banco av villas s.a. - value & risk rating

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www.vriskr.com Banco AV Villas S.A – Marzo de 2016 Revisión anual

BANCOS

BANCO AV VILLAS S.A. Acta Comité Técnico No. 297 Fecha: 11 de marzo de 2016 Fuentes: • Banco AV Villas S.A. • Información de Entidades

Financieras suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia

• Informes económicos realizados por el Banco de la República.

Miembros Comité Técnico: Javier Alfredo Pinto Tabini Iván Darío Romero Barrios Santiago Rodríguez Raga Contactos: Patricia Alvarez Ruiz [email protected] Pablo Moisés Quintero Ortiz [email protected] Luis Fernando Guevara O. [email protected] PBX: (571) 5 26 5977 Bogotá D.C

REVISIÓN ANUAL DE CALIFICACIÓN

Deuda a Largo Plazo AAA (Triple A)

Deuda a Corto Plazo VrR 1+ (Uno Más)

El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, decidió mantener la calificación AAA (Triple A) para la Deuda de Largo Plazo y VrR 1+ (Uno Más) a la Deuda de Corto Plazo del Banco AV Villas S.A.

La Calificación AAA (Triple A) otorgada para el largo plazo al Banco AV Villas S.A., indica que la capacidad de pago de intereses y capital es la más alta. La calificación es la mejor y la más alta en grado de inversión, la misma no se verá afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, la industria o la economía. La calificación VrR 1+ (uno Más) de corto plazo corresponde es la categoría más alta en grado de inversión, indica que la Entidad presenta una alta probabilidad en el pago de las obligaciones en los términos y plazos pactados. La liquidez de la institución y la protección para con terceros son buenos, y la capacidad de pago no se verá afectada ante variaciones del sector o la economía.

EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN

Las calificaciones de deuda de corto y largo plazo para el Banco AV Villas se fundamentan en los siguientes motivos:

� Respaldo Patrimonial. Uno de los aspectos que sustenta la calificación del Banco AV Villas hace referencia al respaldo patrimonial y corporativo de su principal accionista el Grupo Aval Acciones y Valores S.A., lo que ha proporcionado el desarrollo de importantes sinergias para la consecución de los objetivos estratégicos. Adicionalmente, se destaca su capacidad patrimonial y solvencia que le permiten cubrir pérdidas no esperadas y apalancar el crecimiento proyectado. Lo anterior en conjunto con la calidad de la cartera, la generación de ingresos y los apropiados niveles de eficiencia, así como los robustos sistemas de administración de riesgos, se constituyen en aspectos que sustentan las más altas calificaciones crediticias otorgadas.

� Planeación estratégica. La estrategia comercial del Banco se fundamenta en tres grandes pilares: 1) Ser reconocidos como la entidad líder en soluciones financieras para la atención de personas naturales. 2) Ofrecer la mejor propuesta de valor de nómina y 3) estar a la vanguardia en temas tecnológicos. Lo anterior, soportado en una fuerte base tecnológica y canales electrónicos, aprovechando sus ventajas competitivas.

FIDUCIARIAS

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BANCOS

Para el 2016 y en línea con sus objetivos estratégicos, la entidad espera lograr una mayor participación en los nichos de mercado atendidos. En este sentido, el modelo para el desarrollo de nuevos productos se orienta a la atención y conocimiento de las necesidades del cliente. Al respecto se espera que el Banco logre fortalecer su participación en otros segmentos como son Bancaseguros y Retail. Value and Risk estará atenta al desarrollo de éstas iniciativas, así como también a la continuidad de los procesos de profundización del producto de nómina, banca empresas, crédito educativo y vivienda.

� Evolución de la cartera e indicadores de calidad y cubrimiento. La estrategia de colocación del Banco continúa enfocada en la Banca de Personas, segmento caracterizado por un mayor riesgo relativo originado en la actividad de los sectores minoristas. En este sentido se destaca la efectividad del Banco en la mitigación del mismo mediante la especialización en la atención de empleados con vinculación formal.

Con respecto a la anterior revisión de la calificación, se destaca la dinámica de las colocaciones en todos los segmentos. Es así como a noviembre de 2015, la cartera bruta del Banco totalizó $8.39 billones con un crecimiento anual de 17,52%. Al respecto, se espera que dicho desempeño se mantenga durante 2016, dado el alto grado de compromiso de la Entidad con el incremento de su cuota de mercado, para lo cual cuenta con estrategias claramente definidas para el corto y el mediano plazo.

En cuanto a la distribución de la cartera por segmentos, consumo representa el 47,01%, seguido por comercial, Vivienda y microcrédito con participaciones de 34,70%, 18,30% y 0,04%, respectivamente. Adicionalmente, se destacan los apropiados niveles de atomización, toda vez que los veinte principales deudores y créditos reestructurados representaron el 16,65% y 0,41% respectivamente.

De otra parte, se evidencian mejoras en los niveles de morosidad de más de 30 y 90 días, reflejados en la evolución de las cosechas más recientes, lo que permite aseverar un comportamiento estable de la calidad de cartera, teniendo en cuenta el comportamiento de los indicadores de calidad por temporalidad y calificación, los cuales se ubicaron en 3,11% y 4,77% respectivamente.

Por su parte, entre noviembre de 2014 y 2015, la cartera improductiva se incrementó en 3,99% y alcanzó los $234.423 millones, sin embargo, el indicador que relaciona la cartera C, D y E / Cartera bruta disminuyó en 0,36 puntos porcentuales y se ubicó en 2,79%. Adicionalmente, el Banco AV Villas mantiene apropiados niveles de cobertura tanto por temporalidad (129,79%) como por calificación (84,47%), aspecto valorado positivamente. En nuestra opinión, constituye un reto para la Entidad mantener los indicadores en los niveles observados, teniendo en cuenta las proyecciones de crecimiento de la economía y las expectativas de mayores incrementos en las tasas de interés por parte del Banco de la República, entre otros factores.

FIDUCIARIAS

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BANCOS

� Evolución de la rentabilidad. La Entidad tiene una alta capacidad de generación de utilidades, reflejado en la evolución de los márgenes de rentabilidad. Es así como a noviembre de 2015, el Margen Neto de Intereses y Financiero Bruto ascendieron a $599.448 millones y $811.176 millones con crecimientos interanuales de 14,26% y 2,92%, respectivamente. En el mismo sentido, los indicadores ROE1 y ROA2 se ubicaron en 17,07% y 1,76%, aspectos que consolidan al Banco como una de las entidades más rentables del sector financiero colombiano. Vale la pena destacar que el Banco AV Villas ha mantenido históricamente un adecuado control de sus gastos operacionales, sin embargo, durante 2015 los mismos se incrementaron en 14,31% debido a los proyectos de modernización tecnológica y gastos de personal para fortalecer principalmente el crecimiento de la cartera de consumo.

� Capital y Solvencia. Uno de los aspectos ponderados positivamente del Banco AV Villas está relacionado con su capacidad patrimonial, reflejada en la calidad del patrimonio técnico ($979.199 millones) conformado principalmente por capital Tier1 (97,34%) y los niveles de solvencia, los cuales le permiten cubrir con suficiencia el crecimiento proyectado y absorber pérdidas no esperadas. A noviembre de 2015, los Márgenes de Solvencia Básica y Total se ubicaron en 10,45% y 10,74%, respectivamente, niveles superiores a los límites exigidos por la regulación3. Adicionalmente, la Entidad tiene proyectado capitalizar el 40% de las utilidades generadas en junio y diciembre de 2016 con el objeto de incrementar dichos niveles de Solvencia, aspecto valorado positivamente por la Calificadora.

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Índice de Solvencia

BANCO AV VILLAS SectorPares Sector (TIER1)BANCO AV VILLAS (TIER 1) Pares (TIER 1)

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

� Adecuados niveles de liquidez. Banco AV Villas mantiene una apropiada estructura de fondeo, cuyas directrices para la captación de recursos son coordinadas por el Comité de Gestión de Activos y Pasivos. La entidad se apalanca principalmente a través de las cuentas de ahorros (55,21%) y en menor medida con CDT´s (33,51%) y cuentas Corrientes (10,71). Adicionalmente tiene aprobadas líneas de

1 Medido como Utilidad neta / Patrimonio (indicador anualizado). 2 Medido como Utilidad neta / Activo (indicador anualizado). 3 Margen de solvencia básica 4,5% y total 9%.

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BANCOS

crédito con diferentes instituciones financieras. Respecto a la estabilidad de las fuentes, la porción estable de las cuentas de ahorros y corrientes, se ubicó en 63,43% y 94,06% respectivamente, mientras que el índice de renovación de los CDT´s fue de 74%. Adicionalmente, se destacan los apropiados niveles de concentración, toda vez que los veinte principales depositantes en cuentas a la vista y depósitos a plazo representaron el 12,0% y el 17,8% respectivamente.

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Dic-11 Dic-12 Dic-14 nov-15 nov-15 nov-15

Sector Pares

Composición del Pasivo

AHORRO CDT CUENTA CORRIENTE CDAT OTROS

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

Por su parte, el IRL4 para las bandas de siete y treinta días, a 31 de diciembre de 2015 se ubicó en $1.87 billones y $1.69 billones respectivamente, el cual cumple con suficiencia los límites internos establecidos, aún en condiciones de estrés. A noviembre de 2015, la relación activos líquidos sobre activos totales fue de 23,09%, nivel superior a los mostrados por el sector (22,79%) y los pares (19,77%). Adicionalmente, los activos Líquidos como proporción de los depósitos y exigibilidades representan el 30,46%, en tanto para el sector y los pares el 36,30% y 29,30%, respectivamente.

Es de anotar que la entidad cuenta con planes de contingencia para hacer frente a los requerimientos de liquidez entre los que se destacan el acceso al 35% del saldo promedio de los depósitos para operaciones transitorias de liquidez con el Banco de la República, la liquidación de inversiones a precios de mercado y el respaldo financiero que le proporciona su principal accionista.

� Administración de riesgos. El Banco cuenta con los diferentes sistemas de administración de riesgos acordes con la regulación vigente y mejores prácticas del mercado, soportados en una robusta estructura organizacional y de gobierno corporativo, así como de las instancias de decisión. La gestión del riesgo es liderada por la Vicepresidencia de Riesgo y apoyada por los diferentes comités. En materia de riesgo de crédito, el Banco cuenta con políticas de otorgamiento, seguimiento y control claramente definidas que le permiten calcular el capital no recuperado.

4 Índice de riesgo de liquidez.

FIDUCIARIAS

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BANCOS

El análisis de la cartera se realiza a través del monitoreo de las cosechas y el seguimiento permanente a los indicadores de calidad de la cartera, los cuales permiten definir señales de alerta y establecer límites de pérdida esperada y tolerada. La gestión de los riesgos de mercado y liquidez, se fundamenta en el análisis y monitoreo periódico de las variables y/o factores de riesgo, que permiten prever las variaciones máximas que pudieran impactar la valoración de las inversiones. Adicionalmente, el Banco hace un seguimiento constante a la evolución del IRL de acuerdo con los límites establecidos por la junta directiva. Finalmente, los sistemas de administración del riesgo operativo y SARLAFT son actualizados periódicamente y actualmente se mantienen en los niveles tolerados.

� Contingencias. De acuerdo con la información suministrada por el Banco, actualmente cursa un proceso en contra cuya pretensión asciende a $240 millones, con una probabilidad de fallo remota por lo cual la Entidad no ha constituido provisiones. En este sentido, Value and Risk no espera un impacto relevante sobre la situación financiera y patrimonial de la Entidad. Durante 2015, el Banco y sus funcionarios no fueron objetos de sanciones por parte de los entes de control (Superintendencia Financiera de Colombia y AMV 5).

5 Autorregulador del Mercado de Valores.

FIDUCIARIAS

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BANCOS

El Banco AV Villas tuvo su origen en la Corporación de Ahorro y Vivienda Las Villas. Creada en el año 1972, entidad especializada y con una amplia trayectoria en la financiación del sector de la construcción.

Desde 1998 el Banco AV Villas hace parte el Grupo Aval Acciones y Valores S.A., uno conglomerados financieros más grande del País, líder en Colombia en el negocio de banca tradicional, banca de inversión, así como en la administración privada de pensiones y cesantías.

Uno de los pilares de la estrategia comercial del Banco AV Villas es el continuo fortalecimiento de los canales de distribución y atención de clientes. Para esto se apoya en una fuerza comercial especializada, infraestructura tecnológica y apropiados esquemas de seguridad de la información. Al finalizar el año 2015, el banco contaba con 14.035 establecimientos habilitados como corresponsales bancarios (CB´s), constituyéndose así en la red de con mayor cobertura del sector. Adicionalmente el banco cuenta con la red de cajeros más grande del país (ATH).

Es de anotar que el Banco AV Villas se ha caracterizado por el alto grado de recordación entre los colombianos. Es así como en 2015 ingresó al listado de las veinte marcas más valiosas, a nivel nacional según el ranking Brandz de la firma Millward Brown.

En lo que respecta a la composición accionaria, durante 2015 no se presentaron cambios.

%

79,85%

* RENDIFIN S.A. 13,23%

* RELANTANO S.A. 0,83%

* ACTIUNIDOS S.A. 0,46%

* SEGUROS DE VIDA ALFA S.A. 0,45%

* OTROS ACCIONISTAS 5,19%

100%TOTAL

Accionistas

* GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A.

Fuente: Banco AV Villas. Datos a noviembre de 2015

De otra parte, la Entidad mantiene una sólida estructura organizacional y de gobierno corporativo, en la que se destaca la experiencia y trayectoria de los miembros de la junta directiva

quienes fueron re-elegidos para el periodo 2015-2016. Asimismo, cuenta con un equipo directivo que le ha permitido alcanzar los objetivos estratégicos definidos.

La estrategia comercial. El Banco AV Villas basa su estrategia comercial en tres grandes objetivos: 1) Ser la entidad líder en soluciones financieras para la atención de personas naturales. 2) Ofrecer la mejor propuesta de valor de nómina y 3) estar a la vanguardia en temas tecnológicos.

Lo anterior, acompañado del mantenimiento y fidelización de sus clientes, así como el acercamiento a las nuevas generaciones. Para esto se soporta de la infraestructura tecnológica y del continuo fortalecimiento de los canales electrónicos, en los que se destaca la banca virtual y el desarrollo de productos y servicios innovadores (e.g. Tansfer Aval, la Oficina en Internet, Bolsillos de Ahorro, entre otros).

Al respecto, se destaca del Banco AV Villas el proceso (work flow) establecido para el análisis del crédito de consumo, lo cual se ha constituido en una de sus principales ventajas competitivas, toda vez que ha generado eficiencia en los tiempos de aprobación y desembolso de los créditos, con estrictas políticas de crédito y robustos scores de otorgamiento, los cuales son monitoreados de forma permanente.

En cuanto a la cartera hipotecaria, el Banco AV Villas ha concentrado sus esfuerzos en la generación de estrategias comerciales con impacto en colocación, mediante el fortalecimiento de alianzas y convenios con entidades externas, y la potencialización de las sinergias existentes con entidades filiales y a nivel de grupo.

En relación con la banca de empresas, la estrategia continúa dirigida a los segmentos Pymes y Corporativo. Adicionalmente, se espera una mayor presencia en el sector Retail con base en las estrategias definidas.

Fortalezas � Respaldo patrimonial de su principal

accionista. � Amplia cobertura a nivel nacional a

través de la red de oficinas, cajeros

ANÁLISIS DOFA

PERFIL BANCO AV VILLAS S.A.

FIDUCIARIAS

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BANCOS

automáticos ATH y corresponsales bancarios.

� Fuerte base tecnológica que genera altos niveles de automatización de los procesos, fortalecimiento de canales electrónicos, así como la promoción y desarrollo de productos y servicios innovadores.

� Robustos modelos de otorgamiento que le permite calcular automáticamente la pérdida estimada según el perfil del cliente.

� Apropiados indicadores de calidad y cubrimiento de cartera.

� Alta capacidad de generación de ingresos con destacables márgenes de rentabilidad.

� Amplia experiencia en los segmentos de atendidos.

� Portafolio de productos que se ajusta al perfil del cliente y nicho de mercado atendido.

Retos

� Incrementar los niveles de retención y fidelización de clientes.

� Desarrollar con éxito las diferentes iniciativas estratégicas establecidas, aprovechando sus ventajas competitivas y robustos sistemas de administración de riesgos.

� Lograr un mayor posicionamiento en los nichos de mercado atendidos.

� Potencializar el segmento de banca preferente y oferta de valor de nómina.

� Mantener apropiados niveles de solvencia, que le permita absorber pérdidas no esperadas y apalancar el crecimiento proyectado.

Ingresos y Gastos de Intereses. A noviembre de 2015, los ingresos por intereses del Banco AV Villas ascendieron a $814.470 millones lo que representa un crecimiento de 11,97% con respecto al mismo mes del año anterior, aunque inferior al registrado por el sector (16,27%) y los pares (19,97%).

Los segmentos que más aportaron al nivel de ingresos fueron: vivienda (23,48%), tarjeta de

crédito (15,47%) y consumo (14,32%), como resultado del mejoramiento de los procesos en la fábrica de oportunidades y colocaciones por medio de canales alternos. En relación al segmento comercial (11,97%), el comportamiento estuvo asociado al buen desempeño de las carteras ordinarias y Factoring.

Por su parte, los gastos por intereses ascendieron a $215.022 millones con un incremento de 1,75% respecto al mismo mes del año anterior, atribuido principalmente a los menores intereses pagados, en línea con la reducción de los créditos con otras instituciones. En cuanto a la estructura, los intereses pagados por CDT´s continúan siendo el principal rubro (50,41%), seguido por las cuentas de ahorros y las operaciones del mercado monetario pasivas con participaciones de 40,17% y 14,96%, respectivamente.

De esta manera, el margen neto de intereses creció en 14,26% y alcanzó los $599.448 millones, lo que representa el 73,60% de los ingresos operacionales, con lo cual se mantiene en una mejor posición frente al sector (70,16%) y el grupo comparable (63,75%), aspecto que ponderamos positivamente.

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Dic-11 Dic-12 nov-14 Dic-14 nov-15

Ingresos por Intereses

Comercial ConsumoMicrocredito ViviendaTarjeta de Credito OtrosIngresos Anualizados (EJ. Der.)



Ingresos y gastos diferentes de intereses. Entre noviembre de 2014 y 2015, los ingresos diferentes a intereses disminuyeron en 19,67% y se ubicaron en $211.728 millones. Los rubros más representativos corresponden a los servicios financieros y la valoración de las inversiones, los cuales representaron el 51,83% y 48,05%, respectivamente. Es de anotar que la reducción de los rendimientos generados por el portafolio de

PERFIL FINANCIERO

FIDUCIARIAS

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BANCOS

inversiones está relacionada con su menor participación dentro de la estructura del activo, como resultado de la estrategia de inversión enfocada en mitigar la exposición al riesgo de mercado y a la utilización de recursos para apalancar el crecimiento proyectado de la cartera.

Eficiencia Operacional. Teniendo en cuenta que los costos administrativos (14,31%) aumentaron en mayor proporción en relación con el margen financiero bruto (2,92%), debido principalmente a las inversiones en tecnología y gastos de personal de la cartera de consumo, el indicador de Eficiencia6 aumentó de 48,23% a 53.59%, nivel superior a los mostrados por el sector (50,93%) y los pares (49,23%). En el mismo sentido, el indicador overhead7 se ubicó en 3,72%8. Value and Risk considera que las estrategias comerciales definidas y el fortalecimiento de la banca virtual contribuirán al mantenimiento de apropiados niveles de eficiencia, dado el entorno competitivo.

Provisiones. Banco AV Villas se ha caracterizado a través de los años por gastos controlados en materia de provisiones en comparación a los niveles observados en los grupos de referencia, gracias al desempeño de la calidad de la cartera. Al respecto, dicho rubro, entre noviembre de 2014 y 2015 aumentó en 6,83% y alcanzó los $347.479 millones.

Lo anterior, sumado a la gestión de cobranzas9 y las otras recuperaciones10 ($64.849 millones), permitió que las provisiones netas de recuperación disminuyeran en 21,66% y se ubicaran en $67.692 millones.

Calidad de la Cartera. A noviembre de 2015, la cartera bruta del Banco AV Villas ascendió a $8.39 billones y registró un crecimiento anual del 17,52%, impulsado por los segmentos de consumo

6 Medido como Costos Administrativos (sin Depreciaciones y amortizaciones) /Margen Financiero Bruto. 7Medido como Costos administrativos / Activos totales. 8 El indicador de overhead para el sector y los pares se situaron en 2,87% y 3,08%, respectivamente. 9 Entre noviembre de 2014 y 2015, los ingresos por recuperación de cartera crecieron 12,93% y totalizaron $279.787 millones. 10 Corresponden principalmente a recuperaciones de bienes castigados.

y vivienda, los cuales exhibieron variaciones de 22,25%11 y 20,55%, respectivamente.

Por su parte, la participación de la cartera bruta dentro del total de activos pasó de 65,14% a 71,77%, como resultado de los esfuerzos del Banco por incrementar su participación en el mercado12. En este sentido se destaca el comportamiento de los productos credivillas, tarjeta de crédito y libranzas (este último retomó una dinámica importante a partir de 2015).

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Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12 Dic-14 nov-15

41,6% 42,0% 41,9% 38,0% 36,4% 34,7%

41,4% 44,2% 44,2% 48,0% 45,4% 47,0%

,769% ,535% ,450% ,315%,087% ,037%

16,3% 13,2% 13,5% 13,7% 18,1% 18,3%

Estructura de la Cartera

COMERCIAL CONSUMO MICROCREDITO VIVIENDA

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A

De otro lado, se evidencia un desempeño favorable de la calidad de la cartera tanto por temporalidad como por riesgo. Es así como el indicador de calidad por calificación se ubicó en 4,77%13. Asimismo, la relación C, D y E / Cartera total se redujo a 2,79%, posición favorable si se compara con el sector (3,78%) aunque similar a la de los pares (2,78%).

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Calidad por Calificación

AV Villas Bancos Pares Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.


11 Segmento de mayor relevancia dentro del portafolio de cartera con una participación del 47% 12 A noviembre de 2015, la cartera productiva del banco representa el 2,4% del sector. 13 Sector (6,37%) y pares (5,15%).

FIDUCIARIAS

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BANCOS

Así mismo, se destacan los importantes niveles de cobertura del Banco, los cuales entre noviembre de 2014 y 2015 crecieron en 3.91 p.p. hasta alcanzar el 84,47%, nivel superior a los mostrados por los grupos de referencia.

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Cubrimiento por Calificación

AV Villas Bancos Pares


Adicionalmente, la cartera presenta adecuados niveles de atomización, teniendo en cuenta que los veinte principales deudores, a noviembre de 2015 representan el 14%.

Indicadores de Calidad y Cubrimiento

Dic-13 nov-14 nov-15 nov-14 nov-15 nov-14 nov-15

8 9 11 17 19 26 28

Calidad 3,26% 3,31% 3,11% 3,06% 3,01% 2,74% 2,59%

Cubrimiento 137,57% 130,80% 129,79% 143,15% 145,80% 143,36% 152,26%

Calidad 1,39% 1,38% 1,69% 2,27% 2,29% 1,88% 1,61%

Cubrimiento 153,99% 167,61% 139,12% 163,28% 164,26% 160,86% 192,82%

Calidad 5,30% 5,29% 4,56% 4,63% 4,62% 4,52% 4,69%

Cubrimiento 134,90% 124,87% 127,53% 129,58% 131,91% 133,53% 131,31%

Calidad 1,79% 2,26% 2,05% 2,17% 2,02% 1,77% 1,60%

Cubrimiento 77,17% 77,47% 79,94% 90,60% 97,22% 77,43% 90,37%

Calidad 5,20% 5,37% 4,77% 6,45% 6,37% 5,36% 5,15%

C,D y E / Cartera 3,24% 3,16% 2,79% 3,68% 3,78% 2,74% 2,78%

Cubrimiento 86,28% 80,57% 84,47% 67,95% 68,79% 73,20% 76,50%

Calidad 3,17% 3,56% 3,49% 6,23% 6,35% 4,47% 4,44%

C,D y E / Cartera 1,89% 1,80% 1,59% 3,28% 3,52% 1,87% 1,97%

Cubrimiento 67,71% 64,76% 67,62% 59,39% 59,14% 67,72% 70,12%

Calidad 7,36% 7,42% 6,21% 7,07% 7,13% 7,37% 7,35%

C,D y E / Cartera 5,10% 4,91% 4,28% 4,65% 4,81% 4,65% 4,85%

Cubrimiento 97,09% 88,96% 93,66% 84,75% 85,51% 81,88% 83,78%

Calidad 3,78% 3,90% 3,53% 4,19% 3,75% 4,04% 3,44%

C,D y E / Cartera 1,04% 1,49% 1,25% 1,91% 1,86% 1,50% 1,45%

Cubrimiento 36,58% 44,84% 46,52% 46,88% 52,47% 33,92% 41,90%

SECTOR PARES

TOTA

L

POR TEMPORALIDAD

CO

MER

CIA

LC

ON

SUM

OV

IVIE

ND

A

POR CALIFICACIÓN

CO

MER

CIA

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SUM

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ND

ATO

TAL



Cartera comercial. A noviembre de 2015, la cartera comercial ascendió a $2,91 billones lo que representa un crecimiento de 10,54% respecto a noviembre de 2014, dinámica inferior a la presentada por el sector (26,00%) y los pares (27,64%).

En lo que respecta a la distribución de la cartera por sector económico, la mayor participación se encuentra en los sectores de servicios financieros, Industria Manufacturera, y Electricidad, Gas y Agua. Es de anotar que los créditos otorgados a deudores de sectores económicos altamente afectados por la coyuntura económica actual (oleoductos y algunas electrificadoras), a los cuales el Banco realiza un seguimiento riguroso, tienen vencimientos de corto plazo. Igualmente es importante mencionar que estos cuentan con avales garantizados por el Estado y que en ninguno de los casos se ha presentado retraso en los pagos.

De otra parte, se destaca del Banco AV Villas el desempeño del indicador de calidad por temporalidad, el cual en promedio durante los últimos cuatro años se ubicó en 1,26% y a noviembre de 2015 en 1,69%, frente al 2,29% del sector y 1,61% del grupo comparable. En el mismo sentido, el indicador de calidad por calificación (3,49%), se mantiene en mejor posición que los grupos de referencia14.

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2,00%

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20,00%

Calidad Cartera Comercial por Calificación



A su vez, Value and Risk valora positivamente la dinámica que ha presentado la cobertura por calificación, cuyo índice aumentó de 57,38% a 67,62%, entre noviembre de 2014 y 2015, aspecto

14 Sector (6,35%) y pares (4,44%).

FIDUCIARIAS

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BANCOS

que frente a los grupos de referencia se encuentra en niveles razonables15.

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Cubrimiento Cartera Comercial por Calificación

AV Villas Bancos Pares Lineal (Pares)


Cartera de consumo. Esta modalidad de crédito lideró el desempeñó de las colocaciones durante el 2015, con un crecimiento de 22.25% al totalizar $3.94 billones, superior al del sector (12,89%) y los pares (12,58%).

Al respecto, se destaca el comportamiento del producto “credivillas”, cuyos desembolsos y saldos se incrementaron de manera importante durante 201516. Asimismo, se resalta el comportamiento de las “libranzas”, las cuales son originadas directamente por el banco. Por otra parte, las Tarjetas de Crédito, también mostraron crecimientos importantes tanto en los desembolsos como en la facturación, así como en la evolución de las cosechas más recientes, las cuales presentan menor velocidad de deterioro, lo que permite concluir un comportamiento estable de la calidad de la cartera de dicho producto.

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Calidad de Cartera de Consumo por Calificación


Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A

15 Sector (59,14%) y pares (70,12%). 16 A noviembre de 2015, alcanzó los $1.78 billones con un crecimiento de 44,45% respecto al mismo mes de 2014.

Value and Risk valora positivamente los esfuerzos realizados por el Banco en relación a la calidad de la cartera, reflejados en la evolución de los indicadores de calidad por calificación y CDE, los cuales se ubicaron en 6,21% y 4,28%, respectivamente.

COSECHA 200201-200810 200811-200905 200906-201105 201106-201207 201208-201512

Prom Dese$(MMM) 25.9 39.4 54.8 76.7 104.1

Prom Casos (M) 6.0 6.8 6.7 8.5 7.7 Fuente: Banco AV Villas S.A.

Cálculos: Value and Risk Rating S.A

Por otro lado, el indicador de cobertura por calificación aumentó en 4,70 p.p. y se ubicó en 93,66%, frente al 85,51% del sector y 83,78% del grupo comparable.

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Cubrimiento Cartera de Consumo por Calificación



Cartera de vivienda. A noviembre de 2015, la cartera de vivienda del Banco AV Villas presentó un crecimiento de 20,55% y alcanzó los $1.53 billones, impulsada por los programas de apoyo a la vivienda No VIS17 del gobierno nacional.

Asimismo, se destaca la evolución de la calidad de la cartera por calificación, que de 3,90% disminuyó a 3,53%, nivel similar a lo mostrados por los grupos de referencia.

17 Programa dirigido a los estratos 3 y 4.

FIDUCIARIAS

11


BANCOS

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Calidad de cartera de vivienda por calificación

Bancos AV Villas Pares


De otra parte, la cobertura tanto por temporalidad como por calificación se mantuvo estable respecto al año inmediatamente anterior, la cual se ubicaron en 79,94% y 46,52% respectivamente.

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Cubrimiento cartera de vivienda por calificación

Bancos AV Villas Pares Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.


En cuanto al análisis por cosechas, las más recientes evidencian mejoras en los niveles de morosidad, en línea con el desempeño de los indicadores de calidad de cartera para este segmento, por lo cual es probable que se mantengan para 2016.

Tesorería. Entre noviembre de 2014 y 2015, el portafolio de inversiones del Banco descendió a $1.90 billones (18,05%), cuyos recursos fueron utilizados para apalancar las colocaciones.

Es de anotar que la estrategia se mantiene enfocada en mantener posiciones negociables que generen utilidad de corto plazo e inversiones disponibles para la venta (compuesto principalmente por TES de la parte media de la curva de rendimientos) sin que afecte el estado de resultados por el efecto de la volatilidad de las tasas.

De otro lado, las inversiones hasta el vencimiento representan el 12,16% del portafolio y corresponden a inversiones obligatorias. Value and Risk considera que la composición del portafolio para 2016 se mantendrá dada la volatilidad de las variables del mercado.

En cuanto a la calidad crediticia de los títulos que conforman el portafolio, el 98,7% se encuentran calificados AAA (incluyendo riesgo nación).

Entre noviembre de 2014 y 2015 la relación del VaR/Patrimonio técnico aumentó de 8,12% a 11,88%, el cual mantiene brechas importantes frente al sector y grupo de pares (3,39% y 3,57%), lo que evidencia una exposición moderada al riesgo de mercado. No obstante, se destaca que dicho nivel aún se encuentra dentro del límite establecido por la junta directiva.

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VaR / Patrimonio Técnico

BANCO AV VILLAS Sector Pares


Riesgo de Crédito. El Banco cuenta con un Sistema de Administración de Riesgo de Crédito – SARC, conformado por políticas, procesos, modelos y herramientas definidas por el Comité de Riesgo de Crédito y aprobadas por la Junta Directiva. Con respecto a las políticas de provisiones y garantías, así como en el modelo de cobranzas, no se presentaron cambios frente a la pasada revisión de la calificación.

La responsabilidad de la gestión del riesgo de crédito recae sobre el Comité de riesgos de crédito. Es de anotar que la cartera es monitoreada a través del análisis de las cosechas, el seguimiento permanente a los indicadores de calidad de la cartera, y a la concentración por

ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS

FIDUCIARIAS

12


BANCOS

producto y por límites, de acuerdo a las políticas establecidas por la Junta Directiva.

Riesgo de Mercado. Durante 2015, se presentaron modificaciones a las políticas para la administración de riesgo de mercado y se actualizaron los límites de atribución y cupos para las operaciones de tesorería

Adicionalmente, el Banco tiene establecido montos máximos de VaR, por producto financiero (divisas, inversiones negociables y portafolio especulativo). Asimismo, límites de pérdida por negociador y exposición máxima por riesgo de contraparte, entre otros. Vale la pena mencionar que la Dirección de Riesgo de Mercado y Liquidez monitorea de forma permanente las variables y/o factores de riesgo, con el objeto de prever las variaciones máximas que pueden impactar la valoración de las inversiones, lo cual permite establecer los niveles de exposición al riesgo, acordes con los límites establecidos por la Junta Directiva. Adicionalmente cuenta con sistemas de reportes y alarmas analizados diariamente por el Comité GAP, lo que fortalece la gestión de riesgo.

Tanto el VaR como el IRL se calculan con base en las metodologías establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, así como también a través de modelos internos. Con respecto al IRL, el modelo interno se complementa con simulaciones de Montecarlo para la estimación de las variaciones de los depósitos a la vista y con el promedio del porcentaje de desembolso de créditos aprobados no desembolsados. Adicionalmente, la Entidad cuenta con plan de contingencia para enfrentar situaciones de crisis de liquidez, el cual incluye: Acceso al 35% del saldo promedio de los depósitos para operaciones transitorias de liquidez con el Banco de la República, líneas de crédito con diferentes entidades financieras, así como la liquidación de inversiones a precios de mercado, entre otros.

Riesgo Operativo. Durante el último año el Banco AV Villas continuó con el plan de revisión y actualización de las matrices de Riesgo Operativo (RO) con base en los cambios generados en los procesos, informes de auditoría y eventos materializados.

Adicionalmente, actualizó el proceso de contabilización y conciliación de eventos de riesgo operativos.

Asimismo, ajustó la política de exposición al riesgo operativo, la cual consiste en dar atención prioritaria y monitoreo periódico a los riesgos residuales calificados en “Alto o Extremo”, hasta que estos se disminuyan como máximo a nivel “Moderado”.

A noviembre de 2015, de los 573 eventos de riesgo identificados, 363 fueron calificados en la categoría moderado, 178 en alto y 4 en extremo. Después de aplicar los controles respectivos estos se clasificaron entre bajo – moderado. Se mantiene un evento en nivel alto el cual está asociado a fallas que se pueden derivar de las actualizaciones de aplicativos, softwares etc., dado el nivel de sistematización del Banco. En este sentido es necesario mencionar que, si bien no se ha materializado ningún evento, el comité de riesgo prefiere mantenerlo en este nivel, dado el alto impacto que podría tener sobre las operaciones de la Entidad. Es importante mencionar que los eventos de riesgos tipo A18 durante 2015 sumaron $664 millones.

El Banco cuenta con planes de continuidad de negocio y de contingencia tecnológica totalmente definidos, estructurados y documentados, que garantizan la recuperación de sus funciones críticas ante un evento de falla mayor o desastre total. Es de anotar que durante 2015 se realizaron pruebas a los planes de recuperación de procesos y a los de recuperación tecnológica para los procesos críticos, los cuales resultaron satisfactorios. SARLAFT. En nuestra opinión el Banco cuenta con un sólido Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo – SARLAFT, por medio del cual se definen las políticas, procedimientos, controles y reglas de conducta, acorde con lo señalado en la norma19. Este modelo se basa en la segmentación de los factores de riesgo y en la generación de señales de

18 Que generan pérdidas y afectan el estado de rresultados. 19 Capítulo XI del Título I de la CBJ 007 de 1996 expedida por la Superfinanciera y normas relacionadas.

FIDUCIARIAS

13


BANCOS

alerta para el adecuado conocimiento del cliente, así como la generación de reportes diarios dirigidos a la alta gerencia, junta directiva y órganos de control por parte del Oficial de Cumplimiento. Durante 2015 no se presentaron cambios representativos en las políticas, procesos y procedimientos aplicables al mismo.

BANCOS

14

Dic-10 Dic-11 Dic-12 Dic-13 nov-14 nov-15 Sector Nov-15

BALANCE (cifras en $ millones)

ACTIVOS 6.939.537 7.600.089 8.885.497 9.651.766 10.958.925 11.689.557 502.605.984

DISPONIBLE 630.793 846.925 787.489 600.126 1.238.651 1.069.558 45.716.755

INVERSIONES 1.693.122 1.489.905 1.996.743 2.259.631 2.319.814 1.901.108 97.550.163

CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING 4.187.302 4.814.761 5.604.038 6.288.387 6.829.969 8.051.635 335.197.503

CARTERA DE CREDITOS 4.226.498 4.861.396 5.662.167 6.350.999 6.896.175 8.128.643 337.872.137

OTROS ACTIVOS 429.106 448.497 496.865 502.516 570.491 612.759 24.141.563

PASIVOS Y PATRIMONIO 6.939.537 7.600.089 8.885.498 9.651.766 10.958.925 11.689.557 502.605.984

PASIVOS 6.101.777 6.665.346 7.753.476 8.476.249 9.665.268 10.477.174 436.730.041

PASIVOS COSTOS INTERES 5.885.958 6.401.769 7.486.331 8.217.253 9.338.224 9.422.444 409.345.034

DEPOSITOS Y EXIGIBILIDADES 5.097.032 6.164.443 6.787.769 7.602.649 8.212.067 8.860.265 315.760.869

CUENTA CORRIENTE 513.305 535.154 680.809 868.152 933.355 948.745 47.780.192

AHORRO 2.598.585 3.286.127 3.706.862 4.395.742 4.429.248 4.892.137 158.947.227

CDT 1.923.554 2.281.319 2.340.621 2.252.697 2.804.160 2.968.863 99.439.906

OTROS 61.588 61.843 59.477 86.057 45.304 50.519 9.593.544

CRÉDITOS OTRAS INSTITUCIONES CRÉDITO 788.926 237.326 698.562 614.604 1.126.157 339.116 47.383.851

TÍTULOS DE DEUDA 0 0 0 0 0 0 38.734.501

OTROS 215.819 263.388 267.145 257.971 327.044 427.822 17.266.473

PATRIMONIO 837.760 934.743 1.132.021 1.175.517 1.293.657 1.212.383 65.875.943

CAPITAL SOCIAL 22.473 22.473 22.473 22.473 22.473 22.473 3.219.247

RESERVAS Y FONDOS DE DESTINACION ESPECIFICA 561.625 647.023 744.775 847.208 959.004 807.572 25.882.917

RESULTADO DEL EJERCICIO 144.047 165.074 172.172 186.105 181.139 188.403 9.047.764

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS (cifras en $ millones)

INGRESOS INTERESES 573.664 599.517 732.641 780.937 727.373 814.470 31.741.868

INTERESES POR MORA 5.981 6.139 7.337 8.860 8.571 8.666 538.323

GASTO INTERESES 142.845 169.042 254.265 223.061 211.325 215.022 9.470.992

MARGEN NETO DE INTERESES 436.799 436.614 485.713 566.735 524.618 599.448 22.270.876

INGRESOS FINANCIEROS DIFERENTES DE INTERESES 320.027 324.032 357.322 421.343 389.783 388.494 119.072.090

GASTOS FINANCIEROS DIFERENTES DE INTERESES 77.758 68.487 74.306 102.139 126.211 176.766 113.004.145

MARGEN FINANCIERO BRUTO 679.068 692.159 768.729 885.939 788.191 811.176 28.338.820

COSTOS ADMINISTRATIVOS (SIN DEPR Y AMORT) 332.503 373.890 388.393 411.464 380.249 434.670 14.431.592

PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION 100.373 21.783 71.856 123.255 86.412 67.692 2.978.966

MARGEN OPERACIONAL ANTES DE DEPR Y AMORT 246.192 296.487 308.480 351.220 321.530 308.814 10.928.262

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES 47.414 53.122 59.365 63.199 55.096 57.502 1.531.816

MARGEN OPERACIONAL NETO DESPUES DE DEPR Y AMORT 198.778 243.364 249.115 288.021 266.434 251.312 9.396.446

GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO 144.047 165.074 172.172 186.105 181.139 188.403 9.047.764

BANCO AV VILLAS

Estados Financieros

BANCOS

15

nov-14 Dic-14 nov-15 nov-14 nov-15 nov-14 nov-15 nov-14 nov-15 nov-14 nov-15

Activos 10.958.925 10.917.267 11.689.557 437.989.437 502.605.984 41.077.355 48.771.807 54.342.251 63.108.552 10.659.774 10.803.599

Cartera De Creditos Y Operaciones De Leasing 7.139.124 7.141.654 8.389.989 299.427.811 350.464.100 667.973 864.996 1.263.380 1.296.931 6.332.398 6.671.142

Cartera Vencida Por Morosidad 236.364 231.693 260.690 9.162.049 10.533.382 30.825.417 36.358.191 40.422.819 47.842.473 0 0

Calidad De Cartera 3,31% 3,24% 3,11% 3,06% 3,01% 2,17% 2,38% 3,13% 2,71% 3,04% 2,86%

Calidad De Cartera Por Calificacion 5,37% 5,56% 4,77% 6,45% 6,37% 4,58% 4,41% 5,95% 5,87% 5,43% 4,06%

Cartera C, D y E / Cartera Bruta 3,16% 3,26% 2,79% 3,68% 3,78% 2,45% 2,50% 2,94% 2,95% 2,83% 3,05%

Calidad (Comercial) Por Calificación 3,56% 4,05% 3,49% 6,23% 6,35% 3,76% 3,66% 4,85% 5,35% 4,87% 0,38%

Calidad (Consumo) Por Calificación 7,42% 7,42% 6,21% 7,07% 7,13% 6,08% 5,90% 9,17% 9,15% 5,70% 6,09%

Calidad (Vivienda) Por Calificación 3,90% 3,90% 3,53% 4,19% 3,75% 4,07% 3,77% 4,01% 3,18%

Calidad (Microcrédito) Por Calificación 13,04% 12,39% 11,51% 12,50% 10,50% 8,33% 21,54% 5,92% 6,33%

Cubrimiento De Cartera 130,80% 136,65% 129,79% 143,15% 145,80% 155,13% 142,37% 135,29% 157,88% 155,08% 158,72%

Cubrimiento De Cartera Por Calificacion 80,57% 79,75% 84,47% 67,95% 68,79% 73,42% 76,82% 71,06% 72,87% 86,82% 111,02%

Cobertura C, D y E 68,90% 68,06% 68,46% 61,12% 60,92% 51,94% 55,02% 61,85% 67,25% 66,99% 60,41%

Pasivos 9.665.268 9.632.995 10.477.174 376.568.553 436.730.041 37.634.111 45.009.971 47.571.637 55.399.630 9.042.534 9.105.501

Depositos Y Exigibilidades 8.212.067 8.441.009 8.860.265 283.937.873 315.760.869 33.463.905 36.804.852 33.439.621 38.001.717 8.102.419 7.916.344

CDT / Pasivo total 29,01% 29,29% 28,34% 23,54% 22,77% 28,62% 24,23% 23,64% 23,05% 18,12% 12,01%

Patrimonio 1.293.657 1.284.272 1.212.383 61.420.884 65.875.943 3.443.244 3.761.835 6.770.614 7.708.921 1.617.239 1.698.098

ROE 15,37% 15,20% 17,07% 11,66% 15,07% 13,90% 15,96% 14,86% 18,54% 14,20% 14,09%

ROA 1,80% 1,79% 1,76% 1,63% 1,97% 1,16% 1,22% 1,84% 2,25% 2,14% 2,20%

Resultado del Período 181.139 195.196 188.403 6.536.905 9.047.764 436.152 546.850 916.923 1.300.802 209.312 218.140

Margen Neto de Int / Ing por Intereses 72,13% 72,19% 73,60% 66,49% 70,16% 63,29% 59,88% 67,62% 63,65% 79,71% 78,79%

Margen Operacional 43,69% 43,31% 37,52% 40,30% 33,85% 32,49% 26,84% 38,05% 28,28% 45,88% 27,64%

Margen Financiero / Activos 7,19% 7,97% 6,94% 0,00% 0,00% 5,38% 3,75% 6,49% 5,71% 10,53% 9,87%

Rendto de cartera (Ingresos por int / Cartera bruta) 10,31% 11,31% 9,81% 0,00% 0,00% 8,92% 9,26% 9,19% 9,54% 13,63% 12,98%

Gtos Admin / Ingresos Operac (Eficiencia) 52,28% 52,56% 53,37% 44,65% 45,47% 35,43% 33,00% 40,61% 37,11% 62,18% 78,05%

Gtos Laborares / Margen Operativo 49,80% 50,45% 56,95% 0,00% 0,00% 48,70% 50,20% 52,76% 66,66% 60,91% 115,90%

Activos Líquidos / Total Activo 20,62% 23,05% 23,09% 16,36% 22,79% 15,48% 14,57% 14,76% 19,68% 27,07% 24,38%

Indice de Solvencia 12,77% 12,69% 10,74% 15,27% 14,75% 10,83% 13,52% 13,00% 14,31% 13,51% 11,50%

BANCO AV VILLAS S.A. Vs. SECTOR Y PARES

(Cifras en millones $)

Item Banco Av Villas Sector Bancario Bbva Colombia Davivienda Citibank

BANCOS

16

Item Dic-10 Dic-11 Dic-12 Dic-13 nov-14 nov-15 Sector Nov-15

RENTABILIDAD Y CAPITALIZACION

Utilidad neta / Patrimonio (ROE) 17,19% 17,66% 15,21% 15,83% 15,37% 17,07% 15,07%

Utilidad neta / Total Activos (ROA) 2,08% 2,17% 1,94% 1,93% 1,80% 1,76% 1,97%

Margen Operacional 42,47% 48,95% 41,69% 44,47% 43,69% 37,52% 33,85%

Margen Financiero / Activos 9,79% 9,11% 8,65% 9,18% 7,19% 6,94% 0,00%

Rendto de Cartera (Ingresos por Int / Cartera Bruta) 13,05% 11,97% 12,64% 12,00% 10,31% 9,81% 0,00%

Gastos operacionales / Margen Financiero Bruto

Gastos Administrativos / Ingresos Operac (eficiencia) 57,96% 62,37% 53,01% 52,69% 52,28% 53,37% 45,47%

CALIDAD DE ACTIVOS

Cartera Total

% Cartera Vivienda / Total cartera 13,21% 13,46% 13,74% 15,07% 17,83% 18,26% 12,08%

% Cartera Comercial / Total cartera 42,03% 41,89% 37,98% 38,81% 36,89% 34,70% 58,38%

% Cartera Consumo / Total cartera 44,22% 44,20% 47,97% 45,95% 45,19% 47,01% 26,59%

% Cartera Microcrédito / Total cartera 0,54% 0,45% 0,31% 0,18% 0,09% 0,04% 2,95%

Indicadores de calidad de cartera

Calidad (Total) Por Temporalidad 3,41% 2,81% 3,07% 3,26% 3,31% 3,11% 3,01%

Calidad (Total) Por Calificación 6,08% 6,05% 5,39% 5,20% 5,37% 4,77% 6,37%

Calidad (Comercial) Por Calificación 5,01% 5,97% 3,93% 3,17% 3,56% 3,49% 6,35%

Calidad (Consumo) Por Calificación 6,62% 6,13% 6,62% 7,36% 7,42% 6,21% 7,13%

Calidad (Vivienda) Por Calificación 7,59% 6,05% 5,09% 3,78% 3,90% 3,53% 3,75%

Calidad (Microcrédito) Por Calificación 8,96% 4,19% 8,12% 11,49% 13,04% 11,51% 10,50%

Cubrimiento (Total) Por Temporalidad 168,73% 171,17% 139,83% 137,57% 130,80% 129,79% 145,80%

Cubrimiento (Total) Por Calificación 94,54% 79,66% 79,53% 86,28% 80,57% 84,47% 68,79%

Cartera C, D y E / Cartera Bruta 3,29% 3,15% 3,07% 3,24% 3,16% 2,79% 3,78%

Cobertura C, D y E 57,50% 60,98% 60,37% 67,37% 68,90% 68,46% 60,92%

Calidad De Cartera (Con Castigos) 10,39% 9,35% 8,11% 8,29% 8,03% 8,20% 9,86%

Activos Improductivos / Total Activos 5,80% 5,87% 5,45% 4,77% 5,44% 4,53% 0,00%

Bienes Recibidos en Pago / Total Activos 0,11% 0,08% 0,08% 0,07% 0,12% 0,00% 0,00%

INDICADORES DE CAPITAL

Activos Improductivos / Patrimonio 48,03% 47,72% 42,77% 39,13% 46,12% 43,72% 0,00%

Activos Productivos / Pasivos con costo 121,68% 121,94% 123,45% 125,07% 123,29% 130,29% 0,00%

PASIVO TOTAL

Cuenta Corriente / Pasivo Total 8,41% 8,03% 8,78% 10,24% 9,66% 9,06% 10,94%

Cuenta Ahorro / Pasivo Total 42,59% 49,30% 47,81% 51,86% 45,83% 46,69% 36,39%

CDT / Pasivo Total 31,52% 34,23% 30,19% 26,58% 29,01% 28,34% 22,77%

Otros Dep / Pasivo Total 1,01% 0,93% 0,77% 1,02% 0,47% 0,48% 2,20%

Créditos / Pasivo Total 12,93% 3,56% 9,01% 7,25% 11,65% 3,24% 10,85%

Titulos de Deuda / Pasivo Total 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 8,87%

Otros Pasivos / Pasivo total 3,54% 3,95% 3,45% 3,04% 3,38% 4,08% 3,95%

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Activos Líquidos / Total Activo 19,03% 21,71% 20,65% 20,76% 20,62% 23,09% 22,79%

Activos Líquidos / Total Depósitos + Exigibilidades 25,91% 26,77% 27,04% 26,36% 27,51% 30,46% 36,28%

Activos Líquidos / Patrimonio 157,64% 176,53% 162,11% 170,49% 174,65% 222,60% 173,91%

Patrimonio técnico (Millones de $) 699.420 785.905 938.424 851.913 974.981 979.199 63.051.076

Activos ponderados por nivel de riesgo (Millones de $) 4.382.609 4.981.384 5.773.173 6.360.211 6.757.337 7.829.014 403.815.678

Riesgo de mercado (Millones de $) 50.446 57.895 96.797 77.304 79.161 116.297 2.138.866

Relación de solvencia 14,15% 13,97% 13,70% 11,80% 12,77% 10,74% 14,75%

VeR / Patrimonio técnico 7,21% 7,37% 10,31% 9,07% 8,12% 11,88% 3,39%

BANCO AV VILLAS

INDICADORES FINANCIEROS

Una calificación de riesgo emitida por Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello la calificadora no asume responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en la página web de la Calificadora www.vriskr.com.

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