Download - Return Dan Risiko
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
1/27
11
RETURN DAN RISIKORETURN DAN RISIKO
DALAM INVESTASIDALAM INVESTASI
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
2/27
2
Return (Imbal hasil)Return (Imbal hasil)
investasiinvestasi• E!e"te# return (Return e$s!etasi)E!e"te# return (Return e$s!etasi)
return %& #ihara!$an a$an #i#a!at 'return %& #ihara!$an a$an #i#a!at '
invest'r #i masa #e!aninvest'r #i masa #e!an• A"tual return Realie# return (ReturnA"tual return Realie# return (Return
a$tual)a$tual) return %& sesun&&uhn%areturn %& sesun&&uhn%a
ter*a#i #i#a!at$an ' invest'rter*a#i #i#a!at$an ' invest'r
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
3/27
3
K'm!'nen returnK'm!'nen return
• +a!ital &ainl'ss (untun&ru&i m'#al)+a!ital &ainl'ss (untun&ru&i m'#al) $euntun&an$eru&ian %& #i!er'leh #r$euntun&an$eru&ian %& #i!er'leh #r
selisih har&a *ual #r har&a beli se$uritasselisih har&a *ual #r har&a beli se$uritas#i !asar se$un#er#i !asar se$un#er (,(,tt - ,- ,t./t./) ,) ,t./t./
• 0iel# (imbal hasil) 0iel# (imbal hasil) !en#a!atan aliran!en#a!atan aliran$as %& #iterima invest'r s"r !eri'#i$1$as %& #iterima invest'r s"r !eri'#i$1
misaln%a #ivi#en atau bun&a2misaln%a #ivi#en atau bun&a2• T'tal return 3 "a!ital &ain (l'ss) 4 %iel# T'tal return 3 "a!ital &ain (l'ss) 4 %iel#• T'tal return 3 (, T'tal return 3 (,tt - ,- ,t./t./) 4 D) 4 Dtt , ,t./t./
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
4/27
4
Ris$s (risi$')Ris$s (risi$')
• Risi$' a#l besarn%a !enim!an&anRisi$' a#l besarn%a !enim!an&anantara return e$s!etasi #& return a$tualantara return e$s!etasi #& return a$tual
• U$uran besaran risi$' (#lm ilmuU$uran besaran risi$' (#lm ilmustatisti$) a#lstatisti$) a#l variansvarians #an#an deviasideviasistandarstandar
• Sema$in besar !en%im!an&an (varians)Sema$in besar !en%im!an&an (varians)menun*u$$an risi$' %& sema$in tin&&imenun*u$$an risi$' %& sema$in tin&&i!ula!ula
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
5/27
5
,re5erensi invest'r th# risi$',re5erensi invest'r th# risi$'
• ,en%u$a !en"ari risi$' (ris$ see$er,en%u$a !en"ari risi$' (ris$ see$erl'ver)l'ver)
• Netral th# risi$' (ris$ neutral)Netral th# risi$' (ris$ neutral)• T#$ men%u$aimen&hin#ari risi$' T#$ men%u$aimen&hin#ari risi$'
(ris$ averter)(ris$ averter)
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
6/27
6
Sumber risi$' investasi #lmSumber risi$' investasi #lm
sahamsaham
• Risi$' bisnisRisi$' bisnis risi$' ut$ men*alan$an suaturisi$' ut$ men*alan$an suatubisnis #i in#ustri tertentu2bisnis #i in#ustri tertentu2
• Risi$' su$u bun&aRisi$' su$u bun&a !erubahan su$u bun&a!erubahan su$u bun&amem!en&aruhi return saham1 *i$a su$u bun&amem!en&aruhi return saham1 *i$a su$u bun&anai$1 ma$a har&a saham a$an turun1 "eterisnai$1 ma$a har&a saham a$an turun1 "eteris!aribus2!aribus2
• Risi$' !asarRisi$' !asar 6u$tuasi !asar s"r $eseluruhan6u$tuasi !asar s"r $eseluruhan
%& memen&aruhi return investasi %& terlihat #r%& memen&aruhi return investasi %& terlihat #r!erubahan in#e$s !asar!erubahan in#e$s !asar 5a$t'r e$'n'mi15a$t'r e$'n'mi1!'liti$1 $erusuhan1 #sb!'liti$1 $erusuhan1 #sb
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
7/27
7
• Risi$' in6asi #a%a beliRisi$' in6asi #a%a beli !enurunan #a%a!enurunan #a%abeli a$an membuat invest'r memintabeli a$an membuat invest'r meminta$enai$an return atas investasi$enai$an return atas investasi
• Risi$' li$ui#itasRisi$' li$ui#itas $e"e!atan se$uritas ut$$e"e!atan se$uritas ut$#i!er#a&an&$an #i !asar se$un#er#i!er#a&an&$an #i !asar se$un#er v'lume !er#a&an&anv'lume !er#a&an&an
• Risi$' mata uan&Risi$' mata uan& !erubahan mata uan&!erubahan mata uan&
suatu ne&ara #&n mata uan& ne&arasuatu ne&ara #&n mata uan& ne&aralainn%a2lainn%a2
• Risi$' ne&ara ("'untr% ris$)Risi$' ne&ara ("'untr% ris$) $'n#isi$'n#isi!er!'liti$an suatu ne&ara!er!'liti$an suatu ne&ara
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
8/27
8
7enis risi$' #lm $'nte$s 7enis risi$' #lm $'nte$s
!'rt'5'li'!'rt'5'li'
• Risi$' sistematis (S%stemati" ris$)Risi$' sistematis (S%stemati" ris$) risi$' %& t#$ #!t #ihilan&$an #&risi$' %& t#$ #!t #ihilan&$an #&
mela$u$an #iversi8$asi9 ber$aitan #&mela$u$an #iversi8$asi9 ber$aitan #&5a$t'r ma$r' e$'n'mi %&5a$t'r ma$r' e$'n'mi %&
mem!en&aruhi !asar (misal: tin&$atmem!en&aruhi !asar (misal: tin&$at
bun&a1 $urs1 $ebi*a$an !emerintah)bun&a1 $urs1 $ebi*a$an !emerintah) #isebut *& sb& n'n#iversi8able#isebut *& sb& n'n#iversi8able
ris$1 mar$et ris$1 atau &eneral ris$2ris$1 mar$et ris$1 atau &eneral ris$2
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
9/27
9
• Risi$' n'n sistematis (Uns%stemati"Risi$' n'n sistematis (Uns%stemati"ris$)1 risi$' s!esi8$1 risi$'ris$)1 risi$' s!esi8$1 risi$'
!erusahaan!erusahaan risi$' %& #!trisi$' %& #!t
#ihilan&$an #& mela$u$an#ihilan&$an #& mela$u$an
#iversi8$asi1 $arena han%a a#a #lm#iversi8$asi1 $arena han%a a#a #lm
satu !erusahaanin#ustri tertentu2satu !erusahaanin#ustri tertentu2
Jumlah saham dlm portofolio
Risiko sistematis
Risiko tdk
sistematis Total risiko
R i s
i k o p o r t o f o l i o
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
10/27
1010
Return #an Risi$' sahamReturn #an Risi$' saham
in#ivi#ualin#ivi#ual
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
11/27
11
,en&hitun&an Return E$s!etasi,en&hitun&an Return E$s!etasi
ut$ saham in#ivi#ualut$ saham in#ivi#ual
• Return e$s!etasi #!t #ihitun& #&Return e$s!etasi #!t #ihitun& #&"ara:"ara:
/)/) ;er#asar nilai e$s!etasi masa #e!an;er#asar nilai e$s!etasi masa #e!an
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
12/27
12
/) ;er#asar nilai e$s!etasi/) ;er#asar nilai e$s!etasi
masa #e!anmasa #e!an
• Return e$s!etasi #ihitun& #r rata< tertimban&Return e$s!etasi #ihitun& #r rata< tertimban&berba&ai t&$at return #& !r'babilitas $eter*a#ianberba&ai t&$at return #& !r'babilitas $eter*a#ian
#i masa #e!an sb& 5a$t'r !enimban&n%a2#i masa #e!an sb& 5a$t'r !enimban&n%a2
∑==
n
1ii
R E(R)i
pr Click on e
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
13/27
13
+'nt'h /:+'nt'h /:
Kondisi ekonomi Prob Return
!aik 3"# 2"#
$ormal 4"# 18#
!uruk 3"# 15#
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
14/27
14
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
15/27
15
+'nt'h
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
16/27
16
Risi$' saham in#ivi#ualRisi$' saham in#ivi#ual
• Risi$' shm in#vi#ual #ilihat #r variansRisi$' shm in#vi#ual #ilihat #r varians#an stan#ar #eviasi#an stan#ar #eviasi
• 7i$a #i$etahui !r'babilitasn%a 7i$a #i$etahui !r'babilitasn%arumusn%a sbb:rumusn%a sbb:
[ ]
[ ]∑
∑
=
=
−=
−=
n
1i
2
ii
2n
1i
ii
2
)E(R R σ
)E(R R σ
i
i
pr
pr
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
17/27
17
• 7i$a !r'babilitas t#$ #i$etahui1 rumusn%a 7i$a !r'babilitas t#$ #i$etahui1 rumusn%aa#l:a#l:
N 3 ,eri'#e !en&amatanN 3 ,eri'#e !en&amatan
[ ]
[ ]
N
R E R
N
R E R
n
i
ii
i
n
i
ii
i
∑
∑
=
=
−
=
−
=
1
2
1
2
2
)((
)((
σ
σ
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
18/27
1818
Return #an risi$'Return #an risi$'
!'rt'5'li'!'rt'5'li'
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
19/27
19
Analisis Risi$' ,'rt'5'li'Analisis Risi$' ,'rt'5'li'
• ,'rt'5'li' mr!$an $um!ulan se$uritas %an& #i$el'la 'leh invest'r,'rt'5'li' mr!$an $um!ulan se$uritas %an& #i$el'la 'leh invest'rut$ memberi$an return %& ma$simal2ut$ memberi$an return %& ma$simal2
• ,'rt'5'li' #ibentu$ melalui #iversi8$asi ut$ men&hin#ari risi$'2,'rt'5'li' #ibentu$ melalui #iversi8$asi ut$ men&hin#ari risi$'2• ,'rt'5'li' %& ter#iversi8$asi a$an memberi$an risi$' %& lebih,'rt'5'li' %& ter#iversi8$asi a$an memberi$an risi$' %& lebih
ren#ah2ren#ah2
• 7umlah saham minimal #lm suatu !'rt'5'li' antara ? - it)( misaln%a M'#el Mar$'>it)
• D'nt !ut %'ur e&&s in 'ne bas$etD'nt !ut %'ur e&&s in 'ne bas$et• Mar$'>its men&a*ar$an risi$' !'rt'5'li' t#$ #ihitun& #rMar$'>its men&a*ar$an risi$' !'rt'5'li' t#$ #ihitun& #r
!en*umlahan semua risi$' aset %& a#a #lm !'rt'5'li'1 t! #ihitun&!en*umlahan semua risi$' aset %& a#a #lm !'rt'5'li'1 t! #ihitun&
#r $'ntribusi risi$' aset tsb th# risi$' !'rt'5'li' ($'varians)#r $'ntribusi risi$' aset tsb th# risi$' !'rt'5'li' ($'varians)
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
20/27
2"
K'nse! !entin& #lmK'nse! !entin& #lm
#iversi8$asi#iversi8$asi• K'e8sien $'relasiK'e8sien $'relasi u$uran statisti$ %&u$uran statisti$ %&menun*u$$an !er&era$an bersamaan relati5 (relativemenun*u$$an !er&era$an bersamaan relati5 (relative"'m'vements) antara < variabel"'m'vements) antara < variabel ./B./B CC (i1*)(i1*) B 4/B 4/
• al !entin& ter$ait !en&&unaan $'nse! $'relasi:al !entin& ter$ait !en&&unaan $'nse! $'relasi:
• ,en&&abun&an < se$uritas %& ber$'relasi !'siti5,en&&abun&an < se$uritas %& ber$'relasi !'siti5sem!urna t#$ a$an memberi$an man5aatsem!urna t#$ a$an memberi$an man5aat!en&uran&an risi$'!en&uran&an risi$'
• ,en&&abun&an < se$uritas %& ber$'relasi n'l1 a$an,en&&abun&an < se$uritas %& ber$'relasi n'l1 a$anmen&uran&i risi$' !'rt'5'li' se"ara si&ni8$an2men&uran&i risi$' !'rt'5'li' se"ara si&ni8$an2
• ,en&&abun&an < se$uritas %& ber$'relasi ne&ati5,en&&abun&an < se$uritas %& ber$'relasi ne&ati5sem!urna a$an men&hilan&$an risi$' $e#uasem!urna a$an men&hilan&$an risi$' $e#uase$uritas tersebut2se$uritas tersebut2
• Dalam #unia n%ata1 $eti&a *enis $'relasi tersebutDalam #unia n%ata1 $eti&a *enis $'relasi tersebutsan&at *aran& ter*a#i2san&at *aran& ter*a#i2
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
21/27
21
• K'varians ("'varian"e)K'varians ("'varian"e) u$uranu$uranstatisti$ %& menun*u$$anstatisti$ %& menun*u$$an
se*auhmana < variabel mem!un%aise*auhmana < variabel mem!un%ai$e"en#erun&an ut$ ber&era$ s"r$e"en#erun&an ut$ ber&era$ s"r
bersama
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
22/27
22
Rumus:Rumus:
[ ][ ]∑=
−−=
=
=
m
i
i Bi B Ai A B A
B A B A B A
B A
B A
B A
pr R E R R E RCov
Cov
Cov
1
,,),(
),(),(
),(
),(
()(
))((
))((
σ σ ρ
σ σ ρ
%i & pro'a'ilitas
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
23/27
23
E!e"te# return ut$E!e"te# return ut$
,'rt'5'li','rt'5'li'• ER ut$ !'rt'5'li' a#l rata< tertimban& #rER ut$ !'rt'5'li' a#l rata< tertimban& #r
return %& #ihara!$an #r tia!< saham1 #&return %& #ihara!$an #r tia!< saham1 #&
!r'!'rsi #ana %& #iinvestasi$an !#!r'!'rsi #ana %& #iinvestasi$an !#
masin&< saham sb& 5a$t'r !enimban&n%amasin&< saham sb& 5a$t'r !enimban&n%a
∑==
n
1i
ii p )E(R W)(R E
Click on e
http://../return%20n%20risk_hitungan.xlshttp://../return%20n%20risk_hitungan.xls
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
24/27
24
+'nt'h =:+'nt'h =:
Saham Return Pro 1 Pro 2 Pro 3
( 1"# 25# 5"# 75#
) 12# 75# 5"# 25#
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
25/27
25
A 3 !r'!'rsi !'rt'5'li' #i saham AA 3 !r'!'rsi !'rt'5'li' #i saham A
; 3 !r'!'rsi !'rt'5'li' #i saham ;; 3 !r'!'rsi !'rt'5'li' #i saham ;
[ ][ ] B A AB B A B B A A P
B A AB B A B B A A P
W W W W
W W W W
σ σ ρ σ σ σ
σ σ ρ σ σ σ
))()((2
))()((22222
22222
++=
++=
Risi$' !'rt'5'li' (ut$
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
26/27
26
+'nt'h F:+'nt'h F:
Periode RA RB
1 "*2" "*15
2 "*15 "*2"
3 "*18 "*17
4 "*21 "*15
-
8/19/2019 Return Dan Risiko
27/27
2727
t' be "'ntinue#t' be "'ntinue#