AULA 6INTRODUÇÃO AO ESTUDO

DE AÇOES

Prof Mestre Keilla

Objetivo da aula: AçõesConceitoTipos de ações(ordinárias e preferenciais)Formas de representaçãoRentabilidadeFormação de preçoOnde são comercializadasAbertura de capital

Relembrando:O Mercado Financeiro é subdivido em quatro

outros: Mercado Monetário Mercado de Crédito Mercado Cambial Mercado de Capitais*

No Mercado de Capitais sãocomercializados títulos mobiliários,a exemplo:debêntures (textos noblog), quotas de fundos deinvestimento, derivativos epredominantemente ações.

1. Conceito de Ações:

È a maior parte do volume comercializado nomercado de capitais.

As ações são títulos de renda variável, emitidos porsociedades anônimas (S.A.), que representam amenor fração do capital da empresa emitente.

As ações são conversíveis em dinheiro, a qualquertempo, pela negociação em bolsas de valores ou nomercado de balcão.

2.Tipos de Ações

Ordinárias Preferenciais

O que significa cada uma delas???

2.Tipos de Ações (alunos,copiar no slide anterior)

Ambas proporcionam participação nos resultados da empresa. OrdináriasConferem ao acionista o direito de voto em assembléias gerais.São as que comandam a assembléia de acionistas de uma empresa onde

são definidas: eleição e destituição de membros da diretoria e doConselho Fiscal; o destino dos lucros; reformar o estatuto social;autorizar emissões de debêntures e aumento de capital; etc.

PreferenciaisGarantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos e no

reembolso de capital, no caso de dissolução da sociedade.Geralmente possuem um rendimento mais elevado que as ações ordinárias.Obs> Caso a empresa passe três anos consecutivos sem distribuir

dividendos preferenciais, essas ações adquirem direito a voto.Os acionistas preferenciais podem ter direito a voto se estipulado no

estatuto da companhia.

3. Formas de representação das Ações

NominativasCautelas ou certificados que apresentam o nome do

acionista, cuja transferência é feita com a entregada cautela e a averbação de termo, em livro próprioda sociedade emitente, identificando novo acionista.

EscrituraisFunciona como uma conta corrente, na qual os

valores são lançados a débito ou a crédito dosacionistas, não havendo movimenta ção física dosdocumentos.

AINDA SÃO UTILIZAS AS DUAS????

4. Rentabilidade das ações, como seria?

4. Rentabilidade das ações

É variável.

Composta de :1)Dividendos ou participação nos resultados2)Benefícios concedidos pela empresa3)Eventual ganho de capital na venda da

ação.

4.Rentabilidade das ações

4.1 DividendosA participação nos resultados de uma sociedade é

feita sob a forma de distribuição de dividendos emdinheiro, em percentual a ser definido naAssembléia Geral Ordinária de Acionistas, deacordo com os resultados obtidos pela empresa emdeterminado período. EXEMPLIFIQUEM!

4.2.1 Bonificação em AçõesAdvém do aumento de capital de uma sociedade,

mediante a incorporação de reservas e lucros,quando são distribuídas gratuitamente novas açõesa seus acionistas, em número proporcional às jápossuídas.

4.2.2 Direitos de SubscriçãoÉ o direito de aquisição de novo lote de ações

pelos acionistas - com preferência nasubscrição - em quantidade proporcional àspossuídas, em contrapartida à estratégia deaumento de capital da empresa.

4.3Venda de Direitos de SubscriçãoComo não é obrigatório o exercício de preferência

na subscrição de novas ações, o acionistapoderá vender a terceiros, em bolsa, os direitosque detém.

Veja a noticia a seguir e responda se o que a Yamana Gold está oferecendo é dividendos ou benefícios ou ganho de capital na venda da ação: A empresa anunciou em 2015 que aprovou um

Plano de Reinvestimento de Dividendos (PRD) quecomeça a valer para os dividendos a serem pagosa partir do primeiro trimestre deste ano. Olançamento do PRD, ou Drip em inglês, vai deencontro ao pedido de acionistas e oferece umaoportunidade para aumentar o investimento nacompanhia, sem custos adicionais de transaçãopara aqueles que quiserem receber o pagamentode dividendos na forma de ações ordinárias.

A participação no PRD da Yamana é opcional.Os participantes podem obter ações ordináriasda companhia reinvestindo automaticamentetodo ou parte dos dividendos pagos às açõesordinárias detidas pelo participante sem pagarcorretagem, custos administrativos ou outrastaxas de serviço.

A empresa pode, a seu critério, Determinar queas ações ordinárias sejam adquiridas nomercado aberto ao preço de mercado em vezda emissão de tais ações ordinárias datesouraria. O PRD está sujeito à aprovação finaldos órgãos reguladores.

O PRD é um serviço para o acionista que permite oreinvestimento automático de dividendos na comprade ações preferenciais ou ordinárias da empresa daqual se é acionista, aumentando assim aparticipação do acionista no capital empresa.

Isso significa que, o acionista que adere ao PRDconcede à empresa o direito de utilizar o montante,definido pelo acionista, de dividendos que seriamcreditados em conta-corrente para aquisição deações no mercado. Entre as desvantagens do PRD,constam o desbalanceamento do portfólio de açõesdo investidor e a aquisição em momentos quepodem ser considerados inadequados para uminvestidor experiente.

5.Formação do preço de uma ação:

A maior ou menor oferta e procura por determinadaação está diretamente relacionada aocomportamento histórico dos preços e,sobretudo,às perspectivas futuras da empresa emissora, aíincluindo-se sua política de dividendos,prognósticos de expansão de seu mercado ou ramode atividade ou dos seus lucros, influência dapolítica econômica sobre as atividades da empresa,etc.

6. Onde são comercializadas as ações? Bolsas de valores

Fachada da Bolsa de Valores de SPFachada da Bolsa de Valores de Nova Iorque

6.1-As ações podem ser comercializadas no MERCADO PRIMÁRIO DE AÇÕES e MERCADO SECUNDÁRIO DE AÇÕES

MERCADO PRIMÁRIO DE AÇÕES:Quando o ativo financeiro é negociado pela

primeira vez no mercado.Quando a canalização dos recursos disponíveis dos

poupadores é direta para o financiamento dasempresas.

Geralmente, significa a abertura de capital daempresa em mercado de ações pela primeiravez.

Natureza da sociedade anônima (visita técnica)

Há duas espécies de sociedades anônimas:

A companhia aberta (também chamada deempresa de capital aberto), que captarecursos junto ao público CVM(Comissãode Valores Mobiliários)

A companhia fechada (também chamadade empresa de capital fechado) que obtémseus recursos dos próprios acionistas.

Quando uma empresa deseja vender ações por ela emitidas (mercado primário) tem três

alternativas:

Oferta pública:Oferece suas ações a venda ao público em geral

Oferta de direitos:Oferta feita por uma empresa a seus acionistas, dando-

lhes a oportunidade de comprar novas ações por umpreço determinado, em geral abaixo do preço correntedo mercado, e dentro de um prazo relativamente curto.

Colocação fechada: Novas ações são vendidas a um investidor ou a um grupo

específico de investidores pelos valores de mercado.

PROCEDIMENTOS PARA COLOCARAÇÕES NO MERCADO PRIMÁRIO(ABERTURA DE CAPITAL)

Ser uma sociedade anônima (S. A.) Está registrada em bolsa de valores e consequentemente na

CVM ( Comissão de Valores Mobiliários). Escolha do intermediário financeiro (coordenador). São de

responsabilidade deste: definir o perfil da operação;parâmetro do lançamento;publicidade;lançamento de títulos enegociação no mercado primário de ações.

Custos: Legais e institucionais;de divulgação epublicidade;intermediação financeira (comissão);taxas aCVM;estrutura de atendimento a acionistas ecoordenação;etc.

Por fim, lançar as ações no mercado primário.

MERCADO SECUNDÁRIO DE AÇÕES Onde são estabelecidas as renegociações entre os

agentes econômicos das ações adquiridas nomercado primário.

Quando ações já emitidas anteriormente sãocomercializadas através da bolsa de valores.

São negociações posteriores as negociadas nomercado primário. Envolve compras e vendas deações já lançadas no mercado primário.

Obs> Os valores monetários das negociaçõesrealizadas nesse mercado não são transferidaspara o financiamento das empresas, sendoidentificadas como simples transferências entre osinvestidores

Função do mercado secundário de ações: Dar liquidez ao mercado primário. Dar dinamismos e velocidade a comercialização de

ações. Viabilizar a comercialização a qualquer momento

das ações sem manter a dependência dasempresas emitentes.

Neste mercado, as ações da empresas tem seudesempenho avaliado e acompanhado pelosinvestidores, assumindo maior demanda econsequentemente maior liquidez em função dosucesso econômico alcançado pela empresaemitente.

Transferência de risco entre os investidores.

AS BOLSAS DE VALORES“Espinha dorsal do mercado de capitais” (Gitman,2014)

a) Onde são negociadas os título mobiliários.

b) Não são instituições financeiras. Geralmente sãoS.A. ou associações civis sem fins lucrativos(constituídas pelas corretoras de valores) ousociedades anônimas (constituídas pelas corretorase por qualquer PF e PJ).

c) Apenas fornecem a infra-estrutura do mercado detítulos mobiliários, recibos de subscrição ecertificados de desdobramento relativos aos valores

mobiliários.

d) Operam sob a supervisão da CVM (Comissão de ValoresMobiliários) de quem são órgãos auxiliares, fiscalizando osseus membros e as operações nelas realizadas.

e) Preocupa-se com a preservação de valores éticos nasnegociações entre os seus membros.

f) Possui um papel informacional incorporando informaçõesrelevantes aos preços dos papeis negociáveis.

g) No Brasil existe apenas uma bolsa de valores em operaçãoque é a BMF&BOVESPA (Bolsa de Valores, Mercadorias eFuturos ). Esta já foi uma instituição sem fins lucrativos e hojeé uma sociedade por ações.

h) A BMF&BOVESPA foi criada em maio de 2008, apósintegração entre a Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F-1917) e a Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA-1890).

Para o mercado de capitais desempenhar suas funções são necessários:

Que o cenário econômico tenha certa estabilidade,pois este mercado depende fundamentalmente dasexpectativas do público.

Que a política governamental deve ser explícitapara o seu funcionamento.

Que exista um constante fluxo de poupançafinanceira.

Uma presença significativa de indivíduos einstituições no mercado.

Considerações finais:

Abertura de capital é um bom meio definanciamento, somente quando a economiaestá estável e com taxas positivas decrescimento, conforme a teoria e as evidênciasempíricas, pois as ações são fortementeafetadas por oscilações nos agregadoseconômicos e também por expectativas dosagentes.

Como está a situação econômica do Brasilneste ano? Favorável ou desfavorável parafomentar o Mercado de Capitais?

DISCUSSÕES Por que as empresas emitem ações?

Por que comprar ações?

Quando vender as ações que foram compradas anteriormente?

SEMPRE BOM LEMBRAR: Rentabilidade passada não é garantia de

rentabilidade futura. A bolsa de valores é um ambiente de risco e pode não ser

adequada para todos os perfis de investidores

Referências Bibliográficas

http://www.bmfbovespa.com.br

ASSAF NETO, Alexandre. Mercado financeiro.5. ed. São Paulo: Atlas, 2003.

CASAGRANDE NETO, Humberto; Abertura docapital de empresas no Brasil: um enfoqueprático; São Paulo, Editora Atlas, 1989, 2ªedição, 141 p.