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ENANPAD 2012
Rio de Janeiro, 25 de setembro de 2012
Mario Monzoni, Centro de Estudos em Sustentabilidade (GVces)
Fundação Getulio Vargas (FGV-EAESP)
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ISE: 4º Índice de Sustentabilidade a ser lançado no mundo
2005
2008
2009
1999
2001
2003
. . . Hoje, já são mais de 50 índices de sustentabilidade no mundo...
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US SIF 2010
Ativos SRI: $639 bilhões (1995) → $3,07 tri (2009) +380%
Ativos totais: $7 tri (1995) → $25,2 tri (2009) +260%
Período 2005-2009 → SRI +34%, outros +3%
Correspondem a 12,2% do total de ativos
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EURO SIF 2010
Ativos SRI
€ 1,14 trilhões (2005) → € 5,00 trilhões (2009)
Período 2007-2009 → SRI +87%
Correspondem a 10% do total de ativos
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7 de Julho de 2010 Número de Fundos SRI na Ásia crescem 70% desde Maio de 2008, alcançando 417 fundos.
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Fundos ISR no Brasil
• Total de fundos ISR: 9 (nove)
• Total de fundos surgidos após ISE: 7 (sete)
• Total de ativos ISR: R$ 700 milhões
Apesar do crescimento, representam apenas 0,06% dos ativos dos fundos.
ISR no Brasil
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características
Composto por até 40 empresas selecionadas dentre as
Elegíveis(1) emissoras das 200(2) ações mais líquidas
Participação voluntária
Carteira revista anualmente
Metodologia se baseia no questionário
Elaborado por meio de processo participativo
Vigência 1º de Janeiro a 31 de Dezembro
(1) Participação como Elegível ou Treineira (2) Até 2009 eram 150
características
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abordagem
o questionário aborda as várias ‘facetas’ da sustentabilidade...
critérios relacionados à
sustentabilidade
e não apenas de liquidez
abordagem
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GERAL NATUREZA
DO PRODUTO GOVERNANÇA CORPORATIVA
ECONÔMICO-FINANCEIRA AMBIENTAL
SOCIAL
... em questões agrupadas em 7 dimensões...
política
gestão
desempenho
cumprimento legal
impactos pessoais impactos difusos
princípio da precaução informação ao consumidor
propriedade
conselho de administração
auditoria & fiscalização
conduta e conflito de interesses
MUDANÇAS CLIMÁTICAS
compromissos alinhamento transparência
corrupção
política gestão desempenho reporte
política gestão desempenho cumprimento legal
política
gestão
desempenho
cumprimento legal
... 28 Critérios e 70 Indicadores
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metodologia
Construção coletiva do questionário
1. Consulta Pública Online
2. Oficinas de revisão (empresas e especialistas)
3. Revisão dos Coordenadores de Dimensão
(etapas anteriores e contexto atual)
1. Audiência Pública Presencial
2. Aprovação do CISE
3. Lançamento do questionário
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metodologia
Análise quantitativa
Considera a pontuação obtida no questionário
- todas as dimensões tem o mesmo peso (100)
- informados pesos de Critérios e Indicadores
- combina o desempenho total, das dimensão e cluster
Análise qualitativa
Baseia-se na verificação dos documentos
- todas as respostas são passíveis de comprovação
- sugestão de documentos comprobatórios disponíveis ao longo do questionário
- findo o período de preenchimento indicadas as perguntas cujas respostas devem ser comprovadas (pareceres: Aceito, Aceito CR e Adverso)
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Conselho Deliberativo do ISE (CISE)
• Órgão máximo de governança do índice
• Tem como missão garantir um processo transparente de construção do índice e de seleção das empresas
• Composto por representantes de 11 instituições e presidido pela BM&FBOVESPA
governança
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Desempenho ISE (agosto)
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equipe ISE
Criado por William Sharpe, em 1966
Um dos índices mais utilizados na avaliação de fundos de investimento, expressando a relação retorno/risco
Informa se o fundo oferece rentabilidade compatível com o risco a que expõe o investidor
Nos rankings de carteiras com base no Índice de Sharpe, quanto maior (positivo) o Sharpe do fundo, melhor a sua classificação.
Índice de Sharpe
O cálculo é feito a partir da razão entre a média aritmética dos retornos excedentes oferecidos pelo fundo em um certo período e o desvio padrão desses retornos.
Retorno excedente e a parcela do rendimento oferecido pelo fundo que ficou acima ou abaixo da rentabilidade de um indexador adotado livremente. Desvio padrão e o padrão de oscilação desses retornos
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Índice de Sharpe
Rentabilidade ISE x IBOV
Período 11/2005 a 07/2012 Sharpe +0,33% ISG +1,03%
Período 11/2005 a dez/2008 Sharpe +0,04% ISG +0,16%
01/2009 a dez/2010 Sharpe -0,63% ISG -1,59%
01/2011 a dez/2012 Sharpe +3,62% ISG +9,05%
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equipe ISE
Destaque
A rentabilidade média dos fundos de sustentabilidade foi superior ao Ibovespa em todos os períodos avaliados, e a volatilidade dos fundos de sustentabilidade foi inferior ao do Ibovespa em todas as comparações.
“Os fundos sustentabilidade possuem não somente melhor rentabilidade, mas também melhor relação risco/retorno que o Ibovespa” avalia o Coordenador do Mestrado Profissional em Economia da Fundação Getúlio Vargas, Ricardo Rochman
http://exame.abril.com.br/seu-dinheiro/acoes/noticias/as-vantagens-de-ser-um-investidor-do-bem
Matéria Exame: As vantagens de ser um investidor “do bem”
Rentabilidade x Retorno
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Como consequência dos ganhos financeiros e da confiança dos investidores, os fundos de investimento socialmente responsável apresentam maior retorno e menor volatilidade do que o Ibovespa
Período findo em
31/05/2012
RETORNO ACUMULADO (% acumulado no período) Número de fundos de
ações de ISR¹ Ações Sustentabilidade IBOVESPA
12 meses -2,39% -15,68% 15
24 meses 6,73% -13,57% 15
36 meses 30,11% 2,43% 14
48 meses -8,03% -24,94% 12
60 meses 21,95% 4,25% 09
72 meses 65,06% 49,17% 09
Período findo em
31/05/2012
VOLATILIDADE (% ao ano)
Ações
Sustentabilidade IBOVESPA
12 meses 15,87% 23,10%
24 meses 14,24% 19,82%
36 meses 15,09% 19,38%
48 meses 22,41% 26,16%
60 meses 21,92% 25,37%
72 meses 20,64% 23,96%
¹BB Ações ISE Jovem FIC FIA; Brad Prime FIC FIA Índice de Sustentabilidade Empresarial; Bradesco FIA Índice de Sustentabilidade Empresarial; Bradesco FIC FIA Planeta Sustentável; Caixa FIA ISE; FIA Votorantim Sustentabilidade; HSBC FIA SRI; HSBC FICFI de Ações Sustentabilidade; Itaú Ações Excelência
Ganhos financeiros demonstrados estatisticamente
Matéria Exame: As vantagens de ser um investidor “do bem”
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obrigada! obrigado!
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