coordinación macroeconómica internacional
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UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL “FRANCISCO DE MIRANDA”
ÁREA CIENCIAS DE LA EDUCACIÓNPROGRAMA DESARROLLO EMPRESARIAL
CÁTEDRA: COMERCIO INTERNACIONAL
COOORDINACIÓN MACROECONÓMICA
INTERNACIONAL
Bachiller:
Norvis RieraCI: 19.928.354Fiorela NaranjoCI: 18.481.169
Sección 02
Santa Ana de Coro, Julio de 2012
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ÍNDICE GENERAL
Pág.
ÍNDICE GENERAL……………………………………………………………
INTRODUCCIÓNPapel de la política monetaria y cambiaria en el logro de los objetivos
coordinados. Interdependencias bajo regímenes cambiarios
alternativos. Mercados internacionales de capital………………………..
Objetivos de la política monetaria………………………………………….
Alternativas que se utilizan en al política monetarias……………………
Determinantes de cartera de valores……………………………………….
Papel de la banca internacional y nuevos intermediarios………………
Evolución de la globalización en los mercados…………………………..
Mercado de capitales………………………………………………………...
Estabilidad económica……………………………………………………….
La causalidad del problema de la deuda externa…………………………
Soluciones a la deuda externa……………………………………………..
CONCLUCIÓN………………………………………………………………..
BIBLIOGRAFÍA………………………………………………………………..
2
INTRODUCCIÓN
En la presente exposición se tratara de abordar temas relacionados con el al
coordinación económica internacional, el proceso de globalización e
internacionalización de las empresas en la economía global, como así
también el análisis de los principales aspectos relacionados con el mercado
de capitales, la cartera de valores y la deuda externa, sus funciones en el
marco de esta interacción mundial entre las economías de las diferentes
naciones.
Para comenzar con este estudio cabe considerar lo siguiente:
Cada país por sus diversidades, dotación de recursos y capacidad
productiva deberá buscar su propia estrategia económica. Este proceso de
transición requiere de la cooperación internacional, proceso también llamado
globalización.
No obstante ello, es importante destacar que los problemas de los países
no desarrollados son consecuencia directa de unas relaciones político-
económicas asimétricas, establecidas desde la época colonial que aún se
mantienen. Estos problemas se agravaron a partir de la crisis de los 70 por
las repercusiones de las altas tasas de interés, la fluctuación del precio del
dólar, las tendencias proteccionistas de los países desarrollados y en
definitiva la política especialmente de USA para hacer frente a la crisis
económica mundial, resultando de ello el fuerte endeudamiento externo
actual de los países no desarrollados.
Con este panorama aparentemente desfavorable para las economías en
desarrollo, los países desarrollados deben diversificar su economía,
favoreciendo la investigación y el uso de nuevas tecnologías con el fin de
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disminuir su dependencia de la producción y exportación de materias
primas. También se tendrá que crear conciencia en la población de los
países en desarrollo para obtener cambios internos de carácter social,
político e institucional que fomente el espíritu de empresa, el respeto por los
derechos humanos y el sentido de igualdad.
Con todos estos elementos expuestos anteriormente, es importante
reconocer que cada vez parece más evidente la necesidad de algún tipo de
organización que regule y controle la marcha de la economía en el ámbito
mundial.
Hablar de coordinación económica internacional, es hablar de políticas
económicas internacionales o de mecanismos que regulen la economía
mundial. La presencia de organismos internacionales, hacen posible la
existencia de un orden económico.
La organización económica internacional, pretende conseguir y mantener
condiciones de paz y estabilidad que permitan el ejercicio mas seguro para
el comercio y otras actividades económicas y no económicas. Por lo tanto,
sin una regulación y control, el orden económico puede convertirse en
desorden y puede ser perjudicial para todas las naciones.
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PAPEL DE LA POLÍTICA MONETARIA Y CAMBIARIA EN EL LOGRO DE
LOS OBJETIVOS COORDINADOS. INTERDEPENDENCIAS BAJO
REGÍMENES CAMBIARIOS ALTERNATIVOS. MERCADOS
INTERNACIONALES DE CAPITAL
La política monetaria es el conjunto de acciones emprendidas por el
Banco Central con el propósito de regular la circulación monetaria y, a través
de ella, incidir sobre el costo del dinero y la disponibilidad de crédito para
todos los sectores de la economía.
Los principales instrumentos de la política monetaria son las operaciones
de mercado abierto, los requisitos de encajes bancarios y los créditos a los
bancos.
Existe una política monetaria de signo contractivo cuando las acciones
del banco central tienden a reducir la circulación del dinero, lo cual eleva su
consto mediante el incremento de las tasas de interés. Bajo estas
condiciones, se restringen la demanda de crédito y en general el gasto de la
población.
La política monetaria expansiva, por el contrario, se produce cuando el
banco central aplica medidas orientadas a incrementar la circulación de
dinero, con lo cual aminora su costo y facilita la disponibilidad de crédito, en
cuyo caso se estimula la inversión privada y el gasto de la población.
Por otro lado, la economía mundial se encuentra en la peor crisis
económica de los últimos 80 años. El dramático derrumbe de los mercados
bursátiles, las agudas perturbaciones financieras y cambiarias, la quiebra de
emblemáticas entidades del capital financiero imperialista expresan la
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incapacidad del capitalismo para solucionar los principales problemas de la
humanidad.
La economía estadounidense, el epicentro de la crisis, se encuentra en
recesión desde el año 2007 y ha contagiado al resto de la economía global.
La producción desciende en esta primera fase, fundamentalmente, en los
centros imperialistas, el desempleo aumenta aceleradamente (en 25 millones
de personas tan solo en el mundo desarrollado), se incrementa la
inestabilidad financiera, se multiplican las quiebras de empresas, las
expectativas son crecientemente negativas en el mundo de los negocios.
Como resultado de esto, se han derrumbado los precios de las materias
primas, lo que junto al cierre del financiamiento externo y la fuga de
capitales, conforma el mecanismo de transmisión de la crisis a la periferia.
En lo social, la consecuencia será el aumento de la pobreza y las
desigualdades.
La única forma de superar los problemas actuales requiere de cambios
estructurales de todo tipo, no solo en los países en desarrollo sino también
principalmente en los industrializados sobre todo en las grandes potencias,
para que mediante un cambio de rumbo en la organización social se
favorezca la solidaridad y se logre un orden internacional más justo y
democrático.
El discurso tradicional basado en el crecimiento, reduce los problemas
actuales exclusivamente a dos: la liberación del mercado internacional y la
generación de mayores flujos de ahorro en la economía mundial, lo cual no
resuelve los problemas de fondo.
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Como medidas para fomentar el ahorro se propone la reducción de los
gastos improductivos, reduciendo el gasto público, recortando los déficit
presupuestarios y fiscales, reduciendo los gastos superfluos, disminuyendo
los subsidios y subvenciones de protección, potenciando al tiempo la
formación del ahorro privado, especialmente en los países desarrollados que
han sido lo que tradicionalmente han suministrado los fondos de inversión.
Es de reconocer, además, que la interdependencia que caracteriza al
sistema mundial hace mucho más necesaria la coordinación interna y
externa de las políticas que se apliquen para superar las dificultades
actuales. Para ello se requiere que la Organización Económica Internacional
contribuya a la solución de los problemas del momento, abordando
programas mucho más globales, comprometiendo en ellos a los diferentes
organismos internacionales.
Objetivos de la política monetaria
Luchar contra la inflación: El papel de la política monetaria consiste en
mantener una adecuada proporción entre la liquidez monetaria y el nivel
de actividad económico con el objeto de impedir desequilibrios que
puedan alentar procesos inflacionarios.
Contribuye al crecimiento económico: En la medida en que la política
monetaria crea y mantiene condiciones monetarias y crediticias
favorables a la estabilidad de los precios, motiva el desarrollo de
iniciativas privadas en inversión y consumo que aceleran el ritmo de
actividad económica.
Ayuda a la estabilidad del tipo de cambio: Con estas medidas, la
política monetaria contribuye con el objetivo general de equilibrar la
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balanza de pagos, asegurar la continuidad de los pagos internacionales
del país y mantener la competitividad externa de la producción
doméstica. Para ello es necesario contar con un nivel de reservas
internacionales suficientes para cubrir las necesidades de
importaciones de bienes y servicios indispensables al desempeño
normal de la economía, además de ofrecer las divisas suficientes a su
debido costo de oportunidad para el pago de los sectores público y
privado a sus acreedores externos.
Contribuye a la estabilidad del sistema financiero y de pagos de la
economía.
Alternativas que se utilizan en al política monetarias
Para lograr el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el banco
central emplea instrumentos que influyen directa e indirectamente sobre las
reservas bancarias, las tasas de interés y las decisiones que toma la
población en el manejo de sus medios de pagos, tales como monedas,
billetes, depósitos a la vista y otros.
Los instrumentos de política monetaria son utilizados por el banco central
de acuerdo con la naturaleza y nivel de desequilibrio prevaleciente en el
mercado, y su incidencia puede ser de carácter general o específico. Las
operaciones de Mercado Abierto (OMA), el redescuento, la fijación del encaje
legal y la persuasión moral constituyen los instrumentos de acción más
general a disposición del banco central.
Gracias a la política de mercado abierto y a la política de redescuento, es
posible influir en sus movimientos respecto a los créditos a corto plazo,
incluso si los mercados financieros siguen siendo en última instancia quienes
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fijan los tipos de interés a largo plazo: ponen precio en realidad al valor de
las obligaciones y fijan ellos mismos sus tipos de remuneración, que
constituyen de hecho los tipos de interés a largo plazo.
Determinantes de cartera de valores
La Bolsa es considerada por muchos como una institución que refleja la
marcha real de la economía. Es un indicador inmejorable de todo lo que
ocurre. La subida o bajada en el precio de las acciones no es una
casualidad. Aunque algunos la consideran un mero instrumento de
especulación para ganar dinero, el mercado de valores cumple una labor
fundamental dentro del sistema financiero.
La Bolsa es el mercado financiero más conocido. Pero, ¿qué es un mercado
financiero? Se entiende por tal el mecanismo o lugar a través del cual se
produce un intercambio de activos financieros y se determinan sus precios.
Las funciones principales que cumplen los mercados financieros son: .
Poner en contacto a los agentes que intervienen en los mismos.
Ser un mecanismo apropiado para la fijación del precio de los activos
(Oferta y Demanda)
Proporcionar liquidez a los activos (bienes que se negocian), ya que
en la medida en que se amplíe y desarrolle el mercado de un activo,
se logrará una mayor facilidad para convertirlo en dinero sin pérdidas.
Reducir los plazos y los costes de intermediación, al ser el cauce
adecuado para el rápido contacto entre los agentes que participan en
dicho mercado.
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Podríamos extendernos mucho más en hablar de los mercados
financieros, pero nos saldríamos del objetivo de este curso. Sólo vamos a ser
una distinción entre dos tipos de mercados financieros, en función de la fase
de negociación de los activos: primarios y secundarios.
Los mercados primarios son aquellos en los que los activos financieros
intercambiados son de nueva creación. En los mercados secundarios se
comercia con los activos financieros ya existentes, cambiando la titularidad
de los mismos. Obviamente, el mercado secundario no supone la existencia
de nueva financiación, pero ello no significa que carezcan de importancia, ya
que permite la circulación de activos entre los agentes y la diversificación de
su cartera, contribuyendo por ello al fomento del ahorro de la colectividad.
La Bolsa es un tipo de mercado secundario, pudiéndolo definir como un
mercado organizado donde se reunen profesionales de forma periódica para
la negociación de valores públicos y privados.
Participan en élla tres tipos de agentes: Los demandantes de capital (ej.:
las empresas), los oferentes de capital (ej.: economías domésticas e
instituciones financieras) y los mediadores (ej.:Sociedades y agencias de
valores)
A las empresas les facilita la obtención de financiación a un bajo coste, al
tiempo que le otorga prestigio y publicidad. Pero no sólo son ventajas para
las empresas, ya que tienen la obligación de dar una información exhaustiva
sobre la marcha de sus actividades. De esta forma, la situación de las
empresas se ve reflejada en la bolsa, a la luz de analistas y periodistas.
Por otro lado, los que compran acciones de una sociedad esperan que, a
través de una buena gestión, sus acciones se vean revalorizadas y obtener
unos buenos dividendos. Además, el funcionamiento de la Bolsa permite que
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estos activos sean de una máxima liquidez, es decir, que pueden ser
vendidos en cualquier día laborable convirtiendo, de forma inmediata, sus
acciones en dinero o viceversa.
Por último, están los mediadores, que son un conjunto de instituciones
especializadas en la mediación entre los demandantes y oferentes de capital,
conectando los intereses de unos y otros.
Papel de la banca internacional y nuevos intermediarios
La banca o sistema bancario, es el conjunto de instituciones que
permiten el desarrollo de todas aquellas transacciones entre personas,
empresas y organizaciones que impliquen el uso de dinero.
Dentro del sistema bancario podemos distinguir entre banca pública y
banca privada que, a su vez, puede ser comercial, industrial o de negocios y
mixta. La banca privada comercial se ocupa sobre todo de facilitar créditos a
individuos privados. La industrial o de negocios invierte sus activos en
empresas industriales, adquiriéndolas y dirigiéndolas. La banca privada mixta
combina ambos tipos de actividades.
Evolución de la globalización en los mercados
La globalización ha sido un proceso evolutivo que se inicia en la
década de los 60’s en los mercados cambiarios, producto del crecimiento
constante que se gestaba en el comercio internacional. Posteriormente, en
los 70’s se profundizó en los servicios bancarios y en los mercados de
deuda, con el nacimiento de los euromercados. El proceso se aceleró en los
años 80, cuando se observa un importante avance en todos los mercados,
incluyendo los de capitales. Y es en los 90’s cuando se nota con
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mayor fuerza este efecto globalizador, primero con el famoso "efecto tequila",
que influyo de manera determinante no solo en México, sino en todo el
mundo y más recientemente el "efecto dragón" (crisis asiática), el "efecto
vodka" (crisis rusa) y el "efecto samba" (crisis brasileña); lo anterior no es
mas que el resultado del proceso de integración financiera que se esta
viviendo.
Actualmente, se distinguen tres centros financieros principales que
conforman, con mayor nitidez, un mercado financiero global: Nueva York,
Londres y Tokio. Sin embargo, hay otros mercados de capitales, sobre todo
de productos derivados, que participan destacadamente en el panorama
global, como es el caso de Chicago y Osaka, en Japón. Por su parte,
mercados bien conocidos, como Zurich, Francfort, Hong-Kong y Singapur,
han logrado significativos niveles de desarrollo, en particular éste último, por
la rapidez para posicionarse en ciertos nichos del mercado global.
En términos generales, se reconoce que la actividad financiera que va
más allá de las fronteras permite a las empresas captar recursos a costos
menores de los que obtendrían en sus mercados locales. Asimismo, los
inversionistas, principalmente institucionales, han podido diversificar su
portafolio y obtener mayores ventajas, derivadas de rendimientos y
oportunidades de cobertura, en relación con las que tendrían al limitarse el
ámbito de inversión de sus países de origen. La incorporación a sus carteras
de inversión de valores extranjeros negociados en los mercados auxiliares o
derivados, ha acelerado el proceso de internacionalización de los activos
financieros.
En tal sentido, la globalización constituye un proceso de integración de
los mercados nacionales en un mercado global, y en la cual las relaciones
entre los países tienden a aumentar, gracias a su ampliación y
profundización.
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Se trata de la multiplicación de las relaciones entre naciones, es decir
internaciones. A este proceso también se le llama mundialización o
internacionalización. Este proceso se distingue por abarcar muy diversas
relaciones entre los países, tales como la de carácter cultural, político,
migratorio, comercial y financiero. Ahora bien, el fenómeno globalización no
es nuevo, sino el contrario es de larga data. Uno de los grandes gestores de
la globalización lo fue Marco Polo, su vocación al comercio y su objetivo de
establecer nuevas rutas comerciales marca el ícono de esas relaciones
internacionales comerciales hacia los lejanos y místicos reinos de Oriente.
Sin embargo debemos señalar que en la actualidad, el proceso avanza
a un ritmo mucho más acelerado que antaño. Cada día abarca más
actividades y ámbitos, de manera tal que el proceso de globalización
representa ya una de la característica más señaladas de las relaciones
internacionales en el mundo actual. Se habla, por lo tanto de un mundo en el
cual las fronteras tienden a desvanecerse, si no a desaparecer, nos
preguntaríamos. Por qué se da la globalización; pues bien, dicho proceso
está alimentado por varios factores, los más importantes se señalan a
continuación:
1. La sociabilidad del ser humano. El hombre es un ser sociable por su
naturaleza. Es observador, inquisitivo, indagador y curioso. Siempre
busca ver más allá, trata de derribar fronteras, ver nuevos horizontes.
2. La diversidad dentro de la unidad. Los pueblos y las naciones se
caracterizan por su marcada diversidad. En la realidad, los recursos
naturales (tierra, minerales, petróleo, clima) son abundantes en unos
países y escasos en otros. Unos disfrutan de una posición geográfica
favorable, otros no. En unos la población es densa, en otros la presión
demográfica es poca. En unos la diversidad étnica y religiosa es
marcada, en otros la homogeneidad es la característica. Por
consiguiente, los aportes culturales, religiosos, políticos, económicos de
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unos países son diferentes de los de otros. En algunos países se dan
grandes emigraciones, en otros por el contrario ocurren inmigraciones.
3. El desarrollo científico y tecnológico. Las revoluciones científicas-
tecnológicas se han ido sucediendo en el tiempo. Basta recordar lo
ocurrido en la relación con la energía y los transportes, la medicina y la
agricultura. Hoy se vive una nueva revolución basada en el desarrollo
de las telecomunicaciones e informática.
4. La nueva economía mundial-. Se fundamenta en dos pilares: 1. La
economía del conocimiento, resultado de la revolución científica-
tecnológica y 2. El fenómeno de la globalización. Ahora nos
preguntamos cuáles son las ventajas de este proceso. Varias son las
razones por las que la globalización beneficia a países y favorece
condiciones de vida de la población. Vale mencionar:
5. La multiplicación de contactos. Esto ocurre entre los países, lo cual
facilita y promueve el diálogo y el intercambio de experiencias,
conocimientos, enfoques, y la cooperación horizontal.
6. La especialización. La globalización permite a los países dedicarse a
las actividades culturales, productivas y económicas para las cuales
tienen mayores habilidades, inclinaciones y posibilidades de éxito en su
comparación con las de otros pueblos y países.
7. 7) Ampliación de mercados. La globalización tiende a aumentar el
acceso a los mercados, trabajar en mercados cada día más ampliados.
Esto trae aparejadas 2 ventajas importantes: Abre nuevas
oportunidades de producción e inversiones, aumenta la competencia, lo
cual fuerza a los productores a mejorar su productividad, las mayores
inversiones tienen como consecuencia el aumento de la producción y
del empleo y, por ende, una mejoría en las condiciones de población.
8. La globalización trae consigo retos y desafíos. Es un instrumento
creado por el hombre, por lo que debemos renovarnos día a día, en
razón de que en este mundo en constante movimiento, el que se queda
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quieto, retrocede. Este proceso trae consigo 2 peligros: marginación
internacional y marginación interna.
9. La marginación internacional. Si una persona en particular no saca
adelante su tarea, en buen dominicano, sino se "ponen las pilas",
entonces no podría beneficiarse de la globalización. Como podrá
ponerse las pilas, ya lo dijimos no debe quedarse quieto, debe día a día
renovarse, internacionalizarse. En pocas palabras, debe capacitarse. Si
un país insiste en mantenerse aislado, retrasa la apertura e inserción a
la economía mundial. Eso significaría desperdiciar las ventajas de
mayores contactos y oportunidades de inversión. En cambio, la
marginación interna conlleva a evitar que ciertos grupos de la sociedad
queden excluidos de los beneficios de la globalización. Se debe
avanzar hacia la educación, la innovación, al empleo decente. Dos
renglones importantes y contradictorios en este proceso mundial: son
el laboral (la relación empleador-trabajador) y la migración,
fundamentales para una globalización justa y duradera, basada en la
igualdad de oportunidades. Creo que en el primero, los derechos
fundamentales de los trabajadores han sido violentados: 1) por una
flexibilidad laboral (contratación libre) sin ninguna protección para el
trabajador; 2) por una degradación de los salarios (mano de obra
barata) y 3) por un régimen de subcontratación alejado de los principios
de la justicia social.
En resumen, la globalización de los mercados facilita que los recursos
se enfoquen a la relación óptima entre riesgo y rendimiento, propiciando
mayor eficiencia en los flujos de capital y hace que los recursos fluyan cada
vez con mayor facilidad hacia las economías que, por su grado de desarrollo
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y su potencial, ofrezcan las mejores perspectivas de crecimiento y
estabilidad.
La interacción de los principales centros financieros internacionales,
que hace posible la negociación continua las 24 horas del día y en la cual
intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras globales,
utilizando redes de información internacionales como Reuters, Bloomberg,
CNNFN, NBC, etc.…
En el mercado global se pueden diferenciar los mercados principales,
compuestos por los mercados de dinero y de capitales; los mercados
alternos o auxiliares, como son los mercados de divisas y
de metales preciosos, y los derivados, que involucran a los mercados de
opciones, futuros, swaps y otros instrumentos de cobertura. (Incluyendo por
supuesto los productos estructurados).
En el mercado global se realizan virtualmente todo tipo de
operaciones, tanto en el ámbito nacional como internacional y se caracteriza
por su elevado grado de liquidez y por la ausencia de trabas o candados
para el libre flujo de capitales. Como resultado de la creciente globalización
en los mercados financieros, se incrementó la eficiencia al reducirse
los costos de intermediación, al tiempo que se observa un incremento en las
alternativas de protección contra riesgos relacionados con el tipo de cambio,
la tasa de interés y la volatilidad en el precio de los valores.
Diversos factores han contribuido a la globalización de los mercados
financieros, entre ellos destacan: la innovación tecnológica de
la informática y las telecomunicaciones; el creciente interés de los
inversionistas por adquirir valores extranjeros a fin de diversificar sus riesgos
y de obtener una mayor rentabilidad por su inversión; la eliminación de los
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controles cambiarios y de trabas a los flujos de capitales; las tendencias de
liberalización y/o desregulación de los mercados financieros; y la aparición
de nuevos productos financieros, como las opciones, futuros, swaps de
divisas y tasas de interés, así como otros que también ofrecen mayor
cobertura al inversionista.
En el caso de la innovación tecnológica, esta ha permitido disponer de
información al instante referente a precios y volúmenes de operación a través
de pantallas de computadora, así como comprar o vender valores sin que
sea indispensable un lugar físico para ello, tal y como sería una bolsa de
valores.
En lo que toca al alivio de regulaciones en los mercados financieros, ésta
ha facilitado, tanto a las emisoras como a los intermediarios, extender sus
operaciones a mercados fuera de las fronteras nacionales, ampliando sus
redes de distribución y comercialización a otros países. La globalización ha
provocado la necesidad de estandarizar la información financiera de
emisoras, a través de la definición de principios y practicas contables
aceptadas, así como la importancia de
establecer normas y procedimientos para la custodia, liquidación
y administración de valores, esto a través de sistemas como Euroclear y
Cedel. La estrecha cooperación entre autoridades y organismos
autorregulados, juega también un rol determinante en un mercado global
sólido y confiable.
Es interesante hacer la observación de que el proceso no se ha dado en
forma autónoma. Las autoridades y la comunidad bursátil de los países
involucrados realizan, diariamente, esfuerzos tendientes a propiciar o
favorecer una mayor globalización.
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Mercado de capitales
Robles (2000), señala que el mercado de capitales es una herramienta
básica para el desarrollo económico de una sociedad, ya que mediante él, se
hace la transición del ahorro a la inversión. De esta manera se generan una
serie de consecuencias que juegan un papel muy importante en el desarrollo
de la economía de un país y por tanto en el desarrollo total del mismo; ya
que, como es sabido, por medio de una mayor propensión al ahorro, se
genera una mayor inversión, debido a que se producen excedentes de
capital para los ahorradores, los cuales buscan invertirlos y generar mayor
riqueza.
En materia económica un mercado es el lugar o área donde se reúnen
compradores y vendedores para realizar operaciones de intercambio. Los
mercados financieros pueden ser: mercados monetarios y mercados de
capitales.
Los mercados monetarios están integrados por las instituciones
financieras, que proporcionan el mecanismo para transferir o distribuir
capitales de la masa de ahorradores hacia los demandantes (prestatarios).
En Venezuela el mercado monetario está regulado por la Superintendencia
de Bancos y Otras Instituciones Financieras, mediante la Ley General de
Bancos.
Continúa el autor expresando que, los mercados de capitales están
integrados por una serie de participantes que, compra y vende acciones e
instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus
necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en
negocios que generen rendimiento. A los mercados de capitales concurren
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los inversionistas (personas naturales o jurídicas con exceso de capital) y los
financistas (personas jurídicas con necesidad de capital).
Estos participantes del mercado de capitales se relacionan a través de
los títulos valores, estos títulos valores pueden ser de renta fija o de renta
variable.
Según Robles (2000 op.cit), los Títulos de Renta Fija son los que
confieren un derecho a cobrar unos intereses fijos en forma periódica, es
decir, su rendimiento se conoce con anticipación. Por el contrario, los Títulos
de Renta Variable son los que generan rendimiento o pérdida dependiendo
de los resultados o circunstancias de la sociedad emisora y por tanto no
puede determinarse anticipadamente al cierre del ejercicio social. Se
denominan así en general a las acciones.
Igualmente los títulos valores pueden ser de emisión primaria o
secundaria. La emisión primaria es la primera emisión y colocación al público
que realiza una empresa que accede por vez primera a financiarse a los
mercados organizados, estos títulos son los negociados en el mercado
primario. La emisión secundaria comienza cuando los instrumentos
financieros o títulos valores que se han colocado en el mercado primario, son
objeto de negociación. Estas negociaciones se realizan generalmente en las
Bolsas de Valores.
A tal efecto, los inversionistas del mercado de capital realizan análisis
de las posibilidades de inversión mediante dos técnicas: El análisis
fundamental y el análisis técnico.
Análisis Fundamental, esta técnica de análisis para predecir las
cotizaciones futuras de un valor se basa en el estudio minucioso de los
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estados contables de la empresa emisora así como de sus expectativas
futuras de expansión y de capacidad de generación de beneficios. El análisis
fundamental tiene también en cuenta la situación de la empresa en su sector,
la competencia, su evolución bursátil y del grupo en que se ubica y, en
general, las perspectivas socioeconómicas, financieras y políticas. Con todos
estos componentes, el analista fundamental llega a determinar un valor
intrínseco de la empresa en torno al cual debe cotizar la acción en bolsa.
Análisis Técnico, es la denominación aplicable a un conjunto de
técnicas que tratan de predecir las cotizaciones bursátiles desde su vertiente
histórica, teniendo en cuenta también el comportamiento de ciertas
magnitudes bursátiles como volumen de contratación, cotizaciones de las
últimas sesiones, evolución de las cotizaciones en períodos más largos,
capitalización bursátil, etc. El análisis técnico se apoya en la construcción de
gráficos que indican la evolución histórica de los precios de los valores, pero
también en técnicas analíticas que pueden predecir las oscilaciones
bursátiles. Se le denomina también análisis chartista o gráfico, aunque el
análisis técnico es más amplio porque incorpora actualmente modelos
matemáticos, estadísticos y econométricos que van más allá de la pura
teoría gráfica.
En resumen, el mercado de capitales es aquel que permite que
proveedores y demandantes de fondos a largo plazo hagan transacciones.
Se incluyen las emisiones de valores de empresas y gobiernos. La columna
vertebral del mercado de capitales la integran las diversas bolsas de valores
que proporcionan un foro para transacciones de bonos y acciones.
El Mercado de Capitales, está conformado por una serie de
participantes que compra y vende donde es un documento de leyes, y
acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de ofrecer una gama de
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productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de capital
para las empresas. Los mercados de capitales son una fuente ideal de
financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de mantener
balanceada la estructura de capital de la empresa.se puede decir que el
mercado de capitales está regulado por la Comisión Nacional de Valores, a
través de la Ley de Mercado de Capitales.
Elementos del Mercado de Capitales
En el Mercado de Capitales los participantes que llevan a cabo su
funcionamiento son:
Comisión Nacional de Valores. Organismo creado por la Ley de Mercado
de Capitales de fecha 16 de mayo de 1973, modificada en 1975 y 1998, que
tiene por objetivo la promoción, regulación, vigilancia y supervisión del
mercado de valores, con personalidad jurídica, y patrimonio propio e
independiente del Fisco Nacional, está adscrita al Ministerio de Finanzas, a
los efectos de la tutela administrativa.
Caja de Valores. Sistema de compensación y liquidación de valores que
provee simultáneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de
liquidación que se acuerde. En la fecha de liquidación, los valores se
transfieren de la cuenta del vendedor a la cuenta de valores del comprador.
Mediante este sistema no tiene lugar ningún movimiento físico de valores o
sumas en efectivo.
Para Alonso (2002), esta Entidad facilita la rápida transferencia de
fondos y de valores depositados por las personas naturales o jurídicas que
participan activamente en el mercado de valores, otorgándole a éstas la
consiguiente seguridad jurídica en la ejecución de las operaciones pactadas,
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a la vez que permite la inmovilización física de dichos valores, minimizando
los riesgos por robo, extravío, falsificación, entre otros.
Bolsa de Valores. Son mercados secundarios oficiales, destinados a la
negociación exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen
el derecho de adquisición o suscripción. La Bolsa de Valores no constituye
mecanismos directos para la obtención de capitales, sino más bien provee un
lugar físico y los servicios necesarios, para que vendedores y compradores
de títulos valores, por intermedio de
Corredores Públicos, Accionistas o sus apoderados, efectúen sus
transacciones con tales títulos. Los miembros de la Bolsa asisten a
reuniones denominadas Rueda de Corredores, para realizar las operaciones
que les han sido encomendadas. Allí los Corredores hacen sus ofertas de
venta o compra indicando la especie de valores, la cantidad, precio y la clase
de operación que propone.
Entidades emisoras. Son las instituciones que emiten y colocan sus títulos
valores en los mercados organizados para financiarse.
Intermediarios. Corredor de Títulos Valores; el Corredor Público de Títulos
Valores es definido en las Normas relativas a la Autorización de los
Corredores Públicos de Títulos Valores en su artículo 1° como la persona
natural o jurídica que tiene entre su objeto principal realizar operaciones de
corretaje con valores, previa autorización de la Comisión Nacional de Valores
para actuar como tal.
Casa de Bolsa. Sociedad o casa de corretaje autorizada por la Comisión
Nacional de Valores para realizar todas aquellas actividades de
intermediación de títulos valores y actividades conexas. Cuando una
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sociedad de corretaje es admitida en una bolsa de valores puede emplear la
denominación casa de bolsa. A la Bolsa de Valores de Caracas pertenecen
63 casas de bolsa, siendo cada una propietaria de una acción y habiendo
sido aprobado su ingreso como miembro por la institución.
Entre las funciones del Mercado de Capitales Sabal (2003), menciona las
siguientes:
Facilitar las transacciones en instrumentos financieros.
Canalizar el ahorro a las diferentes oportunidades de inversión para la
mayor formación de capital.
Posibilitar la existencia de diferenciar entre inversión y consumo, y el
ahorro de los agentes económicos en un periodo.
En el caso de la inversiones, estas representan erogaciones realizadas
para obtener bienes, con la intención de recibirlos que de alguna manera
favorezcan la imagen de la empresa se clasifican en inversiones a corto y a
largo plazo.
Las inversiones a corto plazo o transitorias son las realizadas con
carácter eventual en valores de gran seguridad y fácil convertibilidad en
efectivo; una política financiera eficiente invertirá en la compra de valores
que reúna la siguientes características: rápida convertibilidad en efectivo, un
gran margen de seguridad y exentos de grandes fluctuaciones. En este
contexto se ubican los papeles comerciales, las letras del tesoro, Global
Depositary Receipts GDR), American Depositary Receipts, (ADR), Vebonos
entre otros.
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Al respecto Garay (2002), expresa que los papeles comerciales son
instrumentos de deuda emitidos en masa por sociedades anónimas como
MANPA, CANTV, PROMASA, REMVENCA, entre otras, destinados a la
oferta publica por un corto plazo, a su término la empresa paga su valor y la
tasa de interés al comprador . Entre sus características mas resaltantes se
mencionan:
Son títulos de Renta Fija negociables en la bolsa, por medio de una
casa de corretaje; los intereses se cobran mensualmente o menos
dependiendo de su duración.
Son a corto plazo con un rendimiento máximo de 15 a 270 días. El
valor de la inversión varía de acuerdo a la empresa emisora; se
pueden encontrar a partir de 100.000,00 bolívares.
Están regidos por la Ley de Mercado de Capitales y vigilados por la
Comisión Nacional de Valores; organismo adscrito al Ministerio de
Finanzas.
En tal sentido, la Comisión Nacional de Valores establece que cada
papel comercial debe ser emitido con su respectivo prospecto, donde estén
plasmados los estados financieros y posibles riesgos de incumplimiento de
pago; además debe poseer una clasificación de riesgo que indique sobre la
capacidad de pago de las empresas emisoras.
Maza Zavala (2003), señala que la mejor inversión a corto plazo son los
papeles comerciales , por cuanto, su garantía de pago es mayor; para su
emisión la empresa debe consignar una serie de requisitos legales e índices
financieros, un fiador que podría ser la banca mediante una sociedad
financiera o compañía de seguros, quienes darán sus respaldo. En
consecuencia, la empresa y el banco quedan comprometidos a vender y/o a
pagar en caso de alguna anomalía.
24
Por su parte Acedo y Acedo (1997), señalan que las acciones son los
títulos de valores mas seguros para invertir, por cuanto, estas representan un
porcentaje de participación en la propiedad de la compañía emisora del titulo;
en consecuencia; quien posee una acción se convierte en propietario parcial
de la empresa.
Estas acciones constituyen una parte de la alícuota del capital social de
una empresa y como tal es un conjunto de derechos y obligaciones que
corresponde a esa parte. Por lo tanto los poseedores de las acciones se
convierten en socios, con los mismos derechos y deberes de este status. Las
clasifican de acuerdo a los derechos que confieren en comunes y preferidas.
Las acciones comunes se definen como las que tienen las mismas
características y otorgan los mismos derechos a sus tenedores. Según la Ley
General de Bancos y otros Institutos de crédito, las acciones de los bancos y
los fondos mutuales deben ser comunes.
En cuanto a las acciones preferidas, las hay de varias modalidades, de
acuerdo al privilegio que ostentan, estas a su vez se clasifican en
acumulativas, con participación de dividendos, participación en el aumento
de capital; disolución de la sociedad anónima, convertibles y rescatables.
Por otra parte, las acciones acumulativas, son aquellas que dan derecho
a su tenedor sobre los dividendos no pagados en ejercicios anteriores; estos
dividendos acumulados deben declararse y pagarse antes del dividendo de
las acciones extraordinarias.
Con respecto a las acciones con participación de dividendos, Robles
(2000), las define como las acciones que reciben dividendos fijos o
determinados antes que las acciones comunes y si hubiere dividendos a
25
repartir después del reparto prioritario, estas se dividen en acciones comunes
y preferentes. Las acciones preferidas en cuanto a la participación en el
aumento de capital, son acciones que tienen derecho preferencial para
ejercer un aumento de capital decretado por la asamblea de accionistas.
En relación con esto último, las acciones preferenciales en cuanto a la
disolución de la sociedad anónima, sus tenedores tendrán derecho a recibir
dividendos de liquidación iguales al valor par de unas acciones antes de que
sean pagados los tenedores de acciones ordinarios.
De acuerdo con su forma de circulación las acciones pueden ser
nominativas, las que están a nombre del tenedor. Al portador, las que no
están a nombre de persona o institución especifica, pertenecen a quien las
porte en ese momento.
Fuente: Ministerio de Finanzas (2004)
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Estabilidad económica
Es una situación económica caracterizada por la ausencia de grandes
fluctuaciones en el nivel de renta y empleo, por la inexistencia de paro
involuntario y de subempleo y por la ausencia de inflación.
En general se considera que la estabilidad económica es una situación
deseable porque en un período de estabilidad la incertidumbre a la que se
enfrentan los agentes económicos es mucho menor. Y dado que en general
los agentes económicos tienen aversión al riesgo, la existencia de
incertidumbres dificulta la actividad económica, comportando desajustes
temporales y en general inseguridad social y una caída de los niveles de
renta. La estabilidad económica se refleja en la constancia o escasa
variación en el tiempo de tres aspectos conceptualmente independientes
aunque económicamente relacionados:
Nivel de empleo
Nivel general de precios
Equilibrio en la balanza de pagos
La alta variabilidad del nivel de empleo se traduce en crisis
económicas cuando el nivel decae, los niveles de precios fuertemente
decrecientes comportan deflación que suele ir acompañada de decaimiento
de la actividad económica y en general desempleo creciente. Finalmente el
desequilibrio en la balanza de pagos puede comportar ataques financieros
especulativos, devaluaciones de la moneda y alteración de los niveles de
precios.
La estabilización del nivel general de precios o contención del grado de
inflación constituye uno de los principales objetivos de los programas de
27
política económica de los gobiernos. La inflación encarece las mercancías
producidas en el interior del país y abarata las que vienen de fuera, con el
consiguiente perjuicio para la producción y el empleo nacionales y el
equilibrio de la balanza de pagos en virtud del principio nominalista
consagrado por el derecho de obligaciones , puesto que la devolución de las
deudas se efectúa en moneda depreciada, la inflación beneficia a los
deudores y perjudica a los acreedores; la inflación desalienta el ahorro, tan
necesario para financiar las inversiones que todo crecimiento o desarrollo
económico requiere; la inflación perjudica a los perceptores de rentas fijas y
redistribuye la renta en beneficio de aquellos grupos sociales con mayor
capacidad de anticipación o de depresión.
La causalidad del problema de la deuda externa
La deuda externa con respecto a otros países en la mayoría de veces
se da con frecuencia a través de organismos como el Fondo Monetario
Internacional o el Banco Mundial. Cuando un país deudor tiene problemas
para pagar su deuda (esto es, para devolverla junto con los acordados
intereses) sufre repercusiones en su desarrollo económico e incluso en su
autonomía.
En Venezuela, ha habido un largo período de nuestra historia, en la
cual la deuda externa fue pagada por completo. Fue durante el Gobierno de
Juan Vicente Gómez, quien para hacerle un honor a nuestro Libertador
Simón Bolívar, canceló la totalidad de la deuda externa en 1930, como
aniversario del centenario de su fallecimiento.
La prudencia fiscal del país, se mantuvo durante todo el gobierno de
López Contreras, donde se cerró con una deuda externa inexistente y una
interna de Bs 1 MM. Para el Gobierno de Medina Angarita, la presión por el
28
aumento del gasto público había provocado, que la deuda interna llegara a
Bs 25 MM, pero aún se mantenía la externa en cero y se conservó así, hasta
el Gobierno del General Marcos Pérez Jiménez, donde su fuerte accionar en
obras públicas, se tradujo en las primeras solicitudes de crédito a bancos
extranjeros en el exterior, sin embargo a pesar de las mejoras en el boom
petrolero de años anteriores, Venezuela tuvo su primera moratoria de pagos,
lo cual provocó que nuestro país sufriera mucho en lo que respecta al crédito
público. Al momento de la caída de Pérez Jiménez, la deuda externa
ascendía a Bs. 790 MM de Bs y la interna a Bs 565 MM de Bs para un total
de Bs 1.355 MM.
Fue en la democracia de la denominada cuarta república, que le toco
resolver la moratoria de deuda de Pérez Jiménez, encontrándose con una
cifra mucho mayor de Bs 3.000 MM. Las políticas fiscales expansivas y en
muchas oportunidades irresponsables como la de Gobierno de Luis Herrera
Campins, llevaron a un crecimiento galopante de nuestra deuda, hasta
situarla en Bs 110.000 MM, período en el cual se dio el famoso Viernes
Negro, donde se devaluó la moneda y se contrajo deuda a corto plazo bajo la
tesis de que sería pagada con los incrementos del precio del petróleo, sin
embargo no fue así porque los precios cayeron.
Según un artículo de Informe 21, bajo la administración del presidente
Hugo Chávez Frías, la deuda externa venezolana ha pasado desde USD
39.911 MM hasta USD 104.481 MM, esto significa un incremento de 161,7%
en tan solo 13 años. Para tener una idea más clara de la cifra, calculado a
tasa oficial, cada venezolano viene al mundo con una deuda de Bs 15.581,
alrededor de 10 meses de sueldo mínimo. El peso de la deuda externa sobre
el presupuesto nacional es de casi 20%, con lo cual mucho de los valiosos
recursos que pudieran invertirse en obras públicas se pierden en gasto
corriente.
29
Existen varios factores a explicar, el primero sin duda alguna, es la
pretensión del estado de ser empresario, ha necesitado fuertes sumas de
efectivo, para garantizar los gastos corrientes de las empresas expropiadas,
a pesar de que no ha cancelado el monto a sus respectivos dueños.
El segundo factor es el incremento de la nómina pública, tenemos 31
ministerios, cuando en anteriores gobiernos eran alrededor de 18 ó 20, de
hecho fue una de las promesas incumplidas por parte de Hugo Chávez de
disminuirlos a tan solo 10.
La activa geopolítica venezolana, que al carecer de mecanismos de
fuerza militar o de productividad, hemos recurrido a regalar dinero y en otras
oportunidades, ofrecer tratos de venta de crudo a crédito y sin inicial, a
precios extremadamente por debajo de las condiciones de mercado que
lesionan nuestro flujo de caja.
La adquisición de deuda externa por parte de un gobierno, se debe
principalmente para cubrir inversiones en infraestructura física, donde los
retornos son a muy largo plazo y por ende pocos atractivos para la empresa
privada, sin embargo actualmente se han empleado, para pagar gastos
corrientes del estado como nómina o servicios de proveedores. Lo grave de
esta situación es que si no hacemos las inversiones para crecer en
capacidad productiva hoy, nos encontraremos en un escenario donde la
deuda será inmanejable como el caso griego y con un país sin fuerza
productiva.
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Soluciones a la deuda externa
La mejor solución para el bien de Venezuela y de los venezolanos,
consiste en tratar de ir pagando la mencionada Deuda Externa desde ya.
Pero únicamente en forma de trueque, con acciones de empresas o bienes,
propiedad de la nación, tratando de negociarlas con los bancos acreedores
hacerle con grandes compañías trasnacionales, que pudieran o quisieran
comprar las acreencias de toda nuestra Deuda Externa a los mencionados
bancos, para negociarla directamente con nosotros a cambio de acciones de
nuestra industria Pesada hasta en un 49% de las mismas.
Así cambiaríamos a los acreedores banqueros, cobradores de altos
intereses, por socios internacionalmente fuertes, que juntos multiplicaríamos
la producción de las mismas empresas en poco tiempo, ya que su colocación
no será problema para ellos. Estas negociaciones llevarían automáticamente
al total saneamiento económico de dichas industrias.
Entre las Acciones de las Industrias pesadas (anteriormente
mencionadas) a ser entregadas a las trasnacionales, no están ni deberán
estar incluidas las de Petróleos de Venezuela (PDVSA) n tampoco las de
hierro.
En relación a éstas, también se deberían vender parte de las mismas
acciones, pero únicamente a los venezolanos, los cuales al enterarse del
saneamiento total del país, querrán traer de vuelta gran parte de sus dólares
que puedan tener en el exterior, para que la nación recupere y a la vez,
permita pagar las deudas internas.
En cuanto a la entrega de Acciones de nuestra Industria pesada a las
Trasnacionales, si ellas no alcanzan para cancelar las mencionadas Deudas
31
Externas en su totalidad, se deberían complementar dichos pagos con un
trozo de la faja bituminosa del Orinoco en iguales condiciones, es decir, del
49% y 51% sobre el producto a extraerse del subsuelo de dicho trozo.
Además al concretarse las mencionadas, transacciones, y en especial
a las que se refiere a la cancelación de la Deuda Externa, de frenarla
automáticamente la preocupante inflación actual, y por ende el precio del
dólar se ajustarla, sin duda, a niveles internacionales.
Referente a los sueldos y salarios, se deberían ajustar a las nuevas
realidades que se producirían prontamente con dichas transacciones,
volviéndose así a la gran realidad de un país próspero en su totalidad.
Reconsiderado todos estos puntos se podría acabar de una vez por
todas, con la ignorancia, la pobreza y los rancheríos inhóspitos, que albergan
la mayoría de los habitantes de la capital y de las demás ciudades, pueblos y
caseríos, de todo el territorio nacional.
Por lo tanto, estas tres conclusiones fundamentales serían
fundamentales para lograr así:
1. Abocarnos de inmediato a la planificación de nuestra extensa y
desolada frontera y el Sur de Venezuela, mediante el desarrollo de un
gran Plan Agropecuario o Industrial, en forma de grandes cooperativas
mixtas o totalmente privadas, donde la Nación por medio del Gobierno
nacional entregaría o aportaría los terrenos con todas las tierras
disponibles y aprovechables.
2. De estas planificaciones se harían cargo los ministerios competentes
con la importantísima colaboración de las Fuerzas Armadas,
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altamente preparadas y muy bien equipadas para tales líneas.
Además se encargarían de la construcción de las principales
vialidades, así como vía férrea, autopistas y carreteras diagonales,
bien hacia las fronteras y viceversa.
3. Los consorcios o concesionarios se harían cargo de las demás
infraestructuras, así como la deforestación, vías secundarias,
preparación de las partículas, construcción de las viviendas
campesinas, para cada parcelero, planificación y construcción de los
centros cooperativos. Cada concesionario en su trozo o porción que
haya negociado o contratado con la nación.
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ANALISIS GRUPAL
Independientemente de la actitud que se tenga respecto a las
demandas de los países en desarrollo de reformar las normas que regulan
las relaciones económicas internacionales, no podemos olvidar que uno de
los problemas que enfrentan estos países en su proceso de desarrollo es la
necesidad que tienen de introducir en sus propios países reformas
cualitativas y cuantitativas.
Hasta hace muy poco los líderes de los países en desarrollo solían
señalar las fuertes diferencias en la distribución del ingreso y la riqueza entre
países ricos y pobres, pero casi nunca reconocían las desigualdades en el
mismo sentido vigente en sus propios países. Es decir que el problema del
endeudamiento externo de los países en desarrollo y el interés por reducir la
dependencia externa están íntimamente ligados con los cambios internos
económicos y sociales que se tienen que producir en estos países.
La globalización de la vida económica internacional afecta de manera
directa a las empresas. En primer lugar abre las posibilidades de
diversificación en otros mercados geográficos. Sin embargo la globalización
plantea retos a las empresas nacionales por la creciente presencia de
empresas extranjeras en los mercados locales. La globalización ha
provocado una creciente e intensa rivalidad internacional en diversos
sectores de la economía.
Por otro lado, la globalización plantea dos retos a las empresas: les
abre nuevas oportunidades de expansión en el exterior y le añade
complejidad a la dirección de las empresas. También afecta a los gobiernos
ya que les imponen restricciones cada vez mayores a la hora de diseñar sus
políticas económicas. Igualmente la globalización de los mercados incide
34
también en la sociedad civil, y el cambio social y cultural que la
internacionalización supone es enorme.
Con respecto a la deuda externa, los dirigentes actuales y futuros
deben tener en cuenta la responsabilidad de administrar un país, cada año
que pasa, nuestra población envejece y en aproximadamente 20 años,
nuestra pirámide poblacional será casi vertical, como la de cualquier nación
europea, con lo cual los pasivos sociales como seguro social y pensiones
serán muy fuertes para el presupuesto de la nación con los niveles de deuda
actuales.
Debemos entender hoy, que para poder existir un mejor mañana,
necesitamos un cambio en la forma de administrar los recursos del estado,
el populismo desmedido y la falta de inversiones en infraestructura física
tales como hospitales, sistemas públicos de: agua, electricidad y gas
condicionan el progreso del país.
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CONCLUSIÓN
Con la revisión de este documento, es posible darse cuenta de la
importancia creciente de las interrelaciones económicas mundiales, en la
economía de cada nación, pudiendo visualizar los efectos tanto positivos
como negativos de este proceso liberal de la globalización.
No obstante, la experiencia ha demostrado que los acuerdos y
organizaciones internacionales, especialmente los de ámbito multilateral,
son indispensables. Este es el único mecanismo mediante el cual se pueden
conciliar dos realidades en cierta manera contradictorias: la realidad de los
flujos económicos internacionales y la realidad de los Estados nacionales.
Esta doble realidad exige que los Estados se pongan de acuerdo para
regular estos flujos internacionales. Por tanto, la política y la legislación
estatal aplicable a estos flujos se definen, de hecho, por referencia a estos
acuerdos internacionales.
En referencia a la globalización, se quiso decir que los países, tanto
desarrollados como subdesarrollados están iniciando un progreso de
integración mundial en lo relativo a la política, la cultura, lo tecnológico, lo
económico, entre otros.
En este contexto, el orden económico internacional, regido
principalmente por los organismos económicos multilaterales en conjunto con
los diversos gobiernos de cada nación, deberán velar por los intereses de
cada nación en particular, respetando las normas de equidad social y
tratando de sanear la economía capitalista voraz que caracteriza a los países
desarrollados, la cuál acentúa aun más las diferencias entre los países del
tercer mundo.
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BIBLIOGRAFÍA
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IRWIN. España.
Aschentrupp Toledo, Hermann "La Organización Mundial De Comercio Y
Los Retos Del Intercambio Multilateral",
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coordinadora. Editorial Mc Graw Hill. Madrid.
Jarillo, José Carlos y Martinez Echezarraga, Jon (1991) "Estrategia
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Porter, Michael y Vergara , Javier (1993) "La Ventaja Competitiva de las
Naciones". Editor. Buenos Aires.
Páginas web consultadas:
Página oficial de la Organización Mundial del Comercio (WTO): www.wto.org
www.ladb.unm.edu/aux/econ/comext/1995/november/organizacion.html
Sitio del Ministerio de Economía de la Nación (www.mecon.gov.ar )
www.eumed.net
Sitio web de Informe 21.
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