Flujo de Caja

Flujo de Caja: Para que sirve?

• A partir de la proyección de ingresos y egresos futuros, cuanto nos quedaría de saldo en cada periodo.

• Nos ayuda a predecir lo que sería necesario invertir en el negocio, en una empresa.

• Nos sirve para conocer el comportamiento del flujo de efectivo de mi negocio.

• Nos ayuda a analizar si el negocio es rentable o no.

Como construir un flujo de caja?

• Un flujo de caja se estructura en varias columnas dependiendo del tiempo en que piensa desarrollar el negocio– cada una representa un periodo en el que ocurren

ingresos y egresos (puede ser anual, semestral, trimestral, mensual, etc.)

• En las filas van los rubros de ingresos, egresos o inversión

Flujo negativo

• El flujo negativo en un periodo indica que los egresos serían mayores que los ingresos en ese periodo

• Eso implica que se requeriría completar en ingresos por lo menos ese valor para poder hacer los egresos

• Esto revela la necesidad de INVERSION o de hacer un préstamo

Tipos de Inversión• La inversión puede requerirse porque para iniciar la

empresa se requieren comprar activos (equipos, edificios, etc.)– Estos gastos se llaman gastos de capital

• También puede requerirse para poder operar (egresos por sueldos, alquileres, publicidad, etc.) porque al inicio algunas veces las ventas no cubren costos.

Año cero

• En el año cero hay que considerar que se necesita realizar una serie de desembolsos para llevar a cabo el proyecto antes de su funcionamiento, todos estos gastos se conocen como gastos de inversión

Año cero

Gastos de Inversiones

Generalmente son todos aquellos gastos realizados antes de iniciar la operación. Aunque hay casos donde se harán inversiones durante la operación.

Entre los principales gastos de inversión ha considerar se encuentra

– Gastos de constitución de empresa– Compra de activos fijos– Compra de maquinarias– Capital de trabajo, etc

Año cero

Gastos de Inversiones

• Algo importante que se ve en la realidad es que los gastos de inversiones no solo aparecen al inicio de las operaciones,

• En muchas ocasiones será necesario hacer nuevas inversiones en el proyecto durante su funcionamiento

• Ej: ampliaciones, nuevas expansiones, compra de nuevos activos, etc.

Año ceroInversión en capital de trabajo

• Una empresa se paraliza cuando se queda sin dinero para operar (flujo se hace negativo). No puede comprar insumos, pagar sueldos, etc.

1. Flujo de Caja del Proyecto

• No considera ningún nivel de endeudamiento. Sirve para evaluar la rentabilidad de toda la inversión.

+ Ingresos afectos a impuestos

- Egresos afectos a impuestos

- Gastos no desembolsables

= Utilidad antes de participación

- Participación a Trabajadores (15%)

= Utilidad antes de impuestos

- Impuestos (23%)

= Utilidad después de impuestos

+ Ajustes por rubros no desembolsables

- Egresos no afectos a impuestos

+ Beneficios no afectos a impuestos

= Flujo de Caja

2. Flujo de Caja del Inversionista

• Incluye endeudamiento: monto del préstamo, intereses y la amortización de la deuda. Sirve para evaluar la rentabilidad de los recursos propios invertidos.

+ Ingresos afectos a impuestos

- Egresos afectos a impuestos

- Intereses del préstamo

- Gastos no desembolsables

= Utilidad antes de participación

- Participación a Trabajadores (15%)

= Utilidad antes de impuestos

- Impuestos (23%)

= Utilidad después de impuestos

+ Ajustes por gastos no desembolsables

- Egresos no afectos a impuestos

+ Beneficios no afectos a impuestos

+ Préstamo

- Amortización de la deuda

= Flujo de Caja

Análisis

• Para analizar los resultados del flujo se puede recurrir al VAN.

EjemploUn empresario desea montar una empresa XY para producir juguetes, se calcula

que la inversión inicial para echar a andar la empresa sea de $10.000 y estima vender durante tres años 2.000 unidades anuales de su producto a un precio de venta unitario de $15. Para producir cada uno de estos juguetes el costo unitario es de $8.

Adicionalmente la empresa tiene costos fijos anuales de $5.500 y de gastos administrativos de $1.500. La tasa de impuestos es de 23%. Se estima que la depreciación sea de $100 anuales y que al final del tercer año se pueda recibir como valor de salvamento $3.000.

La tasa de costo promedio ponderado de capital es de 11,31%Se asume que donde se realiza este proyecto se hace repartición de utilidades a

los trabajadores de 15%.

Elaborar el Flujo de caja y utilizando el criterio del VAN determinar si es rentable o no tomar la decisión de montar la empresa.

0 1 2 3

Ingreso

Costo de Venta

Costos Fijos

Gasto de Administracion

Depreciacion

Utilidad antes de participación

Participación a los trabajadores 0,15

Utilidad antes de Imptos

Impuestos 0,23

Utilidad Neta

+ Depreciacion

- Inversiones

Valor de salvamento

FLUJO DE CAJA

VP de cada flujo

VAN

Tasa de Descuento 0,1131

0 1 2 3

Ingreso 30000 30000 30000

Costo de Venta 16000 16000 16000

Costos Fijos 5500 5500 5500

Gasto de Administracion 1500 1500 1500

Depreciacion 100 100 100

Utilidad antes de participación 6900 6900 6900

Participación a los trabajadores 0,15 1035 1035 1035

Utilidad antes de Imptos 5865 5865 5865

Impuestos 0,23 1348,95 1348,95 1348,95

Utilidad Neta 4516,05 4516,05 4516,05

+ Depreciacion 100 100 100

- Inversiones -10000

Valor de salvamento 3000

FLUJO DE CAJA -10000 4616,05 4616,05 7616,05

VP de cada flujo -10000 4147,02 3725,65 5522,39

VAN 3395,06

Tasa de Descuento 0,1131

Pay back simple

0 1 2 3 Periódo

F.Caja -10000 4616,05 4616,05 7616,05 Años meses

Payback simple -5383,95 -767,9 6848,15 2 1

7616,05 12 meses767,9

1,20991853 meses

Payback descontado

0 1 2 3 Periódo

F.Caja -10000 4147,02 3725,65 5522,39 Años meses

Payback simple -5852,98 -2127,33 3395,06 2 5

5522,39 12 meses

2127,33

4,62262897 meses