BOLSALIA 2010
PRESENTACIÓN Juan ST
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• Valoración por Dividendos
EL MAB PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN
XX
EL MAB PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN
EL MAB PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN
POR QUÉ COTIZAR EN EL MAB
Asesor Registrado
Proveedor de Liquidez
DESIGNACIONES
EXIGENCIAS
INVERSOR EN EL MAB
X
OPINIÓN PERSONAL
DUDAS ¿Por qué salir al MAB?
ALTERNATIVAS previas al MAB
MAB tiene sentido cuando…
Valor Precio
Y cuando…
ADVERTENCIAS
CONSEJO PERSONAL
VALORACIONES
Valoración Empresas MAB
Resultados 2009 Imaginarium Zinkia Gowex Medcom TechPrecio acción (23 abril) 2,86 € 1,81 € 3,50 € 3,70 € Nº Acciones 17.416.000 24.456.768 11.511.000 8.802.000
Capitalización 49.809.760 € 44.266.750 € 40.288.500 € 32.567.400 € Deuda Neta 11.966.000 € 5.807.990 € 3.500.000 € 5.561.500 € Valor Empresa (EV) 61.775.760 € 50.074.740 € 43.788.500 € 38.128.900 €
EBITDA (2009) 9.095.000 € 70.049 € 5.521.000 € 2.804.100 € BºNeto (2009) 1.206.000 € 1.091.225 €- 2.414.000 € 1.272.600 €
EV / EBITDA 6,79 714,85 7,93 13,60 PER (2009) 41,30 40,57 - 16,69 25,59 Deuda Neta / EBITDA 1,32 82,91 0,63 1,98
Valoración Empresas MAB
Resultados 2010e Imaginarium Zinkia Gowex Medcom TechPrecio acción (23 abril) 2,86 € 1,81 € 3,50 € 3,70 € Nº Acciones 17.416.000 24.456.768 11.511.000 8.802.000
Capitalización 49.809.760 € 44.266.750 € 40.288.500 € 32.567.400 € Deuda Neta 11.966.000 € 3.432.489 € 3.500.000 € 8.273.900 € Valor Empresa (EV) 61.775.760 € 47.699.239 € 43.788.500 € 40.841.300 €
EBITDA (2010e) 9.549.750 € 3.295.156 € 5.797.050 € 3.528.900 € BºNeto (2010e) 1.266.300 € 1.058.673 € 2.534.700 € 1.737.800 €
EV / EBITDA 6,47 14,48 7,55 11,57 PER (2010e) 39,33 41,81 15,89 18,74 Deuda Neta / EBITDA 1,25 1,04 0,60 2,34
…preguntas…
VALORACION POR DIVIDENDOS
Valoración por Dividendos
Valoración por Dividendos
D
k - gP =
Ratios importantes
• Pay Out = 50% - 75% • Div. Total / FCF = 50% - 70%
• EBITDA / Dividendos > 3 veces
• Deuda Neta / EBITDA < 2 veces
Valoración por Dividendos Telefónica
1,40
0,09P = = 15,56 €
• Dividendo 2010 = 1,40 euros• k = 9%• g = 0%
Cierre viernes 7 mayo: 15,36 €