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Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
1
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
2
Desenvolvido por Didaticativa
DRE – Demonstração do Resultado do Exercício
3 Desenvolvido por Didaticativa
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Receita operacional líquida 1.003.334 1.124.264 1.132.495 1.103.353 1.164.296 1.240.811 1.276.007 1.255.310 1.379.413
Custo dos produtos e serviços vendidos -700.629 -801.463 -758.678 -755.782 -781.775 -858.250 -1.035.114 -885.374 -939.382
Lucro Bruto 302.705 322.801 373.817 347.571 382.521 382.561 240.893 369.936 440.031
Margem bruta (%) 30,2% 28,7% 33,0% 31,5% 32,9% 30,8% 18,9% 29,5% 31,9%
Despesas e receitas operacionais -249.754 -261.337 -273.533 -276.642 -282.229 -313.532 -264.280 -312.733 -350.996
Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Lucro Operacional 52.951 61.464 100.284 70.929 100.292 69.029 -23.387 57.203 89.035
EBITDA 69.223 79.079 118.990 90.140 109.581 79.039 -12.589 68.524 101.399
Margem EBITDA (%) 6,9% 7,0% 10,5% 8,2% 9,4% 6,4% -1,0% 5,5% 7,4%
Resultado financeiro -31.904 -39.174 -40.172 -37.956 -40.032 -48.616 -54.842 -64.949 -58.963
Resultado antes de impostos 21.047 22.290 60.112 32.973 60.260 20.413 -78.229 -7.746 30.072
Impostos sobre o lucro -1.321 -1.328 -6.375 -6.990 -18.270 -1.637 22.419 11.474 -8.853
Minoritários 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Alíquota efetiva de IR (%) 6,3% 6,0% 10,6% 21,2% 30,3% 8,0% 28,7% 148,1% 29,4%
Lucro líquido do exercício 19.726 20.962 53.737 25.983 41.990 18.776 -55.810 3.728 21.219
Margem líquida (%) 2,0% 1,9% 4,7% 2,4% 3,6% 1,5% -4,4% 0,3% 1,5%
Balanço Patrimonial - Ativo
4 Desenvolvido por Didaticativa
ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
ATIVO CIRCULANTE 1.270.686 1.224.060 1.583.393 1.492.434 1.706.821 1.773.842 2.366.795 2.361.410 2.095.215
Disponibilidades 174.324 152.402 290.799 260.559 287.067 175.609 299.721 310.205 461.376
Clientes 204.145 222.188 219.875 239.982 255.639 311.777 339.015 354.251 401.542
Estoques 844.478 774.377 922.354 785.630 931.942 984.607 1.057.322 1.101.094 1.116.182
Tributos a recuperar 6.545 27.723 31.347 29.945 34.184 30.421 62.120 50.674 46.800
Outros ativos circulantes 41.194 47.370 119.018 176.318 197.989 271.428 608.617 545.186 69.315
check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO NÃO CIRCULANTE 394.056 397.940 355.310 399.582 437.748 594.546 577.862 621.808 562.791
Realizável a longo prazo 72.403 73.454 34.682 78.960 104.231 243.330 119.192 135.845 50.887
Tributos diferidos 12.595 7.073 0 0 0 0 0 22.474 0
Impostos a recuperar 7.369 5.508 5.656 3.812 7.850 8.181 4.375 30.460 5.393
Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros ativos não circulantes 52.439 60.873 29.026 75.148 96.381 235.149 114.817 82.911 45.494
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Ativo Permanente 321.653 324.486 320.628 320.622 333.517 351.216 458.670 485.963 511.904
Investimentos 0 0 0 0 0 0 90.000 89.835 90.096
Imobilizado 305.653 308.583 305.413 305.434 317.143 335.586 353.451 380.632 404.157
Intangível 16.000 15.903 15.215 15.188 16.374 15.630 15.219 15.496 17.651
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO TOTAL 1.664.742 1.622.000 1.938.703 1.892.016 2.144.569 2.368.388 2.944.657 2.983.218 2.658.006
Balanço Patrimonial - Passivo
5 Desenvolvido por Didaticativa
PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
PASSIVO CIRCULANTE 743.475 682.258 868.856 790.357 951.986 1.103.424 1.356.240 1.525.500 1.410.526
Fornecedores 284.753 210.735 345.635 181.551 349.783 377.212 628.383 726.075 676.444
Obrigações sociais e trabalhistas 65.124 75.793 56.370 64.930 78.251 91.186 59.642 86.376 104.052
Obrigações fiscais 47.337 50.656 50.736 47.433 52.894 68.281 62.218 87.315 81.450
Empréstimos e Financiamentos 286.703 309.388 374.452 418.947 403.829 496.422 562.960 591.207 511.938
Dividendos a pagar 6.251 4.942 7.756 31.117 30.452 28.479 3.967 0 0
Outras obrigações 53.307 30.744 33.907 46.379 36.777 41.844 39.070 34.527 36.642
check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 513.574 511.087 605.749 636.253 685.187 738.792 705.427 571.000 350.934
Empréstimos e Financiamentos - LP 500.024 507.305 598.520 622.034 654.525 699.903 684.518 561.304 321.509
Impostos diferidos 0 0 3.599 10.589 26.470 33.906 11.487 0 0
Provisões 2.706 2.291 3.630 3.630 2.313 4.983 2.762 2.762 2.762
Out. passivos não circulantes 10.844 1.491 0 0 1.879 0 6.660 6.934 26.663
check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PATRIMÔNIO LÍQUIDO 407.693 428.655 464.098 465.406 507.396 526.172 882.990 886.718 896.546
Capital social 220.000 340.000 340.000 340.000 340.000 340.000 382.727 382.727 382.727
Reserva legal 21.471 21.471 27.286 27.286 27.286 27.286 28.833 28.833 28.833
Dividendo adicional proposto 0 0 24.675 0 0 0 0 0 0
Outros resultados abrangentes 174 152 129 114 91 60 46 20 0
Outras reservas de lucros 166.048 67.032 72.008 98.006 140.019 158.826 471.384 475.138 484.986
check PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0
NÃO CONTROLADORES 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PASSIVO TOTAL 1.664.742 1.622.000 1.938.703 1.892.016 2.144.569 2.368.388 2.944.657 2.983.218 2.658.006
FLUXO DE CAIXA
6 Desenvolvido por Didaticativa
As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar,
vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais,
gerais e administrativas, entre outras.
As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos,
sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são
consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na
maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e
equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou
linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos;
As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com
empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas
coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados
como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para
financiar as operações da companhia.
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -25.221 17.364 32.268 16.481 -23.237 89.326 64.885 76.001 -8.102
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -14.568 -17.993 -1.475 -19.146 -22.292 -175.138 30.398 -37.777 -37.113
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 51.404 -21.827 106.981 -27.862 71.561 -25.727 28.499 -27.830 196.361
11.615 -22.456 137.774 -30.527 26.032 -111.539 123.782 10.394 151.146
Fluxo de caixa
7
Fluxos de caixa – R$ MM
Desenvolvido por Didaticativa
jun-16
196,4
-37,1
-8,1
mar-16
-27,8
set-14
-21,8 -27,9
dez-14
-1,5
jun-15 set-15
-37,8
64,9
-18,0
mar-15
107,0
51,4
-23,2 -14,6 -25,2
16,5
jun-14
76,0
dez-15
-25,7
-175,1
89,3
28,5 30,4
71,6
-22,3 -19,1
32,3 17,4
Atividades de financiamento Atividades operacionais Atividades de investimentos
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
8
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução da receita operacional líquida
9
1.379,4
1.255,31.276,01.240,8
1.164,31.103,41.132,51.124,3
1.003,3
set-14 jun-14 mar-15 dez-14 dez-15 set-15 jun-15 mar-16 jun-16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
939,4885,4
1.035,1
858,3
781,8755,8758,7
801,5
700,6
set-15 dez-15 mar-15 dez-14 set-14 jun-15 jun-14 mar-16 jun-16
Evolução dos custos com produção
10
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
440,0
369,9
240,9
382,6382,5
347,6
373,8
322,8302,7
set-15 dez-15 set-14 mar-15 jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16
E consequente evolução do lucro bruto
11
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
440
370383383
348
374
323303
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
set-14 dez-15 jun-14 jun-15
241
set-15 mar-15 dez-14 jun-16 mar-16
Lucro Bruto
12
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
-12,6
set-14 set-15
79,0
jun-15 mar-15 dez-15
90,1
109,6
dez-14 mar-16
69,2
jun-16
68,5
119,0
jun-14
79,1
101,4
EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)
13
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
-8
7665
89
-23
16
32
17
-25
101
69
-13
79
110
90
119
7969
dez-14 dez-15 mar-15 set-14 jun-14 set-15 jun-15 mar-16 jun-16
EBITDA
Fluxo de caixa operacional
EBITDA não é a geração de caixa operacional
14
[R$ mil]
Desenvolvido por Didaticativa
-59,0
-64,9
-54,8
-48,6
-40,0-38,0
-40,2-39,2
-31,9
mar-15 jun-15 dez-15 set-15 dez-14 jun-14 set-14 mar-16 jun-16
Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras
15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
30,1
-7,7
20,4
60,3
33,0
22,321,0
60,1
jun-16 set-15 mar-16 dez-14
-78,2
jun-15 set-14 dez-15 mar-15 jun-14
EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes)
16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
21,2
3,7
18,8
42,0
26,0
21,019,7
53,7
mar-16 jun-15 dez-15 set-15 mar-15
-55,8
dez-14 set-14 jun-14 jun-16
Evolução do lucro líquido
17
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
21,22
41,99
53,74
19,73
-60
35
10
55
-55
45
15
20
50
0
5
30
40
25
jun-16 jun-15
18,78
mar-16
3,73
25,98
set-15 dez-14
-55,81
jun-14 mar-15
20,96
dez-15 set-14
Evolução do lucro líquido ao longo do ano
18
Lucro líquido (R$ MM)
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
19
Desenvolvido por Didaticativa
31,90
29,4730,83
32,8531,50
33,01
28,7130,17
6,454,56
5,56
8,616,43
8,86
5,475,28
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
mar-16 dez-15
18,88
jun-15 jun-16
-1,83
set-15 set-14 dez-14 mar-15 jun-14
Margem Bruta Margem Operacional
Margens – 1/2
20
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
Margens – 2/2
21
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
7,35
5,466,37
9,41
8,17
10,51
7,036,90
1,54
0,30
1,51
3,61
2,35
4,75
1,861,97
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
jun-14 jun-16 set-15 dez-14
-4,37
mar-15 set-14 dez-15
-0,99
mar-16 jun-15
Margem EBITDA
Margem Líquida
0,250,25
0,56
0,72
0,05
0,350,26
-0,8
-0,6
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
mar-16 jun-16 dez-15 dez-14 set-14 mar-15
0,28
jun-15 set-15 jun-14
-0,74
Evolução do lucro por ação
22
LUCRO POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
2,62
2,962,94
1,691,551,55
1,431,36
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
3,0
jun-16 mar-16 dez-14
1,75
dez-15 jun-15 mar-15 set-14 set-15 jun-14
Evolução do valor patrimonial por ação
23
VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
0,33
0,22
0,30
0,33
0,23
0,33
0,0
0,2
0,4
jun-14 dez-14 set-14 jun-16
0,20
dez-15 set-15 jun-15 mar-15 mar-16
0,16
0,22
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que
mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo
24
LIQUIDEZ IMEDIATA
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
1,8
1,6
2,0
set-14
1,82
1,89
dez-14
1,79
jun-14
1,71
1,79
mar-15 jun-16
1,55
jun-15 dez-15 mar-16
1,75
set-15
1,49
1,61
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e
passivo circulante
25
LIQUIDEZ CORRENTE
Desenvolvido por Didaticativa
0,69
0,83
0,97
0,72
0,81
0,89
0,76
0,57
0,66
0,0
0,5
1,0
set-15 jun-15 mar-15 dez-14 jun-14 set-14 jun-16 mar-16 dez-15
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo
circulante descontando-se o estoque
26
LIQUIDEZ SECA
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
1,2
1,4
1,21
mar-15 jun-15 set-15
1,11
mar-16 dez-15
1,09
jun-16
1,10
dez-14
1,22
1,19
1,07 1,09
jun-14 set-14
1,10
Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo
(sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido)
27
LIQUIDEZ GERAL
Desenvolvido por Didaticativa
0,33
0,200,220,16
0,300,330,330,23 0,22
1,491,55
1,75
1,61
1,791,89
1,821,71
1,79
0,69
0,83
0,97
0,720,81
0,89
0,76
0,570,66
1,221,191,211,091,111,101,101,091,07
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
mar-16 dez-15 set-15 jun-16 mar-15 jun-14 set-14 jun-15 dez-14
Liquidez Geral Liquidez Corrente
Liquidez Imediata Liquidez Seca
Comparativo entre os índices de liquidez
28
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Desenvolvido por Didaticativa
2,08
1,681,73
2,102,17
2,332,34
2,77
2,41
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
mar-16 jun-16 mar-15 set-15 jun-15 jun-14 dez-15 dez-14 set-14
Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da
receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total
29
GIRO DOS ATIVOS
Desenvolvido por Didaticativa
833
1.1531.247
1.196
1.0581.041973
817787
372
842
9481.021
771780682664
612
jun-14 dez-14 set-14 jun-15 dez-15 mar-15 set-15 mar-16 jun-16
Dívida líquida Dívida bruta
Evolução da dívida bruta e dívida líquida
30
ENDIVIDAMENTO (R$ milhões)
Desenvolvido por Didaticativa
48,18
56,5258,55
69,4567,59
69,1067,71
65,5865,87
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
jun-14 dez-14 mar-15 set-14 jun-16 mar-16 dez-15 set-15 jun-15
Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio)
31
DEBT/ EQUITY - %
Desenvolvido por Didaticativa
3,01
8,32
12,07
0,50
4,97
0
8
12
14
10
6
-10
-8
4
2
5,43
mar-15 set-14 jun-14 dez-14 dez-15 jun-15
3,33
-8,40
jun-16 mar-16 set-15
5,10
Retorno sobre o ativo total
32
ROA (RETURN ON ASSETS) - %
Desenvolvido por Didaticativa
9,47
1,68
33,10
19,35
46,32
30
40
-30
0
45
10
35
-25
25
20
5
15
50
14,27
dez-14 dez-15 jun-16 jun-14
22,33
set-15 set-14 mar-16 jun-15
-25,28
19,56
mar-15
Retorno sobre o Patrimônio Líquido
33
ROE (RETURN ON EQUITY) - %
Desenvolvido por Didaticativa
0
-6
28
-8
24
22
34
32
30
20
-2
-4
18
26
set-15
-4,30
jun-14
22,84 23,17
jun-15
17,63
jun-16
-6,60
mar-16 dez-15 dez-14 mar-15 set-14
33,28
19,49 19,12
21,25
ROIC – Retorno sobre o capital investido
34
ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - %
Desenvolvido por Didaticativa
1.400
1.600
1.500
1.700
1.100
900
1.300
1.200
1.000
0
1.669,65
set-15
1.303,25
1.425,02
mar-16
1.553,68
jun-16 jun-15
1.223,89
jun-14
934,19
997,86
1.169,39
set-14
1.077,40
dez-14 dez-15 mar-15
ROIC – (Capital investido)
35
CAPITAL INVESTIDO
Desenvolvido por Didaticativa
Resumo dos indicadores
36 Desenvolvido por Didaticativa
RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Composição do Giro dos ativos
Receita operacional líquida anualizada 4.013.336 4.497.056 4.529.980 4.413.412 4.657.184 4.963.244 5.104.028 5.021.240 5.517.652
Ativo total 1.664.742 1.622.000 1.938.703 1.892.016 2.144.569 2.368.388 2.944.657 2.983.218 2.658.006
Giro dos Ativos 2,41 2,77 2,34 2,33 2,17 2,10 1,73 1,68 2,08
Margem Bruta (%) 30,2% 28,7% 33,0% 31,5% 32,9% 30,8% 18,9% 29,5% 31,9%
Margem EBITDA (%) 6,9% 7,0% 10,5% 8,2% 9,4% 6,4% -1,0% 5,5% 7,4%
Margem EBIT (%) 5,3% 5,5% 8,9% 6,4% 8,6% 5,6% -1,8% 4,6% 6,5%
Margem Líquida (%) 2,0% 1,9% 4,7% 2,4% 3,6% 1,5% -4,4% 0,3% 1,5%
EBIT/ Ativo 12,7% 15,2% 20,7% 15,0% 18,7% 11,7% -3,2% 7,7% 13,4%
ROE 19,4% 19,6% 46,3% 22,3% 33,1% 14,3% -25,3% 1,7% 9,5%
ROA 5,0% 5,1% 12,1% 5,4% 8,3% 3,3% -8,4% 0,5% 3,0%
Liquidez imediata 0,23 0,22 0,33 0,33 0,30 0,16 0,22 0,20 0,33
Liquidez corrente 1,71 1,79 1,82 1,89 1,79 1,61 1,75 1,55 1,49
Liquidez seca 0,57 0,66 0,76 0,89 0,81 0,72 0,97 0,83 0,69
Liquidez geral 1,07 1,09 1,10 1,10 1,11 1,09 1,21 1,19 1,22
Dívida bruta 786.727 816.693 972.972 1.040.981 1.058.354 1.196.325 1.247.478 1.152.511 833.447
Dívida Bruta/ EBITDA 2,84 2,58 2,04 2,89 2,41 3,78 24,77- 4,20 2,05
Dívida líquida 612.403 664.291 682.173 780.422 771.287 1.020.716 947.757 842.306 372.071
Dívida líquida/ EBITDA 2,21 2,10 1,43 2,16 1,76 3,23 18,82- 3,07 0,92
Dívida/ Patrimônio 65,9% 65,6% 67,7% 69,1% 67,6% 69,5% 58,6% 56,5% 48,2%
Fluxo de caixa operacional 25.221- 17.364 32.268 16.481 23.237- 89.326 64.885 76.001 8.102-
Lucro por ação 0,26 0,28 0,72 0,35 0,56 0,25 0,74- 0,05 0,25
Valor patrimonial por ação 1,36 1,43 1,55 1,55 1,69 1,75 2,94 2,96 2,62
Composição do ROIC
EBIT anualizado 211.804 245.856 401.136 283.716 401.168 276.116 93.548- 228.812 356.140
alíquota efetiva de IR 6,3% 6,0% 10,6% 21,2% 30,3% 8,0% 28,7% 148,1% 29,4%
Capital investido 934.195 997.855 1.077.395 1.169.389 1.223.885 1.303.246 1.553.679 1.669.653 1.425.015
ROIC 21,2% 23,2% 33,3% 19,1% 22,8% 19,5% -4,3% -6,6% 17,6%
QTDE DE AÇÕES 300.000 300.000 300.000 300.000 300.000 300.000 300.000 300.000 342.727
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL -25.221 17.364 32.268 16.481 -23.237 89.326 64.885 76.001 -8.102
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -14.568 -17.993 -1.475 -19.146 -22.292 -175.138 30.398 -37.777 -37.113
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 51.404 -21.827 106.981 -27.862 71.561 -25.727 28.499 -27.830 196.361
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Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: [email protected] www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23