döviz ve faiz riskinden korunma Önerileri · eur satma ihtiyacınız için alternatif ürünler...

Döviz ve Faiz Riskinden

Korunma Önerileri

08 Mart 2011, Denizli

2

İÇERİK

- KUR BEKLENTİLERİ (Sayfa 3)

- DÖVİZ RİSKLERİNDEN KORUNMA ÖNERİLERİ (Sayfa 7)

- FAİZ RİSKLERİNDEN KORUNMA ÖNERİLERİ (Sayfa 28)

- İLETİŞİM DETAYLARI (Sayfa 44)

3

KUR BEKLENTİLERİ

2.04001.8800 – 2.09002.0800EUR/TRL

1.35001.2500 – 1.35001.3500EUR/USD

1.51001.5000 – 1.60001.5400USD/TRL

BLOOMBERGAKBANKEUROBANK TEKFEN

2011 Yıl Sonu Tahminleri

4

KUR BEKLENTİLERİUSD/TRL BEKLENTİLERİ

5

KUR BEKLENTİLERİEUR/USD BEKLENTİLERİ

6

KUR BEKLENTİLERİEUR/TRL BEKLENTİLERİ

7Konu Başlığı / Ay Yıl 7

Döviz Risklerinden Korunma Önerileri

EUR satma ihtiyacınız için alternatif ürünler

Standard Ürünler:

• Forward (İleri vadeli döviz satım anlaşması) (Sayfa 8)

• Opsiyon Sözleşmeleri (Sayfa 10)

Yapılandırılmış Ürünler:

• Asimetrik Forward (Sayfa 15)

• Sıfır Primli Bant (Zero cost Collar) (Sayfa 18)

• Avrupa Tipi Sigortalı Forward (European Insured Boosted Forward) (Sayfa 21)

• Seagull Forward (Sayfa 24)

8


Forward (İleri vadeli döviz alım/satım anlaşması):

Belirli miktarda bir dövizi, belirli bir vade tarihinde, önceden anlaşılan bir fiyattan, alım veya satım sözleşmesidir. İşlem vadesinde, piyasadaki cari kurlar ne olursa olsun tarafların işlemi gerçekleştirmesi zorunludur.

Avantajlar:• Forward anlaşmalar döviz kurunda sizin aleyhinize olacak değişimlere karşı

size tam koruma sağlarlar.

Dezavantajlar:• Forward anlaşma ile vade sonunda, kesin bir taahhüt altına girdiğiniz için,

vade tarihindeki spot kurun lehinize gelişmesi durumunda bundan faydalanamazsınız.

9

Döviz Risklerinden Korunma ÖnerileriForward İşlem için örnek:

İhracat yapan bir firma EUR/TRL kurunun düşmesi riskine karşın 3 aylık vadede EUR satarak EUR/TRL kurunu bugünden fikslemek istemektedir.

Vade 3 ay (90 gün)Bankamızın spot EUR/TRL alış kuru: 2.1350EUR Tutar: 500,000Bankamızın 3 ay vadeli EUR/TRL alış kuru: 2.1550

Vade sonunda piyasadaki kurlar ne olursa olsun, yapılan anlaşmaya göre firma bankaya EUR 500,000 tutarındak dövizi 2.1550’den satmakla, banka ise 2.1550’den EUR 500,000 tutarındaki dövizi firmadan satın almakla yükümlüdür.

10


Döviz Opsiyonları:Opsiyonu satın alan tarafa, ödeyeceği bir prim karşılığında, belirli bir tutarda dövizi önceden kararlaştırılmış vade ve kurdan alma ya da satma hakkı veren işlemlerdir. Opsiyon, satan tarafa ise dövizi satma ya da satın alma yükümlülüğü getirir.

Avantajlar:• Opsiyon sözleşmeleri döviz kurunda sizin aleyhinize olacak değişimlere

karşı size tam koruma sağlarlar. • Spot kurun lehinize gelişmesi durumunda bundan faydalanma imkanı verir.

Dezavantalar:• Opsiyon satın aldığınız zaman bunun karşılığında peşin olarak prim

ödersiniz.

11

Alım opsiyonu (call option), alıcısına döviz alma hakkını verir / satıcısına opsiyon uygulandığı takdirde, döviz satma yükümlülüğü getirir.Satım opsiyonu (put option), alıcısına döviz satma hakkını verir/ satıcısına opsiyon uygulandığı takdirde, döviz alma yükümlülüğü getirir. Avrupa Tipi Opsiyon alıcısına sadece vade tarihinde kullanılabilen bir hak tanımaktadır. Amerikan Tipi Opsiyon ise alıcısına vadeye kadar herhangi birzamanda kullanma hakkı tanımaktadır.Opsiyonlar ayrıca strike fiyatın, o vadedeki forward kura görece olarak daha yüksek, düşük ya da eşit olmasına göre de isimlendirilirler:

.


12

Döviz Risklerinden Korunma ÖnerileriOpsiyon sözleşmelerinde prime etki eden faktörler:

- Strike (Kullanım fiyatı)

- Spot kur

- Volatilite

- Vadeye kalan gün

- Faiz oranları

13

Döviz Risklerinden Korunma ÖnerileriNeden önlem almalıyız?

Döviz Pozisyon Riskleri :

İşlem Riski (Transaction Risk) : Eğer iki farklı para biriminden oluşan bir pozisyonunuz, örneğin EUR gelirlerinize karşın TRLödemeleriniz varsa bu, işlem riskini oluşturur.

Dönüşüm Riski (Translation Risk): Yabancı şirketlerin bağlı bulundukları ana kuruluşlarının taşıdığı bilanço ve kazanç riskidir.

Rekabet Riski: Döviz Fiyatlarındaki değişimin orta ve uzun vadede piyasadaki rekabet gücünü, sonuç olarak da karlarını azaltacak yönde olması riskidir.

İhracat yapan şirketlerin döviz gelirleri karşılığında TRL ödemeleri şirket maliyetlerini doğrudan etkilemektedir. Giderek sertleşen rekabet ortamında döviz pozisyon riskinden korunduğunuz durumda esas faaliyet alanınıza daha iyi konsantre olabileceksiniz.

Uzun Döviz Pozisyon Riski Yol Haritası:

İşlem kısa vadeli ve tarih kesin mi?

Opsiyon volatilitesi düşük seviyelerde mi?

İşlem miktarında esneklik var mı?

evetForward kullanın

Avantajları

�Basitlik�Belirli fiyatın sabitlenmesi

�Uygun piyasa koşullarından faydalanma�Fiyatın sabitlenmesi ve yükselme potansiyelinden faydalanılması

�Forwarda göre daha iyi fiyat elde etme�İşlem maliyeti yok

Dezavantajları

�Kurlarda yükselme potansiyelinden faydalanamama

�İşlem maliyeti

�Vadeye kadar belirsiz işlem miktarı açık risk bırakabilir

Uygunluk

�İşlemin kesinliği istendiğinde

�Düşük volatilite koşullarında�Kurların yükselme potansiyelinden faydalanılmak istenmesi durumunda

�Kurların düşme riski belirli ölçüde göze alındığında

Put opsiyonu alın

Asimetrik Forward kullanın

evet

evet

14

Döviz Risklerinden Korunma ÖnerileriDöviz satma ihtiyacınız için:

KULLANILAN PARAMETRELER:

HESAPLAMA TARİHİ: 28 Şubat 2011

VADE: 6 ay (26 Ağustos 2011)

TAKAS: 26 Ağustos 2011

VADE SAATİ: 14:00 İstanbul

EUR/TRL SPOT ALIŞ KURU: 2.2100

BANKAMIZ KLASİK FORWARD EUR/TRL ALIŞ KURU: 2.2500

15

TEK FİYAT ASİMETRİK FORWARDForward’a alternatif olarak sunduğumuz Tek Fiyat Asimetrik Forward isimli ürünümüz, her ayın belli bir gününde TRL’ye karşı EUR satmak isteyen müşterilerimize forward kurlardan daha iyi bir seviyeden ve tüm vadelerde tek bir fiyattan EUR satmayı garanti etmektedir.

Asimetrik Forward Seviyesi: 2.2650Tutar: EUR 250,000 veya EUR 500,0006 aylık ortalama klasik forward kur referansı: 2.2329

Her vade günü ve saat 14:00’te piyasadaki EUR/TRL kuruna bakılır :

• EUR/TRL kuru 2.2650’nin altında ise 2.2650’den EUR 250,000 satarsınız.

• EUR/TRL kuru 2.2650’nin üzerinde ise 2.2650’den EUR 500,000 satarsınız.

16

TEK FİYAT ASİMETRİK FORWARD

2,2050

2,2150

2,2250

2,2350

2,2450

2,2550

2,2650

2,2750

2,2850

2,2950

2,2050 2,2150 2,2250 2,2350 2,2450 2,2550 2,2650 2,2750 2,2850 2,2950

Vadede piyasadaki EUR/TRL kuru

EU

R/T

L S

atış

Fiy

atı

Asimetrik Forward Klasik Forward Spot

17

TEK FİYAT ASİMETRİK FORWARDAvantajlar:

• Opsiyon primi ödemezsiniz.

• Ortalaması 2.2329 olan klasik forward kurlarına göre daha iyi bir seviyeden EURsatmayı garanti edersiniz.

Dezavantajlar:

• Vade sonuna kadar satacağınız EUR tutarı belli değildir.

• Her vadede satmak istediğiniz orjinal tutarın EUR 500,000 olduğunu varsayarsak, vadede orjinal tutarınızın yarısını satmak durumunda kalabilirsiniz.

• EUR’nun TRL’ye karşı değer kazanması durumunda (2.2650 ve üzeri) vadedeki spot kurdan daha düşük bir kurdan EUR satmak durumunda kalabilirsiniz.

18

SIFIR PRİMLİ BANT (ZERO COST COLLAR)Bu ürün, EUR/TRL kurunun düşmesine karşı size koruma sağlarken, alt ve üst bantlar arasında piyasa kurlarından EUR satma imkanı verir. Aynı zamanda vadede kurun üst bantın üzerinde olmasıdurumunda, forward kurdan daha iyi bir seviyeden EUR satıp TRL satın almasını sağlamaktadır.

Üst Bant: 2.3000Alt Bant: 2.1700Tutar: EUR 500,000

Her vade günü ve saat 14:00’te piyasadaki EUR/TRL kuruna bakılır:• EUR/TRL kuru 2.1700 ile 2.3000 arasında ise piyasada geçerli olan kurdan EUR

satmakta serbest kalırsınız.

• EUR/TRL kuru 2.1700’nin altında ise 2.1700’den EUR 500,000 satarsınız.

• EUR/TRL kuru 2.3000’un üzerinde ise 2.3000’dan EUR 500,000 satarsınız.

19

SIFIR PRİMLİ BANT (ZERO COST COLLAR)

2,0500

2,0800

2,1100

2,1400

2,1700

2,2000

2,2300

2,2600

2,2900

2,3200

2,3500

2,3800

2,0500

2,0800

2,1100

2,1400

2,1700

2,2000

2,2300

2,2600

2,2900

2,3200

2,3500

2,3800


EU

R/T

RL

Sat

ış K

uru

Bant Klasik Forward Spot

20

SIFIR PRİMLİ BANT (ZERO COST COLLAR)Avantajlar:


• EUR’nun TRL’ye karşı değer kaybetmesi ve vadede 2.1700’nin altına gelmesi durumunda 2.1700’de korumanız vardır.

• Vadede piyasadaki EUR/TRL kurunun 2.3000’un üzerinde olduğu durumda forward kur ortalamasından daha iyi bir fiyattan yani 2.2329 yerine 2.3000’dan EUR satmışolursunuz.

Dezavantajlar:

• EUR’nun TRL’ye karşı değer kaybetmesi ve vadede 2.1700’nin altına gelmesi durumunda forward kurdan daha düşük bir kurdan EUR satmak durumunda kalırsınız.

• EUR’nun TRL’ye karşı aşırı değerlenmesi ve vadede 2.3000’un üzerine çıkmasıdurumunda, piyasadaki spot kura göre daha düşük bir kurdan EUR satmak durumunda kalırsınız.

21

AVRUPA TİPİ SİGORTALI FORWARD(EUROPEAN INSURED BOOSTED FORWARD)

Bu ürün, vade tarihindeki EUR/TRL kuru daha önceden belirlenmiş olan alt seviyeye eşit veya altında olmadığı sürece, forward kurların ortalamasından daha iyi bir seviyeden EUR satma imkanı sağlar. Vadede spot EUR/TRL kuru alt seviye olarak belirlenen kurun altına giderse sigorta seviyesinden koruma sağlar.

İyileştirilmiş Kur seviyesi: 2.2450Alt Seviye: 2.1000Sigorta Seviyesi: 2.1000Tutar: EUR 500,000

Her vade günü ve saat 14:00’te piyasadaki EUR/TRL kuruna bakılır:

• EUR/TRL kuru 2.1000’un üzerinde ise 2.2450’den EUR 500,000 satarsınız.

• EUR/TRL kuru 2.1000’un altında ise 2.1000’dan EUR 500,000 satarsınız.

22


2,0750

2,1000

2,1250

2,1500

2,1750

2,2000

2,2250

2,2500

2,2750

2,3000

2,3250

2,3500

2,3750

2,0750

2,1000

2,1250

2,1500

2,1750

2,2000

2,2250

2,2500

2,2750

2,3000

2,3250

2,3500

2,3750

Vadede Piyasadaki EUR/TRL kuru

EU

R/T

RY

Sat

ış K

uru

İyileştirilmiş Kur Klasik Forward Spot

23


Avantajlar:


• EUR/TRL kuru vadede 2.1000’un üzerinde olduğu sürece, klasik forward kurların ortalamasından daha iyi bir kurdan EUR satmayı garanti edersiniz.

• EUR/TRL kuru vadede 2.1000’un altına inerse 2.1000 seviyesinde korumanız vardır.

Dezavantajlar:

• EUR’nun TRL’ye karşı aşırı değer kaybetmesi ve vadede kurun 2.1000’un altına gelmesi durumunda forward kurdan daha düşük bir kurdan işlem yapmak durumunda kalırsınız.

• EUR’nun TRL’ye karşı değerlenmesi ve vadede kurun 2.2450’nin üzerine gelmesi durumunda piyasadaki spot kurdan daha düşük bir kurdan işlem yapmak durumunda kalırsınız.

24

SEAGULL FORWARDForward’a alternatif olarak sunduğumuz Seagull Forward isimli ürünümüz, EUR satıp TRL almak

isteyen müşterilerimize, EUR/TRL kuru vadede 2.1000’un altına gelmediği sürece, klasik forward

kurlardan çok daha iyi bir seviyeden EUR satma imkanı sağlamaktadır. EUR/TRL kuru 2.1000’un

altına geldiğinde ise vadedeki spot EUR/TRL kurunda 0.1700 TRL/EUR iyileştirme sağlar.

Alt Seviye: 2.1000

Üst Seviye: 2.2700

İyileştirme Farkı: 0.1700 TRL/EUR

Tutar: EUR 250,000 veya EUR 500,000

25

SEAGULL FORWARD

Her vade günü ve saat 14:00’te piyasadaki EUR/TRL kuruna bakılır:

• EUR/TRL kuru 2.1000 ile 2.2700 arasında ise 2.2700’den EUR 250,000 satarsınız. • EUR/TRL kuru 2.2700’nin üzerinde ise 2.2700’den EUR 500,000 satarsınız• EUR/TRL kuru 2.1000’un altında ise ;

Spot EUR/TRL kuru + 0.1700’den EUR 250,0000 satıp TRL alabilirsiniz.

Örneğin vade gününde piyasada EUR/TRL kuru 2.0900 olursa, siz piyasada 2.0900’dan EUR satıp TRL almakta serbestsiniz. Bu durumda daha önce banka ile gerçekleştirdiğiniz opsiyonlardan 0.1700 x 250,000 = 42,500 TRL banka tarafından size ödenir. Sonuç olarak EUR 250,000 satma ve TRL alma maliyetiniz 2.2600 olur.

İyileştirme farkı olan tutar piyasada işlem yapsanız da yapmasanız da size ödenecektir.

Tek koşul vadede EUR/TRL kurunun 2.1000’un altında olmasıdır.

26

SEAGULL FORWARD

2,0400

2,0700

2,1000

2,1300

2,1600

2,1900

2,2200

2,2500

2,2800

2,3100

2,3400

2,3700

2,4000

2,0400

2,0700

2,1000

2,1300

2,1600

2,1900

2,2200

2,2500

2,2800

2,3100

2,3400

2,3700

2,4000


EU

R/T

RL

Sat

ış K

uru

Seagull Forward Klasik Forward Spot

27

SEAGULL FORWARDAvantajlar:


• Vadede EUR/TRL kuru başabaş seviyesinin (forward referans - 0.1700) üzerinde olduğu sürece forward kura kıyasla çok daha iyi bir seviyeden EUR satma imkanıelde edersiniz.

Dezavantajlar:

• EUR’nun TRL’ye karşı aşırı değer kaybetmesi ve vadede kurun başabaş seviyesininaltına gelmesi durumunda forward kura kıyasla daha düşük kurdan EUR satmak durumunda kalırsınız.

• EUR’nun TRL’ye karşı aşırı değer kazanması ve vadede kurun 2.2700’nin üzerine gelmesi durumunda vadedeki spot kura göre daha düşük bir kurdan işlem yapmak durumunda kalırsınız.

• Vade sonuna kadar ne kadar EUR satacağınız belli değildir. Orjinal ihtiyacınızın EUR 500,000 olduğunu varsayarsak vadede bu tutarın yarısı kadar işlem yapmak durumunda kalabilirsiniz.

28Konu Başlığı / Ay Yıl 28

Faiz Risklerinden Korunma Önerileri

Değişken faiz riskinizi azaltmak için ürünler:

• Faiz Swap İşlemi (IRS) (Sayfa 32)

• Dönemsel Knock Out’lu Swap (Sayfa 34)

• Üst Bant (CAP) (Sayfa 37)

• Sıfır Primli Bant İşlemi (Sayfa 40)

29

EUR Borç Yönetim Süreci

� Borç yönetimindeki önemli noktalar:

� Tamamen değişken faizli bir borç yapısı, mevcut durumda kısa vadede avantajlı görünse bile uzun vadeli bir nakit akışı için risklidir.

� Sabit faizli/ uzun vadeli bir borç planı size tamamen öngörülebilir bir nakit akıştablosu sağlar, ancak faizi sabitlediğiniz zaman oluşan vade primi sebebi ile faiz maliyetiniz artar.

� Faiz riskini bertaraf etmek için, faiz senaryo analizlerini kullanarak uygun bir portföy yönetimi yapabilirsiniz.

� Faiz Türevleri borç yükümlülüklerinizdeki faiz riskinizi en verimli şekilde düzenlemenize ve uygun bir portföy oluşturmanıza yardımcı olur.

Tahmin edilen faiz maliyeti

Nak

it A

kış

Ris

ki

100% değişken faizli kredi

100 % sabit faizli kredi

Portföyün vade yapısı

Etkin Borç Yönetimi

Uygun bir portföy yapısını oluşturabilmek:

Aktif Borç Yönetimi

� Uzun vadeli bir yapı ele alındığı zaman , faiz eğrisi geçmişteki ortalama seyrinden belirgin bir şekilde sapma gösterebilir. Bu tür sapmalar, faiz maliyetlerinin azaltılabilmesi konusunda fırsatları da beraberinde getirir ve faiz swapları ile kredi kullanımı öncesinde de ileri vadeli koruma alınmasını faydalı kılar.

� Faiz Opsiyonları ( faiz tavanı (cap) , tabanı ( floor) , swaption gibi ) da borç yönetimi için etkin araçlar olup, faiz oranlarının volatilitesine bağlı olarak faiz beklenti eğrisinin değişimi ile beraber hem koruma hem de kar imkanı yaratabilir.

� Faiz risklerini bertaraf ederken birden fazla model kullanılması portföyünüzde etkin bir koruma ve denge sağlar.

30

EUR Faizlerindeki GelişmelerEUR faizleri hızlı bir yükseliş trendinde

• Şu anki tarihsel olarak göreceli düşük Euribor oranları değişken faizli borç yükümlülüklerini, sabit faizli borçlara göre daha ekonomik bir hale getirirken, firmaları düşük seviyedeki değişken faizlerden yararlanmak ile uygun oranlardan faizleri sabitlemek arasında bir seçim yapmaya zorlamaktadır. Faizlerin yükseleceği beklentisi çoktan piyasada fiyatlanmış olmakla beraber, bazı Avrupa Merkez Bankası yetkililerinin son açıklamaları bu beklentileri iyice güçlendirmiş ve ileri vadeli EUR swaplarının iyice yükselmesine neden olmuştur. Değiken faizden sabit faize geçmek için şu anki seviyeler halen cazip gözükmektedir. Çünkü faiz artış beklentisi ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artışları swap oranlarını daha da yukarı çıkaracağı için, örneğin 1 yıl sonra faizleri fikslemek çok daha maliyetli bir hale gelecektir.

EUR Borç Yönetimine Etkileri

0

1

2

3

4

5

6

Jan-99 Sep-00 May-02 Jan-04 Sep-05 May-07 Jan-09 Sep-10

ECB rate 3m Euribor 5Y EUR Swap

Faizleri etkileyen faktörler• Global kriz ve bankacılık krizi ile Avrupa Merkez Bankası’nın kararları kısa dönem faizlerin çok düşük seviyelere inmesine yol açarken; derin ekonomik durgunluk ve enflasyondaki düşüş, uzun süreli faizlerde de düşüşe neden oldu. Bu gelişmeler değişken faiz ile EUR borçlanma konusunda büyük avantaj sunarken, ileriye dönük olarak faiz artış riskini bertaraf edebilmek için , değişken faizden sabit faize dönebilmek için de uygun bir ortam yaratmıştır.

• 5 yıllık EUR swapları 26 Ağustos 2010’da tarihindeki en düşük seviye olan 1.7150’ye geldikten sonra hızlı bir yükseliş trendine girmiştir.

• Bazı ülkelerin kredi notlarının düşürülmesi faiz oranlarının 14 Aralık 2010 tarihinde , kısa süreli tavan seviye olan 2.66%’dan aşağıya inmesine neden olmuştur. Ancak, 5 yıllık EUR swap faizleri yıl başından itibaren tekrar yükselme trendine girmiş ve 08 Şubat 2011 tarihinde son bir buçuk yılın en yüksek seviyesi olan 2.88%’e gelmişir.

31

FAİZ SWAP İŞLEMİ (IRS)

• IRS banka ve müşteri arasında daha önceden belirlenen miktarlar ve ödeme dönemleri için faiz ödemelerinin el değiştirmesidir. Nakit akışının bankamızda olması şart değildir. Dolayısı ile başka bankalarda olan kredileriniz için de faiz swap işlemi yapabilirsiniz.

• IRS tüm işletme kredileri, uzun vadeli krediler, leasing ve proje finansmanişlemlerinin faiz riskini hedge etmek için kullanılabilir.

SABİT FAİZ

KREDİMÜŞTERİ

3 aylık EURIBOR 3 aylık Euribor + Kredi Spreadi

32

Faiz Swap İşlemi size değişken faiz riskinizi, sabit faize dönme imkanı vermektedir.

Para Birimi: EURVade: 5 yıl Değişken Faiz Endeksi: 3 aylık Euribor,

ACT/360Faiz Ödeme Dönemi: 3 ayda birAna Para Ödemesi: Vade Sonunda Değişken Faiz Ödeyen Taraf: BankaSabit Faiz Ödeyen Taraf: Müşteri Sabit Faiz Oranı: 2.90%Kredi Spreadi: Dahil edilmemiştirPrim: 0 EUR

İşlemin İçeriği:

• Müşteri 3 ayda bir faiz ödeme döneminin sonunda, bankaya 2.90% öder.

• Banka ise her faiz dönemi başlangıcından 2 iş günüönce piyasada ilan edilen 3 aylık Euribor’u öder.


0.5%

1.5%

2.5%

3.5%

4.5%

Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 Feb-16

3m Euribor forwards

Fixed rate

Piyasada ileri vadeli Euribor beklentisi

Tarihsel 3 aylık Euribor

1

2

3

4

5

6


5y EUR Sw ap Rate

33

Avantajlar:

• Bu işlem için herhangi bir prim ödemezsiniz.

• Sabit faize döndüğünüz için faizlerin yükselmesi riskini bertaraf edersiniz.

Dezavantajlar:

• Faizlerin örnekte belirtilen seviyenin (2.90%) altında kalması durumunda faiz maliyetiniz piyasa oranlarına göre daha yüksek kalacaktır.


34

Bu ürün, sizin herhangi bir prim ödemeden, 3

aylık Euribor 5.00%’i geçmediği sürece koruma

satın almanızı ve klasik faiz swap işlemine göre

daha düşük bir sabit faiz maliyeti elde etmenize

olanak tanır.

Para Birimi: EUR

Vade: 5 yıl

Değişken Faiz Endeksi: 3 aylık Euribor, ACT/360

Faiz Ödeme Dönemi: 3 ayda bir

Ana Para Ödemesi: Vade Sonunda

Değişken Faiz Ödeyen Taraf: Banka

Sabit Faiz Ödeyen Taraf: Müşteri

Sabit Faiz Oranı: 2.50%

Knock Out: 5.00%

Kredi Spreadi: Dahil edilmemiştir

Prim: 0 EUR



DÖNEMSEL KNOCK OUT’LU SWAP

0.5%

1.5%

2.5%

3.5%

4.5%

5.5%


3m Euribor forwards

KO fixed rate

Knock out

Vanilla fixed rate

0

1

2

3

4

5

6


3m EuriborKnock out

35


Eğer 3 aylık Euribor’un artacağını ama 5.00%’i aşmayacağını düşünüyorsanız, değişkenfaizi 2.50%’den fiksleyebilirsiniz.

Her faiz dönemi başlangıcından 2 iş günü önce piyasadaki 3 aylık Euribor’a bakılır ve o faiz dönemi için ödemeler belirlenir:

• Eğer 3 aylık Euribor 5.00%’in altında ise 2.50% ödersiniz.• Eğer 3 aylık Euribor 5.00%’e eşit ve üzerinde ise piyasada geçerli olan oranı

ödersiniz.


36

Avantajlar:

• Bu işlem için herhangi bir prim ödemezsiniz.

• Aldığınız Knock Out ile sabit faiz maliyetinizi klasik faiz swap işlemine göre daha düşük bir seviyede tutabilirsiniz. (Sabit faiz oranınızda 0.40% iyileştirme sağlarsınız.)

• Faizlerin 2.50% ile 5.00% arasında kalması durumunda maliyetiniz klasik swap işlemine göre daha düşük bir seviyeden sabitlenmiş olacaktır.

Dezavantajlar:

• 3 aylık Euribor’un 2.50%’nin altında kalması durumunda faiz maliyetiniz piyasa oranlarına göre daha yüksek kalacaktır.

• 3 aylık Euribor’un 5.00%’e eşit ve üzerinde olması durumunda korumasız kalırsınız.


37

Bu ürün size belli bir prim ödeyerek üst bant ile

2.50%’de koruma satın almanıza olanak tanır.

Para Birimi: EUR

Vade: 5 yıl

Faiz Endeksi: 3 aylık Euribor, ACT/360

Faiz Ödeme Dönemi: 3 ayda bir

Ana Para Ödemesi: Vade Sonunda

Üst Bant Satın Alan Taraf: Müşteri

Üst Bant (CAP) Oranı: 2.50%

Kredi Spreadi: Dahil edilmemiştir

Prim: 4.35% (peşin ödenir)

Alternatif Prim: 0.91% (3 ayda bir faize ek olarak ödenir)



ÜST BANT (CAP)

0.5%

1.5%

2.5%

3.5%

4.5%


3m Euribor forwards

Cap strike

0

1

2

3

4

5

6


3m Euribor

Cap

38


Eğer şu anki düşük 3 aylık Euribor seviyelerinden faydalanmak istiyorsanız amaEuribor’un yükselmesi ihtimaline karşı da koruma almak istiyorsanız işlem başında 4.35% prim ödeyerek 2.50%’de koruma satın alırsınız.

Her faiz dönemi başlangıcından 2 iş günü önce piyasadaki 3 aylık Euribor’a bakılır ve o faiz dönemi için ödemeler belirlenir:

• Eğer 3 aylık Euribor 2.50%’nin altında ise piyasada geçerli olan oranı ödersiniz.

• Eğer 3 aylık Euribor 2.50%’nin üzerinde ise 2.50% ödersiniz.

ÜST BANT (CAP)

39

Avantajlar:

• 3 aylık Euribor’un 2.50%’nin altında olması durumunda 3 aylık Euribor’un düşük seviyelerinden faydalanırsınız.

• 3 aylık Euribor’un 2.50%’nin üzerine çıkması durumunda 2.50%’de korumanız vardır.

• Alternatif olarak işlemin primini peşin olarak değil, 0.91% olarak her 3 ayda bir faiz şeklinde ödeme imkanınız vardır.

Dezavantajlar:

• Bu işlem için prim ödersiniz. Prim sebebi ile faiz maliyetiniz artacaktır.

ÜST BANT (CAP)

40

Bu ürün, sizin herhangi bir prim ödemeden, bankayaAlt Bant satarak 3 aylık Euribor’un yükselmesine karşı4.00%’te koruma satın almanıza imkan tanımaktadır.

Para Birimi: EUR Vade: 5 yıl Faiz Endeksi: 3 aylık Euribor,

ACT/360Faiz Ödeme Dönemi: 3 ayda birAna Para Ödemesi: Vade Sonunda Kredi Spreadi: Dahil edilmemiştirÜst Bant Satın Alan Taraf: Müşteri Üst Bant (CAP) Oranı: 4.00%Alt Bant (Floor) Satın Alan Taraf: BankaAlt Bant Oranı: 1.Yıl: 1.40%

2.Yıl: 2.25%3.Yıl: 2.70%4.Yıl: 3.00%5.Yıl: 3.50%



SIFIR PRİMLİ BASAMAKLI BANT İŞLEMİ

0.5%

1.5%

2.5%

3.5%

4.5%


3m Euribor forwards

Cap strikeFloor strike

v

0

1

2

3

4

5

6


3m Euribor

Cap

41

İşlemin İçeriği:Eğer faiz oranlarının yükseleceğini düşünüyorsanız, her yıl için farklı bir faiz tabanıkullanarak prim ödemeden, 4.00%’te koruma satın alabilirsiniz.

Her faiz dönemi başlangıcından 2 iş günü önce piyasadaki 3 aylık Euribor’a bakılır ve o faiz dönemi için ödemeler belirlenir:1. Yıl için:• Eğer 3 aylık Euribor 1.40%’ın altında ise 1.40% ödersiniz.• Eğer 3 aylık Euribor 1.40% ile 4.00% arasında ise piyasada geçerli olan 3 aylık

Euribor’u ödersiniz.• Eğer 3 aylık Euribor 4.00%’e eşit ve üzerinde ise 4.00% ödersiniz.

2. Yıl için:• Eğer 3 aylık Euribor 2.25%’in altında ise 2.25% ödersiniz.• Eğer 3 aylık Euribor 2.25% ile 4.00% arasında ise piyasada geçerli olan 3 aylık



42

3. Yıl için:• Eğer 3 aylık Euribor 2.70%’in altında ise 2.70% ödersiniz.• Eğer 3 aylık Euribor 2.70% ile 4.00% arasında ise piyasada geçerli olan 3 aylık


4. Yıl için:• Eğer 3 aylık Euribor 3.00%’ün altında ise 3.00% ödersiniz.• Eğer 3 aylık Euribor 3.00% ile 4.00% arasında ise piyasada geçerli olan 3 aylık


5. Yıl için:• Eğer 3 aylık Euribor 3.50%’nin altında ise 3.50% ödersiniz.• Eğer 3 aylık Euribor 3.50% ile 4.00% arasında ise piyasada geçerli olan 3 aylık



43

Avantajlar:

• Bu işlem için herhangi bir prim ödemezsiniz. Oysa ki CAP satın aldığınız zaman prim ödemeniz gerekecektir.

• Faizlerin yükselmesi ve 4.00%’ü aşması durumunda 4.00%’te korumanız vardır.

• Faizler taban olarak belirlenen faizlerin altında kalsa bile ödeyeceğiniz minimum faiz (alt bant oranı), klasik swap işlemi yaptığınızda ödeyeceğiniz faiz olan 2.90%’dan ilk 3 yılda daha düşük olacaktır.

Dezavantajlar:

• Faizlerin örnekte belirtilen alt seviyelerin altında kalması durumunda faiz maliyetiniz piyasa oranlarına göre daha yüksek kalacaktır.


44

İLETİŞİM DETAYLARI

ASLI KOÇER 0212 371 36 [email protected]

IŞIL ÜGE 0212 371 36 [email protected]

NESLİHAN SÖKÜCÜ 0212 371 36 [email protected]

HÜSEYİN ŞAHİN 0212 371 36 [email protected]

MÜGE KORKMAZ 0212 371 36 [email protected]

ANDAÇ BOLLUK 0212 371 36 [email protected]

ONUR ŞİŞMANGİL 0212 371 36 [email protected]

E-mail: [email protected]

İBRAHİM TOPRAK 0212 319 22 [email protected]

ALPER TANYER 0212 319 21 [email protected]

ALPER AYDIN 0212 319 21 [email protected]

Bu sunum sadece tanıtım ve bilglendirme amaçlı olup, herhangi bir bağlayıcılığı yoktur. Yer alan tüm bilgiler değişikliğe uğrayabilir. Yukarıda verilen “ örnek işlemler” teklif niteliği taşımayıp, ürünlerin daha iyi anlaşılmasına yönelik, tamamen varsayımsal bir matematik gösterimdir. Ürünlerin yatırımcıya sunulup/sunulmayacağı, hangi meblağlarda sunulabileceği ve fiyatlaması bankanın tercihine ve piyasa koşullarına bağlıdır. Nihai şart ve koşullar, ilgili işlem için hazırlanacak ve yatırımcı tarafından imzalanacak olan anlaşmada belirlenecek olup, Eurobank Tekfen A.Ş. ve Akbank T.A.Ş. veya herhangi bir çalışanı, olabilecek bir yanlış anlamadan sorumlu tutulmaz

döviz ve faiz riskinden korunma Önerileri · eur satma ihtiyacınız için alternatif ürünler...

Documents