Die Immobilie ist tot – es lebe die Immobilienaktie!FONDS professionell-KONGRESS 2006

INVESCO Global Real Estate Securities Fund

2. Februar 2006

Alexander Lehmann

Geschäftsführer und Head of Wholesale Business Middle Europe

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01 Auf der Suche nach stabilen Renditen

02 Was sind Immobilienaktien?

03 Vorteile von Immobilienaktien

04 INVESCO Real Estate Team u. Prozess

05 INVESCO Musterportfolio

06 Zusammenfassung

Übersicht

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01

Auf der Suche nach stabilen Renditen

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Wie “ticken” Investoren heute?

Stetige Erträge mit

Wachstums-potenzial

Investments bei denen sie nicht

das Gefühl haben, sich zu

verbrennen

Verlässlichkeit und Sicherheit

Sie suchen:

Renditen, die über dem

Geldmarktsatz liegen

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Profitieren Sie jetzt von der weltweiten Expansion des Immobilienmarkts

Immobilienaktien bieten attraktive Renditen im Vergleich zu Aktien und Renten.

Die Immobilienbranche profitiert von der steigenden Nachfrage nach gewerblichen Immobilien in einem besseren globalen wirtschaftlichen Umfeld.

Der Trend zur Börsennotierung / Immobilienaktien an den globalen Immobilienmärkten nimmt zu. Besonders Asien und Europa holen mit REIT*-ähnlichen Strukturen auf.

Der neue INVESCO Global Real Estate Securities Fund ist eine ideale Anlage, um von diesen Trends zu profitieren.

*Real Estate Investment Trust

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Der neuste INVESCO Fonds:INVESCO Global Real Estate Securities Fund

Fondsmanager Joe Rodriguez, Dallas

Domizil Dublin

Auflegung 29. August 2005

Fondsstruktur Teilfonds der INVESCO Series mit UCITS I-Status

Ertragsverwendung Ausschüttend und thesaurierend

Ausschüttung Halbjährlich

Fondswährung USD

Anteilsklassen A (aussch. – USD); A (thes. – Euro Hedged)

C (thes. – USD); C (thes. – Euro Hedged)

Ausgabeaufschlag A – max 5,25%; C – max 5,25%

Verwaltungsgebühr A – 1,3%; C – 0%

Mindestbeteiligung A – USD 2.500; A (EUR hgd) – EUR 2.500; C – USD 1 Mio.

ISIN Code/ Bloomberg Code A (Dist – USD): IE00B0H1QD09

A (Accum – Euro Hedged): IE00B0H1S125

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02

Was sind Immobilienaktien?

8

Was sind Immobilienaktien?

Immobilienaktien sind

1) börsennotierte Immobiliengesellschaften

2) Real Estate Investment Trusts (REITs) oder

3) REIT-ähnliche Strukturen

Erträge werden in der Regel durch das Betreiben von gewerblich genutzten Immobilien wie Einkaufszentren, Apartmenthäusern, Bürogebäuden und Hotels generiert.

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Was sind REITs?

REITs = Real Estate Investment Trusts

REITs wurden 1960 in den USA eingeführt.

Es handelt sich um börsennotierte Immobilien-Aktiengesellschaften, die sich mit dem Handel, der Verwaltung und der Verwertung von Immobilien beschäftigten.

REITs bilden einen Teil des gesamten Immobilienaktienuniversums ab.

REITs zahlen in der Regel keine Unternehmens-steuern, müssen dafür aber den weitaus größten Teil ihrer Gewinne als Dividenen ausschütten. Die Besteuerung erfolgt beim Anleger.

Existierende REIT-Strukturen:

USA

Kanada

Hongkong

Singapur

Japan

REIT-ähnliche Strukturen:

Australische LPTs

Französische SIICs

Holländische FBIs

Belgische SICAFIs

In der Diskussion:

England und Deutschland

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Globalisierung der REIT-ähnlichen Strukturen

Gemessen an der Marktkapitaliserung sind heute ca. 75% der börsennotierten Immobiliengesellschaften REITs1

Bis 2007 könnte dieser Prozentsatz auf über 90% steigen2

Bis 2007 könnten die USA auf einen Anteil von nur noch 45% an der Benchmark fallen

Länder mit REIT-ähnlichen Strukturen

Länder, die derzeit die Einführung von REIT-ähnlichen Strukturen diskutieren

1: EPRA NAREIT Global Index per 30.6.2005

2: Sollten in England und Deutschland REIT-ähnliche Strukturen eingeführt werden und sich die Märkte in Asien weiterhin stark entwickeln.

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03

Vorteile von Immobilienaktien

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Worin bestehen die Vorteile von Immobilienaktien?

Rendite: In der historischen Betrachtung steigern Investments in Immobilienaktien die Gesamtrendite und/oder verringern das Gesamtrisiko von Aktien- und Rentenportfolios.*

Erträge: Immobilienaktien können ein relativ hohes Niveau an laufenden Erträgen generieren.

Wachstum: In den vergangenen 10 Jahren sind die Dividendenzahlungen von Immobilienaktien schneller gestiegen als die Inflation. Da sie auf relativ stabilen Mietverträgen basieren, sind sie außerdem weniger konjunkturabhängig.**

Hohe Liquidität: Immobilienaktien werden genau wie traditionelle Aktien gehandelt. Investoren können sie börsentäglich kaufen und verkaufen.

Diversifikation: Aufgrund der teilweise geringen Korrelation mit anderen Anlagekategorien kann man durch die Beimischung von Immobilienaktien die Risikokstreuung eines Portfolios deutlich erhöhen.

Solide und stabil: Das Immobilienaktien-Geschäftsmodell basiert vor allem auf dem Wert materieller und quantifizierbarer Vermögenswerte, d.h. großer kommerzieller Immobilienobjekte. Auch wenn diese Schwankungen unterliegen, basieren die Erträge von Immbolienaktien auf vielen langfristigen Mietverträgen was zu einer höheren Stabilität führt.

* Quelle: INVESCO, Standard & Poor‘s, Stand: 30.4.2005** Quelle: Ibbotson Associates, NCREIF, INVESCO, Stand: 30.6.2005

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-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre

Global Real Estate Securities Index

MSCI World Aktien

Lehman Global Aggregate Bond

An

nu

alis

iert

e R

en

dite

1 NCREIF Property IndexQuelle: Ibbotson Associates, NCREIF, INVESCO, Stand: 30.6.2005

1

Wertentwicklung (Stand: 30.6.2005)

Immobilien bieten attraktive Ertragschancen

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Immobilieninvestments als PortfoliobeimischungIMMOBILIEN VERBESSERN DIE RISIKOSTREUUNG UND DAS ERTRAGSPOTENZIAL

Annualisierte Rendite 7,2% Annualisierte Rendite 8,8%

Annualisierte Volatilität 8,1% Annualisierte Volatilität 7,8%

Quelle: INVESCO, Standard & Poor’s, berechnet Rücknahme zu Rücknahme; annualisierte Rendite: annualisierte Bruttorenditen in USD über 10 Jahre bis 30. April 2005; globale Renten: JP Morgan Global Traded; globale Aktien: MSCI World; globale Immobilien: EPRA/NAREIT.

Globale Renten 50%

Globale Aktien 50% Globale Aktien 40%

Globale Renten 40% Globale Immobilien 20%

Rollierende 12-Monats-Performance des Portfolios in %

 Portfolio 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 Renten & Aktien 12,2 11,7 6,4 19,1 12,8 4,3 -7,1 -4,5 3,2 18,3 11,4 Mit globalen Immobilienaktien

9,3 13,4 10,7 19,0 7,8 3,6 -2,2 0,3 2,6 19,8 15,9

Reines Renten- und Aktienportfolio Portfolio mit globalen Immobilienaktien

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Die Korrelation mit anderen Sektoren ist attraktiv

Quelle: Ibbotson Associates, Lehman Brothers, EPRA/NAREIT Global Real Estate Index und INVESCO. Stand: 30. Juni 2005.

Korrelation

EPRA/NAREIT Global Real Estate IndexMarket Sector Index 1990-2005

MSCI World Equity 0,63MSCI US Equity 0,52MSCI Europe Equity 0,64MSCI Far East Equity 0,54MSCI Australian Equity 0,62

Lehman Global Aggregate Bond 0,14Merrill Lynch Corp/Govt Bond 0,05

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04

INVESCO Global Real Estate Team und Investmentprozess

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Langjährige Investmenterfahrung

20,6 Mrd US$ an verwaltetem Vermögen, davon 6,4 Mrd. US$ in Immobilienaktien

Das INVESCO Real Estate Team verfügt über eine weltweite Research-Plattform mit 186 Mitgliedern. Das Immobilienaktienteam besteht aus 3 Portfoliomanagern und 6 Analysten

Durchschnittliche Erfahrung der Portfoliomanager: 23 Jahre

Durchschnittliche Erfahrung der Analysten: 9 Jahre

Management von Immobilienaktien seit 1988

Direkte Immobilieninvestments in den USA seit 1983

Direkte Immobilieninvestments in Europa seit 1996

Quelle: INVESCO, Stand: 30. Juni 2005

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Investmentphilosophie

Risiko-Risiko-

kontrollenkontrollen

Immobilien-Fundamentalanalyse

Wertpapier-analyse

Unser Ziel ist es, die Berechenbarkeit und die Nachhaltigkeit der Erträge zu maximieren

Risikokontrolle erfolgt in jeder Phase der Aktienauswahl und des Portfolioaufbaus

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Optimales Portfolio(60-80 Aktien)

Rendite Risiko

Hochqualitativ, attraktiv bewertete Unternehmen (~ 120 Aktien)

Portfoliokonstruktion

Länder- und BranchenlimitsErwartetes Renditepotenzial

Erwartetes Risiko (Beta, Standardabweichung, Tracking Error)Liquidität

Ziel: Messung, Festlegung und Steuerung der Portfoliorendite und Risikoparameter

Kontrollierte Parameter:

Abschließende Überprüfung: Vergleich der Aktienanalyse und fundamentaler Marktanalyse Vergleich von lokalen Erwartungen und Einschätzungen des globalen Teams

PHASE 4

20

05

INVESCO Musterportfolio

21

INVESCO Musterportfolio “Globale Immobilienaktien”Ländergewichtung

* INVESCO Musterportfolio Globale Immobilienaktien, Stand: 30.6.2005Quelle: INVESCO, EPRA/NAREIT und IRE. Stand: 30.6.2005

0 10 20 30 40 50 60

USA

Kanada

Großbritannien

Holland

Frankreich

Italien

Spanien

Finnland

Australien

Japan

Hongkong

Singapur

Andere

Prozent

EPRA/NAREIT*

INVESCO Real Estate

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INVESCO Musterportfolio “Globale Immobilienaktien”

Das INVESCO Musterportfolio zeichnet sich gegenüber dem Index aus durch:

Durchschnittliches Marktrisiko

Höheres/nachhaltigeres Ertragswachstum

Geringere Verschuldungsgrade

Bessere Dividendendeckung

Höhere Liquidität

* INVESCO Musterportfolio Globale Immobilienaktien, Stand: 30.6.2005Quelle: INVESCO, EPRA/NAREIT und IRE. Stand: 30.6.2005

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Ein Blick in die USAWertentwicklung des INVESCO Real Estate Composite (US)

Annualisierte Wertentwicklung(7/88-6/05)

Quelle: INVESCO Real Estate, Stand: 30.6.2005Die Bereitstellung dieser Wertentwicklungszahlen dient nur zu Informationszwecken. Es handelt sich um die Performanceergebnisse einer Anlagestrategie in US-Immobilienaktien. Bei der Darstellung der Performancezahlen wurden die Anforderungen von AIMR erfüllt.

15.3

22.7

17.015.7

35.0

24.4 23.5

34.0

14.516.2

21.8

14.9

20.6

13.2 12.614.9

20.4

32.7

0

5

10

15

20

25

30

35

40

1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 7 Jahre 10 Jahre Seit Auflegung

INVESCO Real Estate - Gross INVESCO Real Estate - Net

NAREIT Equity Index

In %

24

06

Zusammenfassung

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Gründe, die für eine Investition in den INVESCO Global Real Estate Securities Fund sprechen

Attraktive Renditechancen

Diversifikation

Stabilität der Erträge

Sehr erfahrenes Investmentteam

26... zu einer erfolgreichen

Partnerschaft mit

INVESCO.

... zu innovativen

Produkten.

... zu einem engagierten

Vertriebsteam.

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Disclaimer

Diese Marketinginformation ist nicht Bestandteil eines Verkaufsprospektes und stellt keine konkrete Anlageempfehlung dar. Zeichnungen von Anteilen werden nur auf Basis des vollständigen Verkaufsprospektes des jeweiligen Fonds angenommen. Anleger werden darauf aufmerksam gemacht, dass der Wert der Anteile und die Erträge aus Anteilen sowohl steigen als auch fallen können, und es möglich ist, dass Anleger den ursprünglich angelegten Betrag nicht zurückerhalten. Weiterhin können auch Wechselkursänderungen Schwankungen des Wertes der Anlage verursachen. Bei Fonds, die in Märkten von Schwellenländern (Emerging Markets) anlegen, ist zu beachten, dass diese Märkte schwankungsanfälliger und weniger liquide sein können als Märkte in entwickelteren Ländern. Bei Fonds, die sich auf bestimmte Branchen spezialisieren, sollten Anleger sich darüber im Klaren sein, dass eine solche Anlage bei höherem Ertragspotential auch ein höheres Risiko als ein Investment in breiter gestreute Anlagen aufweist. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Entwicklung. Weitere Informationen, Verkaufsprospekte und Rechenschaftsberichte sind kostenlos erhältlich unter www.de.invesco.com sowie als Druckstück bei der INVESCO Asset Management Deutschland GmbH, Bleichstraße 60-62, 60313 Frankfurt oder bei der INVESCO Asset Management Österreich GmbH, Rotenturmstraße 16-18, A-1010 Wien. Herausgegeben in Deutschland von der INVESCO Asset Management Deutschland GmbH, beaufsichtigt von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. Herausgegeben in Österreich von der INVESCO Asset Management Österreich GmbH.