21/10/2015 Australia / Estudios Económicos ­ Coface

http://www.coface.es/Estudios­Economicos/Australia 1/2

INICIO ESTUDIOS ECONÓMICOS AUSTRALIA

STRENGTHS

Geographic proximity to emerging AsiaMining resourcesModerate public debtSpecific  geographic  features  which  favourtourism 

WEAKNESSES

Vulnerable  to  commodities  cycle  and  ChinesedemandSubstantial household debt (148% of disposableincome)Shortage of skilled labourHighly exposed to natural hazardWide disparities between federated States

SYNTHESIS

MAJOR MACRO ECONOMIC INDICATORS

  2012 2013 2014  2015(f)

GDP growth (%) 3.6 2.4 2.5 2.7

Inflation (yearly average) (%) 1.8 2.5 2.6 2.3

Budget balance (% GDP) ­3.5 ­3.5 ­3.3 ­3.5

Current account balance (% GDP) ­4.2 ­3.1 ­3.3 ­3.5

Public debt (% GDP) 27.2 28.8 30.8 31.3

 (f) Forecast

RISK ASSESSMENT 

Growth set to slow in 2015

 In 2014, growth held up well driven by household consumption. Nevertheless, the rise in unemployment could denthousehold confidence (6.4% at end 2014 compared with 5% in 2012). Accordingly, savings levels are expected torise  slightly  in  2015 and  constrain  activity. Households will  prioritise  paying  off  their  debts.  Their  debt  levels  areactually  high  (148%  of  GDP)  compared  with  the  other  OECD  economies.  Moreover,  the  rise  in  real  disposableincomes (1.5% in 2014) could subside as raw materials prices fall, which will squeeze the margins of companies inthe sector (20% of GDP). Since 2012, almost half of Australia's growth can be put down to the mining sector.  It attracts a  lot of  investments,

POPULATION

23.599 MILLION

GDP

1482.539 US$ BILLION COUNTRY RISKASSESSMENT

BUSINESSCLIMATE

A2 A1AUSTRALIA

21/10/2015 Australia / Estudios Económicos ­ Coface

http://www.coface.es/Estudios­Economicos/Australia 2/2

especially  foreign, which will  be  forced  to  slow  down  in  2015.  To  counter  the  downturn  in  prices,  the Australiancentral bank has announced that it will maintain an accommodative monetary policy. The key rate is, therefore, likelyto  remain  at  2.5%  in  2015.  Investment  in  infrastructure  will  contribute  to  growth  ­  needed  as  it  is  aging  andinadequate,  especially  in  the  large  towns  and  cities.  In  2014,  the  Federal  government  introduced  incentives  tostimulate  investment by  the states pledging a bonus of 15% of  the proceeds  from the sale of public  infrastructureassets, provided the income is reinvested in new infrastructure projects. The construction sector will  remain sound  in 2015, as property prices continued  to grow strongly  in 2014 (+10%)encouraging investors not to rein in spending. However, the Australian market needs to be watched, as according tothe OECD house prices were 31% too high in 2013. Public deficit on the rise

The government could push back these adjustment objectives: public spending cuts at a time of rising unemploymentwill curb activity. At 30% of GDP in 2014,the level of public debt was the lowest of the large OECD economies. Exports hampered by the Chinese slowdown

On the exports side, activity in the mining (coal and iron ore) and energy sectors (coal seam gas and natural gas) islargely dependent on demand from China (21% for goods and services, 60% for iron). Although Australia has signeda free­trade agreement with China, which allows it to position itself as a privileged partner, the country has to adapt tothe Chinese slowdown. The fall in imports, especially capital goods, is however expected to limit the decline in thetrade balance.Exports  of  services  (tourism,  education)  will  be  at  a  disadvantage  in  terms  of  price  competitiveness  due  to  theAustralian dollar's high exchange rate against the euro. Apart from the deterioration of the trade balance, the balanceof  transfers  and  of  revenues  is  also  posting  a  deficit.  This  is  the  result  of  large  outflows  of  investment  income,especially as  regards  the mining sector. Moreover, Australia  is dependent on expatriate workers due  to  low birthrates. Emigrants' income transfers to their families also put pressure on the current account balance. The Australian banking system is exposed to property risk

The  sector  is  highly  developed, with  assets  representing  three  times  the  size  of  the  economy  (340% of GDP).  Itobserves Basel III norms and therefore appears capable of resisting a large­scale economic shock. Nonetheless, it isvery concentrated, as it is dominated by 4 large banks with very similar operating systems. They hold 80% of totalassets and 90% of mortgages. They are financed mainly through the international markets and are interdependent(provide  finance  to  each  other).  Two  thirds  of  the  real  estate  stock  is  backed  by  a mortgage. Outstanding  loansrepresent 1,150 AUD (75% of GDP). A property crisis could, therefore, seriously weaken the banks and the economy. Little political change in 2015

Elected in September 2013, Tony Abbott is the 28th Australian prime minister. With 88 seats out of 150 in the Houseof Representatives, the liberal coalition has a large majority. The next elections are scheduled for 2016, giving theleaders time to implement their programme. Internationally,  Australia  is  conducting  a  balanced  foreign  relations  policy  regarding  two  poles  of  power. On  theeconomic front, it is seeking to improve relations with the Member States of ASEAN, while, on the diplomatic front, itwill remain very close to the United States given China's rising power in the Asia Pacific region.