80
85
90
95
100
105
110
115
May/16 Jul/16 Sep/16 Nov/16 Jan/17 Mar/17
AUR
WTI
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
150
May/16 Jul/16 Sep/16 Nov/16 Jan/17 Mar/17 May/17
ATX
DAX
DJIA
BET
22MAI17
1
19/Mai/17 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/USD 1.1204 ▲ 2.53 ▲ 4.62 ▲ 0.02
USD/CHF 0.9722 ▼ (2.83) ▼ (2.60) ▼ (1.81)
GBP/USD 1.3034 ▲ 1.12 ▲ 2.01 ▼ (10.77)
USD/CAD 1.3512 ▼ (1.43) ▲ 0.22 ▲ 3.21
AUD/USD 0.7459 ▲ 1.00 ▼ (0.47) ▲ 3.24
USD/JPY 111.2600 ▼ (1.83) ▲ 2.21 ▲ 1.19
19/Mai/17 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
EUR/RON 4.5616 ▲ 0.38 ▲ 0.73 ▲ 1.31
USD/RON 4.0858 ▼ (2.25) ▼ (3.29) ▲ 2.48
CHF/RON 4.1857 ▲ 0.90 ▼ (1.29) ▲ 2.95
GBP/RON 5.3144 ▼ (1.11) ▼ (1.94) ▼ (9.53)
CAD/RON 3.0076 ▼ (1.39) ▼ (4.37) ▼ (1.98)
AUD/RON 3.0424 ▼ (1.55) ▼ (4.18) ▲ 5.20
JPY/RON 3.6641 ▼ (0.39) ▼ (5.57) ▲ 0.37
XAU/RON 164.5248 ▼ (0.41) ▼ (5.55) ▲ 1.64
12/Mai/17 ∆% saptamana ∆% luna ∆% an
BET 8,485.60 ▲0.93 ▲ 3.53 ▲ 32.96
ATX 3,161.45 ▲ 2.57 ▲ 11.36 ▲ 44.82
DAX 12,638.69 ▼ (1.03) ▲ 5.18 ▲ 29.02
DJIA 20,804.84 ▼ (0.44) ▲ 1.96 ▲ 19.33
petrol WTI 50.33 ▲ 5.20 ▼ (0.22) ▲ 4.51
AUR 1,252.70 ▲ 2.16 ▼ (2.24) ▼ (0.12)
cumparare / BID ASK \ vanzare
EUR/RON 4.5100 4.6100
USD/RON 4.0145 4.1367
CHF/RON 4.1310 4.2310
GBP/RON 5.2170 5.3759
94
95
96
97
98
99
100
101
102
May/16 Jun/16 Jul/16 Aug/16 Sep/16 Oct/16 Nov/16 Dec/16 Jan/17 Feb/17 Mar/17 Apr/17 May/17
EUR/HUF EUR/PLN EUR/RON
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu crestere
4.6 proiectie 1.0FIB proiectie 1.0FIB /grad diferit
4.62-4.63 proiectie 0.618FIB proiectie 1.382FIB
4.55 fosta rezistenta 2013-2017
4.525-4.515 retragere 0.50FIB retragere 0.382FIB
rezistenta critica de la 4.55 a cedat
2
(2)
BTFx, 27 martie 2017: “In ultimele doua saptamani rezistenta
4.55 a fost incercata in repetate randuri si pe alocuri depasita, dar,
in mare, cursul nu s-a desprins de acest nivel, astfel ca inca
ramanem prudenti in ce priveste anticiparea evolutiei in perioada
urmatoare. Desi putem afirma ca riscul unei evolutii defavorabile
leului a crescut dupa tentativele recente de penetrare a rezistentei
4.55, abia daca in sedintele urmatoare paritatea se detaseaza cu
adevarat de acest nivel vom conclude ca scenariul cu 4.6 se
concretizeaza.”
Saptamana trecuta a fost penetrata decisiv rezistenta critica de la
4.55, pe care stateam cu ochii si asupra careia avertizam inca din
luna martie. Asa cum am tot zis in ultima vreme, odata ce acest
nivel a cedat definitiv, avem implicatii negative serioase pentru
leu, care se poate deprecia de acum incolo relativ rapid, cel putin
pana la 4.6.
Singura sansa pentru un leu puternic ar fi ca piata sa faca cat de
repede cale intoarsa, iar cotatia sa cada inapoi sub 4.55. Evolutia
de la inceputul saptamanii va fi edificatoare in acest sens.
1
2?
i
ii
iii
iv
v
a
b
c
i
ii
?iii
(i)
(ii)
(iii)
trend minor scadere
perspectiva de ansamblu scadere
4.15 retragere 0.50FIB
4.19 retragere 0.382FIB
4.09 proiectie 1.0FIB retragere 0.618FIB
4.03 proiectie 1.618FIB
3.96 proiectie 1.618FIB /grad diferit
cursul a coborat la nivelurile anticipate, la 4.09
BTFx, 8 mai 2017: “Deocamdata tendinta descendenta a
cursului pare fixata, luam in calcul continuarea aprecierii leului
cel putin pana la 4.09, unde ne asteapta urmatorul prag Fibonacci
relevant. De cealalta parte, fostul suport 4.21 devine rezistenta,
iar confluenta Fibonacci de aici ar trebui sa faca fata eventualelor
reactii pozitive din curs.”
Asa cum am anticipat inca de la inceputul lunii, cursul dolar/leu a
continuat sa scada, iar saptamana trecuta a ajuns la confluenta
Fibonacci de la 4.09, un nivel pe care il anticipam in analizele
noastre.
Cum inca nu avem semne de stabilizare pe piata, sansele sunt ca
trendul sa continue spre 4.09 si, in cel mai favorabil caz pentru
leu, chiar spre 3.96.
3
(C)?Y b?
(B)E
1
2
i
ii
OBIECTIV VALIDAT
trend minor scadere
perspectiva de ansamblu stabilizare
4.2-4.22 retragere 0.5FIB retragere 0.618FIB
4.23 gap 4.208-4.2338
4.265 retragere 0.236FIB rezistenta canal de trend
4.15 retragere 0.50FIB
4.12 retragere 0.618FIB
BTFx, 8 mai 2017: “[..] 4.18, alaturi de 4.15, reprezinta niveluri
cheie de suport in faza urmatoare, iar asta cu atat mai mult cu cat
cursul se pozitioneaza sub mediile mobile si risca sa forteze
numerotarea EW actuala.” BTFx, 15 mai 2017: “francul s-ar
putea stabiliza intre 4.15 si 4.12 lei”
Conform cu asteptarile noastre, leul s-a stabilizat in raport cu
francul in intervalul 4.15-4.12, dupa care am asistat la o revigorare
a cursului, care a si revenit pentru scurt timp in proximitatea cotei
4.2.
Aici, intre 4.2 si 4.22 avem atat retrageri Fibonacci, cat si un gap
lasat in urma cand cursul a luat-o in jos in aprilie, deci suficiente
argumente pentru a vedea aici rezistente importante si a astepta
reactia pietei inainte de a anticipa evolutia in viitorul apropiat.
in revenire de la suporturile prevazute la 4.15-4.12
(2)C
4
1?
i
ii
iii
iv
v
2?
GAP
SUPORTURI
ANTICIPATE
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu crestere
1.11-1.12 retragere 0.618FIB proiectie 1.618FIB
1.127 retragere 0.618FIB /grad diferit
1.155 proiectie 2.618FIB
1.097 retragere 0.5FIB
1.082 retragere 0.382FIB gap 1.074-1.082
5
BTFx, 15 mai 2017: “[...] perspectiva noastra se mentine in
favoarea euro pe termen scurt (nu numai lung) atata timp cat
paritatea se tine peste limita inferioara a gap-ului, 1.074.”
Saptamana trecuta a fost una dintre cele mai bune pentru euro in
raport cu dolarul din istoria recenta, moneda unica continuand sa
se aprecieze pana ce a lovit o a doua serie de obiective care figurau
in analizele noastre, cea de la 1.11-1.12.
Gap-ul de la 1.074-1.082 ramane deschis si figureaza in
continuare ca suport, insa distanta deja mare pe care o avem fata
de acesta face ca scenariul acoperirii gap-ului sa devina tot mai
putin probabil. Mai mult, avem acum un nou suport, semnificativ
mai sus, la 1.097. In ce priveste potentialul de apreciere, euro ar
mai avea inca spatiu sa urce in raport cu dolarul pana la 1.127, iar
pe termen mediu chiar 1.155.
ascensiunea monedei unice continua
(4)
C
II
E
(5)
(1)
(2)
A
B
C
(3)?
GAP
OBIECTIV II VALIDAT
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu stabilizare
8550-8630 rezistenta/suport ‘06-’08 proiectie 1.618FIB rezistenta canal trend ‘11-’17
8800 retragere 0.50FIB
8250 proiectie 0.618FIB proiectie 1.382FIB
8100 retragere 0.236FIB
BTFx, 8 mai 2017: “Oricum ar fi, trendul de crestere se arata
inca prea robust pentru a miza pe corectii semnificative, mai
degraba asteptam reluarea ascensiunii spre obiectivul 8550 in
orice moment.”
Asa cum era de asteptat, bursa de la Bucuresti si-a continuat turul
de forta, ajungand dupa saptamana trecuta si mai aproape de
obiectivul nostru de la 8550.
Acum avem in preajma acestui nivel si o proiectie Fibonacci,
astfel ca putem rotunji zona-obiectiv la 8600, cu identificarea
unui target secundar la 8800 – pentru cazul in care piata ar forta.
Pe termen scurt cel putin, e greu de crezut ca indicele BET va
continua dincolo de 8600 fara vreo reactie negativa, fara sa se
corecteze sau macar consolideze – cu atat mai mult cu cat aici
vine si linia de rezistenta a unui canal de trend care se intinde pe
nu mai putin de 7 ani. Deci, privim apropierea de 8600 cu
precautie.
6
ne apropiem de confluenta de rezistente de la 8600
2
1
(1)
(2)
(3)?
2
i
ii
iii
iv
v 3
4
5
Daily [.ATX List 1 of 21] .ATX
261.8%
23.6%
38.2%
100.0%
138.2%
38.2%
50.0%
100.0%
138.2%
BarOHLC, .ATX, Trade Price, 19/05/2017, 3,094.04, 3,168.45, 3,093.76, 3,168.45,
2MA, .ATX, Trade Price(Last), 55, 144, Simple, 19/05/2017, 2,911.74, 2,732.38Price
1,900
2,000
2,100
2,200
2,300
2,400
2,500
2,600
2,700
2,800
2,900
3,000
3,100
3,2003,168.45
2,911.74
2,732.38
MACD, .ATX, Trade Price(Last), 24, 52, 9, Exponential, 19/05/2017, 90.07, 81.03
Value
40
60
90.07
81.03
16 01 18 01 16 01 16 03 17 02 16 01 16 02 16 01 16 01 16 03 18 02 16 01 16
Q2 16 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017 Q2 2017
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu stabilizare
3120-3180 proiectie 2.618FIB retragere 0.50FIB
3250 proiectie 1.0FIB
3000 proiectie 1.0FIB /grad diferit
maxime 2011
2900 retragere 0.236FIB
2750 retragere 0.382FIB
7
BTFx, 15 mai 2017: “Urmatoarele niveluri care pot aduce
marcari de profituri pe piata austriaca ar fi 3120 si 3180, zona
delimitata de trei proiectii Fibonacci importante, prin urmare
greu de crezut ca nu vom asista aici si la ceva reactii in indici.”
Asa cum am anticipat in urma cu o saptamana, indicele austriac
ATX a continuat sa creasca pana s-a lovit de rezistentele de la
3120-3180, puncte in care, tot conform asteptarilor, am vazut
marcari partiale de profituri, deci o scurta reactie negativa.
Piata pare sa isi reia acum cresterile, dar urmatorul nivel cheie,
urmatoarea rezistenta vine doar cu putin mai sus, la 3250. Deci
suntem inca optimisti, dar e un optimist moderat, fiindca piata se
apropie de niste corectii/consolidari, care se pot dovedi cele mai
ample din vara lui 2016 incoace. Oricum, suportul cheie al
momentului este 3000 – nivel de maxima importanta pentru
actualul trend pozitiv.
reactia negativa anticipata s-a consumat, reluam cresterile
(3)?
1
2
i
(2)ii
iii
iv
v
a
b
c
3?OBIECTIVE REALIZATE
trend minor crestere
perspectiva de ansamblu stabilizare
12700 proiectie 1.0FIB proiectie 1.618FIB /grad diferit
13000 rezistenta canal trend ‘11-’17 prag psihologic
12300-12100 gap
12200 proiectie 1.618FIB retragere 0.236FIB
BTFx, 15 mai 2017: “Iata ca target-ul pe care il setam in aprilie
la 12700 a fost validat, insa confluenta de niveluri Fibonacci de
aici poate ridica ceva probleme avansului preturilor in perioada
urmatoare – cu atat mai mult cu cat avem marcat de curand un
gap la 12300-12100, care poate trece drept indicatie de epuizare a
trendului de crestere.” [...] “obiectivul major de la 12700 a fost
validat, devine rezistenta tare”.
Invitatia noastra la prudenta pe bursa de la Frankfurt s-a dovedit
inspirata, indicele DAX a reactionat destul de puternic la
rezistentele pe care le anticipam la 12700. Acum, desi foarte
scurta in timp reactia negativa, nu excludem ca preturile sa isi
reia chiar de pe acum cresterile.
Insa, dat fiind ca suntem la doi pasi de pragul psihologic 13000 si,
totodata, de linia superioara a unui canal de trend conturat inca
din 2011, preferam sa ramanem precauti si deschisi poate la o
miscare corectiva ceva mai ampla.
piata reactioneaza la rezistenta anticipata la 12700
4
(1)
(2)
1
2
a
b
c
A
B
C
8
3?
i
ii
iii
iv
v
GAP
REZISTENTA ANTICIPATA
BTFx, 15 mai 2017: “[...] cata vreme ne tinem sub rezistenta
recent conturata la 21000, interpretarea noastra e ca piata
americana e in corectie si ca mai poate da inapoi cel putin pana
acopera si cel de-al doilea gap, cel de la 20720-20600 sau, intr-un
caz mai sever, pana la 20400.”
Piata americana a evoluat conform cu asteptarile noastre
pesimiste pe termen scurt, in sensul ca indicele DJIA a acoperit
gap-ul de la 20600, nivelul transformandu-se aproape instant in
suport.
De partea cealalta, putin mai jos de rezistenta cheie de la 21000,
s-a conturat la 20900 un alt gap care ramane de vazut daca va fi
acoperit. In cazul in care indicele DJIA nu reuseste sa acopere
repede acest nou gap, inseamna ca piata ramane slaba dpdv
tehnic si nu ar trebui sa ne surprinda daca preturile mai incearca
un episod de scadere, de data asta pana la confluenta Fibonacci
de la 20400.
a acoperit si cel de-al doilea gap, la 20600
(5)?
5 ?
9
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu stabilizare
20900 gap 20850-20930
21000 rezistenta 2017
21500 proiectie 1.618FIB /grad diferit
proiectie 1.0FIB
20600 gap acoperit 20600-20720
20400 retragere 0.236FIB proiectie 1.0FIBminim aprilie
2
3
4
5?
GAP ACOPERIT
GAP
A/1?
B/2?
C/2?
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu stabilizare
49.5-51 retragere 0.50FIB retragere 0.618FIB
54 rezistenta 2015-2017
45.4 proiectie 1.0FIB
43-42 proiectie 1.0FIB proiectie 1.382FIB retragere 0.382FIB
BTFx, 15 mai 2017: [...] pentru a relua trendul pozitiv, piata
trebuie sa arate ceva mai mult interes la cumparare, suficient de
mult incat barilul sa revina peste 48 (ba chiar preferabil ar fi sa
urce peste 49.5 inainte de a miza pe un val de cresteri care sa ne
duca dincolo de maxima recenta de la 54, spre obiectivul major
59).”
Cotatia la petrol a continuat cu o a doua saptamana de recuperari
dupa scaderile incepute in aprilie, revenind practic la pragul
psihologic 50 – probabil nivelul cel mai relevant din evolutiile
ultimelor 12 luni pe piata titeiului.
Aici, avem o confluenta Fibonacci si, de asemenea, ambele medii
mobile din sistem – prin urmare preturile au inca de fortat
aceasta aglomerare de rezistente inainte de a ne convinge ca piata
isi reia cresterilede ansamblu.
a revenit la pragul psihologic 50
10
c5
(5)
1
2(1)
(2)
(3)
(4)
(A)
(B)
(C)?
A
B
C
1
2
3
4
5
trend minor stabilizare
perspectiva de ansamblu stabilizare
1265 retragere 0.618FIB
1280 retragere 0.618FIB
1300 proiectie 0.618
1210 retragere 0.382FIB
1200 proiectie 1.382FIB
asteptam reactia pietei la rezistenta 1265
B
(1)
11
BTFx, 15 mai 2017: “Numerotarea preferata actuala, desi in
defavoarea aurului, permite totusi miscari pozitive din zona
curenta, poate chiar o revenire pana la 1245. Insa orice miscare
pozitiva care ar duce piata peste acest nivel ar putea sa invalideze
scenariul negativ pe care il avem de vreme buna deja pe metalul
pretios.”
Intr-adevar, am avut parte de reactia pozitiva scontata din zona
1230-1200, insa cresterile s-au intins cam mult dincolo de limita
impusa la 1245 si, prin urmare, am putea fi pusi in situatia de a
reevalua numerotarea Elliott Wave actuala intr-un sens mai
favorabil metalului pretios.
Totusi, inainte de a opera modificari, preferam sa asteptam
reactia pietei la rezistenta minora de la 1265.
(2)?
A
B
C
GAP
1
2
3
4
5
SUPORT ANTICIPAT