Innovation und Wachstum
April 2004DWS Produktmanagement
Biotechnologie
2
Seiten Innovationssektor Biotechnologie
n Wachstumstrend Gesundheit 3n Geschäftsmodel Biotechnologie 5n Risiken 11n Sektorperformance 12
n Unser Investitionsansatzn DWS Healthcare Team 14n Aktienselektionsprozess 15
n Unsere Fonds 16n Anhang: Zahlen & Fakten
n DWS Funds BioTech SICAV 23n DWS Biotechnologie Aktien Typ O 24n DWS Invest Biotech 25n DWS ZI Bio Science 26
Inhalt
3
n Überalterung der Bevölkerung in den Industrienationen
n Steigende Nachfrage nach Wellness und Gesundheits-dienstleistungen mit höherem Wohlstand
n Herz-Kreislauf-Erkrankungen und Krebs als Haupttodesursache im Zentrum der Forschungsanstrengungen
n Gesundheitsreformen können Kostenanstieg bremsen, nicht aber aufhalten
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
Wachstumstrend Gesundheit
4
n Gesundheitsreformen können Anstieg der Ausgaben nur verlangsamen
*USA = 60% des globalen Gesundheitsausgaben;
Wachstumstrend GesundheitEntwicklung der Gesundheitsausgaben in USA*
Quelle: US Gesundheitsministerium
11%
12%
13%
14%
15%
16%
17%
18%
19%
1990 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
+ 7% p.a.in % des BSPKonzept und
Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
5
Arzneimittelentwicklung
Genomforschung
Proteinforschung
Biochip-Entwickler
Pharmacogenomics
Krebstherapie
Bioinformatik
Gentherapie
Das Geschäftsmodel Biotechnologie
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
6
n Biotechnologieprodukte der 90er Jahre erreichen Blockbuster Niveau (Umsatz >1Mrd)
Innovationsmaschine Biotechnologie
Produkt Unternehmen Indikation UmsatzpotenzialAranesp Amgen Onkologie 4 MrdNeupogen Amgen Onkologie 4 MrdAvastin Genentech/Roche Onkologie 3.5 MrdEnbrel Amgen/Wyeth Rheuma 3.5 MrdAntegren Elan / BiogenIdec Multiple Sklerose 3 MrdRituxan Genentech/Roche/BiogenIdec Onkologie 2.5 MrdRebif Serono Multiple Sklerose 1.3 MrdAvonex BiogenIdec Multiple Sklerose 1.2 MrdErbitux Imclone/BMY/Merck KGaA Onkologie 1 MrdHumira Abbott Rheuma 1Mrd
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
7
n Stetiger Anstieg der Forschungsprojekte
Innovationsmaschine Biotechnologie
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
81143
284369
734
0
100
200
300
400
500
600
700
800
1988 1993 1996 2000 2003
Biotechnologische Medikamente in klinischen Versuchen
8
Pharma
z.B. Strattera von Lillygegen Hyperaktivität
n 1 Tablette für 3$
n x 365 Tage
n x 1 Million Patienten
Biotechnologie - Innovation wird belohnt mit Preissetzungmacht ...
Biotechnologie
z.B. Avastin von Genentech gegen Darmkrebs
n 1 Injektion für 4.000 $
n x 12 Monate
n x 20.000 Patienten
= 1$Mrd Umsatz
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
9
... mit schneller Marktzulassung...
z.B. Antegren von BiogenIdec / Elan gegen Multiple Sklerose: Amerikanische Zulassungsbehörde für Medikamente (FDA) prüft Marktzulassung von Antegrenanhand von 1-jährigen klinischen Daten und wartet nicht erst auf Beendigung der 2-Jahresstudie
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
30
35
40
45
50
55
60
65
22.4.03 22.7.03 22.10.03 22.1.04 22.4.04
BIOGEN IDEC (in US$)
Quelle: Datastream Stand: 22.4.2004
10
… oder Unternehmensübernahme
Dezember 2003:
Pharmagigant Pfizer kauft Esperion zu einer 50% Prämie um Zugang zu deren Arteriosklerose Medikament zu bekommen
April 2004:
Amgen kauft Tularik zu einer 50% Prämie um Zugang zu deren Gen-Regulierungstechnologie zu bekommen
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
Quelle: Datastream
468
101214161820222426
22.4.03 22.7.03 22.10.03 22.1.04 22.4.04
TULARIK (in US$)
81012141618202224262830
22.4.03 22.7.03 22.10.03 22.1.04 22.4.04
ESPERION (in €)
Stand: 22.4.2004
11
n Negative Studienergebnisse
n Verzögerungen der Produktentwicklung und -zulassung
n Rechtsstreitigkeiten
n unzureichende Finanzierung / Kapitalausstattung
è Ausführliche Fundamentalanalyse für die Titelselektion
è Diversifikation im Biotechnologiefonds
BiotechnologieRisiken eines Investments
Grosses unternehmerisches Risiko mit langen Produktentwicklungszeiten und hohen Forschungskosten
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
12
Sektorperformance
n Wachstumsbranchen Gesundheit und Biotechnologie deutlich besser als Gesamtmarkt
n Biotechnologie sehr volatil
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
Quelle: Datastream, wöchentliche Werte ab Anfang 1995
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
1/95 1/96 1/97 1/98 1/99 1/00 1/01 1/02 1/03 1/04
NASDAQ Biotechnology Index MSCI World Healthcare MSCI World
n “Entschlüsselung” des menschlichenGenoms
n New Economy Blase
Stand: 19.4.2004
in US$
13
Sektorperformance
n Biotechnologie schlägt Gesamtmarkt und NasdaqComposite
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
0
50
100
150
200
250
300
350
400
4/99 4/00 4/01 4/02 4/03 4/04
NASDAQ Biotechnology Index NASDAQ Composite MSCI World
in US$
14
n Sebastien Buch: Betriebswirt, ehemals Fondsmanager bei Zürich Invest
n Thomas Bucher: Volkswirt, 10 Jahre Erfahrung als Aktien-Fondsmanager
n Dr. Holger Geissler: Chemiker, Ausbildung in Patentrecht, vormals Aventis, Clariant
n Christopher Hochstadter: Medizinische Ausbildung, vormals Fondsmanager bei BB Biotech
n Dr. Noushin Irani: Biotechnologie Studium, Berufserfahrung bei Genentech und Böhringer Ingelheim
Das DWS Healthcare Team
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
15
Analyse von
n medizinisch-wissenschaftlichen Grundlage
n Patentschutz
n Management und Unternehmensstrategie
n Finanzanalyse
Kriterien für die Aktienauswahl
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
16
Die DWS Biotechnologie Fonds
ScudderEUR 30 m
Funds BioTechEUR 120 m
DWS Bio-OEUR 770 m
Large cap Small cap
geringer
hoch # 1 US Biotechfund
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
Risiko
17
2030405060708090
100110120
2/00 11/00 8/01 5/02 2/03 11/03
DWS Funds BioTech SICAV
- 55,5%(-18,3% p.a.)
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Entwicklungen.
29.02.2000 = 100 Punkte
Stand: Ende März 2004
DWS Funds BioTech SICAV Performance seit Auflegung
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
18
70
100
130
160
190
220
250
280
310
8/99 6/00 4/01 2/02 12/02 10/03
DWS Biotech-Aktien Typ O Nasdaq Biotech Index abzüglich VV
+ 15,7%(3,2% p.a.)
+ 17,7%(3,2% p.a.)
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Entwicklungen.
31.08.1999 = 100 Punkte
Stand: Ende März 2004* auf Monatsendbasis
DWS Biotech-Aktien Typ O Performance vs. Benchmark seit Auflegung*
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
19
70
80
90
100
110
3.6.02 8/02 11/02 2/03 5/03 8/03 11/03 2/04
DWS Invest Biotech LC NASDAQ Biotechnology
+ 3,8%(2,2% p.a.)
+ 3,5%(2,0% p.a.)
Stand: Ende März 2004Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Entwicklungen.
03.06.2002 = 100 Punkte
DWS Invest Biotech LCPerformance vs. Benchmark seit Auflegung
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
20
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
9/00 6/01 3/02 12/02 9/03
DWS Zürich Invest Bio Science NASDAQ Biotechnology
- 59,1%(-22,6% p.a.)
- 58,5%(-22,2% p.a.)
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Entwicklungen.
01.09.2000 = 100 Punkte
Stand: Ende März 2004
DWS ZI Bio Science Performance vs. Benchmark seit Auflegung
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
21
Branchenstruktur Länderstruktur
Bar und Sonstiges
2,1%
Sonstige Branchen
5,4%
Pharma-produkte16,8%
Bio-technologie
75,7%
USA90,3%
Israel1,8%
Kanada1,3%
Sonstige Länder4,5%
Bar und Sonstiges
2,1%
Zehn größte WerteBiogen Idec 5,5% • Genzyme 4,0% • Gilead Sciences 3,7% • MGI Pharma 3,4%
Onyx Pharmaceuticals 3,3% • Vicuron 3,3% • Viacell 2,5% Protein Design Labs 2,4% • Celgene 2,3% • DOV Pharmaceutical 2,2%
Stand: Ende März 2004
Branchen- und LänderallokationDWS Funds BioTech SICAV
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
AnhangAnhang
23Stand: Ende März 2004
DWS Funds BioTech SICAV
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
n ISIN / Wertpapierkennnummer: LU010848933 / 933 808
n Ausgabeaufschlag: 4,0%
n Kostenpauschale: 2,0% p.a.
n Gesamtkostenquote (Stand 31.12.2003): 2,05%
n Ertragsverwendung: Thesaurierung
n Geschäftsjahr: 31.12.
n Fondsvolumen: 117 Mio. EUR
24
DWS Biotech-Aktien Typ O
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
Stand: Ende März 2004
n ISIN / Wertpapierkennnummer: DE0009769976 / 976 997
n Ausgabeaufschlag: 0%
n Vergütung: 1,7% p.a. + Performance-Fee
n Gesamtkostenquote (Stand 30.09.2003): 1,66%zzgl. erfolgsabh. Vergütung: 0,00%
n Ertragsverwendung: Thesaurierung
n Geschäftsjahr: 30.9.
n Fondsvolumen: 727 Mio. EUR
25
DWS Invest Biotech
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
* Nur für institutionelle Investoren, Mindestanlage 200.000 Euro.** Zusätzlich erhalten Hauptvertriebsgesellschaft, Administrator, Custodian und der Transfer Agent eine Vergütung. Die genaue
Gebührenstruktur entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt.
n Fondsvolumen: 17,5 Mio. EURn Geschäftsjahr: 1.1. - 31.12.
Stand: Ende März 2004
n Wertpapierkennnummer: 552534(LC) 552535(LD) 552536(NC) 552537(FC)*
n Ausgabeaufschlag: 4% 4% - -
n Vergütung**: 1,50% 1,50% 2,00% 0,80%
n Gesamtkostenquote (31.12.2003): 1,99% 1,98% 2,56% 0,93%
n Ertragsverwendung: Thesaur. Ausschütt. Thesaur. Thesaur.
26
DWS ZI Bio Science
Konzept und Markt
Fondsstruktur & Performance
Zahlen und Fakten
Stand: Ende März 2004
n ISIN / Wertpapierkennnummer: DE0008490483 / 849 048
n Ausgabeaufschlag: 5,0%
n Vergütung: 1,9% p.a.
n Gesamtkostenquote (Stand 30.09.2003): 1,95%
n Ertragsverwendung: Thesaurierung
n Geschäftsjahr: 30.9.
n Fondsvolumen: 34 Mio. EUR
Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen ausschließlich der Produktbeschreibung. Eine Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage des Verkaufsprospekts getroffen werden, der die allein verbindliche Grundlage des Kaufs darstellt. Sie erhalten den Verkaufsprospekt bei Ihrem Finanzberater oder der DWS Investment GmbH, Mainzer Landstraße 178-190, D-60327 Frankfurt am Main oder der DWS Investment S.A., 2, Boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxemburg. Der Verkaufsprospekt enthält ausführliche Risikohinweise. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Die in dieser Produktinformation enthaltenen Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung von DWS Investments wieder. Die in dieser Einschätzung zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern.Wertentwicklung nach BVI-Methode, d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft.Die von der DWS Investment GmbH oder der DWS Investment S.A. ausgegebenen Anteile dieses Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So sind die Anteile dieses Fonds insbesondere nicht gemäß dem US-Wertpapiergesetz (Securities Act) von 1933 in seiner aktuellen Fassung zugelassen und dürfen daher weder innerhalb der USA noch US-Bürgern oder in den USA ansässigen Personen zum Kauf angeboten oder verkauft werden.