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Paulo Ricardo Di BlasiPaulo Ricardo Di Blasi
Consultor Financeiro Consultor Financeiro
Professor da FGV e do IBMECProfessor da FGV e do IBMEC
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Tel. (21) 98200-6716Tel. (21) 98200-6716
(51) 3391-0232(51) 3391-0232
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Gestão Financeira 2015 – RPPSGestão Financeira 2015 – RPPS
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LEI 9717/98
RESOLUÇÃO CMN 3922/10
COMITÊ DE INVESTIMENTOS
PORTARIAS MPS 519/11, 170/12 e 440/13
POLÍTICA DE INVESTIMENTOS
CERTIFICAÇÃO PROFISSIONAL DO CORPO TÉCNICO
Arcabouço InstitucionalArcabouço Institucional
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ADEQUAÇÃO DOS INVESTIMENTOS AO PASSIVO ATUARIAL
CREDENCIAMENTO DE INSTITUIÇÕES FINANCEIRAS – DUE DILIGENCE
ANÁLISE E SELEÇÃO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO
CUMPRIMENTO DA META ATUARIAL DE IPCA + 6% AO ANO
(RENTABILIDADE MÍNIMA DOS INVESTIMENTOS PARA
GARANTIR O PAGAMENTO DAS APOSENTADORIAS E PENSÕES)
ACOMPANHAMENTO COM MEDIDAS TÉCNICAS DOS PRODUTOS INVESTIDOS E COMPARATIVO COM DEMAIS PRODUTOS
OFERECIDOS PELO MERCADO
DIVERSIFICAÇÃO SOMENTE DO EXCEDENTE FINANCEIRO –
PROTEÇÃO DO CAPITAL
Arcabouço TécnicoArcabouço Técnico
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Fluxo de caixa de entrada superior ao fluxo de caixa de saída
Receitas previdenciárias maiores que as despesas com pagamento de benefícios
Plano de custeio com receitas atuais e futuras em montante suficiente para cobrir as respectivas despesas previdenciárias
Capitalização das sobras de caixa atuais que garantirão o pagamento de benefícios futuros
Gestão FinanceiraGestão Financeira
Equilíbrio FinanceiroEquilíbrio Financeiro Equilíbrio Atuarial Equilíbrio Atuarial
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Critérios para análise dos investimentos
Seleção de InvestimentosSeleção de Investimentos
1
Política de Investimentos aprovada pelo Conselho de
Administração
4
Alocação eficiente dos
recursos
3
Cumprimento das obrigações
atuariais
2
Gerenciamento de Riscos
Análise dos Investimentos
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Gerenciamento de RiscosGerenciamento de Riscos
Risco de Mercado
oscilação do preço dos ativos
Risco de Crédito
Risco de Liquidez
capacidade de pagamento
Risco Operacional
retenção do ativoexecução da ordem
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O estabelecimento de projeções de fluxos de caixa ao longo do tempo e a classificação dos investimentos
Gestão da LiquidezGestão da Liquidez
Modelo de gestão de liquidezModelo de gestão de liquidez
Flu
xos d
e C
aix
a
Liquidez imediata
1 2 3 4 5 10
Vencimentos na medida em que os recursos líquidos vão sendo utilizados no cumprimento das obrigações atuariais
Fundos para Negociação Fundos Mantidos até o Vencimento
Anos
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TIPO DE PRODUTO PERCENTUAL DO CAPITAL PROTEGIDO
Títulos Públicos Federais – Carteira Própria 100% Fundos de Investimento Referenciado e
Renda Fixa 100% Títulos Públicos Federais (previsto no regulamento do fundo)
100%
Fundos de Investimento Referenciado e Renda Fixa
50%
Fundos de Investimentos Crédito Privado 0% FIDC 0%
Fundos de Ações 0% Fundos Multimercados 0%
Fundos Imobiliários 0% Fundos de Participação 0%
Proteção do CapitalProteção do Capital
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PERCENTUAL MÍNIMO DO
CAPITAL PROTEGIDO
PERFIL DE RISCO
100% Inviável. Não cumpre meta
atuarial no atual cenário
econômico
85% Conservador
75% Moderado
65% Agressivo
Abaixo de 65% Inviável. Muito arriscado
Proteção do CapitalProteção do Capital
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CENÁRIO 2015CENÁRIO 2015
INFLAÇÃO EM INFLAÇÃO EM PATAMAR ELEVADOPATAMAR ELEVADO
TAXA DE JURO SELIC TAXA DE JURO SELIC ALTA OU ESTÁVEL EM ALTA OU ESTÁVEL EM PATAMAR ELEVADOPATAMAR ELEVADO
PIB BAIXO OU PEQUENA PIB BAIXO OU PEQUENA ELEVAÇÃOELEVAÇÃO
EXPECTATIVAEXPECTATIVA ANTÍDOTOANTÍDOTO
IMA-BIMA-B
SELIC/CDI e IRF-M 1SELIC/CDI e IRF-M 1
VALOR e DIVIDENDOSVALOR e DIVIDENDOS
META ATUARIAL: 1% ao MÊSMETA ATUARIAL: 1% ao MÊS
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ALOCAÇÃO DO CAPITAL - PERFISALOCAÇÃO DO CAPITAL - PERFIS
PERFIL DEFENSIVO ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV 30%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b 50%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b ATÉ 20%
PERFIL CONSERVADOR ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV 30%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b 40%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b ATÉ 30%
PERFIL MODERADO ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV 30%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b 30%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b ATÉ 40%
RETORNO MÊS
0,29%
0,43%
0,22%
RETORNO MÊS
0,29%
0,26%
0,44%
RETORNO MÊS
0,29%
0,34%
0,33%
0,98%0,98%
0,96%0,96%
0,93%0,93%CARTEIRACARTEIRA
CARTEIRACARTEIRA
CARTEIRACARTEIRA
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ALOCAÇÃO DO CAPITAL – PIOR RESULTADOALOCAÇÃO DO CAPITAL – PIOR RESULTADO
PERFIL DEFENSIVO ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV 30%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b 50%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b ATÉ 20%
PERFIL CONSERVADOR ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV 30%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b 40%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b ATÉ 30%
PERFIL MODERADO ALOCAÇÃO DO PATRIMÔNIO
FUNDOS SELIC/CDI – artigo 7º, IV 30%
FUNDOS IRF-M 1 – artigo 7º, I, b 30%
FUNDOS IMA-B – artigo 7º, I, b ATÉ 40%
RETORNO
0,29%
0,43%
- 0,60%
RETORNO MÊS
0,29%
0,26%
- 1,20%
RETORNO MÊS
0,29%
0,34%
- 0,90%
- 0,66%- 0,66%
- 0,28%- 0,28%
0,11%0,11%CARTEIRACARTEIRA
CARTEIRACARTEIRA
CARTEIRACARTEIRA
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BALANCEAMENTO DA CARTEIRABALANCEAMENTO DA CARTEIRA
EquivalenciaFundos Valor % cap 2015 Fundos Valor % capIDKA 20 -R$ <---> IDKA 2 -R$ IMA-B 5+ / IMA-B -R$ IRF-M 1 -R$ Ações -R$ -R$ IMA-B -R$ <---> IRF-M -R$ IMA GERAL -R$ SELIC / CDI / FIC -R$ FIDC / CRED. PRIVADO -R$ -R$ MULTIMERCADO -R$ -R$ Total -R$ 0,0% -R$ 0,0%
<--->
<--->
Estratégia de Equivalencia
F. Balançam + F. Balançam -
CRÉDITO PRIVADO E ILIQUIDEZ:CRÉDITO PRIVADO E ILIQUIDEZ:
SELEÇÃO SELEÇÃO CRITERIOSACRITERIOSA E E RESTRITIVARESTRITIVA
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