1875 – 1914 PATRÓN ORO CLÁSICO

MERCADO DE CAPITALES

PROFESORA:

ING. GLORIA BELEN ESPINOZA ROSERO

INTEGRANTES:

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GUAYAQUIL - ECUADOR2015 - 2016

HISTORIA DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

1875 – 1914 PATRÓN ORO CLÁSICO

El patrón oro de cambio fue un sistema histórico de tipo de cambio sólido en el

período de la revolución industrial. En ese sistema cada país establecía una

relación de cambio firme entre la propia moneda y el oro y garantizaba la total

convertibilidad de su moneda (así la posibilidad de cambiar dinero por oro). A

través de la relación entre las monedas nacionales y el oro fue fijado el tipo de

cambio entre las monedas. El patrón oro se discutió y propició, en la

Conferencia de Ginebra celebrada en 1922 para resolver algunos problemas

monetarios, que a la sazón podían desequilibrar las finanzas y trabar el comercio

mundial. Al finalizar la segunda guerra mundial se puso el esfuerzo, con el

System Bretton Woods, en la instauración de un régimen estable del tipo de

cambio, con el dólar estadounidense como patrón.

Como consecuencia de los acuerdos alcanzados nacieron el Fondo Monetario

Internacional (FMI) y el Banco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo, que

hoy forma parte del Banco Mundial. Además, se hizo uno de los cambios más

importantes al patrón oro.

¿QUÉ ES EL PATRÓN ORO?

Este sistema monetario tiene como característica que el valor de una divisa

está respaldada por cierta cantidad del metal. Incluso los billetes decían que el

titular del papel podría exigir la conversión por el valor nominal del mismo por

monedas o lingotes de oro.

Con la aprobación de los acuerdos de Bretton Woods, las monedas del mundo

dejaban de tener convertibilidad al oro y se fijó un tipo de cambio con respecto

al dólar; y la divisa estadounidense sería la respaldada por el metal precioso. El

tipo de cambio se estableció en una onza por 35 dólares.

Así, los demás países podían cambiar sus dólares por oro, y viceversa, y la

mayoría de las transacciones internacionales empezaron a denominarse en

dólares. Tras el fin de la Guerra, los países de Europa estaban muy endeudados,

por lo que buena parte de sus reservas de oro fueron cambiadas por dólares, lo

que ayudó a afianzar la supremacía de Estados Unidos.

PROBLEMAS CON EL PATRÓN ORO

Con este cambio al patrón oro el metal se negociaba en dos mercados: el que

usaba el precio de Bretton Woods y el global, que permaneció sin alteraciones.

El diferencial de precios entre estos dos mercados se conocía como “ventana

del oro” y representaba un gran riesgos, pues mientras mayor fuera, mayores

incentivos tendrían países con problemas en la balanza de pagos para comprar

el metal a precio de Bretton Woods y venderlo o en el mercado global.

Para mantener esta ventana en lo mínimo posible, Estados Unidos y siete países

europeos crearon un grupo conocido como “London Gold Pool” que intervenía

directamente en el mercado para intentar controlar el precio.

A esta tentación hay que agregarle los propios desequilibrios en la balanza de

pagos de Estados Unidos. Tras el periodo de recuperación y el fortalecimiento

de economías que antes estaban endeudadas, el poderío de Estados Unidos

disminuyó un poco y el comercio internacional obtuvo mayor dinamismo.

Esto ocasionó que las reservas de dólares de otros países aumentaran, mientras

que Estados Unidos no podía incrementar al mismo ritmo sus reservas de oro.

Además, la necesidad de financiar la Guerra de Vietnam llevó al país a imprimir

más dinero, nuevamente sin incrementar su tenencia del metal.

En la siguiente gráfica, publicada en el libro “A Retrospective on the Bretton

Woods System: Lessons for International Monetary Reform”, podemos ver

cuánto oro tenía Estados Unidos en sus reservas y cuántos dólares tenían en

posesión Francia, Alemania, Japón y el Reino Unido.

Para el mundo, esta es la gráfica:

LA CAÍDAVarios intentos por arreglar los desequilibrios de la balanza de pagos se llevaron

a cabo en los 60, incluyendo topes a la importación de petróleo, impuestos

especiales a las importaciones y la reducción del déficit del gobierno. Sin

embargo, no dieron resultados.

Ante esta situación, en mayo de 1971, la República Federal de Alemania decidió

abandonar el acuerdo de Bretton Woods y dejar flotar el tipo de cambio de su

moneda. Al mismo tiempo, otros países incrementaron su demanda de oro por

los dólares que poseían en un ataque especulativo.

Preocupado por la situación, que ya se notaba insostenible, el presidente Nixon

se reunió con Arthur Burns, presidente de la Reserva Federal; John Connally,

secretario del Tesoro; y Paul Volcker, subsecretario de Asuntos Monetarios

Internacionales. Juntos decidieron poner fin a la convertibilidad entre dólares y

oro.

Junto con esta decisión se impuso un congelamiento de precios y salarios por

90 días para evitar una alta inflación y se agravó con un 10% adicional a las

importaciones, como medida para detener la salida de dólares.

CONSECUENCIAS

El fin del patrón oro trajo dos grandes cambios al sistema monetario: permitió

liberar el tipo de cambio entre las divisas del mundo, y dio mayor margen de

maniobra a bancos centrales para imprimir dinero a conveniencia.

¿CAMBIOS BUENOS O MALOS? AMBOS TIENEN SUS VENTAJAS Y

DESVENTAJAS.

Con un tipo de cambio que no está atado a una divisa, los países optaron por

dejarlo flotar en el mercado libremente o en un intervalo, o fijarlo ellos mismos.

Dependiendo del esquema que se eligió, fueron los resultados. Por ejemplo,

países como México que fijaron el tipo de cambio sufrieron  constantes

devaluaciones   por los riesgos de mantener esa paridad. Mientras que un tipo de

cambio flotante generalmente permite absorber de manera efectiva choques

externos.

Por otra parte, la impresión de dinero también puede usarse de manera efectiva

o llevar a un país a la ruina. Una excesiva generación de dinero podría generar

espirales inflacionarias, como pasó en México; mientras que esta libertad

generalmente permite hacer frente a momentos de crisis cuando la economía

necesita de estímulos.

Los fantasmas de una moneda respaldada en algo de valor aún nos persiguen.

Tanto en México como en Estados Unidos y otros países del mundo hay quienes

abogan por regresar a un patrón similar o, incluso, acuñar monedas de metales

preciosos. Esto bajo la premisa de que la seguridad monetaria es mayor bajo

este esquema, contrario a una circulación como la actual, donde el dinero vale

porque los gobiernos lo dicen y la gente no lo cuestiona.

Sin embargo, como apuntan algunos economistas, ¿por qué respaldar las

monedas en metales como el oro? A final de cuentas éstos también tienen un

valor considerado seguro por una especie de acuerdo social.

EL PATRÓN ORO: VENTAJAS, INCONVENIENTES Y DESAJUSTES

El patrón oro es la práctica controvertida de respaldar la moneda de un país con el valor del oro. La moneda que está sobre el patrón oro podría ser canjeada por una cantidad igual de oro en cualquier momento ya que la moneda es esencialmente un pagaré para el metal precioso. Los defensores del patrón oro dicen que éste da valor real a la moneda en lugar el valor imaginario de la moneda actual. Los detractores dicen que el patrón oro es demasiado rígido y restringe la política económica en momentos de inestabilidad financiera.

El sistema más característico del cambio fijo es el llamado patrón oro. El funcionamiento de este sistema requiere que el país que desee integrarse establezca un precio oficial del oro en su moneda y se comprometa a comprar y vender a ese precio todo el metal que se le ofrezca o se le demande, permitiendo a la vez su libre importación y exportación.

Las principales ventajas del patrón oro eran el bajo coste a la hora de importar o exportar productos, el tener un grado de incertidumbre mucho menor que con otros tipos de cambio ya que la planificación permitía ser mucho mejor y el aumento del comercio.

La principal virtud era su capacidad de reajustar automáticamente los desequilibrios en las balanzas de pagos. Con este tipo de cambio fijo es más fácil que se produzca la estabilidad de precios: Cuanto más se congele la oferta monetaria de un país, mayor estabilidad de precios habrá y, como consecuencia, aumentará el consumo.

Actualmente Estados Unidos ofrece mayor cantidad de dólares a los ciudadanos para que consuman más y así poder salvar el comercio y mejorar la economía (el desempleo, la inestabilidad bancaria etc.)

Los inconvenientes, por el contrario, eran tales como la creación de desequilibrios y de una moneda limitada (se hace en función de las reservas que se tiene). La rigidez al cambiar las partidas era mayor y el hecho de que se tuviera que utilizar el dinero de una cosa para otra y que esto perjudicara el bienestar y la estabilidad económica.

EL PATRÓN ORO PRODUCE DOS DESAJUSTES QUE AFECTAN A LA BALANZA DE COMERCIO:

El exceso de exportaciones El exceso de importaciones.

Estos desajustes podían ser resueltos por el mercado o por el tipo de interés.

Según el mercado y en el caso de exceso de importaciones, se aumentaría las entradas de oro, que esto provocaría un aumento de la oferta monetaria y de precios reduciendo así las exportaciones. Si había exceso de importaciones se aumentarían las salidas de oro, que como consecuencia disminuiría la oferta monetaria, aumentando las exportaciones y el oro.El ajuste en el cual se precisaba la intervención de la banca y del Estado, podía hacerse de dos maneras: vía el comercio exterior o vía del tipo de interés.Tratándose de exceso de exportaciones, si se aumenta el tipo de interés, disminuye la economía interior (se contrae) mientras que aumenta la inversión directa al extranjero (puede estimular el aumento de empleo y de las secciones exportadoras).

En el caso de exceso de importaciones, el Banco Central interviene aumentando la oferta monetaria (para favorecer al factor exportador) mediante la reducción del tipo de interés (para estimular el crédito y la competitividad). Los inversores extranjeros disminuirán la inversión directa en el país y, por tanto, la entrada de oro.

INFLACIÓN

Una ventaja del patrón oro es que evita que pueda ocurrir inflación cuando un gobierno imprime demasiado dinero. Si una nación comienza a inundar la economía con dinero adicional, cada unidad de su moneda compra menos y menos. Eventualmente la moneda queda sin valor. Bajo el patrón oro, el gobierno sólo puede imprimir tanto dinero como el oro que tenga en sus bóvedas. La moneda siempre tiene valor porque está respaldada por el oro.

OFERTA

Una desventaja del patrón oro es que hay una oferta limitada de oro. Si las naciones sólo pueden imprimir tanto dinero como el que puedan respaldar con oro, podría haber una escasez de dinero. La historia muestra que las escaseces de dinero llevan al acaparamiento. Esto sofoca las economías, ya que la gente compra y vende menos.

COMERCIO INTERNACIONAL

Una ventaja del patrón oro es que estabiliza el comercio internacional. Las diferentes monedas tienen diferentes valores en relación una con otra. Estas

tasas de cambio pueden fluctuar desmesuradamente dependiendo de las condiciones económicas. Las naciones con monedas estables están renuentes a aceptar monedas menos estables por miedo a que se devalúen. El patrón oro coloca a todas las naciones en un mismo nivel. Si todas las monedas están respaldadas por oro, todos los socios comerciales saben que pueden redimir el oro en lugar de las monedas. No hay miedo a la devaluación.

POLÍTICA ECONÓMICA

Una desventaja del patrón oro es que restringe la capacidad de los gobiernos de hacer política económica. Una práctica común durante tiempos económicos difíciles es incrementar la oferta de dinero para estimular la economía. Esto no sería posible bajo el patrón oro debido a que la oferta de la moneda está limitada por la oferta de oro. El dinero sólo puede incrementarse si se saca más oro de la minería o se compra.

El patrón oro funcionó bastante bien durante la Revolución Industrial del siglo XIX y la Primera Guerra Mundial. Los gobiernos de todo el mundo trabajaron juntos para comerciar con el patrón oro y había una oferta de oro amplia para el tamaño de la economía mundial. Sin embargo, el patrón oro funcionó mal durante la Primera Guerra Mundial y la Gran Depresión. Los gobiernos necesitaban dinero para los esfuerzos de guerra y los programas sociales. Ese dinero no estaba disponible bajo el patrón oro. Los Estados Unidos eventualmente abandonaron el patrón oro en 1933.

FUENTES BIBLIOGRÁFICAS:

http://claudiagarriga.blogspot.com/2009/04/el-patron-oro-ventajas- inconvenientes-y.html

http://www.ehowenespanol.com/ventajas-desventajas-del-patron-oro- sobre_103657/

http://www.dineroenimagen.com/2013-08-15/24568 http://www.lateinamerika-studien.at/content/wirtschaft/ipoesp/ipoesp-

2122.html

PREGUNTAS DEL TEMA EL PATRÓN ORO¿Desde y hasta cuando se dio el sistema del patrón oro?

Desde 1875 hasta 1914

¿Cuál es la característica principal del patrón oro?

Que el valor de una divisa está respaldada por cierta cantidad de metal (oro).

Mencione las principales características del oro en este periodo

Base monetaria Aseguraba el valor del dinero Garantizaba la convertibilidad entre todas las divisas

¿Cómo se llamaba a la diferencia existente entre el precio de Bretton Woods y el precio Global?

Se llamaba Ventana del Oro

¿Qué riesgo represento la “ventana del oro”?

Representaba un gran riesgo, pues mientras mayor fuera la diferencia entre ambos precios, mayores incentivos tendrían países con problemas en la balanza de pagos para comprar el metal a precio de Bretton Woods y venderlo o en el mercado.

¿Qué ocasiono la diferencia existente entre el precio de Bretton Woods y el precio Global, a Estados Unidos?

Esto ocasionó que las reservas de dólares de otros países aumentaran, mientras que Ellos no podía incrementar al mismo ritmo sus reservas de oro.

¿Qué hicieron para refrenar la caída de este sistema?

Impusieron un congelamiento de precios y salarios por 90 días para evitar una alta inflación y se agravó con un 10% adicional a las importaciones.

¿Cuáles fueron las ventajas de este sistema?

El bajo coste a la hora de importar o exportar productos. Tener un grado de incertidumbre mucho menor que con otros tipos de

cambio ya que la planificación permitía ser mucho mejor y el aumento del comercio.

Reajustar automáticamente los desequilibrios en las balanzas de pagos. es más fácil que se produzca la estabilidad de precios: Cuanto más se

congele la oferta monetaria de un país, mayor estabilidad de precios habrá