Seminario ANIF – CAF – Bolsa de Valores de ColombiaProfundización del Mercado de Capitales en Colombia
Septiembre 2017
AgendaFrentes de trabajo
Financiamiento de PyMEs a través del mercado de capitales1
INET + Master Trader2
Integración Corporativa BVC + Deceval3
Conclusiones4
Financiamiento de PyMEs a través del mercado de capitales1
Idea Inicio Consolidación Expansión Madurez
Recursos propios / apoyo gubernamental
Ingr
eso
s
Etapas de desarrollo / tiempo
Fuente: BVC
Ciclo de vida empresarial y acceso a financiaciónLa BVC cambia el paradigma y pone el mercado de capitales al servicio de las PyMEs
Valle de la muerte
Financiamiento Bancario
Inversionistas ángeles
Capital de riesgo y FCP
El crecimientode todo un país
Idea Inicio Consolidación Expansión Madurez
Recursos propios / apoyo gubernamental
Ingr
eso
s
Etapas de desarrollo / tiempo
Fuente: BVC
Valle de la muerte
Financiamiento Bancario
Inversionistas ángeles
Capital de riesgo y FCP
El crecimientode todo un país
Ciclo de vida empresarial y acceso a financiaciónLa BVC cambia el paradigma y pone el mercado de capitales al servicio de las PyMEs
Fuente: Gran encuesta PyME 2017 – I Semestre - Número de empresarios PyME encuestados: 1.793
¿Accedió a otra fuente para satisfacer sus requerimientos de financiación? (%)Los recursos recibidos se destinaron a: (%)
¿ A qué plazo le fue aprobado el crédito solicitado? (%)¿Solicitó crédito con el sistema financiero? (% respuestas afirmativas)
Contexto de las PyMEGran Encuesta Nacional PyME ANIF – 2017 II
Los recursos propios y proveedores siguen siendo la fuente de financiación más importante
19
24 24
45 4447
35
2926
Industria Comercio Servicios
Corto Mediano Largo
61
2319
9
69
1713 13
54
25
9
18
Capital de trabajo Consolidación del pasivo Compra o arriendo demaquinaria
Remodelaciones oadecuaciones
Industria Comercio Servicios
37
27
33
5 42 1
37
31
22
42
40
39
17
33
42
40
No accedió aotras fuentes
Proveedores Recursospropios
Leasing Factoring Reinversión deutilidades
Mercadoextrabancario
Industria Comercio Servicios
Contexto de las PyMEMenos del 15% de la cartera comercial es prestada a PyMEs
Cartera total del sistema
$421,55 billones*
Cartera total bancos
$408,62 billones**
Cartera comercial
$238,81 billones
Crédito PyME
$29,17 billones
El 80% del crédito PYME está colocado por 6 de los 25 bancos del país
¿Quién está financiando las PyME actualmente?El 87% del crédito PyME está colocado por siete bancos
Banco Cartera PyME (BCOP)
Banco A 10,64
Banco B 4,55
Banco C 3,94
Banco D 2,45
Banco E 1,65
Banco F 1,05
Otros 4,89
Total 29,17
IBR Trim 09/17: 4,975%, DTF 90 días 04/09/17: 5,64%
• Riesgo (rating obtenido)• Antigüedad de constitución• Tiempo de vinculación
Criterios para la determinar de la tasa
• Tamaño de la empresa• Reciprocidades• Garantías ofrecidas
Riesgo Riesgo Bajo Riesgo Alto
Tasa Tasa E.A. Tasa Tasa E.A.
Banco A IBR+6% 14,1% E.A IBR+17% 26,7% E.A.
Banco B DTF+11,85% 20,1% E.A DTF+14,8% 23,5% E.A.
Banco C DTF+5% 12,4% E.A. N.A N.A
Banco D IBR+6,5% 14,6% E.A. IBR+11% 19,7% E.A.
Banco E DTF+4% 11,3% E.A. DTF+16% 24,9% E.A.
Banco F DTF+8% 15,7% E.A. DTF+14% 22,6% E.A.
Banco G 12,68% E.A 29,84% E.A
Condiciones para la financiación
*Dependen de: Riesgo (rating obtenido), tiempo de vinculación, antigüedad de constitución,tamaño de la empresa y tiempo de constitución (min 2 o 3 años)
Los ingresos por ventas son el criterio de segmentación para PyME y varían
entre $250 y $20.000 millones de pesos
Las entidades se demoran entre 3 y 30 días para aprobar los créditos
El tipo de garantías solicitadas* son Firmas de Socios, Reales, hipotecas,
Pignoración de Activos, Cesión de Derechos Fiduciarios, Stand-by o FNG
*19,1 billones de pesos colocados por Compañías de Financiamiento, Corporaciones Financieras y Cooperativas, sin IOE’s** 110,7 billones en cartera de Consumo, 40,1 billones en Vivienda, 10,8 billones en Leasing y 11,4 billones en MicrocréditosFuente: Superfinanciera Reporte Saldo de Cartera por Producto e Indicador de Calidad por Mora (Jun 2017)
Innovación Propuesta - MarketplaceUn nuevo ecosistema para la financiación directa de PyMEs por parte de inversionistas
Capital• Transferencia Electrónica• PSE
$
Comisión de OriginaciónSobre el Capital Transferido
•Front•Middle•Back•Sistema de información
Custodia TítulosAdministración
Clasificación EmisoresScore de Riesgo
PyMEs
Emisión Deuda• Papeles Comerciales• Bonos Ordinarios
A
Ingresos3 MM y 30 MM
TrayectoriaMás de 3 Años
*Grupos Restrictivos
Persona Jurídica
PyMEs en búsquedade financiación
Inversionistas
Inversionista no acreditado:
• Si es declarante de renta, 10%
de su patrimonio total
• Si no es declarante, podrá
invertir hasta COP$ 20
millones
Inversionista acreditado:
• Inversionista profesional Comisión de AdministraciónSobre el pago transferido• Mensual• Trimestral
Inversión Deuda• Papeles Comerciales• Bonos Ordinarios
$Financiación
Garantías• Firma de Socios• FNG
Pago DeudaCapital e Intereses
Inscripción Automática de Emisión RNVE
Constitución de Garantías
Info Información RelevanteEstados Financieros Semestrales
InfoConsulta de Información relevante y Estados Financieros
Persona Natural y Jurídica
Pago Deuda (Capital e Intereses)• Transferencia electrónica• Red no bancaria
* Movimientos políticos; juegos de azar; casas de cambio; cooperativas; originadores de crédito; intermediación financiera; comunidades religiosas; agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca; explotación de minas y canteras; administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria; actividades de organizaciones y entidades extraterritoriales (Incluye ONG); entidades sin ánimo de lucro.
Marketplace
Innovación Propuesta - MarketplaceUn nuevo ecosistema para la financiación directa de PyMEs por parte de inversionistas
El concepto de la plataforma del marketplace está
diseñado con el propósito de atraer nuevos usuariosgracias a la innovación de las ofertas disponibles dentro del sitio web
InnovaciónAcceso a nuevas alternativas de
inversión con perfiles de
Riesgo/Retorno diferenciales frente a opciones de inversión
tradicionales.
Fácil UsoHa sido desarrollado como un
ecosistema digital, lo cual le permitirá a los usuarios tener una
mejor experiencia de uso
Innovación Propuesta - MarketplaceUn nuevo ecosistema para la financiación directa de PyMEs por parte de inversionistas
Ajustándose a las nuevas tendencias Fintech, la plataforma ha sido desarrollada para que los usuarios
tengan acceso a sus finanzas desde la palma de sus manos
EmpoderamientoLas PyMEs Colombianas al acceder a
este nuevo modelo de negocio
obtendrán reconocimiento status, reputación e imagen
Según las necesidadesAcceso simplificado al mercado
de capitales, permitiéndole a los
usuarios una mejor gestión sobre sus inversiones y obligaciones
INET + Master Trader2
•Eficiencia y economías de escala
•Integración vertical y horizontal
•Diversificación: nuevas líneas de negocio, productosy servicios
•Tecnología como fuente de valor centrada en los clientes
Competencia a Escala Global
Cambios Estructurales en la Industria
Porcentaje de operaciones globales electrónicas por distintas clases de activos
0
Acciones
Futuros
Índice CDS
Contado de Divisas
Tesoro Americano
Bonos del Gobierno Europeo
Metales PreciososForward de Divisas
Agencias
Cobertura de Bonos
Opciones de Divisas
Swaps de Divisas
Repos
IRS estandarizado
Bonos Efectivo de Grado de Inversión
Efectivo de High Yield
CDS
Tota
lme
nte
ele
ctró
nic
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ran
po
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jee
lect
rón
ico
Mig
ran
do
ae
lect
rón
ico
Man
ual
20152012
Globalmente, de 2012 a 2015 ha habido un aumento en las operaciones electrónicas
de las distintas clases de activos, siendo los futuros los que más se operan
electrónicamente con una participación casi del 100%, seguidos de las acciones e
índice CDS con participación del 80%
Los altos niveles de rotación de los mercados internacionales se debe principalmente a
la capacidad de sus plataformas para hacer High Frecuency Trading (HFT). En Estado
Unidos y en Europa, el 55% y el 41%, respectivamente, del volumen operado se realiza
vía HFT
En Colombia, la participación de ordenes electrónicas en el mercado de Renta Variable
es cada vez más alta, representando casi el 94% de la negociación en Bolsa en 2016
Impactos de la tecnología a nivel globalLas instituciones financieras, las Bolsas de Valores y los sistemas de post-negociación enfrentan fuertes retos tecnológicos
73%de las transacciones en USA son
algorítmicas
14%Incremento en costos de TI y compliance en el mercado de
capitales
04 Gráficos Avanzados• Gráficos 2D y 3D de griegas e insumos de derivados• Gráficos y herramientas de análisis técnico para todos los
instrumentos• Estadísticas de los mercados
• Integración de los 5 mercados de la BVC. • Segmentación de acuerdo a Ruedas D2D y D2C.• Visualización de las órdenes generadas por robots y usuarios
01Visualización
Master TraderNueva pantalla única de negociación
Nueva terminal profesional de negociación de la BVC con todas las opciones de Trading en un solo lugar
02Herramientas de Negociación• Mecanismos para negociación de estrategias entre mercados• Funcionalidades para los creadores de mercado• Estrategias especializadas para opciones• Herramientas para RFQs en renta fija y derivados • Nuevo Chat BVC
03Herramientas de valoración• Calculadoras para deuda pública• Calculadoras para deuda privada• Calculadoras para derivados
05Integración con Excel• Gestión de órdenes desde Excel• Actualización de precios de órdenes en Excel• Cargues masivos de ordenes• Algoritmos básicos manejados desde Excel
06 Herramientas de Portafolio• Valoración en línea de posiciones abiertas y portafolios • Análisis de griegas para derivados• Alarmas atadas a la valoración de portafolios• Herramientas de simulación de portafolios
Master TraderNueva forma de negociar en Colombia
Integración Corporativa BVC + Deceval3
Experiencia Internacional Consolidación de la cadena de valor a partir de la integración vertical
La Integración Vertical es la Mejor Forma para Competir de Manera Eficiente en un Entorno Globalizado
Latam Europa Asia
Negociación
Compensación
Liquidación
Custodia
Cadena de Valor
2008 2002 1992
20102012
2003
2015
2010 1995
Inte
grac
ión
Ver
tica
l
Fortalecer la posición, solidez y competitividad de Deceval y BVC a nivel regional e internacional
Mejorar la relación costo-beneficio para
los usuarios del mercado de valores
Optimizar los procesos de la cadena de valor / maximizar
eficiencia
Ampliar la oferta de productos
Crear valor para los accionistas y todos
sus grupos de interés
Generar eficiencias en la cadena de valor del mercado de capitales colombiano para reducir costos y mejorar la oferta de servicios
Generar sinergias
Integración corporativa BVC + DecevalObjetivos de la integración
Conclusiones4
INet + Master Trader:
Marketplace para la Financiación de PyMEs:
• Democratización del mercado de capitales• Opción de inversión para personas naturales• Fintech
Integración Corporativa BVC + Deceval:
Propuesta de Valor de la BVCA través de innovaciones tecnológicas y consolidación de la cadena de valor, la BVC busca profundizar el mercado de capitales
El crecimientode todo un país
Innovación para la Profundización del Mercado de Capitales Colombiano
• Mejor conexión para todos los agentes• Más funcionalidad• Mayor acceso
• Eficiencia• Punto unificado de contacto• Una herramienta al servicio del sistema
financiero y del país
Gracias