cp. jaime andrés correa garcía anÁlisis de estados financieros conceptos fundamentales

CP. Jaime Andrés Correa GarcíaCP. Jaime Andrés Correa García

ANÁLISIS DE ESTADOS ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROSFINANCIEROS

CONCEPTOS FUNDAMENTALESCONCEPTOS FUNDAMENTALES


• Análisis estratégico.Análisis estratégico.• Análisis contable.Análisis contable.• Análisis financiero.Análisis financiero.• Análisis prospectivo.Análisis prospectivo.

ELEMENTOS DEL DIAGNÓSTICO ELEMENTOS DEL DIAGNÓSTICO FINANCIERO INTEGRALFINANCIERO INTEGRAL


ETAPAS EN EL ANÁLISIS ETAPAS EN EL ANÁLISIS FINANCIEROFINANCIERO

ENFOQUE PDCENFOQUE PDC

(Planteamiento, Desarrollo y Conclusiones)(Planteamiento, Desarrollo y Conclusiones)

1.Etapa preliminar

2.Etapa de análisis formal

3.Etapa de análisis real


1. Etapa Preliminar1. Etapa Preliminar

““Consiste en la definición de los Consiste en la definición de los propósitos del análisis que se propósitos del análisis que se desarrolló. Incluye una desarrolló. Incluye una presentación general del mismo y presentación general del mismo y las limitaciones y supuestos que se las limitaciones y supuestos que se consideraron en su realización.”consideraron en su realización.”



““Es el aspecto cuantitativo (Q) del análisis Es el aspecto cuantitativo (Q) del análisis financiero. Incluye el desarrollo técnico del financiero. Incluye el desarrollo técnico del estudio. En esta parte se desarrollan y aplican estudio. En esta parte se desarrollan y aplican todas las técnicas y herramientas necesarias para todas las técnicas y herramientas necesarias para lograr los objetivos planteadoslograr los objetivos planteados. Implica la . Implica la realización de:realización de:

•CálculosCálculos•GráficosGráficos•TablasTablas•Mapas conceptualesMapas conceptuales

2. Análisis Formal2. Análisis Formal



Es la parte cualitativa del informe. Es Es la parte cualitativa del informe. Es realizar las explicaciones e interpretaciones realizar las explicaciones e interpretaciones de los elementos formales, implica de los elementos formales, implica propuestas y sugerencias de actuación de propuestas y sugerencias de actuación de acuerdo con los objetivos planteados.acuerdo con los objetivos planteados.

““Poner a hablar las cifras”.Poner a hablar las cifras”.

3. Análisis Real3. Análisis Real




““Actividad que consiste en efectuar Actividad que consiste en efectuar operaciones matemáticas para calcular operaciones matemáticas para calcular variaciones en los saldos de las partidas a variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, determinar razones o través de los años, determinar razones o índices financieros, así como porcentajes índices financieros, así como porcentajes integrales y tendencias, con el fin de integrales y tendencias, con el fin de interpretar lo más correctamente posible la interpretar lo más correctamente posible la información financiera de la entidad”información financiera de la entidad”

(Diccionario de términos contables para Colombia)(Diccionario de términos contables para Colombia)


“El análisis de los estados financieros debe realizarse con un enfoque deductivo”

De lo general a lo particular


DEDUCTIVODEDUCTIVO


DECISIONES FINANCIERASDECISIONES FINANCIERAS

Inversión

Dividendos ((Re –Inversión)Financiación



InversiónInversión

El monto total de la inversión en una empresa está dado por sus El monto total de la inversión en una empresa está dado por sus activos, los cuales a su vez son una variable que determina su activos, los cuales a su vez son una variable que determina su tamaño.tamaño.

Los elementos a considerar en la inversión son:Los elementos a considerar en la inversión son:

• Al hablar de inversión se habla de recursos productivos.Al hablar de inversión se habla de recursos productivos.

• Los recursos son escasos.Los recursos son escasos.

• Eficiencia Eficiencia (en finanzas determinada básicamente por la rentabilidad)(en finanzas determinada básicamente por la rentabilidad)




El principal problema de la inversión es la asignación de recursos productivos que son escasos y por tanto se deben usar con la mayor eficiencia posible.




Las decisiones en torno a la distribución de la Las decisiones en torno a la distribución de la inversión tienen que ver con la composición de los inversión tienen que ver con la composición de los activos, es decir, definir el nivel adecuado de:activos, es decir, definir el nivel adecuado de:

•Activos tangibles.Activos tangibles.

•Activos intangibles.Activos intangibles.

•Capital de trabajo.Capital de trabajo.



FinanciaciónFinanciación

La principal decisión en torno a la financiación de una empresa La principal decisión en torno a la financiación de una empresa radica en determinar la mejor combinación de las fuentes de radica en determinar la mejor combinación de las fuentes de financiación, es decir, financiación, es decir, LA ESTRUCTURA FINANCIERA.LA ESTRUCTURA FINANCIERA.

Con el adecuado uso de las fuentes de financiación se busca Con el adecuado uso de las fuentes de financiación se busca obtener rentabilidades positivas y crecientes.obtener rentabilidades positivas y crecientes.

Las financiación de una empresa (estructura financiera) se Las financiación de una empresa (estructura financiera) se evidencia en el Balance General, mediante la relación de pasivos y evidencia en el Balance General, mediante la relación de pasivos y patrimonio.patrimonio.



FinanciaciónFinanciación

LA ESTRUCTURA FINANCIERALA ESTRUCTURA FINANCIERA de una empresa determina de una empresa determina su su costo de capital.costo de capital.



Dividendos (Re - Inversión)Dividendos (Re - Inversión)

La decisión de dividendos consiste en establecer qué La decisión de dividendos consiste en establecer qué porcentaje de las utilidades se distribuirá a los socios de la porcentaje de las utilidades se distribuirá a los socios de la empresa; lo cual dependerá entre otras circunstancias del empresa; lo cual dependerá entre otras circunstancias del nivel de compromiso de las utilidades con terceros.nivel de compromiso de las utilidades con terceros.

La decisión de dividendos se denomina también de Re – La decisión de dividendos se denomina también de Re – Inversión, porque los socios optan en muchos casos por Inversión, porque los socios optan en muchos casos por destinar las utilidades a la realización de destinar las utilidades a la realización de proyectos de proyectos de inversióninversión que propenden por la permanencia, crecimiento y que propenden por la permanencia, crecimiento y desarrollo de la empresa.desarrollo de la empresa.



DividendosDividendos

Al analizar esta decisión financiera Al analizar esta decisión financiera se busca determinar se busca determinar la política de la política de dividendosdividendos de la empresa. de la empresa.



DividendosDividendos

La decisión de dividendos debe apoyarse en los siguientes La decisión de dividendos debe apoyarse en los siguientes parámetros:parámetros:

Utilidades:Utilidades: constituyen el constituyen el enfoque legalenfoque legal, por la existencia de , por la existencia de normatividad que fija parámetros de distribución.normatividad que fija parámetros de distribución.

Flujo de caja:Flujo de caja: constituye el constituye el enfoque financieroenfoque financiero, ya que una decisión , ya que una decisión por encima de las capacidades reales de caja de la empresa puede por encima de las capacidades reales de caja de la empresa puede repercutir en problemas financieros mayores, porque se correría el repercutir en problemas financieros mayores, porque se correría el riesgo de distribuir partidas que no implican movimiento de riesgo de distribuir partidas que no implican movimiento de efectivo (Vg. La corrección monetaria)efectivo (Vg. La corrección monetaria)



Las Las decisiones financierasdecisiones financieras están están íntimamente relacionadas con los íntimamente relacionadas con los estados financierosestados financieros, ya que por medio , ya que por medio del análisis de estos, se pueden evaluar del análisis de estos, se pueden evaluar las políticas implementadas en la las políticas implementadas en la

empresa y la empresa y la efectividadefectividad de las mismas. de las mismas.


TÉCNICAS PARA EL ANÁLISIS TÉCNICAS PARA EL ANÁLISIS FINANCIEROFINANCIERO

• Análisis vertical.Análisis vertical.

• Análisis horizontal (variaciones y tendencias)Análisis horizontal (variaciones y tendencias)

• Presupuestos y prospectiva.Presupuestos y prospectiva.

• Análisis de flujos:Análisis de flujos:

• Estado de Cambios en la Situación Financiera – ECSF- o Estado de Cambios en la Situación Financiera – ECSF- o Estado de Fuentes y Aplicación de Fondos –EFAF-Estado de Fuentes y Aplicación de Fondos –EFAF-

• Estado de Flujos de Efectivo –EFE-Estado de Flujos de Efectivo –EFE-

• Flujo de Caja Libre –FCL-Flujo de Caja Libre –FCL-

• Presupuesto de EfectivoPresupuesto de Efectivo

• Matemáticas financieras.Matemáticas financieras.

• Indicadores de gestión financiera (Balanced Scorecard)Indicadores de gestión financiera (Balanced Scorecard)


ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROS

De propósito general.

De propósito especial.

Comparativos.

Certificados y dictaminados.

Clasificación (Decreto 2649/93)

Enfoque de Enfoque de los usuarioslos usuarios



De propósito general

Básicos

Consolidados

1. Balance General2. Estado de Resultados3. Estado de Cambios en el Patrimonio4. Estado de Cambios en la Situación Financiera5. Estado de Flujos de Efectivo

1. Balance General2. Estado de Resultados3. Estado de Cambios en el Patrimonio4. Estado de Flujos de Efectivo(Ver Art.35 – Ley 222 de 1995)



De propósito especial

1. Balance inicial2. Estados financieros de períodos intermedios3. Estados de costos4. Estado de inventarios5. Estados financieros extraordinarios6. Estados de liquidación7. Estados financieros que se presentan a las autoridades8. Estados preparados sobre una base comprensiva

distinta de los PCGA

NOTA – Los estados financieros extraordinarios se deben elaborar para las siguientes decisiones:

1. Transformación 4. Oferta pública de valores2. Fusión 5. Solicitud de concordato3. Escisión 6. Venta de establecimiento de comercio


1.1. Balance General.Balance General.

2.2. Estado de Resultados.Estado de Resultados.

3.3. Estado de Cambios en el Patrimonio.Estado de Cambios en el Patrimonio.

4.4. Estado de Cambios en la Situación Estado de Cambios en la Situación Financiera.Financiera.

5.5. Estado de Flujos de Efectivo.Estado de Flujos de Efectivo.



Es un estado financiero básico que tiene como fin Es un estado financiero básico que tiene como fin indicar la posición financiera de un ente indicar la posición financiera de un ente económico en una fecha determinada.económico en una fecha determinada.

““Es una fotografía de la empresa en un momento del tiempo”Es una fotografía de la empresa en un momento del tiempo”

Otras denominaciones:Otras denominaciones:• Estado de posición financiera.Estado de posición financiera.• Conciliación financiera.Conciliación financiera.• Estado de activo, pasivo y patrimonio.Estado de activo, pasivo y patrimonio.• Estado de situación financiera.Estado de situación financiera.

BALANCE GENERALBALANCE GENERAL


Inversión:Inversión:• De corto plazo: Activos corrientes.De corto plazo: Activos corrientes.• De largo plazo: Activos no corrientes.De largo plazo: Activos no corrientes.

Fuentes de Financiación:Fuentes de Financiación:• Estructura financiera: Pasivos + Patrimonio.Estructura financiera: Pasivos + Patrimonio.• Estructura de capital: Pasivos largo plazo + Patrimonio.Estructura de capital: Pasivos largo plazo + Patrimonio.• Estructura corriente: Pasivos corto plazo.Estructura corriente: Pasivos corto plazo.

““Los activos tienen un costo asociado, el costo de capital, el Los activos tienen un costo asociado, el costo de capital, el cual está determinado por la estructura financiera”cual está determinado por la estructura financiera”


Elementos de la EstructuraElementos de la Estructura



Principio de Conformidad FinancieraPrincipio de Conformidad Financiera

Este principio establece que en una sala política Este principio establece que en una sala política financierafinanciera “las fuentes de corto plazo deberían “las fuentes de corto plazo deberían financiar las aplicaciones de corto plazo; las fuentes de financiar las aplicaciones de corto plazo; las fuentes de largo plazo deberían financiar las aplicaciones de largo largo plazo deberían financiar las aplicaciones de largo plazo; la generación interna de fondos debe financiar plazo; la generación interna de fondos debe financiar primero que todo los dividendos y lo que quedare debe primero que todo los dividendos y lo que quedare debe aplicarse a corto y/o largo plazo dependiendo de la aplicarse a corto y/o largo plazo dependiendo de la política de crecimiento de la empresa”política de crecimiento de la empresa”

(Oscar León García Serna – Administración Financiera)(Oscar León García Serna – Administración Financiera)



Principio de Conformidad FinancieraPrincipio de Conformidad Financiera

Este principio puede ser evaluado en parte con el Este principio puede ser evaluado en parte con el análisis de los componentes corrientes del Balance análisis de los componentes corrientes del Balance General, es decir, General, es decir, mediante lamediante la comparación de los comparación de los activos de corto plazo con los pasivos de corto activos de corto plazo con los pasivos de corto plazo.plazo. En la medida que sus magnitudes sean En la medida que sus magnitudes sean mucho más similares, mucho más similares, se podrá decir que la se podrá decir que la empresa en cuestión cumple el principio de empresa en cuestión cumple el principio de conformidad financiera.conformidad financiera.



ACTIVO ACTIVO

CORRIENTECORRIENTE

ACTIVO NO ACTIVO NO CORRIENTECORRIENTE

PASIVO PASIVO CORRIENTECORRIENTE

PASIVO NO PASIVO NO CORRIENTECORRIENTE

PATRIMONIOPATRIMONIO

ESTRUCTURA

FINANCIERA

Estructura Corriente

Estructura

De Capital

Inversión Fuentes de Financiación


Costo Promedio Ponderado del CapitalCosto Promedio Ponderado del CapitalWeighted Average Cost of Capital –WACC-Weighted Average Cost of Capital –WACC-

• Representa lo que le cuesta mantener a la empresa Representa lo que le cuesta mantener a la empresa cada peso invertido.cada peso invertido.

• Es el costo ponderado de las fuentes de financiación de Es el costo ponderado de las fuentes de financiación de la empresa.la empresa.

• Es la rentabilidad mínima que deben producir los Es la rentabilidad mínima que deben producir los activos de la empresa.activos de la empresa.

• Es una variable fundamental para la determinación de Es una variable fundamental para la determinación de la generación de valor de la empresa (EVA).la generación de valor de la empresa (EVA).

COSTO DE CAPITALCOSTO DE CAPITAL


CÁLCULO COSTO DE CAPITALCÁLCULO COSTO DE CAPITAL

FUENTE DE FUENTE DE FINANCIACIÓNFINANCIACIÓN

VALOR VALOR

($)($)PARTICIPACIÓN PARTICIPACIÓN

(%)(%)COSTOCOSTO

(%)(%)COSTO COSTO

DESPUÉS IMP.DESPUÉS IMP.COSTO COSTO

PONDERADOPONDERADO

PASIVOPASIVO 400400 40%40% 15%15% 9,75%9,75% 3,90%3,90%

PATRIMONIOPATRIMONIO 600600 60%60% 20%20% 20%20% 12%12%

TOTALTOTAL 1.0001.000 100%100% 15,90%15,90%

El costo después de impuesto sólo aplica para el costo asociado a El costo después de impuesto sólo aplica para el costo asociado a los pasivos y fue calculado suponiendo una tasa de impuestos del los pasivos y fue calculado suponiendo una tasa de impuestos del 35%. Esta situación se presenta, porque los intereses son 35%. Esta situación se presenta, porque los intereses son descontables para efectos tributarios, lo que se traduce en un descontables para efectos tributarios, lo que se traduce en un ahorro en impuestos derivado de la financiación con acreedores ahorro en impuestos derivado de la financiación con acreedores financieros.financieros.

El El WACC WACC en este caso alcanza el en este caso alcanza el 15,90%.15,90%.

CC EE C*E C*E


CÁLCULO COSTO DE CAPITALCÁLCULO COSTO DE CAPITAL

El Costo Promedio Ponderado del Capital El Costo Promedio Ponderado del Capital (CPPC – WACC)(CPPC – WACC) se se puede expresar de la siguiente manera:puede expresar de la siguiente manera:

CK = Ke*(Pt/A) + Kd*(Ps/A)*(1-t)CK = Ke*(Pt/A) + Kd*(Ps/A)*(1-t)

Donde:Donde:

CK: Costo Promedio Ponderado de CapitalCK: Costo Promedio Ponderado de Capital

Ke: Costo del patrimonioKe: Costo del patrimonio

Kd: Costo del pasivoKd: Costo del pasivo

Pt: PatrimonioPt: Patrimonio

Ps: PasivoPs: Pasivo

A: Activos totalesA: Activos totales

t: Tasa de impuestot: Tasa de impuesto


Informe financiero básico que refleja la forma y la Informe financiero básico que refleja la forma y la magnitud del aumento o la disminución del magnitud del aumento o la disminución del capital contable de una entidad, en desarrollo de capital contable de una entidad, en desarrollo de sus operaciones propias.sus operaciones propias.

Muestra el Muestra el desempeñodesempeño del ente del ente enen un período de un período de tiempo determinado.tiempo determinado.

Otras denominaciones:Otras denominaciones:• Estado de ingresos, costos y gastos.Estado de ingresos, costos y gastos.• Estado de utilidades.Estado de utilidades.• ¿Estado de pérdidas y ganancias?¿Estado de pérdidas y ganancias?

ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOS


Tipos de decisiones:Tipos de decisiones:• Administrativas:Administrativas: Gerentes.Gerentes.• Financieras:Financieras: Socios de la empresa.Socios de la empresa.



Niveles de utilidad ($)Niveles de utilidad ($) Márgenes de utilidad (%)Márgenes de utilidad (%)

• Utilidad bruta.Utilidad bruta.• Utilidad operacional.Utilidad operacional.• Utilidad antes de impuestos.Utilidad antes de impuestos.• Utilidad neta.Utilidad neta.

• Margen bruto.Margen bruto.• Margen operacional.Margen operacional.• Margen de antes de impuesto.Margen de antes de impuesto.• Margen neto.Margen neto.



UTILIDAD BRUTA - MARGEN BRUTOUTILIDAD BRUTA - MARGEN BRUTO

UTILIDAD OPERACIONAL - MARGEN UTILIDAD OPERACIONAL - MARGEN OPERACIONALOPERACIONAL

UTILIDAD NETA - MARGEN NETOUTILIDAD NETA - MARGEN NETO

Administración

Socios

Efecto de la Estructura Operativa

Efecto de la Estructura Financiera


““Es un estado financiero básico que revela los movimientos en Es un estado financiero básico que revela los movimientos en el capital de trabajo de un ente económico durante un el capital de trabajo de un ente económico durante un período, diferenciando entre las fuentes de dichos recursos período, diferenciando entre las fuentes de dichos recursos y sus aplicaciones”y sus aplicaciones”

(Diccionario de términos contables para Colombia)(Diccionario de términos contables para Colombia)

Otras denominaciones:Otras denominaciones:• Estado de cambios en la posición financiera.Estado de cambios en la posición financiera.• Estado de origen y aplicación de fondos.Estado de origen y aplicación de fondos.• Estado de cambios en el capital de trabajo.Estado de cambios en el capital de trabajo.• Flujo de fondos.Flujo de fondos.• Estado de origen y aplicación de recursos (fondos)Estado de origen y aplicación de recursos (fondos)• Estado de fuentes y aplicación de fondos – EFAF-Estado de fuentes y aplicación de fondos – EFAF-

ESTADO DE CAMBIOS EN LA ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERASITUACIÓN FINANCIERA


Movimiento (Flujo) de recursos (Fondos):Movimiento (Flujo) de recursos (Fondos):• Generación de recursos.Generación de recursos.• Aplicación de recursos.Aplicación de recursos.

Variación del capital de trabajo (Detallada):Variación del capital de trabajo (Detallada):


ESTADO DE CAMBIOS EN LA ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERASITUACIÓN FINANCIERA

Capital de trabajo

(neto contable)= Activo corriente – Pasivo corriente


Estado de Cambios en la Situación Fra. - ECSF Estado de Cambios en la Situación Fra. - ECSF Estado de Fuentes y Aplicación de Fondos EFAFEstado de Fuentes y Aplicación de Fondos EFAF

GENERACIÓN DE RECURSOSGENERACIÓN DE RECURSOS

APLICACIÓN DE RECURSOSAPLICACIÓN DE RECURSOS

Variación de Capital de Trabajo

(Detallada)

Movimientos

de

Recursos

Concepto:Concepto:

-Recursos-Recursos

-Fondos-Fondos

Base CausaciónBase Causación


Es el estado financiero básico que muestra el Es el estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Para el de operación, inversión y financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en las efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo.inciden en el efectivo.

Métodos para la elaboración del EFE:Métodos para la elaboración del EFE:(El método varía sólo en las actividades de operación)(El método varía sólo en las actividades de operación)

• Método directo.Método directo.• Método indirecto.Método indirecto.

ESTADO DE FLUJOS DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOEFECTIVO


Actividades del EFE:Actividades del EFE:• Actividades de operación.Actividades de operación.• Actividades de inversión.Actividades de inversión.• Actividades de financiación.Actividades de financiación.

Saldo de efectivo:Saldo de efectivo:• Saldo inicial de efectivo.Saldo inicial de efectivo.• Variación del efectivo.Variación del efectivo.• Saldo final del efectivo.Saldo final del efectivo.


ESTADO DE FLUJOS DE ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOEFECTIVO


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO ( EFE)( EFE)

ACTIVIDADES DE OPERACIÓNACTIVIDADES DE OPERACIÓN

ACTIVIDADES DE INVERSIÓNACTIVIDADES DE INVERSIÓN

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓNACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Flujos de Efectivo Derivados de Decisiones Operativas, Financieras y de Inversión

Variación del Efectivo

Concepto:Concepto:

EfectivoEfectivo

Base CajaBase Caja


Es un estado financiero básico que Es un estado financiero básico que muestra y muestra y explicaexplica la variación en cada una de las la variación en cada una de las cuentas del patrimonio de un ente económico cuentas del patrimonio de un ente económico durante un período.durante un período.

Otras denominaciones de Patrimonio:Otras denominaciones de Patrimonio:• Capital contable.Capital contable.• Activos netos.Activos netos.• Activos residuales.Activos residuales.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIOPATRIMONIO


ANÁLISIS VERTICAL Y ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS HORIZONTAL DE ESTADOS

FINANCIEROSFINANCIEROS


Es una técnica de análisis financiero Es una técnica de análisis financiero que consiste en estudiar que consiste en estudiar detalladamente la composición de detalladamente la composición de los principales elementos de un los principales elementos de un estado financiero estado financiero en un períodoen un período de de tiempo.tiempo.

Es un Es un análisis estático.análisis estático. No considera No considera los cambios en las cuentas a través los cambios en las cuentas a través del tiempo.del tiempo.

ANÁLISIS VERTICAL - AVANÁLISIS VERTICAL - AV


Se requiere relacionar las partes de un Se requiere relacionar las partes de un estado financiero con estado financiero con un totalun total determinado, dentro del mismo determinado, dentro del mismo informe. informe.

Este total se denomina Este total se denomina cifra basecifra base..

ANÁLISIS VERTICAL - AVANÁLISIS VERTICAL - AV

Todas las cifras se expresan como una proporción del total seleccionado, es decir, en términos relativos (%)


Es una técnica de análisis financiero que Es una técnica de análisis financiero que consiste en estudiar el consiste en estudiar el comportamiento a comportamiento a través del tiempotravés del tiempo de los principales rubros de de los principales rubros de los estados financieros. los estados financieros.

Es un análisis Es un análisis dinámico.dinámico. Involucra mínimo dos Involucra mínimo dos estados financieros iguales de dos o más estados financieros iguales de dos o más períodos.períodos.

ANÁLISIS HORIZONTAL - AHANÁLISIS HORIZONTAL - AH


AANNÁÁLLIISSIISS

Sólo considera dos períodos consecutivos. Se calcula la variación en términos absolutos y relativos.

Método de las Método de las variacionesvariacionesHH

OORRIIZZOONNTTAALL

Método de las Método de las tendenciastendencias

Se elige un año base y los demás años se presentan en relación con este período.

Posibilita análisis Posibilita análisis comparativo.comparativo.

Posibilita análisis Posibilita análisis comparativo - comparativo - evolutivo.evolutivo.

Se complementanSe complementan

No son excluyentesNo son excluyentes


ANÁLISIS HORIZONTAL - AHANÁLISIS HORIZONTAL - AH

Cálculo de la VariaciónCálculo de la Variación

Año 2Año 2 Año 1Año 1 AbsolutAbsoluta ($) a ($)

Relativa Relativa (%)(%)

ActivoActivoss

20.00020.000 16.00016.000 4.0004.000 25%25%

Variación Absoluta = Valor Año 2 - Valor Año 1Variación Absoluta = Valor Año 2 - Valor Año 1

Variación AbsolutaVariación Absoluta = 20.000 – 16.000 = 4.000 = 20.000 – 16.000 = 4.000

Variación Relativa = Valor Absoluta / Valor Año 1Variación Relativa = Valor Absoluta / Valor Año 1

Variación Relativa =Variación Relativa = 4.000 / 16.000 = 25% 4.000 / 16.000 = 25%


AV – BALANCE GENERALAV – BALANCE GENERAL

Cifras BasesCifras Bases

INVERSIÓN DE

FUENTES DE FINANCIACIÓN

TOTAL ACTIVOS

PASIVO + PATRIMONIO


Composición de los activosComposición de los activos


Concepto Concepto Valor Valor %%

Activo corrienteActivo corriente 6.0006.000 30%30%

Activo fijoActivo fijo 10.00010.000 50%50%

Otros activosOtros activos 4.0004.000 20%20%

Total activosTotal activos $20.000$20.000 100%100%

Busca evaluar el grado de concentración de los activos, lo que depende en gran medida del tipo de industria.



Composición del Activo

20%

50%

30%

Activo corriente Activo fijo Otros activos

Los gráficos de participación (tortas) son pertinentes en el análisis vertical del Balance General.

“La empresa cuenta con un total de $20.000 en activos, de los cuales el 30% son corrientes, el 20% corresponde a otros activos y el 50% está representado en activos fijos”

Lectura inicial



En el análisis vertical (de cualquier estado financiero) se van ampliando las partidas más relevantes en términos monetarios o de acuerdo con variables de interés dependiendo del tipo de negocio.

“Los activos corrientes de la empresa están representados en su mayoría por las cuentas por cobrar. Se evidencia un buen manejo del efectivo, puesto que su saldo es mínimo”

Lectura inicial

Detalle de los activos corrientesDetalle de los activos corrientes


DisponibleDisponible 500500 8,3%8,3%

Cuentas por cobrarCuentas por cobrar 5.2005.200 86,7%86,7%

InventariosInventarios 300300 5%5%

Total activos Total activos corrientescorrientes

$6.000$6.000 100%100%



Continuando con la metodología deductiva se ampliarán las cuentas por cobrar para establecer a qué se debe su alta participación en los activos corrientes. (Se hará “Zoom” a las cuentas por cobrar)

“Se puede observar que los clientes son los más representativos en las cuentas por cobrar, se debería analizar con detalle cuáles son las causas que llevan a esta concentración.”

Lectura inicial

Detalle de las cuentas por cobrarDetalle de las cuentas por cobrar


ClientesClientes 4.8004.800 92%92%

EmpleadosEmpleados 300300 6%6%

SociosSocios 100100 2%2%

Total cuentas por Total cuentas por cobrarcobrar

$5.200$5.200 100%100%


Estructura de financiaciónEstructura de financiación



Pasivo corrientePasivo corriente 3.0003.000 15%15%

Pasivo no corrientePasivo no corriente 5.0005.000 25%25%

PatrimonioPatrimonio 12.00012.000 60%60%

Pasivo+PatrimonioPasivo+Patrimonio $20.000$20.000 100%100%

El propósito es analizar cómo es la financiación de la empresa de acuerdo con su objeto.


Estructura de Financiación

60%

25%

15%

Pasivo corriente Pasivo no corriente Patrimonio


Lectura inicial

“La estructura financiera de la empresa es 40-60, es decir el 40% de los recursos son financiados por terceros y el 60% son provistos por los socios”


AH – BALANCE GENERALAH – BALANCE GENERAL

Concepto Concepto Año 1Año 1 Año 2 Año 2 Año 3Año 3

Activo corrienteActivo corriente 3.0003.000 6.0006.000 4.0004.000

Activo fijoActivo fijo 8.0008.000 10.00010.000 14.00014.000

Otros activosOtros activos 5.0005.000 4.0004.000 5.0005.000

Total activosTotal activos $16.000$16.000 $20.000$20.000 $23.000$23.000

Concepto Concepto Año BaseAño Base Año 2 Año 2 Año 3Año 3

Activo corrienteActivo corriente 100%100% 200%200% 133%133%

Activo fijoActivo fijo 100%100% 125%125% 175%175%

Otros activosOtros activos 100%100% 80%80% 100%100%

Total activosTotal activos 100%100% 125%125% 144%144%

Análisis por tendenciasAnálisis por tendencias




Total activosTotal activos 16.00016.000 20.00020.000 23.00023.000


Total activos

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

1 2 3

Años

Valo

r

Total activos

El total de activos presenta una tendencia creciente en los tres años El total de activos presenta una tendencia creciente en los tres años analizados, lo cual está soportado básicamente en el aumento constante analizados, lo cual está soportado básicamente en el aumento constante del activo fijo.del activo fijo.




Activo corrienteActivo corriente 3.0003.000 6.0006.000 4.0004.000


Activo corriente

0

2.000

4.000

6.000

8.000

1 2 3

Años

Valo

r

Activo corriente

Se puede decir que el activo corriente no presenta una tendencia Se puede decir que el activo corriente no presenta una tendencia definida en el período de tres años analizado.definida en el período de tres años analizado.



0

10000

20000

30000

Valor

Total activos

Total Activos

Año 1 Año 2 Año 3

Los gráficos de barras son pertinentes en el análisis horizontal de los Estados Financieros.


AV – ESTADO DE RESULTADOSAV – ESTADO DE RESULTADOS

Cifra BaseCifra Base

TODOS LOS RESULTADOS

INGRESOS OPERACIONALES

(VENTAS)

El análisis vertical del estado de resultados se realiza con respecto al total de ingresos operacionales.

Es una variable clave en la medición del desempeño empresarial.

Con base en



VentasVentas 16.00016.000 100%100%

CMVCMV 8.0008.000 50%50%

UBVUBV 8.0008.000 50%50%

Gastos Gastos operacionalesoperacionales

4.0004.000 25%25%

Utilidad Utilidad operacionaloperacional

4.0004.000 25%25%

Gastos no Gastos no operacionalesoperacionales

2.0002.000 12.5%12.5%

UAIUAI 2.0002.000 12.5%12.5%

Impuesto (35%)Impuesto (35%) 700700 4.4%4.4%

Utilidad netaUtilidad neta 1.3001.300 8.1%8.1%

MARGEN BRUTO

MARGEN OPERACIONAL

MARGEN NETO



Margen brutoMargen bruto 50%50%

Margen operacionalMargen operacional 25%25%

Margen netoMargen neto 8,1%8,1%

Lectura a partir del análisis verticalLectura a partir del análisis vertical

Constituye el primer paso para evaluar la gestión de costos y gastos en la operación del negocio.

A nivel externo (contabilidad financiera) es la información sobre la gestión con que cuentan los usuarios.

“La industria determina los costos de la empresa “


““Lo esencial es evaluar la gestión de los recursos”Lo esencial es evaluar la gestión de los recursos”

AV – ESTADO DE CAMBIOS EN AV – ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERALA SITUACIÓN FINANCIERA

TOTAL FUENTES

TOTAL APLICACIONES

CADA TOTAL SE ANALIZA COMO

UN 100%


AV – ESTADO DE CAMBIOS EN AV – ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERALA SITUACIÓN FINANCIERA

- 10.000

0

10.000

20.000

AV - ACSF

Generación de recursos Aplicación de recursosVariación en el capital de trabajo

Generación de Generación de recursosrecursos

15.00015.000

Aplicación de Aplicación de recursosrecursos

20.00020.000

Variación en KTVariación en KT -5.000-5.000

““La variación en La variación en el KT es el KT es negativa, ya que negativa, ya que los usos fueron los usos fueron superiores a las superiores a las fuentes”fuentes”


AV – ESTADO DE FLUJOS DE AV – ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOEFECTIVO

Se debe evaluar la generación de efectivo por actividades.Se debe evaluar la generación de efectivo por actividades.

““La operación debe reinar en el largo plazo”La operación debe reinar en el largo plazo”

$ POR ACTIVIDADES OPERACIÓN

$ POR ACTIVIDADES FINANCIACIÓN

$ POR ACTIVIDADES INVERSIÓN

CADA TOTAL SE ANALIZA COMO

UN 100%


AV – ESTADO DE FLUJOS DE AV – ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOEFECTIVO

$ A. Operación$ A. Operación 15.00015.000

$ A. Inversión$ A. Inversión -6.000-6.000

$ A. Financiación$ A. Financiación -13.000-13.000

Variación en el Variación en el efectivoefectivo

-4.000-4.000

- 20.000

- 10.000

0

10.000

20.000

AV - EFE

$ A. Operación $ A. Inversión

$ A. Financiación Variación en el efectivo

““La variación en La variación en el efectivo es el efectivo es negativa. Las negativa. Las actividades de actividades de operación operación arrojan un saldo arrojan un saldo favorable”favorable”


El análisis de estados financieros constituye El análisis de estados financieros constituye un un punto de punto de partida en la realización del diagnóstico financiero partida en la realización del diagnóstico financiero empresarial con enfoque integral.empresarial con enfoque integral.

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