TRAVAIL GROUPE 47ANALYSE DE LA SOCIETE ORCHESTRA

(PREMAMAN)

Geoffrey MARTIN Jimmy Alexander LOPEZ BALLEN

Linda Vanessa KENGNE KAMBA PASI

ORCHESTRA-PREMAMAN BELGIQUE

• Orchestra-Prémaman est une société active en « business to consumer » qui dispose de 69 établissements dont le nom statuaire en Belgique est orchestra-prémaman Belguim SA. Elle est spécialisée dans le commerce de détail d’articles de puériculture en magasin et en assortiment général. Première dans le secteur après Dreambaby, Ochaidi belgium, Noukies, Dorel Belgium, ‘t kadoke, Artsana Belgium, Terbeken. La société Orchestra a été constituée en 1995, son activité principale est la création d’une marque de vêtements pour enfants.Elle développe la franchise à partir de 1999.De 2006 à 2009, Orchestra poursuit son développement en périphéries des villes françaises, mais aussi à l’étranger dans sept nouveaux pays.En 2009, la société propose un système d’avantages pour ses clients : le Club Orchestra A partir de 2010, le concept arrive en Belgique.L’expansion continue en 2012, avec le rachat de sociétés comme Prémaman en Belgique et Babycare en Suisse. Son activité se consacre maintenant principalement à la puériculture.En 2014, le groupe Orchestra poursuit sa croissance, grâce à la reprise des magasins “Home Market”. Le nouveau propriétaire a « l’intention de convertir l’entièreté des magasins d’aménagement intérieur en magasins d’articles pour bébés et vêtements de grossesse.

Actualités :

 • Le 29 août 2014 Orchestra a ouvert à Bruxelles-Zaventem le plus grand magasin de mode jouet et puériculture.

Les consommateurs ont de nouveau eu le plaisir de découvrir les 5000 mètres carres du méga store dédié aux enfants. Dans les rayons on a plus de 20000 références et 200 marques représentées. Les marques Orchestra (mode pour enfants de 0 à 14 ans) et Prémaman (puériculture et collections maternité) sont devenues largement plus distribuées.

• En Europe, le Groupe Orchestra-Prémaman entend devenir le leader en matière de mode enfantine et de puériculture avec l'ouverture de mégastores dans les métropoles et les grandes villes via un concept de One-Stop-Shopping dédiés aux futurs et jeunes parents, à leurs bébés et à leurs enfants. A terme, l'enseigne souhaite regrouper plus de 1 000 points de vente dans le monde.

• • NB : La société a prolongé son exercice comptable du 01/01/2012 au 28/02/2013 soit 14 mois d’activité 

(Assemblée Générale du 27 décembre 2012 publication au Moniteur Belge en date du 31 décembre 2012).•  • Du point de vue de la Banque Carrefour des Entreprises son activité principale depuis janvier 2008 est le

commerce de détail de vêtements, de sous-vêtements et d’accessoires pour dame, homme, enfant et bébé en magasin spécialisé, assortiment général (code NACE 47716 et 47788)

• La commission paritaire est la 311 (CP des grandes entreprises de vente au détail)• •  

Liens financiers et personnels

• La société possède des liens financiers avec les sociétés suivantes ;• · Prémaman Orchestra Luxembourg• · P-concept SPRL France• · Orchestra Hellas SA Grèce

• La société compte, à la clôture de son exercice fin 02/2013, 282 ETP («équivalents temps plein) contre 309 fin 02/2011

• Cette diminution de personnel peut avoir joué un rôle dans l’augmentation des provisions en 02/2013

Grandes Masses Bilantaires

TOTAL DU BILAN

• L’année 2009 le total du bilan s’élève à 32.625.799,

on constate une diminution de 1.979.056 en l’année 2010 donc l’activité a subit un ralentissement, en 2011 on a une légère augmentation de l’activité d’une valeur 215027. En 2013, une augmentation du total du bilan d’une valeur de 9.043.656 ce qui traduit une croissance de l’activité de l’entreprise.

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ANALYSE DE L’ACTIF• On constate que les actifs circulants ont progressé de façon significative au cours

du dernier exercice comptable passant de 25.793K à 35.286K dû à L’augmentation des créances à un an au pus d’une valeur de (+3.968.598), de la valeur disponible de (+9.551.087) et une diminution des stocks d’une valeur de (-5.138.905). On remarque donc que orchestra est en une entreprise commerciale en croissance.

• Les actifs circulants sont bien plus importants que les actifs immobilisés. • En 2009, l’actif immobilisé s’élevait à 4.820.101, en 2010 elle a diminué parce

que les immobilisations incorporelles ont diminués l’entreprise n’a pas investi dans la recherche, dans les immobilisations corporelles, ni dans les immobilisations financières. En 2011, les actifs immobilisés ont augmentés de 5.068.585 car il y’ a eu investissement dans les immobilisations incorporelles et corporelles également en 2013 cependant les immobilisations financières ont diminués parce qu’il y’ a eu diminution des créances dans les entreprises liées comme mentionnée dans les annexes.

ANALYSE DU PASSIF• Les capitaux étrangers sont bien plus importants que les capitaux propres de

l’exercice 2009 à l’exercice 2013 on note que la société dépend fortement des tiers. La société orchestra privilégie également le financement à court terme car au cours des différents exercices ils sont nettement plus élevés que l’exigible long terme.

• Les fonds propres ont augmenté en 2013 suite à l’augmentation de capital de 10Millions.

• Des provisions pour risques et charges assez importantes (3.801.722) ont été comptabilisées en 2013 du à l’augmentation des provisions pour autres risque et charges peut être pour des litiges, des garanties les annexes ne fournissent aucune information par rapport, nous avons également les provisions pour pensions et obligations qui augmentent au courant de cet exercice.

• Il y a beaucoup de créanciers à court terme cela est peut-être dû à la prise en charge des éléments des fusions de sociétés.

L’ACTIF NET• L’actif net définit la valeur de l’entreprise, sa détermination est très importante et peut être

influencée par plusieurs facteurs. La valeur de l’entreprise Orchestra décroit à partir de l’exercice 2009 jusqu’à 2012 puis accroit de nouveau en 2013.

• On note une réduction de l’actif net au courant l’exercice 2011 et 2012 suite à la perte qui augmente d’une valeur de -2.411.549 en 2011 à -4.813.473 en 2012. Le capital ne subit aucune variation, en 2012 nous avons également une réduction des subsides en capital de la société Orchestra d’une valeur de 26.667 qui diminuent les fonds propres de l’entreprises et donc l’actif net. La réduction de la valeur de l’actif net nous indique qu’orchestra a de très fortes obligations vis-à-vis des tiers par rapport aux droits et aux avoirs ce qui met son image un peu en péril vis-à-vis des nouveaux créanciers qu’elle pourrait chercher à contacter ou encore met en panique les actionnaires. Par contre, la situation n’est pas très grave pour qu’on puisse penser à la liquidation de la société. On note une augmentation des dettes à plus d’un an et des dettes à court terme de l’exercice 2009 à l’exercice 2010 et des dettes à long terme sur l’exercice 2010 à 2011 ensuite une légère diminution ce qui justifie bien l’hypothèse selon laquelle orchestra dépend fortement des tiers et détient très peu d’avoir et de droits.

• Cependant, la situation tend à s’améliorer au courant de l’exercice 2013 où l’on a à nouveau une légère augmentation de l’actif net malgré la perte très importante qui passe à -3.530.922 et réduit les fonds propres mais elle est compensée par une augmentation du capital d’une valeur de 10 millions qui augmente la valeur des fonds propres. Le tableau d’affectations et prélèvements de la société nous indique qu’il n’y a pas eu des prélèvements sur les réserves dans le but d’augmenter le capital chose qui n’aurait aucun impact sur la valeur de l’entreprise. L’augmentation du capital est donc réelle par de nouveaux apports effectués prioritairement par les actionnaires de l’entreprise et qui augmente les fonds propres et donc l’actif net.

• On ne peut pas parler d’actif net réel pour la société orchestra parce qu’elle n’a pas de non valeurs : les frais d’établissements ne sont pas déterminés au bilan et dans les annexes tout comme les frais de recherche et développement.

• On rappellera que l’actif réel définit la réel valeur de l’entreprise dans le cas d’Orchestra cette distinction ne peut pas être réalisée.

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Fonds de roulement

• Comme on a déjà pu le constater auparavant, la société Orchestra se finance principalement sur le court terme. Cela se reflète sur le montant du fonds de roulement qui est positif sur les quatre derniers exercices comptables.

• Ce montant positif permet de contribuer au financement du cycle d’exploitation de l’entreprise.

• Chronologiquement on constate qu’entre le 31/12/2009 et le 31/12/2011, le fonds de roulement diminue de 7.774 K à 2.953 K principalement suite à la diminution des capitaux permanents, les actifs immobilisés étant restés relativement stables. L’exigible court terme a cru dans la même proportion.

• On peut en déduire que la liquidité de l’entreprise a augmenté considérablement entre 2011 et 2012 vu que le fonds de roulement a connu une croissance de l’ordre de 320,20 % (passant de 2953K à 12412 K).

• Les capitaux permanents ont augmenté de 120 % suite à l’augmentation de capital de 10 Millions d’€.

• On constate également une augmentation de 25,40% ( de 25.793K à 34.589K) des actifs circulants entre l’exercice 2011 et 2012 et ce malgré la diminution des stocks (-5.138K) atténué par l’augmentation des créances à un an au plus de 3.968K (principalement suite à l’augmentation des autres créances à un an au plus ->compte du gérant) mais surtout par l’augmentation des valeurs disponibles de 9.551K (c'est-à-dire des valeurs échues à l’encaissement comme une lettre de change).

Besoin en fonds de roulement

• On voit une diminution progressive du besoin en fonds de roulement depuis l’exercice de 2009 jusqu’a celui de 2012 soit une variation de 41,6 % en 4 ans, ce qui est un point positif pour l’entreprise, elle a de moins en moins besoin de financement pour son cycle d’exploitation. L’écart de variation la plus importante se situe entre les exercices 2011 et 02/2013 correspondant à -3.908K que l’on peut expliquer par la diminution des comptes de stocks (-5.138K), des créances commerciales à un an au plus (-1.258K) , des dettes commerciales à 1 an au plus (-2.325K), des dettes sociales , fiscales et salariales d’une valeur de (+330785) du à l’augmentation des rémunérations et charges sociales.

• Concernant les stocks, le montant acté dans les comptes de variations des stocks est de l’ordre de 6.308K quant à celui acté dans les comptes de réductions de valeurs sur stocks il s’élève à -679K. Ce sont des montants très important qu’il sera opportun d’analyser avec les ratios financiers.

Trésorerie nette

• Vu l’augmentation en fonds de roulement et la diminution de besoins en fonds de roulement survenus après l’exercice de 2012 (décrite précédemment), on peut constater que l’entreprise jouit d’une trésorerie nette positive. Entre 2009 et 2011 la trésorerie nette était négative et ce malgré un fonds de roulement positif. La société Orchestra à réussi à financer ce besoin de trésorerie à la clôture de son exercice fin 02/2013.