Основные положения прогноза Министерства Экономического
Развития (МЭР) РФ на 2017-2019 гг.
Александр Зайцев
МШЭ МГУ
http://istina.msu.ru/profile/alex_za/
Основные параметры развития экономики России до 2016 г.
• Цена нефти
• Отток капитала
• Санкции
• Рост ВРП и инвестиций
– Оценка МЭР на 2016 г: спад ВВП -0,6%, к концу года возобновление эк. роста
• Рост мировой экономики
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Сценарии по цене на нефть
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Сценарий «Базовый» (Б)
• Базовый - «консервативный вариант», нет кардинального изменения модели развития, низкая нефть на уровне 40 долл.,
• Отток капитала -20-25 млрд. долл • Сохранение сдержанной бюджетной политики (во всех
сценариях! Расходы фед. бюджета фикс. на уровне 15.8 трлн. Руб.)
• Результат: • Умеренное восстановление • Рост нефтяного экспорта (на 16 млн. тонн к 2019 г.) и
ненефтяного более быстрыми темпами (доля вырастет к 2019 до 35%)
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Сценарий «Базовый+» (Б+)
• Базовый+ • Нефть • Отток капитала -15 млрд. долл
• В результате: • Инвестиции =f(цена нефти, курс рубля), на фоне роста цены
нефти и укреп рубля более быстрое восстановление. • Экспорт: Также рост нефтяного экспорта, но НЕнефтяного более
быстрыми темпами (доля в 2019 36%) • Более высокие доходы фед. Бюджета – сокращение дефицита,
ограничение наращивания гос. долга • Умеренный рост соц. обязательств государства и бизнеса –
влияние на спрос.
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Целевой (Ц) сценарий • Внеш. Условия
– Цена нефти - такая же как в Б+ – Отток капитала еще ниже чем в Б+ (как результат роста и политики) – (-10, -4, 0 млрд. долл. в 17-19 гг.)
• Особенности сценария:
– Переход на инвест. модель развития, сдерживание расходов на потребление , – Активная инвест .политика
• Условия для трансформации сбережений в инвестиции,
• Меры политики:
– Гос. поддержка системообразующих и эффективных проектов, – Поддержка импорта высокотехнологич. оборудований и технологий, – Поддержка ипортозамещения – Поддержка экспорта (АО Российский экспортный центр) – Сдерживание роста соц. Обязательств (доходы и ЗП в 17-18 гг. растет медленнее, чем в Б+, в 19м –
быстрее). – Снижение разных видов издержек для бизнеса (тарифы, администр. нагрузка), – Снижение с 2017 г. ставки %
• Ожидаемые результаты: – Рост инвестиций темпами 3.5-7% в 17-19 гг (на 2-2.7 п.п. выше, чем в Б+) – Рост ВВП темпами 1.8-4.4% (на 0,7-2 п.п. выше, чем в Б+) – Более быстрый, чем в Б+ рост импорта за счет инвест. товаров – Рост экспорта темпами 1,9-2,5% (на 0,3-0,5 п.п. выше, чем в Б+), опережающий рост несырьевого
экспорта
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
История разных сценарных условий для регионов
• У старого Б и нового Б+ схожая динамика российского ВВП
• Старый целевой и новый целевой также близки по темпам роста ВВП
• Регионы считали для:
• Старых вариантов Базового и Целевого, поэтому в тексте прогноза в рег. части под «Базовым» имеется ввиду сценарий «Базовый+»
Старые варианты: Консервативный - нефть 25 Базовый - нефть 40 Целевой - нефть 40
Новые (итоговые) варианты: Базовый - нефть 40 Базовый+ - нефть 48-55 Целевой - нефть 48-55
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Темпы роста ВВП сравнение прогнозов
-0.6%
1.8%
3.0%
4.4%
-0.8%
1.1% 1.6%
1.8% 1.9%
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
2016 2017 2018 2019 2020
МЭР Баз МЭР Баз+
МЭР Целевой Консенсус (ЦР) от 15 08 16
Мировая экономика (из МЭР)
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
МЭР Баз
МЭР Баз+
МЭР Целевой
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Приоритеты развития-(1) • Роль стратегического планирования: до 1 янв. 2019 будет завершено
формирование документов системы страт. Планирования в рамках единого цикла стр. план. в РФ
• Осн. приоритеты в соотв. с майскими указами президента (2012) и осн. направлениями деят-ти Правительства РФ до 2018 г.
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Приоритеты развития-(2) - вопросы
• Импортозамещение (!): – «в 2017 реализованы мероприятия по созданию механизма льготного
кредитования с/х производителей» – «Продолжится политика в сфере инф. Технологий и стимулирования
экспорта ПО» – Нет описания программ импортозамещения, их объемов и вклада в
развитие отраслей и экономический рост.
• Сбалансированное региональное развитие (!): – «в 2018 будет разработана Стратегия пространственного развития РФ, в
рамках которой доля простроченной кредит. Задолженности в расходах рег. Бюджетов должна быть снижена с 0,22% в 2015 г. до 0.1% в 2020 г.»
– Что понимается под «сбалансированным региональным развитием»? Только бюджетная сбалансированность?
• Неясно как достижение/недостижение целей (приоритетов) связано со сценариями?
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Факторы роста российской экономики (МЭР)
• Негативный фон: – Цена нефти
– Ограничения на импорт товаров (?) и технологий
– Не сказано про негативный вклад финансовых санкций (Оценки в (Гурвич, Прилепский, 2016)), доверие инвесторов.
• Позитивные факторы (компенсирующее и стимулир-е воздействие на рост):
– Импортозамещение и адаптация к ограничениям импорта
– Снижение издержек (?)
– Девальвация рубля - рост конкурентоспособности
– Не сказано про роль экономической политики, улучшения институтов
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Динамика инвестиций • 2016 г
– -3,7% из них 2.1 п.п. за счет гос. кап. Вложений, – Частный сектор лишь – 0,7% – Положительный вклад: агропром, обработка (химия, металлургия)
• Во всех сценариях снижение гос. кап вложений. • Отрасли-драйверы (опережающий темп роста инвестиций):
– Обработка (без нефтепереработки) • Из нее - химия
– Строительство и недвижимость (восстановит. Рост)
• Фин. Ресурсы для инвестиций: – Рост прибыли организаций (6% ср. годовой рост за 17-19 гг) – Ограничение роста тарифов ест. монополий – Кредитная активность и снижение % ставки – Гос. программа «Развитие промышленности и повыш. ее
конкурентоспособности» (№328 апр. 2014)
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Риски базового сценария
• Замедление мировой экономики – низкая нефт. Цена
• Инфляция как функция от нефт. Цены • Развитие пром. пр-ва:
– В среднесрочном периоде эк. санкции • Конкретнее? Ограничения на технологии влияют в
долгосрочном периоде. А фин. санкции влияют не только на пром. производство.
– Низкий уровень технологического обновления и недостаточная конкурентоспособность (!)
• Не объяснено как отвечать на риски?
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Федеральный бюджет (ФБ)
• Во всех сценариях – фикс. Расходы ФБ на уровне 15,8 трлн. Руб. (18%-15% ВВП в 2017-2019 гг.)
• Различия в сценариях : – разный дефицит ФБ и разная обеспеченность региональных
бюджетов (за счет разных страх. Взносов и рег. Налогов – Разная структура расходов ФБ (доля трансфертов регионам)
• Финансирование дефицита за счет
– Фонды – Заимствования (гос. цен бумаги) – Приватизация
• Задача бюджет политики:
– Оптимизация структуры расходов с акцентом на направления, стимулирующие эк. рост.
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Основные драйверы роста в 2016-2019 гг. по ФО
Базовый+ сценарий Рост РФ на 4.2%, из них:
Целевой сценарий Рост РФ на 7.3 (7.8) %, из них:
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Вопросы к Прогнозу
• Отсутствует качественное объяснение причин различий между сценариями Б+ и Целевым – Почему предложенные меры экономической политики (в целевом
сценарии) приведут к ускорению роста в сравнении с Б+? Нет оценок эффективности (вклада в экономический рост) данных мер.
• В Прогнозе обозначены цели (приоритеты) развития, но не
объяснено, как их достижение/недостижение связано с представленными сценариями.
• Какова связь Прогноза со стратегией развития России?
• Роль (контр)санкций? – Ничего не сказано про негативное влияние санкций (их оценка),
предполагается, что сохраняться? – Контрсанкции (продовольственное эмбарго), каков их вклад в
экономический рост?
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Спасибо за внимание!
А.А. Зайцев, МШЭ МГУ
Александр Зайцев
http://istina.msu.ru/profile/alex_za/