este reporte de gerencia y análisis debe ser leído en ... inretail q3'18_esp.pdf · por la...

1

Este reporte de gerencia y análisis debe ser leído en conjunto con los estados

financieros del 3T’18 preparados individualmente para las siguientes empresas:

InRetail Perú Corp.

InRetail Pharma

InRetail Shopping Malls

Los documentos se encuentran en nuestra página web: www.inretail.pe

http://www.inretail.pe/

2

ÍNDICE

I. Resultados del Tercer Trimestre 2018 ....................................... 3

II. Estados Financieros Consolidados ............................................ 5

III. Análisis de Resultados ................................................................ 7

IV. Principales Indicadores ............................................................. 19

3

1

InRetail Perú Consolidado

Ingresos consolidados de S/3,091 millones, 61.7% superior al 3T’17

EBITDA Ajustado de S/318 millones, 59.0% superior al 3T’17

Margen EBITDA Ajustado de 10.3%, comparado con 10.5% en el 3T’17

Utilidad Neta consolidada de S/101 millones, 60.7% superior al 3T’17

Margen Neto de 3.3%, en línea con el 3T’17

Food Retail

Ingresos de S/1,228 millones, 11.7% superior al 3T’17

Las ventas mismas tiendas crecieron 10.2% en el 3T’18

EBITDA Ajustado de S/75 millones, 14.6% superior al 3T’17

Margen EBITDA Ajustado de 6.1%, comparado con 6.0% en el 3T’17

Apertura de Economax Cusco (+4.5 mil m2) y 39 nuevas tiendas Mass (+5.7 mil m2)

en el 3T’18. Apertura de tres tiendas adicionales (2 reconversiones y 1 tienda nueva)

en octubre y noviembre (4T’18)

Pharma


EBITDA de S/168 millones, 167.1% superior al 3T’17

Margen EBITDA de 9.5%, comparado con 8.9% en el 3T’17

Ingresos EBITDA Ajustado Utilidad Neta

1,912

3,091

5,690

8,896

3T'17 3T'18 UDM'17 UDM'18

200 318

575

816

3T'17 3T'18 UDM'17 UDM'18

63

101

183

95

3T'17 3T'18 UDM'17 UDM'18

4

Farmacias 1/


Crecimiento de ventas mismas tiendas de 4.7% en el 3T’18

EBITDA de S/134 millones, 113.5% por encima del 3T’17

Margen EBITDA de 10.7%, comparado con 8.9% en el 3T’17

9 tiendas abiertas y 11 cerradas en el 3T’18

Manufactura, Distribución y Marketing

Ingresos de S/703 millones

EBITDA de S/34 millones

Margen EBITDA de 4.9%

Shopping Malls

Ingresos de S/123 millones, 4.8% superior al 3T’17

Crecimiento de ventas mismas tiendas de locatarios de 5.0% en el 3T’18

EBITDA Ajustado de S/75 millones, 2.6% por encima del 3T’17

EBITDA Ajustado de InRetail Shopping Malls dividido entre los ingresos por

alquileres, neto, de 79.4%, comparado con 79.5% en el 3T’17

INRETAIL PERÚ CONSOLIDADO

1 Farmacias hace referencia a la unidad que opera principalmente las tiendas de Inkafarma y Mifarma. MDM hace referencia a la unidad de Manufactura, Distribución y Marketing. Información de segmentos considera números de gestión. 2 Resultados consolidados de InRetail incluye eliminaciones intercompañía y ajustes de consolidación. 3 Definimos EBITDA Ajustado como la utilidad operativa, más depreciación y amortización, menos la valoración a mercado de nuestras propiedades. El EBITDA Ajustado de InRetail Perú incluye gastos de la matriz y eliminaciones entre compañías. 4 El Margen EBITDA Ajustado para InRetail Shopping Malls es calculado como el EBITDA/Ingresos por alquileres, neto. Los ingresos por alquileres, neto, son definidos como el total de ingresos menos los costos de operación relacionados al mantenimiento y operación de nuestros centros comerciales. 5 Últimos 12 meses (UDM) sólo incluye 8 meses de la operación de Quicorp.

Sala de ventas / GLA

# Empleados

# Tiendas / S. Malls

N/A

22,244

2,068

671,160 m2

461

334,837 m2

14,908

366

Food Retail Pharma5 Shopping Malls

EBITDA Ajust.3 434 311 337

Ingresos2 5,639 496 4,986 11,016

1,066

UDM 3T’18 (S/ millones)

44.8% 50.7% 4.5%

31.2% 40.1% 28.7%

% de Ingresos

% de EBITDA Ajust.

21

6.8% 7.7% 85.1% Margen EBITDA Ajust4 9.7%

37,733

5

2

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Estado de Resultados Consolidado Tercer trimestre del 2018, comparado con el tercer trimestre del 2017 Nueve meses terminados al 30 de setiembre del 2018 y al 30 de setiembre del 2017

InRetail Perú

Estado de Situación Financiera Consolidado

Var. Var.

En Millones (S/ ) % %

Ingresos:

Food Retail 1,228 1,100 11.7% 3,686 3,352 9.9%

Pharma 1,777 705 151.9% 4,934 2,029 143.2%

Farmacias 1,256 705 78.1% 3,492 2,029 72.1%

MDM 703 - - 1,877 - -

Shopping Malls 123 117 4.8% 367 347 5.7%

Total ingresos 3,091 1,912 61.7% 8,896 5,690 56.3%

Costo de ventas:

Food Retail -901 -810 11.3% -2,728 -2,478 10.1%

Pharma -1,240 -473 162.1% -3,502 -1,362 157.2%

Farmacias -813 -473 71.9% -2,343 -1,362 72.1%

MDM -597 - - -1,566 - -

Shopping Malls -40 -36 11.6% -120 -115 4.5%

Total costo de ventas -2,158 -1,319 63.6% -6,305 -3,955 59.4%

Utilidad bruta:

Food Retail 328 290 12.9% 957 875 9.5%

Pharma 537 232 131.3% 1,431 667 114.6%

Farmacias 443 232 90.8% 1,149 667 72.1%

MDM 106 - - 311 - -

Shopping Malls 83 81 1.7% 247 232 6.3%

Total utilidad bruta 933 592 57.6% 2,592 1,735 49.3%

Gastos de administración y ventas -661 -441 49.8% -1,966 -1,305 50.7%

Otros ingresos (gastos) operativos, neto -23 4 - 27 15 74.9%

Utilidad operativa 250 156 60.5% 652 446 46.2%

Ingresos (gastos) financieros, neto -86 -54 60.3% -423 -139 203.4%

Impuesto a la Renta -63 -40 60.3% -134 -123 9.2%

Utilidad neta 101 63 60.7% 95 183 -48.4%

Nueve meses terminados

el 30 de setiembreTercer Trimestre

2018 2017 2018 2017

6


Al 30 de setiembre del 2018 y al 31 de diciembre del 2017 (auditado)

Estado de Flujo de Caja Consolidado Nueve meses terminados al 30 de setiembre del 2018 y al 30 de setiembre del 2017.

Al 30 de setiembre,

2018

Al 31 de diciembre,

2017

En Millones (S/)

Activo:

Efectivo y equivalente de efectivo 684 280

2 289

Existencias 1,593 1,003

Inversiones financieras disponible para la venta 8 30

Otros activos corrientes 1,002 295

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 3,387 2,723

Propiedades de inversión 3,215 2,870

Activos intangibles, neto 169 1,197

Otros activos no corrientes 3,092 129

13,153 8,817

Pasivo:

Obligaciones financieras de corto plazo 562 172

Otros pasivos de corto plazo 3,386 1,999

Obligaciones financieras de largo plazo 4,494 2,532

Otros pasivos de largo plazo 584 455

9,026 5,157

4,127 3,660

13,153 8,817 Total pasivo y patrimonio

InRetail Perú


Inversiones a valor razonable con cambios en resultados

Total activos

Total pasivo

Patrimonio neto atribuible a accionistas

InRetail Peru Corp

Estado de Flujo de Caja Consolidado 2018 2017

En Millones (S/)

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación 949 443

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión -2,154 -376

Efectivo neto utilizado en las actividades de financiamiento 1,609 -113

403 -46

Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del periodo 280 244

684 197


el 30 de setiembre

Disminución neta de efectivo y depósitos a corto plazo

Efectivo y equivalente de efectivo al fin del periodo

7

3

El siguiente análisis compara los resultados de InRetail Perú durante el tercer trimestre del 2018 con el mismo periodo del 2017. Las transacciones entre compañías son eliminadas en el proceso de consolidación de nuestros Estados Financieros. Los ajustes de consolidación representan los montos ajustados en los Estados Financieros de nuestras Subsidiarias para poder mostrar una sola entidad en lugar de negocios independientes.

En las siguientes páginas, comentaremos sobre las diferentes líneas del Estado de Situación Financiera, comenzando por la visión consolidada a nivel de InRetail Perú, posteriormente explicando los segmentos de Food Retail, Pharma y Shopping Malls. El segmento de Pharma se dividirá en las unidades de: Farmacias y MDM, el último haciendo referencia a la unidad de Manufactura, Distribución y Marketing. InRetail Perú registró un crecimiento en ingresos de S/1,180 millones, o 61.7% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017, debido principalmente a la adquisición de Quicorp en enero del 2018, la adquisición de Real Plaza Pucallpa, apertura de nuevas tiendas y crecimiento en las ventas mismas tiendas. Los ingresos de InRetail Perú acumulados a setiembre 2018 fueron S/8,896 millones, 56.3% por encima del mismo periodo en el 2017. Los ingresos de Food Retail crecieron S/129 millones, u 11.7% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017, explicado principalmente por (i) un fuerte crecimiento en las ventas mismas tiendas de 10.2%, el cual estuvo positivamente impactado por la (ii) apertura de 39 (neto) tiendas Mass. Adicionalmente, al final de este trimestre abrimos nuestra primera tienda Economax en Cusco. Los ingresos acumulados a setiembre 2018 fueron S/3,686 millones, 9.9% por encima del mismo periodo en el 2017, con un crecimiento mismas tiendas de 7.9%.

Los ingresos de Pharma crecieron S/1,072 millones, o 151.9% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. Los ingresos continuaron creciendo a doble dígito debido a la incorporación de las operaciones de Quicorp y un buen crecimiento mismas tiendas de 4.7%. Acumulado a setiembre del 20181/, los ingresos fueron S/4,934 millones, un incremento de 143.2% con respecto al mismo periodo del 2017, y ventas mismas tiendas de 5.4%.

1/ Los resultados UDM incluyen ocho meses de operación de Quicorp.

Ingresos

8

Los ingresos en Farmacias crecieron S/551 millones, o 78.1% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. Esto se explica principalmente por la consolidación de las operaciones de Mifarma y por un crecimiento de las ventas mismas tiendas de 4.7%. Los ingresos acumulados a setiembre 2018 fueron S/3,492 millones, 72.1% por encima del mismo periodo en el 2017, con un crecimiento de ventas mismas tiendas de 5.4%.

Los ingresos en MDM fueron S/703 millones en el tercer trimestre del 2018. Los ingresos acumulados a setiembre 2018 fueron S/1,877 millones.

Shopping Malls registró un crecimiento en ingresos de S/6 millones, o 4.8% en el tercer trimestre del 2018, en comparación al mismo periodo del 2017. Este crecimiento se explica principalmente por la adquisición de Real Plaza Pucallpa y un buen desempeño de los locatarios. Los ingresos acumulados a setiembre 2018 de Shopping Malls fueron S/367 millones, 5.7% por encima del mismo periodo en el 2017.

Los ingresos por alquileres, neto, son definidos como el total de ingresos menos los costos de operación relacionados al mantenimiento y operación de nuestros centros comerciales. Estos costos de operación son refacturados a nuestros locatarios y son reportados como ingresos por prestación de servicios. Los ingresos por alquileres, neto, incrementaron de S/92 millones en el tercer trimestre del 2017 a S/95 millones en el mismo periodo del 2018 (un crecimiento de 2.8%). Los ingresos por alquileres, neto, acumulados a setiembre incrementaron de S/265 millones en el 2017 a S/281 millones en el 2018 (un crecimiento de 6.2%)

InRetail Perú registró un crecimiento en costo de ventas de S/839 millones, o 63.6% durante el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. El costo de ventas de InRetail Perú acumulado a setiembre 2018 fue S/6,305 millones, 59.4% por encima del mismo periodo en el 2017. El costo de ventas de Food Retail incrementó S/91 millones, u 11.3% durante el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. El crecimiento fue inferior a los ingresos debido a contribuciones de proveedores asociados a la apertura de tiendas. El costo de ventas de Food Retail acumulado a setiembre 2018 fue S/2,728 millones, 10.1% por encima del mismo periodo en el 2017.

El costo de ventas de Pharma incrementó S/767 millones, o 162.1% en el tercer trimestre del 2018, en comparación al mismo periodo del 2017. El costo de ventas acumulado a setiembre 2018 fue S/3,502 millones, 157.2% por encima del mismo periodo en el 2017.

El costo de ventas de Farmacias incrementó S/340 millones, o 71.9% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. Este crecimiento se explica principalmente por las operaciones de Quicorp, mencionado anteriormente. El costo de ventas acumulado a setiembre 2018 fue S/2,343 millones, 72.1% por encima del mismo periodo en el 2017.

El costo de ventas de MDM fue S/597 millones en el tercer trimestre del 2018. El

costo de ventas acumulado a setiembre 2018 fue S/1,566 millones.

Costo de Ventas

9

El costo de ventas de Shopping Malls fue S/40 millones, un incremento de S/4 millones u 11.6% comparado con el mismo periodo en 2017 explicado por un reembolso de la aseguradora, ingresado en el 2017, asociado a las inundaciones del Fenómeno del Niño, y a un incremento del salario mínimo que impactó en gastos de personal y de limpieza en el 2018. El costo de ventas acumulado a setiembre 2018 fue S/120 millones, un incremento de S/5 millones en comparación con el mismo periodo en el 2017.

InRetail Perú registró un crecimiento en utilidad bruta de S/341 millones, o 57.6% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. La utilidad bruta acumulada a setiembre 2018 fue S/2,592 millones, 49.3% por encima del mismo periodo en el 2017.

El margen bruto (utilidad bruta expresada como porcentaje de los ingresos) disminuyó a 30.2% en el tercer trimestre del 2018 comparado con 31.0% en el mismo periodo del 2017 por la incorporación de la unidad de MDM que opera con márgenes más bajos, compensado por un sólido desempeño en Food Retail y Farmacias. El margen bruto acumulado a setiembre 2018 disminuyó a 29.1% de 30.5% en el año anterior.

La utilidad bruta de Food Retail se incrementó en S/37 millones, o 12.9% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. El margen bruto aumentó ligeramente de 26.4% en el 3T’17 a 26.7% en el mismo periodo del 2018, explicado principalmente por un crecimiento en descuentos de proveedores, como se explicó anteriormente. La utilidad bruta y el margen bruto acumulado a setiembre 2018 fueron S/957 millones y 26.0%, respectivamente, comparado con S/875 millones y 26.1% en el mismo periodo del 2017.

La utilidad bruta de Pharma creció S/305 millones, o 131.3% en el tercer trimestre del 2018, en comparación al mismo periodo del 2017. El margen bruto decreció de 32.9% en el tercer trimestre del 2017 a 30.2% en el mismo periodo del 2018 debido a la incorporación de la unidad MDM de Quicorp, que opera con menores márgenes que las Farmacias. La utilidad bruta y el margen bruto acumulado a setiembre 2018 fueron S/1,431 millones y 29.0%, respectivamente, comparado con S/667 millones y 32.9% en el mismo periodo del 2017.

La utilidad bruta de Farmacias incrementó en S/211 millones, o 90.8% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. El margen bruto aumentó de 32.9% en el tercer trimestre del 2017 a 35.3% en el mismo periodo del 2018, debido principalmente a un incremento en la penetración de productos de marca propia en ambas cadenas, Inkafarma y Mifarma. La utilidad bruta y el margen bruto acumulado a setiembre 2018 fueron S/1,149 millones y 32.9%, respectivamente, comparado con S/667 millones y 32.9% en el mismo periodo del 2017.

La utilidad bruta y el margen bruto de MDM fueron S/106 millones y 15.1% respectivamente en el 3T’18. La utilidad bruta y el margen bruto acumulado a setiembre 2018 fueron S/311 millones y 16.6%, respectivamente.

Shopping Malls registró un crecimiento en la utilidad bruta de S/1 millón, o 1.7% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. El margen bruto disminuyó de 69.4% en el 3T’17 a 67.4% en el mismo periodo del 2018, principalmente por un mayor costo de ventas, como se explicó anteriormente. La utilidad bruta y el margen bruto

Utilidad Bruta

10

acumulado a setiembre 2018 fueron S/247 millones y 67.3%, respectivamente, comparado con S/232 millones y 66.9% en el mismo periodo del 2017.

La siguiente tabla muestra los gastos de administración y ventas de InRetail Perú para el

tercer trimestre del 2018 y 2017, y por los nueve meses terminados a setiembre 2018 y

setiembre 2017:

InRetail Perú registró un crecimiento en gastos de administración y ventas de S/220 millones, o 49.8% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas fueron 21.4% en el tercer trimestre del 2018, comparado con 23.1% en el mismo periodo del 2017. Los gastos de administración y ventas de InRetail Perú acumulados a setiembre del 2018 fueron S/1,966 millones, 50.7% superior a los del mismo periodo del 2017. Como porcentaje de ingresos, los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre 2018 fueron 22.1%, comparado con 22.9% en el mismo periodo del 2017. Food Retail registró un crecimiento en gastos de administración y ventas de S/31 millones, u 11.9% en el tercer trimestre del 2018 comparado con el mismo periodo del 2017. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas se incrementaron ligeramente de 23.4% en el tercer trimestre del 2017 a 23.5% en el mismo periodo del 2018. Los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre 2018 fueron S/838 millones, 7.8% superior al mismo periodo del 2017. Como porcentaje de los ingresos, los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre disminuyeron de 23.2% a 22.7%. Pharma registró un crecimiento en gastos de administración y ventas de S/191 millones, o 105.4% en el tercer trimestre del 2018 comparado con el mismo periodo del 2017. Este incremento es explicado principalmente por la adquisición de Quicorp. Como porcentaje de ventas, los gastos de administración de ventas fueron 20.9% en el tercer trimestre del 2018, comparado con 25.6% en el mismo periodo del 2017 debido al progreso en el plan de sinergias y la incorporación del negocio de MDM que opera con menores ratios de gastos de administración y ventas sobre ingresos. Los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre 2018 fueron S/1,126 millones, 112.6% superior al mismo periodo del 2017, que incluyen gastos no recurrentes relacionados a la adquisición. Como porcentaje de los ingresos, estos gastos acumulados a setiembre disminuyeron de 26.1% en el 2017 a 22.8% en el 2018.

InRetail Peru Corp

Gastos de Administración y Ventas

Var. Var.

En Millones (S/) % %

Food Retail 288 257 11.9% 838 777 7.8%

Pharma 371 181 105.4% 1,126 529 112.6%

Farmacias 316 181 74.7% 872 529 64.7%

MDM 66 - - 254 - -

Shopping Malls 10 10 3.0% 30 25 17.0%

Total gastos de administración y ventas 661 441 49.8% 1,966 1,305 50.7%

2018 2017 2018 2017

Tercer TrimestreNueve meses terminados

el 30 de setiembre

Gastos de Administración y Ventas

11

Los gastos de administración y ventas de Farmacias crecieron S/135 millones, o 74.7% en el tercer trimestre del 2018 comparado al mismo periodo del 2017. Como porcentaje de los ingresos, los gastos administrativos y de ventas disminuyeron de 25.6% en el tercer trimestre del 2017 a 25.2% en el mismo periodo del 2018 debido al progreso en el plan de sinergias. Los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre 2018 fueron S/872 millones, 64.7% superior al mismo periodo del 2017. Como porcentaje de los ingresos, estos gastos acumulados a setiembre disminuyeron de 26.1% en el 2017 a 25.0% en el 2018.

Los gastos de administración y ventas de MDM fueron S/66 millones en el tercer trimestre del 2018. Como porcentaje de los ingresos, los gastos administrativos y de ventas fueron 9.4%, explicado por una reducción en gastos de personal y operativos además del recupero y reversión de cuentas por cobrar provisionadas y otros. Los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre 2018 fueron S/254 millones. Como porcentaje de los ingresos, estos gastos acumulados a setiembre 2018 fueron 13.5%.

Shopping Malls registró un crecimiento en el gasto de administración y ventas en el tercer trimestre del 2018 de 3.0% comparado con el mismo periodo en el 2017. Como porcentaje de ingresos, el gasto de administración y ventas fue 8.0% en el tercer trimestre del 2018, comparado con 8.2% en el mismo periodo del 2017. Los gastos de administración y ventas acumulados a setiembre 2018 fueron S/30 millones, un incremento de 17.0% comparado con el mismo periodo del año anterior. Como porcentaje de los ingresos, estos gastos acumulados a setiembre aumentaron de 7.3% en el 2017 a 8.1% en el 2018.

InRetail Perú registró otros ingresos (gastos) operativos, neto, por S/23 millones de gastos en el tercer trimestre del 2018, menor a S/4 millones de ingresos registrados en el mismo periodo en el 2017, debido principalmente a otros gastos relacionados al segmento de Pharma. Otros ingresos (gastos) operativos, neto, acumulados a setiembre 2018 ascendieron a S/27 millones, comparado con un ingreso de S/15 millones en el mismo periodo del 2017. Food Retail registró otros ingresos (gastos) operativos, neto, por S/0.5 millones de ingresos en el tercer trimestre del 2018, comparado con un ingreso de S/2 millones en el mismo periodo del 2017. Los otros ingresos operativos incluyen S/3 millones del resultado neto del consorcio con Financiera Oh!, comparado con S/6 millones en el mismo periodo del 2017. Otros ingresos (gastos) operativos, neto, acumulados a setiembre 2018 ascendieron a S/10 millones, comparado con un ingreso de S/12 millones en el mismo periodo del 2017. Esto incluye S/20 millones de ingreso por el consorcio con Financiera Oh! acumulado a setiembre, comparado con S/18 millones en el mismo periodo del 2017. Pharma registró otros ingresos (gastos) operativos, neto, por S/21 millones de gastos en el tercer trimestre del 2018, comparados con un ingreso de S/0.3 millones en el mismo periodo del 2017, debido a la incorporación del segmento MDM. Otros ingresos (gastos) operativos, neto, acumulado a setiembre 2018 resultó en S/1 millón, comparado con un gasto de S/2 millones en el mismo periodo del 2017.

Otros Ingresos (Gastos) Operativos, Neto

12

Shopping Malls registra otros ingresos operativos principalmente debido a incrementos en el valor razonable de inversiones en propiedades, determinado de acuerdo con las reglas contables de IFRS. En el tercer trimestre del 2018, los otros ingresos operativos por cambios en el valor de las inversiones en propiedades a valor de mercado fue S/3 millones, comparado con S/0.7 millones en el mismo periodo en el 2017, principalmente explicado por ajustes menores en la valoración de nuestros malls actuales. Otros ingresos (gastos) operativos, neto, acumulado a setiembre 2018 resultaron en S/12 millones, comparado con un ingreso de S/5 millones en el mismo periodo del 2017. La siguiente tabla muestra la utilidad operativa de InRetail Perú durante el tercer trimestre del 2017 y 2018, y por los nueve meses terminados a setiembre 2018 y setiembre 2017:

InRetail Perú registró un aumento en la utilidad operativa de S/94 millones, o 60.5%, en el tercer trimestre del 2018 comparado al mismo periodo del 2017. El margen operativo fue 8.1% en el tercer trimestre del 2018, en línea con el mismo periodo del 2017. La utilidad operativa acumulada a setiembre 2018 ascendió a S/652 millones, 46.2% superior al mismo periodo del 2017. El margen operativo acumulado a setiembre del 2018 de InRetail Perú fue 7.3%, comparado con 7.8% en el mismo periodo del 2017. Food Retail incrementó su utilidad operativa en S/5 millones o 14.2% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017. El margen operativo fue 3.2% en el tercer trimestre del 2018, en línea con el mismo periodo del 2017. La utilidad operativa y el margen operativo acumulado a setiembre 2018 fueron S/129 millones y 3.5%, respectivamente, comparado con S/109 millones y 3.3% en el mismo periodo del 2017. Pharma incrementó su utilidad operativa en S/93 millones o 180.7% en el tercer trimestre del 2018, comparado con el mismo periodo del 2017, debido principalmente a la adquisición de Quicorp. El margen operativo aumentó en el tercer trimestre del 2018 comparado con el mismo periodo en el 2017 de 7.3% a 8.2%. La utilidad operativa y el margen operativo acumulado a setiembre 2018 fueron S/306 millones y 6.2%, respectivamente, comparado con S/135 millones y 6.7% en el mismo periodo del 2017. El margen operativo se vio afectado parcialmente por gastos no recurrentes asociados a la adquisición, que se registraron en el 1T’18. La utilidad operativa de Farmacias aumentó en S/64 millones, o 123.5% en el tercer

trimestre del 2018 comparado al mismo periodo del 2017. El margen operativo aumentó a 9.2% en el tercer trimestre del 2018 de 7.3% en el mismo periodo del 2017, debido principalmente a un incremento en la penetración de marca propia, que afecta positivamente al margen bruto. La utilidad operativa y el margen operativo acumulado

InRetail Peru Corp

Utilidad Operativa

Var. Var.

En Millones (S/) % %

Food Retail 40 35 14.2% 129 109 18.4%

Pharma 145 52 180.7% 306 135 126.1%

Farmacias 115 52 123.5% 267 135 97.4%

MDM 30 - - 66 - -

Shopping Malls 77 73 5.7% 234 214 9.3%

Total utilidad operativa 250 156 60.5% 652 446 46.2%

2017


el 30 de setiembreTercer Trimestre

20182018 2017

Utilidad Operativa

13

a setiembre 2018 fueron S/267 millones y 7.7%, respectivamente, comparado con S/135 millones y 6.7% en el mismo periodo del 2017.

La utilidad operativa de MDM fue S/30 millones en el tercer trimestre del 2018 con un margen operativo de 4.3%. La utilidad operativa y el margen operativo acumulado a setiembre 2018 fueron S/66 millones y 3.5%, respectivamente.

Shopping Malls registró un aumento en utilidad operativa de S/4 millones, o 5.7% en el tercer trimestre del 2018 comparado al mismo periodo del 2017. El margen operativo fue 63.0% en el tercer trimestre del 2018 comparado con 62.5% en el mismo periodo del 2017. La utilidad operativa y el margen operativo acumulado a setiembre 2018 fueron S/234 millones y 63.8%, respectivamente, comparado con S/214 millones y 61.8% en el mismo periodo del 2017. Los gastos financieros, neto, (incluyendo ganancia/pérdida por tipo de cambio) de InRetail Perú ascendieron a S/86 millones en el tercer trimestre del 2018, comparado con gastos financieros, neto, de S/54 millones en el mismo periodo del 2017. Este incremento es explicado principalmente por un aumento de S/21 millones en mayores gastos financieros debido a mayor deuda. Los gastos financieros, neto, de InRetail Perú acumulado a setiembre del 2018 fueron S/423 millones, comparado con un gasto financiero, neto, de S/139 millones en el mismo periodo del 2017. Este incremento se debe a una pérdida de S/35 millones por tipo de cambio acumulado a setiembre del 2018, comparado a una ganancia de S/14 millones en el mismo periodo del 2017. Adicionalmente, los gastos financieros acumulados a setiembre del 2018 de InRetail Perú fueron S/388 millones comparado con S/154 millones en el mismo periodo del 2017, debido a (i) gastos no recurrentes relacionados a la adquisición de Quicorp y a su respectivo financiamiento y (ii) al incremento de la deuda.

InRetail Perú paga impuesto a la renta por la utilidad generada de ventas y rentas provenientes de sus diferentes segmentos, y adicionalmente, paga impuesto sobre las ganancias y pérdidas realizadas en la valorización de sus propiedades de inversión.

En el tercer trimestre del 2018 se registró un gasto de S/63 millones, comparado con S/40 millones en el mismo periodo en el 2017. El gasto por impuesto a la renta acumulado a setiembre del 2018 fue S/134 millones, un aumento de S/11 millones o 9.2% comparado con el mismo periodo del 2017. Este monto incluye S/41 millones de impuestos diferidos relacionado a Shopping Malls.

Ingresos (Gastos) Financieros, Neto

Impuesto a la Renta

14

InRetail Perú registró una utilidad neta de S/101 millones en el tercer trimestre del 2018 comparado a una utilidad neta de S/63 millones en el mismo periodo del 2017, principalmente relacionado a la adquisición de Quicorp. El margen neto (utilidad neta como porcentaje de los ingresos) fue 3.3% en el tercer trimestre del 2018, en línea con el mismo periodo del 2017. Acumulado a setiembre del 2018, la utilidad neta de InRetail Perú fue S/95 millones, comparado con S/183 millones en el mismo periodo del 2017. Acumulado a setiembre del 2018, el margen neto fue 1.1%, en comparación a 3.2% en el mismo periodo del 2017, debido a gastos financieros adicionales registrados en 1T’18 y 2T’18, como se explicó anteriormente. La siguiente tabla muestra el EBITDA ajustado de InRetail Perú para el tercer trimestre del 2017 y 2018, y por los nueve meses terminados a setiembre 2018 y setiembre 2017:

InRetail Perú registró un incremento en EBITDA ajustado de S/118 millones, o 59.0% en el tercer trimestre del 2018 comparado al mismo periodo del 2017. El margen EBITDA ajustado (EBITDA ajustado como porcentaje de los ingresos) fue 10.3% en el tercer trimestre del 2018, comparado con 10.5% en el mismo periodo del 2017. El EBITDA ajustado acumulado a setiembre del 2018 fue S/816 millones, 41.9% superior al mismo periodo del 2017. El margen EBITDA ajustado acumulado a setiembre 2017 disminuyó de 10.1% a 9.2% en el mismo periodo del 2018. Food Retail registró un incremento en EBITDA ajustado de S/10 millones, o 14.6% en el tercer trimestre del 2018 comparado al mismo periodo del 2017. El margen EBITDA ajustado incrementó ligeramente de 6.0% en el tercer trimestre del 2017 a 6.1% en el mismo periodo del 2018. El EBITDA ajustado acumulado a setiembre del 2018 fue S/227 millones, un incremento de 13.6% en comparación al mismo periodo del 2017. El margen EBITDA ajustado incrementó de 6.0% acumulado a setiembre del 2017 a 6.2% acumulado a setiembre del 2018.

1 Definimos EBITDA ajustado como la utilidad operativa, más depreciación y amortización más -menos- el impacto del cambio en el valor de nuestras propiedades de inversión

InRetail Peru Corp

Adjusted EBITDA

Change Change

In Millions (S/) % %

Food Retail 75 66 14.6% 227 200 13.6%

Pharma 168 63 167.1% 372 169 120.3%

Pharmacies 134 63 113.5% 322 169 90.6%

MDM 34 - - 77 - -

Shopping Malls 75 73 2.6% 226 212 6.5%

Adjusted EBITDA 318 200 59.0% 816 575 41.9%

Third QuarterFor the nine months

ended September 30

2018 2017 2018 2017

Utilidad Neta

EBITDA Ajustado1

15

Pharma registró un incremento en EBITDA ajustado de S/105 millones, o 167.1% en el

tercer trimestre del 2018 comparado al mismo periodo del 2017, debido a la adquisición de

Quicorp. El margen EBITDA ajustado aumentó de 8.9% en el tercer trimestre del 2017 a 9.5% en el mismo periodo del 2018. El EBITDA ajustado acumulado a septiembre del 2018

fue S/372 millones, un incremento de 120.3% en comparación al mismo periodo del 2017.

El margen EBITDA ajustado acumulado a setiembre, disminuyó de 8.3% en el 2017 a 7.5% en el mismo periodo del 2018, parcialmente afectado por gastos no recurrentes

relacionados a la adquisición en el 1T’18, explicado anteriormente.

El EBITDA ajustado de Farmacias aumentó S/71 millones, o 113.5% en el tercer

trimestre del 2018 en comparación al mismo periodo del 2017. El margen EBITDA ajustado fue 10.7%, comparado a 8.9% en el 3T’17. El EBITDA ajustado acumulado a

setiembre 2018 fue S/322 millones, un incremento de 90.6% en comparación al mismo periodo del 2017. El margen EBITDA ajustado acumulado a setiembre aumentó de

8.3% en el 2017 a 9.2% en el mismo periodo del 2018.

El EBITDA ajustado de MDM fue S/34 millones en el tercer trimestre del 2018 y el margen EBITDA ajustado fue 4.9%. El EBITDA ajustado acumulado a setiembre del 2018 fue S/77 millones, y el margen EBITDA ajustado fue 4.1%.

Shopping Malls registró un aumento en EBITDA ajustado de S/2 millones, o 2.6% en el tercer trimestre del 2018 comparado al mismo periodo del 2017. El margen EBITDA ajustado disminuyó ligeramente de 62.7% en el tercer trimestre del 2017 a 61.4% en el mismo periodo del 2018. El EBITDA ajustado acumulado a setiembre del 2018 fue S/226 millones, un incremento de 6.5% con respecto al mismo periodo del 2017. El margen EBITDA ajustado acumulado a setiembre aumentó de 61.0% en el 2017 a 61.5% en el 2018. El EBITDA ajustado de Shopping Malls dividido entre los ingresos por alquileres, neto, fue 79.4% en el tercer trimestre del 2018, en línea con el mismo periodo del 2017. Acumulado a setiembre, el EBITDA ajustado dividido entre los ingresos por alquileres, neto, fue 80.2% comparado con 79.9% en el mismo periodo del 2017.

16

La siguiente tabla muestra la evolución del CAPEX de InRetail Perú Corp. por trimestre usado principalmente para financiar la apertura de nuevos centros comerciales y nuevas tiendas. En el 2017 y 2018 el CAPEX ha sido también utilizado para la construcción del nuevo Centro de Distribución, Centro de Producción y Almacén de Frescos para los Supermercados.

El siguiente gráfico muestra los principales ratios financieros de InRetail Perú, consolidado

para los años 2014-2017, los últimos doce meses a junio del 2018 y setiembre del 2018.

1/ El CAPEX del 1T’18 incluye aprox. S/180 millones asociado a la compra de Real Plaza Pucallpa y Estación Central.

2/ UDM 2T’18 y 3T’18 considera un EBITDA normalizado, el cual incluye los UDM EBITDA de Quicorp y excluye gastos no recurrentes

relacionados a la adquisición de Quicorp. Incluye acciones en tesorería como equivalente de efectivo. Desde el 2015, los ratios

mostrados se ajustan por cobertura de tipo de cambio.

155119 130 159 133

180

196 223

1T'17 2T'17 3T'17 4T'17 1T'18 2T'18 3T'18

4.0x

3.6x3.3x 3.3x

4.5x4.3x

3.6x

3.2x

2.8x2.5x

4.0x3.7x

2014 2015 2016 2017 UDM 2T'18 UDM 3T'18

Deuda 2,446 2,670 2,659 2,704 5,010 5,056

Caja 285 325 432 599 565 694

Deuda Neta 2,160 2,344 2,227 2,105 4,445 4,362

Deuda Financiera Consolidada2/

2017: S/541 mm

CAPEX Consolidado

155

YTD’18: S/754 mm 1/

17

El siguiente diagrama muestra la deuda financiera consolidada por segmento para los años 2016-2017 y los últimos doce meses a junio 2018

y setiembre 2018.

Deuda

686 826 1,039 1,050

Caja

178 151 131 96

Deuda neta

508 675 908 954

37 27 2,281 2,238

91 91 351 514

-55 -64 1,930 1,724

1,257 1,193 1,696 1,768

162 278 100 188

1,095 915 1,596 1,580

Deuda Financiera por Segmento1/

Deuda / EBITDA: 4.3x Deuda Neta / EBITDA: 3.7x

Deuda Consolidada Total: S/5,056 mm

1/ UDM 2T’18 y 3T’18 considera un EBITDA normalizado, el cual incluye los UDM EBITDA de Quicorp y excluye gastos no recurrentes relacionados a la adquisición de Quicorp. Incluye

acciones en tesorería como equivalente de efectivo. Los ratios mostrados se ajustan por cobertura de tipo de cambio.

0.2x 0.1x

4.6x 4.1x

-0.2x -0.3x

3.9x 3.1x

2016 2017 UDM 2T'18 UDM 3T'18

2.5x 2.7x3.2x 3.1x

1.8x2.2x

2.8x 2.8x

2016 2017 UDM 2T'18 UDM 3T'18

4.3x 4.0x5.5x 5.6x

3.7x3.1x

5.1x 5.0x

2016 2017 UDM 2T'18 UDM 3T'18

18

4

Bonos InRetail Pharma emitidos en 2018

3T’18 Covenants

Deuda Neta / EBITDA 1/ 3.2x <4.0x desde el 2 de mayo 2018 al 2 de mayo 2019

Bonos Shopping Malls emitidos en 2018

3T’18 Covenants Deuda Total / Activos Totales 40.3% <=60% Secured Debt / Activos Totales 1.0% <=30% EBITDA ajustado/ Gastos por Intereses 2.5x >=1.75x Unencumbered Assets / Unsecured Debt 239% >=150%

1/ Deuda Neta / EBITDA es 3.1x incluyendo acciones en tesorería como equivalente de efectivo.

Nota: Todos los covenants son solo de incurrencia. Los valores utilizados para calcular los ratios Deuda Total / EBITDA y Deuda Neta / EBITDA, han sido ajustados para reflejar el monto protegido por los Call Spreads de USD750 millones. Los Call Spreads nos han protegido de una devaluación del tipo de cambio entre S/3.26 a S/3.302 (precio spot a setiembre 2018) por un monto de USD400 millones para InRetail Pharma y USD350 millones para InRetail Shopping Malls, respectivamente. Ambos Call Spreads nos protegen hasta un tipo de cambio de S/3.75 hasta el vencimiento de ambos bonos.

Covenants Financieros

19

PRINCIPALES INDICADORES

NÚMERO DE TIENDAS, SALA DE VENTAS Y ANTIGÜEDAD DEL SEGMENTO RETAIL

Food Retail Área de ventas (‘000 m2)

Antigüedad de las tiendas de Food Retail

1/ Incluye 14 tiendas Mimarket.

319

327 329

324

335

3T'17 4T'17 1T'18 2T'18 3T'18

N° Spms 106 107 106 104 104

N° Economax - - - - 1

No Mass 1/ 125 161 180 208 261

73% 72% 72% 70% 72% 72% 71% 75% 76% 76% 76%81% 81% 81% 82% 82% 82% 79% 77%

7% 6% 4% 8% 10% 9% 10%10% 9% 11% 13% 8% 9% 6% 4% 6% 5%

5% 5%10%

10% 10%10% 9% 12% 14% 8% 9% 7% 5% 6% 6%

6% 5% 4% 4% 7% 8%

9% 12% 14% 11% 10% 7% 5% 7% 6% 6% 6% 4% 5% 8% 9% 8% 8% 8% 10%

1T'142T'143T'144T'141T'152T'15 3T'154T'151T'16 2T'163T'164T'161T'172T'173T'174T'171T'182T'183T'18

Madura 2-3 años 1-2 años 0-1 años

20

Farmacias No Tiendas

Nota:

2014: 124 tiendas abiertas y 12 cerradas (112 tiendas adicionales)




1T’18: 1,051 tiendas adicionales Mifarma (5 tiendas abiertas y 33 cerradas), 5 tiendas abiertas de

Inkafarma y 23 tiendas cerradas en 1T’18

2T’18: 11 tiendas abiertas y 110 cerradas 3T’18: 9 tiendas abiertas y 11 cerradas. 17 tiendas Mimarket fueron trasferidas al segmento Food Retail1/ Antigüedad de las Farmacias2/

1/ 2 tiendas Mimarket cerradas y 1 temporalmente cerrada en 3T’18. 14 tiendas Mimarket en el segmento Food Retail a fin de 3T’18. 2/ 2018 Incluye las tiendas de Inkafarma y Mifarma. No incluye Mifarma Bolivia.

1,155 1,153

2,186 2,087 2,068

3T'17 4T'17 1T'18 2T'18 3T'18

56% 56% 55% 53% 54% 55% 57% 62% 65% 67% 68% 66% 66% 66% 68% 72% 71% 74% 76%

5% 7% 9% 16% 19% 18% 19% 16% 13% 13% 11% 11% 10% 9% 9%8% 11% 10% 11%

22% 21% 21% 18% 15% 14% 13% 13% 12% 11% 10%8% 8% 7% 9%

14% 11% 12% 10%17% 16% 14% 14% 13% 13% 11% 10% 10% 9% 11% 15% 16% 17% 14%6% 7% 4% 3%

1T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 4T'16 1T'17 2T'17 3T'17 4T'17 1T'18 2T'18 3T'18

Madura 2-3 años 1-2 años 0-1 años

21

NÚMERO DE CENTROS COMERCIALES Y ÁREA BRUTA ARRENDABLE DE INRETAIL

SHOPPING MALLS

Centros Comerciales Área Arrendable (‘000 m2)

Área Arrendable por Mall A Setiembre 2018

627 633

671 671 671

3T'17 4T'17 1T'18 2T'18 3T'18

Mall m2Fecha de

apertura

Salaverry 72,525 May 14

Piura 53,186 Nov 10

Centro Cívico 49,688 Ene 10

Chiclayo 46,026 Ene 06

Trujillo 45,939 Nov 07

Huancayo 42,118 Ene 09

Cusco 39,186 Dic 13

Pucallpa 35,493 Dic 13

Primavera 34,568 Sep 01

Cajamarca 34,465 Dic 13

La Curva 30,219 Dic 16

Juliaca 29,597 Abr 11

Huánuco 29,424 Dic 12

Arequipa 25,147 Sep 10

Pro 21,930 Ene 08

Santa Clara 21,719 Abr 09

Guardia Civil 20,062 Oct 11

Sullana 14,342 Dic 13

Chimbote 11,824 Dic 13

Unión 11,712 Dic 13

Estación Central 1,989 Dic 13

Total GLA 671,160

No Malls 19 19 21 21 21

22

CRECIMIENTO EN VENTAS DE LAS MISMAS TIENDAS (SSS) POR SEGMENTO

Food Retail

Farmacias

Centros Comerciales

3.9%

6.0%

4.7%

9.1%10.2%

3T'17 4T'17 1T'18 2T'18 3T'18

-4.5%

-1.2%

4.5%

7.4%

4.7%

3T'17 4T'17 1T'18 2T'18 3T'18

1.3%1.8%

6.9%

5.1% 5.0%

3T'17 4T'17 1T'18 2T'18 3T'18

Promedio SSS 2015: 3.7% 2016: 1.2% 2017: 5.9% UDM’18: 7.9%

Promedio SSS 2015: 5.1% 2016: 5.9% 2017: -3.6% UDM’18: 5.4%

Promedio SSS 2015: 4.7% 2016: 5.2% 2017: 2.6% UDM’18: 5.6%

23

CICLO DE CAJA POR TRIMESTRE (N° DÍAS)

Food Retail

Pharma 1/

1/ 3T’18 considera solo ocho meses de las operaciones de Quicorp.

This material was prepared solely for informational purposes and is not to be construed as a solicitation or an offer to buy or sell any securities.

This presentation may include forward-looking statements or statements about events or circumstances which have not yet occurred. We have based these forward-looking statements largely on our current beliefs and expectations about future events and financial trends affecting our businesses and our future financial performance. These forward-looking statements are subject to risk, uncertainties and assumptions, including, among other things, general economic, political and business conditions, both in Peru and in Latin America as a whole. The words “believes”, “may”, “will”, “estimates”, “continues”, “anticipates”, “intends”, “expects”, and similar words are intended to identify forward-looking statements. We undertake no obligations to update or revise any forward-looking statements because of new information, future events or other factors.

In light of these risks and uncertainties, the forward-looking events and circumstances discussed in this presentation might not occur. Therefore, our actual results could differ substantially from those anticipated in our forward-looking statements.

No representation or warranty, either express or implied, is provided in relation to the accuracy, completeness or reliability of the information contained herein. It should not be regarded by recipients as a substitute for the exercise of their own judgment. We and our affiliates, agents, directors, employees and advisors accept no liability whatsoever for any loss or damage of any kind arising out of the use of all or any part of this material.

This material does not give and should not be treated as giving investment advice. You should consult with your own legal, regulatory, tax, business, investment, financial and accounting advisers to the extent that you deem it necessary, and make your own investment, hedging and trading decision based upon your own judgment and advice from such advisers as you deem necessary and not upon any information in this material.

94 99 93 90 93 93 92 93 93 88 9099

8691

10599 98 100

107

52 56 5952

5954 59

5261 57 60

53 55 6173

59 62 58 63

4 4 2 3 2 3 2 3 1 1 1 3 1 1 3 4 4 4 4

-38 -39-32 -35 -31 -36

-31-39

-30 -30 -29-43

-29 -30 -29-35 -31

-39 -41

1T'14 2T'14 3T'14 4T'14 1T'15 2T'15 3T'15 4T'15 1T'16 2T'16 3T'16 4T'16 1T'17 2T'17 3T'17 4T'17 1T'18 2T'18 3T'18

Días Ctas. por Pagar Días Inventario Días Ctas. por Cobrar Ciclo

103 103

87 82 81 78 83 88 84 83 8895

84 8977 72

90

66 70

3 4 4 3 3 3 3 4 3 4 4 4 3 3 3 4

3528 27

-10-18 -17 -19

-27 -32 -30 -27 -25 -24 -24 -26 -23 -29 -24-32

-16 -10-22

116126

107 104112 112 116 120

112 111 116125

110121

105 108

141

104120

-40

-20

-

20

40

60

80

100

120

140

160

1T'142T'143T'144T'141T'152T'153T'154T'151T'162T'163T'164T'161T'172T'173T'174T'171T'182T'183T'18

Días Inventario Días Ctas. por Cobrar Ciclo Días Ctas. por Pagar

este reporte de gerencia y análisis debe ser leído en ... inretail q3'18_esp.pdf · por la...

Documents