario traspasa su propiedad Una mina se vendeigual que un pedazo de tierra o igual que una casa Noacutetese que aparece un nuevo propietario sin necesidad incluso que el recurso sea explotado de inmediato Ello se debea que cuando se traspasa la propiedad se estaacute vendiendo el derecho a obtener una rentamediante la forma de arrendamiento Ella puede esperar un tiempo adecuado hasta queaumente su valor de arrendamiento o hasta que sea conveniente una re-venta Noobstante lo anterior esta especulacioacuten con el precio tiene sentido porque existe la posibilidad de arrendamiento en alguacuten momento

Asiacute la primera forma la venta del recurso mismo no es maacutes que un traacutensito hacia lasegunda forma un arriendo del recurso El propietario no pierde la propiedad ni tampoco



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

6

explota directamente el recurso Obtiene una renta por su arrendamiento o concesioacuten deuso a un tercero

A su vez quien paga el arrendamiento paga una renta porque el recurso permite producir un bien comercializable que desgraciadamente no cayoacute en sus pies tampocose puede reproducir con trabajo humano ya que la creoacute la naturaleza La renta delrecurso natural se define como el ingreso monetario que recibe su propietario por cederla explotacioacuten de eacuteste recurso Para que exista renta debe haber un recurso natural convalor econoacutemico y un propietario que disfruta de un derecho de propiedad exclusivo

De este modo el duentildeo de un terreno de una mina o de un local comercial quevende el derecho a explotar este recurso cobraraacute la renta Si no lo hace y tampoco loexplota directamente es porque espera que su valor de mercado aumentaraacute en el futuroaunque el recurso no se explote Esto ratifica que los recursos naturales tienen un valoreconoacutemico incluso en estado pasivo

En ocasiones el duentildeo explota directamente el recurso como ocurre con un granjerocampesino propietario de un pedazo pequentildeo de tierra En ese caso una misma personaasume como rentista y como capitalista se paga a siacute misma la renta del recurso y laganancia empresarial Tambieacuten ocurre que el duentildeo del recurso lo explota directamentesin contratar trabajadores a su cargo En este caso propio de la pequentildea produccioacutencampesina el duentildeo del recurso captura la renta del recurso la ganancia capitalista y elsalario obrero Esto no impide distinguir entre estas tres fuentes de ingreso

12 Renta de Escasez Absoluta

Esta se debe a que el recurso es escaso es decir con oferta fija a corto plazo y tieneun propietario que se puede separar de quien explota el recurso Esto significa que amedida que va aumentando su demanda llega un liacutemite en que no es posible hacercrecer la produccioacuten ni siquiera destinado nuevos recursos a ella porque las condicionesgeograacuteficas asiacute lo determinan Ello es comuacuten a todos los recursos naturales que permiten producir bienes con valor econoacutemico

Los recursos naturales renovables son escasos pero al evitar su sobre-explotacioacutense pueden reproducir en forma natural o mediante intervencioacuten humana (bosques pecesaguas de los riacuteos) El capital tambieacuten es limitado pero al menos se puede producir maacutes bienes de capital con maacutes trabajo y maacutes bienes de capital que tambieacuten requieren trabajoEl capital del empresario tiene una oferta menos fija que un recurso natural renovable yaque no estaacute sometido a las leyes de la naturaleza Ademaacutes se puede atraer bienes decapital materia prima y mano de obra desde otros sectores productivos y regionesgeograacuteficas A menudo esto tiene costos prohibitivos cuando se pretende desplazar unrecurso natural

En efecto las materias primas se producen en forma perioacutedica Los bienes de capitaltales como la maquinaria los edificios industriales y los medios de transporte sereproducen maacutes lentamente pero se ampliacutean de acuerdo a la necesidad que haya deellos Incluso la poblacioacuten puede aumentar con poliacuteticas migratorias o de fertilidad



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

7

Algunos de ellos toman maacutes tiempo de producir y son maacutes costosos pero enfrentan unaescasez temporal que es independiente de las leyes de la naturaleza

Hay recursos naturales que tienen una oferta maacutes fija que otros El caso extremo esel de un recurso natural no renovable Si una persona explota una mina de cobre suagotamiento ocurriraacute tarde o temprano Es proveiacutedo por la naturaleza en montos finitos yno es reproducible El cobre es un recurso natural no renovable porque se encuentra encantidades limitadas en cantidad o en calidad Su traslado geograacutefico en estado naturales muy improbable

Uno de los argumentos de quienes se oponen al royalty a la mineriacutea en Chile es queel cobre no tiene un stock fijo porque siempre se descubren nuevas reservas o se inventala forma de aprovecharlas de mejor forma De este modo rechazan que sea un recursono renovable Para defender esta tesis sostienen que Chile ha duplicado sus reservas enun cierto periacuteodo de tiempo

En realidad la definicioacuten de recurso no renovable no impide que se pueda aumentarla disponibilidad de cobre en un determinado periacuteodo de tiempo pero no hasta elinfinito Lo que ha aumentado en Chile no es la cantidad de cobre en su territorio sinolas reservas descubiertas En los recursos no renovables se puede mejorar suaprovechamiento reducir costos con nuevas tecnologiacuteas invertir en exploracioacuten Encambio no se puede aumentar la cantidad final de reservas de petroacuteleo o de cobre quetiene el planeta Cualquier produccioacuten de un recurso no renovable disminuye el stocktotal y maacutes auacuten el stock disponible en un espacio geograacutefico limitado sea una comuna ouna provincia

Es posible intentar sustitutos artificiales (salitre sinteacutetico) o nuevas exploracionesmejorar su aprovechamiento pero la calidad del resultado no brindaraacute los mismosresultados que la produccioacuten corriente Por lo demaacutes la incorporacioacuten de nuevosdescubrimientos y aprovechamientos puede posponer no evitar la extincioacuten del recursoIncluso si se descubren nuevos yacimientos no hay garantiacutea alguna que estos seencuentren localizados en el mismo lugar donde estaban los antiguos de modo que su peacuterdida seraacute irreparable para sus habitantes

Esto se refleja en la renta que puede obtener su propietario La renta de EscasezAbsoluta combina el hecho que el recurso es escaso en relacioacuten a su demanda (lademanda es lo suficientemente elevada como para cobrar un precio por el recurso) y que

el recurso tiene un duentildeo que sabraacute aprovechar para beneficio propio esta escasez maacutesauacuten sabiendo que el recurso es finito

Desde luego que Chile dispone de un recurso valioso el cobre Concentra en suterritorio gran parte de las reservas mundiales a pesar que su poblacioacuten es infinitamentemaacutes pequentildea Esto hace que el paiacutes disfrute de una renta potencial por escasez muygrande

13 Renta por calidad diferencial

La renta por escasez absoluta discutida en la Seccioacuten anterior supone calidad

homogeacutenea La renta Diferencial se antildeade a la renta por escasez absoluta cuando un



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

8

mismo recurso tiene diferentes niveles de calidad Esto puede deberse al contenido deminerales dentro de la roca a la fertilidad natural del suelo a su cercaniacutea respecto a losmercados de consumo a su proximidad a puertos a un mejor clima a una menorerosioacuten Los recursos de mejor calidad consiguen mayores ganancias para quienes losexplotan que aquellos con menor productividad porque es maacutes barato extraer procesaro transportar el recurso

En la medida que el recurso esteacute en manos distintas de quien lo explota su duentildeoquerraacute compartir con el explotador la suerte de tener algo de mejor calidad De estemodo al arrendar el recurso exigiraacute una renta maacutes alta al capitalista mientras mayor esla calidad De este modo los locales comerciales que se ubican en el centro neuraacutelgicode la ciudad pagan mejores arriendos que aquellos que se encuentran en la periferia

La renta diferencial es la diferencia entre la renta que recibe el recurso de mejorcalidad y la renta que recibe el recurso de peor calidad En la medida que existandiferentes calidades habraacute diferentes rentas diferenciales una por cada nivel de calidaddel recurso

A medida que la demanda por un recurso aumenta comienza a ser rentableincorporar minas terrenos y suelos agriacutecolas de inferior productividad En el valle deCopiapoacute con el boom de los parronales se comenzaron a explotar tierras cada vez maacutesalejadas del valle Sin embargo las tierras mejor ubicadas y de mejor fertilidad pagaraacutenuna mayor renta que aquellas maacutes alejadas del valle Lo mismo sucede en la mineriacuteaCuando el precio del cobre aumenta se reactivan minas muchas de las cuales habiacuteansido abandonadas en los tiempos de crisis

En otras palabras a medida que aumenta la demanda por el recurso aumenta larenta diferencial ya que la oferta de recursos de mejor calidad se encuentra fija o almenos es menos elaacutestica que la de peor calidad

El capitalista que explota no captura la renta diferencial si no tiene el monopoliosobre el recurso La renta diferencial tanto como la renta absoluta la recibe el duentildeo delrecurso Si quien arrienda a un capitalista observa que gracias a la fertilidad del sueloeacuteste obtiene mejor rentabilidad que el promedio aumentaraacute el precio de la tierra hasta el punto en que la tasa de ganancia del empresario que explota la tierra vuelva a su nivelnormal

De lo anterior se concluye que un paiacutes minero que disfruta de yacimientos de mejorcalidad puede cobrar una renta superior que aquellos paiacuteses con minas de menorfertilidad La fertilidad de las minas incluye la calidad mineraloacutegica del yacimiento elacceso de la mina a fuentes hiacutedricas la cercaniacutea de puertos de embarques ladisponibilidad de mano de obra y capital humano la estabilidad poliacutetica y social

Ademaacutes el poder negociador de esa renta se incrementa con la participacioacutennacional en las reservas planetarias La escasez del recurso para el Resto del Mundo esen cierta forma consecuencia de la concentracioacuten del recurso en un solo o unos pocos paiacuteses



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

9

14 Determinantes del nivel de renta

En la explotacioacuten de un recurso natural generalmente aparece un empresario que lo

arrienda y contrata trabajadores Este aporta capital que transforma en insumosmateriales y fuerza de trabajo Con este capital el empresario espera cubrir su costo de produccioacuten (mano de obra impuestos e insumos) recuperar su capital invertidoacrecentado en una ganancia Si el negocio no rinde esa ganancia se desplazaraacute con sucapital a otro negocio Esta ganancia debe estar en liacutenea con lo que se considere comoganancia normal promedio y tiacutepica en este tipo de negocio dado el nivel de riesgo

Por este motivo la renta de un recurso no puede aumentar hasta absorber laganancia empresarial de quien lo explota Debe dejar lo suficiente para devolver alempresario el capital adelantado maacutes la ganancia del empresario Lo mismo sucedecon la ganancia del empresario respecto al salario del obrero la ganancia no puede ser

tan elevada hasta anular un salario que permita financiar los medios de subsistencia delobrero

Sin embargo una vez cubierto el costo de produccioacuten y la ganancia empresarial larenta puede crecer muy por encima de la ganancia del empresario Respecto a la preguntade si es el precio del recurso lo que determina su renta o si es la renta lo que determinasu precio (Debrott 2006 98) nos pronunciamos por una explicacioacuten donde el nivel derenta depende de una conjuncioacuten de factores Esta depende de

bull La escasez absoluta del recurso en relacioacuten a su demanda mundial que seguacuten se havisto genera la renta absoluta Mientras mayor es la demanda mayor escasez y

esto permite aumentar el precio del recurso La renta depende del precio y eacuteste dela demanda La demanda depende a su vez de otros factores como el ingreso de los paiacuteses compradores su grado de industrializacioacuten el precio y la calidad de productos sustitutos el poder monopoacutelico de los compradores etc

bull La escasez absoluta del recurso en relacioacuten a su oferta se refleja en el mayor costode produccioacuten de los nuevos recursos en explotacioacuten de inferior productividadque los mejor localizados La escasez incentiva a explotar los recursos de menor productividad pero el precio debe cubrir sus costos Para un nivel dado de lademanda a mayor costo (marginal) de produccioacuten de estos recursos marginales seincrementan el precio y la renta En este sentido como lo estipula la economiacuteaclaacutesica es cierto que el costo de produccioacuten del recurso de peor calidad incide en el

precio (aunque no es el uacutenico determinante)bull La calidad natural uacutenica del recurso que lo hace superior a otros recursos delmismo tipo lo que da origen a la renta diferencial de cada porcioacuten del recurso Lasdiferencias de calidad determina la forma como se reparte la renta absoluta entrelos diferentes productores

bull El grado de control monopoacutelico sobre el recurso el cual permite restringir lacantidad ofertada para hacer aumentar artificialmente su precio La mayor participacioacuten nacional en las reservas mundiales del recurso tambieacuten aumenta el poder de monopolio negociador del arrendamiento del recurso

bull Los costos de exploracioacuten y de puesta en marcha de nuevos proyectos o laampliacioacuten explotacioacuten maacutes intensa de los actuales proyectos A mayor costo de



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10

buacutesqueda de nuevos proyectos el recurso de hace maacutes escaso En cambio simejora la tecnologiacutea el costo de exploracioacuten y puesta en marcha disminuye

En efecto el empresario estaacute compitiendo con otros empresarios por el arriendo Siel empresario que arrienda obtiene una tasa maacutes alta que lo acostumbrado el duentildeo delrecurso elevaraacute el precio del arriendo porque puede obtener otro capitalista El rentistatiene en cierta forma un monopolio que no posee el empresario Mientras maacutes escaso yvalioso sea el recurso y mayor sea el nuacutemero capitales dispuesto a explotarlo mayor essu poder de monopolio sobre el empresario

En otras palabras la ganancia del empresario tiene un liacutemite superior que le impidecapturar la renta del recurso Ese liacutemite viene dado por la existencia de muchosempresarios que compiten por un mismo recurso natural El duentildeo del recurso hacecompetir a los empresarios y elige a quien le asegure el pago puntual de la renta y suvalor de mercado Una vez pagada esta ganancia la renta puede crecer junto al preciodel recurso

15 Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea (ley 20026)

Justamente teniendo en cuenta parcialmente la existencia de una renta no capturada por el Estado en Mayo de 2005 se aproboacute la Ley 20026 de Impuesto Especiacutefico a laMineriacutea llamada IEM Esta ley establece por vez primera un impuesto progresivo quevariacutea entre 0 y 5 de la Renta Imponible Operacional (RIO) dependiendo del volumende la produccioacuten y del contrato de invariabilidad tributaria

Hay que recordar que de acuerdo al DL 600 sobre Inversioacuten Extranjera se legarantizoacute a la empresa el derecho a optar por una invariabilidad tributaria (con una cargamaacutexima del 42) por los antildeos que dure el proyecto (con un maacuteximo de 20 antildeos)incluyendo lo relativo a regiacutemenes de depreciacioacuten de activos arrastre de peacuterdidas aejercicios posteriores y gastos de organizacioacuten y puesta en marcha (Artiacuteculo 7 DL 600)

La RIO son las ventas de minerales menos sus costos de produccioacuten Estos incluyenla depreciacioacuten financiera A diferencia de otros tributos no incluye en los costos

bull La aceleracioacuten de depreciacioacuten y la de otros gastos indirectosbull Las peacuterdidas acumuladas de ejercicios anteriores

bull Los interesesbull Arriendo de minas

En efecto aquellas que no soliciten invariabilidad tributaria se les aplica una Tablacon tasa progresiva por tramo de estabilidad cuya tasa promedio para una empresa que produce 50 mil toneladas por antildeo seriacutea de 244 (estimacioacuten propia) Para aquellasempresas que no tengan estabilidad y produzcan maacutes de 50 mil toneladas se aplica unatasa uacutenica de 5

La Ley 20026 tiene una serie de garantiacuteas para las empresas Para incentivar a lasempresas firmantes a renunciar a sus contratos de invariabilidad tributaria convenidos

antes de 1122004 se brindoacute 15 antildeos de invariabilidad tributaria a partir de la firma del



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11

nuevo contrato incluyendo no soacutelo el IEM sino otros tributos como las patentes mineras(nuevo Art 11 ter del DL 600 reformado por el Artiacuteculo 2 de la Ley 20026)

Estas garantiacuteas no incluyen lo relativo a regiacutemenes de depreciacioacuten de activosarrastre de peacuterdidas a ejercicios posteriores y gastos de organizacioacuten y puesta en marcha(declara incompatibilidad con el n ordm2 del Artiacuteculo 11 bis del DL 600) Tambieacuten esexcluyente con la carga maacutexima del 42 (la declara inconciliable con el n ordm1 delmismo) Exige ademaacutes transparencia financiera hacia la Superintendencia

Como este artiacuteculo cuenta los 15 antildeos ldquoa partir de la puesta en marcha deempresasrdquo queda abierto para nuevos inversionistas comprendiendo aquellos quecompren acciones de empresas existentes Por otro lado para disfrutar de la estabilidadcomo empresa basta que uno soacutelo de los inversionistas firme el convenio deinvariabilidad y ninguno de ellos tenga otro convenio paralelo

Aunque una empresa no tenga invariabilidad tributaria si puede tenerla alguno delos socios Ellos tendraacuten derecho a un creacutedito contra el Impuesto Adicional por el IEM pagado por la empresa receptora de su inversioacuten Este creacutedito seraacute equivalente a la proporcioacuten que la participacioacuten que el respectivo inversionista extranjero tenga (Art 2transitorio)

Ademaacutes se ofrecioacute a aquellas empresas que modificaran su invariabilidad tributariaantes del 30112005 un IEM del 4 y una estabilidad por 12 antildeos (Artiacuteculo 3transitorio)

Las empresas que renunciaron a la invariabilidad tributaria de la cual gozabanobtuvieron impliacutecitamente un menor Impuesto a la Renta antes IEM Mantener lainvariabilidad teniacutea como costo una carga tributaria maacutexima sobre la Renta de 42Firmar un nuevo contrato significoacute aceptar el IEM pero reemplazar el 42 por el 37Esta uacuteltima cifra estaacute compuesta de una Tasa Adicional sobre las Remesas de Utilidadesde 20 y de una tasa sobre las Rentas devengadas de 17 Si las diferencia entre la base imponible de todos estos impuestos fuese despreciable la empresa que modificoacute sucontrato terminariacutea pagando un 41 (37+4) en lugar del 42 anterior

De este modo las empresas que renunciaron a la invariabilidad tributariacutea vigenteldquocompraronrdquo a bajo precio el IEM para ganar doce o quince antildeos de estabilidad menoslos antildeos de estabilidad que les quedaba1 Por ejemplo si a una empresa le quedaban diezantildeos de estabilidad consiguioacute dos antildeos adicionales Seguacuten COCHILCO de las diezempresas privadas maacutes grandes del paiacutes soacutelo Escondida rechazoacute inicialmente estaoferta (Cochilco 2005p349) pero despueacutes se sumoacute a las nuevas condiciones

Curiosamente a los proyectos que firmaron entre el 1122004 y la fecha de vigenciade esta Ley 20026 se les concedioacute 15 antildeos (en vez de 12) de estabilidad tributaria y unatasa del 5 (en vez de 4) de acuerdo al Artiacuteculo 4 Transitorio

1 En este sentido la afirmacioacuten que gracias a la Ley 20025 disminuyoacute la estabilidad de quince a doce antildeos (Diacuteaz

20011) puede conducir a error en el caso de los proyectos en marcha aunque es cierta para los nuevos proyectos



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12

Para solicitar que se les otorguen los derechos establecidos en esta nueva estabilidadtributaria los inversionistas extranjeros deberaacuten comprometer a las respectivasempresas a someter sus estados financieros anuales a auditoriacutea externa debiendo presentar ante la Superintendencia de Valores y Seguros sus estados financierosindividuales y consolidados trimestrales y anuales y una memoria anual coninformacioacuten sobre la propiedad de la entidad Dicha Superintendencia deberaacute publicar enel Diario Oficial previa consulta al Comiteacute de Inversiones Extranjeras una resolucioacutenque establece los plazos y las demaacutes normas pertinentes para la implementacioacuten de estanueva estabilidad tributaria A pesar de lo anterior al observar sus publicaciones pudimos comprobar que no existe uniformidad en la entrega de la informacioacuten tanto enlos plazos como en las partidas informadas En este sentido Minera Escondida es dondeexiste mejor informacioacuten

Transitoriamente (2006-2007) considera creacutedito para el Impuesto de PrimeraCategoriacutea el 50 del IEM y aquella parte que sobre seraacute reconocida como gasto paragenerar la Renta de Primera Categoriacutea (artiacuteculo 7 transitorio) Posteriormente el IEM nose consideraraacute parte del liacutemite superior de carga tributaria para efecto de lainvariabilidad (Artiacuteculo 2)

Provisoriamente se le garantiza mantener hasta el 31122007 la depreciacioacutenacelerada en la Ley de la Renta a las empresas que contrataron una nueva invariabilidadtributaria con contratos de antes del 31122004

Una de las grandes fuentes de evasioacuten tributaria de la inversioacuten extranjera citada enla literatura internacional es la subdeclaracioacuten de precios de venta En particular porque a traveacutes de sus redes internacionales los inversionistas pueden venderse entreellos mismos En la Ley se establece como base de caacutelculo el precio internacional gradoA en la Bolsa de Londres A pesar de ello el precio lo siguen estableciendo los informesde las propias empresas y Cochilco debe actuar soacutelo como fiscalizador que debeimpugnar fundadamente estos precios (Artiacuteculo 64 bis)

De acuerdo a su Artiacuteculo 8 transitorio podraacuten descontar de la RIO los intereses pagados o devengados sobre cantidades adeudadas (salvo que sean empresas legalmenterelacionadas) dentro del antildeo a que se refiere dicho impuesto durante un plazo de 12antildeos seguacuten la referencia al inciso 3 del Artiacuteculo 3ordm transitorio de esta Ley

Si bien se reconocen como costos y gastos soacutelo aquellos necesarios para generar la

venta de productos mineros hay una serie de gastos que al no explicitarse quedanautomaacuteticamente reconocidos Entre eacutestos publicidad estudios de mercado incluso las peacuterdidas por participar de operaciones financieras especulativas en el mercado de futurosy las comisiones financieras dependiendo de la interpretacioacuten (artiacuteculo 64 bis) Estoocurre porque la renta operacional de la actividad minera (RIO) se calcula agregando odeduciendo a la Base Imponible del Impuesto de Primera Categoriacutea determinadascantidades o partidas que contempla la norma que contiene dicho tributo

Curiosamente a pesar que la invariabilidad tributaria se disentildeoacute para atraer inversioacutenextranjera existe la posibilidad de que empresas que no son receptoras de inversioacutenextranjera la consigan sin haber recibido capitales externos Esto podriacutea ser una suerte



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13

de subsidio especial discriminatorio positivo dentro de las empresas nacionales en lamedida que no solo abarque el IEM sino otros impuestos

En conclusioacuten despueacutes del antildeo 2005 y durante 12 antildeos el escenario tiacutepico para elsector era el pago de los siguientes impuestos

a) Impuesto de Primera Categoriacutea (con tasa del 17) b) Impuesto al Retiro de Utilidades (con tasa del 20c) Impuesto Especifico a la Mineriacutea (con tasa de 4)

16 Modificacioacuten Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea (ley 20049)

En el antildeo 2010 se promulgoacute la Ley 20049 que modificoacute el Impuesto Especiacutefico ala Mineriacutea y los plazos de invariabilidad tributaria Esta ley aumentoacute las tasas para el

periacuteodo 2010-2011-2012 y para proyectos nuevos pero ofrecioacute prolongar el periacuteodo deestabilidad tributaria a los proyectos existentes Esto uacuteltimo fue considerado necesario para conseguir que las empresas renunciaran al contrato de estabilidad que ya teniacutean

161 Aumento de Impuestos para los nuevos Inversionistas

Las empresas afectas siempre son aquellas que producen maacutes de 12000 toneladasAquellas que producen entre 12000 toneladas y 50000 toneladas mantienen la Tabla porcentual por tramo establecida en la Ley 20026 Los montos cambian de la siguienteforma para los nuevos inversionistas

bull Aquellas que producen maacutes de 50000 toneladas que concentran la mayor produccioacuten del paiacutes quedan sujetas a una nueva tabla Esta tabla en vez dedepender del tonelaje depende del Margen Operacional Minero (MOM) el cualresulta de dividir la Renta Imponible Minera (RIM) sobre las Ventas Mineras LaRIM es la misma que se definioacute en la Ley 20026 es decir son los ingresos menoslos costos mineros De este modo el margen (MOM) estima el porcentaje querepresenta la utilidad del giro del negocio (RIM) en los ingresos del mismo

bull Las empresas que tienen una mayor MOM pagan un mayor impuesto hasta que elmargen llegue al 85 en cuyo caso la tasa de impuestos sobre el RIM alcanza a un14 Este disentildeo intenta capturar la renta diferencial por calidad de los

yacimientos pues considera los costos de produccioacuten (ver Cap 13) La uacuteltimacolumna estima la tasa promedio en funcioacuten de la tasa marginal de la primeracolumna aportada por la Ley En la Ley 20026 en cambio la tasa de impuestoIEM era un porcentaje que no cambiaba con el MOM

162 Inversionistas antiguos

El derecho a la Invariabilidad Tributaria se mantiene de acuerdo a la Ley Nordm 20026Sin embargo al finalizar el plazo de vigencia de la invariabilidad estipulado en loscontratos se aplicariacutean las nuevas tasas indicadas en esta Ley 20469 yo a lasmodificaciones que puedan ocurrir Nuevamente esto se aplicariacutea tanto a empresas con



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14

capitales extranjeros como a empresas nacionales Para evitar aquello se ofrece unnuevo contrato que deja nulo el que estaba vigente

En efecto a los inversionistas que tienen invariabilidad se les ofrece nueve antildeosadicionales descompuestos en tres antildeos del periacuteodo 2010-2011-2012 maacutes otros seisantildeos A cambio de ello deben aceptar nuevas tasas para el IEM en los antildeos calendarios2010 2011 y 2012 y las tasas de la Ley 20026 para los seis antildeos siguientes Una vezvencida la proacuterroga los contribuyentes volveriacutean al reacutegimen general de tributacioacuten hastaentonces vigente Estas tasas transitorias 2010-2011-2012 son superiores a las quehabriacutea correspondido pagar en esos antildeos con el convenio de estabilidad con una tasa del4 Sin embargo son inferiores a las que estaraacuten sujetos los nuevos inversionistas (VerGraacutefico 21) las cuales pueden ser consideradas un piso para modificaciones futuras dela ley

163 Fiscalizacioacuten de los ingresos

Se establece ademaacutes que el Servicio Nacional de Aduanas tiene la obligacioacuten deanalizar la composicioacuten de las exportaciones de concentrados de cobre y sussubproductos (Ag Au Mb entre otros) Dicho anaacutelisis deberaacute cubrir entre un 3 y 10del total de las exportaciones de concentrado

Cuadro 11 Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea Seguacuten Ley 20049Fte Elaboracioacuten propia (col 1-2) e interpretacioacuten propia de la Ley (columnas 3-5)

MOM Tasa Marginal Suma Acumulada Nordm Tramos Tasa Promedio0-35 5 5 1 535-40 8 13 2 6540-45 105 235 3 7845-50 13 365 4 9150-55 155 52 5 10455-60 18 70 6 11760-65 21 91 7 1365-70 24 115 8 14470-75 275 1425 9 15875-80 31 1735 10 17480-85 345 208 11 189gt85 14 14

Cuadro 12 Tasas de Impuesto 2010-2011-2012 Ley Nordm 20049Fuente Elaboracioacuten propia (col 1-2) e interpretacioacuten propia de la Ley (columnas 3-5)

MOM Tasa Mar inal Suma Acumulada Nordm Tramos Tasa Promedio0-35 4 4 1 435-40 4 8 2 440-45 85 165 3 5545-50 12 285 4 7150-55 135 42 5 8455-60 15 57 6 9560-65 165 735 7 10565-70 18 915 8 11470-75 195 111 9 12375-80 9 120 10 1280-85 9 129 11 117

gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15

Graacutefico 21 Tasas Marginales por tramo de MOM Ley 20049Fuente Elaboracioacuten propia

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS

En las paacuteginas siguientes se explica como se obtuvieron las peacuterdidas por contar con

un royalty inadecuado Para calcular la peacuterdida para el paiacutes se simula inicialmente larealidad de una empresa representativa de los costos del sector De esta empresa seobtiene la peacuterdida unitaria por tonelada de cobre Posteriormente las peacuterdidas portonelada de cobre sacada de esta empresa se multiplican por la produccioacuten privada del paiacutes para tener la peacuterdida paiacutes Finalmente las peacuterdidas se simulan para diferentesescenarios

En este trabajo se adopta la hipoacutetesis que un royalty adecuado seriacutea aquel que proyecta una ganancia anual razonable En este trabajo usamos una tasa de descuento del12 anual sobre el aporte de capital de los duentildeos Esto permite que el inversionistaobtenga una rentabilidad atrayente de acuerdo al nivel de riesgo de la mineriacutea Esta tasadel 12 la replicamos del estudio de Otto et al (2000) Por otro lado seguacuten nuestrasfuentes informales ese rango es exigido por las empresas mineras instaladas en Chile

para aceptar un proyecto cualquiera Curiosamente la tasa del 12 fue utilizada por losexpertos chilenos para determinar las ganancias excesivas que debiacutean restarse de laindemnizacioacuten a las compantildeiacuteas nacionalizadas en 1971 En cuanto a tasas efectivas defines de los antildeos noventa los accionistas estaban ganando en Estados Unidos unarentabilidad del 6-8 por antildeo en el sector minero (Cademartori 2006)En cualquiercaso la metodologiacutea adoptada ofrece soluciones con diferentes tasas de rentabilidad

La diferencia entre una ganancia del 12 y la ganancia superior al 12 seconsidera peacuterdida para el paiacutes por renta excesiva Esta renta proviene de la renta absolutay la renta diferencial que seguacuten se explicoacute en el capiacutetulo Marco de Referencia pertenece al propietario del recurso natural (el Estado) El Estado podriacutea haber quedadocon esta diferencia a traveacutes de un impuesto a pesar de ello la empresa privadamantendriacutea sus incentivos para permanecer en el paiacutes

21 Empresa Representativa

Nuestra metodologiacutea usa un proyecto minero representativo de la realidad chilenaEste proyecto dura 21 antildeos de los cuales los dos primeros son de construccioacuten singeneracioacuten de ingresos y los 19 antildeos siguientes son de operacioacuten a capacidad plena Si bien los grandes proyectos actuales estaacuten en pleno funcionamiento y no necesitaninversioacuten inicial la inversioacuten puede ser necesaria por ampliacioacuten de la capacidad

productiva por la necesidad de nuevas fuentes de agua y energiacutea para abrir nuevos piques o para mantener la fertilidad de la mina frente al agotamiento de la ley delmineral Sin perjuicio de lo anterior se ha antildeadido un presupuesto para renovacioacuten de bienes de capital Ademaacutes se ha simulado con diferentes de inversioacuten inicial (ver Cap26)

Se presupone una empresa productora de 250000 toneladas de cobre al antildeo querepresenta al grupo de la izquierda del Graacutefico 13 (Anexo 1) Esta empresa estaacute sujeta ala Estructura de Costos del Cuadro 21 En la uacuteltima columna aparecen los totales paralos 21 antildeos del proyecto El promedio se obtuvo en cambio sin usar los dos primerosantildeos en los que auacuten no hay produccioacuten Sus costos se estimaron mediante regresiones

estadiacutesticas con base en la informacioacuten proporcionada por las empresas en el periacuteodo



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17

2006-2009 (ver Anexo 1 Costos) En los casos en que se empleoacute otro tipo de supuestosse especifica en el mismo Cuadro 21

Esta empresa tuvo una inversioacuten inicial al comienzo del proyecto Esta cifra se

estima en USS$ 54 mil por tonelada de produccioacuten final de cobre cifra quemultiplicada por las 250 mil toneladas producidas genera una Inversioacuten Inicial de MMU$ 1372 La estimacioacuten se obtuvo de la Inversioacuten Media de una Lista de ProyectosMineros (Ver Anexo 2) Se optoacute por elegir el promedio de las inversiones por toneladaen lugar de la inversioacuten promedio (dividir la inversioacuten total por la produccioacuten total) conel objeto de obtener una cifra mayor

A esta cifra se antildeade un gasto en inversioacuten de reposicioacuten Esta se supone similar a ladepreciacioacuten financiera media estimada mediante regresiones economeacutetricas a partir dela informacioacuten proporcionada por las empresas (Ver Tabla 17 del Anexo 1) Sabemosque parte de ella contiene la Inversioacuten Inicial que no fue posible separar luego el gasto

en inversioacuten de reposicioacuten se encuentra sobreestimado Ademaacutes la depreciacioacutenfinanciera media incluye gastos de organizacioacuten y puesta en marcha porque lasempresas no la separan en la informacioacuten que entrega el sitio de la SuperintendenciaSoacutelo para efectos tributarios se adelantoacute la depreciacioacuten de modo que los primeros diezantildeos se deprecian en cinco y asiacute sucesivamente Esto no afecta la depreciacioacuten total pero permite retrasar el pago de impuestos generando dinero anticipado

La Inversioacuten Inicial se financia con recursos propios (30) y con endeudamiento(70) Esto refleja el patroacuten tiacutepico del sector donde la deuda se mantiene alta pormuchos antildeos En el graacutefico 14 (Ver Anexo 1) se muestra la evolucioacuten delendeudamiento de Minera Escondida El alto nivel de endeudamiento no soacutelo obedece a

las fuertes inversiones sino a las ventajas tributarias que se consiguen En nuestrasimulacioacuten se supone que la mitad del endeudamiento proviene de empresasrelacionadas de modo directo o indirecto Esto permite que las remesas de utilidad quese presenten como intereses de deuda paguen una tasa de impuestos de 4 comointereses en lugar de la Tasa Adicional sobre las Ganancias cercana al 20

Algunos detalles adicionales sobre la deuda de nuestra empresa modelo El TotalFlujo del Inversionista considera un egreso en el periacuteodo cero por MM US$ 892 quesuma el aporte de capital y el aporte de deuda relacionada La devolucioacuten de esta uacuteltimano se considera egreso ya que es a la vez un ingreso para el duentildeo Lo mismo sucede conlos intereses de la deuda relacionada

El calendario de pago se encuentra en el Anexo 4 Tabla 41 La deuda se paga enlos primeros 11 antildeos del Proyecto El Proyecto no genera ingresos los dos primerosantildeos el antildeo 0 y el antildeo 1 luego la deuda se amortiza entre el antildeo 2 y el antildeo 11 Noobstante lo anterior se generan intereses desde que comienza la construccioacuten es decirdesde el antildeo 0 Por otro lado la mitad del creacutedito se entrega en el antildeo cero y la otramitad en el antildeo siguiente con el objeto de no abultar los intereses (8 anual) En elFlujo de Caja del Proyecto los intereses de la deuda relacionada no se contabilizan (soningresos y egresos que se auto cancelan) pero afectan por el lado de los impuestos

Finalmente no hay exacta coincidencia entre la suma amortizada del principal de la

deuda y el creacutedito otorgado debido a desfase en el pago de intereses



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18

22 Peacuterdida Paiacutes en el Escenario Base

En el escenario base se ha supuesto un precio promedio anual de la libra de cobre deUSS$2 en moneda constante de 2009 Este precio corresponde a la media del uacuteltimo

ciclo (2001-2009) (Ver Tabla 32 del Anexo 3) Por otra parte un esfuerzoeconomeacutetrico de COCHILCO (Heimlich 2008 p30) proyectaba en 2006 un precio delargo plazo de USS$ 18 para 2008-2020 con un precio efectivo superior que parte deUSS$ 3 y se ajusta a USS$18 recieacuten en el antildeo 2020 Ademaacutes este valor de USS$$18 estaacute expresado en doacutelares de aquel antildeo de modo que al 2010 la inflacioacuten tambieacuten loha afectado Asiacute un precio de USS $ 2 parece razonable

El costo operacional por libra producida es de 098 incluyendo costos fijos yvariables gastos administrativos y sin gastos por depreciacioacuten o intereses financierosEsto proviene del liacutemite superior del Intervalo de Confianza (Anexo 1 Tabla 12) Enrealidad la regresioacuten economeacutetrica arroja un costo operacional por unidad variable de

060 y un costo fijo medio de 030 lo cual solo suma 09 (Anexo 1 Tabla 15) En otras palabras se ha adoptado una posicioacuten conservadora Se ha supuesto que las empresasinformaron correctamente costos en particular los ingresos por subproductos en susinformes oficiales para lo cual hay argumentos en contrario Para flexibilizar estaconjetura posteriormente se sensibilizan los resultados respecto a eacutesta y otras variables

En el Escenario Base se ha supuesto que se aplica la Ley 20026 sin tener presentela Ley Nordm 20049 que salioacute despueacutes del terremoto La Ley Nordm 20206 otorgoacute una nuevainvariabilidad tributaria (Artiacuteculo 3 transitorio) mediante la cual el Impuesto Especiacuteficoa la Mineriacutea es un 4 de la Renta Operacional Minera (ROM) por 12 antildeosPosteriormente la tasa aumentaba a 5 en el reacutegimen normal en empresas con maacutes de50 mil toneladas La informacioacuten disponible indica que las empresas de mayor tamantildeoaceptaron esta propuesta Luego en nuestro modelo aplicamos 4 por 12 antildeos y 5 por los 7 antildeos restantes pues nuestro proyecto produce maacutes de 50 mil toneladas y porquees preferible simplificar el modelo cometiendo el error de sobrevalorar los costos quesobrevalorar la rentabilidad privada

En efecto la tasa normal marginal variacutea entre 0 y 5 para producciones inferioresa 50 mil toneladas de modo que el promedio efectivo es menor a 4 o 5 En cuantoa las grandes empresas de maacutes de 50 mil toneladas las tasas son mayores pero loscostos unitarios son menores a los empleados en nuestro modelo Ademaacutes como seexplicoacute antes la ley Nordm 20026 otorgoacute la posibilidad de usar transitoriamente ladepreciacioacuten acelerada los intereses el Impuesto de Primera Categoriacutea para rebajar

diferentes impuestos Peor auacuten nuestros datos confiaron en la informacioacuten publicada porlas empresas Asiacute nuestra estimacioacuten base sobre estima el pago por IEM y el de otrosimpuestos

En la parte final del Cuadro se muestra la peacuterdida paiacutes en esta empresa a valor dehoy transcurridos los 21 antildeos que duroacute el proyecto (19 antildeos de produccioacuten efectiva) ElVAN del proyecto fue de US$ 654 millones Este valor corresponde al aumentoadicional en la riqueza de los duentildeos despueacutes de recuperar su capital invertido pagar ladeuda y recibir su rentabilidad del 12 anual Si consideramos como normal unarentabilidad para el capital de 12 estos MM US$ 654 se pueden considerar exceso derentabilidad Si el VAN hubiese sido igual a cero los duentildeos habriacutean obtenido



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19

solamente un 12 de rentabilidad anual sobre su capital invertido en cuyo caso elloshabriacutean logrado despueacutes de 21 antildeos maacutes que triplicar su fortuna

Cuadro 21 Proyecto Base (millones de doacutelares)

DATOS BASICOS (MMU$) AbrevProm

antildeos (2-20) Foacutermula TOTAL

Produccioacuten Obtenida (miles ton Cu antildeo) Qt 250 4750

Produccioacuten Obtenida (Millones Lbs Cu antildeo) Q 551 TON22046 10472

VENTAS

Precio de Venta (US$ Lb) (9) P 2 Prom 91-2000 U$2000 2

Ingresos Operacionales IO 1102 PQ 20944

COSTOS

Costo Variable por Unidad v 068 068

Costo Variable (MMUS$antildeo) CV 375 v Q 7121

Costo Fijo (MMUS$ antildeo) CF 165 165 3135

Costo de Operacioacuten CO 540 CV+CF 10256

Depreciacioacuten Financiera DF 55 01Q 1047

Depreciacioacuten y Amortizacioacuten Tributaria DT 55 1047

Intereses Deuda Relacionada IR 12 Ver Anexo 4 297Intereses Deuda Bancaria IB 12 Ver Anexo 4 297

Intereses Totales IT 25 IR+IB 593

ESTIMACION IMPUESTO DE 1ordf CATEG

Creacutedito por Peacuterdida Acumulada CP -6 SF anterior si es negativo si no cero -157

Utilidad para 1 Categoriacutea R1 482 IO-CO-DT-IR-IB 9048

Saldo Final SF 476 CP+UTA 8891

Impuesto Primera Categoriacutea (17) I1 81 SI SFlt00 017SF 1538

ESTIMACION IMPUESTO ADICIONAL

Peacuterdida Acumulada PA -6 -157

Utilidad Tribut antes Imp (Depr Financ) UA 476 R1 -DT+DF 8929

Capitalizacioacuten Utilidad (para Equipo) CU 55 DF 1047

Utilidad a Repartir UR 415 UA-CU 7882

Creacutedito Primera Categoriacutea C1 71 017UR 1340

Saldo Final SF 479 PA+UR-C1 9065

Impuesto Deacutebito ID 177 037(SF) 3368

Creacutedito Primera Categoriacutea C1 71 C1 1340

Impuesto Adicional IA 109 ID-C1 2067

IMPUESTOS INTERESES

Impuesto Intereses Deuda Relacionada IR 05 004IR 12

Impuesto Intereses Deuda Bancaria IB 05 004IB 12

Impuesto Intereses II 1 IIR+IIB 24

IMP ESPECIFICO A LA MINERIA

Renta Imponible Operacional Minera RIOM 507 IO-CO-DF 9641

Impuesto (4-5) IEM 22 (004 a 005)RIOM 421

Margen Operacional RIOMIO 46

IMPUESTOS TOTAL IT I1+IA+II+IEM 4050

FLUJO AL INVERSIONISTA (MUS$) 0

Ingresos Operacionales IO 1102 100 20944

Costos de Operacioacuten CO -540 49 -10256

Intereses Deuda Bancaria IB -12 1 -297

Impuestos IT -213 19 -4050Inversioacuten Inicial Duentildeo (con Deuda Relac) IID 0 4 -892

Devolucioacuten Deuda Bancaria DB -28 3 -540

Reposicioacuten Inversioacuten RI -55 5 -1047

TOTAL FLUJO INVERSIONISTA FI 254 18 3862

Rentabilidad Privada

VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social

VAN TRIBUTARIO VANT $ 1335

VAN TRIBUTARIOVAN TOTAL VNAT 6710

ImpuestosRenta Imponible Operacional ITRIOM 42 42

Flujo al Inversionista FI 254 3862

Flujo al Estado FE 213 40502

Fuente Elaboracioacuten propia



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20

La peacuterdida tributaria o peacuterdida proyecto se estima como la diferencia entre larecaudacioacuten tributaria que se habriacutea conseguido con la tasa IEM oacuteptima y larecaudacioacuten tributaria con la tasa IEM vigente sumando los 21 antildeos del proyecto Latasa oacuteptima es aquella donde el inversionista obtiene una rentabilidad de 12 o lo que esequivalente un VAN (12) igual a cero

Esta peacuterdida corresponde a un proyecto que produjo 250000 TM de cobre fino La produccioacuten privada en la muestra considerada de 13 empresas privadas sometidas a laLey 20026 alcanzoacute aproximadamente 3211000 TM en el antildeo 2009 usado dereferencia (Anexo 5 Tabla 51)) Por lo tanto se puede estimar la peacuterdida paiacutes para estamuestra por

Peacuterdida Paiacutes = Peacuterdida por tonelada Total TM PrivadasPeacuterdida Paiacutes = (Peacuterdida Proyecto Tipo TM Proyecto tipo) Total TM PrivadasPeacuterdida Paiacutes = (MM US$ 1989250 M TM) 3211 M TM = 25547 millones dedoacutelaresPeacuterdida Paiacutes Promedio Anual= MM US$ 25547 (50021)

Esta suma equivale a un promedio anual de $ 608255 millones con un doacutelarvalorado a $500 en un Proyecto que dura 21 antildeos

23 Tasa oacuteptima para el Impuesto Especiacutefico para la Mineriacutea

Una forma de establecer un royalty o un impuesto consiste en anular la peacuterdida paiacutesEsto significa que la rentabilidad privada sea no superior al 12 anual al finalizar el

proyecto El margen sobrante es captado por el paiacutes a traveacutes del Impuesto La tasa detributacioacuten oacuteptima se obtiene simulando con diferentes tasas hasta que el Valor Actual Neto actualizado con una tasa de retorno del 12 sea igual a cero

A continuacioacuten se obtiene como alternativas un IEM oacuteptimo o un royalty Ambos procedimientos seriacutean maacutes adecuados si la tasa misma variacutea en funcioacuten del precio delcobre Esto se deja para la seccioacuten siguiente Simulando con diferentes tasas deimpuesto obtuvimos que una TIR del 12 requiere

bull Tasa IEM oacuteptima 26bull Royalty equivalente oacuteptimo 12bull Rentabilidad Privada 12 (TIR)

bull RIOM IM 46

Estos valores se pueden comparar con la Ley Nordm 20469 Como se acaba de indicar larentabilidad privada de 12 requiere una tributacioacuten IEM oacuteptima de 26 Pues bienese proyecto necesita alcanzar un Margen Operacional Minero (MOM) de soacutelo 46 Siaplicamos la ley 20049 un MOM de 46 coloca un impuesto de solo 91 (Cuadro11) o de 71 (Cuadro 12) valores bastante lejanos a la tasa oacuteptima de 26 Es maacutesen su tramo maacutes alto la tasa promedio de impuesto Ley Nordm 20469 en esos mismosCuadros alcanza un 14 que sigue lejano del 26 Como se observa en la uacuteltima liacuteneadel Cuadro 22 siguiente en el mejor precio del cobre (US$40) la tasa oacuteptima IEM quecabriacutea establecer a un MOM de 85 es mayor a 47 en vez de 14 Estos resultados



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21

sugieren que las tasas introducidas en el antildeo 2010 para proyectos nuevos mediante laLey 20049 fueron bastante inferiores a lo que podriacutea ser una tasa oacuteptima

24 Sensibilizacioacuten del Escenario Base ante diferentes precios

Naturalmente los resultados dependen del precio del cobre Esta variable es la maacutescriacutetica pues soacutelo cambian los ingresos sin afectar de modo importante los niveles de produccioacuten y los costos privados A mayor precio del cobre aumentan las ganancias privadas y el costo de oportunidad de tener un royalty sub-oacuteptimo

En el escenario base se supuso un precio de US$2 equivalente al precio del cobre deluacuteltimo ciclo (2001-2009) En el ciclo anterior 1993-2001 el precio alcanzoacute un promediode US$ 13 Actualmente en el antildeo 2011 el precio ha aumentado notablemente sobreUS$ 3 e incluso ha llegado a los US$4 En el Cuadro 22 mostramos los resultadosante estos diferentes precios del cobre

Las columnas de este Cuadro son una reacuteplica del meacutetodo explicado en la seccioacutenanterior Sus columnas son

P Precio del cobre (en doacutelares por libra de cobre)

TIR Tasa Interna de Retorno Privada ()

PE Peacuterdida en empresa tipo por no tener una tributacioacuten oacuteptima (en miles de US$ por tonelada)

PU Peacuterdida unitaria por tonelada (PFP250000 toneladas del Proyecto Tipo)

PPT Peacuterdida Paiacutes Total (PPT 3200000 toneladas del sector privado) en millones de doacutelares

PPT $ PPT en miles de millones de pesos (1 US$=$500)

PPA Peacuterdida Paiacutes Promedio Anual (PPT 21 ) en millones de doacutelaresPPA $ PPA en miles de millones de pesos (1US$ = $ 500)

MOM Margen Operacional Minero asociado

IEM Tasa del Impuesto Especiacutefico Oacuteptima a la Mineriacutea que garantiza 12 de rentabilidad privada

IEM Tasa actual (ver Cuadro 11)

R Royalty Oacuteptimo sobre las Ventas que alternativamente garantiza 12 de rentabilidad privada

Noacutetese que a los niveles de US$ 3 durante los 21 antildeos la tasa de retorno (TIR) delinversionista privado es 43 Esto significa que dos antildeos y medio bastan para recuperar

su inversioacuten El Impuesto oacuteptimo de IEM que corresponde a un precio de US$3 es de42 mientras que la tasa que se establecioacute en la Ley Nordm 20049 es de 14 en sutramo maacuteximo tanto para la financiar transitoriamente la reconstruccioacuten como para losfuturos proyectos Esta tasa del 14 corresponde a un MOM mayor a 85 donde latasa oacuteptima IEM es de 47 (precio US$4)



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22

Cuadro 22 Peacuterdida Paiacutes y Tasas Tributarias Optimas seguacuten Precio del CobreFuente Elaboracioacuten propia

P TIR PE PU PPT PPA PPA $ MOM IEM IEM RUS$Lb MM US$ M US$ MM US$ MM US$ MMM$ Ventas RIOM RIOM Ventas

13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34

25 Sensibilizacioacuten del Escenario Base frente a los Costos

Una de las cuestiones discutidas es si los costos informados por las empresas sonefectivos A pesar que las normas contables obligan a calcular el costo neto de

subproductos esto no estariacutea ocurriendo efectivamente en el sector privado con el objetode eludir impuestos En particular en Riesco et al (2005) se afirma que los costosreales podriacutean ser cercanos a cero al contabilizar la recuperacioacuten de los subproductos asu valor de mercado especialmente el molibdeno y otros valiosos metales Para ello basta suponer que la realidad de CODELCO es aplicable a la empresa privada en particular a la empresa Minera Escondida Ello no deberiacutea ocurrir con lo estipulado porla Ley 2049 (ver 163) pero al analizar los costos eacutestos siguen siendo muy diferentesde CODELCO

Por otro lado Alcayaga (200533-48) ha identificado distintas fuentes para aumentarlos costos con el objeto de disminuir la tributacioacuten haciendo uso de los vaciacuteos yresquicios de la legislacioacuten junto a la falta de fiscalizacioacuten Esto permite que se puedanabultar las peacuterdidas para efectos tributarios y retirar enormes ganancias como se observoacuteen un estudio efectuado para las empresas mineras de la Regioacuten de Antofagasta(Cademartori 2006) De hecho los costos informados por las empresas aumentaronentre 2006 y 2009 periacuteodo que coincide con la aplicacioacuten del Impuesto IEMFinalmente como es natural los costos informados variacutean por empresa (Ver Graacutefico11)

Por estos motivos sensibilizamos nuestros resultados frente a diferentes niveles decostos (Cuadro) El precio se mantuvo en US$2 en todos los casos El nivel maacutes bajo escosto cero (extremando hipoacutetesis Riesco) Posteriormente el costo va aumentando enUS$02 hasta llegar a US $14 costo que supera el liacutemite superior del Intervalo de

Confianza (Anexo 1 Tabla 22) Asiacute atravesamos el nivel de costos informado porMinera Escondida cuyo promedio 2006-2009 fue de US$ 070 (Anexo 1 Tabla 21)Tambieacuten pasamos por Escenario Base cuya suma fija y variable arroja un promedio deUS$ 10

Del Cuadro 22 se desprende que al paiacutes cuesta maacutes de US$ 1000 millones cada USS$02 de mayor costo informado por las empresas Luego gastar en fiscalizacioacuten esfundamental Por otro lado suponiendo un costo 20 mayor al escenario base (12) lastasas oacuteptimas para eliminar la peacuterdida paiacutes deberiacutean ser de 15 (IEM) o de 5 (royaltysobre ventas) Sin embargo una empresa cuyo costo es menor a US$ 08 deberiacutea sergravada con Tasa IEM de 31 o un royalty de 17 en lugar de la tasa IEM maacutexima

actual de 14 suponiendo que su costos reflejan el valor de sus subproductos



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23

Cuadro 22 Peacuterdida Paiacutes y Tasas Tributarias Optimas seguacuten Costo OperacionalFuente Elaboracioacuten propia

Costo TIR PE PU PPT PPA PPA $ MOM IEM oacuteptimo Royaltyoacuteptimo

US$ MM US$ M US$ MM US$ MM US$ MMM$ Ventas RIOM Ventas

00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2

26 Sensibilizacioacuten frente a la Inversioacuten Inicial

Otro de los aspectos que puede variar es el aporte inicial Muchos de los proyectosantiguos ya recuperaron la Inversioacuten Inicial (II) gracias a la rentabilidad y los bajosimpuestos del pasado En tal evento no tiene sentido castigar nuestra empresa modelocon un aporte inicial

Sin prejuicio de lo anterior para ser conservadores se ha mantenido la parte de la IIfinanciada con deuda bancaria no relacionada que representa un 35 del financiamientoEsto permite mantener un egreso por amortizacioacuten de deuda por intereses bancarios yreduce los impuestos Tambieacuten se mantuvo el gasto en inversioacuten de reposicioacuten que esigual a la depreciacioacuten financiera De este modo se ha efectuado una simulacioacuten quereduce la II desde MMUS$ 1372 (escenario base) a MMUS$ 480 lo cual representanuna caiacuteda de MMUS$ 892 (-65)

Los resultados se presentan en el Cuadro 23 En la primera columna la variable(PART) indica que porcentaje de la produccioacuten privada se comporta de la maneraatribuida en el paacuterrafo anterior En la primera liacutenea ninguna de las empresas necesitaaporte inicial de duentildeo (100 cumple) En la segunda fila la mitad de la produccioacutengoza de esta ventaja (50) de modo que la peacuterdida paiacutes es un promedio ponderado quese compone de dos partes cada una de las cuales tiene la misma ponderacioacuten La primera parte es la peacuterdida de la primera fila y la segunda parte es la peacuterdida de latercera fila que corresponde a la situacioacuten base

El Margen Operacional Minero (MOM) no sufre gran variacioacuten ya que eacuteste no considerala Inversioacuten del Proyecto En cambio la Tasa de Retorno (TIR) de una empresa tipo deestas caracteriacutesticas se incrementa significativamente desde 22 a 266 Esto significaque para los inversionistas no tuvieran intereacutes de permanecer en Chile deberiacutean exigirrentabilidad del 266 De esta manera para hacer volver la TIR al 12 a un proyectode este tipo deberiacutea cobraacutersele un IEM de 53 sobre su MOM o alternativamente unroyalty de 24 sobre sus Ventas



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24

Por otra parte la Peacuterdida Paiacutes - si todos los proyectos fuesen de este tipo - ascenderiacutea aun promedio anual de US$ 2886 millones o $ 1445 miles de millones de pesos Encambio si la mitad de los proyectos hubiesen tenido pagada la Inversioacuten Inicial la peacuterdida paiacutes seriacutea igual a $ 1027 mil millones de pesos promedio anual

Cuadro 23 Peacuterdida Paiacutes y Tasas Tributarias Optimas seguacuten aporte inicial de losduentildeos


TIR

PART prom PE PU PPT PPA PPA $ MOMIEM oacuteptimopromedio

Royalty oacuteptimopromedio

MM US$ M US$ MM US$ MM US$ MMM$ Ventas RIOM Ventas

100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12

27 Sensibilizacioacuten frente a la tasa de retorno exigida

Finalmente cabe preguntar cuan sensibles son las estimaciones frente a cambios en latasa de rentabilidad exigida por los inversionistas La tasa de retorno exigida es aquellaque de no cumplirse desalienta la inversioacuten por existir alternativas mejores En lasituacioacuten base se consideroacute una tasa de retorno exigida de 12 A mayor tasa exigida por los accionistas la rentabilidad de los iguales flujos anuales del Proyecto medida por su Valor Actual Neto cae

Como se observa en el Cuadro 24 incluso en la situacioacuten de menor peacuterdida paiacutes(rentabilidad exigida de 14) eacutesta es significativa (520 mil millones de pesos promedioanual) La persistencia de la peacuterdida se debe a la importante brecha entre la rentabilidaddel proyecto (TIR 22) y la tasa exigida Para que no hubiera peacuterdida paiacutes la tasaexigida deberiacutea ser igual a 22

Otra conclusioacuten importante es que auacuten si los inversionistas exigiesen una rentabilidaddel 14 hay espacio para establecer una tasa IEM de 22 o un royalty sobre losingresos operacionales de 10 Cerca del escenario base la tasa IEM disminuye 2 porcada 1 de aumento en la tasa de retorno exigida mientras que el royalty oacuteptimo sereduce en un 1

Cuadro 24 Peacuterdida Paiacutes y Tasas Tributarias Optimas seguacuten Tasa de Retorno ExigidaFuente Elaboracioacuten propia

Tasa TIR PE PU PPT PPA PPA $ MOM IEM R


10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES

Se ha simulado una empresa tipo donde se acepta que sus duentildeos conseguiraacuten unarentabilidad del 12 anual sobre el capital invertido en un proyecto que dura 21 antildeos demodo que no haya desincentivo para disminuir la produccioacuten Esta empresa tiene loscostos promedio del sector minero nacional privado que actualmente paga IEM Seasume peacuterdida paiacutes el exceso de rentabilidad de esta empresa sobre este 12 monto que podriacutea pasar a manos del Estado mediante un impuesto oacuteptimo La peacuterdida de laempresa tipo se extrapola al paiacutes amplificando la peacuterdida por tonelada de esta empresaque produce 250000 toneladas a la produccioacuten privada total que paga IEM Lasconclusiones son

1 Si se mantuviese el precio del cobre en US$2 por libra como promedio para los

proacuteximos 21 antildeos con los costos de produccioacuten que informan las empresas el paiacutes pierde actualmente una suma de 26 mil millones de doacutelares Esto se puede comparar conlos 8400 millones de doacutelares de costo fiscal del terremoto padecido el 27 de febrerodel 2010 La peacuterdida fiscal representa un promedio anual de U$ 1200 millones Estacifra es comparable a tres veces el Gasto Social anual de la regioacuten de Antofagasta(MM$ 400 en el antildeo 2007) y al triple del Gasto Social de la Regioacuten de Atacama(MMUS$ 271 en 2007)

2 Para evitar esta peacuterdida el Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea deberiacutea ser del orden del26 en lugar del actual nivel medio inferior a 4 o incluso al tope maacuteximo del 14que podriacutea regir para los inversionistas cuando termine su periacuteodo de invariabilidadtributaria Alternativamente un royalty sobre las Ventas deberiacutea ser del orden del 12

3 Esta estimacioacuten es conservadora porque el precio del cobre promedio en el largo plazo probablemente sea mayor a US$ 2 dado el dinamismo que tienen los grandes paiacuteses endesarrollo Actualmente el precio ha llegado a los US$ 4 Para un precio medio de US$25 el IEM deberiacutea ser del orden de 37 Peacuterdidas mayores con precios mayores se presentan en el Cuadro 22 Por otro lado de volverse a un precio de U$2 es posibleque transcurran varios antildeos durante los cuales la peacuterdida es muy significativa Por cada05 doacutelares de aumento en el precio promedio el Estado pierde cerca de 30 mil millonesde doacutelares de recaudacioacuten por no contar con una tributacioacuten adecuada

4 Nuestras estimaciones subestiman las peacuterdidas fiscales en la medida que los costos delas empresas sean inferiores a lo informado por ellas Estos informes registran unatendencia al aumento cuando comienza a aplicarse el Impuesto IEM Hay dudas quedebieran aclararse y fiscalizarse que afectan la diferencia de costos netos desubproductos entre COCHILCO y otras empresas grandes Una poliacutetica oacuteptima deberiacuteafijar el IEM teniendo como referencia efectiva el precio internacional del cobre y de lossubproductos asociados asiacute como los costos de COCHILCO que pueden ser usadoscomo referencia En nuestro modelo por cada US$ 02 de aumento en los costosinformados por las empresas el Estado pierde cerca de U$ 1000 millones derecaudacioacuten total equivalente a US$48 millones por antildeo



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26

5 Otra razoacuten para que nuestras estimaciones subestimen la peacuterdida fiscal es que lainversioacuten inicial ya ha sido recuperada por varias empresas Una empresa que ya ha pagado eacutesta y tiene la misma estructura de costos y vida uacutetil que el promedio tolera unatasa de IEM de 53 o un royalty sobre ventas de 24 para mantener su rentabilidad deun 12De lo anterior se desprende que el royalty al igual que la fijacioacuten de tarifas deservicios puacuteblicos (agua y energiacutea) deberiacutea actualizarse considerando las inversiones proyectadas por la empresa

6 Tambieacuten se han sensibilizado los resultados frente a las tasas de rentabilidad queexigen las empresas internacionales En la situacioacuten base se utilizoacute una tasa de 12 Sila tasa se incrementa a 14 la peacuterdida paiacutes promedio anual disminuye desde $ 608 milmillones a $ 520 mil es decir continuacutea significativa Por su parte la tasa de impuestoIEM para evitar esta peacuterdida deberiacutea caer desde 26 a 22 siendo este uacuteltimo unnivel muy superior a la tasa vigente Un royalty oacuteptimo sobre los Ingresos Operacionales(Ventas) deberiacutea caer de 12 a 10 Estos montos siempre son vaacutelidos con un precio deUS$ 2 y costos cercanos a US$ 1

7 Ademaacutes al aumentar la produccioacuten de una empresa los costos fijos se mantienen porlo cual el margen operacional crece en una mayor proporcioacuten que la produccioacuten Eso noha sido incorporado en nuestro modelo ya que se supone que todas las empresas tienenlos mismos costos



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27

Propuestas de Investigacioacuten

Las conclusiones y limitaciones de este estudio dejan espacio para futurasinvestigaciones

a) Investigar y proponer nuevos criterios de determinacioacuten fiscalizacioacuten y publicacioacutenabierta bajo normas homogeacuteneas de los ingresos y costos de las empresas con elobjeto de que ellos reflejen adecuadamente su capacidad tributaria Asimismo sedeberiacutea analizar la autonomiacutea de los organismos del Estado para controlar elcontenido metaacutelico de las exportaciones

b) Mejores estimaciones se podriacutean conseguir con informacioacuten sobre los conveniosfirmados de invariabilidad tributaria las deudas y la proyeccioacuten de reservas minerasde cada empresa

c) Estudiar los mecanismos juriacutedicos que permitan modificar la actual legislacioacutentributaria en la mineriacutea

d) Debiera investigarse un aumento importante de los costos operacionales informados por las empresas entre los antildeos 2006 y 2009 que son los antildeos en que justamentecomienza a aplicar el Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea Nuestro modelo resultaafectado por este aumento por haber usado los costos de esos antildeos

e) Se podriacutea determinar y comparar la tributacioacuten oacuteptima con las tasas de impuestocobradas en otros paiacuteses mineros

f) El mismo ejercicio cabe hacer con un reparto regional y tasas de impuestos queaseguren la sustentabilidad de las regiones mineras despueacutes que se agoten susyacimientos

g) Deberiacutea calibrarse el modelo con los impuestos efectivamente pagados por lasempresas

h) Se puede mejorar la estimacioacuten de peacuterdida fiscal incorporando una rentabilidad alos fondos recaudados Esto la hariacutea aumentar ya que los recursos sacrificados tienenusos alternativos

i) Deberiacutean efectuarse estudios para determinar la tasa de rentabilidad privadaconsiderada normal No obstante lo anterior el modelo utilizado deja la posibilidadde hacer simulaciones con diferentes tasas de rentabilidad



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1

COSTOS DE LA INDUSTRIA MINERA

Resumen de objetivos

El objetivo principal del anaacutelisis que a continuacioacuten se presenta es entregar medidasy tendencias que reflejen el comportamiento financiero de la industria minera en Chilecon el fin de utilizarlas en la simulacioacuten

11 Metodologiacutea

La fuente de datos utilizada es primaria Se elaboroacute una base de datos a partir de losEstados Financieros que presentan las sociedades afectas al impuesto especiacutefico a la

mineriacutea y que estaacuten disponibles en la paacutegina web de la Superintendencia de Valores ySeguros (SVS) (wwwsvscl) En la mayoriacutea de los casos construimos nuestras tablascon la informacioacuten individual que habiacutea en los Informes Financieros por empresa en estesitio En algunos casos excepcionales donde la informacioacuten no era homogeacutenea secompleto eacutesta acudiendo directamente a los sitios webs de algunas empresas

La Produccioacuten fue obtenida a partir de la informacioacuten que proporciona la ComisioacutenChilena del Cobre (Cochilco)

Los datos utilizados corresponden a 18 empresas mineras privadas para un periodode 4 antildeos que comprende desde el 2006 al 2009 En otras palabras el nuacutemero de datos

fue de 18x4=72 datos El criterio de seleccioacuten de datos esta basado en su disponibilidaden la paacutegina web de la SVS y en el Estado Financiero respectivo

Las empresas consideradas en el anaacutelisis son- Anglo American Norte SA- Anglo American Sur SA (Ex Minera Sur Andes Ltda)- Compantildeiacutea Contractual Minera Candelaria- Compantildeiacutea Minera Carmen de Andacollo- Compantildeiacutea Minera Cerro Colorado Ltda- Compantildeiacutea Minera Dontildea Ineacutes de Collahuasi SCM- Compantildeiacutea Minera Mantos de Oro- Compantildeiacutea Minera Quebrada Blanca SA- Compantildeiacutea Minera Xstrata Lomas Bayas

- Compantildeiacutea Minera Zaldiacutevar SA- Minera El Tesoro- Minera Escondida Ltda- Minera Esperanza- Minera Florida Ltda- Minera Los Pelambres- Minera Meridian Ltda (El Pentildeoacuten)- Minera Michilla SA- Sociedad Contractual Minera El Abra

Se debe tener en consideracioacuten que la informacioacuten que se presenta en los EstadosFinancieros no es del todo uniforme entre empresas por lo que no fue posible en todos

los anaacutelisis incluir esta muestra de 18 empresas obtenida de la SVS



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29

Los anaacutelisis que a continuacioacuten se presentan tienen las siguientes consideraciones ensus caacutelculos

bull Costo Operacional o de Explotacioacuten Se refiere a la cuenta conseguida del Estado deResultado respectivo menos la Depreciacioacuten y Amortizacioacuten Gastos de Organizacioacutendel Ejercicio correspondiente

bull Depreciacioacuten del Ejercicio Obtenida del Estado de Flujo de Efectivo o en su defecto dela Nota Explicativa referente al Activo Fijo Se limpioacute la Amortizacioacuten empresa porempresa

bull Razoacuten de Deuda de Largo Plazo Considera los Pasivos de Largo Plazo sobre el ActivoFijo de la empresa

12 Resultados

El Costo Operacional Unitario (co) es el Costo Operacional (CO) dividido por elnuacutemero de unidades producidas Se hizo una estimacioacuten promediando el CO de cadaempresa por el total de los antildeos ademaacutes se ponderoacute este seguacuten el tamantildeo de cadaempresa dada su participacioacuten sobre la produccioacuten total La Tabla 21 presenta esteindicador

Tabla 11 Estadiacutesticos Descriptivos Promedio del Costo Operacional Unitario deUS$ Por Libra de Cobre Producida (2006-2009)

COMPANtildeIacuteACOSTO OPERACIONAL

UNITARIO (US$ x lbm)

COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO

ANGLO AMERICAN NORTE SA 144 45 006ANGLO AMERICAN SUR SA (EX MINERA SUR

ANDES LTDA) 101 85 009COMPANtildeIacuteA CONTRACTUAL MINERA

CANDELARIA 151 49 007COMPANtildeIacuteA MINERA CERRO COLORADO

LTDA 135 30 004COMPANtildeIacuteA MINERA DONtildeA INEacuteS DE

COLLAHUASI SCM 095 140 013COMPA A MINERA QUEBRADA BLANCA SA 101 25 003COMPANtildeIacuteA MINERA XSTRATA LOMAS

BAYAS 121 19 002COMPANtildeIacuteA MINERA ZALDIVAR SA 070 41 003MINERA EL TESORO 102 27 003MINERA ESCONDIDA LIMITADA 066 376 025MINERA LOS PELAMBRES 064 97 006MINERA MICHILLA SA 149 13 002SOCIEDAD CONTRACTUAL MINERA EL ABRA 121 53 006TOTAL 1421 100 090

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de la informacioacuten publicada en los Estados Financieros disponibles en la Superintendencia de

Valores y Seguros (SVS) y la que proporciona la Corporacioacuten Chilena del Cobre (Cochilco)



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30

Aparte se hizo una estimacioacuten promediando el costo operacional unitario de cadaempresa para cada antildeo donde cada empresa pesa de la misma forma sin importar sutamantildeo La Tabla 22 presenta los estadiacutesticos descriptivos maacutes relevantes para estaestimacioacuten Este promedio refleja el mayor nuacutemero de observaciones de empresas demenor tamantildeo

Tabla 12 Estadiacutesticos Descriptivos Costos Operacional Unitario en US$ PorLibra de Cobre Producida (2006-2009)

Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior

98Intervalo deconfianzapara lamedia al95

Liacutemitesuperior 12

Mediana 10

Desviacioacuten tiacutepica 4Miacutenimo 4

Maacuteximo22

Rango 18

Amplitud Intercuartiacutelica 6

Fuente Elaboracioacuten propia Descriptivos calculados con el software estadiacutestico PASW Statistics 18 a partir de la informacioacuten publicada en los Estados Financieros disponibles en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y la que proporciona laCorporacioacuten Chilena del Cobre (Cochilco)

El siguiente diagrama de caja muestra una dispersioacuten relativamente simeacutetrica de los

datos asiacute como ausencia de valores considerados atiacutepicos Los valores que estaacuten en lacaja representan el 50 de los datos que se ubican en torno a la mediana

Graacutefico 11 Diagrama de Caja Costo Operacional Unitario

Fuente Elaboracioacuten propia Diagrama realizado en el software estadiacutestico PASW Statistics 18 a partir de la informacioacuten publicada enlos Estados Financieros disponibles en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y la que proporciona la Corporacioacuten Chilena

del Cobre (Cochilco)



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31

Tabla 13 Valores Extremos del Costo Operacional Unitario

Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06

Fuente Elaboracioacuten propia Valores calculados en el software estadiacutest ico PASW Statistics 18 a partir de la informacioacuten publicada enlos Estados Financieros disponibles en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y la que proporciona la Corporacioacuten Chilena


Dados los altos niveles de produccioacuten con los que opera Minera Escondida esnecesario considerar las diferencias de tamantildeo en nuestras interpretaciones y anaacutelisis ElGraacutefico 22 contrasta los costos operacionales unitarios para el periodo 2006 a 2009entre Minera Escondida y el resto de las empresas mineras consideradas en el estudio

Graacutefico 12 Costo Operacional Unitario (2006-2009) Escondida vs Resto deEmpresas

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de la informacioacuten publicada en los Estados Financieros disponibles en la Superintendencia deValores y Seguros (SVS) y la que proporciona la Corporacioacuten Chilena del Cobre (Cochilco)

Por otro lado se observa un aumento importante de los costos operacionales informados por las empresas entre los antildeos 2006 y 2009 que son los antildeos en que justamentecomienza a aplicar el Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea (Graacutefico 12) Esto ocurre sinimportar si se elije el Costo Unitario Promedio (Costo Total Produccioacuten Total) o el



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32

promedio de los costos unitarios donde cada empresa tiene la misma ponderacioacuten (filastercera y cuarta Tabla 14)

Tabla 14 Promedio de Costos de la Industria Minera

PROMEDIOS DE LAINDUSTRIA

2006 2007 2008 2009

Costo Operacional Total (MMUS$) 376 449 623 596

Produccioacuten (Miles de TM) 263 274 259 247

Produccioacuten (Millones de Libras) 580 604 572 545

Costo Unitario Promedio(US$ por Libra de cobre)

065 074 109 109

Promedio Costos Unitarios(US$ por Libra de cobre)

078 096 133 131


Valores y Seguros (SVS) y la informacioacuten que proporciona la Corporacioacuten Chilena del Cobre (Cochilco)

Para representar de mejor forma esta relacioacuten entre los costos y los niveles de produccioacuten se realizoacute un anaacutelisis de regresioacuten En la Tabla 15 se presentan losresultados de este anaacutelisis Para ello se consideroacute como variable dependiente el costooperacional de cada empresa en doacutelares y como variable independiente la produccioacuten decobre fino en libras Seguacuten estos resultados se puede apreciar un costo variable de produccioacuten (componente que depende de la produccioacuten) de 060 doacutelares por libra decobre fino producido y un costo fijo de US$ 165 millones (componente independiente dela produccioacuten) Se estimoacute tambieacuten una regresioacuten considerando efectos fijos noencontrando diferencias significativas con la estimacioacuten que se presenta

Para esta regresioacuten se consideraron 52 observaciones correspondientes a 13 empresasmineras para el periodo comprendido entre el 2006 y 2009 Se trata de un Modelo MCOSe han incluido 13 unidades de seccioacuten cruzada Largura de la serie temporal = 4Variable dependiente Costo Operacional del ejercicio (MMUS$)

Tabla 15 Anaacutelisis de Regresioacuten para el Costo Operacional

Coeficiente Desv Tiacutepica Estadiacutestico t Valor p C Fijo (MM

US$)

164914 376776 437 000

C Unitario (US$ por libra)

060 004 1447 000

Media de la variable dependiente 5110R-cuadrado 081

Fuente Elaboracioacuten propia Regresioacuten realizada en el software estadiacutestico Gretl 186 a partir de la informacioacuten publicada en losEstados Financieros disponibles en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y la informacioacuten que proporciona la

Corporacioacuten Chilena del Cobre (Cochilco)



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33

El siguiente graacutefico muestra la tendencia en la relacioacuten entre costo operacional y produccioacuten En el se puede apreciar una clara asociacioacuten lineal entre estas variables asiacutecomo tambieacuten los altos niveles de produccioacuten con los que opera Minera Escondida

Graacutefico 13 Dispersioacuten y Tendencia del Costo Operacional

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de la informacioacuten publicada en los Estados Financieros disponibles en laSuperintendencia de Valores y Seguros (SVS) y la que proporciona la Corporacioacuten Chilena del Cobre (Cochilco)

Otro aspecto a considerar son los niveles de endeudamiento a largo plazo con queoperan las empresas del sector Para capturar esta relacioacuten se utilizoacute la Razoacuten de Deudaconsiderando solamente los Pasivos de Largo Plazo sobre el Activo Fijo de la empresaintentando reflejar de esta manera aquellas partidas de largo plazo o menor liquidez

En el graacutefico 14 se presenta la Razoacuten de Deuda anteriormente mencionada paraMinera Escondida en el periodo del 2002 a 2009 Esta muestra un comportamientogeneral de estructura de deuda a largo plazo de la industria que comienza alta ydisminuye Esto se replica en el Calendario de Financiamiento (Anexo 4)



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34

Graacutefico 14 Evolucioacuten de la Razoacuten de Deuda de Largo Plazo para MineraEscondida


Para la simulacioacuten tambieacuten se ha realizado un anaacutelisis de la Depreciacioacuten de lascompantildeiacuteas mineras El Graacutefico 15 muestra la relacioacuten existente entre Depreciacioacuten yProduccioacuten

Graacutefico 15 Dispersioacuten y Tendencia de la Depreciacioacuten del Ejercicio




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35

Luego se ha procedido a realizar una regresioacuten para cuantificar esta asociacioacuten y asiacuteobtener una estimacioacuten de la Depreciacioacuten para ser usada en la simulacioacuten La Tabla 16muestra los resultados de este anaacutelisis Se trata de un Modelo MCO combinadoutilizando 36 observaciones Se han incluido 9 unidades de seccioacuten cruzada Largura dela serie temporal = 4 Variable dependiente Depreciacioacuten del ejercicio (US$)

Tabla 16 Anaacutelisis de Regresioacuten para la Depreciacioacuten del Ejercicio

Coeficiente Desv Tiacutepica Estadiacutestico t Valor p Constante 12246400 5689790 215 004 Depreciacioacuten porunidad (lbm)

010 001 1835 000

Media de la vble dep 78898218R-cuadrado 091

Fuente Elaboracioacuten propia Regresioacuten realizada en el software estadiacutestico Gretl 186 a partir de la informacioacuten publicada en losEstados Financieros disponibles en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) y la informacioacuten que proporciona laCorporacioacuten Chilena del Cobre (Cochilco)

Otro aspecto que se consideroacute es la incidencia que tiene la estimacioacuten de la constante enel modelo anteriormente presentado Es por ello que se procedioacute a realizar otraestimacioacuten sin considerar eacutesta Tenemos un Modelo MCO combinado utilizando 36observaciones Se han incluido 9 unidades de seccioacuten cruzadaLargura de la serie temporal = 4 Variable dependiente Depreciacioacuten del ejercicio (US$)

Tabla 17 Anaacutelisis de Regresioacuten para la Depreciacioacuten del Ejercicio son Considerarla Constante

Coeficiente Desv Tiacutepica Estadiacutestico t Valor p Produccioacuten enlibras de cobrefino

011 0004 2439 000




Como se puede apreciar no se produce un cambio econoacutemicamente significativo enel coeficiente En el anaacutelisis tambieacuten se ha considerado la relevancia que tiene en larelacioacuten la variable Amortizacioacuten dado que muchas de las empresas de la muestra publican la cuenta de Depreciacioacuten agregando Amortizacioacuten Se encontroacute que laintroduccioacuten de estaacute variable no produce cambios significativos A continuacioacuten se presenta el graacutefico que muestra esta relacioacuten entre la produccioacuten y la depreciacioacuten maacutesamortizacioacuten



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36

Graacutefico 16 Dispersioacuten y Tendencia de la Depreciacioacuten y Amortizacioacuten delEjercicio




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2

INVERSIOacuteN INICIAL POR TONELADA DE COBRE

Esta Inversioacuten corresponde al inicio del proyecto minero antes de la produccioacutenComo se puede observar en la Tabla 13 el promedio simple fue de MUS$ 54 IPT Estevalor da la misma importancia a cada proyecto Si cada proyecto se pondera por su produccioacuten relativa al total encuestado se obtiene un promedio ponderado de 46

Tabla 21 Inversioacuten Inicial por Tonelada de Cobre (IPT) en Proyectos Mineros

Proyecto MineroProduccioacuten de

Cobre(MTM)

IPTM US$

ParticipacioacutenInversioacutenPonderada

983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46

Fuente Desarrollo Tecnoloacutegico en la produccioacuten de cobre y su impacto en la oferta futura Bastidas Gustavo Jo Marcelo (2009)Presentado en COCHILCO Seminario internacional mineriacutea del cobre Apostando al Futuro Basado en Brook Hunt 2009



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38

Graacutefico 21 Inversioacuten Inicial por Empresa (miles de US $ por Tonelada deProduccioacuten)

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de COCHILCO (2009) basado en Brook Hunt 2009

Graacutefico 22 Diagrama de Caja Inversioacuten Inicial por Empresa

Fuente Elaboracioacuten propia Diagrama realizado en el software estadiacutestico PASW Statistics 18 a partir de la informacioacuten publicada enCOCHILCO

En el graacutefico 22 se aprecian los valores atiacutepicos correspondientes a MineraEscondida la cual presenta un elevado nivel de produccioacuten frente a una baja inversioacuten

por tonelada producida



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea

La fuente de datos en el precio real del cobre se obtuvo de manera secundariadisponible en la paacutegina web de la Comisioacuten Chilena del Cobre(httpwwwcochilcoclproductosbase_datosasp)

La produccioacuten chilena de cobre de mina por empresa anual se construyoacute en base ainformacioacuten disponible en la paacutegina web del Centro de Estudios Nacionales deDesarrollo Alternativo (httpwwwcendachileclHomereferencias)

Para la Inversioacuten inicial por tonelada de cobre anual se utilizoacute informacioacuten

secundaria basada COCHILCO (2009) la cual recoge un estudio de Brook Hunt (2009) No fue posible obtener la fuente de informacioacuten primaria Sin embargo el orden demagnitud de los datos fue corroborado a traveacutes de un trabajo previo Hervias y Lagos(1999)

El precio real del cobre corresponde al periodo 1950-2009 Se utilizoacute el precio realdeflactado en el Iacutendice de Precios al por Mayor de Estados Unidos (PPI all comodities)en base al antildeo 2009

La produccioacuten chilena de cobre de mina por empresa anual corresponde al periodo2005 - 2009 para empresas privadas y algunos proyectos de CODELCO

La Inversioacuten inicial por empresa corresponde a la Inversioacuten que realizan lasempresas antes de la produccioacuten Esta Inversioacuten se mide como Inversioacuten inicial pormiles de toneladas de cobre anual

32 Resultados

Para lograr la simulacioacuten de una empresa minera es necesario tener en cuenta el precio con el cual se maneja el mercado El siguiente graacutefico demuestra coacutemo ha variadoel nivel de precio real del cobre durante el periodo 1950-2009



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40

Graacutefico 31 Precio del Cobre (centavos US$ libra) Refinado Real (1950-2009)

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de los documentos e informes realizados por CENDA en base a informacioacuten proporcionada porCOCHILCO

Existen diferentes meacutetodos para obtener un precio de referencia Por lo tanto seentregaraacuten tres criterios posibles para obtener un precio de referencia para la simulacioacutendel modelo Los resultados se resumen en la Tabla 31 A continuacioacuten se explica loscriterios utilizados

Tabla 31 Precios de Referencia por Criterios (US$)CRITERIO PRECIO PROMEDIOPromedio (1950-2009) 1865Proyeccioacuten expertos 213TendenciaCiclo (2001-2009) 1989Uacuteltimos Ciclos (1984-2009) 1574Uacuteltimos 5 antildeos 270


Como se puede observar en el graacutefico 31 durante el periodo ya mencionado el precio del cobre ha pasado por una larga cantidad de ciclos La primera estimacioacutenconsiste en tomar los tres uacuteltimos ciclos Los valores promedios seriacutean los que semencionan en la tabla 32

Tabla 32 Uacuteltimos Tres Ciclos en el Precio del Cobre Real (US$Libra)

INICIO FIN PROMEDIO1984 1993 1461993 2001 1282001 2009 199

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de COCHILCO



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41

Una segunda manera de considerar un precio de referencia es utilizar las proyecciones que esperan los expertos Una fuente puede ser obtenida desde el Comiteacutede Expertos del Ministerio de Hacienda el cual ha estimado un precio promedio delcobre para el periodo 2010-2019 en 213 US$Libra Cabe destacar que este precio dereferencia del cobre es el que se utilizoacute para la estimacioacuten del Balance Estructural delSector Puacuteblico para el antildeo 2010 Esta estimacioacuten representa el promedio aritmeacutetico delas proyecciones hechas individualmente por los 12 miembros del comiteacute excluyendolas dos observaciones extremas que en este caso correspondieron a 197 US$Libra y a235 US$Libra (Libertad y Desarrollo 2009 paacuteg 3)

Por otra parte un esfuerzo economeacutetrico de COCHILCO (Heimlich 2008 p30) proyectaba en 2006 un precio de largo plazo de USS$ 18 para 2008-2020 con un precioefectivo superior que parte de USS$ 3 y se ajusta a USS$18 recieacuten en el antildeo 2020Ademaacutes este valor de USS$$ 18 estaacute expresado en doacutelares de aquel antildeo de modo queal 2010 la inflacioacuten tambieacuten lo ha afectado Asiacute un precio de USS $ 2 parece razonable

Un tercer criterio es considerar los uacuteltimos 5 antildeos (2005 - 2009) y obtener un promedio aritmeacutetico del precio real Este periodo se caracteriza por un ascenso a partirdel antildeo 2005 El promedio del periodo fue de 270 US$Libra Este gran aumento en losuacuteltimos antildeos se atribuye principalmente al desarrollo de paiacuteses emergentes como Chinae India indicados como los principales demandantes del cobre





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5

PRODUCCIOacuteN DE COBRE

Produccioacuten de Cobre

Para este anaacutelisis se utilizoacute la base de datos descrita anteriormente La mineriacutea del cobre enChile durante el periodo 2006 al 2009 tuvo una produccioacuten total acumulada de 21635 miles detoneladas de cobre de las cuales 1520740 corresponden al sector de mineriacutea privada y 64276corresponden a la mineriacutea del estado Esto implica que la produccioacuten acumulada de la mineriacutea delcobre privada durante el periodo 2006-2009 representa un 70 de la produccioacuten acumulada totaldel paiacutes y CODELCO solo un 30

Dentro de la mineriacutea privada se encuentra Minera Escondida la cual representaindividualmente el 335 del total acumulado de la mineriacutea privada asiacute mismo representa un236 de la produccioacuten de cobre del paiacutes Es importante tener en cuenta estas cifras cuando sehabla de un impuesto de royalty a la mineriacutea del cobre

Tabla 51 Produccioacuten Chilena de Cobre de Mina por Empresa Anual (Miles TM cobre fino)

Empresa Produccioacuten por Antildeos P Acumulada 2006 2007 2008 2009 2006-2009

CODELCOCodelco Norte 941 896 755 875 3467 539Salvador 81 64 43 66 253 39Andina 236 218 220 210 884 138El Teniente 418 405 381 404 1608 25

Minera Gaby 0 0 68 148 216 34TOTAL CODELCO 1676 1583 1466 1702 6428 100

PRIVADASEscondida 1256 1484 1254 1104 5097 335Collahuasi 440 452 464 536 1892 124Los Pelambres 335 300 351 323 1309 86Anglo American Sur 295 302 284 277 1157 76El Abra 219 166 166 164 715 47Candelaria 170 181 174 134 658 43Anglo American Norte 152 152 149 152 604 4Zaldivar 146 143 134 137 560 37Cerro Colorado 116 99 104 94 412 27El Tesoro 94 93 91 90 368 24Quebrada Blanca 82 83 85 87 338 22Lomas Bayas 64 62 59 73 258 17Michilla 47 45 48 41 181 12Spence 4 128 165 162 460 3OtrosOther 265 285 334 314 1198 79TOTAL PRIVADAS 3685 3974 3861 3688 15207 100TOTAL PAIacuteS 5361 5557 5328 5390 21635

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de la informacioacuten proporcionada por el Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo (CENDA)



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44

Graacutefico 52 Produccioacuten Chilena de Cobre de Mina por Empresa Anual (Miles TM cobrefino)




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA

Alcayaga Juliaacuten (2005) Manual del Defensor del Cobre Ediciones Tierra Miacutea LimitadaRecuperado el 20 de Marzo en httpdruzhbasedruzhbaarticuloscobre_chileno_japdf

Bastidas Gustavo Jo Marcelo (2009) Xstrata Copper Divisioacuten Norte de Chile ldquoDesarrollo

Tecnoloacutegico en la Produccioacuten de Cobre y sus Impactos en la Oferta Futurardquo COCHILCO ndashSeminario Internacional Mineriacutea del Cobre Apostando al Futuro Recuperado el 24 de enero del2011

Cademartori Jan (2006) ldquoAnaacutelisis Tributacioacuten Sector Minero Segunda Regioacuten Periodo 1999-2000rdquo Informe Final Proyecto FNDR2001 CODIGO BIP20184871-0 Departamento de EconomiacuteaUCN

Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo ReferenciasCochilcoPrecios del CobreRecuperado el 17 de enero de 2011 de httpwwwcendachileclHomereferencias

Centro de Estudios Nacionales de Desarrollo Alternativo ReferenciasCochilcoProduccioacuten Cobre por Empresa (2009) Recuperado el 14 de enero de 2011 dehttpwwwcendachileclHomereferencias

Comisioacuten Chilena del Cobre (COCHILCO) ldquoEstadiacutesticas Histoacutericas Precio Real del Cobre 1950-2009rdquo Recuperado el 17 de enero de 2011 de httpwwwcendachileclHomereferencias


Compantildeiacutea Minera Dontildea Ineacutes de Collahuasi ldquoMemoria Anual y Estados Financierosrdquo antildeo 2007Recuperado el 25 de enero de 2011 dehttpwwwcollahuasiclespanol2publicacionesmemoria_anualasp

Consejo Minero de Chile AG ldquoMemoria del Consejo Minero 2001rdquo Recuperado el 17 de enerode 2011 de httpwwwconsejomineroclhomedocumentoshtml

Consejo Minero de Chile AG ldquoInforme Econoacutemico del Consejo Minero de Chile AG 2009rdquoRecuperado el 28 de enero de 2011 de httpwwwconsejomineroclhomedocumentoshtml

Debrott David (2006) ldquoOtra vez el Cobre Precio Impuestos y Renta Minera Economiacutea Criacutetica

y Desarrollo Antildeo 2 Nordm4 semestre II 2006 pp65-87 LOM Ediciones Santiago de Chile

Heimlich Erik (2008) ldquoProyeccioacuten del Precio de Largo Plazo del Cobrerdquo Departamento deEstudios COCHILCO DE1608Recuperado el 19 de marzo de httpwwwcochilcoclproductosPrecio_de_Largo_Plazopdf

Lagos G Hervias P Andiacutea M (1999) ldquoAnaacutelisis de la Tributacioacuten de las Empresas Mineras delCobre en Chilerdquo Publicado en Revista Minerales NovDic 1999 Vol 54 No 230 pp 35-45

Libertad y Desarrollo (2009) ldquoPerspectivas de evolucioacuten del precio del cobrerdquo Economiacutea

Internacional ndeg 508



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

Minera Escondida Ltda ldquoMemoria Anual y Estados Financierosrdquo antildeos 2004 ndash 2009 Recuperadoel 14 de enero de 2011 de httpwwwescondidaclmelacerca_escondidapublicacionesasp

Otto James Batarseh Mariacutea Luisa Cordes John (2000) Global Mining Taxation ComparativeStudy Institute for Global Resources Policy and Management Colorado School of Mines USA

Riesco M Lagos G Lima M (2005) ldquoThe ldquopay your taxesrdquo Debate Perspectives on CorporateTaxation and Social Responsibility in the Chilean Mining Industryrdquo UNRISD TechnologyBussines and Society Programme Paper Number 16

Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) Informacioacuten Financiera de Sociedades afectas alImpuesto Especiacutefico a la Actividad Minera antildeos 2006 - 2009 Recuperado el 21 y 22 dediciembre de 2010 dehttpwwwsvsclsitiomercadosconsultasphpmercado=Oampentidad=SARYT



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

2

IacuteNDICE

INTRODUCCIOacuteN 3

1 MARCO DE REFERENCIA 511 Concepto de Renta de un recurso natural 512 Renta de Escasez Absoluta 613 Renta por Calidad Diferencial 714 Determinantes del Nivel de Renta 915 Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea (Ley 20026) 1016 Modificacioacuten Impuesto Especiacutefico a la Mineriacutea (Ley 20049) 13

2 RESULTADOS 16

21 Empresa Representativa 1622 Peacuterdida Paiacutes en el Escenario Base 1823 Tasa Oacuteptima para el Impuesto Especiacutefico para la Mineriacutea 2024 Sensibilizacioacuten del Escenario Base ante Diferentes Precios 2125 Sensibilizacioacuten del Escenario Base Frente a los Costos 2226 Sensibilizacioacuten Inversioacuten Inicial 2327 Sensibilizacioacuten Tasa de Retorno 24

3 CONCLUSIONES Y PROPUESTAS DE INVESTIGACIOacuteN 25

ANEXO 1 COSTOS DE LA INDUSTRIA MINERA 28

11 Metodologiacutea 2812 Resultados 29ANEXO 2 INVERSIOacuteN INICIAL POR TONELADA DE COBRE 37ANEXO 3 PRECIO DEL COBRE 3911 Metodologiacutea 3912 Resultados 39ANEXO 4 CALENDARIO DE ENDEUDAMIENTO 42ANEXO 5 PRODUCCIOacuteN DE COBRE 43

BIBLIOGRAFIacuteA 45



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

3

INTRODUCCIOacuteN










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

4




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

6











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

7














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

8











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

9















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

3

INTRODUCCIOacuteN










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

4




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

6











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

7














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

8











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

9















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

4




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

6











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

7














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

8











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

9















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

6











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

7














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

8











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

9















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

6











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

7














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

8











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

9















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

7














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

8











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

9















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

8











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

9















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

9















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

10















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

11













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

12











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

13
















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

14









gt85 9 14



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

15


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0-35 35-40 40-45 45-50 50-55 55-60 60-65 65-70 70-75 75-80 80-85 gt85

MOM ()

T a s a I E M

Futuro

2010-2012



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

16

2 RESULTADOS













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

17














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

18












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

19







VENTAS



COSTOS
























IMPUESTOS INTERESES


















VAN (12) VAN $ 654

TIR 2210

Rentabilidad Social









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

20










bull RIOM IM 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

21





















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

22



13 lt0 0 - - - 1700 0 5 015 11 0 - - - 2800 0 5 018 17 878 351 11274 537 268 4000 16 650 620 22 1989 796 25547 1217 608 4600 25 910 1225 34 4854 1942 62351 2969 1485 5680 37 1170 21

3 43 7569 3027 97212 4629 2315 6400 42 1300 2735 51 10299 412 132286 6299 3150 6920 45 1440 31

4 59 13039 5215 167468 7975 3987 7300 47 1580 34











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

23




00 42 7487 30 96168 4579 2290 95 42 40

02 39 6343 25 81472 3880 1940 85 40 34

04 35 5283 21 67852 3231 1616 75 38 28

06 31 4170 17 53559 2550 1275 65 35 23

08 27 3068 12 39402 1876 938 55 31 17

1 22 1944 8 24975 1189 595 45 25 11

12 16 779 3 10010 477 238 35 15 5

14 14 347 1 4460 212 106 25 11 2








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

24




TIR




100 266 4718 19 60593 2886 1445 46 5280 2400

50 133 11 43070 2052 1027 46 389 18

0 22 1989 8 25547 1217 608 46 25 12








10 22 2375 95 30500 1452 726 46 29 14

11 22 2278 91 29262 1393 697 46 28 13

12 22 1989 8 25547 1217 608 46 26 12

13 22 1893 76 24309 1158 579 46 24 11

14 22 1700 68 21832 1040 520 46 22 10



983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

25

3 CONCLUSIONES









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

26






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

27














983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

28

ANEXO 1




11 Metodologiacutea












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

29





12 Resultados





COSTOOPERACIONAL

UNITARIOPONDERADO











983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

30



Estadiacutestico

Media 11

Liacutemiteinferior



Mediana 10


Maacuteximo22

Rango 18










983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

31


Valor

1 222 19

3 194 17

Mayores

5 171 042 043 044 05

Menores

5 06









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

32




2006 2007 2008 2009





065 074 109 109


078 096 133 131







US$)

164914 376776 437 000


060 004 1447 000






983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

33








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

34








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

35




010 001 1835 000






011 0004 2439 000







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

36





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

37

ANEXO 2





Cobre(MTM)

IPTM US$


983120983141983148983137983149983138983154983141983155 280 62 010 06983109983155983139983151983150983140983145983140983137 320 41 012 05983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983126 470 23 017 04983109983155983139983151983150983140983145983140983137 983110983137983155983141 983113983113983113 400 20 015 03983109983148 983124983141983150983145983141983150983156983141 983109983160983152983137983150983155983145983283983150 120 70 004 03983116983151983149983137983155 983106983137983161983137983155 983123983160983109983159 55 62 002 01983109983148 983124983141983155983151983154983151 983123983160983109983159 60 61 002 01983122983137983140983151983149983145983154983151 983124983151983149983145983139 983123983160983109983159 150 59 006 03983111983137983138983154983145983141983148983137 983117983145983155983156983154983137983148 983123983160983109983159 160 57 006 03983107983137983150983140983141983148983137983154983145983137 130 61 005 03983107983151983148983148983137983144983157983137983155983145 290 60 011 06983121983157983141983138983154983137983140983137 983106983148983137983150983139983137 983123983160983109983159 75 63 003 02983123983152983141983150983139983141 983123983160983109983159 180 61 007 04983124983119983124983105983116 2690 70 100

983120983122983119983117983109983108983113983119 54 46




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

38









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

39

ANEXO 3

PRECIO DEL COBRE

31 Metodologiacutea








32 Resultados




983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

40












983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

41








983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162









983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

43

ANEXO 5













983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

44





983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162

45

BIBLIOGRAFIacuteA




















983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162







983113983150983155983156983145983156983157983156983151 983140983141 983107983145983141983150983139983145983137983155 983105983148983141983146983137983150983140983154983151 983116983145983152983155983139983144983157983156983162





evaluacion economica del impuesto a la mineria en chile

Documents