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Calculo genérico del costo de capital
P –
GB = 1 + = Captación neta
P = Cantidad requerida (bruta)
GB= Gastos bancarios o de emisión
t= periodo que abarca la operación
FNF = Flujo Neto de Fondos
k = Costo de capital
Tasa que iguala el
valor actual de los
fondos realmentepercibidos por la
empresa, con el valor
actual de los egresos
que provocara la
operación financiera
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Costo de prestamos bancarios corto plazo (k)
antes de ISLR
k = P 1/n
P-I-GB -1
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• Costo de préstamo anual (ka)
ka = ( 1+ k) 12 - 1
• Costo del préstamo después de ISLR
k = P 1/n
P-I(1-T)-GB (1-T) -1
T = Tasa de ISLR
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Costo de capital del pasivo a largo
plazo
1. Deuda a perpetuidad
Deuda a perpetuidad
K =Int % *(1-T)
(Int %) Tasa de interes =16%
(T) Tasa de ISLR= 35%
(1-T) =65%
K = 10%
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Costo de capital del pasivo a largo plazo
Deuda con amortizaciones periódicas de capital
FNF
P-GB (1-T) = 1 − + 1 + =
P = Monto del pasivo
GB = Gastos BancariosI= Monto periódico del interés
t= Periodo que abarca la operación
T = Tasa de ISLR
k = Costo de capital
Pt = Amortizaciones periódicas del capital
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Bonos colocado al valor nominal con pago del
principal al vencimiento
P
− 1 − T 1 − 1 + k + 1 + k
=
P = Monto de la deuda
GB = Gastos de colocación del bono
I= Monto periódico del interést= cada periodo subsecuente
T = Tasa de ISLR
k = Costo de capital
Pn = Pago del principal al vencimiento
n= ultimo periodo de vigencia de la obligación
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Bonos colocado con prima o descuento con
pago del principal al vencimiento
Po − GB(1 − T) 1 − − ( − )/ 1 + k + 1 + k
=
Po = Monto neto del bono o colocación
GB = Gastos de colocación del bono
I= Monto periódico del interést= cada periodo subsecuente
T = Tasa de ISLR
k = Costo de capital
Pn = Valor nominal del bono
n= ultimo periodo de vigencia de la obligacion
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Costo de capital del Arrendamiento Financiero (AF)
P = Monto del contrato de AF
R= Renta del contrato de AF
t= Cada periodo subsecuente
T = Tasa de ISLR
k = Costo de capitalD = Depreciación
VR= Valor de rescate al final del contrato (opción a compra)
n= ultimo periodo de vigencia de la obligación
P 1 − + (1 − )1 + k + 1 + k
=
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Costo de una acción preferente a
perpetuidad
k = D
Pap
K = Costo de capital
Pap = Precio de las acción preferente neto de gastos de
emisión
D = Dividendo del accionista preferente
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d ó f
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Costo de una acción preferente
redimible o rescatable
K = Costo de capital
Pap = Precio de la acción preferenteD = Dividendo del accionista preferente
t = cada periodo subsecuente de la operación
Pn = Valor de rescate de la acción
N = ultimo periodo de vigencia
P 1 + k + 1 + k =
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Costo de las acciones comunes
k = D + g
Pf
k = Costo de capital
D = Dividendos que se estima otorgar a los accionistasPf = Valor de mercado de la acción menos gastos de emisión o
importe neto de colocación
g = razón del crecimiento del dividendo
g = beneficio retenido
patrimonio neto
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Costo de las utilidades retenidas
k = D + g
Pac
k = Costo de capital
P ac= Precio de las acciones comunes al momento de la emisiónD = Dividendos estimados del primer año
g = Tasa de crecimiento del dividendo
g = beneficio retenido
patrimonio neto
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El Punto de Ruptura (PR) se
define como el valor en bolívaresde nuevo capital que se podráobtener antes que ocurra un
aumento en el costo ponderado decapital.
PR = Bs de capital de costo mas bajo% del capital en la estructura
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