en busca del rendimiento

En busca del rendimiento 1

E N B U S C A D E L R E N D I M I E N T O

En busca del rendimiento

Financière de l’Echiquier en cifras

Un 20% del saldo distribuido en el extranjero

5 200 millones de euros en activos gestionados

Un 100% de los FCI calificados en

función de criterios extra financieros

Creación en 1991

21 gestores y analistas

80 empleados

100% independiente

2


2 analistas 3 gestores

Marc CRAQUELIN Director de la

gestión de activos

David de COUSSERGUES

Gestor

Olivier de BERRANGER

Gestor

Sylvie CHOW

Analista

Thibaut VILLACEQUE

Analista

La gestión de Renta Fija y Mixta

1000 miliones de euros de activos bajo gestión


¿Que esperar de 2011?

Datos del 28/01/2011. Fuente: Bloomberg, base de datos de Financière de l’Echiquier

Rendimiento actuarial Bobl 5 años 2,38%

4

Eonia

2,44% Rendimiento ponderado de Echiquier Patrimoine

1,04%

Rendimiento ponderado de ARTY 4,70%

Los resultados pasados no condicionan los comportamientos futuros, y no son constantes en el tiempo. Los cálculos del rendimientos e realizan a cupones netos reinvertidos..

En busca del rendimiento Datos del 28/01/2011. Fuente: Bloomberg

Prima de riesgo de las obligaciones de empresas de la zona euro de grado "Inversión"

5

Spreads: todavia camino por recorrer

0

50

100

150

200

250

3-ene-05 3-ene-06 3-ene-07 3-ene-08 3-ene-09 3-ene-10 3-ene-11

ITRAXX Main Europe

Itraxx Main Europe 5 años a 100 pb con 60% de tasa de recuperación

Probabilidad de incumplimiento : 2,4% por año es decir 11,8% en 5 años

5 veces mas alto que en mayo de 2007

+ 30 pb


Credito : un par rendimiento/riesgo atractivo

Volatilidad 100 dias comparada de las obligaciones de estados y de las obligaciones de empresas

Crisis "perifericas"

Bancarrota de Lehman Brothers

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

sep

-05

no

v-0

5

ene

-06

mar

-06

may

-06

jul-

06

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6

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-07

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7

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-08

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v-0

8

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-09

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v-0

9

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-10

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sep

-10

no

v-1

0

ene

-11

IBOXX 3-5 años

Euro MTS 3-5 años

Datos del 28/01/2011. Fuente : Bloomberg


Rendimiento por dividendo de las acciones del Eurostoxx 50 (€)

7

Rendimiento de la renta variable : todavia elevado

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

7,00%

8,00%

9,00%

feb-98 feb-99 feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11

Rendiento por dividendo de l'Eurostoxx 50 €


Nuestras recomendaciones

¿Qué soluciones en 2011 ?

Para favorecer

La protección del capital evitando los trompicones de los mercados

Una gestión patrimonial

conllevando rendimiento y movilidad

de la asiñación de activos

Nuestras solutiones

Echiquier Patrimoine

ARTY

En busca del rendimiento Datos del 28/01/2011. Fuente: Morningstar, base de datos Financière de l’Echiquier

Par rentabilidad / riesgo anualizado desde creación

9

Rentabilidad anualizada desde creación (%)

Volatilitad 3 años o desde creación(%)

Un positionamiento coherente

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00% 14,00% 16,00% 18,00% 20,00% 22,00% 24,00% 26,00%

Agressor

ARTY

Echiquier Patrimoine


Acciones 19%

Obligaciones 36%

Monetario 45%

80

100

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200

220

1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011

Evitar los trompicones de los mercados

Marc Craquelin Co-gestor del fondo

Olivier de Berranger Co-gestor del fondo

Diversificado prudente Acciones europeas Mayoría de productos de tipo

Datos del 28/01/11. Fuentes: Europerformance, base de datos Financière de l’Echiquier.

Echiquier Patrimoine en 2010

David de Coussergues Co-gestor del fondo

10

Echiquier Patrimoine desde el principio: 109% EONIA capitalizado desde el principio: 63,5%

Los resultados pasados no condicionan los comportamientos futuros, y no son constantes en el tiempo. Los cálculos del rendimientos e realizan a cupones netos reinvertidos. En cambio, el comportamiento del indicador de referencia no tiene en cuenta los elementos de ingresos.

VE/CA 1,4

Price/book 2010 1,6

Rendimiento (%) 5,0

Capitalización media (M€) 14 313

Títulos en cartera 53

Activo total (M€) 609

Rentabilidad anualizada desde creación 2010

+4,7% 2,6%


Asignación: sigue la prudencia

Echiquier Patrimoine: estrategia 2011

Productos de tipo: un poco de

rendimiento, mucha seguridad

Acciones: buscar los mejores

balances para obtener

rendimientos perennes

Monetario • La base por la seguridad • Un eventual aumento de los tipos

cortos beneficiará al fondo • Euribor 3 meses : 1,8%

19% Acciones

36%

Obligaciones de empresas

45% Monetario

Datos del 28.01.11. Fuentes: Base de datos Financière de l’Echiquier.

• Primer Banco retail (38% de cdm) en una region dinamica

• Una valoración muy debil con un P/E de 4,8x 2010 y una exoneración de 60% de los fondos propios

• 6,2% de rendimiento del acción con un dividendo en crecimiento de 7%

• Quinta petrolera en el mundo • Una rentabilidad bursatil

deceptionante en 2010 pese a una barril cada vez mas elevado

• Un rendimiento por dividendo de 5,4% y un P/E 2011 de 10x

2014

Obligaciones de empresas • 4% de rendimiento actuarial • Una « rising star » 2010 • Co Leader del inmobiliario de

empresas en la región Paris iana


Curva de los tipos cortos : Euribor

12

Monetario: los vientos revuelven favorables

0,25%

0,50%

0,75%

1,00%

1,25%

1,50%

1,75%

0 2 4 6 8 10 12

Curva de los tipos cortos febrero de 2011 Curva de los tipos cortos febrero de 2010

Meses

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

5,00%

6,00%

Euribor 3 Meses


Echiquier Patrimoine: puntos esenciales

13

El FCI más defensivo de toda la gama

Un fondo impactado positivamente por un eventual aumento de los tipos

Una exposición muy baja a las problemáticas de la deuda pública

Las mejores ideas de acciones con alto rendimiento


80

85

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05/2008 11/2008 05/2009 11/2009 05/2010 11/2010

Rendimiento y movilidad

Olivier de Berranger Gestor del fondo

Datos del 28/01/11. Fuentes: Europerformance, base de datos Financière de l’Echiquier.

Arty en 2010

14

Arty desde el principio: 21,3% Índice composite* desde el principio: 1,5%

Tipos 50-100% Acciones 0-50%

39%

Duración 4,39

Rendimiento de las obligaciones (%) 4,94

Rendimiento de las acciones (%) 4,70

Capitalización media (M€) 23 829

Títulos en cartera (acciones) 42

Activo total (M€) 94

Diversificado Acciones europeas Obligaciones privadas en Euros

* 75% Eonia, 25% EuroStoxx 600

Los resultados pasados no condicionan los comportamientos futuros, y no son constantes en el tiempo. Los cálculos del rendimientos e realizan a cupones netos reinvertidos. En cambio, el comportamiento del indicador de referencia no tiene en cuenta los elementos de ingresos.

Rentabilidad anualizada desde creación 2010

+8,0% 7,6%


• Rendimiento: 3,5% • Tasa de distribución: 62% • Líder de los bienes de consumo en

los países emergentes (50% del volumen de negocio)

• CONTINENTAL 2017: 6,3%

• Rendimiento: 3,7% • Tasa de distribución: 69% • Una pepita: Clearstream (40%

de la facturación, 45% de margen)

• ARCELORMITTAL 2016: 4,8%

Arty: estrategia 2011

• 2008: el año del sector monetario • 2009: el año del ’"Investment Grade" • 2010: el año del "High Yield" • 2011: ¿el año de las acciones?

Una exposición a las acciones

reforzada pero conservando la

movilidad

• Evolución del peso de las acciones

Obligaciones: unos tipos que vuelven a ser

atractivos

Acciones: el tema del

rendimiento en un entorno de tipos

bajos

Datos del 28/11/11. Fuentes: Base de datos Financière de l’Echiquier.

En busca del rendimiento Datos del 28/01/2011. Fuente: Europerformance

Pérdida maxima y periodo de recuperación

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ARTY 75% Eonia - 25%DJ EURO STOXX600

Los resultados pasados no condicionan los comportamientos futuros, y no son constantes en el tiempo. Los cálculos del rendimientos e realizan a cupones netos

reinvertidos. En cambio, el comportamiento del indicador de referencia no tiene en cuenta los elementos de ingresos.

ARTY Indice

Pérdida maxima -12% -12,2%

Periodo de recuperación 12 meses y 5 dias 21 meses y 25 dias

ARTY: rendemiento y movilidad


Arty: puntos esenciales

17

Movilidad y libertad de la asignación: - prudencia en el alto rendimiento

- exposición a las acciones reforzada

El rendimiento crea sobrerendimiento a largo plazo

El valor relativo del pasivo de las empresas: acciones, obligaciones y monetario


Este documento se dirige exclusivamente a los inversores profesionales y no presenta ningún carácter contractual. La información proporcionada procede de las mejores fuentes que tenemos a nuestra disposición. Las referencias a títulos cotizados se realizan a modo de ilustración y no representan en ningún caso un consejo de inversión. Los resultados pasados no condicionan los comportamientos futuros, y no son constantes en el tiempo. Por último, el tratamiento fiscal relativo a la inversión en participaciones o acciones de OICVM depende de la situación de cada inversor. Por ello, se recomienda consultar con su asesor fiscal. Para mayor información sobre los fondos presentados le invitamos a consultar el folleto disponible a petición en la empresa gestora llamando al número +33 – (0)1.47.23.90.90 o a ponerse en contacto con su interlocutor habitual. Echiquier Patrimoine, FCI de derecho francés, disfruta de una autorización de comercialización en Alemania, en España, en Italia y en los Países Bajos. ARTY, FCI de derecho francesa, está homologado en Alemania, en España y en Italia. Todos estos fondos están también disponibles a través de contratos de seguro de vida luxemburgueses y belgas en libre prestación de servicios.

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