BANCA Y EMPRESA EN BANCA Y EMPRESA EN PERSPECTIVA HISTÓRICAPERSPECTIVA HISTÓRICA

TEMA 2DIVERSIDAD Y

CONVERGENCIA EN LOS SISTEMAS BANCARIOS

1. Factores históricos e institucionales de la 1. Factores históricos e institucionales de la separación entre banca universal y banca separación entre banca universal y banca de inversionesde inversiones

2. Las finanzas corporativas y la innovación 2. Las finanzas corporativas y la innovación financiera: conglomerados y corporaciones financiera: conglomerados y corporaciones fusionadas (LBO), 1973-2005fusionadas (LBO), 1973-2005

3. Los procesos desregularizadores de las 3. Los procesos desregularizadores de las ultimas décadas: bancos, cajas y banca ultimas décadas: bancos, cajas y banca mutualista en Francia, Italia y España mutualista en Francia, Italia y España

Separación entre banca universal Separación entre banca universal y banca de inversionesy banca de inversiones

Crisis de los años 30 hizo que el regulador Crisis de los años 30 hizo que el regulador norteamericano separase nétamente la banca comercial norteamericano separase nétamente la banca comercial de la de inversiónde la de inversión

No está claro que la actividad de los bancos universales No está claro que la actividad de los bancos universales en el mercado de activos financieros fuese un motivo en el mercado de activos financieros fuese un motivo clave en una crisis que tuvo más implicacionesclave en una crisis que tuvo más implicaciones

En la práctica la nueva regulación eliminó la En la práctica la nueva regulación eliminó la competencia de la banca comercial en los mercados competencia de la banca comercial en los mercados financierosfinancieros

La nueva regulación propició el sistema de seguro de La nueva regulación propició el sistema de seguro de depósitos y la red de seguridad del sistema financierodepósitos y la red de seguridad del sistema financiero

1.1. Los mercados de valores y la emergencia de Los mercados de valores y la emergencia de capitalismo gerencial (1900-1940)capitalismo gerencial (1900-1940)

2.2. La financiación de las empresas durante el La financiación de las empresas durante el auge del capitalismo gerencial – auge del capitalismo gerencial – Center Firms Center Firms (1940-1973)(1940-1973)

3.3. Los conglomerados y las grandes Los conglomerados y las grandes corporaciones fusionadas – corporaciones fusionadas – Conglomerates Conglomerates and Leveraged-Buyout Partnership (LBO), and Leveraged-Buyout Partnership (LBO), 1973-20051973-2005

2. FINANZAS CORPORATIVAS2. FINANZAS CORPORATIVASLas etapas históricasLas etapas históricas

New York Stock New York Stock ExchangeExchange

Volumen de Volumen de facturaciónfacturación

Valor acciones Valor acciones suscritassuscritas Indice generalIndice general

19001900 159 159 millionsmillions -- 6,156,15

19101910--

405 405 millionsmillions --

192919291,1 billions1,1 billions 9.4 billions9.4 billions 26,0226,02

19321932 -- -- 6,936,93

Periodo: 1900-40

La empresa centralizada La empresa centralizada multifuncionalmultifuncional

Periodo: 1900-40

La empresa descentralizada La empresa descentralizada multidivisionalmultidivisional

Periodo: 1900-40

La difusión del gerente La difusión del gerente profesional en los paises profesional en los paises desarrolladosdesarrollados

Periodo: 1900-40

Sectores de actividad de Sectores de actividad de las mayores empresas las mayores empresas industriales del mundoindustriales del mundo

Periodo: 1900-40

Estrategia y estructura de Estrategia y estructura de las mayores empresas las mayores empresas industriales en 1950 y 1970industriales en 1950 y 1970

Periodo: 1940-1973

Estrategia Estructura

La expansión de las La expansión de las empresas multinacionalesempresas multinacionales

Periodo: 1940-1973

¿QUÉ SON LOS ‘LBO’?¿QUÉ SON LOS ‘LBO’?Periodo: 1973-2005

Leveraged buyout (LBO), tambien Highly-leveraged transaction (HLT) o “Bootstrap” transaction. COMPRAS APALANCADAS DE EMPRESAS.

Esta situación se produce cuando patrocinador financiero (socio financiero) consigue el control de la mayoría de las acciones de la compañía mediante el uso de dinero prestado o deuda.

Básicamente estamos ante una estrategia que afecta a la adquisición de otras compañías utilizando una parte significativa de financiación procendente de BONOS, EMPRÉSTITOS y títulos negociables.

A menudo, los activos de la empresa que está siendo adquirida son usados como garantía de estos préstamos, junto a los activos de la empresa compradora.

Las iniciativas de ADQUISICIONES APALANCADAS de empresas tienen por objeto alcanzar grandes adquisiciones sin necesidad de tener que comprometer un volumen elevado de capital.

En estas adquisiciones tipo LBO la proporcion suele ser 70% de deuda frente a un 30% en acciones.

Los grandes conglomerados y Los grandes conglomerados y LBO entre las 200 mayores LBO entre las 200 mayores empresas del mundoempresas del mundo

Periodo: 1973-2005

3. COMPETENCIA Y ESTABILIDAD EN LA 3. COMPETENCIA Y ESTABILIDAD EN LA BANCABANCA

¿Porqué los bancos son especiales desde ¿Porqué los bancos son especiales desde la perspectiva de la la perspectiva de la estabilidad estabilidad

financierafinanciera??

Aspectos diferenciales de las políticas de Aspectos diferenciales de las políticas de competencia en la bancacompetencia en la banca

1. Riesgo tradicional del negocio bancario: r1. Riesgo tradicional del negocio bancario: riesgo relativo a sus iesgo relativo a sus políticas de ACTIVO (créditos) y PASIVO (depósitos)políticas de ACTIVO (créditos) y PASIVO (depósitos)

2. Nuevos riesgos en la banca moderna: 2. Nuevos riesgos en la banca moderna: participacion en los participacion en los MERCADOS INTERBANCARIOS DE CRÉDITO y participación en el MERCADOS INTERBANCARIOS DE CRÉDITO y participación en el SISTEMA DE PAGOSSISTEMA DE PAGOS

GENERA RIESGOS SISTÉMICOSGENERA RIESGOS SISTÉMICOS

SOLUCIONES: REGULACIÓN Y ACTIVIDAD SUPERVISORASOLUCIONES: REGULACIÓN Y ACTIVIDAD SUPERVISORA

CONTROL DE DETERMINADAS PRÁCTICAS DE LA CONTROL DE DETERMINADAS PRÁCTICAS DE LA INDUSTRIA BANCARIAINDUSTRIA BANCARIA

CARTELESCARTELES ABUSO POSICIÓN DOMINANTE ABUSO POSICIÓN DOMINANTE FUSIONESFUSIONES

La pregunta es: ¿afecta lo anterior (ESTABILIDAD) a La pregunta es: ¿afecta lo anterior (ESTABILIDAD) a las políticas de mercado de la banca las políticas de mercado de la banca

(COMPETENCIA)(COMPETENCIA)??

Modelos financieros y regulación del Sector Financiero

Grado de Regulación

Alto Bajo

Modelo financiero

Mercados capital

USA UK

BancosJapon

Corea del SurEspañaFrancia

3. MERCADOS 3. MERCADOS DE CAPITALES DE CAPITALES VERSUS VERSUS COMPETENCIA COMPETENCIA BANCARIABANCARIA

DIVERSIDAD EN LOS SISTEMAS BANCARIOSDIVERSIDAD EN LOS SISTEMAS BANCARIOS

Reformas 1977-88 en España: Reformas 1977-88 en España: homologación de las cajas con los bancos homologación de las cajas con los bancos (sin cambios en la estructura de propiedad (sin cambios en la estructura de propiedad de las cajas – Fundaciones)de las cajas – Fundaciones)Italia: Ley Amato (1990), Testo Unico Italia: Ley Amato (1990), Testo Unico (1993), Directiva Dini (1994) y Decreto (1993), Directiva Dini (1994) y Decreto Ciampi (1999). Las Casse di Risparmio se Ciampi (1999). Las Casse di Risparmio se convierten en SpA (sociedades anónimas)convierten en SpA (sociedades anónimas)Francia: Conversión de las cajas de Francia: Conversión de las cajas de ahorro francesas en un grupo cooperativo ahorro francesas en un grupo cooperativo único, Groupe Caisse d’Epargne (se único, Groupe Caisse d’Epargne (se consolida en 1999). Hoy Credit Agricole consolida en 1999). Hoy Credit Agricole (entre los 10 grandes bancos del mundo).(entre los 10 grandes bancos del mundo).