clase miercoles 17-09-14

8/18/2019 Clase Miercoles 17-09-14

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INTRODUCCIÓN

A LAS FINANZAS


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Enfoque Tradicional de lasFinanzas

En el ámbito de las empresas, las finanzas no era una gran preocupació

era una actividad más bien externa, más de los entes financieros que d

las empresas, hablar de finanzas significaba hablar de bancos

La preocupación era la obtención de fondos

Las empresas se preocupaban por el análisis interno (empresencerradas en sí mismas - enfoque de afuera hacia adentro

!e basó en el estudio descriptivo de los mercados de capitale

instrumentos " prácticas financieras#


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Enfoque Tradicional de las FinanzasCríicas

Traa el !ro"le#a $nanciero desde la %!ica del "anquero de in&ersi%n

iner#ediador $nanciero ' no desde quien decide en la e#!resa

Iner(s !or el $nancia#ieno de las sociedades an%ni#as) !oco o nin*+n iner(

!or las e#!resas !eque,as

I#!orancia a las fusiones de e#!resas) "uscando &ena-as co#!eii&as) !a

crecer ' so"re&i&ir) !ara .acerse #/s fueres0

1nfasis en el $nancia#ieno a lar*o !lazo ' escasa aenci%n al ca!ial de ra"a-o

Con$ere #uc.a i#!orancia a la esrucura de ca!ial) c%#o es

endeuda#ieno de la e#!resa) de donde !ro&ienen los recursos !ara sus !lanes

!ro'ecos de in&ersi%n0


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E&oluci%n cronol%*ica de lasFinanzas

$%&' $%)'

•*rientación al financiamiento externo (obtención de recursos

•+egulación del sistema monetario

•!urgimiento de nuevas industrias

•

usiones (oldings .rust•/mplios márgenes de utilidad

•La solidez monetaria " ma"or atención a la liquidez

•0nfasis en la Estructura de capital

•!e comienza a pensar en la planificación " el control


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E&oluci%n cronol%*ica de lasFinanzas2Con03

$%)' -$%1'

La recesión económica producida a finales de la d2cada de los &' no

tuvo precedente en cuanto a duración " severidad que en el campo de

los negocios, llevó en su caída a la bancarrota a muchas empresas

industrias

/nte una tasa reducida de actividad en los negocios, se presentaro

p2rdidas, las cargas financieras fi3as eran especialmente onerosarente a la declinación de los ingresos, la liquidez " la solvencia se

convirtieron en mandamientos importantes del gerente de finanzas

La gerencia financiera se centró en la supervivencia (genera

recursos para mantener el sistema económico

Las empresas buscaron la forma de eliminar las deudas tan pront

como fuese posible#


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$%1' -$%4'

/ctividad centrada actividades b2licasEl desarrollo de la guerra requería productos especializados, que no

tenían uso en tiempos de pazLas inversiones para estas actividades requerían de grandes recurso

de dinero la ma"or parte de esos recursos procedían del gobierno

En el período posterior a la guerra, el financiamiento de laexpansión de capacidad " el aumento de capital de traba3o asociad

con el incremento de las ventas de productos propios de tiempo de

paz asumió proporciones decisivas para la política financieraLas finanzas de las empresas continuaron su preocupación po

seleccionar estructuras financieras que pudieran soportar la

tensiones de los a3ustes de posguerra


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$%4' -

$%5'

$# La naturaleza del campo de las finanzas comenzó a sufrir cambiosignificativos#

Los usos " la aplicación de los procedimientos de la gerencifinanciera interna recibieron ma"or atención

)# El pronóstico financiero " el presupuesto de efectivo, recibió uvigoroso impulso

1# !e recalcaron los controles administrativos internos, tales comperíodo de cobros, análisis de las compras " el control deinventario#

4# 6obra importancia la distribución " el presupuesto capital5# /parece la computadora, que a su vez permite el surgimiento d

modelos de evaluación para la toma de decisiones7# 6omienza la evolución de las finanzas " la evaluación crítica de l

estructura de capital " la política de dividendos (distribución dlas ganancias de la empresa que indica que el remanentposibilita la reinversión de capital, genera ma"or producción

ma"or ganancia para los accionistas#


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ines de la

d2cada del

84' "

comienzo

de la

d2cada del

85'

El creciente ritmo de la investigación " desarrollo, abrió nindustrias " segmentos industriales, empresas que experimentaro

explosivo desarrollo#

Los dramáticos triunfos de las nuevas empresas científicas resul

en un rápido incremento en el valor de las acciones en el merca

valores

!e inicia el modelo de fi3ación de precios para las opcioneportafolio# La teoría del portafolio implica la inversión en difer

opciones o alternativas que se consideran atractivas al inversio

dependiendo del conocimiento de la empresa, del nivel de crecim

que tenga, de las necesidades de financiamiento en el corto plaz

las opciones de inversión que se tenga en el mediano " largo plazo


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ines de la

d2cada del

84' "

comienzo

de la

d2cada del

85'

El creciente ritmo de la investigación " desarrollo, abrió nindustrias " segmentos industriales, empresas que experimentaro

explosivo desarrollo#

Los dramáticos triunfos de las nuevas empresas científicas resul

en un rápido incremento en el valor de las acciones en el merca

valores

!e inicia el modelo de fi3ación de precios para las opcioneportafolio# La teoría del portafolio implica la inversión en difer

opciones o alternativas que se consideran atractivas al inversio

dependiendo del conocimiento de la empresa, del nivel de crecim

que tenga, de las necesidades de financiamiento en el corto plaz

las opciones de inversión que se tenga en el mediano " largo plazo


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Los a9os:7'

!e comienza a utilizar los modelos de fi3ación de preciopara los activos de capital# !e refuerza la idea de valoración de la empresa " de sus activos# ;6uánto vale empresa<

Los a9os:='

>odelos de los mercados eficientes

.eoría de los >ercados Eficientes

% %


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Los a9os

:%'

$# Las finanzas son consideradas una función vital " estrat2gica dempresas

!e entiende que la actividad no son algo externo o ma(enfoque tradicional a la vida de la empresa

)# ?roducto de la revolución industrial " tecnológica, de la ape

de nuevos mercados hasta la globalización de las finanzas, ahotrata conseguir recursos aquí " colocarlos en los mer

financieros locales, nacionales e internacionales

1# El capitalismo comienza a presentar los primeros síntomas crisis (caída que se acentuará en la primera d2cada del siglo @


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Enfoque Actual (Últimadécada del Siglo XX)

Existen en el ámbito de las finanzas análisis rigurosos " una amplvariedad de teorías normativas " de características particulares de laempresas " de los sectores involucrados en el campo de las finanzas# Bes igual hablar de las finanzas de una empresa localizada en >2rida qude otra localizada en 6aracas o de otra con ramificaciones a nivAnternacional que se encuentre inserta en el ámbito de la globalizacióacá se hacen presentes, entonces, las teorías normativas " d

regulación#

La administración de activos, de la asignación óptima de capital " de valoración de las empresas en el mercado global# Bo sólo se considera obtención de fondos sino de la forma de cómo se va asignar o utilizesos fondos, como se va a diversificar el riesgo " el rendimiento#


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Enfoque Actual (Últimadécada del Siglo XX)

!e trata de cambios continuos " de nuevas ideas " t2cnicas# Lo que pueda sepertinente " adecuado para una empresa puede ser que para otra no lo sea#

o" día, el corto plazo 3uega un papel preponderante en las empresas, e3emp

de ello, es la importancia creciente que ha tenido el efectivo, sus fuentes " su

usos (estado de flu3o del efectivo# Las empresas vigilan su efectivo más en un

economía inflacionaria# Las empresas deben estar pendientes de sus cuentas por cobrar, conoc

quienes son sus proveedores permanentes, cuales son sus proveedor

sustitutos, estar a la vanguardia de ellos, cuales son los proveedores que le da

venta3as en cuanto a financiamiento, plazos, fletes, calidad, etc#


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Enfoque Global

>aximizar el valor de las acciones de una entidad económica es igual amaximizar valor del capital contable# Ello implica que las decisionesfinancieras correctas para cada tipo de empresa incrementen el valor dmercado del capital contable, " las (decisiones incorrectas, lodisminu"en# Esto significa gerenciar de manera adecuada al tipo deempresa (como totalidad, concebir las finanzas como un componentemás dentro de lo que es el contexto de la gerencia de la empresa, de

igual forma como se da importancia al mercadeo, a la producción, alpersonal, entre otros#


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