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EVALUACION DE PROYECTOS
Evaluación de Proyectos¿De qué se trata?
Estudiar y comparar los costos y beneficios de un proyecto para decidir la conveniencia de su ejecución.
Evaluación de Proyectos¿Porqué evaluar?
• Queremos obtener más de lo que gastamos.
– $ + $ =• Debemos jerarquizar, ya que los
recursos no son suficientes para todas las necesidades.
• #1
• Persona o empresa:
Evaluación Privada
• Todos los habitantes del país por igual
Evaluación Social
Evaluación de Proyectos¿Para quién evaluamos?
1. Identificación: ¿Cuáles?
2. Cuantificación: ¿Cuánto?
3. Valoración: ¿Cuánto vale?
Evaluación de ProyectosDeterminación de
Beneficios y CostosPasos a seguir:
Costos y Beneficios
Directos
Indirectos
Directos
Indirectos
Costos Beneficios
Utilización de
Insumos
Generación de
Productos
Proyectos
• Ingresos monetarios
• Ahorro de costos
• Otros:
- Revalorización de bienes
- Impacto ambiental positivo
- Mejor imagen
- Seguridad nacional
Evaluación de ProyectosTipología de Beneficios
Evaluación de Proyectos
Categoría de Costos
• Inversión
• Operación
• Mantención
Costos de Inversión• Estudios y diseños
• Terrenos
• Obras
• Maquinaria y equipos
• Permisos, patentes e impuestos
• Capital de trabajo
• Imprevistos
Evaluación de Proyectos
Costos de Operación• Sueldos y salarios• Servicios básicos• Arriendos• Materiales e insumos• Combustibles• Permisos, patentes• Publicidad• Seguros• Impuestos
Evaluación de Proyectos
Costos de Mantención
• Mantención de equipos• Repuestos• Reposición equipamiento menor• Reparaciones periódicas
- Pinturas- Servicios Higiénicos
Evaluación de Proyectos
Evaluación de ProyectosDeterminación de
Beneficios y Costos Tipos de evaluación
Evaluación Acción Costos Beneficios
Costo-Beneficio Identificar
Cuantificar
Valorar
Costo-Eficiencia Identificar
Cuantificar
Valorar
?x
Queremos conocer el impacto del proyecto para la economía (sociedad en su conjunto), pero la evaluación privada no lo mide debido a que:
• Los precios no reflejan los costos reales• Inadecuada valoración de los beneficios• Existen importantes efectos indirectos
Evaluación de ProyectosEvaluación Social
¿Cuándo la requerimos?
• Eliminación de Impuestos
• Existen importantes efectos indirectos:- Sobre el medio ambiente- Sobre los usuarios- En mercados relacionados
Evaluación de ProyectosEvaluación Social
• Tasa social de descuento• Precio social de la mano de obra - No calificada
- Semicalificada• Precio social de la divisa• Valor social del tiempo• Combustibles y lubricantes
Los valores los calcula y comunica MIDEPLAN
Evaluación de ProyectosPrecios Sociales
RELACIONES ENTRE EVALUACION PRIVADA Y EVALUACION SOCIAL DE
PROYECTOS
RENTABLE NO RENTABLE
RE
NT
AB
LE
X (impuesto)
NO
RE
NT
AB
LE
(subsidio) X
EVALUACION SOCIAL
PR
IVA
DA
EV
AL
UA
CIO
N
El valor del dinero en el tiempo• Para poder comparar dos inversiones
en distintos instantes del tiempo, hay que calcular el equivalente de éstos en un mismo momento.
• Para ello se utilizan fórmulas de matemática financiera
Evaluación de Proyectos
El valor del dinero en el tiempo• Un peso recibido ahora es más valioso
que un peso recibido dentro de cinco años, en virtud de las posibilidades de inversión disponibles para el peso de hoy.
• Al invertir o prestar el peso recibido hoy, puedo tener más de un peso dentro de cinco años por ejemplo
Evaluación de Proyectos
Valor actual y Valor futuro• Si nosotros tenemos $1.000.000 hoy,
es distinto tenerlo en un año más, ya que si vamos a un Banco y lo depositamos y la tasa que el Banco nos ofrece (10% anual), tenemos:
• Al término de un año se tendrán el millón de pesos invertido más 100.000 de interés sobre la inversión. Es decir se tendrán $ 1.100.000.
Evaluación de Proyectos
Valor Futuro• Si la inversión inicial o Valor Actual se
representan por Vo, el interés por r, el resultado de un año más o Valor Futuro V1, puede generalizarse en la siguiente fórmula.
Vo * ( 1 + r ) = V1
Evaluación de Proyectos
Valor Futuro• De aquí puede generalizarse a:
Vo * ( 1 + r )n = Vn
Donde n representa el número de periodos durante los cuales se quiere capitalizar la inversión y r la tasa de interés o de descuento.
Evaluación de Proyectos
Valor Actual• También puede calcularse el valor
actual de un monto futuro conocido, despejando Vo en la ecuación quedando:
Vo = Vn
( 1 + r )n
Evaluación de Proyectos
Valor Actual• Si se desea conocer el Valor Actual de
$1.210.000 que se van a recibir en dos años más, con una tasa de interés anual del 10%:
Vo = 1.210.000
( 1 + 0,10 )2
Vo = 1.000.000
Evaluación de Proyectos
Evaluación de ProyectosFlujo de ingresos y costos
• Ordena la información• Facilita detectar errores u omisiones• Simplifica los cálculos
Año Inversión Operación Mantención Beneficios Flujo Neto
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Evaluación de Proyectos
Indicadores Costo - Beneficio
• Valor Actual Neto: VAN
• Tasa Interna de Retorno: TIR
Evaluación de ProyectosValor Actual Neto : VAN
i = n
VAN = Bi - Ci
i = 0 (1 + r)i
Año Costos Beneficios Neto Factor V.A.
0
1
2
3
4
5
2.500
150
150
300
150
650
1.000
1.000
1.000
1.000
1.000
-2.500
850
850
700
850
350
1
1,1
1,21
1,33
1,46
1,61
-2.500
773
702
526
582
217
VAN = 300
Valor Actual Neto (VAN)• Si el VAN = 0 (indiferencia) el inversionista
realiza o no el proyecto.• Si el VAN > 0 (el proyecto se acepta)
muestra cuanto más gana el inversionista por sobre lo que ganaría si lo coloca en un depósito bancario.
• Si el VAN < 0 (el proyecto se rechaza) ya que los costos asociados al proyecto son mayores a los beneficios que generaría si realizara el proyecto.
Evaluación de Proyectos
Evaluación de ProyectosTasa Interna de Retorno : TIR
i = n
0 = Bi - Ci
i = 0 (1 + TIR)i
TIR
VAN
Tasa Interna de Retorno (TIR)
• La TIR mide la rentabilidad de un proyecto.
• Se define como aquella tasa a la cual se hace cero el Valor Actual Neto.
• Un proyecto es rentable si la TIR es mayor que la tasa de descuento exigida
Evaluación de Proyectos
• Valor actual de los costos: VAC
• Costo anual equivalente: CAE
• CAE por beneficiario: CAE/B
Evaluación de Proyectos
Indicadores Costo-Eficiencia
Evaluación de ProyectosValor Actual de los Costos: VAC
i = n
VAC = Ci
i = 0 (1 + r)i
Ejemplo con tasa de descuento de 10%Año Costos Factor V.A.
0 2.500 1 2.5001 150 1,1 1362 150 1,21 1243 300 1,33 2264 150 1,46 1035 650 1,61 404
Evaluación de ProyectosCosto Anual Equivalente: CAE
Factor Recuperación del Capital: FRC
CAE = VAC * FRC
FRC = r * ( 1 + r )n
( 1 + r )n - 1
VAC = 3.493
r = 0,1 ( 10% )
n = 5
FRC = 0,1 * ( 1,1 )5 = 0,2638
( 1,1 )5 - 1
CAE = 0,2638 * 3.493 = 921,15
• Permite comparar proyectos:- Con diferente N° de beneficiarios- Con diferente vida útil
• Puede también calcularse por:- N° de atenciones- Unidades del bien producido
Evaluación de ProyectosCAE por Beneficiario: CAE/B
CAE / B = CAEN° beneficiarios
INDICADOR DE RENTABILIDAD PROYECTOS DE CONSULTORIOS
DE SALUD
CEA = CT*0,06 + CC*0,0726 + CE*0,1359 + CO + CM
PAA
CEA Costo Equivalente por Atención
CT Costo del Terreno
CC Costo de Construcción
CE Costo de Equipamiento
CO Costo de Operación Anual
CM Costo de Mantención Anual
PAA Promedio de Atenciones Adicionales Anuales