38 Informe de gestión
Informe degestión
40 Evolución general
42 Gestión de créditos
42 Calidad de créditos
43 Gestión de pasivos
44 Estado de resultados
46 Base de capital
46 Clasificación de riesgo
47 La acción de BBVA Continental
40 Informe de gestión
EvolucióngeneralUna vez más la economía peruana evolucionó positivamente, lo
que favoreció que el sistema financiero peruano continúe
expandiéndose en respuesta a la mayor demanda de créditos. En
este entorno, BBVA Continental continuó en el 2012 orientando su
estrategia a satisfacer las necesitades de un mercado cambiante
sin descuidar los niveles de eficiencia, rentabilidad y calidad de
activos que lo han consolidado como líder en el sistema y que le
han permitido, una vez más, cerrar el año con excelentes
resultados.
BBVA Continental cerró el 2012 con un nivel de activos de S/.49,714
millones, cifra que se incrementó en 17.7% respecto al 2011. Con
este nivel de activos el banco se consolidó en el segundo lugar en
el sistema financiero peruano.
El principal componente de los activos fue la cartera de créditos
neta, que representó el 63.4% del total (concentrada en los créditos
vigentes) y tuvo un crecimiento anual de 9.9%. Por su parte, los
fondos disponibles e interbancarios representan el 25.3% del activo
y crecieron en 44.4% respecto al año anterior, variación que
atiende principalmente a los cambios asociados a requerimientos
de encaje legal.
Cartera decréditos63.4%
Inversiones en Valores5.8%
Otros5.4%
Activos a diciembre 2012(Porcentajes %)
Disponiblee interbancarios
25.3%
Activos a diciembre del 2012
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Obligacionescon el público70.0%
Adeudados17.7%
Pasivos a diciembre 2012(Porcentajes %)
Depósitos sistemafinanciero
1.8%
Obligaciones en circulación 6.1%
Otros4.3%
Pasivos a diciembre del 2012
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
El perfil de riesgo de BBVA Continental, así como el grado de
inversión que ostenta, le permiten obtener financiamiento
diversificado en condiciones altamente competitivas en términos
de costo y de plazo, permitiendo un calce adecuado de la
estructura de balance y excelentes niveles de optimización de la
rentabilidad del banco. Este fondeo mayorista representa hoy el
23.9% de los pasivos del banco (adeudados y obligaciones en
circulación).
Por su parte, el patrimonio neto, al cierre del 2012, alcanzó los
S/.4,228 millones. En Junta General de Accionistas del 29 de marzo
del 2012, BBVA Continental acordó un incremento del capital social
por S/.282 millones mediante la capitalización de resultados
acumulados, en línea con su compromiso de crecimiento.
En cuanto a los pasivos, estos ascendieron a S/.45,486 millones,
siendo la principal fuente de financiamiento las obligaciones con el
público, que representan el 70.0% del total y que se incrementaron
en 6.0% respecto al año anterior, principalmente por el aumento
tanto en los depósitos a personas naturales (13.2%) como a
personas jurídicas (4.8%).
Informe de gestión 41
BBVA ContinentalBalance generalEn millones de nuevos soles
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Activos
Pasivo y patrimonio neto
Cuentas contingentes y de orden
Fondos disponibles 12,563 8,481
Fondos interbancarios 32 241
Inversiones en valores 2,908 2,597
Colocaciones netas 31,525 28,696
Cartera vigente 32,698 29,870
Cartera atrasada 399 280
Cartera refinanciada + reestructurada 442 367
Provisiones –1,465 –1,250
Intereses y comisiones no devengados –549 –571
Inmuebles, mobiliario y equipo neto 685 604
Otros activos 2,000 1,636
Total activo 49,714 42,254
2012
2012
2012
2011
2011
2011
Obligaciones con el público 31,835 30,035
Depósitos del sistema financiero 826 339
Fondos interbancarios 235 125
Adeudados y obligaciones 8,072 5,278
Valores, títulos y obligaciones en circulación 2,781 1,432
Otros pasivos 1,737 1,340
Total pasivo 45,486 38,550
Patrimonio neto 4,228 3,705
Capital 2,226 1,944
Reservas 722 609
Resultados acumulados 1,279 1,151
Total pasivo y patrimonio neto 49,714 42,254
Cuentas contingentes 13,653 11,791
Cuentas de orden 105,564 93,521
Fideicomisos y comisiones de confianza 4,466 4,002
42 Informe de gestión
Gestión decréditos
Calidad decréditos
Un reflejo del crecimiento que mostró el sistema financiero
peruano durante el 2012 lo constituye el crecimiento en las
colocaciones. Así, BBVA Continental incrementó su cartera de
colocaciones netas en 9.9%, alcanzando los S/.31,525 millones, lo
que le permitió consolidarse en el segundo lugar en el sistema, con
una cuota de mercado del 23.25%.
Cartera de créditos directosEn millones de nuevos soles
Cartera vigente 32,698 29,870 9.5%
Cartera atrasada 399 280 42.7%
Cartera refinanciada y
reestructurada 442 367 20.7%
Colocaciones brutas 33,539 30,517 9.9%
Provisiones –1,465 –1,250 17.2%
Intereses y comisiones
no devengados –549 –571 –3.8%
Colocaciones netas 31,525 28,696 9.9%
A la misma fecha, la cartera de créditos vigentes fue de S/.32,698
millones, incrementándose en 9.5% y alcanzando una cuota de
mercado del 23.32%.
BBVA Continental acompañó el crecimiento obtenido en el 2012
con un estricto proceso crediticio y monitoreo eficiente y
estandarizado guiado por los lineamientos corporativos
implementados por el Grupo BBVA. Esto le ha permitido mantener
niveles de calidad de cartera por encima del promedio del sistema
bancario peruano. Es así que, a diciembre del 2012, el ratio de
cartera atrasada (créditos vencidos y en cobranza judicial sobre
créditos totales) fue del 1.19% (1.75% para el promedio del sistema
bancario), mientras que el ratio de cartera de alto riesgo (créditos
refinanciados, reestructurados, vencidos y en cobranza judicial,
sobre créditos totales) fue del 2.51% (2.75% para el promedio del
sistema).
24,78829,870
32,698
Colocaciones Vigentes(En Millones de Nuevos Soles)
2010 2011 2012
20.5%9.5%
Colocaciones vigentesEn millones de nuevos soles
BBVA Continental Sistema bancario
1.04%
1.49% 1.47%
1.75%
0.92%1.19%
2010 2011 2012
Ratio de mora
Cartera de créditos directos 2012 2011 Variación
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
La cartera de créditos de personas jurídicas representa el 67.9% de
las colocaciones totales vigentes, misma que ascendió a S/.22,191
millones, 4.7% más que al cierre del 2011, principalmente por el
crecimiento en préstamos comerciales. Por su parte, la cartera de
créditos a personas naturales, que representa el 32.1%, fue de
S/.10,506 millones, mostrando un incremento del 21.0%, destacando
el crecimiento en créditos hipotecarios, tarjeta de crédito y
consumo.
El crecimiento en las colocaciones vigentes resulta del incremento
en saldos tanto de la cartera de personas naturales como de la de
personas jurídicas.
Por su parte, las provisiones para incobrabilidad de créditos
alcanzaron los S/.1,465 millones, cifra superior en S/.215 millones a la
de diciembre del 2011, concentradas en productos minoristas como
tarjeta de crédito y consumo. Esto le permitió al banco alcanzar
niveles de cobertura de 366.81% para la cartera atrasada, cifra
superior a la del promedio del sistema bancario, que a la misma
fecha fue del 223.56%.
Informe de gestión 43
Gestión depasivos
Obligaciones con el público y depósitos del sistemafinancieroEn millones de nuevos soles
Obligaciones 2012 2011 Variación
Depósitos a la vista 8,755 8,503 3.0%
Depósitos de ahorro 8,005 7,115 12.5%
Depósitos a plazo 14,535 13,999 3.8%
Otras obligaciones 540 418 29.3%
Obligaciones con el público 31,835 30,035 6.0%
Depósitos del sistema financiero 826 339 143.7%
Total 32,661 30,374 7.5%BBVA Continental Sistema bancario
2010 2011 2012
396.54%
245.62%
446.87%
366.81%
251.14% 223.56%
Ratio de cobertura
25,85730,374
32,661
(En millones de Nuevos Soles)
2010 2011 2012
17.5%
7.5%
Depósitos totalesEn millones de nuevos soles
A diciembre del 2012 los pasivos de BBVA Continental
representaron el 91.5% del total de activos, siendo su principal
componente los depósitos totales, que representaron el 71.8% del
total de pasivos, repartidos en: obligaciones con el público
(S/.31,835 millones, con un crecimiento anual del 6.0%) y depósitos
del sistema financiero (S/.826 millones, con un incremento anual
del 143.7%).
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Gracias al enfoque estratégico que mantiene BBVA Continental,
orientado al incremento de los saldos transaccionales de sus clientes,
especialmente en personas jurídicas, el banco ha mantenido su
segundo lugar en depósitos totales, con una cuota de mercado del
22.49% a diciembre del 2012. Estos depósitos mostraron un
crecimiento anual de 7.5%, explicado principalmente por el
incremento de los de personas naturales en 13.2%, alcanzando una
cuota de mercado del 20.27%. Por su parte, los depósitos de
personas jurídicas se incrementaron en 4.8%, con una cuota de
mercado del 23.84%.
Por su parte, los adeudados representan el 17.7% del total de
activos. Asimismo, el banco mantiene emisiones de instrumentos
de deuda en circulación que representan el 6.2% del total de
pasivos. Ejemplo de estas fue la última emisión del Bono Senior
que se realizó en agosto del 2012, por un monto de US$500
millones, que logró condiciones favorables y tuvo una demanda de
18.4 veces la oferta inicial.
44 Informe de gestión
Composición delmargen financiero bruto(En millones de nuevos soles)
2010 2011 2012
2,576 3,151 3,794
–493 –858 –1,068
Ingresos financieros Gastos financieros
22.3%
73.9%
20.4%
24.5%
Composición del margen financiero brutoEn millones de nuevos soles
Margen financiero neto(En millones de nuevos soles)
2010 2011 2012
1,8062,016
2,281
11.7%13.1%
Margen financiero netoEn millones de nuevos soles
Todos los márgenes han presentado crecimientos respecto al
cierre del 2011, resultados que se explican por el incremento de los
ingresos financieros, mayor volumen de ingresos por servicios
financieros y control adecuado de los gastos de administración; sin
descuidar los niveles de provisiones requeridos y la constitución de
provisiones adicionales a los requerimientos de la SBS, esto de
acuerdo a los modelos de riesgo internos utilizados en el banco.
Margen financiero
Los ingresos financieros tuvieron un incremento del 20.4%
respecto al ejercicio anterior, explicado principalmente por el
aumento de los ingresos por cartera de créditos. Asimismo, este
incremento se ve reforzado por los resultados obtenidos en el
ámbito de las operaciones financieras (diferencia en cambio,
valorización de inversiones y derivados) que también crecieron,
principalmente por el incremento de las operaciones cross
currency y la valorización de las operaciones de cobertura.
Por su parte, el margen financiero neto (después de provisiones
por incobrabilidad de créditos) se incrementó en 13.1% en relación
al 2011, llegando a S/.2,281 millones.
Margen operacional
El margen financiero neto y los ingresos por servicios financieros
netos determinaron un margen operacional de S/.2,932 millones,
cifra que tuvo un crecimiento anual de 12.2%. Los ingresos por
servicios financieros netos fueron de S/.651 millones, 9.0% más que
el 2011.
La evolución de los gastos de BBVA Continental se realiza de
manera prudente y siguiendo los lineamientos de crecimiento del
negocio. Así, al cierre de diciembre del 2012 los gastos de
administración fueron de S/.1,124 millones.
BBVA ContinentalEstado de ganancias y pérdidasEn millones de nuevos soles
2012 2011
Ingresos financieros 3,794 3,151
Gastos financieros –1,068 –858
Margen financiero bruto 2,726 2,293
Provisión neta por incobrabilidad de crédito –445 –277
Margen financiero neto 2,281 2,016
Ingresos por servicios financieros netos 651 598
Margen operacional 2,932 2,614
Gastos de personal y directorio –548 –500
Gastos generales –576 –501
Margen operacional neto 1,808 1,613
Provisiones, depreciación y amortización –158 –151
Otros ingresos y gastos 24 34
Utilidad antes de impuestos 1,674 1,495
Impuesto a la renta –429 –366
Utilidad neta 1,246 1,129
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Por su parte, los gastos financieros también se incrementaron,
respecto al cierre del 2011, en 24.5%, lo que se explica por el
crecimiento en los intereses por depósitos, producto de la subida
general de las tasas de interés y requerimientos del encaje legal.
Asimismo, hubo variaciones en intereses de adeudos y
obligaciones con instituciones financieras, en respuesta a la
necesidad de fondeo.
Estado deresultadosProducto del incremento en la actividad de intermediación
orientada hacia clientes rentables, junto con el eficiente control de
los gastos y una distintiva gestión de riesgos, BBVA Continental ha
obtenido, al cierre de diciembre del 2012, una utilidad neta
acumulada de S/.1,246 millones, cifra superior en 10.3% a los
resultados acumulados obtenidos al cierre del año anterior.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
* Para efectos comparativos, para el año 2010 la Participación de Trabajadores se
ha incluido en Gastos de Personal, según normativa SBS vigente desde enero del 2011
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Informe de gestión 45
2010 2011 2012
(Porcentajes %)
46.91%
35.19%
47.05%46.67%
35.44%36.94%
BBVA Continental Sistema bancario
Ratio de eficiencia
Ratio de Recurrencia(En millones de soles y porcentaje%)
2010
61.25% 59.69% 57.94%
2011 2012
Gastos deadministración
Ratio derecurrencia
Ingresos porservicios netos
8601,001
1,124
527 598 651
Ratio de recurrenciaEn millones de nuevos soles y porcentaje
Gastos de administración(En millones de nuevos soles)
2010 2011 2012
428 501576
432 500 548
Gastos de personal Gastos generales
16.5%
12.3%
8601,001
1,124
Gastos de administraciónEn millones de nuevos soles
El buen uso y aplicación de los recursos disponibles, a pesar de los
ambiciosos planes de expansión y remodelación de oficinas, ha
redituado a BBVA Continental con el liderazgo en temas de
gestión, mostrando al cierre del año indicadores por encima del
promedio del sistema bancario en cuanto a eficiencia y
recurrencia, del 35.44% y del 57.94%, respectivamente.
Utilidad neta
La utilidad antes de participaciones e impuestos ascendió a S/.1,674
millones. Luego de la deducción correspondiente al impuesto a la
renta el banco obtuvo un resultado de S/.1,246 millones, 10.3% más
que al cierre del año anterior.
Con estos resultados, BBVA Continental mantiene su posición de
alta rentabilidad alcanzando un ROE del 33.08% y un ROA del
2.63%, indicadores que se encuentran por encima del promedio del
sistema bancario.
Utilidad neta y ROE(En millones de soles y porcentaje)
2010
33.70% 34.31% 33.08%
2011 2012
Utilidad neta ROE
1,0071,129
1,246
Utilidad neta y ROEEn millones de nuevos soles y porcentaje
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Activos totales y ROA(En millones de soles y porcentaje)
2010
2.95% 2.76%2.63%
2011 2012
Activos totales ROA
37,785
42,254
49,714
Activos totales y ROAEn millones de nuevos soles y porcentaje
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
46 Informe de gestión
Clasificaciónde riesgoBBVA Continental ostenta el grado de inversión otorgado por las
prestigiosas agencias internacionales de rating Fitch Ratings y
Standard & Poor’s.
Standard &
Poors
Fitch
RatingsInstrumentos
BBB
A-2
BBB
A-2
—
Positiva
BBB+
F2
BBB+
F2
WD
Negativa
Emisiones de largo plazo en
moneda extranjera
Emisiones de corto plazo en
moneda extranjera
Emisiones de largo plazo en
moneda local
Emisiones de corto plazo en
moneda local
Rating individual
Perspectiva
Fuente: http://www.fitchratings.com / http:/www.standardandpoors.com
Base decapitalAl cierre del 2012 el patrimonio efectivo alcanzó la suma de
S/.4,844 millones, mayor en S/.801 millones al del año anterior,
debido principalmente al incremento de S/.760 millones en
patrimonio asignado a riesgo crediticio, además del incremento de
S/.39 millones en patrimonio asignado a riesgo operacional y S/.2
millones en patrimonio asignado a riesgo de mercado.
Los activos ponderados por riesgo (APR) totalizaron S/.38,961
millones, monto superior en S/.6,506 millones al registrado al cierre
del 2011. Así, el ratio de capital global fue del 12.43%, encontrándose
dentro del límite establecido por la autoridad reguladora local y
dentro de los estándares internacionales requeridos para empresas
con grado de inversión.
Asignado a cubrir el riesgo de crédito 4,637 3,877
Asignado a cubrir el riesgo de mercado 58 55
Asignado a cubrir el riesgo operacional 150 111
Total en patrimonio efectivo 4,844 4,043
Activos ponderados por riesgo 38,961 32,455
Ratio de capital global (%) 12.43% 12.46%
(En millones de soles y porcentaje)
2010
14.65%12.46% 12.43%
2011 2012
Patrimonio efectivo Apalancamiento global
3,807
4,0434,844
Patrimonio efectivo y ratio de apalancamientoEn millones de nuevos soles y porcentaje
Base de capitalEn millones de nuevos soles
Ratio de apalancamiento 2012 2011
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
Adicionalmente, como sujeto de calificación crediticia a cargo de
las agencias de rating Apoyo & Asociados Internacionales,
Equilibrium y Pacific Credit Rating (PCR), mantiene vigentes las más
altas clasificaciones locales existentes por cada rubro.
Depósitos a plazo < a 1 año
Depósitos a plazo > a 1 año
Bonos corporativos
Bonos subordinados
Bonos de arrendamiento financiero
Acción común
Rating de la entidad
Informe de gestión 47
Máximo
nivel local
Categoría 1
AAA
AAA
AA+
AAA
Categoría 1
A
Categoría I
pAAA
pAAA
pAA+
pAAA
PC N1
A+
EQL 1+.pe
AAA.pe
AAA.pe
AA+.pe
AAA.pe
1a Clase.pe
A+
CP-1+(pe)
AAA(pe)
AAA(pe)
AA+(pe)
AAA(pe)
1a(pe)
A+
PCREquilibriumApoyo &
AsociadosInstrumentos
La acción de BBVAContinental21Hacia el final del 2012 la actividad económica mundial mostró, a
nivel agregado, ciertas señales de estabilización, como la tasa de
crecimiento del 2.7% en el tercer trimestre y la recuperación de los
índices globales de manufactura y servicios.
A nivel regional se apreciaron disparidades. Por un lado, Estados
Unidos mantuvo un crecimiento moderado y China aumentó su
tasa de crecimiento en el cuarto trimestre; mientras que, de otro
lado, las perspectivas de la Eurozona, Japón e India se deterioraron.
En el caso de la Eurozona, indicadores recientes mostraron señales
de desaceleración en las exportaciones y el consumo de sus
principales economías, como Alemania y Francia. A ello habría que
agregar que, salvo excepciones como Alemania, los países estaban
ejecutando programas de ajuste que implicarán un impulso fiscal
negativo en el 2013.
21Fuente: Reporte de inflación – BCRP, diciembre 2012. Informe bursátil diciembre 2012 - BVL.
(Número de acciones en miles y cotización en nuevos soles por acción)
Compras netas de dólares del BCR Tipo de cambio
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 set-12 oct-12 nov-12 dic-12
Evolución de la cotización y volumen negociado de la acción de BBVA ContinentalNúmero de acciones en miles y cotización en nuevos soles por acción
48 Informe de gestión
En América Latina, el crecimiento se mantuvo a pesar del contexto
internacional. Sustentaban esta evolución los altos términos de
intercambio, las favorables condiciones de financiamiento externo
y el dinamismo de la demanda interna apoyado por la aún
favorable evolución del crédito.
Entre los países de mayor crecimiento se encontraba Chile,
apoyado además por inversiones en el sector minero, y Uruguay,
donde el crecimiento fue acompañado por presiones inflacionarias.
En Brasil, cuya economía se desaceleró en los trimestres previos,
se esperaba, según los indicadores recientes, una recuperación a
partir del último trimestre del año, en respuesta a los estímulos
monetario y fiscal. En Colombia se observó un menor dinamismo
de la actividad manufactura, compensado parcialmente por el
sector construcción.
Todo lo mencionado repercutió en la volatilidad experimentada en
el 2012, que caracterizó el desempeño de los mercados financieros
internacionales. No obstante, en el tercer trimestre esta disminuyó
debido a las mayores señales de estabilización de la actividad
económica mundial (particularmente de China y Estados Unidos),
los anuncios de las nuevas compras de bonos por parte del Banco
Central Europeo (BCE) y los nuevos estímulos monetarios del
Sistema de Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos. También
influyó un mayor optimismo respecto a la solución de la crisis de
deuda europea, luego de los avances logrados en torno al
programa de Grecia y la confianza en las negociaciones en
Estados Unidos. Pese a ello, estos dos factores se mantienen como
los principales riesgos al crecimiento mundial.
Pese al sólido desempeño de la economía peruana, el
desempeño del mercado bursátil local en el 2012 estuvo
afectado por factores externos, que afectaron las decisiones de
inversión a lo largo del año.
En el primer trimestre del año, la Bolsa de Valores de Lima (BVL)
registró un fuerte crecimiento, producto del retorno a la calma en
Grecia y en los mercados europeos, lo que impactó positivamente
en las expectativas. Asimismo, las cotizaciones de los metales
fueron mayores y estuvieron sustentadas en los resultados
económicos positivos de Norteamérica y China. En consecuencia,
en este período la BVL registró el mayor número de operaciones y
montos por transacciones de inversionistas retail.
En el segundo trimestre, la BVL ingresó a una marcada tendencia
decreciente debido a que, por un lado, resurgieron las
preocupaciones en Europa respecto a Grecia y España y, por otro
lado, predominó el escepticismo entre los agentes económicos en
espera de nuevas medidas de incentivo por parte de la FED y del
BCE. Esto afectó el precio de los commodities. Además, en el
ámbito local el clima de inversiones se vio perjudicado por los
conflictos sociales alrededor del proyecto Conga en Cajamarca.
A inicios del tercer trimestre el índice general inició una etapa de
recuperación, promovida por factores externos e internos. Dentro
de los primeros se puede mencionar al desempeño favorable de
variables clave como empleo, manufactura y consumo
norteamericanos, así como las expectativas que generaron los
planes del BCE para aliviar los costos de financiamiento de
España e Italia. Hacia fines del trimestre, el BCE anunció un
agresivo plan de recompra de títulos de deuda pública de países
en problemas, mientras que la FED anunció un plan de estímulo
el denominado Quantitative Easing 3 y su disposición a
mantener los tipos de interés en la banda actual hasta mediados
del 2015.
Dentro de los factores internos destacó la decisión de la agencia
calificadora Moody’s de subir la clasificación crediticia del Perú de
“Baa3” a “Baa2”, alcanzando el nivel que las otras clasificadoras
internacionales (Standard & Poor’s y Fitch Ratings) ya le habían
dado a nuestra deuda soberana en moneda extranjera.
Finalmente, en el cuarto trimestre volvió el pesimismo a los
mercados por la desaceleración de la economía china, así como
por los estragos que causó el paso del huracán Sandy en Estados
Unidos (24 de 50 estados fueron afectados y se paralizó la
negociación en Wall Street).
Así, el índice general (IGBVL) cerró en 20,629.35 puntos, registrando
una variación positiva acumulada del 5.94%, mientras que el índice
selectivo (ISBVL) obtuvo una mayor ganancia (+13.41%). En el caso
de los índices de capitalización, el índice nacional de capitalización
(INCA) generó un rendimiento del 6.60%, mientras que el
rendimiento del índice de buen gobierno corporativo (IBGC) fue del
13.61%. Los índices sectoriales mostraron resultados diferenciados,
alcanzando mayores rendimientos los rubros que agrupan a las
acciones de bancos, servicios e industrias.
La capitalización bursátil se recuperó luego de la severa caída que
tuvo en el 2011 y cerró en US$ 153,404 millones (+26.2%), basado en
las mayores valorizaciones obtenidas por las acciones agrupadas
en los sectores de Diversas, Mineras y Bancos.
Durante la mayor parte del 2012 los montos negociados en
nuestro mercado mantuvieron niveles relativamente bajos,
alcanzándose en el período enero-noviembre un promedio
cercano a los US$ 478 millones mensuales (el promedio mensual
en el 2011 fue de US$ 651 millones). No obstante, en diciembre,
como resultado de la reorganización societaria del Grupo
Telefónica se realizó una operación con las acciones TELEFBC1 por
un valor de US$ 1,054 millones. De esta manera, el importe
transado en el año 2012 alcanzó la suma de US$ 7,616.56 millones,
cifra muy cercana a la del año anterior (US$ 7,817.15 millones).
El menor dinamismo que caracterizó al mercado durante el 2012
se reflejó en el número de operaciones, cerrando el año con un
total de 249,148 transacciones (–32% vs. el 2011).
Un evento relevante para el mercado bursátil que aconteció en el
2012 fue la implementación del Mercado Alternativo de Valores
(MAV), a través del cual empresas pequeñas y medianas podrán
ingresar a bolsa con una serie de facilidades (menores tarifas y
menores requerimientos de información).
En este contexto, a diciembre del 2012 la acción de BBVA
Continental fue cotizada en S/. 6.66, mientras que la capitalización
bursátil alcanzó los S/. 14,828 millones, registrando un crecimiento
del 38.4% en relación al 2011.
Informe de gestión 49
14,194
10,713
14,828
(En millones de nuevos soles)
2010 2011 2012
–24.5%
38.4%
Capitalización bursátilEn millones de nuevos soles
BBVA Continental: Indicadores de la acción
4.19
2.893.61
Precio / Valor Contable(En porcentaje %)
2010 2011 2012
–31.1%
24.9%
Precio/Valor contableEn porcentaje (%)
S/. 0.45
S/. 0.51 S/. 0.51
Utilidad por Acción (En nuevos soles)
2010 2011 2012
13.3%
–03%
Utilidad por acciónEn nuevos soles
%
Participación
Nº de acciones
MilesAccionistas
Holding Continental 2,053,763 92.24
Fondos de Pensiones 94,568 4.25
Personas naturales y otros 78,142 3.51
Total 2,226,473 100.00
2012 2011Ratios bursátiles
PER (Price Earning Ratio) 13.18 9.49
UPA (utilidad por acción) S/. 0.51 S/. 0.51
P/VC (precio/valor contable) 3.61 2.89
Capitalización bursátil (S/.MM) 14,828 10,713
Los principales ratios bursátiles mostraron una recuperación en el
2012, luego de haber sido afectados negativamente en el 2011 por
la coyuntura económica internacional. Así, al cierre de diciembre
del 2012 la razón precio-beneficio (PER) fue de 13.18 veces y el ratio
precio valor sobre contable alcanzó 3.61.
Además, los altos indicadores de frecuencia de negociación de la
acción de BBVA Continental se reflejaron en el número de
acciones transado en el 2012: 43,114,899 acciones, por un valor de
S/. 273,765,249.
Es importante mencionar que la acción del banco es parte del
IGBVL, en el cual pondera con 2.6857% del total de la cartera de 35
acciones que lo conforman. También es parte del ISBVL, donde
pondera con 4.0525%, así como del índice INCA, donde su
ponderación es del 7.20% de un total de 20 acciones.
Adicionalmente, es el único banco dentro de la cartera del IBGC,
alcanzando una ponderación del 19.22%.
Finalmente, en cuanto a los accionistas de BBVA Continental,
Holding Continental mantuvo una participación accionarial del
92.24% a diciembre del 2012, lo que representa un total de
2,226,472,773 acciones BBVA Continental. En el año se repartieron
dividendos en efectivo por S/. 0.37743755 por acción en el mes de
abril y se entregaron acciones liberadas por 14.516828% en
diciembre del 2012.
Por su parte, la utilidad por acción se mantuvo casi flat en S/. 0.51,
disminuyendo en sólo 0.3% en relación al 2011.