cme-ssb 15. juni 2016 torbjørn eika€¦ · · 2017-01-24internasjonal etterspørsel tar seg...

Økonomiske analyser 2/2016 1

CME-SSB 15. juni 2016 Torbjørn Eika

Norsk økonomi fram til 2019 og asyltilstrømmingen SSBs juni-prognose

Konjunkturtendensene juni 2016 Økonomiske analyser 2/2016


• Referansebanen i Trym Riksens beregninger er SSBs prognoser publisert 2. juni

• Asyltilstrømningen og håndteringen av har betydning for norske konjunkturutsikter – Men andre forhold er av større betydning……

• Moderat konjunkturoppgang fra 2017 også i Norge – Mot litt lysere tider internasjonalt

– Fortsatt svak krone

– Mindre fall i petroleumsinvesteringene

– Lavere rente

– Ekspansiv finanspolitikk

• Asyltilstrømmingen bidrar

3

Internasjonal etterspørsel tar seg langsomt opp

• Forsiktig oppgang i OECD-området

• Svak utvikling i mange framvoksende

økonomier

• Lavere vekst enn før også på sikt

• Lave renter lenge i OECD

• Lav vekst, lav inflasjon og høy ledighet

• Høy statsgjeld begrenser

finanspolitikkens spillerom

• Moderat konjunkturoppgang for

Norges handelspartnere fra 2017

Nytt rentekutt til høsten


• Styringsrenta er 0,5 pst.

• Pengemarkedsrenta er 1,0 pst.

• Ett nytt kutt i styringsrenta til høsten

• Lavkonjunktur i hele prognoseperioden

• Liten fare for høy inflasjon

• Typiske lånerenter ned i 2,5 pst.

• Renta øker litt gjennom 2019

Svak krone lenge


• Krona har svekket seg kraftig siden begynnelsen av 2013

• Fallende oljepris forklarer nok det meste

• Men også lavere norske renter

• Krona styrker seg framover

• Økt oljepris

• Høyere rente i Norge enn i EU

• Tross kronestyrking

• Svakere krone i 2019 enn i alle årene i perioden 2001-2014 målt med importveid kronekurs

Eksporten tar seg opp fra 2017


• Dempet vekst i tradisjonell vareeksport i 2016

• Stor nedgang i 1. kvartal - midlertidige forhold

• Redusert internasjonalt marked for petroleumsrelaterte produkter

• Generelt svakere internasjonal markedsvekst

• …men bedringen av kostnadsmessig konkurranseevne trekker opp

• Høyere vekst i tradisjonell eksport fra 2017

• Økende internasjonal markedsvekst

• Tidsforsinkete effekter av konkurranseevneforbedring

Ekspansiv politikk i 2016 og 2017 – om lag nøytral politikk deretter


• Betydelig finanspolitisk stimulans i 2016. SOBU øker med 1,1 pst.poeng av trend-BNP F-N.

• Økte utgifter til asylsøkere gir store utgiftsimpulser i år og litt neste år

• Lavere skatt i 2016 og 2017 – mest til bedrifter. Ingen endring deretter

• Økte miljøavgifter – øker KPI-veksten med 0,2 pst.poeng i 2017 - 2019

• Lave oljepriser og sterkere krone gir liten vekst i SPU

• SOBU rundt 3 ¼ pst. av SPU i 2017-19

Forutsetninger om asylsøkere 2015-19 i Utsynet og juni-KT

• 20.000 i 2016 og 2017, deretter 15.000

• I stor grad basert på informasjon i regjeringens tilleggsproposisjon

• 166’/253’ Voksne (84 pst.) før/etter bosetting

• 1.934’ mindreårige < 15 (3 pst.)

• 563’ mindreårige > 15 (13 pst.)

• 75 pst. får opphold i femte kvartal etter ankomst – regnes som bosatt og teller da med i befolkningen

• De med avslag får det i løpet av de føreste fem kvartalene med like mange i hvert kvartal

• Gradvis økning av arbeidstilbudet fra de bosatte - 2,5 pst. i hvert kvartal, 57 prosent etter 2 år. Fulle kostnader helt til «Full inntreden i arbeidsmarkedet etter 2 år for dem det gjelder».

Asylsøkere og befolkning (personer) 2015 2016 2017 2018 2019

Ekstra tilgang på asylsøkere 20 200 9 000 9 000 4 000 4 000

Ekstra beholdning av asylsøkere, årsgjennomsnitt 5 900 21 400 10 100 7 700 4 500

Ekstra befolkning, årsgjennomsnitt 700 17 000 23 800 30 000

Ekstra økning i arbeidstilbudet 800 2 700 10 000

Kostnader mrd. 2016-kroner

Sum merkostnader 1,8 6,4 9,1 10,6 10,0

Merkostnader, offentlig konsum 1,4 4,6 4,8 5,9 6,0

Merkostnader, overføringer utlandet/eksport 0,5 1,5 0,7 0,5 0,3

Merkostnader, stønader 0,0 0,3 3,6 4,2 3,7

Kostnader, vekstbidrag pst.poeng

Vekst offentlig konsum 0,2 0,4 0,0 0,1 0,0

Eksportvekst, i alt 0,0 0,1 0,1 0,0 0,0

Realstønader, husholdningene 0,0 0,1 0,7 0,1 -0,1

Virkning forutsatt ingen innsparing

Vekst BNP Fastlands-Norge, pst.poeng 0,06 0,14 0,02 0,05 0,09

Endringer som følge av ekstra (>11.000) tilstrømming av asylsøkere

Dempet fall i olje-investeringene Moderat investeringsøkning i fastlandsnæringene


• Oljeinvesteringene -6 pst i 1. kvartal

• Ned 32 pst. siden 3. kvartal 2013

• Stigende oljepris og kostnadsreduksjoner bidrar til omslag i investeringene

• Etter fall gjennom 2015, investeringsøkning i fastlandsnæringene i 1. kvartal 2016

• Store industriprosjekter

• Fortsatt høy vekst innen kraftforsyning

• Lav rente

• Svak krone

• Bedrede internasjonale konjunkturer


• Lav realinntektsvekst i år

• Reallønnsfall og svak sysselsettingsutvikling

• Men reduserte renter

• Sterkere inntektsvekst i 2017-2019

• Økende lønnsinntekter

• Økt stønadsvekst

• Lave renter

• Økt konsumvekst i 2017

• Boliginvesteringene tar seg opp i 2018 etter en utflating i 2017

Pause i boligprisveksten – svak konsumutvikling i år boligprisene og konsumet tar seg opp neste år

BNP-veksten tar seg sakte opp


• Næringene berøres i ulik grad av nedgangen i petroleumsnæringen og av kronesvekkelsen

• Svakt økende vekst framover

• Moderat konjunkturoppgang i 2017

• Litt økning i eksportmarkedene

• Fortsatt svak krone

• Mindre fall i petroleumsinvesteringene

• Lavere rente

• Ekspansiv finanspolitikk

• Økte fastlandsinvesteringer – Svakere enn ved tidligere konjunkturoppganger

• Konsumveksten tar seg opp

Høy arbeidsledighet


• Svak utvikling i sysselsettingen

• Arbeidsledigheten dempes av redusert netto arbeidsinnvandring

• Arbeidsledigheten når toppen i år

• Svak reduksjon i arbeidsledigheten gjennom 2017-19

Reallønnsfall i 2016


• Moderat lønnsoppgjør

• Høye elektrisitetspriser og tidsforsinkede effekter av kronesvekkelsen bidrar til høy KPI-vekst i år

• Høyere lønnsvekst framover

• Blandet lønnsomhetsutvikling i industrien

– Lav lønnsomhet i petroleums-relaterte næringer

– God lønnsomhet i tradisjonell k-sektor

• Konjunkturoppgang

• Høy, men litt nedgang i arbeidsledigheten

• Lavere arbeidsinnvandring

• Lavere prisvekst framover

• Kronestyrking

• Ingen store bidrag fra energipriser

cme-ssb 15. juni 2016 torbjørn eika€¦ · · 2017-01-24internasjonal etterspørsel tar seg...

Documents