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EVALUACIN DE PROYECTOS
DESCRIPCIN DEL
MDULO
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2 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
CARTA DE BIENVENIDA
Estimados Estudiantes, es un gusto darles la bienvenida a este Mdulo denominado Evaluacin
Financiera de Proyectos. Esperamos genere un gran inters dada la importancia de la asignatura
en su vida profesional, de tal forma que puedan consolidar los conocimientos propuestos en
cada una de las Unidades.
Este curso como su nombre lo indica brinda herramientas y mtodos para la valoracin
financiera de todo tipo de proyectos, tambin es esencial para la aplicacin de los conceptos en
otras asignaturas y mbitos laborales de la gestin financiera.
Es esencial que ya tengan claro conceptos de matemtica financiera y costo del dinero en el
tiempo, como eje fundamental para el adecuado desarrollo temtico de la asignatura.
Bienvenidos!!!!
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3 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
FICHA TCNICA
EVALUACION FINANCIERA DE PROYECTOS NOMBRE DEL MDULO: Doris Caicedo AUTOR:
CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, ECONOMICAS Y CONTABLES FACULTAD: DEPARTAMENTO EDUCACIN VIRTUAL Objetivos de Aprendizaje del Mdulo
Cules son las caractersticas que los estudiantes estarn en capacidad de practicar al finalizar el mdulo?
1. Describir y asociar los diferentes conceptos relacionados a la evaluacin financiera de un proyecto de inversin
2. Disear los diferentes flujos de caja concernientes a un proyecto de inversin teniendo en cuenta la relacin con el valor del dinero en el tiempo
3. Calcular y aplicar las tcnicas para la determinacin de las tasas de descuento en la evaluacin de proyectos
4. Calcular y aplicar los diferentes mtodos de decisin para la evaluacin financiera de los proyectos de inversin
5. Aplicar y analizar el impacto de los cambios de las diferentes variables del proyecto para su evaluacin financiera teniendo en cuenta el riesgo asociado
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4 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
CRITRIOS DE EVALUACIN
Actividad Evaluativa: Evaluacin diagnstica semana 1
Criterio de evaluacin
Resultado de aprendizaje
Indicador de lo que el
estudiante debe saber
Indicador de lo que el
estudiante debe hacer
Indicador de lo que el
estudiante debe ser
% Valor en
nota final
Responsabilidad y
puntualidad
A partir del tamizaje de
preconceptos requeridos para el curso, realiza un proceso de
reflexin y contextualizacin de la temtica a
abordar.
Conoce generalidade
s de la matemtica financiera
Participa oportunamente y autoevala
sus preconceptos
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta.
0% 0%
Actividad Evaluativa: Quiz semana 2
Criterio de evaluacin
Resultado de aprendizaje
Indicador de lo que el
estudiante debe saber
Indicador de lo que el
estudiante debe hacer
Indicador de lo que el
estudiante debe ser
% Valor en
nota final
Responsabilidad y puntualidad
La evaluacin es realizada dentro de las fechas estipuladas
Conoce generalidades de costo del dinero y matemtica financiera.
Participa oportunamente y autoevala sus preconceptos
Es responsable, disciplinado y cumple oportunamente con la actividad propuesta.
20%
5% 25
puntos
Suficiencia de contenido
En su evaluacin evidencia identificar y recuperar la
Conoce generalidades de costo del dinero y matemtica
Investiga sobre las temticas del curso guardando correlacin con
Es responsable, disciplinado y cumple oportunamente con la actividad
40%
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5 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
totalidad o mayora de conceptos claves del tema propuesto.
financiera los contenidos propuestos.
propuesta
Pertinencia del contenido
Sus evaluacin se relacionan directamente con los objetivos y contenido propuestos
El estudiante debe conocer los objetivos y los contenidos propuestos para que de esta manera guarde coherencia con los conceptos de evaluacin de proyectos
Investiga sobre las temticas del curso guardando correlacin con los contenidos propuestos.
Es responsable, disciplinado y cumple oportunamente con la actividad propuesta
40%
Actividad Evaluativa: Primera Entrega - semana 3
Criterio de evaluacin
Resultado de aprendizaje
Indicador de lo que el
estudiante debe saber
Indicador de lo que el
estudiante debe hacer
Indicador de lo que el
estudiante debe ser
% Valor en nota final
Responsabilidad y
puntualidad
A partir del tamizaje de
preconceptos requeridos para el curso, realiza un proceso de
reflexin y contextualizacin de la temtica a abordar dentro de los trminos
Comprender y desarrollar adecuada-mente el trabajo
acorde a la primera entrega
Participa oportunamente y autoevala
sus preconceptos
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta.
15%
10% 50 puntos
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6 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
dados previamente.
Suficiencia de contenido
A partir de lo estudiado, el estudiante
deber identifica y recupera en el
producto la totalidad de
conceptos claves del tema
propuesto.
Plantear claramente
los conceptos y
desarrollo de los temas solicitados
en la primera entrega
Investiga sobre las temticas
indicadas guardando correlacin
con los contenidos propuestos.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta.
15%
Pertinencia del
contenido
Los aportes del estudiante se
relacionan directamente con
los objetivos y contenido
propuestos.
Plantear claramente
los conceptos y
desarrollo de los temas solicitados
en la primera entrega
Investiga sobre las temticas
indicadas guardando correlacin
con los contenidos propuestos.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta
15%
Argumentacin
El estudiante Construye un conocimiento
propio y argumenta su
postura frente al tema propuesto.
Contextualizar adecuada-
mente la propuesta de
negocio a evaluar
acorde al proyecto de
aula
Investiga sobre las temticas indicadas y
argumenta a partir de lo investigado.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta
20%
Creatividad
El estudiante presenta un
trabajo original, propositivo, dinmico.
Presentar un proyecto con un alto grado
de originalidad,
con un marco
definido y vlido para
su evaluacin
Desarrolla un trabajo original,
propositivo y dinmico.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta
20%
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7 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
futura
Forma
El trabajo en la entrega debe ser
comprensible, organizado con
buena redaccin y ortografa, atendiendo
normas APA y las indicaciones del
tutor.
Conoce normas APA, y presenta el
trabajo respetndola
s..
Elabora un trabajo que tiene buena redaccin y ortografa, adems de manejar las normas de citacin.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta
15%
Actividad Evaluativa: Parcial - semana 4
Criterio de evaluacin
Resultado de aprendizaje
Indicador de lo que el
estudiante debe saber
Indicador de lo que el
estudiante debe hacer
Indicador de lo que el
estudiante debe ser
% Valor en nota
final
Responsabilidad y puntualidad
La evaluacin es realizada dentro de las fechas estipuladas
Aplicacin de los distintos mtodos de valorar proyectos financieros
Participa oportunamente y autoevala sus preconceptos
Es responsable, disciplinado y cumple oportunamente con la actividad propuesta.
20%
20% 100
puntos
Suficiencia de contenido
En su evaluacin evidencia identificar y recuperar la totalidad o mayora de conceptos claves del tema propuesto.
Conoce y maneja los conceptos de Valor presente neto, tasa interna de retorno y sus distintas aplicaciones
Investiga sobre las temticas del curso guardando correlacin con los contenidos propuestos.
Es responsable, disciplinado y cumple oportunamente con la actividad propuesta 40%
Pertinencia del contenido
Sus evaluacin se relacionan
El estudiante debe conocer los
Investiga sobre las temticas del curso
Es responsable, disciplinado y cumple
40%
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8 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
directamente con los objetivos y contenido propuestos
objetivos y los contenidos propuestos para que de esta manera puedan aplicarlos a los distintos proyectos
guardando correlacin con los contenidos propuestos.
oportunamente con la actividad propuesta
Actividad Evaluativa: Foro - semanas 5 y 6
Criterio de evaluacin
Resultado de aprendizaje
Indicador de lo que el estudiante debe saber
Indicador de lo que el
estudiante debe hacer
Indicador de lo que el
estudiante debe ser
% Valor en nota final
Responsabilidad y
puntualidad
A partir del tamizaje de
preconceptos requeridos para el curso, realiza un
proceso de reflexin y
contextualizacin de la temtica a
abordar dentro de los trminos dados
previamente.
Comprender y
desarrollar adecuada-mente el
foro propuesto utilizando
los distintos conceptos
Participa oportunamente y autoevala
sus preconceptos
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta.
15%
15% 75 puntos
Suficiencia de contenido
A partir de lo estudiado, el
estudiante deber identifica y
Aplicar los conceptos vistos en la solucin y
Investiga sobre las temticas
indicadas guardando
Es responsable, disciplinado y
cumple
15%
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9 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
recupera en el producto la totalidad de
conceptos claves del tema
propuesto.
participacin del foro.
correlacin con los
contenidos propuestos.
oportunamente con la
actividad propuesta.
Pertinencia del
contenido
Los aportes del estudiante se
relacionan directamente con
los objetivos y contenido
propuestos.
Aplicar los conceptos vistos en la solucin y
participacin del foro, as como
complemen tar la
participacin de sus
compaeros
Investiga sobre las temticas
indicadas guardando correlacin
con los contenidos propuestos.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta 15%
Argumentacin
El estudiante Construye un conocimiento
propio y argumenta su
postura frente al tema propuesto.
Sustentar adecudame
nte su resultado frente al
tema propuesto
Investiga sobre las temticas indicadas y
argumenta a partir de lo investigado.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta
20%
Creatividad
El estudiante presenta un
trabajo original, propositivo, dinmico.
Buscar distintas posturas
frente a los resultados
para sustentar
los resultados.
Desarrolla una participacin
original, propositiva y
dinmica.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la actividad
propuesta
20%
Forma
La participacin en el foro debe ser comprensible y organizada con
buena redaccin y ortografa,
Entiende las condiciones
de participaci
n, manteniend
Elabora una participacin propia, libre
de plagio, sustentada sin
generar
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunament
e con la
15%
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10 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
atendiendo las indicaciones de
participacin dadas por el tutor.
o el respeto por los
aportes de sus
compaeros.
ninguna polmica con
la de sus compaeros.
actividad propuesta
Actividad Evaluativa: Segunda entrega - semana 7
Criterio de evaluacin
Resultado de aprendizaje
Indicador de lo que el
estudiante debe saber
Indicador de lo que el estudiante debe hacer
Indicador de lo que el
estudiante debe ser
% Valor en nota
final
Responsabili-dad y
puntualidad
A partir del tamizaje de
preconceptos requeridos para el curso, realiza un
proceso de reflexin y
contextualizacin de la temtica a abordar dentro de los trminos
dados previamente.
Comprender y desarrollar
adecuadamente el trabajo en
especial el trabajo en hoja de clculo y en
word
Participa oportunam
ente y autoevala
sus preconcept
os
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunamente con la actividad
propuesta.
15%
25% 125
puntos
Suficiencia de contenido
A partir de lo estudiado, el
estudiante deber identifica y
recupera en el producto la totalidad de
conceptos claves del tema
propuesto.
Aplicar todos los contenidos programticos del curso en la evaluacin del
proyecto de aula, anlisis y conclusiones
Investiga sobre las temticas indicadas
guardando correlacin
con los contenidos propuestos.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunamente con la actividad
propuesta.
15%
Pertinencia del contenido
Los aportes del estudiante se
relacionan directamente con
El estudiante debe conocer los objetivos y los contenidos propuestos del
Investiga sobre las temticas indicadas
guardando
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunamente con la actividad
15%
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11 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
los objetivos y contenido
propuestos.
proyecto de aula, que debe
aplicar en el desarrollo del
proyecto
correlacin con los
contenidos propuestos.
propuesta
Argumentacin
El estudiante Construye un conocimiento
propio y argumenta su
postura frente al tema propuesto.
Aplicar y sustentar con suficiencia los
resultados obtenidos de la evaluacin del
proyecto respectivo
Investiga sobre las temticas
indicadas y argumenta a partir de
lo investigado.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunamente con la actividad
propuesta
20%
Creatividad
El estudiante presenta un
trabajo original, propositivo, dinmico.
Generar un anlisis
apropiado y apalancado en
diversos aspectos de la pertinencia y bondades del
proyecto.
Desarrolla un trabajo
original, propositivo y dinmico.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunamente con la actividad
propuesta
20%
Forma
La primera entrega es
comprensible y organizada dado que: tiene buena
redaccin y ortografa,
maneja normas APA para la elaboracin documental.
Conoce las normas de
presentacin de trabajos de
aula, normas APA, realizando su aplicacin en
el proyecto.
Elabora un trabajo que tiene buena redaccin y ortografa, adems de manejar las normas de citacin.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportunamente con la actividad
propuesta 15%
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12 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
Examen Final - semana 8 Actividad Evaluativa:
Criterio de evaluacin
Resultado de aprendizaje
Indicador de lo que el estudiante debe
saber
Indicador de lo que el
estudiante debe hacer
Indicador de lo que el
estudiante debe ser
% Valor en nota
final
Responsabilidad y
puntualidad
La evaluacin es realizada
dentro de las fechas
estipuladas
Manejar las distintas herramientas en la
evaluacin de proyectos, su
aplicacin para la toma de decisiones
Participa oportuname
nte y autoevala
sus preconceptos
Es responsable, disciplinado y
cumple oportuname
nte con la actividad
propuesta.
30%
25% 125
puntos
Suficiencia de contenido
En su evaluacin evidencia
identificar y recuperar la totalidad o mayora de conceptos claves del
tema propuesto.
Manejar las distintas herramientas en la
evaluacin de proyectos, su
aplicacin para la toma de decisiones
Investiga sobre las
temticas del curso
guardando correlacin
con los contenidos propuestos.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportuname
nte con la actividad
propuesta
35%
Pertinencia del contenido
Sus evaluacin se relacionan directamente
con los objetivos y contenido
propuestos
El estudiante debe saber aplicar los conceptos en la evaluacin de
proyectos, para tomar decisiones
apropiadas
Investiga sobre las
temticas del curso
guardando correlacin
con los contenidos propuestos.
Es responsable, disciplinado y
cumple oportuname
nte con la actividad
propuesta
35%
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13 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
MAPA DEL MDULO
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14 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
GLOSARIO A ACCIN Ttulo negociable que representa una fraccin del capital de una sociedad, al que estn asociados un derecho de voto en las asambleas generales y, eventualmente, un dividendo. ACTIVO: Conjunto de bienes y derechos pertenecientes a una persona jurdica o fsica. Dentro del balance de una empresa identifica los bienes y derechos de que es titular. ACTIVOS FIJOS: Activos permanentes que tpicamente son necesarios para llevar a cabo el giro habitual de una empresa. Estn constituidos generalmente por maquinaria, equipo, edificios, terrenos etc. ACTIVOS FINANCIEROS: Activos que generan rendimientos financieros. ACTIVOS INTANGIBLES: Activos de tipo inmaterial, tales como patentes. ACTIVOS LQUIDOS: Activos de muy fcil conversin a efectivo. AMORTIZACIN: Pago parcial o total del principal de un prstamo.
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15 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
ANLISIS COSTE-BENEFICIO: Procedimiento para evaluar la conveniencia de una intervencin sopesando costes y beneficios, incluyendo aquellos para los cuales el mercado no existe o para los que no provee una medida satisfactoria de valor econmico. Puede ser llevado a cabo tanto antes como despus de la ejecucin de la intervencin. ANLISIS COSTE-EFECTIVIDAD: Estudio de las relaciones entre el coste de la intervencin y sus resultados, expresndolos como coste por unidad de resultado logrado. Se usa cuando no puede drsele fcilmente un valor monetario a los resultados. ANUALIDAD: Flujo de fondos regulares y de un mismo monto durante un determinado nmero de perodos.
AVERSIN AL RIESGO: Trmino referido a la situacin en la que un inversionista, expuesto a alternativas con diferentes niveles de riesgo, preferir aquella con el nivel de riesgo ms bajo. B BETA: Indicador de la volatilidad de una inversin en acciones. En trminos generales, se mide como la covarianza del precio de una accin con respecto a la totalidad del mercado accionario. Un nivel de beta bajo indica un nivel de riesgo bajo y viceversa. El Beta del mercado se define como 1. C CAPITAL DE RIESGO: Recursos destinados al financiamiento de proyectos cuyos resultados esperados son de gran incertidumbre, por corresponder a actividades riesgosas o a la incursin en nuevas actividades y/o mercados.
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16 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
CASH FLOW:
Flujo de caja de la empresa que refleja los cobros y pagos (entradas y salidas de dinero) del negocio en un perodo de tiempo determinado. Se diferencia de la cuenta de resultados en que sta responde a criterios contables y, por tanto, se incluyen partidas que no corresponden a entradas y salidas de caja como las amortizaciones y las provisiones. CAPM (Capital Asset Pricing Model): Modelo de estimacin del rendimiento de los ttulos de capital de una empresa. Segn este modelo, el rendimiento de un ttulo de capital es igual a una tasa libre de riesgo ms el premio por riesgo que conlleva la inversin. CAPITAL SOCIAL: Valor nominal de las acciones de una sociedad. CAPITAL SOCIAL AUTORIZADO: Nmero mximo de acciones que una empresa puede emitir, de acuerdo con lo acordado por los accionistas en el acta constitutiva de la sociedad o en asambleas posteriores. CONTRATOS DE FUTUROS: Son contratos normalizados a plazo por medio del cual el comprador se obliga a comprar el Activo Subyacente y el vendedor a venderlo a un precio pactado, en una fecha futura. COSTO: Valorizacin monetaria de la suma de recursos y esfuerzos que han de invertirse para la produccin de un bien o de un servicio. El precio y gastos que tienen una cosa, sin considerar ninguna ganancia. COSTO DE OPORTUNIDAD: El costo de oportunidad de un bien o un servicio es la cantidad de otros bienes o servicios a la que debe renunciar para obtenerlo. Utilidad mxima que podra haberse obtenido de la inversin en cualquiera de sus usos alternativos. COSTO HUNDIDO: Costo irrecuperable en que ya se ha incurrido y que no es relevante para la toma de decisiones de produccin.
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17 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
COSTO MARGINAL: Adicin al costo total como resultado de incrementar la produccin en una unidad. CRECIMIENTO ECONMICO: Crecimiento de la produccin en una economa, generalmente estimado a travs del movimiento del producto interno bruto. D DEPRESIN ECONMICA: Situacin de la economa en la que la produccin per cpita es la ms baja. Es la fase del ciclo econmico que representa el punto inferior de la crisis o recesin y, consecuentemente, la demanda total de la economa, el empleo, los salarios, la produccin y las utilidades descienden hasta el nivel mnimo. E ECONOMA: Rama de las ciencias sociales que trata de la produccin, distribucin y consumo de los bienes y servicios. EFICACIA: Nivel o grado en el que se alcanzan los objetivos de un programa en funcin de su orientacin a resultados.
:EFICIENCIA Valoracin de los resultados alcanzados en comparacin con los recursos empleados para ello. Se tratar de determinar si se ha empleado el mnimo de recursos para alcanzar los resultados obtenidos o si con los recursos empleados se podran alcanzar mayores y mejores resultados. ESTADOS FINANCIEROS: Son el producto final de la contabilidad financiera. Reflejan la recopilacin, tabulacin y resumen final de los datos contables. Mediante ellos las empresas presentan peridicamente su situacin financiera y los resultados obtenidos, con base en datos registrados en los libros de contabilidad como consecuencia de las operaciones mercantiles realizadas.
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18 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
EVALUACIN DE PROYECTOS: Conjunto de tcnicas desarrolladas con el fin de estimar el rango de rentabilidad de un proyecto. EVALUACIN EX - ANTE: Evaluacin que se efecta antes de poner en marcha una intervencin, siendo su objetivo principal analizar su adecuacin a las necesidades que la motivan y sus posibilidades de xito. Tambin se pronuncia sobre la coherencia interna de la lgica de planificacin, la funcionalidad de los mecanismos de gestin y aplicacin que se pretenden articular, sobre la idoneidad del sistema de seguimiento diseado para recoger la informacin, y sobre los resultados e impactos previsibles del programa. Es, en definitiva, una evaluacin prospectiva. EVALUACIN EX POST: Su objetivo suele ser emitir un juicio sobre el xito o fracaso de la intervencin desarrollada, el acierto de la estrategia diseada, su grado de flexibilidad y capacidad de adaptacin a una realidad siempre cambiante, su eficacia y eficiencia, la adecuacin de los mecanismos de gestin y seguimiento aplicados, y los resultados e impactos logrados. Puesto que es necesario dejar transcurrir un tiempo desde la finalizacin de la intervencin para que se manifiesten los impactos y efectos ms indirectos, suele distinguirse entre evaluacin final (realizada al terminar la intervencin), y evaluacin ex-post (realizada en un momento posterior). Son evaluaciones retrospectivas. F FINANZAS Es la parte de la economa que se encarga del estudio de los mercados del dinero y de capitales, de las instituciones y participantes que en ellos intervienen, las polticas de capitalizacin de recursos y de distribucin de resultados, el estudio del valor temporal del dinero, la terica del inters y el costo del capital. I INCERTIDUMBRE O INSEGURIDAD: Se refiere a la probabilidad con que un riesgo puede darse o al simple hecho de que suceda; no se puede estar seguro de que un evento suceda aunque haya cierta probabilidad a favor y cierta probabilidad en contra.
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19 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
INFLACIN: Es el aumento generalizado y sostenido en los precios. Tiene como consecuencia la reduccin del valor del dinero en el tiempo. INVERSIN Destinar capital a un fin con el objetivo de incrementarlo. M MARGEN BRUTO: Diferencia entre los ingresos totales y los costos de produccin.
MARGEN DE UTILIDAD: Diferencia entre el precio de venta y el costo de un producto. MARGEN DE UTILIDAD SOBRE VENTAS: Porcentaje que resulta de dividir la utilidad neta despus de impuestos sobre las ventas. MARGEN NETO: Diferencia entre los ingresos totales y los costos y gastos incurridos en la operacin de un negocio. R RENTABILIDAD Es la generacin de utilidades y la relacin que stas deben guardar con la inversin usada para generarlas. RIESGO Es el impacto que pueden sufrir los activos o los flujos de una institucin ante un cambio inesperado del mercado.
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20 [ POLITCNICO GRANCOLOMBIANO]
RIESGO DEL NEGOCIO: Riesgo inherente a las operaciones tpicas de una empresa dentro de su industria. RIESGO FINANCIERO: Porcin del riesgo total de la empresa por encima del riesgo del negocio, que resulta de la contratacin de deudas. RIESGO SISTEMTICO: Parte del riesgo de un valor que no puede eliminarse mediante diversificacin. Riesgo asociado a la economa. S SINERGIA: Efecto producido por todas las actividades de un programa consideradas conjuntamente. Si es positiva, el impacto del conjunto de actividades es mayor que la suma de los impactos de estas actividades consideradas de forma separada. T TASA DE DESCUENTO: Tasa utilizada para calcular el valor actual de los flujos de caja futuros. TASA DE INTERS
Porcentaje o inters que pagan los instrumentos despus de un perodo determinado y preestablecido. TASA DE INTERS REAL: Tasa que expresa una corriente de ingresos segn su valor real, es decir, corrigiendo el efecto inflacionario. TASA IMPOSITIVA: Tasa que se aplica para el pago de impuestos.
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21 [ EVALUACIN DE PROYECTOS ]
V VALOR DE SALVAMENTO: Valor de mercado de un activo al final de su vida til. VALOR EN LIBROS: Valor contable de un activo. VALOR NOMINAL: Valor de un activo o ttulo que aparece en el correspondiente Documento VALOR PRESENTE: Valor actual del dinero cuyo monto se considera equivalente a un ingreso o egreso futuro de dinero. VALOR RESIDUAL: Valor de liquidacin de instalaciones y equipo. VARIABLE DEPENDIENTE: Variable o factor sobre el que influye causalmente otro, la variable independiente. VARIABLE INDEPENDIENTE: Variable o factor que influye causalmente sobre otro, la variable dependiente. VIDA TIL: Vida normal de operacin de un bien en trminos de utilidad para su propietario. Duracin esperada del funcionamiento de un activo.