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Modelos Mentais -- A Variável Invisível da Transformação

Institucional

Modelos Mentais -- A Variável Invisível da Transformação

Institucional

Prof. Nelci Barros, Dr.Eng.Prof. Nelci Barros, Dr.Eng.

Quebrando Paradigmas

a) Espaço Econômico;b) Engenharia Financeira;c) Novos modelos institucionais;d) Modificações esperadas.

Mercado protegido Parcerias e globalização Enfoque macroeconômico Enfoque microeconômico Influenciar líderes Produtividade empresarial Capital financeiro e natural Conhecimento HierarquiaMeritocracia Economia de escala Agilidade

Reação Pró-ação Governo como estrategista principal Visão compartilhada e colaboração Paternalismo Inovação Regulamentação Desregulamentação

Antiga Mentalidade Nova Mentalidade

Fontes escassas Redistribui riqueza

limitada

Engenharia Financeira Cria novas riquezas

A Internacionalização da EconomiaO Novo Foco das Parcerias

Centrosde

Pesquisas

Centrosde

Negócios

Centros de Engenharia

Região - I (criação)Engenharia Criativa

(Tecnologia Desenvolvida) Zona de integração articulada em

circuitos de ramo

CIRCUITO-3

UNIVERSIDADECIRCUITO DE RAMO

CIRCUITO-1 CIRCUITO-2 Características

Tecnologia (laser, fibras óticas células energéticas, fusão,

holografia, engenharia genética, robótica) Combinação de Produtos

Alta Densidade de Mão-de-Obra

Qualificada (tradição industrial)

Reserva de Mão-de-Obra não Qualificada, produzida pela

dissolução de outros modos ou pela

obsolecência da indústria local.

Região - II (produção)Fabricação Qualificada

(tecnologia em desenvolvimento

Processo de integração do

Produto Final

Produto - 1 Produto - 2Produto - 3 Produto - N

ESPAÇO ECONÔMICO: ARTICULAÇÃO INTER-REGIONAL DO CIRCUITO DE RAMO

CIRCUITO-N

Região - III (consumo)Montagem desqualificada

(tecnologia subdesenvolvida)

Fonte: Barros, N. (1999)

Fonte: Barros, Nelci (2000).

Ativos Competitivos

Modelo Antigo (Começa com Ativos)

Sistemas Operacionais

Estratégia Competitiva

(“Físico”)

Riquezas naturaisInfra-estrutura

feita pelo homemCapital financeiro

(“Preserva fontes”)

Sistemas de “linha de montagem”

Distribuição por atacado

“Estrategista mestre,” pesadas regulamentações

(“Preços mais baixos”)

Preço-, volume-competição dirigida

Todos os freguesesServiços básicosCompanhias

independentes

Governo & Empresa PrivadaO Velho Modelo de Negócios

Modelo Novo (Começa com Estratégia)

Ativos Competitivos

Sistemas Operacionais

Estratégia Competitiva

Governo & Empresa Privada

Um Novo Modelo de Negócios

(“Social”)

Capital humano habilitado

Confiança Instituições de

ensino Insights únicos

(“Maximizar valor”)

Sistemas flexíveisLogística sob

medidaVisão

compartilhada entre setores público e privado

(“Diferenciar”)

Competição de valor dirigido

Segmentos específicos

Experiências de alta qualidade

Parceiros

Engenharia FinanceiraNovas Instituições Governamentais

Detalhamento dos Mecanismos de Financiamento de Projetos de Infra- Estrutura

•Engenharia Financeira

•Parcerias Público Privadas

Como ter o investimento sob critérios definidos

Quadro Atual• Recursos escassos e incapacidade de endividamento

• Prioridade ao financiamento de projetos sociais

• Aumento da demanda por bens e serviços públicos

• Possíveis gargalos ao crescimento

• Modelo tradicional de financiamento superado

Falta de pessoal capacitado

Projetos de Infra Estrutura: Características

•Grande volume de recursos

• Riscos elevados durante a fase de construção;

• Riscos seguráveis;

• Perfis de risco menores na fase operacional

• Fluxos financeiros alongados e estáveis durante a vida do projeto ;

• Forte impacto econômico

• ESCASSEZ DE RECURSOS PÚBLICOS

• GARANTIA DE REMUNERAÇÃO PARA A INICIATIVA PRIVADA

• DIFERIMENTO DOS DESEMBOLSOS ORÇAMENTÁRIOS

• RISCOS SEGURÁVEIS

• COMPROMETIMENTO DA INICIATIVA PRIVADA

• MENOR DIFICULDADE NA OBTENÇÃO DE FUNDING

M O T I V A Ç Õ E S

Definições:

Art. 2º ... considera-se contrato de parceria público-privada o ajuste celebrado entre a administração pública e entidades privadas, que estabeleça vínculo jurídico para implantação ou gestão, no todo ou em parte, de serviços, empreendimentos e atividades de interesse público, em que haja aporte de recursos pelo parceiro privado, que responderá pelo respectivo financiamento e pela execução do objeto, observadas as seguintes diretrizes...

Por que fracassou?

Parcerias Público-Privadas no Brasil

Fundo Garantidor

PROJETOS

FINANCEIRAMENTE AUTO-

SUSTENTÁVEIS

PROJETOS QUE REQUEREM

APORTE PARCIAL DE RECURSOS

FISCAIS

PROJETOS PÚBLICOS TRADICIONAIS

• PROJETOS PRIVADOS

• PARCERIAS PÚBLICO

PRIVADAS

FOCO

PARA INVESTID

ORES

FOCO

PARA INVESTID

ORES

GRA

U D

E AT

RATI

VIDA

DE

GRA

U D

E AT

RATI

VIDA

DE

PROJETOS PÚBLICOS TRADICIONAIS

Lei 8666/93

Lei 8987/95

Grau de atratividade em relação à PPP

Sociedade de Propósito

Específico - SPE

Riscos Seguráveis

AcionistasAcionistas

Agente Fiduciário Receitas e Produto Final

Poder ConcedentePoder Concedente

Financiadores(Locais e Externos)

Financiadores(Locais e Externos)

Usuários

Fornecedores

Construtores

Operadores

Seguradoras

• Risco Político

• Risco Cambial

• Força Maior

SPE

Sociedade Anônima

Estrutura de uma SPE

Detalhamento dos Mecanismos de Financiamento de Projetos de Infra- Estrutura•Engenharia Financeira

•Parcerias Público Privadas

Como ter o investimento sob critérios definidos

Quadro Atual

• Recursos escassos e incapacidade de endividamento

• Possíveis gargalos ao crescimento

• Modelo tradicional de financiamento superado

Projetos de Infra-Estrutura

• Grande volume de recursos

• Riscos elevados durante a fase de construção

• Perfis de risco menores na fase operacional

• Fluxos financeiros alongados e estáveis durante a vida do projeto

• Forte impacto econômico

Características:

Bancos Privados

Empréstimos Sindicalizados

Fundos de PensãoNacionaisR$ 18 Bilhões

Merc. de Capitais• Certificados de Recebíveis• Debêntures

Parcerias

Agências Multilaterais

•BID: US$ 5 Bilhões

•Bird: US$ 4,5 Bilhões

•CAF: US$ 200 Milhões

Investimentos

Financiamento

Gar

antia

s

Fundos Setoriais de Investimento e Participações

Parti

cipa

ções

Parti

cipa

çõesFina

ncia

men

to

Garantias e Contra-Garantias

Garantias

Fina

ncia

men

to

PoderPúblico

PoderPúblico

Inve

stim

ento

s

Projetos

BNDESR$ 15,6 Bilhões (2004)CEF

San/Infra: R$ 8 – 10 BilhõesHabitação: R$ 20 Bilhões

Fundos Constitucionais

Financiamento

Fundos de Pensão Estrangeiros

R$ 3 Bilhões

Possibilidades de Financiamento Doméstico e Estrangeiro

Corporación Andina de Fomento (CAF)

(2010-2011)

Financiamento Privado: Instrumentos Multilaterais

BID• Garantias financeiras integrais a títulos emitidos em moeda local

(Melhoria na classificação de risco do título)• Garantias parciais a títulos de longo prazo• Financiamento direto ao setor privado

Bird• Avais a títulos vinculados a projetos de infra-estrutura e emitidos por

Municípios e Concessionárias (GuarantCo)• Garantias contra risco político (MIGA)• Securitização do portfolio do BNDES

• Apoio e garantias a operações de underwriting en moeda local• Garantias a empréstimos sindicalizados• Linhas de financiamento diretoCorporación Andina de

Fomento

CAF

Velho Modelo

• Alavancagem financeira

• Estrutura contratual detalhada

• Participação dos agentes na elaboração do projeto

• Separação entre os riscos financeiro e operacional

• Utilização de múltiplos instrumentos financeiros

• Necessidade de segurança jurídica

Modalidade de financiamento garantido pelas receitas, ativos e colaterais de um projeto economicamente separado em uma Sociedade de Propósito Específico.

Características:

Nov o Modelo Engenharia Financeira

Governo

•Estabilidade:

- Economica

- Normativa•Redução do Risco Soberano•Agências de Fomento•Fontes de Crédito Rotativo•Marco legal adequado

Agências Multilaterais

BancosPrivados

ParceiroPrivado

CAF, Bird, BID, IFC, PRI, OPIC,Eximbanks•Assistência técnica na estruturação do projeto;

•Garantias a títulos privados emitidos em moeda local;

•Programas de financiamento mais agressivos ao setor privado;

•Participação em fundos setoriais de investimento.

• Desenvolver mecanismos de mitigação de riscos;

• Financiamentos tradicionais sindicalizados;

•assistência na Emissão e colocação de novos títulos.

• Desenvolvimento adequado do Projeto;

•Menor custo de execução;

•Formação de ampla base de acionistas.

• Atrair o interesse e a confiança do investidor • Assunção de riscos e garantia de desempenho

Melhoria da classificação de risco dos títulos do projeto

Responsabilidades na Engenharia Financeira

• Reduzido impacto orçamentário;

• Equidade social, com pagamento pelo usuário modulado de forma a garantir sustenabilidade;

• Flexibilidade no emprego de instrumentos contratuais e financeiros;

• Segregação de riscos;

• Tratamento contábil distinto entre empresa-mãe e SPE;

• Aumento da alavancagem (otimização dos recursos);

• Desenvolvimento do Mercado de Capitais;

Engenharia Financeira: Vantagens

• RODOVIAS – Principais Eixos (custo Brasil)

• Rodovia Mercosul, Fernão Dias, Sepetiba (109 RJ), Anel de Santos. (Abandonados em SC- Inter-praias, Eixo Portuário)

• SANEAMENTO – Tratamento de águas nas prefeituras mais bem aparelhadas;

• Distribuição de água e coleta de esgoto nas prefeituras menores; (oportunidade para todos os municípios que não renovaram com a Casan)

• Habitação; (Abandonado em SC- Comunidade Planejada)

• SETOR ELÉTRICO – A maior parte dos investimentos hidro e termoelétricos, especialmente pela capacidade de auto financiar-se.

Oportunidades de Engenharia Financeira

Custos estimados de investimento

Custos não programados

Atra

so

Custos estimados

Custos não programados

Fase de Construção

Fase de Operação

5 10 15 anos 5 10 15 anos

Nenhum pagamento até a finalização da

construção

Pagamento baseado na performance (metas)

Fase de Construção

Fase de Operação

Contrato Público Tradicional Contrato Parceria Público Privada (PPP)

• FINANCIAMENTO (Engenharia Financeira)

Risco de superfaturamento

• PROJECT FINANCE

• CORPORATE FINANCE

• Fluxo de Caixa

Análise do Negócio

MODELOS DE

FINANCIAMENTO

• Empresa

• Projeto

Operação onde o foco de estudo é a análise de capacidade

de pagamento da empresa proponente, incluindo a análise

do empreendimento proposto.

Operação onde o foco de estudo é a análise de capacidade

de pagamento do projeto. Nesse caso, é financiado um

projeto de investimento autônomo, economicamente

separável (off balance), isto é, cujos ativos possam passar a

pertencer a uma empresa criada com o propósito

específico de implantar o projeto.

O modelo PPP com EF proporciona ganhos de natureza sistêmica:

Utiliza a expertise administrativa do setor privado na alocação de recursos e no gerenciamento das obras.

Estabelece requisitos contratuais de performance associados ao pagamento da remuneração, garantindo a realização da obra no tempo estabelecido e a prestação de serviços de qualidade aos usuários.

O governo trata com apenas um ente privado, a Sociedade de Propósito Específico, que por sua vez realiza todas as demais contratações decorrentes da construção, financiamento e prestação de serviços, trazendo significativos ganhos administrativos para a união.

Engenharia Financeira

Premissas Básicas:

Análise dos riscos envolvidos

Alocação de riscos

Ente privado e Ente público

Análise de Viabilidade Econômico-Financeira

Projeto

Análise Técnica

Garantias das operações de créditoSPE

Contas Reservas (serviço da dívida e contingência);

Penhor (ações, direitos emergentes, Indenizações e encampações);

Cessão de recebíveis;

Seguros e auditorias.

• Correta alocação dos riscos

• Especificação dos padrões de desempenho e qualidade

• Regras do setor econômico

Legi

slaç

ão /

Edi

tal F on t es de

F ina nc iame nto

• Garantias / Seguros

• Definição precisa dos serviços

Instrumentos de Crédito

• Legislação / Edital• Fontes de

Financiamento

LEI Nº 13.335, de 28 de fevereiro de 2005 Autoriza o Poder Executivo a constituir empresa para os projetos de parcerias público-privadas e de concessões.

Capital social autorizado no valor R$ 1.000.000.000,00 (um bilhão de reais).

LEI Nº 13.545, 09 de novembro de 2005

Art. 2º A SC PARCERIAS S/A terá por finalidade e objeto a geração de investimentos no território catarinense, através de participações societárias, constituição de sociedades, inclusive as de propósito específico ou pela celebração de contratos, inclusive nos regimes de concessão, em qualquer das suas modalidades, terceirização ou parcerias público-privadas.”

Santa

Catar

ina

Inova

ção

III - recebíveis do Fundo de Apoio ao Desenvolvimento Catarinense - FADESC, e os

direitos relativos aos créditos tributários, inclusive aqueles parcelados, inscritos ou não

em dívida ativa.

Art. 5º Poderão ser cedidos ou transferidos à SC PARCERIAS S/A:

      - ativos de propriedade do Estado, em montante e condições definidos pelo Chefe do Poder Executivo;          II - bens móveis, imóveis, direitos creditórios, participações acionárias, na forma estabelecida em Decreto; e         

Santa

Catarin

a

Inova

ção

Primeira Diretoria gerou

• Um Bilhão de Projetos;• Financiou 50 acessos a municípios

Depois que os projetos ficaram prontos para apresentar a investidores a Diretoria foi substituída (2008).

Os projetos foram abandonados!

Santa Catarina criou uma instituição inovadora que não resistiu ao fogo amigo dos velhos paradigmas.

Qual será a solução?

Esperança renovada

Semente que florescerágerando competência e espírito público.