-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
1/20
www.synergy-finance.com
KETVIRTIN
FINANS RINK
APVALGA2013 RugsjisLukas MACIJAUSKAS
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
2/20
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
3/20
www.synergy-finance.com
Apie k iandien kalbsime
Kas vyko ir kas vyksta pastaruoju metu finans
rinkose.
Galimos ateities perspektyvos pagal:
Ekonomikos ciklo stadij; JAV VVP pajamingum skirtum (palkan norm kreivs situacij);
Sezonikum;
Slenkanius pokyius.
SF TAA fondo rezultat apvalga.
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
4/20
www.synergy-finance.com
Kas vyksta pastaruoju metu?
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
5/20
www.synergy-finance.com
1 mn. 6 mn. 2013 1 metai 3 metai Maks.
1 EUR/USD [FXE] -0.68% 1.04% -0.09% 4.69% 3.64% -17.1%
3 Obligacijos [BND] -0.85% -2.95% -3.11% -3.83% 5.40% -4.0%
4 aliavos [GSG] 3.10% 3.10% 2.32% -2.87% 20.77% -22.5%
5 Auksas [GLD] 5.20% -12.01% -16.91% -18.02% 10.27% -33.0%
6 JAV akcijos [SPY] -3.00% 9.00% 16.04% 18.53% 65.50% -16.2%
7 EAFE akcijos [VEA] -1.60% 3.95% 6.69% 18.49% 30.53% -24.0%8 Besivystanios rinkos [VWO] -3.43% -12.01% -14.02% -2.36% -0.03% -29.2%
9 Nekilnojamasis turtas [VNQ] -6.98% -5.02% -0.28% 0.33% 43.11% -17.4%
Maks.- maksimalus kritimas per pastaruosius 3 metus
Pagrindini turto k lasi pokyiai (2013.08.30)
Turto klas [ETF/ETN trumpinys]
2013 met rezultatai
ie metai isivysiusiali akcijoms jau sugeneravo solidigr;
Palkan klimo nuotaikas palaikantis JAV centrinio banko tonas enkliai koreguojafiksuotu pajamingumu pasiymini instrument (obligacijos, dividendiniai sektoriai irpan.) kainas;
Auksas nuo metpradios atpigo beveik -17%..
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
6/20
www.synergy-finance.com
Aukso kainos vis dar krenta..
SF TAA fonde aukso
pozicijas udarmeia
iais metais auksas pasikoregavo jau apie -21%;
Nuo praeit met spalio, aukso kaina krito daugiau nei -30%.
SF TAA fonde aukso pozicijas udarme dar praeitais metais.
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
7/20www.synergy-finance.com
Tik korekcija ar nauja tendencija?
Per 2000-2012 laikotarp, aukso kain korekcijos utrukdavo iki 20 mnesi.
Dabartinis kritimas tsiasi jau daugiau nei 2 metus ir iki piko dar trksta +43%kilimo..
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
8/20
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
9/20www.synergy-finance.com
Jav infliacija
JAV VVP 10 met termino obligacij pajamingumas
Laikas palkan kilimui? Nors JAV infliacija iuo metu ir lkuriuoja ties siektina 2% riba, JAV centrinis bankas
rinkoms leidia suprasti, jog ekonomikos skatinimo periodas jau baigsi..
i situacija JAV 10 met obligacij pajamingum pastmjo auktyn ir tai lm fiksuotupajamingumu pasiymini instrument kain korekcij: JAV NT sektorius nuo gegus pasikoregavo daugiau nei -14%;
JAV obligacijos (Barclays Capital Aggregate Bond index) krito apie -4%.
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
1969
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
10/20
www.synergy-finance.com
Palkan norm kreiv
JAV valstybini obligacij pajamingum skirtumas ir toliau ilieka teigiamas (~2.8%).
JAV recesijos scenarijus ateinant pusmet maai tiktinas.
0 0.04 0.4
0.77
1.61
2.79
0
1
2
3
4
5
6
7
3 mn. 6 mn. 2 met 3 met 5 met 10 met
JAV valstybini obligacij pajamingumai (Yield Curve)
Paskutinis Praeitos savaits Praeito mnesio
2006.11.01 2000.08.01
Laikotarpis
Pajamingum
as,%
Duomenys: finance.yahoo.com | Synergy Finance
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
11/20
www.synergy-finance.com
alis/Regionas 2013.08 2013.09 Stadija
OECD bendras 100.05 100.09 Pltra
JAV 101.00 101.17 Pltra
Euro zona 100.23 100.35 Pltra
Kinija 99.62 99.44 Nuosmukis
Japonija 101.11 101.22 Pltra
Duomenys: stats.oecd.org | Synergy Finance
OECD + Major non-Member Economies
OECD aplenkiantys indikatoriai
Makro perspektyva: aplenkiantys indikatoriai
Kinijos ekonomika vasar perjo recesijos stadij.
Taiau pagrindiniams isivysiusi ali regionams OECD
aplenkiantys indikatoriai signalizuoja pltr. Globalin ekonomika balansuoja ties atsigavimo/pltros
stadija.
-11.5
-9.5
-7.5
-5.5
-3.5
-1.5
0.5
2.5
4.5
S
l.03
. l.i. l. . l.
i. l. . l.
i. l. . l.
i. l. . l.
i. l. . l.
i. l. . l.
i. l. . l.
i. l. . l.
i. l. . l.
i.
Ekonomikos ciklo stadija (OECD amplitude adjusted CLI*)
Japonija [Pltra] Euro zona [Pltra]
JAV [Pltra] Kinija [Nuosmukis]
OECD bendras (OECD + Major non-Member Economies) [Pltra] JAV RecesijosJAV VVP pajamingum skirtumas (10 met - 3 mn.) JAV VVP pajamingum inversija (10 met pajamingumas maesnis u 3 mn.)
* Patogesniam atvaizdavimui reikms pavaizduotos i CLI atmus 100
Duomenys: nber.com | stats.oecd.org | finance.yahoo.com | Synergy Finance
* Patogesniam atvaizdavimui reikms pavaizduotos i CLI atmus 100
Duomenys: nber.com | stats.oecd.org | finance.yahoo.com | Synergy Finance
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
12/20
www.synergy-finance.com
iemos/pavasario periodas akcijoms (MSCI World index) sugeneruoja didijdal metinio rezultato.
Rugsjisstatistikai geriausias metas pildytis akcij portfelius.
Sezonikumas
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
13/20
www.synergy-finance.com
Jei esamas 60 mn. pokytis didja Duomenys: Synergy Finance
Jei es amas 60 mn. pokytis ma ja
Esama si tuacija
Pagrindini turto klasi pozicij pildymo/fiksavimo zonos (pagal 60 mn. slenkani pokyi analiz)
ETF aliavos [GSG] JAV akcijos [SPY]EAFE akcijos
[VEA]
Besivystaniosrinkos [VWO]
JAV NT sektorius
[VNQ]
Neutrali zona
Galima fiksavimo zona
Galima pildymo zona
-44.1% 42.1% 9.6% 5.1% 32.1%
103.8% (-29.4%) 23.9% (-39.0%) 58.7% (-36.9%) 106.3% (-48.8%) 65.4% (-25.2%)
Pagrindini turto klasi slenkani 60 mn. pokyi analiz bei galimos ateities projekcijos
ETF aliavos [GSG] JAV akcijos [SPY]EAFE akcijos
[VEA]
Besivystaniosrinkos [VWO]
29.09%
Vid. sekani 60 mn. pokytis (vid. kritimas )
JAV NT sektorius
[VNQ]
Esamas 60 mn. pokytis
Esamos situacijos danumas 8.18% 7.88% 33.64% 20.32%
76% 96%Sek. 60 mn. pok. teigiamas 100% 85% 69%
Slenkantys pokyiai (5 met)
iuo metu aliav [GSG] 5 met pokyiai yra enkliai nukryp nuo ilgalaikio vidurkio (1977-2013), taigi per ateinanius 5 metus i turto klas turi geriausi statistin augimo perspektyv.
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
14/20
www.synergy-finance.com
Pavadinimas ETF SF Timing SF Momentum SF Yield Curve SF OECD CLI SF Seasonal
1 Obligacijos [Vanguard Total Bond Market ETF] BND 70% 0% 67% 67% 67%
2 aliavos [iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust] GSG 3% 10% 33% 0% 33% 33%
3 Auksas [SPDR Gold Shares] GLD -10% 0% 0% 0% 0% 0%
4 Akcijos [SPDR S&P 500 ETF Trust] SPY 8% 10% 33% 0% 0% 0%
5 Akcijos [Vanguard Europe Paci fic ETF] VEA 4% 10% 33% 33% 0% 0%
6 Akcijos [Vanguard Emerging Markets ETF] VWO -9% 0% 0% 0% 0% 0%
7 Nekilnojamas is turtas [Vanguard REIT ETF ] VNQ -3% 0% 0% 0% 0% 0%
8 Grynieji pinigai 0%
Duomenys: finance.ya hoo.com | Synergy Finance
..% - tendencijos kryptis ir stiprumas
Synergy Finance strategijomis valdom portfeli sudtis mnes
Trend
Ivados
Pagal SF Timing model auksas [GLD], besivystani rink akcijos [VWO] ir JAVnekilnojamojo turto sektorius [VNQ] randasi neigiamoje tendencijoje. Visoms kitoms
turto klasms sufleruojama teigiama kryptis.
Apibendrinant vis SF modeli parodymus, iuo metu portfeliuose labiausiaiapsimoka laikyti aliavas [GSG], obligacijas [BND]/grynus pinigus ir EAFE [VEA]regiono akcijas.
irint ilgesn (5 met) period, iuo metu turime ger prog pildytis (ar pradtiformuoti) aliav [GSG] pozicijas.
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
15/20
www.synergy-finance.com
K iuo metu laikome SF TAA portfelyje?
Didiausi SF TAA fondo dal sudaro akcijos (44.9%), tarp kuri daugumayra JAV akcijos (dominuoja finans sektorius).
Apie 30% portfelio sudaro obligacijos, tarp kurididioji dalis trumpalaiks(ne ilgesnio nei 3 met termino).
iuo metu aliavos sudaro 21.7% fondo aktyv, tarpj du tredaliusuimaenergetinsaliavos.
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
16/20
www.synergy-finance.com
Kaip iais metais sekasi SF TAA fondui?
iais metais SF TAA fondas udirbo +3.7% (atskaiius visus mokesius).
Pagal Lietuvos banko pirmo pusmeio ataskait, SF TAA fondas savo kategorijoje ir
toliau iliko prie lyderi.
94
96
98
100
102
104
106
108
110
2012.07.03 2012.08.21 2012.10.09 2012.11.28 2013.01.22 2013.03.13 2013.05.03 2013.06.21 2013.08.12
SF TAA
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
17/20
www.synergy-finance.com
Kaip mums sekasi lyginant su kitais fondais?
iais metais SF TAA fondas aplenk 54% traders.lt duomen bazje esaniLietuvoje prieinam investicini fond (142).
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
18/20
www.synergy-finance.com
Kaip mums sekasi lyginant su usieniofondais?
Lyginant su Morning Starduomen bazje Multialternative kategorijoje esaniais
fondais, nuo met pradios SF TAA fondas aplenk 71% fond (298).
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
19/20
www.synergy-finance.com
Ar dabar laikas investuoti SF TAA fond?
Dabartin situacija, kai 12 mnesi rezultatas nuo savo vidurkio atsilieka per daugiaunei 1 standartin nuokryp, pasitaiko apie 14.5% viso laiko.
Susiklosius tokiai situacijai, net 85% sekani 12 mnesi rezultat bdavoteigiami.
Taigi iuo metu yra vienas palankesni moment investavimui SF TAA fond.
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
1981.03
1982.03
1983.03
1984.03
1985.03
1986.03
1987.03
1988.03
1989.03
1990.03
1991.03
1992.03
1993.03
1994.03
1995.03
1996.03
1997.03
1998.03
1999.03
2000.03
2001.03
2002.03
2003.03
2004.03
2005.03
2006.03
2007.03
2008.03
2009.03
2010.03
2011.03
2012.03
2013.03
SF TAA EUR w 2.7% mngmt fee (1981.02 - 2013.08)
Duomenys: Bloomberg | MSCI Barra | NAREIT | Synergy
Finance
Galimo pildymo/sverto naudojimo zona
12mn.po
kytis,%
-
7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)
20/20
www.synergy-finance.com
PRANEJAS
Lukas MACIJAUSKAS
Synergy Finance fond valdytojasInvestavimas.lt lektorius
VGTU doktorantas/dstytojas
E-patas: [email protected]