depositaire central / banque de reglement afrique de l'ouest
DESCRIPTION
DEPOSITAIRE CENTRAL / BANQUE DE REGLEMENT Afrique de l'Ouest. DC/BR. Rôle de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) dans le développement du marché des titres publics de l’UEMOA. Centre Régional d’Assistance Technique du FMI pour l’Afrique de l’Ouest (AFRITAC de l’Ouest) - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Rôle de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) dans le
développement du marché des titres publics de l’UEMOACentre Régional d’Assistance Technique du FMI
pour l’Afrique de l’Ouest (AFRITAC de l’Ouest)Séminaire régional
Dakar, le 1er juillet 2013
1 - Présentation de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM)
2 - Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA
3 - La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM
4 - Evolution récente du Marché
5- Perspectives pour l’année 2013
Plan
1- Présentation de la BRVM
1- Présentation de la BRVM1.1 Historique
Dates clés:
Décembre 1993 : Projet de création du marché commun adopté par le Conseil
des Ministres de l’UEMOA
Janvier 1994 : Création de l’UEMOA
18 Décembre 1996 : Création de la BRVM et du DC/BR16 Septembre 1998 : Démarrage des activités de la BRVM et du DC/BR (cotation centralisée avec un cycle de règlement/Livraison T+5)
24 Mars 1999 : Cotation électronique décentralisée
12 Novembre 2001 : Cotation quotidienne
Juillet 2007 : Passage du délai de Règlement/Livraison de T+5 à T+3
La Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) a démarré ses activités en septembre 1998. Elle est commune aux huit Etats de l’Union Economique et Monétaire Ouest Africaine (UEMOA) à savoir : Bénin, Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Guinée Bissau, Mali, Niger, Sénégal et Togo.
1.2 Organisation (1/2)
Organe de régulation du marché :Le Conseil Régional de l’Epargne Publique et des
Marchés Financiers (CREPMF)
Structures centrales
• Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM);• Dépositaire Central/ Banque de Règlement (DC/BR)
Intervenants commerciaux• Sociétés de Gestion et
d’Intermédiation;• Sociétés de Gestion de
Patrimoine;• Sociétés de Gestion d’OPCVM;• Teneurs de Compte et
Conservateurs;• Apporteurs d’Affaires;• Conseils en investissement
boursier;• Démarcheurs.
Réglementer le Marché Financier de l’UMOA; Autoriser les opérations financières sur le
marché primaire; Surveiller le marché secondaire et contrôler les
acteurs; Sanctionner le non-respect des règles du MFR.
1- Présentation de la BRVM
1
BENIN3
BURKINA FASO
COTE D’IVOIRE
GUINEE- BISSAU
MALI
NIGERSENEGAL
BRVM ABIDJAN
BRVM
SGI ou
Antennes Nationales de Bourse (ANB)
TOGO
2
3
4
5
Système de négociation électronique/ organisation décentralisée
1.2 Organisation (2/2)
Impression des rapports de transactions
Saisie des ordres par les SGI
SGI ou
Antennes Nationales de Bourse (ANB)
Transmission du BOC et des résultats du
DC/BR
Cotation et négociation
Préparation du BOC et des rapports du DC/BR
1- Présentation de la BRVM
1.3 Architecture de la BRVM
Cotation des valeurs mobilières; Animation du Marché; Diffusion de l’information financière; Promotion du Marché.
Mission de la BRVM
Types de Marchés BRVMLa Bourse Régionale des Valeurs Mobilières (BRVM) comprend deux marchés :
Marché des Actions; Marché des Obligations.
1- Présentation de la BRVM
Emetteurs Nombre Total
Marché des Actions
Industrie 12 entreprises
37 sociétés cotées
Services Publics 4 entreprises Finances 8 entreprises Transport 2 entreprises Agriculture 4 entreprises Distribution 6 entreprises Autres Secteurs 1 entreprise
Marché des Obligations 36 lignes obligataires
1.4 Les émetteurs de la BRVM 1- Présentation de la BRVM
2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA
2.1 Les principaux rôle de la Bourse dans l’économie
2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA
Contribue au renforcement de la structure financière de l’entreprise;
Facilite la détermination des prix; Contribue à la visibilité de l’entreprise; Contribue au dynamisme des investissements en valeurs
mobilières; Favorise les échanges des titres émis sur le marché primaire.
2.2 Au titre du renforcement de la structure financière de l’ entreprise
Fonds nécessaires pour : Investissement de croissance (nouveaux
équipements, agrandissement, remplacement, etc.)
Augmentation du fonds de roulement, Compensation de pertes d'exploitation, etc.
Les besoins de fonds de l’entreprise
Contribution de la BRVM L’opération d’introduction en bourse permet à
l’entreprise de capter des ressources longues à travers l’ouverture de son capital au public.
La sollicitation de l’épargne publique permet à l’entreprise d’assurer une diversification de ses sources de financement.
2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA
2.3 Au titre de la détermination des prix2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA
Par le biais d’une cotation transparente, la société cotée obtient de façon permanente sa valeur marchande.
Cela intéresse, en tout premier lieu, les actionnaires initiaux de l’entreprise qui chercheraient à se désengager en faveur d’un ou plusieurs nouveaux actionnaires.
Dans le cadre d’une privatisation, la Bourse est susceptible d’assurer une meilleure valorisation de l’entreprise pour des cessions au prix du marché.
2.4 Au titre de la visibilité de l’entreprise2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA
La Bourse Régionale étant commune à la zone UEMOA, la société cotée bénéficie d’une visibilité dans les huit pays de l’Union et, du prestige attribué à toute entreprise cotée sur un marché boursier reconnu .
La visibilité qu’offre la Bourse aux sociétés cotées accroit l’intérêt des investisseurs pour des financements directs dans ces entreprises.
En outre, la Bourse a un effet catalyseur pour les Fonds d’investissement qui privilégient la sortie des entreprises par une offre au marché.
2.5 Au titre du dynamisme des investissements
2008 2009 2010 2011
SecteurDividende moyen (en FCFA)
Taux de rendement moyen
Dividende moyen (en FCFA)
Taux de rendement moyen
Dividende moyen (en FCFA)
Taux de rendement moyen
Dividende moyen (en FCFA)
Taux de rendement moyen
Industrie 4423 9,29% 2405 6,52% 2704 7,37% 2333 7,41%Services publics 4725 8,50% 3839 7,87% 4893 8,70% 2059 4,15%
Finances 2228 7,05% 2909 9,48% 1915 6,09% 1914 6,84%
Transport 2333 7,38% 2652 10,34% 1714 6,76% 2330 9,19%
Agriculture 625 3,55% 860 8,78% 3816 20,75% 4539 15,75%
Distribution 4517 9,34% 4636 10,20% 2956 7,09% 1849 5,10%
Autre 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%Marché (en moyenne) 2693 6,44% 2471 7,60% 2571 8,11% 2146 6,92%
2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA
2.6 Au titre des transactions sur les valeurs émises dans le marché primaire
2- Le rôle de la BRVM dans l’économie de l’UMOA
La BRVM admet à sa côte les titres de créance émis sur le marché primaire par Appel Public à l’Epargne (APE).
Les titres de créance émis par les Etats sont admissibles d’office à la BRVM.
Les titres émis sur le marché primaire sont par la suite échangés sur le marché secondaire liquidité de l’instrument financier.
3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM
3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.1 Les conditions d’accès au marché Obligataire de la BRVM
Engagement écrit de l’émetteur de diffuser les informations requises par la Bourse Régionale, notamment la publication des comptes annuels au BOC.
Engagement écrit de l’émetteur de participer à l’organisation du marché, notamment financièrement.
Engagement écrit de l'émetteur de se soumettre à la réglementation de la BRVM.
Nombre minimal de titres à l'émission = 25 000. Valeur nominale minimale de l'émission = 500 millions de FCFA.
3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM
Ventilation des emprunts cotés à la BRVM de 1999 à juin 2013
77 emprunts cotés à la BRVM depuis 1999…
… pour un montant total de 1 936,978 milliards de FCFA.
3.2 Les emprunts cotés à la BRVM
0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.50
200,000,000,000
400,000,000,000
600,000,000,000
800,000,000,000
1,000,000,000,000
1,200,000,000,000
1,400,000,000,000
Emprunt des Etats :
1 265, 178 mil-liards de FCFA
(65,32%)
Emprunts des entités
publiques et privées :
412, 387 mil-liards de FCFA
(21,29%)
Emprunts des Institutions régionales :
217, 413 mil-liards de FCFA
(11,22%)
Emprunts des Institutions in-ternationales (AFD et SFI):
42 milliards de FCFA (2,17%)
3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM
Ventilation des emprunts d’Etats cotés à la BRVM de 1999 à juin 2013
3.3 Les emprunts cotés des Etats à la BRVM
Sénégal: 65, 069 milliards de FCFA
(21%)
Togo: 60 milliards de FCFA (5%)
Burkina Faso: 85, 6 milliards de FCFA
(7%)
Côte d'Ivoire : 854, 509 milliards de
FCFA (67%)
3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.4 Les avantages pour les Etats
Meilleure gestion de la dette & en devise locale Notoriété et Transparence Décaissement unique Risques locaux et conjoncturels (Pays) amortis…. Gestion en compte courant de titres dématérialisés
(Dépositaire Central) sécurise et garantit le règlement des transactions et des Evènements Sur Valeurs, intérêts, dividendes, remboursements à tous les souscripteurs …
Fortes levées de ressources du fait de l’APE (échelle régionale) pour financer des projets structurant
Possibilité d’atteindre des investisseurs internationaux
3- La vie des titres publics de l’UEMOA à la BRVM 3.5 Les emprunts obligataires du Sénégal
1er emprunt obligataire du Sénégal dédié à l’amélioration de la mobilité urbaine.
Le tout dernier lancé le 21 juin dernier et dont la période de souscription sur le marché est encore ouverte…
Montant de 50 milliards de FCFA (dont 25 milliards dédiés à l’entretien routier et 18,6 milliards à la gestion des eaux pluviales et usées).
4 - Evolution récente du Marché
4- Evolution récente du Marché
Ventilation des ressources levées sur le marché primaire de 1998 au 31/12/2012
Plus de 240 opérations autorisées sur le marché primaire depuis 1998
De 1998 au 31 décembre 2012 : 3 026,9 milliards de FCFA ont été levés sur le marché primaire.
4.1 Au titre du marché primaire
0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.50
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000
1,600,000
Emprunt des Etats:
1 512,5 mil-liards de FCFA
(49,97%) Emprunt des entités
publiques et privées:
888 milliards de FCFA (29,34%)
Offres publiques sur
actions: 618,5 milliards
de FCFA (20,43%)
Placements étrangers:
7,9 milliards de FCFA (0,26%)
Indices BRVM 10 et BRVM Composite (1/2)
Du 31 décembre 2012 au 18 juin 2013: Hausse du BRVM 10: +29,21 % (de 184,04 à 237,8
points) Hausse du BRVM Composite: +27 % (de 166,58 à 211,55
points)
+135,38 %
+110,37 %
36039 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 41305 414430
50
100
150
200
250
101.03
224.85 237.8
100.56
199.45211.55
BRVM 10 BRVM Composite
4.2 Au titre de la BRVM (1/12)4- Evolution récente du Marché
Indices BRVM 10 et BRVM Composite (2/2)
De 2007 à 2009: baisse des indices BRVM 10 (-36%) et BRVM Composite (-33%) due à l’effondrement, en 2007, du marché américain des prêts hypothécaires à risque (subprimes);
De 2010 à 2011: baisse des indices BRVM 10 (-13%) et BRVM Composite (-12%) due à la crise ivoirienne.
Crise financière
internationale
Crise politique ivoirienne
2007 2008 2009 2010 2011 2012 41305 414430
50
100
150
200
250 224.85
143.6182.96
158.49
237.8
199.45
132.05159.1
138.88
211.55
BRVM 10 BRVM Composite
4.2 Au titre de la BRVM (2/12)4- Evolution récente du Marché
Capitalisation boursière : Marché des Actions
5 388 milliards FCFAAu
4 juin 2013Plus haut niveau
depuis la création de la BRVMFranchissement de la
barre des 5 000 milliards de FCFA
27 mai 2012
+402,48 %
0
1,000,000,000,000
2,000,000,000,000
3,000,000,000,000
4,000,000,000,000
5,000,000,000,000
6,000,000,000,000
1 018,9
3,726,164,628,780
4,031,377,256,240
5,000,715,661,330
5 119,79
Capitalisation boursière du marché des actions
4.2 Au titre de la BRVM (3/12)4- Evolution récente du Marché
Capitalisation boursière : Marché des Obligations
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
4138
2
4144
3
0
200,000,000,000
400,000,000,000
600,000,000,000
800,000,000,000
1,000,000,000,000
1,200,000,000,000
83,184,206,800
1 000,65 1 017,44
Capitalisation boursière du marché des Obligations
Franchissement de la barre des
1 000 milliards de FCFA18 avril 2013
+1 125,83 %
Capitalisation boursière totale au 18 juin 2013: 6 137 milliards de FCFA
4.2 Au titre de la BRVM (4/12)4- Evolution récente du Marché
Evolution du volume de titres échangés sur le marché Obligataire de 1999 à 2012
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120
500000
1000000
1500000
2000000
2500000
3000000
19 477 titres
2 308 355 titres
Volume des transactions sur le marché Obligataire
+11 751 %
4- Evolution récente du Marché4.2 Au titre de la BRVM (5/12)
Evolution de la valeur des transactions sur le marché Obligataire de 1999 à 2012
+11 925 %
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 20120
5,000,000,000
10,000,000,000
15,000,000,000
20,000,000,000
25,000,000,000
30,000,000,000
173,8 millions de FCFA
20,908 milliards de FCFA
Valeur des transactions sur le marché Obligataire
4- Evolution récente du Marché4.2 Au titre de la BRVM (6/12)
Valeurs des transactions
Valeur des transactions du 2 janvier au 18 juin 2013: 126,86 milliards de FCFA
En quatorze (14) années d’activité, la BRVM a servi d’interface à des transactions d’une valeur totale de plus de 1 000 milliards de FCFA.
0
50,000,000,000
100,000,000,000
150,000,000,000
200,000,000,000
250,000,000,000
10,6
57,348,197,236
230,995,565,325
145,9124,57
Valeurs des transactions (en FCFA)
+1 276,41 %
4.2 Au titre de la BRVM (7/12)
4- Evolution récente du Marché
Evolution des indices sectoriels (2 Janvier au 18 juin 2013)
BRVM- Finance
s
BRVM- Transpo
rt
BRVM- Servic
es Publics
BRVM- Industri
e
BRVM- Distributi
on
BRVM- Autres Secteu
rs
BRVM- Agricultu
re
-20.00%
-10.00%
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%52.61%
41.56%
30.80%
18.60% 16.08%
7.63%
-15.42%
4.2 Au titre de la BRVM (8/12)4- Evolution récente du Marché
Evolutions des titres (31 décembre 2012 au 18 juin 2013)
Les 5 plus fortes hausses
Les 5 plus fortes baisses
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
400 UNXC361 %
SVOC175 %
ETIT71,43 %
BOABF70,45 CABC
46,63
CFAO-13,03
NEIC-14,2
TTRC-15
SOGC-16,92
SPHC-19,8
4.2 Au titre de la BRVM (9/12)4- Evolution récente du Marché
Cinq titres les plus actifs en volume (31 décembre 2012 au 18 juin 2013)
ETIT SNTS PALC SPHC SGBC
24,797,431
3,358,383172,778 117,939 79,111
4.2 Au titre de la BRVM (10/12)4- Evolution récente du Marché
PALC
ONTBF
SPHC
SGBC
SNTS
3,346 milliards de FCFA
3,347 milliards de FCFA
4,22 milliards de FCFA
4,84 milliards de FCFA
55,25 milliards de FCFA
Cinq titres les plus actifs en valeur (31 décembre 2012 au 18 juin 2013)
4.2 Au titre de la BRVM (11/12)
4- Evolution récente du Marché
Top 20 des capitalisations boursières Top 20 des “Price Earning Ratio”
Rang Sociétés cotéesCapitalisation boursière* au 31/05/2013
1er SONATEL SN 1 900 000 000 000 2e ECOBANK TRANS. INCORP. TG 1 226 216 713 640 3e SOLIBRA CI 230 451 760 000 4e SGBCI 217 388 881 125 5e ONATEL BF 170 000 000 000 6e SAPH CI 163 571 232 000 7e PALM CI 158 380 692 420 8e CIE CI 123 200 000 000 9e SOGB CI 116 649 936 000
10e BOLLORE AFRICA LOGISTICS CI 108 870 600 000 11e SITAB CI 91 570 500 000 12e BICI CI 71 008 347 535 13e CFAO CI 70 735 041 000 14e UNILEVER CI 64 424 000 000 15e TOTAL CI 63 591 216 000 16e BANK OF AFRICA BF 61 600 000 000 17e BANK OF AFRICA BN 60 436 080 000 18e NESTLE CI 49 112 157 60019e SMB CI 42 873 600 000
20ième SODE CI 41 400 000 000Total 3 839 771 078 930
Rang Sociétés cotées PER*au 31/05/2013
1er SAFCA CI 4
2e ECOBANK TRANS. INCORP. TG 6
3e PALM CI 7
4e SETAO CI 7
5e SOGB CI 8
6e BANK OF AFRICA BN 8
7e TRACTAFRIC MOTORS CI 8
8e SAPH CI 8
9e BANK OF AFRICA BF 8
10e BANK OF AFRICA NG 8
11e SICOR CI 8
12e UNIWAX CI 9
13e SODE CI 9
14e BANK OF AFRICA CI 10
15e TOTAL CI 10
16e SOLIBRA CI 11
17e SONATEL SN 11
18e BERNABE CI 11
19e SICABLE CI 1220ème
CFAO CI 12
4.2 Au titre de la BRVM (12/12)
* Cours de l’action au 31 mai 2013 x Nombre total d’actions.
* Cours de l’action / Bénéfice Net par action.
4- Evolution récente du Marché
… total des actifs sous conservation: 6 106 milliards de FCFA; soit une hausse de 21,70 % par rapport au 31 décembre 2012 (5 017,9 milliards).
Actions cotées: 5 034, 37 mil-liards de FCFA
(82,44%)
Actions non cotées: 550 millions de
FCFA (0,01%)
Obligations co-tées:
1 017, 446 mil-liards de FCFA
(16,66%)
Obligations non cotées: 54,50 mil-liards FCFA (0,89%)
4.3 Au titre du DC/BR (1/2)
Valorisation des titres en conservation au DC/BR (2 Janvier au 17 juin 2013)
4- Evolution récente du Marché
…total des ESV du 2 janvier au 17 juin 2013 = 118,675 milliards de FCFA
17-Jun-13
0 20,000,000,000 40,000,000,000 60,000,000,000 80,000,000,000
Dividendes (54,53 milliards
de FCFA)
Intérêts Obliga-tions cotées
(19,71 milliards de FCFA)
Intérêts Obliga-tions non
cotées (2,16 milliards de
FCFA)
Remboursement Obligations Cotées (32,21 milliards de
FCFA)
Remboursement Obligations non
cotées (6 milliards de
FCFA)
4.3 Au titre du DC/BR (2/2)Evènements Sur Valeurs (ESV) du 2 Janvier au 17 juin
2013
4- Evolution récente du Marché
5 – Perspectives pour l’année 2013
5- Perspectives pour l’année 2013Au cours de l’année 2013, la BRVM initiera divers projets afin de relancer ses activités. Pour accroitre l’intervention des investisseurs, la Bourse Régionale mènera
des actions prioritaires qui devraient contribuer à améliorer la liquidité, notamment en encourageant les sociétés cotées à fractionner leurs titres à l’instar de la SONATEL (Novembre 2012).
La BRVM contribuera à la hausse du nombre de sociétés cotées et des acteurs du marché. La privatisation des entreprises publiques par le biais de la Bourse sera également encouragée.
Afin d'approfondir le marché, la BRVM s’atèlera à améliorer les règles de cotation, assurer le passage à la cotation en continu et réviser les indices de marché.
La Bourse régionale envisage contribuer au financement des PME / PMI à travers l'ouverture d'un Troisième Compartiment dédié à cette catégorie de sociétés ainsi qu’aux entreprises à fort potentiel de croissance.
La BRVM contribuera à la promotion de spécialistes en valeurs et encouragera les activités de recherche et d'analyse sur les sociétés cotées.
Enfin, dans sa stratégie d'accroître sa visibilité, la BRVM lancera des campagnes de communication au niveau local, régional et international.
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