I. PORTADA

PROSPECTO INFORMATIVOFINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A.

Sociedad anónima debidamente organizada y existente de conformidad con las leyes de la República dePanamá, constituida mediante la Escritura Pública No. 9048 de 25 de junio de1986, de la Notaría Tercera delCircuito de Panamá, debidamente inscrita en el Registro Público, Sección de Micropelículas (Mercantil) a laFicha 173510, Rollo 18841, Imagen 0122 el 4 de julio de 1986.

US$ 8,000,000.00

BONOS CORPORATIVOS

Oferta pública de Bonos Corporativos (los “bonos”) con un valor nominal total de hasta Ocho Millonesde Dólares (US$8,000,000.00), moneda de curso legal de los Estados Unidos de América (los “Dólares”),emitidos en forma nominativa, registrada y sin cupones. Los Bonos serán emitidos en una sola serie conplazo de cuatro años. Los bonos devengarán una tasa de interés de Libor a 3 meses + 3%, la cual serárevisada cada 90 días a partir del segundo Trimestre de vigencia de la emisión.Los intereses pagaderos con respecto a cada bono serán calculados para cada período de interés, aplicandola tasa de interés correspondiente a dicho bono al monto (valor nominal) del mismo, multiplicando la sumaresultante por treinta (30) días del período de interés y dividiendo entre 360 días. El monto resultante seráredondeado al centavo más cercano (medio centavo redondeado hacia arriba) y serán pagadosmensualmente sobre el valor nominal de los Bonos emitidos y en circulación los días a partir de la fechade emisión hasta su vencimiento el 30 de diciembre de 2014 o su redención anticipada de darse el caso.La tasa Libor se fijará el primer día hábil al inicio de cada trimestre utilizando la página del sistema deinformación financiero Bloomberg BBAM1, o el sistema que lo reemplace de darse el caso, y esta

información se remitirá a la CNV dentro de los dos días hábiles siguientes a esta fijación de tasa.La tasa de interés para el primer trimestre será de 8.25% anual. La emisión pagará un mínimo de 8.25 % yun máximo de 10% Anual.Los Bonos serán nominativos y serán emitidos en denominaciones de US$1,000.00 y sus múltiplos segúnla demanda del mercado.Cualquier proceso de modificación y cambios al presente prospecto informativo, está sujeto a loestablecido en el Acuerdo 4-2003 de 11 de abril de 2003, y requerirá la aprobación de los tenedores de 2/3del monto de los Bonos emitidos y en circulaciónEsta emisión está respaldada por el crédito general de FINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A. ygarantizada por un fideicomiso de garantía establecido con ABS TRUST INC. a favor de los TenedoresRegistrados, tal y como se detalla en la Sección G de este prospecto.

Precio inicial de venta: 100 %

“LA OFERTA PUBLICA DE ESTOS VALORES HA SIDO AUTORIZADA POR LA COMISIONNACIONAL DE VALORES. ESTA AUTORIZACION NO IMPLICA QUE LA COMISIONNACIONAL DE VALORES RECOMIENDA LA INVERSION EN TALES VALORES NI

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REPRESENTA OPINION FAVORABLE O DESFAVORABLE SOBRE LA PERSPECTIVA DELNEGOCIO. LA COMISION NACIONAL DE VALORES NO SERA RESPONSABLE POR LAVERACIDAD DE LA INFORMACION PRESENTADA EN ESTE PROSPECTO O DE LASDECLARACIONES CONTENIDAS EN LA SOLICITUD DE REGISTRO.”

Precio al público* Gastos de la emisión** Cantidad Neta al emisorPor Unidad US$ 1,000.00 US$ 8.125 US$ 991.875Total US$ 8,000,000.00 US$ 65,000.00 US$ 7,935,000.00

*Precio sujeto a cambios.**Incluye ¼ de 1% de comisión de corretaje (la comisión de corretaje de valores será sobre el monto totalde los Bonos colocados)

“EL LISTADO Y NEGOCIACION DE ESTOS VALORES HA SIDO AUTORIZADO POR LABOLSA DE VALORES DE PANAMA, S.A ESTA AUTORIZACION NO IMPLICA SURECOMENDACIÓN U OPINION ALGUNA SOBRE DICHOS VALORES O EL EMISOR.”

Fecha de la Oferta 30 de diciembre de 2010Fecha de impresión del Prospecto 27 de diciembre de 2010

Autorizado por la Comisión Nacional de Valores, según ResoluciónCNV No. 556-10 del 27 de diciembre de 2010

II. DIRECTORIO

EMISORFINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A.

Avenida Cuba y Calle 40 Bella VistaApartado 0816-00587 Panamá

República de PanamáTeléfono 225-7027

Fax 225-0037E-Mail : lagenerosa@cableonda.net

ASESOR FINANCIEROSTRATEGO CONSULTING, CORP.Urbanización El Carmen, Vía Grecia

Edificio Vall Halla, Planta BajaApartado 0819-09730

Teléfono 263-5441Fax 264-2189E-Mail: stratego@cableonda.net

3

ASESORES LEGALESSUCRE & ASOCIADOS

#97, entre calles 71 y 72, San FranciscoApartado 0830-00940, Panamá

Teléfono 270-4410Fax: 270-4415

E-Mail: info@sya.com.pa

AUDITORESNexia Panamá

Mezanine del Edificio Ibiza, El Cangrejo0832 -2710 World Trade Center

Teléfono: 302-7800Fax: 302-7405

Socio a Cargo: José Jaramilloe-mail: jjaramillo@nexiapanama.com

web: www.nexiapanama.com

AGENTE DE TRANSFERENCIA Y CUSTODIA DE VALORESCENTRAL LATINOAMERICANA DE VALORES LATINCLEAR

Avenida Federico Boyd, Edificio Bolsa de Valores de PanamáApartado Postal 0823-04673, Panamá

Tel. 214-6105, Fax 214-8175Email: latinclear@latinclear.com.pa

AGENTE DE PAGO Y REGISTROABS TRUST INC.

# 97, entre Calles 71 y 72 San FranciscoApartado 0830-01202

Tel: 226-3775, Fax: 226-3778E-Mail: info@abstrust.com

CASA DE VALORESMULTI SECURITIES INC.

Edificio Prosperidad, Vía España, No. 127Apartado 08232-05627

Panamá, República de PanamáTeléfono: (507) 294-3550

Fax (507) 265-6030Email: mbrea@multibank.com.pa

AGENTE FIDUCIARIOABS TRUST INC.

#97, entre Calles 71 y 72 San Francisco

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Apartado 0830-01202Tel: 226-3775, Fax: 226-3778

E-Mail: info@abstrust.com

BOLSA DE VALORESBolsa de Valores de Panamá, S.A.Avenida Federico Boyd y Calle 49

Edificio Bolsa de ValoresApartado Postal 0830-00963Tel.: 269-1966 Fax 269-2457Email: BVP@panabolsa.com

www.panabolsa.com

REGISTROComisión Nacional de Valores

Avenida Balboa, Edificio Bay Mall, Oficina 206Apartado Postal 0832-2281

Tel.: 501-1700 Fax 501-1709Email: info@conaval.gob.pa

www.conaval.gob.pa

III INDICE

PáginaI.- PORTADA 1

II.- DIRECTORIO 2

III- INDICE 4

IV-RESUMEN DE LOS TERMINOS Y CONDICIONES DE LA OFERTA 6

V- FACTORES DE RIESGO 9 A.- LA OFERTA 9 B.- EL EMISOR 11

C.- EL ENTORNO 11 D.- LA INDUSTRIA 11VI.-DESCRIPCION DE LA OFERTA 12 A.- DETALLES DE LA OFERTA 12

A.1.- Precio de Venta 12A.2.- Títulos Globales (Macro Títulos) 13

a) Emisión, Registro y Transferencia 13 b) Pago de Capital 13

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c) Pago de Intereses 13 d) Limitación de Responsabilidad 13 A.3.- Fecha de Venta, Denominaciones y Expedición 13

A.4.- Tasa de Interés 14A.5.-Cómputo de Intereses 14

a) Período de Interés 14 b) Intereses moratorios 14

c) Sumas de capital e intereses devengadosadeudados y no reclamados. 14

A.6.-Agente de Pago y Registro y Redención 15 A.7.-Vencimiento anticipado 15

A.8.-Eventos de Incumplimiento de EL EMISOR 15 A.9.-Redención Anticipada 16

A.10.-Traspaso y cambio de los bonos 16 A.11.- Proceso de Notificación y cambios 17

A.12.-Notificaciones 17 B.-PLAN DE DISTRIBUCIÓN 17

B.1.-Agente Colocador 17B.2.-Limitaciones y Reservas 17

C.-MERCADOS 17 D.-GASTOS DE LA EMISIÓN 19 E.- USO DE LOS FONDOS RECAUDADOS 19 F.- IMPACTO DE LA EMISIÓN 19

G.- GARANTIAS 19H.- EVENTOS DE INCUMPLIMIENTO Y

DECLARACION DE VENCIMIENTO 27 I.- FONDO DE AMORTIZACION 28

VII.-INFORMACION DE LA COMPAÑÍA 28 A.- HISTORIA Y DESARROLLO DE FINANZAS

Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A. 28A.1.-Constitución e inscripción 29A.2.-Personal y Oficinas 29A.3.-Capitalización y Endeudamiento 29A.4.-Análisis de Antigüedad de la Cartera 30A.5.-Análisis de partes relacionadas 31

B.- CAPITAL ACCIONARIO 31 C.- PACTO SOCIAL Y ESTATUTOS DEL

SOLICITANTE 32 D.- DESCRIPCION DEL NEGOCIO 32

E.- ESTRUCTURA ORGANIZATIVA 36F.- PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS 36G.- INVESTIGACION Y DESARROLLO, PATENTES 36H.- INFORMACION SOBRE TENDENCIAS 36

VIII.- ANALISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS YOPERATIVOS 37

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A.- LIQUIDEZ 37 B.- RECURSOS DE CAPITAL 37

C.- RESULTADOS DE OPERACIONES 37 D.- ANALISIS DE PERSPECTIVAS 40

IX.- DIRECTORES, DIGNATARIOS, EJECUTIVOS,ADMINISTRADORES, ASESORES Y EMPLEADOS 41A.- IDENTIDAD, FUNCIONES Y OTRA INFORMACION

RELACIONADA 41 B.- COMPENSACIÓN 42

C.- GOBIERNO CORPORATIVO 42 D.- EMPLEADOS 43 E.- PROPIEDAD ACCIONARIA 43

X.- ACCIONISTAS 44

XI.- PARTES RELACIONADAS, VINCULOS Y AFILIACIONES 44

XII.- TRATAMIENTO FISCAL 44

XIII.-EMISORES EXTRANJEROS 45

XIV.- ANEXOS 45

IV.- RESUMEN Y CONDICIONES DE LA OFERTA“La información que se presenta a continuación es un resumen de los principales términos ycondiciones de la oferta. El inversionista potencial, interesado debe leer esta sección conjuntamentecon la totalidad de la información contenida en el presente prospecto informativo.”

EMISOR: FINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A.

FECHA DE LA OFERTA: 30 de diciembre de 2010

FECHA DE VENCIMIENTO: 30 de diciembre de 2014

INSTRUMENTO: Bonos Corporativos

MONTO: Ocho millones de Dólares (US$8, 000,000.00), moneda de losEstados de América. Esta Oferta, de acuerdo a los estadosfinancieros interinos al 31 de marzo de 2010 de EL EMISORrepresenta 471.65 % su patrimonio aproximadamente y,respecto a los estados financieros auditados al 31 de diciembre

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de 2009, representa 496.23% su patrimonio,aproximadamente.

TASA DE INTERÉS: Los bonos devengarán una tasa de interés de Libor a 3meses + 3%, la cual será revisada cada 90 días a partir delsegundo Trimestre de vigencia de la emisión.Los intereses serán pagados mensualmente sobre el valornominal de los Bonos emitidos y en circulación los días 30 apartir de la fecha de emisión hasta su vencimiento el 30 dediciembre de 2014 o su redención anticipada de darse el caso.La tasa Libor se fijará el primer día hábil de cada trimestreutilizando la página del sistema de información financieroBloomberg BBAM1, o el sistema que lo reemplace de darseel caso.La tasa de interés para el primer trimestre será de 8.25% anual.La emisión pagará un mínimo de 8.25 % y un máximo de 10%Anual.

BASE DE CÁLCULO: 360/360

DENOMINACIONES: Los Bonos serán emitidos en forma global (Macro título),registrados y sin cupones en denominaciones de mil dólares(US$1,000.00) ó sus múltiplos de acuerdo a la demanda en elmercado. Serán ofrecidos inicialmente a la par, es decir al100% de su valor nominal, pero podrán ser objeto dededucciones o descuentos así como de prima o sobreprecio.

REDENCIÓN ANTICIPADA: EL EMISOR tendrá la opción de redimir de manera anticipada,total o parcialmente, los Bonos a partir de cualquier momentoen fecha coincidente con la fecha de pago de intereses de losbonos

PAGO DE CAPITAL: El capital de los Bonos Corporativos se pagará medianteun solo pago al vencimiento del respectivo Bono el 30 dediciembre de 2014, o en la fecha de redención anticipada si talfuere el caso.

PAGO DE INTERESES: Los Bonos Corporativos de esta Oferta pagarán interesesmensualmente los días 30 hasta el vencimiento del respectivoBono el 30 de diciembre de 2014, o hasta la fecha deredención anticipada si tal fuere el caso.

.

RESPALDO: Crédito General de EL EMISOR FINANZAS YCREDITOS DEL HOGAR, S.A.

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GARANTÍA: Los Bonos Corporativos estarán garantizados con unFideicomiso de Garantía Irrevocable que ha sido constituidocon ABS TRUST INC., en beneficio de los TenedoresRegistrados de los Bonos a favor del cual se ha realizado lacesión de créditos dimanantes de créditos, de pagarés u otrosdocumentos negociables tal como se especifica en la sección Gdel presente prospecto.

MODIFICACIONES Y CAMBIOS: Cualquier proceso de modificación y cambios al presenteprospecto informativo, está sujeto a lo establecido en elAcuerdo 4-2003 de 11 de abril de 2003, y requerirá laaprobación de los tenedores de 2/3 del monto de los Bonosemitidos y en circulación.

TRATAMIENTO FISCAL: De acuerdo a lo estipulado en los Artículos 269 y 270 delDecreto Ley 1 de 8 de julio de 1999, según han sido reformadoa la fecha, que crea la Comisión Nacional de Valores y regulael mercado de valores, ni los intereses que paguen los Bonos nila ganancia de capital que se obtenga de la enajenación de losmismos estarán gravados para los efectos del impuesto sobre larenta ya que, al estar registrados en la Comisión Nacional deValores y ser colocados a través de una bolsa de valores, losBonos de esta Oferta gozan de este beneficio fiscal. EstaSección es meramente informativa y no constituye unadeclaración o garantía de EL EMISOR.

USO DE LOS FONDOS: 76% para redimir anticipadamente la emisión de Bonosautorizada mediante Resolución No.CNV-322-07 del 20 dediciembre de 2007 por US$6 millones. El 24% restante seráutilizado como capital de trabajo de la empresa.

FONDO DE AMORTIZACIÓN: La presente oferta tiene un fondo de amortización establecidoa partir del mes 25 de la fecha de la misma.

AGENTE DE PAGO, REGISTROY REDENCION: ABS TRUST INC.

PUESTO DE BOLSA: Multi Securities Inc.

LISTADO: Bolsa de Valores de Panamá, S.A.

FIDUCIARIO: ABS TRUST INC.

PARTICIPANTE DE LATINCLEAR: Casas de Valores

ASESOR FINANCIERO: Stratego Consulting, Corp.

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ASESORES LEGALES: Sucre & Asociados

CENTRAL DE CUSTODIA YAGENTE DE TRANSFERENCIA: Central Latinoamericana de Valores, S.A. (LATINCLEAR)

V.- FACTORES DE RIESGO

Entre los principales factores de riesgo que en un momento dado pueden afectar negativamente las fuentesde repago de la presente Oferta se pueden mencionar:

5.1.- LA OFERTA:

5.1.1 Limitaciones y restricciones

5.1.1.1.- EL EMISOR no tendrá limitaciones para dar en garantía, hipotecar o vender sus activos, paradeclarar dividendos, recomprar sus acciones o disminuir su capital.

5.1.1.2.- EL EMISOR no puede garantizar que se mantendrá el tratamiento actual en cuanto a los interesesy ganancias de capital de los Bonos Corporativos.

5.1.1.3.- El fideicomiso de garantía empezará a surtir sus efectos después de la Oferta ya que con elproducto de la venta de los Bonos el fiduciario cancelará primero los Bonos de la Emisión que se redimecon su producto, a saber la autorizada mediante Resolución No. 322-07, expedida por la ComisiónNacional de Valores el 20 de diciembre de 2007, por US$ 6,000,000.00

5.1.1.4.- De acuerdo a los estados financieros interinos al 31 de marzo de 2010 esta emisión representaaproximadamente el 471.65 % de su patrimonio y según los estados financieros auditados al 31 dediciembre de 2009 de EL EMISOR representa el 496.23 % de su patrimonio aproximadamente.

5.1.1.5.- Si tenedores que representen veinte por ciento (20%) ó más del valor nominal total de los Bonosemitidos y en circulación hubiesen enviado al Fiduciario Notificaciones de Incumplimiento, el Fiduciarioen nombre y representación de los Tenedores de Bonos, quienes por este medio consienten a dicharepresentación, mediante notificación por escrito a EL EMISOR (la “Declaración de Vencimiento”)declarará todos los Bonos de la Oferta de plazo vencido y exigirá a EL EMISOR el pago inmediato delcapital e intereses de los mismos en cuya fecha todos y cada uno de los Bonos serán una obligaciónvencida sin que ninguna persona deba cumplir con ningún otro acto, notificación o requisito, según loestablece el contrato de fideicomiso entre EL EMISOR y ABS TRUST Inc. El referido contrato contienecláusulas que reglamentan el pago de los Bonos, el cual se presenta a Comisión Nacional de Valores, comoparte de la documentación, liberando al agente de responsabilidad, autorizando su renuncia y destituciónprevia la designación de un nuevo agente, permitiendo la reforma del contrato, cláusulas éstas que, entreotras, pudieran afectar indirectamente los derechos de los tenedores registrados de los Bonos, quienes porla mera tenencia de los mismos aceptan los términos y condiciones de dicho contrato.

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5.1.1.6.- EL EMISOR se reserva el derecho de establecer un plan de redención anticipada total o parcialde los Bonos, por sorteo, a partir de la fecha de emisión, en cualquier momento, en fecha coincidente conun día de pago de intereses de los Bonos. En caso de redenciones parciales, éstas serán en montos mínimosde US$ 100,000.00. Esto implica que, frente a condiciones de baja en las tasas de interés del mercado, laempresa podrá refinanciarse redimiendo sus Bonos sin que los Tenedores Registrados recibancompensación alguna, al dejar de percibir una tasa de interés superior. Además, en caso de que los Bonospor situaciones del mercado se llegaren a transar por encima de su valor nominal, los TenedoresRegistrados podrían sufrir una pérdida de capital, si en ese momento EL EMISOR decidiera ejercersu opción de redención anticipada.

5.1.1.7.- FINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A., ha firmado un contrato de Fideicomiso a favorde los futuros tenedores de la presente emisión, con la empresa ABS TRUST, INC. (fiduciario) y, comoproducto del mismo, se convino en celebrar un Contrato de Administración de Cartera de Créditos entreABS TRUST, INC. (fiduciario) y FINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR,S.A.

5.1.1.8.- Existe prelación en el cobro de la oferta, contemplada en la Cláusula DÉCIMO TERCERA delfideicomiso, donde se establece que de verificarse el incumplimiento en los términos establecidos en elpresente contrato, el fiduciario recibirá una remuneración adicional por la administración de los bienesfiduciarios equivalente a un octavo por ciento del uno por ciento (1/8 % del 1%) del valor nominal del totalde los bienes fiduciarios. Esta remuneración será computada y descontada por el fiduciario de los fondosque constituyan el patrimonio fideicomitido al momento de la realización de la garantía y previo acualquier otro desembolso. Igualmente los gastos y honorarios de abogados para el cobro de los bienesfiduciarios que por su naturaleza deberán ser cobrados judicialmente.

5.1.1.9.- Esta Oferta no cuenta con calificación de riesgo.

5.1.1.10.- Cualquier cambio en el prospecto se sujeta al Acuerdo 4-2003 del 11 de abril de 2003 yrequieren la aprobación de los tenedores de las dos terceras partes de los Bonos emitidos y en circulación.

5.1.1.11.- Debido a la inexistencia de un mercado de valores secundario líquido en la República dePanamá, los inversionistas que adquieran los Bonos detallados en el presente prospecto informativopudieran verse afectados si necesitaran vender los mismos antes de su período de vencimiento.

5.1.1.12.- En el caso de los descuentos a deudores EL EMISOR que sean jubilados o pensionados, el riesgode pago que adquiere EL EMISOR como acreedor de éstos consistirá en que la Caja de Seguro Socialdisponga de los fondos suficientes para hacerle frente a la obligación contraída por el jubilado opensionado en el plazo de la obligación.

5.2.- EL EMISOR:

5.2.1.- EL EMISOR no se compromete a mantener niveles mínimos de prueba de ácido o cobertura deintereses. Los fondos para realizar los pagos de los Bonos provendrán de los recursos generales de ELEMISOR, tales como capital, utilidades retenidas, líneas de crédito alternas y del fideicomiso de garantía.Su nivel de endeudamiento luego de vender totalmente la Oferta será de 11.26 veces, antes de laOferta su nivel de endeudamiento era de 10.08 veces.

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5.2.2.- Siendo el otorgamiento de préstamos personales a empleados del sector público y privado laactividad principal de EL EMISOR – 60.94 % de su cartera es un riesgo propio de EL EMISOR la pérdidade trabajo del prestatario o la pérdida de la capacidad de pago del Estado, en el caso de los prestatarios quedependan de este sector y en la misma medida se aplica al sector privado.

5.2.3.- Siendo el factoraje (“factoring”) la actividad secundaria de EL EMISOR– 39.06 % de su cartera,en la que la adquisición de facturas del gobierno nacional representa alrededor del 50 % y, 50 % restantefacturas del sector privado, es un riesgo propio de EL EMISOR el cierre de negocios o la pérdida de lacapacidad de pago del Estado, en las proporciones establecidas ó en los que resultasen en un determinadomomento.

5.2.4.- El Fiduciario, ABS TRUST, INC., celebrará un contrato donde designa como administrador de lacartera de créditos al propio fideicomitente, es decir a EL EMISOR FINANZAS Y CRÉDITOS DELHOGAR, S.A.

5.3.- EL ENTORNO

Existen amenazas de carácter externo tales como inflación, fluctuaciones de tasas de interés y cambios enla política económica nacional, entre otros, que pueden afectar de alguna manera el desempeño y lacapacidad financiera de EL EMISOR.

De igual forma, factores de origen interno también inciden en un ambiente de menor crecimiento de lainversión y del consumo privado y público.

Otros cambios en la política comercial, tributaria y laboral también inciden sobre las expectativas delsector privado de la economía, las cuales podrían afectar negativamente las operaciones de EL EMISOR yaque están ligados al comportamiento de la economía nacional.

5.4.- LA INDUSTRIA

Siendo la actividad primaria de EL EMISOR el otorgamiento de préstamos personales a empleados delsector público y privado en general, es un riesgo propio de EL EMISOR la pérdida de trabajo delprestatario o la pérdida de la capacidad de pago del Estado, en el caso de los prestatarios que dependan deeste sector y en la misma medida se aplica al sector privado.

EL EMISOR asume un riesgo de competencia dentro de la industria ya que, otras financieras, además debancos, cooperativas y compañías de factoraje ofrecen al igual que él distintas alternativas definanciamiento. Sus principales competidores son Global Bank, HSBC Bank, Financomer y BancoGeneral

Siendo el “factoring” su actividad secundaria e importante EL EMISOR asume un riesgo de competenciadentro de la industria ya que además de compañías de factoraje, bancos, financieras y cooperativas ofrecen,al igual que él distintas alternativas de financiamiento. Sus principales competidores son Factor Global,Aliado Factoring, Factoring Empresarial, Grupo Cambios, BBVA y Banco General.

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Debido a que la mayoría de las empresas de factoraje son propiedad de los bancos más grandes del sistema,lo cual les permite disponer de fondos de forma más barata, esto se constituye en un factor de riesgo puestoque ofrecen tasas más bajas al mercado, dejando para el resto de la competencia los créditos o clientesmenos interesantes o que puedan representar un mayor riesgo.

El negocio de factoraje no se encuentra regulado en la República de Panamá.

VI.- DESCRIPCION DE LA OFERTA

La presente Oferta Pública de Bonos la hace FINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A., a título deEL EMISOR, al público inversionista en general bajo las condiciones que presenta actualmente el mercadonacional de valores Se colocarán los Bonos que el mercado demande.

A.- DETALLES DE LA OFERTA

La presente Oferta de Bonos fue autorizada por la Junta Directiva de EL EMISOR, según resoluciónadoptada el día veinte (20) de enero de 2010. Dicha autorización es por un monto de hasta Ocho Millonesde Dólares (US$8,000,000.00) moneda de curso legal de los Estados Unidos de América bajo los términosy condiciones siguientes:

A.1- Precio de venta. El precio inicial de oferta de los Bonos será de Mil dólares por unidad(US$1,000.00) o sus múltiplos, moneda de curso legal de los Estados Unidos de América, de acuerdo a lademanda en el mercado. Serán ofrecidos inicialmente a la par, es decir al 100% de su valor nominal, peropodrán ser objeto de deducciones o descuentos así como de prima o sobreprecio.

Los accionistas, directores y/o ejecutivos de EL EMISOR no tienen derecho de suscripción preferentesobre los Bonos de la presente Oferta. Tampoco hay un número limitado de tenedores, ni hay restriccionesa los personajes de tenencia, ni otros derechos preferentes que puedan menoscabar la liquidez de los Bonosque se ofrecen.

La presente oferta no es sobre derechos de suscripción, ni valores convertibles o derechos de sususcripción.

Los derechos incorporados en los valores ofrecidos no son ni pueden ser limitados o calificados por losderechos incorporados en cualquier otra clase de valores. Solamente estarán sujetos a las disposicionesenmarcadas en el presente prospecto, de conformidad con el Macro Título y contratos con los demásagentes de la emisión, cuyo contenido es público y constan en los archivos de la Comisión Nacional deValores.

A.2.- Títulos globales (Macro Títulos). EL EMISOR ha determinado que los Bonos serán emitidos deforma global al momento de efectuar la oferta pública, en una sola serie, todos de forma nominativa,registrada y sin cupones.

a) Emisión, Registro y Transferencia. Los Bonos serán emitidos en títulos globales o macro títulos yconsignados a favor de LATINCLEAR en su calidad de Custodio. Por lo tanto la Oferta, Registro y

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Transferencia de los mismos está sujeta a las reglamentaciones y disposiciones de LATINCLEAR y elcontrato de administración y custodia que EL EMISOR suscriba con LATINCLEAR.

En el caso de que un adquiriente de un Bono desee el certificado físico del Bono deberá emitirinstrucciones por separado a LATINCLEAR (asumiendo el costo que la Oferta del certificado físicoimplique), instruyéndole el retiro del Bono con su descripción y demás datos solicitados porLATINCLEAR.

b) Pago de Capital. El capital de los Bonos se pagará mediante un solo pago al vencimiento delrespectivo Bono el 30 de diciembre de 2014 o en la fecha de redención anticipada parcial o total de darseeste evento. Todo pago de capital que resulte del vencimiento o redención anticipada de los Bonos seráhecho al Tenedor Registrado por la Central Latinoamericana de Valores, S.A. (LATINCLEAR) a travésdel Participante de LATINCLEAR (Casa de Valores colocadora del Bono). Queda entendido que todos lospagos que deba realizar el Agente de Pago, con relación a esta Oferta, los hará con cargo a cuentas de ELEMISOR y con los fondos que reciba de éste. Igual procedimiento se seguirá en el caso del pago deintereses sobre los Bonos.

c) Pago de Intereses. El Participante de LATINCLEAR (Casa de valores miembro de LATINCLEAR)que mantenga la custodia de los Bonos de un adquiriente pagará a éste como Propietario Efectivo (Cuentahabiente Registrado) los intereses devengados de cada Bono, según el registro en libros (Anotaciones enCuenta) de LATINCLEAR en la Fecha de Vencimiento o Redención Anticipada.

El Participante de LATINCLEAR que mantenga la custodia de los Bonos pagará al Propietario Efectivo,en la Fecha de Vencimiento o Redención Anticipada, el valor nominal del respectivo Bono, en concepto depago de capital.

d) Limitación de Responsabilidad. Nada de lo estipulado en este Prospecto y en los términos ycondiciones del título global o macro título, obligará a LATINCLEAR y a los Participantes, o podráinterpretarse en el sentido de que LATINCLEAR y los Participantes garantizan a los TenedoresRegistrados (Cuenta habientes Registrados) de los Bonos, el pago de capital e intereses correspondientes alos mismos.

A.3.- Fecha de Venta, Denominaciones y Expedición. La fecha inicial de venta de la presente Oferta esel 30 de diciembre de 2010 y su vencimiento el 30 de diciembre de 2014 (4 años plazo).

Los Bonos serán ofrecidos por EL EMISOR en denominaciones de Mil Dólares (US$1,000.00) o susmúltiplos, moneda de curso legal de los Estados Unidos de América y la cantidad a emitir en cadadenominación dependerá de la demanda del mercado. La fecha de Oferta es el 30 de diciembre de 2010. Elmacro título o el contrato de desmaterialización deberán ser firmados por un ejecutivo o persona autorizadapor EL EMISOR en nombre y representación de éste, para que dicho certificado o contrato constituyaobligaciones válidas y exigibles. Cada Bono será expedido contra el recibo del precio de venta acordadopara dicho bono, más intereses acumulados, en Dólares, moneda de curso legal de los Estados Unidos deAmérica, en la Fecha de Expedición. En caso de que la Fecha de Expedición de un bono sea distinta a la deun Día de Pago de Intereses, al precio de venta del bono se sumará los intereses correspondientes a los díastranscurridos entre el Día de Pago de Intereses inmediatamente precedente a la Fecha de Expedición delbono (o Fecha de Oferta, si se trata del primer período de interés) y la Fecha de Expedición del bono.

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A.4.- Tasa de Interés. Los bonos devengarán una tasa de interés de Libor a 3 meses + 3%, la cual serárevisada cada 90 días a partir del segundo trimestre de vigencia de la emisión. Los intereses serán pagadosmensualmente sobre el valor nominal de los Bonos emitidos y en circulación los días 30 a partir de la fechade emisión hasta su vencimiento el 30 de diciembre de 2014 o su redención anticipada. La tasa Libor sefijará el primer día hábil de cada trimestre utilizando la página del sistema de información financieroBloomberg BBAM1, o el sistema que lo reemplace de darse el caso y esta información se remitirá a laCNV dentro de los dos (2) días hábiles siguientes a esta fijación de tasa. La tasa de interés para el primertrimestre será de 8.25% anual.La emisión pagará un mínimo de 8.25 % y un máximo de 10 % anual.

A.5.- Cómputo de Intereses. Los intereses pagaderos con respecto a cada bono serán calculados paracada período de interés, aplicando la tasa de interés correspondiente a dicho bono al monto (valor nominal)del mismo, multiplicando la suma resultante por treinta (30) días del período de interés y dividiendo entre360 días. El monto resultante será redondeado al centavo más cercano (medio centavo redondeado haciaarriba). La tasa de interés será calculada por ABS TRUST INC., como Agente de Pago, Registro yRedención de los Bonos, para cada período de interés, de acuerdo a los términos y condiciones de losmismos.

a) Periodo de Interés. El período de intereses comienza en la fecha de Oferta y termina en el día de pagode interés inmediatamente siguiente, y cada período sucesivo que comienza en un día de pago de interés ytermina en el día de pago de interés inmediatamente siguiente se identificará como un “periodo de interés”.Si un día de pago cayera en una fecha que no sea un día hábil, el día de pago deberá extenderse hasta elprimer día hábil siguiente; pero sin correrse dicho día de pago a dicho día hábil para el efecto de cómputode intereses y del período de intereses. El término “día hábil” será todo día que no sea sábado o domingo oun día de duelo o fiesta nacional o feriado, en que los bancos con licencia general estén autorizados por laSuperintendencia de Bancos para abrir al público en la ciudad de Panamá.

b) Intereses moratorios. Los Tenedores Registrados de los Bonos podrán declarar los mismos de plazovencido y exigir su pago a la par más intereses vencidos, cuando EL EMISOR omita el pago de interesesy/o capital por más de diez (10) días hábiles contados a partir de la fecha en que se debió efectuar dichopago.

c) Sumas devengadas y no cobradas. Las sumas de capital e intereses adeudadas por EL EMISOR deconformidad con los términos de los Bonos que no sean debidamente cobradas por el Tenedor Registradode los mismos no devengarán intereses con posterioridad a sus respectivas fechas de vencimiento.

A.6.- Agente de Pago. Registro y Redención. Mientras existan Bonos Corporativos expedidos y encirculación. EL EMISOR mantendrá en todo momento un Agente de Pago, Registro y Redención.

ABS TRUST, INC., con oficinas en # 97 entre Calle 71 y 72, San Francisco, Ciudad de Panamá, ha sidonombrado como Agente de Pago, Registro y Redención de los Bonos. La Central Latinoamericana deValores, S.A. (LATINCLEAR) con oficinas en la planta baja, Edificio Bolsa de Valores de Panamá,Ciudad de Panamá ha sido nombrada por EL EMISOR como Custodio y Agente de Transferencia de losBonos Corporativos. El Agente de Pago, Registro y Redención se ha comprometido con el Emisor aentregar a los Tenedores Registrados de los Bonos las sumas que hubiese recibido del Emisor y delFiduciario para pagar el capital e intereses de dichos Bonos Corporativos de conformidad con los términosy condiciones de los Bonos y del Contrato de Agencia. El agente de pago, transferirá los fondos a un banco

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de la localidad para que a su vez, este realice los pagos a LATINCLEAR para que esta efectúe losrespectivos pagos a sus participantes.

A.7.- Vencimiento anticipado. Para que un Bono se considere de plazo vencido y exigible de inmediatoes necesario que, además de la mora de EL EMISOR y de su Agente de Pago, Registro y Redención, lasuma exigida sea líquida y exigible y que el Tenedor Registrado haya remitido nota al Agente de Pago,Registro, y Redención y presentado a éste evidencia de ser tenedor en debida forma, para que en dichomomento EL EMISOR pueda pagar lo adeudado, de ser éste el caso.

A.8.- Eventos de Incumplimiento de EL EMISOR. En caso de que: (i) uno o más Eventos deIncumplimiento ocurriesen, continuasen y no hubiesen sido, en la opinión del Fiduciario, subsanadosdentro de los quince (15) días contados a partir de la fecha de notificación a EL EMISOR delcorrespondiente Evento de Incumplimiento; o que (ii): Tenedores que representen veinte (20 %) por cientoo más del valor nominal total de los Bonos emitidos hubiesen enviado al Fiduciario Notificaciones deIncumplimiento, el Fiduciario en nombre y representación de los Tenedores de Bonos, quienes por estemedio consienten a dicha representación, mediante notificación por escrito a EL EMISOR (la “Declaraciónde Vencimiento”) declarará todos los Bonos de la Oferta de plazo vencido y exigirá a EL EMISOR el pagoinmediato del capital e intereses de los mismos, en cuya fecha todos y cada uno de los Bonos serán unaobligación vencida sin que ninguna persona deba de cumplir con ningún otro acto, notificación o requisito.

Una vez notificada la Declaración de Vencimiento, LA FIDUCIARIA procederá a:(a) Tomar todos los pasos necesarios para tener bajo su control la administración de los bienes

fiduciarios y perfeccionar el traspaso y el pago de los frutos de los mismos a EL FIDEICOMISO.Desde ese momento, se entiende que LA FIDUCIARIA queda autorizada para nombrar una oficinade abogados que se encargue del cobro de los bienes fiduciarios que, por su naturaleza, deban sercobrados judicialmente. Los gastos y honorarios serán en todo caso cargados a ELFIDEICOMISO;

(b) Vender los bienes fiduciarios que por su naturaleza legal pueden ser vendidos, por medio desubasta pública anunciada por tres (3) días hábiles consecutivos en un diario de amplia circulación,a menos que el ochenta por ciento (80%) de los FIDEICOMISARIOS de los VALORES le hayansolicitado por escrito a LA FIDUCIARIA proceder en forma distinta, en cuyo caso LAFIDUCIARIA podrá optar por proceder en la forma indicada por dichos FIDEICOMISARIOS;

(c) Tomar todos los pasos que estime convenientes para vender los créditos hipotecarios, que formanparte de los bienes fideicomitidos, al mejor postor.

(d) Reembolsar cualquier gasto o desembolso en que hubiese incurrido por razón de ELFIDEICOMISO, o cualquier honorario devengado pero no satisfecho por EL FIDEICOMITENTE;

(e) Ejercer las funciones de Agente de Pago y Registro y pagar a LOS FIDEICOMISARIOS de losVALORES las sumas de capital e intereses adeudados por EL FIDEICOMITENTE, utilizando paraello el producto de la venta de los bienes fiduciarios y el efectivo que ya forme parte de ELFIDEICOMISO.

(f) LA FIDUCIARIA utilizará el producto de la venta de los bienes fiduciarios, con el ánimo decancelar las obligaciones derivadas de los BONOS, sin que por ello se garantice su cancelacióntotal. En caso de valores insolutos, estas obligaciones serán asumidas directamente por ELFIDEICOMITENTE, quien desde ya por este medio las acepta como suyas.

(g) Una vez notificada la Declaración de Vencimiento Anticipado, el Poder otorgado en la cláusulaSEXTA del presente contrato, referente a la administración de los bienes fiduciarios, se considerará

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revocado y cualquier pago que reciba EL FIDEICOMITENTE será remitido inmediatamente a LAFIDUCIARIA.

A.9.- Redención Anticipada. EL EMISOR se reserva el derecho de establecer un plan de redenciónanticipada total o parcial de los Bonos, por sorteo, a partir de la fecha de emisión, en cualquier momento,en fecha coincidente con un día de pago de intereses de los Bonos. En caso de redenciones parciales, éstasserán en montos mínimos de US$ 100,000.00. Esto implica que, frente a condiciones de baja en las tasasde interés del mercado, la empresa podrá refinanciarse redimiendo sus Bonos sin que los TenedoresRegistrados reciban compensación alguna, al dejar de percibir una tasa de interés superior. Además, encaso de que los Bonos por situaciones del mercado se llegaren a transar por encima de su valornominal, los Tenedores Registrados podrían sufrir una pérdida de capital, si en ese momento ELEMISOR decidiera ejercer su opción de redención anticipada.

En caso de que EL EMISOR ejerza su derecho de redimir de manera anticipada los Bonos, publicará unaviso de redención en dos (2) periódicos de vasta circulación en la República de Panamá por tres (3) díasconsecutivos y con no menos de treinta (30) días de anticipación a la fecha propuesta. En dicho aviso seespecificarán los términos y condiciones de la redención, detallando la fecha y la suma destinada para talefecto. En la Fecha de Redención EL EMISOR hará efectivo el pago según los términos y condiciones delos Bonos. Todo Bono cuya redención se establezca se tendrá como vencido y dejará de devengar interesesdesde la fecha de su redención, aún cuando a esa fecha no se haya pagado el importe del precio de dichoBono a su Tenedor Registrado por razón de que éste no lo haya cobrado. EL EMISOR establecerá lasreglas aplicables para el proceso de redención anticipada de los Bonos.

A.10.- Traspaso y cambio de los Bonos. Los Bonos son solamente transferibles en el Registro. Cuandouna solicitud escrita de traspaso de uno o más bonos sea entregada a ABS TRUST INC., éste anotará dichatransferencia en el registro de conformidad y con sujeción a lo establecido en esta sección. ABS TRUSTINC. no tendrá obligación de anotar en el registro la transferencia de un bono sobre el cual exista algúnreclamo, secuestro o embargo, o carga o gravamen, o cuya propiedad u otros derechos derivados del bonosean objeto de disputa, litigio u orden judicial o de otra autoridad competente. La anotación hecha por ABSTRUST INC. en el registro completará el proceso de transferencia del bono. ABS TRUST INC. noaceptará solicitudes de registro de transferencia de un bono en el registro de tenedores dentro de los quince(15) días hábiles inmediatamente precedentes a cada día de pago de interés, fecha de redención o fecha devencimiento.

Cualquier Tenedor Registrado podrá solicitar a ABS TRUST INC. que le intercambie dicho(s) bono(s) poruno o más bonos de mayor o menor denominación, siempre y cuando la denominación total de los bonosnuevos no sea inferior a la de los bonos canjados. La denominación de los bonos expedidos en intercambiono podrá ser menor de mil dólares americanos (US$1,000.00). La solicitud de intercambio deberá serefectuada por escrito y ser firmada por el TENEDOR REGISTRADO. La solicitud deberá indicar elnúmero de bono y su denominación, y deberá ser presentada en las oficinas principales de ABS TRUSTINC. Una vez presentada la solicitud de acuerdo a lo anterior, ABS TRUST INC. procederá a inscribir enel registro, el número de bono que le corresponda a cada cesionario, de acuerdo a lo solicitado por elTenedor Registrado.

A.11. Proceso de modificación y cambios. Cualquier proceso de modificación y cambios al presenteprospecto informativo, está sujeto a lo establecido en el Acuerdo 4-2003 de 11 de abril de 2003, y requerirála aprobación de los tenedores de 2/3 del monto de los Bonos Corporativos emitidos y en circulación.

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A.12.- Notificaciones. En caso de notificaciones a EL EMISOR estas se deben hacer en Avenida Cuba yCalle 40, Bella Vista, Apartado 0819-06563, Panamá, Teléfono 225-7027, Fax 225-0037, E-Mail:lagenerosa@cableonda.net

B.-PLAN DE DISTRIBUCIÓN.

B.1 AGENTE COLOCADOR:EL EMISOR ha designado a la Casa de Valores Multi Securities Inc. con dirección en Vía España yEdificio Prosperidad No.127, teléfono No.294-3550 y fax No.265-6030, email: mbrea@multibank.com.pa,como corredor de Valores para la colocación de los Bonos a través de la Bolsa de Valores de Panamá,S.A. en mercado primario. La Casa de Valores Multi Securities Inc., recibirá una comisión de un cuartode uno por ciento (1/4 de 1%) del valor nominal de los Bonos Corporativos que coloque mediante sumejor esfuerzo en la promoción de los mismos entre sus clientes.

La comisión de Oferta primaria a la Bolsa de Valores de Panamá, S.A. será cancelada por EL EMISOR.

B.2 LIMITACIONES Y RESERVAS:Cabe resaltar que ningún accionista mayoritario, director, dignatario, ejecutivo ni administrador de ELEMISOR intenta suscribir todo o parte de la oferta. Ningún Bono está asignado para su colocación encualquier grupo de inversionistas específicos, inversionistas institucionales o colocación privada, sino quelos Bonos serán ofrecidos al público en general. Los Bonos no serán ofrecidos a inversionistas con unperfil específico. No se contempla oferta a accionistas actuales, directores, dignatarios, ejecutivos,administradores, empleados o ex empleados de EL EMISOR. La oferta sólo será hecha en la República dePanamá.Los Bonos no serán utilizados directamente por EL EMISOR como instrumento de pago, para fines talescomo adquisición de activos, amortización de deuda, pago de servicios, entre otros.

C.-MERCADOS

La solicitud para el listado de los Bonos Corporativos en la Bolsa de Valores de Panamá fue presentada el30 de diciembre de 2010.

D.- GASTOS DE LA EMISION

La Oferta mantiene los siguientes descuentos y comisiones:

Precio al público * Comisión de Venta** Cantidad neta a EL EMISOR

Por unidad US$ 1,000.00 US$ 2.50 US$ 997.50

Sub-Total US$ 8,000,000.00 US$ 20,000.00 US$ 7,980,000.00

*Precio sujeto a cambios** Incluye ¼ de 1% de comisión de corretaje

Adicionalmente EL EMISOR incurrirá en los siguientes gastos:

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Comisión de Gastos Periodicidad Monto Porcentaje

Comisión de Agente de Pago, Registro yRedención

Anual US$ 9,000.00 0.125

Comisión de Fiduciario Anual US$ 16,000.00 0.200

Otros*** Inicio US$ 20,000.00 0.25Total incluyendo primer cuadro US$ 65,000.00 0.825

*** En el rubro de otros gastos se incluyen los cargos de la Comisión Nacional de Valores, la Bolsa deValores de Panamá, S.A., LATINCLEAR, Asesores Legales, al igual que los gastos publicitarios, loscuales incluyen la publicación de los estados financieros, la publicación de la oferta de venta y laestructuración e impresión del prospecto informativo. Varios de los gastos han sido estimados por lo quepueden variar en el Prospecto Informativo definitivo.

Bajo la premisa de que se colocará el monto total de la oferta, que es por US$ 8,000,000.00, que losdescuentos y comisiones ascienden a US$ 20,000 y que los gastos de la oferta ascienden a US$45,000.00,EL EMISOR recaudará neto US$ 7,935,000.00,así:

Total de la oferta US$8,000,000.00Descuentos y comisiones US$20,000.00

Otros gastos y comisiones 45,000.00Suman 65,000.00 65,000.00Recaudación neta US$7,935,000.00

E.- USO DE LOS FONDOS RECAUDADOS:

Bajo la premisa de que se colocará el monto total de la oferta, que es por US$8,000,000.00, que losdescuentos, comisiones y gastos de la emisión ascienden a US$65,000.00, se recaudarán US$7,935,000.00netos. Los fondos netos recaudados se destinarán de la siguiente manera: 76% para redimiranticipadamente la emisión de Bonos autorizada mediante Resolución No.CNV-322-07 del 20 dediciembre de 2007 por $6 millones. El 24% restante, US$ 1,935,000.00, serán utilizados como capital detrabajo de la empresa.

F.-IMPACTO DE LA EMISION:

Si la presente Oferta fuera colocada en su totalidad, la posición financiera de EL EMISOR quedaría de lasiguiente manera:

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Pasivo e Inversión de Accionistas 31 de marzo de 2010 31 de marzo de 2010Antes de la Oferta Después de la Oferta

PASIVOSObligaciones bancarias 287,493 287,493Bonos por Pagar 10,000,000 12,000,000Valores Comerciales Negociables por Pagar 4,000,000 4,000,000Cuentas y Documentos por pagar 2,713,480 2,713,480Arrendamientos financieros por pagar 50,064 50,064Gastos Acumulados por pagar 50,765 50,765

Total de Pasivos 17,101,802 19,101,802

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTASAcciones comunes 1,234,151 1,234,151Utilidades retenidas 462,032 462,032 Total de Patrimonio de accionistas 1,696,183 1,696,183TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO 18,797,985 18,797,985

RELACION DE PASIVO A PATRIMONIO 10.08 11.26

G.- GARANTIAS:

EL EMISOR ha constituido un Fideicomiso con ABS TRUST, INC., sociedad anónima panameña,debidamente constituida y existente de acuerdo a las leyes de la República de Panamá, inscrita en elRegistro Público a Ficha 448406, Documento 582294 de la Sección Mercantil, desde el 16 de febrero de2004, con sede social en #97, entre calles 71 y 72, San Francisco, ciudad de Panamá, teléfono 226-3775,fax: 226-3778; e-mail: info@abstrust.com, apartado postal 0830-01202, Panamá, con licencia otorgada porla Superintendencia de Bancos según Resolución FID No. 9-2004 del 16 de julio de 2004,reformada porResolución FID No. 12-2004 de 18 de septiembre de 2004, como Fiduciario; y, los Tenedores Registradosde los Bonos, como Beneficiarios del Fideicomiso; con el respaldo del crédito general de la empresaFINANZAS Y CRÉDITOS DEL HOGAR, S.A.

EL EMISOR aportará al Fideicomiso, mediante cesión: a) créditos dimanantes de préstamos personales,préstamos a jubilados y pensionados, préstamos de cualquier naturaleza, líneas de crédito y otrasfacilidades crediticias, pagarés, letras y otros documentos negociables; b) aportes en documentosnegociables producto de “factoring”; c) créditos dimanantes de préstamos con garantía hipotecaria yanticrética; d) valores debidamente autorizados por la comisión nacional de valores, de emisores distintos ala empresa emisora y de partes relacionadas con morosidad no mayor de 90 días, que cumplan con lostérminos del presente contrato y con las normas de los bonos; e) aportes en efectivo; f) ganancias decapital, intereses, créditos y cualesquiera otros beneficios, derechos o acciones dimanantes de los bienesfideicomitidos.

Queda claro que el efectivo aportado podrá ser invertido en cuentas de ahorro, depósitos a plazo, valoresregistrados y otros valores.

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Cuando los aportes al Fideicomiso sean en valores de emisores distintos a EL EMISOR, debidamenteautorizados por la Comisión Nacional de Valores, éstos deberán tener un valor nominal igual al valor delos Bonos emitidos y en circulación.

En el caso de los aportes en pagarés u otros documentos negociables, productos de Préstamos, éstosdeberán tener un saldo por cobrar o valor residual que cubra el 125 % del valor nominal de los Bonosemitidos y en circulación.

En el caso de los aportes en documentos negociables productos de “Factoring”, éstos deberán tener unsaldo por cobrar o valor residual que cubra el 125 % del valor nominal de los Bonos emitidos y encirculación, en el caso de facturas del gobierno, y 115 % en el caso de facturas de la empresa privada. Elloserá así ya que los documentos negociables productos del “factoring” son adquiridos a descuento:normalmente al 80 % de su valor las facturas del gobierno y al 85 % las de la empresa privada.

Cada 90 días, EL EMISOR traspasará al Fideicomiso pagarés u otros documentos negociables de susclientes, valores autorizados por la Comisión Nacional de Valores de emisores distintos a EL EMISOR ysumas de dinero en efectivo que sean necesarios transferir al Fideicomiso para que el saldo de los bienesfideicomitidos cubran el valor nominal de los Bonos Corporativos emitidos y en circulación.

En caso de caer en morosidad parte de la cartera asignada al Fideicomiso, por un período de 90 o más días,y por lo tanto, el compromiso de cobertura asignado al mismo de 125% o de 115 % de lo adeudado, segúnse trate de préstamos o de facturas del Gobierno, o facturas privadas de “factoring”, EL EMISOR secompromete a reemplazar los pagarés morosos por otros que se encuentren en situación corriente. Lomismo ocurre en el caso de que parte de la cartera sea prepagada o expire antes que la presente Oferta, loque puede afectar el compromiso adquirido en el Fideicomiso de 125% o de 115 % de lo adeudado, segúnse trate de préstamos y de facturas del gobierno o de facturas privadas, del monto emitido y en circulación.

El Fideicomitente (EL EMISOR) se compromete expresamente a que su cartera de préstamos a partesrelacionadas, no podrá exceder, en ningún momento, el 25% del total de la cartera de préstamos de laempresa FINANZAS Y CRÉDITOS DEL HOGAR, S.A., ni el 25% del total de la cartera de préstamos dela empresa FINANZAS Y CRÉDITOS DEL HOGAR, S.A., transferida al Fideicomiso.

El Fideicomitente (EL EMISOR) se compromete expresamente a que en su cartera de préstamos, no seconcentre más del 10% en un mismo deudor y sus partes relacionadas y que no se concentre más del 10%en un mismo deudor y sus partes relacionadas del total de la cartera de préstamos transferidos alFideicomiso.

El Fideicomitente (EL EMISOR) se compromete expresamente a que en su cartera de préstamostransferidos al Fideicomiso no se incluyan préstamos reestructurados por segunda vez ni préstamosreestructurados a plazos con intereses y abonos sustancialmente menores a los del préstamo reestructurado.

En cada Día de Ajuste, además de reemplazar los préstamos morosos, se reemplazarán aquéllos queafecten las limitaciones establecidas respecto a partes relacionadas, concentración de cartera y préstamosreestructurados.

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EL EMISOR constituirá, a favor del Fiduciario, una cesión de crédito general sobre los bienesfideicomitidos para que en caso de que se incumpla con los términos y condiciones de los Bonos, y que losmismos sean declarados de plazo vencido, el Fiduciario pueda ejercer la misma y cobrar los créditosdimanantes de los pagarés asignados al momento del incumplimiento.

Regla de Distribución y Uso del Fideicomiso:

LA FIDUCIARIA deberá actuar con la diligencia de un buen padre de familia en el ejercicio de su cargo yno podrá disponer de los bienes fiduciarios en forma contraria o distinta a la establecida en el presentecontrato de FIDEICOMISO. LA FIDUCIARIA podrá establecer todas aquellas cuentas bancarias ycontables que considere necesarias o convenientes para permitirle cumplir con los objetivos de ELFIDEICOMISO. Los términos, condiciones y reglamentaciones de dichas cuentas serán determinados porLA FIDUCIARIA. Asimismo, LA FIDUCIARIA utilizará los bienes fideicomitidos para dar cumplimientoa los fines y objetivos de EL FIDEICOMISO.Sin limitar los poderes y facultades otorgadas a LA FIDUCIARIA en el párrafo anterior, LAFIDUCIARIA utilizará los bienes fiduciarios, entre otros, para: (i) invertir y mantener invertido las sumaslíquidas recibidas en títulos de deuda emitidos por la República de Panamá, valores de emisores privadoscon calificación de grado de inversión u otros instrumentos de inversión de similar o superior liquidez yseguridad; (ii) pagar todos aquellos gastos y costos en que incurra el Administrador en el ejercicio de losderechos de LA FIDUCIARIA como acreedora de los Créditos Hipotecarios, incluyendo, sin limitación,los gastos de cobranzas judiciales y extrajudiciales de los Créditos Hipotecarios, los gastos de ejecución delas garantías que respaldan dichos Créditos Hipotecarios y los gastos de conservación, administración yaseguramiento de los bienes que garantizan los Créditos Hipotecarios; (iii) pagar todas aquellascomisiones, gastos e indemnizaciones a que tengan derecho, o en que incurran, LA FIDUCIARIA, elAgente de Pago y el Administrador los gastos deberán ser justificados, soportados y aprobados por LAFIDUCIARIA en el ejercicio de sus respectivos cargos, atributos, derechos y obligaciones según lostérminos de EL FIDEICOMISO, del Contrato de Agencia de Pago, del Contrato de Administración y delos demás Documentos de Contratación; (iv) pagar los intereses, capital y demás sumas que se adeudensegún los términos de las facilidades de crédito autorizadas en el Contrato de Administración y losVALORES; y (v) distribuir a LOS FIDEICOMISARIOS aquellas sumas que les correspondan deconformidad con los términos del presente Fideicomiso.LA FIDUCIARIA realizará todos los pagos a los que se hace mención siempre que existan recursosdisponibles en EL FIDEICOMISO y en todo caso su obligación se limita hasta la concurrencia de losmismos. Dicha disposición de recursos igualmente se predica para el pago de los VALORES garantizadosen caso de presentarse una causal de incumplimiento y que corresponda a LA FIDUCIARIA proceder a laventa de los activos de EL FIDEICOMISO. No obstante, en caso de que el producto de la colocación de losVALORES sea superior al precio pagado por los Créditos según el Contrato de Cesión, más los Gastos deOrganización, LA FIDUCIARIA utilizará dicha diferencia para pre pagar, a pro rata, a LOSFIDEICOMISARIOS el capital de los VALORES, hasta la cantidad que represente la antes mencionadadiferencia. En caso que el Administrador lo considere, en su opinión, en el mejor interés de LOSFIDEICOMISARIOS, el Administrador podrá, en cualquier momento y cuantas veces considere

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apropiado, recomendar que se proceda con la venta total o parcial de los bienes que forman parte de ELFIDEICOMISO y que por su naturaleza jurídica puedan ser vendidos. Dicha recomendación deberáconstar por escrito y estar dirigida a LA FIDUCIARIA quien en todo caso evaluará las condicionesesgrimidas por el Administrador y velando ante todo por el patrimonio de EL FIDEICOMISO loautorizará. Dentro de los quince (15) días siguientes al recibo de dicha notificación, LA FIDUCIARIAtransmitirá la recomendación a todos LOS FIDEICOMISARIOS, a través de EL FIDEICOMITENTE,informándoles que, transcurridos sesenta (60) días contados a partir de la fecha de esta notificación,procederá con la venta de los bienes fideicomitidos a menos que dentro de dicho plazo LOSFIDEICOMISARIOS que representen no menos del cincuenta y un por ciento (51%) del saldo insoluto decapital de los VALORES emitidos y en circulación soliciten a LA FIDUCIARIA no proceder con dichaventa.En caso de que: (i) uno o más Eventos de Incumplimiento ocurriesen, continuasen y no hubiesen sido, enla opinión de LA FIDUCIARIA, subsanados dentro de los quince (15) días contados a partir de la fecha denotificación a EL FIDEICOMITENTE del correspondiente Evento de Incumplimiento; o que (ii):Tenedores que representen veinte por ciento (20%) o más del valor nominal total de los Valores emitidoshubiesen enviado a LA FIDUCIARIA Notificaciones de Incumplimiento, LA FIDUCIARIA en nombre yrepresentación de LOS FIDEICOMISARIOS, quienes por este medio consienten a dicha representación,mediante notificación por escrito a EL EMISOR (la “Declaración de Vencimiento Anticipado”) declararátodos los BONOS de la Oferta de plazo vencido y exigirá a EL EMISOR el pago inmediato del capital eintereses de los mismos, en cuya fecha todos y cada uno de los BONOS serán una obligación vencida sinque ninguna persona deba de cumplir con ningún otro acto, notificación o requisito.

Una vez notificada la Declaración de Vencimiento, LA FIDUCIARIA procederá a:(a) Tomar todos los pasos necesarios para tener bajo su control la administración de los bienes

fiduciarios y perfeccionar el traspaso y el pago de los frutos de los mismos a EL FIDEICOMISO.Desde ese momento, se entiende que LA FIDUCIARIA queda autorizada para nombrar una oficinade abogados que se encargue del cobro de los bienes fiduciarios que, por su naturaleza, deban sercobrados judicialmente. Los gastos y honorarios serán en todo caso cargados a ELFIDEICOMISO;

(b) Vender los bienes fiduciarios que por su naturaleza legal pueden ser vendidos, por medio desubasta pública anunciada por tres (3) días hábiles consecutivos en un diario de amplia circulación,a menos que el ochenta por ciento (80%) de los FIDEICOMISARIOS de los VALORES le hayansolicitado por escrito a LA FIDUCIARIA proceder en forma distinta, en cuyo caso LAFIDUCIARIA podrá optar por proceder en la forma indicada por dichos FIDEICOMISARIOS;

(c) Tomar todos los pasos que estime convenientes para vender los créditos hipotecarios, que formanparte de los bienes fideicomitidos, al mejor postor.

(d) Reembolsar cualquier gasto o desembolso en que hubiese incurrido por razón de ELFIDEICOMISO, o cualquier honorario devengado pero no satisfecho por EL FIDEICOMITENTE;

(e) Ejercer las funciones de Agente de Pago y Registro y pagar a LOS FIDEICOMISARIOS de losVALORES las sumas de capital e intereses adeudados por EL FIDEICOMITENTE, utilizando paraello el producto de la venta de los bienes fiduciarios y el efectivo que ya forme parte de EL

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FIDEICOMISO.(f) LA FIDUCIARIA utilizará el producto de la venta de los bienes fiduciarios, con el ánimo de

cancelar las obligaciones derivadas de los BONOS, sin que por ello se garantice su cancelacióntotal. En caso de valores insolutos, estas obligaciones serán asumidas directamente por ELFIDEICOMITENTE, quien desde ya por este medio las acepta como suyas.

(g) Una vez notificada la Declaración de Vencimiento Anticipado, el Poder otorgado en la cláusulaSEXTA del presente contrato, referente a la administración de los bienes fiduciarios, se considerarárevocado y cualquier pago que reciba EL FIDEICOMITENTE será remitido inmediatamente a LAFIDUCIARIA.

En caso de que proceda la venta de los bienes fideicomitidos, LA FIDUCIARIA encomendará alAdministrador la gestión de venta y oportunamente celebrará el correspondiente contrato de compraventade los bienes fideicomitidos con el comprador escogido por el Administrador siempre que LAFIDUCIARIA considere los términos y condiciones convenidos por el Administrador en los mejoresintereses de EL FIDEICOMISO y de LOS FIDEICOMISARIOS.Una vez celebrada la venta y pagado el precio de los bienes fideicomitidos, LA FIDUCIARIA pondrá adisposición del Agente de Pago el producto de la venta de los bienes fideicomitidos (menos los costos ygastos relacionados con la misma) y el efectivo que constituye el resto de los bienes fiduciarios para pagarel capital e intereses adeudados así como cualquier otra suma pagadera a LOS FIDEICOMISARIOS deconformidad con los términos y condiciones de los mismos y el Contrato de Administración.Cualquier saldo en efectivo que forme parte de los Bienes Fiduciarios después de realizar el pago de latotalidad de las sumas adeudadas a LOS FIDEICOMISARIOS, al Fiduciario o al Administrador o decumplir cualesquiera otras obligaciones que deban ser cubiertas con cargo a los Bienes Fiduciarios, segúnEL FIDEICOMISO y demás Contratos Anexos, serán entregados a la empresa emisora, a título deFIDEICOMITENTE.

Obligaciones de LA FIDUCIARIA. LA FIDUCIARIA tendrá las siguientes obligaciones:(a) Presentar a la Comisión Nacional de Valores y a la Superintendencia de Bancos de Panamá un

informe trimestral del estado de EL FIDEICOMISO dentro de los primeros diez días hábiles delmes siguiente.

(b) Entregar a EL FIDEICOMITENTE un informe trimestral del estado de EL FIDEICOMISO dentrode los primeros diez días hábiles del mes siguiente.

(c) Actuar, en ejercicio de todos sus poderes y facultades, con la diligencia de un buen padre de familiay en concordancia con las leyes de fideicomisos y el presente contrato.

(d) Las demás establecidas en el presente FIDEICOMISO y las que las partes acuerden comocomplemento o en adición al mismo.

De igual manera, los bienes fideicomitidos no podrán ser, ni total ni parcialmente, secuestrados,embargados o de cualquier otra manera perseguidos por los acreedores de EL FIDEICOMITENTE, de LAFIDUCIARIA, ni de ambos.LA FIDUCIARIA no podrá, con los bienes fideicomitidos, contratar otros empréstitos o emitir títulos dedeuda, salvo por las obligaciones contempladas en EL FIDEICOMISO.

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Salvo que el Fiduciario disponga lo contrario, el Fideicomitente (EL EMISOR) recibirá directamente lospagos de capital e intereses de los bienes fideicomitidos tal y como establece la cláusula sexta del contratode Fideicomiso.

Los bienes fiduciarios constituirán un patrimonio separado, independiente y distinto de los bienes propiosde LA FIDUCIARIA para todos los efectos legales y no podrán ser secuestrados ni embargados, salvo porobligaciones incurridas o por daños causados con ocasión de la ejecución del presente fideicomiso, o porterceros cuando dichos bienes fiduciarios se hubieren traspasado o retenido con fraude y en perjuicio desus derechos.

Los bienes fideicomitidos no podrán ser, ni total ni parcialmente, hipotecados; o dados en prenda niconstituirse sobre ellos cualquier otro gravamen voluntario, por parte del Fideicomitente. De igual manera,los bienes fideicomitidos no podrán ser, ni total ni parcialmente, secuestrados, embargados o de cualquierotra manera perseguidos por los acreedores del fideicomitente, de la fiduciaria, ni de ambos.La Fiduciaria no podrá, con los bienes fideicomitidos, contratar otros empréstitos o emitir títulos de deuda,salvo por las obligaciones contempladas en el Fideicomiso.

En la Cláusula DÉCIMA TERCERA, denominada Remuneración del Fiduciario, se establece quedurante la vigencia del presente Fideicomiso, el Fiduciario recibirá como remuneración, la suma anual deDIECISEIS MIL DOLARES (US$16,000.00), moneda de curso legal de los Estados Unidos de América,pagadera a más tardar el día 27 de diciembre (fecha en que la Comisión Nacional de Valores autorice elregistro de la emisión), el primer año y, subsiguientemente, en el aniversario de cada año, durante lavigencia del presente contrato. Esta remuneración podrá ser pagada o descontada de los BienesFiduciarios. Así mismo será pagada con prelación a cualquier otro pago, incluyendo el pago de los demásgastos ordinarios y extraordinarios del fideicomiso de garantía, del pago de los intereses y capital de losBonos.

En la Cláusula VIGÉSIMA, denominada Liberación de Responsabilidad, se establece que EL EMISOR(Fideicomitente) mantendrán al Fiduciario libre de toda responsabilidad, acción, reclamo, demanda oindemnización, relacionada con cualquier acto u omisión del Fiduciario que guarde relación con susgestiones de fiduciario, pero excluyendo el caso en que el Fiduciario actúe mediando dolo o negligencia desu parte. El Fiduciario estará relevado de toda responsabilidad en tanto actúe de conformidad con lasinstrucciones de este contrato y, por tanto, no será responsable por la pérdida o deterioro de los BienesFiduciarios, ni por la eficacia o suficiencia de los mismos para garantizar el pago o redención de los Bonos,como tampoco de la forma en que el Agente de Pago, Registro y Redención disponga de los dineros que elFiduciario le entregue en cumplimiento de lo establecido en este Fideicomiso. En consecuencia, elFiduciario tendrá derecho a ser reembolsado de cualquier pérdida o gasto que sufriere o tuviere que hacer,incluyendo aquellos gastos que guarden relación con su defensa, tales como gastos de abogados,constitución de fianzas o cualquier otro. Adicionalmente LA FIDUCIARIA se reembolsará los gastosincurridos por ésta en la ejecución de EL FIDEICOMISO, incluyendo los honorarios del agente residentedel mismo. Los honorarios, comisiones y gastos podrán ser pagados o descontados de los bienesfiduciarios. De darse la Declaratoria de Vencimiento, LA FIDUCIARIA recibirá una remuneraciónadicional por la administración de los bienes fiduciarios equivalente a un octavo (1/8) del uno por ciento(1%) del valor nominal del total de los bienes fiduciarios.

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El Fideicomitente (Emisor) tendrá entre sus obligaciones: transferir a el Fideicomiso las sumas necesariaspara pagar todos aquellos impuestos, tasas, gravámenes o contribuciones que ocasionen los bienesFiduciarios o el Fideicomiso; pagar los honorarios y gastos de la Fiduciaria; pagar todos los gastos legalesy de otra índole ocasionada por razón de la celebración y ejecución del presente contrato de Fideicomiso,incluidos el impuesto de timbre, los derechos notariales y los de registro, que le fueren aplicables; proveera la Fiduciaria de todos los documentos que ésta pueda requerir para la ejecución del Fideicomiso; entregara los Fideicomisarios estados financieros auditados anuales, dentro de los dos primeros meses del añosubsiguiente y estados financieros interinos trimestrales, dentro del mes subsiguiente a cada trimestre; lasdemás establecidas en el presente contrato de Fideicomiso y las que las partes acuerden comocomplemento o en adición al mismo.

La Fiduciaria tendrá las siguientes obligaciones: presentar a la Comisión Nacional de Valores y a laSuperintendencia de Bancos de Panamá un informe trimestral del estado de El Fideicomiso dentro de losprimeros diez (10) días hábiles del mes siguiente, entregar a El Fideicomitente un informe trimestral delestado de El Fideicomiso dentro de los primeros diez (10) días hábiles del mes siguiente; actuar, enejercicio de todos sus poderes y facultades, con la diligencia de un buen padre de familia y en concordanciacon las leyes de fideicomisos y el presente contrato; y las demás establecidas en el Contrato deFideicomiso y las que las partes acuerden como complemento o en adición al mismo.

La Fiduciaria no está obligada a dar caución especial de manejo.

Sin limitar el principio general establecido por la ley en el sentido de que el Fiduciario tendrá las másamplias facultades y poderes para administrar y disponer de los bienes fideicomitidos y podrá ejercer todaslas acciones y derechos inherentes al dominio sobre los bienes fiduciarios, en los términos que considerenecesarios, dentro de los parámetros determinados en el Fideicomiso y demás condiciones y obligacioneslegales, tendrá como principales facultades: deducir, retener, expender y pagar lo que sea necesario oconveniente, a su entero juicio y discreción, para sufragar los gastos inherentes a la conducción, manejo ydisposición del Fideicomiso, y pagar todos los impuestos, pólizas de seguro, gastos legales, asesorías,deudas, reclamos o cargos que en algún momento se deba por, o que pueda existir en contra de, o enrelación con el Contrato de Fideicomiso; ejercer todos los derechos y acciones que le correspondan comoacreedor de créditos de cualquier naturaleza, cedidos al Fideicomiso, incluyendo, sin limitación, laimposición de mecanismos y políticas de recaudación de los pagos que se reciban de los deudores,variación de tasas de interés y cualquier otra gestión extrajudicial o judicial de cobros de créditos queconsidere necesarios. Ejercer todos los derechos y acciones que le correspondan como acreedor hipotecariode los créditos hipotecarios que formen parte de los bienes fideicomitidos, incluyendo, sin limitación, laimposición de mecanismos y políticas de recaudación de los pagos que se reciban de los deudoreshipotecarios, la variación de tasas de interés de los créditos hipotecarios, la aprobación de constitución degravámenes adicionales siempre que no contravengan al correspondiente crédito hipotecario sobre losbienes que lo garantizan, iniciar acciones extrajudiciales y judiciales de cobros de los créditos hipotecarios,ejecutar las garantías reales y personales, y administrar los bienes inmuebles que respaldan los créditoshipotecarios; comprometer o transar, o someter a arbitraje, o defenderse con cargo al Fideicomiso y alFideicomitente, ante demandas o reclamos que se presenten con ocasión el presente Contrato o de suejecución; Actuar a través de mandatario(s) o apoderado(s) en lo que sea necesario o conveniente, a suentero juicio o discreción, para cumplir con sus obligaciones y ejercer sus facultades; cobrar, directamentede los bienes fideicomitidos si así lo tuviere a bien, sus honorarios de estructuración y comisiones deadministración y los gastos de ejecución de EL FIDEICOMISO; remover al Administrador de acuerdo a loestablecido en el Contrato de Administración, lo cual no podrá ser efectivo hasta tanto LA FIDUCIARIA

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asuma la administración o haya contratado los servicios de administración de un nuevo administrador;cualquier otra atribución establecida en el presente FIDEICOMISO o acordada posteriormente entre laspartes.

El Contrato de Fideicomiso es irrevocable y terminará cuando EL EMISOR haya pagado todas las sumasde capital e intereses adeudadas a los Fideicomisarios según los términos y condiciones de los Bonos y seextinguirá además bajo cualquiera de los supuestos contemplados en el artículo 33 de la Ley No. 1 de 5 deenero de 1984 o según lo estipulado en la cláusula TRIGESIMA PRIMERA del Contrato de Fideicomiso.Una vez terminado el Fideicomiso cualesquiera Bienes Fiduciarios restantes serán entregados ytraspasados al Fideicomitente que los hubiera traspasado.

El Contrato de Fideicomiso ha sido entre LAS PARTES mediante documento privado, por lo tanto seobviará su inscripción en el Registro Público. Los beneficiarios del fideicomiso pueden obtener copia delContrato de Fideicomiso en la Comisión Nacional de Valores o en las oficinas de la Fiduciaria, cuyoscostos correrán a costa del solicitante.

El Fideicomiso tendrá su domicilio en las oficinas principales del Fiduciario, actualmente ubicadas en #97,entre calles 71 y 72, San Francisco, ciudad de Panamá, República de Panamá. El Fideicomitente será ELEMISOR, FINANZAS Y CRÉDITOS DEL HOGAR, S.A., con sede social en Avenida Cuba y Calle 40,Bella Vista, Ciudad de Panamá, República de Panamá, Apartado postal 0816-00587, Panamá, Teléfono:225-7027, Fax: 225-0037, E-mail: lagenerosa@cableonda.net. Ambas partes recibirán notificacionespersonales y comunicaciones en dichas sedes.

Las controversias que surjan entre el Fideicomitente y la Fiduciaria, o entre los Fideicomisarios y laFiduciaria, derivadas de la ejecución del Fideicomiso, serán sometidas a arbitraje de derecho, conforme alprocedimiento establecido por el Decreto Ley 5 de 8 de julio de 1999 que establece el régimen general dearbitraje y de la conciliación y la mediación en la República de Panamá, debiendo cada parte designar unárbitro, y estos designarán a un dirimente. Los árbitros deberán ser abogados idóneos para ejercer laprofesión en la República de Panamá. El tribunal arbitral tendrá su asiento en la República de Panamá.

EL EMISOR no ha sido sancionado por la Comisión Nacional de Valores ni por la Bolsa de Valores dePanamá, S.A.

La Fiduciaria podrá renunciar a su cargo en cualquier momento, sin que para ello requiera causa específica.En este supuesto, la Fiduciaria notificará por escrito al Fideicomitente, con una antelación no menor detreinta (30) días calendario, quienes deberán proceder a nombrar una nueva Fiduciaria en un término nomayor a treinta (30) días. Vencido dicho término sin que el Fideicomitente haya nombrado una nuevaFiduciaria, la Fiduciaria procederá a nombrar a una nueva, la cual deberá contar con la debida licencia parael ejercicio de esta actividad. La fiduciaria quedará relevada de toda responsabilidad por las obligacionesque hubiere adquirido como consecuencia del Fideicomiso desde el momento que entregue los bienesfiduciarios a la nueva fiduciaria. A la fecha de la solicitud, el Emisor no ha designado ningún fiduciariosustituto.

La Fiduciaria podrá ser removida según lo establecido por los artículos 30 y 31 de la Ley No. 1 de 5 deenero de 1984. Consecuentemente, el Fideicomitente deberá asignar una nueva Fiduciaria de conformidadcon la Ley y demás disposiciones de la Superintendencia de Bancos.

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La firma de auditores encargada es NEXIA PANAMA, con oficinas en Edificio Ibiza, El Cangrejo,Mezanine, Ciudad de Panamá, República de Panamá, Apartado 0832-2710, World Trade Center, teléfono:302-7800, fax: 302-7405, E-mail: jjaramillo@nexiapanama.com, Socio a cargo: José Jaramillo.

Refrenda el Contrato de Fideicomiso, su Agente Residente, la firma forense SUCRE & ASOCIADOS, conoficinas en # 97 entre Calles 71 y 72, San Francisco, Ciudad de Panamá, República de Panamá, Apartadopostal 0830-00940, Panamá, teléfono: 270-4410, fax: 270-4415, E-mail: info@sya.com.pa

Son partes relacionadas de la solicitante, para los efectos del Acuerdo CNV No 6- 2000 de 19 de mayo de2000, tal como fue modificado por el Acuerdo CNV No. 15-2000 de 28 de agosto del 2000, a su vezmodificado por el acuerdo CNV No.10-2010 del 16 de abril de 2010, los tres directores dignatarios y laadministradora de la empresa emisora que han sido reseñados en el punto VI sobre Directores,Dignatarios, Ejecutivos o Administradores. Durante el último año fiscal no hubo ningún contrato ninegocio entre la solicitante y sus partes relacionadas. Ni la casa de Valores, Multi Securities Inc., ni laempresa estructuradora Stratego Consulting, Corp., la empresa Fiduciaria ABS Trust Inc., o Sucre &Asociados, asesores legales de la presente emisión, son parte relacionada al emisor. Ninguno de losexpertos y/o asesores de la presente emisión son directivos o inversionistas de la solicitante.Ni la solicitante, ni afiliadas, ni la persona controladora tienen obligaciones pendientes a favor de lafiduciaria, ni la fiduciaria ni ninguno de sus socios accionistas es tenedor de valores ni planea invertir envalores de la solicitante.

H.- EVENTOS DE INCUMPLIMIENTO Y DECLARACIÓN DE VENCIMIENTO

En caso de que: (i) uno o más Eventos de Incumplimiento ocurriesen, continuasen y no hubiesen sido, enla opinión del Fiduciario, subsanados dentro de los quince (15) días contados a partir de la fecha denotificación a EL EMISOR del correspondiente Evento de Incumplimiento; o que (ii): Tenedores querepresenten veinte (20 %) por ciento o más del valor nominal total de los Bonos emitidos hubiesen enviadoal Fiduciario Notificaciones de Incumplimiento, el Fiduciario en nombre y representación de los Tenedoresde Bonos, quienes por este medio consienten a dicha representación, mediante notificación por escrito a ELEMISOR (la “Declaración de Vencimiento”) declarará todos los Bonos de la Oferta de plazo vencido yexigirá a EL EMISOR el pago inmediato del capital e intereses de los mismos, en cuya fecha todos y cadauno de los Bonos serán una obligación vencida sin que ninguna persona deba de cumplir con ningún otroacto, notificación o requisito.

Una vez notificada la Declaración de Vencimiento el Fiduciario procederá:(1) a tomar todos los pasos necesarios para tener bajo su control la administración de los Bienes

Fiduciarios y perfeccionar el traspaso y el pago de los frutos de los mismos al Fideicomiso.

(2) a vender los Bienes Fiduciarios que por su naturaleza legal pueden ser vendidos por medio de subastapública.En caso de incumplimiento el Fiduciario puede vender los Bienes Fiduciarios que por su naturalezalegal puedan ser vendidos por medio de una subasta pública, anunciada por 3 días hábilesconsecutivos en un diario de circulación nacional, a menos que el 80 % de los Tenedores de los Bonosle haya solicitado por escrito proceder en forma distinta, lo que puede ser aceptado por el Fiduciario.

(3) También ejercerá las funciones de Agente de Pago y Registro y pagará a los Tenedores Registrados delos Bonos las sumas de capital e intereses adeudados por EL EMISOR, utilizando para ello el

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producto de la venta de los Bienes Fiduciarios y el efectivo que constituye el resto de los BienesFiduciarios.

I.- FONDO DE AMORTIZACION

A partir del vigésimo quinto mes después de la fecha de inicio de la emisión EL EMISOR efectuaráaportes en efectivo al Fideicomiso para establecer una reserva que garantice el pago de capital a losTenedores Registrados de los Bonos de conformidad con los Términos y Condiciones de los Bonos y delInstrumento de Fideicomiso (en adelante el “Fondo de Amortización”). EL EMISOR hará siete (7) pagostrimestrales al Fondo de Amortización en los Días de Ajuste entre el 30 de marzo de 2012 y el 30 deseptiembre de 2014 inclusive y un último pago en la Fecha de Vencimiento. Cada pago al Fondo deAmortización será por aquel monto acordado de tiempo en tiempo entre EL EMISOR y el Fiduciario talque sea necesario para que , tomando en cuenta: (i) los Bienes Fiduciarios (ii) los pagos programados porhacerse al Fondo de Amortización hasta el 30 de septiembre de 2014 y (iii) los intereses y gananciasgeneradas o estimadas a ser generadas por las inversiones de dichas sumas (i) y (ii) antes mencionadas, elFondo de Amortización cuente , en la Fecha de Vencimiento, con una suma equivalente al cincuenta porciento (50 %) del valor nominal total de todos los Bonos emitidos y en circulación . Las sumas traspasadasal Fondo de Amortización luego del pago de las sumas de capital antes descritas será utilizado por elAgente de Pago, Registro y Redención para pagar los intereses devengados por los Bonos el Día de Pagode Interés correspondiente al 30 de diciembre de 2014 (último pago) y cualquier remanente será devuelto aEL EMISOR.

VII.- INFORMACION DE LA COMPAÑÍA

A.- HISTORIA Y DESARROLLO DE LA SOLICITANTE:

A.1 CONSTITUCIÓN E INSCRIPCIÓN:

FINANZAS Y CREDITO DEL HOGAR, S.A., es una sociedad anónima constituida en la República dePanamá, mediante Escritura Pública No. 9048 de 25 de junio de 1986, de la Notaría Tercera del Circuito dePanamá debidamente inscrita en el Registro Público, Sección de Micropelículas (Mercantil) a la Ficha173510, Rollo 18841, Imagen 0122 del 4 de julio de 1986, que opera como una empresa financieraautorizada por la Dirección de Empresas Financieras del Ministerio de Comercio e Industrias de Panamá,autorizada mediante Resolución No. 016 de 26 de abril de 1996. También opera la actividad de “factoring”que no requiere licencia especial. La solicitante tiene sus oficinas ubicadas en Avenida Cuba y Calle 40,Bella Vista. Su teléfono es 225-7027, Fax es 225-0037 y su correo electrónico eslagenerosa@cableonda.net y su Apartado 0816-00587, Panamá.La empresa no ha tenido oferta de compra de acciones, ni ha pagado dividendos sobre sus accionesemitidas y en circulación, de hecho mantiene el 100% de las utilidades anuales como utilidades retenidas.

A.2 PERSONAL Y OFICINAS:La empresa emisora cuenta con catorce (14) empleados, los cuales no están organizados en sindicato niamparados por una convención colectiva de trabajo.

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EL EMISOR tiene sus oficinas ubicadas en Avenida Cuba y Calle 40, Bella Vista, Apartado 0819-06563,Panamá, Teléfono 225-7027, Fax 225-0037, E-Mail: lagenerosa@cableonda.net., y de acuerdo a la nota 6de los estados financieros al 31 de marzo de 2010, mantiene activos por $26,304 en equipos, $6,321 enmobiliario, mejoras por $951 y equipos arrendados por $81,280.

A.3 CAPITALIZACIÓN Y ENDEUDAMIENTO:A continuación presentamos un estado de capitalización y endeudamiento de EL EMISOR al 31 dediciembre de 2009, 2008 y 2007 mostrando cifras al 31 de marzo de 2010 (no auditadas).

Pasivos y Fondos de Capital 31 de marzode 2010

31 dic. 2009 31 dic. 2008 31 Dic.2007

US$ US$ US$ US$Pasivo

Obligaciones bancarias 287,493 287,493 287,493 730,635Bonos por Pagar 10,000,000 10,000,000 10,000,000 7,486,000Valores ComercialesNegociables por Pagar

4,000,000 4,000,000 2,000,000 2,000,000

Cuentas por pagar 2,713,480 1,184,360 1,096,216 301,832Obligación bajo arrendamientofinanciero

50,064 57,948 8,996 18,003

Gastos acumulados por pagar 50,765 15,577 27,429 24,843Cuentas por pagar accionistas

Total de pasivos 17,101,802 15,545,378 13,790,134 10,561,313

Patrimonio de los accionistas

Acciones comunes sin valornominal,Emitidas y en circulación 500acciones

1,234,151 1,234,151 1,234,151 1,034,151

Utilidades retenidas 462,032 377,990 247,511 106,404Total de patrimonio deaccionistas

1696,183 1,612,141 1,481,6621,140,555

TOTAL 18,797,985 17,157,519 15,271,796 11,701,868

Como se refleja en los estados financieros interinos del emisor son 10 millones en Bonos y 4 millones enVCN’s, pormenorizados de la siguiente manera:

La Comisión Nacional de Valores mediante resolución Nº CNV-322-07 del 20 de diciembre de 2007,autorizó a Finanzas y Créditos del Hogar, S. A. para ofrecer en venta al público BONOSCORPORATIVOS POR UN MONTO DE SEIS MILLONES DE BALBOAS (B/.6,000,000) emitidos enforma nominativa, registrada en una sola serie con plazo de cinco (5) años; en denominaciones de milbalboas y sus múltiples, y cuyas condiciones no podrán ser variadas hasta el vencimiento de estos. Los

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intereses serán pagaderos mensualmente. Los bonos podrán ser redimidos anticipadamente, a partir de suemisión. Finanzas y Créditos del Hogar, S. A. vendió al 31 de Marzo del 2010 la suma de B/.6,000,000 deltotal de los seis millones de balboas que tiene autorizados. Esta emisión es la que se pretende recoger conla presente solicitud de valores.

Igualmente la Comisión Nacional de Valores mediante resolución CNV-306-09 del 23 de Septiembre del2009 autorizó a Finanzas y Créditos del Hogar, S. A. para ofrecer en venta al público BONOSCORPORATIVOS POR UN MONTO DE CUATRO MILLONES DE BALBOAS (B/.4,000,000)emitidos en forma nominativa, registrada en una sola serie con plazo de cinco (5) años; en denominacionesde mil balboas y sus múltiples, y no podrá ser variada hasta el vencimiento de estos. Los intereses seránpagaderos mensualmente. Los bonos podrán ser redimidos anticipadamente, a partir de su emisión.Finanzas y Créditos del Hogar, S. A. vendió al 31 de Marzo del 2010 la suma de B/.4,000,000 del total delos cuatro millones de balboas que tiene autorizados.

El 9 de marzo de 2009 la CNV aprobó una un nuevo programa de VCN’s, POR UN MONTO DECUATRO MILLONES DE BALBOAS (B/. 4,000,000), mediante la Resolución CNV-75-09, a una tasa de7.5% anual, y vencimiento a 360 días, mismos que a su vencimiento fueron renovados, y se mantienenvigentes a la fecha de preparación del presente prospecto.

La empresa mantiene obligaciones crediticias con Stanford Bank, la cual está garantizada con fianzapersonal del accionista, por la suma de US$287,493, como línea de crédito rotativa a 7.5% anual, mismaque no se ha podido cancelar por estar el banco en proceso de reestructuración.

A.4 ANÁLISIS DE LA ANTIGÜEDAD DE LA CARTERA:

A continuación se presenta la cobrabilidad de los préstamos por cobrar que han sido colocados por laempresa:

DETALLE 31 de marzo de 2010 Diciembre 2009Vencidos 532,654 489,358No vencidos3 meses 68,547 75,1486 meses 654,789 398,4871 año 984,751 915,6422 años 1,025,478 965,1243 años 1,587,496 1,384,7694 años 2,801,187 1,695,784Más de 5 años 7,548,974 8,431,782Total 15,203,876 14,356,094

Vencimiento de las cuentas por cobrar factoring

DETALLE Marzo 2010 Diciembre 2009De 1 a 90 días 1,365,479 1,648,974De 91 a 180 días 6,472,816 5,525,376Sub-Total 7,838,295 7,174,350

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Menos interesesdescontados nodevengados

-705,402 -707,360

Cuentas por cobrarfactoring, neto

7,132,894 6,466,990

A. 5 ANÁLISIS DE PARTES RELACIONADAS:No existen saldos con partes relacionadas a la fecha.

A.6 SANCIONES:

EL EMISOR no ha sido sancionado por la Comisión Nacional de Valores ni por la Bolsa de Valores dePanamá, S.A.

B.- CAPITAL ACCIONARIO:

1.- El capital consiste en 500 acciones, las cuales han sido suscritas y pagadas en su totalidad.2.- A continuación conciliación del capital pagado del año 2003 al 31 de marzo de 2010, todo el capital hasido pagado en efectivo.

AÑO CAPITALPAGADO

CAPITALIZACIONDE UTILIDADES

APORTE DELACCIONISTA

TOTAL

2003 502,780 502,7802004 502,780 502,7802005 502,780 78,371 581,1512006 581,151 581,1512007 581,151 108,952 344,048 1,034,1512008 1,034,151 200,000 1,234,1512009 1,234,151 1,234,1512010 1,234,151 1,234,151

3.-No hay acciones que no representen capital.4.-No hay capital no emitido. El accionista ha mantenido una política de capitalización de utilidadesretenidas.5.-No hay derechos de suscripción preferentes ni de valores convertibles.6.-No hay personas que tengan derecho de suscripción preferente.7.-Al no haber derechos de suscripción preferentes, no hay términos y condiciones para la emisión deacciones comunes provenientes a las mismas.

C.- PACTO SOCIAL Y ESTATUTOS DE LA SOLICITANTE:

Dado que no se trata de una oferta pública de acciones y que a juicio del solicitante no se considera deimportancia el suministro de esta información, la misma no se consigna. En todo caso, de ser de interés del

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público inversionista, la información está disponible en la Comisión Nacional de Valores donde existe unexpediente contentivo de la misma.

D.- DESCRIPCION DEL NEGOCIO.

1. Giro normal de negocios. FINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A., está enfocada,principalmente en el financiamiento de préstamos personales a los empleados de empresas privadas,funcionarios públicos, jubilados y pensionados en la ciudad de Panamá.Como actividad secundaria está el “factoring”, es decir, la adquisición de facturas de pequeños ymedianos suplidores de bienes y servicios al gobierno nacional a través de sus diferentes instituciones ya los que igualmente le prestan sus servicios a la empresa privada.

2. Descripción de la industria. FINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A., está enfocada,principalmente (60.94 % del total de su cartera), al financiamiento de préstamos personales a losempleados de empresas privadas, funcionarios públicos, jubilados y pensionados en la ciudad dePanamá. Estos préstamos se recobran mediante descuentos directos de los salarios y de los cheques depensión en el caso de los jubilados y pensionados.

En la industria del financiamiento de préstamos personales o de consumo existe una gran competenciaen la que participan tanto otras empresas financieras como la solicitante como instituciones bancarias.La competencia con los otros participantes en esta industria se fundamenta en la rapidez de laaprobación del financiamiento, en la tasa de interés y en los plazos ofrecidos, así como en ofrecermensualidades accesibles al mercado de prestatarios. Los principales competidores de la solicitante sonBanco General, HSBC, Financiera Govimar y Global Bank.

FINANZAS Y CRÉDITOS DEL HOGAR, S.A., está enfocada, secundariamente (39.06% de sucartera total), a la adquisición de facturas de pequeños y medianos suplidores de bienes y servicios algobierno nacional a través de sus diferentes instituciones y a los que igualmente le prestan sus serviciosa la empresa privada. Se estima que esta proporción podrá estar alrededor de 50 % empresa privada y50% gobierno. Ningún cliente representa individualmente más del 10 % de los ingresos del negocio.Dado que el negocio del factoring no es un negocio regulado por ley en la República de Panamá, noexisten datos estadísticos reportados por la industria a alguna entidad estatal o de reconocidacredibilidad. No obstante el volumen estimado oscila alrededor de los cincuenta millones de dólaresmensuales.

A continuación se presentan los Estados Financieros del conjunto de las empresas financieras que operanen la República de Panamá cifras al 31 de diciembre de 2008, últimas de que se disponen, suministradaspor la Dirección de Empresas Financieras del Ministerio de Comercio e Industrias.

Cuadro No.1Ministerio de Comercio e Industrias

Dirección General de Empresas FinancierasBalance de Situación de las Empresas Financieras

Año 2008(en balboas)

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ACTIVOS PASIVO

EFECTIVO Y CAJA 1,167,792CUENTAS Y EFECTOS PORPAGAR 202,104,306

DEPOSITOS EN BANCO 54,031,143CUENTAS Y EFECTOS PORCOBRAR 78,557,125INVENTARIO 0 PRESTAMOS:

PRESTAMOS: BANCOS 254,776,688 HIPOTECARIOS 184,143,360 SOBREGIROS 16,621,775

BONOS Y ACCIONES 56,905 OTRAS ENTIDADESFINANCIERAS 60,922,043

VEHICULOS 14,879,484 GARANTIAS PRENDARIAS 1,942,922 PARTICULARES 81,899,985 PERSONALES 568,294,527 ACCIONISTAS 32,798,186

SECTOR COMERCIAL 22,053,071 ORGANISMOSINTERNACIONALES 0

OTRAS GARANTIAS 178,209,639

MENOS: INTERESES NODEVENGAD. 167,621,180

RESERV. CTAS MALAS 40,180,741CUENTAS Y GASTOSACUMULADOS 12,114,434

COMISIONES DIFERIDAS -6,951,238 IMPUESTOS POR PAGAR 3,843,606OTROS PASIVOS 173,261,401

INVERSIONES: BONOS GOB. PMA 12,142 BONOS PRIVADOS 25,414,271

ACCIONES 1,327,019 TOTAL DE PASIVO 838,342,424 OTRAS 1,605,021

MOBILIARIOS Y EQUIPOS 11,782,513 CAPITAL PAGADO 74,779,791TERRENOS MOB. EQUIPOSMEJORAS 7,194,965 CAPITAL ADICIONAL 56,343,927BIENES INMUEBLES 878,860 UTILIDADES RETENIDAS 57,018,288BIENES MUEBLES 1,035 IMPUESTO COMPLEMENTARIO -304,123EQUIPO RODANTE 2,139,153 RESERVAS DE CAPITAL -702,335OTROS ACTIVOS 9,465,025 DEFICIT O SUPERAVIT -28,245,240MENOS: OTRAS RESERVAS -133,541 DEPRECIACIÓNACUMULADO 16,958,550Equipo en arrendamiento Financiero 26,506,447CTAS PAGADAS PORADELANTADO 1,143,856 TOTAL DE CAPITAL 158,756,767

34

OTROS ACTIVOS 38,004,625

TOTAL DE ACTIVOS 997,099,192 TOTAL DE PASIVO Y CAPITAL 997,099,192Fuente: MICI, Dirección de Empresas FinancierasCifras Preliminares

Cuadro No. 2Dirección de Empresas Financieras

Estado de Resultados y Utilidades de las Empresas FinancierasAño 2003

(en balboas)TOTAL DE INGRESOS 90,351Ingresos por intereses /préstamos y financiamientos otorgado 68,492Comisiones recibidas 8.096Ingresos por Dividendos 0Ingresos por Arrendamiento Financiero Intereses 493 Amortización 0 Otros Cargos 0Reintegro de reservas para cuentas malas 0Indemnización de seguros 0Otros ingresos 12,820

TOTAL DE GASTOS 80,486Gastos generales y administrativos 47,158Depreciación y Amortización 2,985Gastos financieros 26,838Otros gastos 3,506TOTAL DE UTILIDADES O PERDIDA EN EL PERIODO 9,865

Menos:Impuesto sobre la renta 4,371Impuesto complementario 81Dividendos no distribuido 5Dividendos distribuidos 772Total Utilidades Retenidas 4,635Déficit o Superávit al inicio del año 37,646DÉFICIT O SUPERÁVIT AL FINAL DEL AÑO 42,174Fuente: Dirección de Empresas Financieras /MICIAgo-04Información recabada de las empresas financieras a través de sus Estados Financieros130 empresas financieras

Cuadro No. 3SALDO DE LA CARTERA CREDITICIA DE LAS EMPRESAS FINANCIERAS

POR TIPO DE PRESTAMOAÑO 2006

35

(en balboas)TIPOS DEPRESTAMOS 2006 I

Trim2006 IITrim

2006 IIITrim

2006 IVTrim

Total

Cantidad de empresas 70 71 65 46Muebles 25,801,463 8,246,705 549,543 -549,378 34,048,383Automóviles 10,622,916 27,224,598 735,936 -108,816 38,474,634Hipotecarios 49,390,202 2,838,680 60,872,978 6,222,254 119,324,115Personales 123,614,038 108,323,840 41,657,316 22,642,002 296,237,197Comerciales 10,679,131 14,267,210 6,584,615 7,341,891 38,872,847Fuente: Dirección Generadle Empresas Financieras / MICIDiciembre 2007

Cuadro No.4Ministerio de Comercio e Industrias

Dirección General de Empresas FinancierasEmpresas Financieras Autorizadas y Revocadas

Año 2009EMPRESAS AUTORIZADAS AÑO146 2009Fuente: Dirección General de Empresas Financieras/MICIDiciembre 10,2009

3. Principales mercados en que compite. En la industria del financiamiento de préstamos personaleso de consumo existe una gran competencia en la que participan tanto otras empresas financieras como lasolicitante como instituciones bancarias. La competencia con los otros participantes en esta industria sefundamenta en la rapidez de la aprobación del financiamiento, en la tasa de interés y en los plazosofrecidos, así como en ofrecer mensualidades accesibles al mercado de prestatarios. Los principalescompetidores de la solicitante son Banco General, HSBC, Financiera Govimar y Global Bank.

En la industria del “factoring” existe una gran competencia en la que participan tanto otras empresasfinancieras como la solicitante como instituciones bancarias. La competencia con los otros participantes enesta industria se fundamenta en la rapidez de la aprobación del financiamiento, en la tasa de interés y eldescuento sobre el precio de adquisición de las facturas. Los principales competidores de la solicitante sonFactor Global, Aliado Factoring, Factoring Empresarial, Grupo Cambios, BBVA y Banco General.

4.- Descripciones adicionales.Las estaciones climáticas no afectan de manera relevante al negocio principal de la solicitante.El tipo de negocio de la solicitante no requiere de materia prima.Los canales de mercadeo utilizados por la solicitante son los de uso común para el sector financiero ybancario.El Emisor no es dependiente de patentes o licencias, industriales, comerciales o contratos financieros(incluyendo contratos con clientes o suplidores) o de nuevos procesos de facturación, toda vez que dichosfactores no son significativos para el negocio o la rentabilidad de la solicitante.Las declaraciones de la solicitante sobre su posición competitiva se fundamentan en información yestadísticas del mercado y de la Dirección de Empresas Financieras del Ministerio de Comercio eIndustrias. Dado que el negocio del factoring no es un negocio regulado por ley en la República dePanamá, no existen datos estadísticos reportados por la industria a alguna entidad estatal o de reconocidacredibilidad.

36

La solicitante está regida por las reglamentaciones de la Ley No. 42 del 23 de julio de 2001 que regula elfuncionamiento de las empresas financieras en la República de Panamá, a través de la Dirección deEmpresas Financieras del Ministerio de Comercio e Industrias.

5.- Restricciones monetarias. La moneda que se utilizará en todo lo referente a esta emisión es el DÓLARDE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA.

6.- Litigios legales. El Emisor no tiene litigios legales pendientes, salvo aquellos que se deriven de susoperaciones ordinarias, en cuyo caso no tienen relevancia para con el cumplimiento de las obligaciones dela empresa. Los asesores legales certifican que FINANZAS Y CREDITOS DEL HOGAR, S.A. no tiene, nicomo demandante ni como demandada, litigios legales relevantes, ni dentro del giro normal de susactividades, ni fuera de él, que puedan incidir mayormente en sus operaciones.

7.- Sanciones Administrativas. EL EMISOR no ha sido sancionado administrativamente, ni por laComisión Nacional de Valores ni por la Bolsa de Valores de Panamá, S.A.

E.- ESTRUCTURA ORGANIZATIVA:

EL EMISOR no forma parte de un grupo.

F.- PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS:

EL EMISOR no cuenta con ningún activo fijo tangible de importancia.

G- INVESTIGACION Y DESARROLLO, PATENTES, LICENCIAS:

Este rubro no es aplicable por la naturaleza de las operaciones de la solicitante, por lo que no se hacereferencia al mismo.

H.- INFORMACION SOBRE TENDENCIAS:

Se desconocen los más recientes avances o innovaciones tecnológicas en la producción, ventas einventario, costos y precios de venta dentro del negocio que desarrolla la solicitante.

VIII.- ANALISIS DE RESULTADOS FINANCIEROS Y OPERATIVOS

A.- LIQUIDEZ:La liquidez de un negocio en su forma más simple mide la capacidad del mismo en cumplir en todomomento con las obligaciones que requieran desembolsos de efectivo. La empresa mantiene un controlconstante de sus activos y sus pasivos y ajusta estas posiciones en función de los requisitos cambiantes deliquidez. Como puede observarse en los estados financieros, al 31 de marzo de 2010, EL EMISOR teníaun 49.3% de sus activos a menos de 1 año plazo vs el 52.08% al 31 de diciembre de 2009, y alrededor de63.02% de sus obligaciones a largo plazo vs el 77.35 al 31 de diciembre de 2009.

B.-RECURSOS DE CAPITAL:

37

Los accionistas han capitalizado la empresa por un total de $1,234,151, desde el año 2008, mismo que semantiene al 31 de marzo de 2010, basado en capitalización de utilidades retenidas, como de cuentas porpagar a accionistas, y efectivo, de esta manera cumplen y superan con las regulaciones establecidas deaumento de capital. Muy esporádicamente, como hasta ahora, se utilizan las líneas de crédito disponiblesde la empresa y los re pagos se hacen en debida forma.

C.- RESULTADOS DE OPERACIONES:Se refleja un aumento en el uso de las colocaciones de valores, para el incremento en la colocación depréstamos, lo cual conlleva a la baja utilización de las líneas de crédito de la empresa.Si comparamos los balances auditados de los años 2009 vs. el no auditado al 31 de marzo de 2010, lacolocación de valores se mantuvo y su cartera de crédito aumentó en 8.4%, así como el uso de lasobligaciones bancarias se mantuvo por el uso de instrumentos financieros en el mercado de valores.Para el mes de marzo de 2010, la cartera de préstamos muestra una disminución de 7.29% sobre el montoal 31 de diciembre de 2009, y un aumento de 10.3% en la cartera de préstamos factoring.A continuación un gráfico detallando la evolución de la evolución de la cartera de préstamos de los años2002-2009

Cifras provenientes de los Estados Financieros de EL EMISOR

184930021399002778300

25756812827745

2464028

8173715

1037430111130154

0

2000000

4000000

6000000

8000000

10000000

12000000

1

EVOLUCION DE LA CARTERA DE PRESTAMOSPERSONALES 2002-2010

200220032004200520062007200820092010

38

A continuación desarrollo de la cartera de factoring en los años 2005,2006 ,2007 2008 ,2009 y 31 demarzo de 2010

Cifras provenientes de los Estados Financieros del Emisor

A continuación detalle de la cartera de préstamos por vencimientos, al 31 de marzo de 2010

Cifras provenientes de los Estados Financieros del Emisor

A continuación balances comparativos de Finanzas y Créditos del Hogar, S.A. para el período 2007-2010:

3052039

4418162

8889199

6966694 6466990 7132894

0

2000000

4000000

6000000

8000000

10000000

1

EVOLUCION DE LA CARTERA DE FACTORING2005-2010

200520062007200820092010

VENCIMIENTO DE LA CARTERA DE PRESTAMOS AL 31 DE MARZO DE 2010

4 AÑOS 18%

+ 5 AÑOS51% 3 AÑOS

10%

2 AÑOS7%

1 AÑO6%

6 MESES4%

3 MESES0%

VENCIDOS4%

39

Balance de Situación Finanzas y Créditos del Hogar, S.A.(en balboas)

Auditados al 31 de diciembre. NoAuditadosmarzo 31

Variación Porcentual

2007 2008 2009 2010 2008/2007 2009/2008 2010/2009

ActivosEfectivo 92.2 95.1 115.0 298.3 +3.15 +20.9 +159.4Préstamos por cobrar, neto 2,646,0 8,173.7 10,374.3 11,130.1 +208.91 +26.9 +7.3Factoring Neto 8,889.2 6,966.7 6,467.0 7,132.9 -21.6 -7.2 +10.3Gastos pagados poranticipado

9.6 13.9 26.6 54.4 +44.8 +91.4 +104.5

Equipo, mobiliario ymejoras

26.8 19.5 104.5 114.9 -27.2 +435.9 +10.0

Equipo adquirido arrend.Financiero

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

Depósitos en garantía yotros activos

38.1 2.9 70.2 67.3 -92.4 + 2320.7 -4.1

Fideicomiso 0.0 0.0 0.0 0.0 Total de Activos 11,701.9 15,271.8 17,157.5 18,798.0 +12.3 +12.3 +9.6

PasivosObligaciones bancarias 730.6 287.5 287.5 287.5 -60.6 0 0Bonos por Pagar 7,486.0 10,000.0 10,000.0 10,000.0 +33.6 0 0Valores ComercialesNegociables por Pagar

2,000.0 2,000.0 4,000.0 4,000.0 0.0 +100.0 0

Cuentas y Doc por pagar 301.8 1,466.2 1,184.4 2,713.5 +385.8 -19.2 +129.1Obligación bajo arrend.Financiero

18.0 9.0 57.9 50.1 -50.0 +543.3 -13.5

Gastos acumulados porpagar

24.8 27.4 15.6 50.8 +10.5 -43.1 +225.6

Cuentas por pagar aaccionistas

0.0 0.0

Total de Pasivos 10,561.3 13,790.1 15,545.4 17,101.8 +30.6 +12.7 +10.0

Patrimonio de losaccionistasAcciones comunes sinvalor nominal, emitidas yen circulación:500 acciones 1,034.2 1,234.2 1,234.2 1,234.2 +19.3 0 0Utilidades retenidas 106.4 247.5 378.0 462.0 +132.6 +52.7 +22.2

Total de Patrimonio deaccionistas

1,140.6 1,481.7 1,612.2 1,696.2 +29.9 +8.8 +5.2

Total de Pasivos yPatrimonio

11,701.9 15,271.8 17,157.5 18,798.0 +30.5 +9.6 +9.6

40

Estado de Resultado de Finanzas y Créditos del Hogar, S.A.(en balboas)

Auditados al 31 de dic. Sept 30noauditados

Variación Porcentual

2007 2008 2009 2010 2008/2007 2009/2008 2010/2009

INGRESOS :Intereses sobrepréstamos

507.5 532.0 600.0 167.5 +4.8 +12.8 -72.1

Intereses sobrefactoring

925.3 1,117.0 1,470.1 418.3 +20.7 +31.6 -71.6

Comisión de manejo 207.0 200.3 98.3 19.7 -3.2 -50.9 -80.0Seguros ganados 21.2 16.0 21.8 4.7 -27.8 +36.25 78.4Otros 63.7 94.2 99.9 23.7 +47.9 +6.1 -76.3Total de ingresos 1,724.8 1,959.5 2,290.0 633.9 +13.6 +16.9 -72.3

GASTOS DEOPERACIONESIntereses pagados 824.6 957.0 1,205.7 278.5 +16.1 +26.0 -76.9Gastos generales yadministrativos

748.8 800.7 897.4 235.3 +6.9 +12.1 -73.8

Total de gastos deoperaciones

1,573.4 1,757.7 2,103.1 513.8 +11.7 +19.7 -75.6

UTILIDAD ANTESDEL IMPUESOSOBRE LA RENTA

151.4 201.8 186.9 120.1 +33.3 -7.4 -35.7

Impuesto causado -45.4 -60.7 -56.4 -36.0 +33.3 -7.1 -37.2Impuesto diferido 0 0 0

IMPUESTO SOBRELA RENTA

-45.4 -60.5 -56.4 -84.0 +33.3 -7.1 -37.2

UTILIDAD NETA 106.0 141.1 130.5 84.0 +33.2 -7.5 -35.6

D.- ANALISIS DE PERSPECTIVAS:

Para el año 2010 nuestras perspectivas son positivas y nuestras metas son el continuo crecimiento enpréstamos y el mantenimiento de nuestra cartera actual lo que nos permite tener una operación exitosa ycon buena rentabilidad. Las perspectivas de EL EMISOR están fundamentadas en las expectativas de uncrecimiento moderado de la economía nacional, tal y como se ha venido observando sostenidamente y alas inversiones programadas durante este año electoral, y para el próximo, lo que ha significado elcrecimiento importante obtenido en su cartera de factoring, además de la falta de atención de los bancosgrandes a este sector.

41

IX.- DIRECTORES, DIGNATARIOS, EJECUTIVOS, ADMINISTRADORES, ASESORES yEMPLEADOS

A.-IDENTIDAD, FUNCIONES Y OTRA INFORMACIÓN RELACIONADA:

9.1. Directores y Dignatarios:

JOSE LUIS FORD HERNANDEZ- Director y Presidente

Panameño, realizó estudios en el Colegio Javier y Florida Central Academy. Sus estudios universitarioslos cursó en Administración de Empresas en la Universidad Santa María la Antigua. Además de serPresidente de la Junta Directiva de Grupo Hagus, S.A., domiciliado comercialmente en calle 3ª. ParqueIndustrial Costa del Este. Teléfono 271-0342 E-Mail lagenerosa@cableonda.net Apartado 0816-00587Panamá. Su fecha de nacimiento es: 6 de junio de 1959.

IRENE CHANDECK DE FORD.-Directora y Tesorera

Panameña, realizó sus estudios secundarios en el Colegio de las Esclavas del Corazón de Jesús.Posteriormente ingresa en la Universidad Santa María la Antigua donde realiza estudios en Derecho yAdministración de Empresas. Su posición actual es la de Gerente de Grupo Hagus, S.A. Adicionalmentees Directora de la empresa Grupo Hagus ,S.A.,su domicilio comercial es en Grupo Hagus, S.A. calle 3ª.Parque Industrial Costa del Este. Teléfono 271-0338, Fax 271-0342 E-Mail lagenerosa@cableonda.netApartado 0816-00587 Panamá. Su fecha de nacimiento es: 17 de enero de 1964.

IRENE QUELQUEJEU DIAZ- Directora y Secretaria, y Gerente General

Panameña, realizó estudios en el Colegio de la Presentación de Medellín, Colombia, en el Colegio de lasEsclavas del Corazón de Jesús y en Ursuline College de Louisville, Kentucky, EEUU. Trabajó en la Cajade Ahorros por 34 años llegando a ocupar las posiciones de Gerente de Crédito y Asistente a la GerenciaGeneral. Es secretaria de la Junta Directiva de la empresa. Su domicilio comercial está ubicado enFinanzas y Crédito del Hogar, S.A. en calle 40 Bella Vista y Avenida Cuba. Teléfono 225-7027, Fax 225-0037, E-Mail lagenerosa@cableonda.net, Apartado 0819-06563, Panamá. Su fecha de nacimiento es 4 demarzo de 1940.

Ejecutivos y Administradores:

El Ejecutivo Principal de la empresa es su Gerente General la Sra. Aracellys G. de Flores con funcionespropias del manejo de la empresa y su domicilio comercial está ubicado en Finanzas y Crédito del Hogar,S.A. en calle 40 Bella Vista y Avenida Cuba. Teléfono 225-7027, Fax 225-0037, E-Maillagenerosa@cableonda.net, Apartado 0819-06563, Panamá. Su fecha de nacimiento es: 15 de noviembrede 1977.

9.2 Empleados de Importancia y asesores

EL EMISOR no tiene empleados de importancia.

9.3 Asesores Legales y Auditores:

42

Sus asesores legales son Fabrega, Molino y Mulino, ubicados en Avenida Samuel Lewis, Edificio Omega,sus teléfonos son 263-5333 y fax 263-6983, su apartado postal es 0816-00744, Panamá y su contacto es elLic. José Juan Márquez. Estos asesores legales no son los mismos que prestan sus servicios para elregistro de los valores objeto de la oferta pública. La firma Sucre y Asociados es la que presta estosservicios y está ubicada en # 97, entre calles 71 y 72, San Francisco, apartado Postal 0830-00940, Panamá,E-mail info@sya.com.pa

9.4 Auditores

9.4.1El auditor y contador interno es la Lic Dorothy de González, y su domicilio comercial está ubicadoen Finanzas y Crédito del Hogar, S.A. en calle 40 Bella Vista y Avenida Cuba. Teléfono 225-7027, Fax225-0037, E-Mail lagenerosa@cableonda.net ,Apartado 0819-06563, Panamá

9.4.2Los Auditores externos de EL EMISOR son Nexia Panamá y el contacto principal es José Jaramillo.Teléfono 302-7800, Fax 302-7405, E-Mail jjaramillo@nexiapanama.com Apartado 0832-2710, Panamá.La empresa cuenta con contadores internos.

9.5 Designación de Directores y Dignatarios:

Ninguno de los Directores ni Dignatarios de EL EMISOR ha sido designado en su cargo sobre la base decualquier arreglo o entendimiento con accionistas mayoritarios, clientes o suplidores.

B.- COMPENSACIÓN:

1.- En el año 2009 no hubo compensación a los Directores por concepto de dietas.

2.- La solicitante no contempla reservar monto en previsión de pensiones, retiro u otros beneficiossimilares.

C.- GOBIERNO CORPORATIVO:

La Directiva se reúne todos los primeros quince (15) días de cada mes para revisar los EstadosFinancieros, la morosidad, la colocación de préstamos, los financiamientos recibidos de Bancos o deValores emitidos y analizar proyectos y políticas a seguir para el otorgamiento de préstamos a clientes.

Los Directores no tienen fecha de expiración del período pactado. Han ejercido el cargo desde el 7 demayo de 1996 y no existe ningún contrato entre ellos y la solicitante para la prestación de sus servicios.Las prácticas de Gobierno Corporativo se han adoptado parcialmente, mas no en base a reglamentaciónespecífica, tal como lo establece el Acuerdo No.12-2003 del 11 de Noviembre de 2003.A continuación se hace referencia a los parámetros relevantes:

1.- La supervisión de todas las actividades de la organización le corresponde a la Junta Directiva, la cualtiene todas las responsabilidades inherentes a la misma.2.- No se han establecido criterios precisos de independencia aplicables a la designación de Directoresbasados en desvinculación del equipo de alta gerencia y de los accionistas con posiciones controlantes.

43

3.- No hay revisión y adecuación de la estructura e integración de los miembros de la Junta Directiva demanera que se realicen los ajustes necesarios y encaminados a lograr una ejecución eficaz.4.- No se han formulado reglas que eviten, dentro de la organización, el control de poder de un gruporeducido de empleados o directivos.5.- No hay Comisiones de Apoyo tales como: de Cumplimiento y Administración de Riesgos, deAuditoria. Éstas son funciones de la Junta Directiva.6.- Se han adoptado medidas y procedimientos necesarios para cumplir con los requerimientos desuministro de información, confiable, transparente y oportuna a todos los accionistas y terceros que tenganinterés en la sociedad.7.- La Directiva se reúne todos los primeros quince (15) días de cada mes para revisar los EstadosFinancieros, la morosidad, la colocación de préstamos, los financiamientos recibidos de Bancos o deValores emitidos y analizar proyectos y políticas a seguir para el otorgamiento de préstamos a clientes.8.- Se celebran reuniones de trabajo de la Junta Directiva y levantamiento de actas que reflejen la toma dedecisiones.9.- Se reconoce el derecho de todo director y dignatario a recabar y obtener información y asesoramientonecesario para el cumplimiento de sus funciones de supervisión.10.- Se han elaborado reglas que permiten la ejecución de los deberes de los miembros de la JuntaDirectiva, con énfasis en el manejo de conflicto de intereses entre Directores, Dignatarios y Ejecutivosclave, control razonable del riesgo y situaciones que puedan afectar negativamente la sociedad, protecciónde los activos de la sociedad, medidas de cautela, prevención y detección de fraudes, entre otros.11.- Se han establecido procedimientos que permiten la divulgación rápida, precisa y confiable deinformación.12.- La sociedad no forma parte de un grupo y su organigrama o estructura organizativa constan en laSección IX del presente prospecto.13.- No se han definido per se un plan de negocios ni los riesgos corporativos inherentes al mismo; sinembargo, siguen las reglas propias del sector comercial, financiero y bancario.14.- No se han determinado per se los parámetros de las retribuciones salariales, dietas y demás beneficios;sin embargo se contemplan para dichos fines todos los factores y elementos pertinentes.

D.- EMPLEADOS:

La empresa emisora cuenta con catorce (14) empleados, los cuales no están organizados en sindicato niamparados por una convención colectiva de trabajo.

E.- PROPIEDAD ACCIONARIA:

Grupo deEmpleados

Cantidad deAcciones

% Respecto deltotal de Acciones

Emitidas

Número deAccionistas

% querepresentan

respecto de lacantidad total de

AccionistasDirectores,Dignatarios,Ejecutivos yAdministradores

500 100 1 100

44

X.- ACCIONISTASGrupo deAcciones

No. de Acciones % del Total No. de Accionistas % del total deAccionistas

1-500 500 100 1 100

Hay un solo accionista, el Sr. José Luis Ford H. que posee el 100% de las acciones de la empresa.

XI.- PARTES RELACIONADAS, VINCULOS Y AFILIACIONES

A. Durante el año fiscal precedente no se ha efectuado ningún negocio entre la controladora y sus PartesRelacionadas, no obstante, el puesto de bolsa de la emisión, es accionista en la Bolsa de Valores dePanamá y en Latinclear.El Presidente de la empresa estructuradora Stratego Consulting, Corp. es a su vez Presidente de laempresa fiduciaria y agente de pago y registro, ABS Trust Inc.

B. Ni la casa de Valores, Multi Securities Inc., ni la empresa estructuradora Stratego Consulting, Corp., laempresa Fiduciaria ABS Trust Inc., o Sucre & Asociados, asesores legales de la presente emisión, sonparte relacionada al Emisor.

C. Interés de expertos y asesores. Las personas jurídicas que intervienen en el Registro de la presenteemisión de valores, no son socias del emisor, así como ninguno de sus Directores son Directores oDignatarios del Emisor.

XII.- TRATAMIENTO FISCAL

De conformidad con el Artículo 269 del Decreto Ley 1 del 8 de julio de 1999, para los efectos del impuestosobre la renta, impuesto sobre dividendos y del impuesto complementario, no se considerarán gravables lasganancias, ni deducibles las pérdidas que dimanen de la enajenación de valores emitidos o garantizados porel Estado.

Igual tratamiento tendrán las ganancias y las pérdidas provenientes de la enajenación de valores registradosen la Comisión Nacional de Valores, siempre que dicha enajenación se dé (1) A través de una bolsa devalores u otro mercado organizado.

De conformidad con el Artículo 270 del Decreto Ley 1 del 8 de julio de 1999, los intereses que se paguen oacrediten sobre valores registrados en la Comisión causarán impuesto sobre la renta a base de una tasaúnica del cinco por ciento que deberá ser retenido por la persona que pague o acredite tales intereses. Estasrentas no se considerarán parte de las rentas brutas de los contribuyentes, quienes no quedan obligados aincluirlas en su declaración de rentas.

Las sumas retenidas deberán ingresar al Tesoro Nacional dentro de los treinta días siguientes a la fecha depago o acreditamiento, junto con una declaración jurada en formularios que suministrará el Ministerio deEconomía y Finanzas. El incumplimiento de estas obligaciones se sancionará conforme lo ordena elCódigo Fiscal.

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No obstante lo establecido en los párrafos anteriores, estarán exentos del impuesto sobre la renta losintereses u otros beneficios que se paguen o acrediten sobre valores registrados en la Comisión y queademás sean colocados a través de una bolsa de valores o de otro mercado organizado.

Esta Sección no constituye una garantía por parte de EL EMISOR sobre el tratamiento fiscal que se le daráa la inversión en los Bonos Corporativos. Cada Tenedor deberá independientemente cerciorarse de lasconsecuencias fiscales de su inversión en los Bonos Corporativos, antes de invertir en los mismos.

XIII.- EMISORES EXTRANJEROS

Esta sección no aplica, ya que el emisor es una empresa domiciliada en la República de Panamá.

XIV.- ANEXOS

A.-Estados Financieros Auditados de FINANZAS Y CRÉDITOS DEL HOGAR, S.A., al 31 de diciembrede 2007, 2008 y 2009.

B.- Estados Financieros Interinos de FINANZAS Y CRÉDITOS DEL HOGAR, S.A, al 31 de marzo de2010.