“we make the world a little cleaner and better every … · solar-und windparks sind langfristig...

Unternehmenspräsentation“WE MAKE THE WORLD A LITTLE CLEANER AND BETTER EVERY DAY”

Haftungsausschluss

Diese Präsentation und die darin enthaltenen Informationen ("die Präsentation") wurden mit größter Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen zusammengestellt. Die Präsentation dient nur zu Informationszwecken und stellt weder ein Angebot zum Verkauf noch eine Aufforderung zum Kauf von Beteiligungen, Aktien oder Wertpapieren in Deutschland oder einem anderen Land dar. Weder die Präsentation noch die darin enthaltenen Informationen dürfen die Grundlage für ein Angebot oder eine Verpflichtung bilden oder im Zusammenhang damit herangezogen werden. Die Präsentation enthält zukunftsgerichtete Aussagen. Diese Aussagen basieren auf den gegenwärtigen Erwartungen oder Annahmen des Managements und unterliegen einer Reihe von Faktoren und Unsicherheiten, die dazuführen können, dass die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von den in den zukunftsbezogenen Aussagen beschriebenen abweichen. Die tatsächlichen Ergebnisse können aufgrund verschiedener Faktoren (einschließlich, aber nicht beschränkt auf, zukünftige globale Wirtschafts- und Marktbedingungen in Bezug auf Solar, Wind und Immobilien) von denen in den zukunftsgerichteten Aussagen dargelegten abweichen. Die Präsentation soll einen allgemeinen Überblick über das Geschäft von Blue Elephant Energy ("BEE") geben und nicht auf alle Aspekte und Details von BEE eingehen. Dementsprechend geben weder die BEE noch ihre Direktoren, Führungskräfte, Mitarbeiter oder Berater noch eine andere Person eine ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherung oder Garantie, was die Fairness, Genauigkeit oder Vollständigkeit der in der Präsentation enthaltenen Informationen anbelangt. Weder die BEE noch ihre Direktoren, Führungskräfte, Mitarbeiter oder Berater noch eine andere Person haften für Fehler, Auslassungen oder Verluste, die sich direkt oder indirekt aus der Verwendung der Präsentation, ihres Inhalts oder anderweitig im Zusammenhang damit ergeben. Die Verbreitung der Präsentation kann in bestimmten Rechtsordnungen gesetzlich eingeschränkt sein. Personen, in deren Besitz die Präsentation kommt,sind verpflichtet, sich über solche Einschränkungen zu informieren und diese zu beachten. Kopien des Inhalts dieser Präsentation, insbesondere Drucke und Kopien oder Veröffentlichungen in elektronischen Medien, bedürfen der schriftlichen Zustimmung der BEE.

2

Agenda

1. BEE auf einen Blick

2. Highlights

3. Megatrend Erneuerbare Energien

4. Risikoarmes Geschäftsmodell

5. Aktionärsstruktur, Aufsichtsrat und Managementteam

6. Finanzierung

7. Portfolio und Dealflow

3

Blue Elephant Energy ist einer der größten Solar- und Windparkbetreiber Europas

4

• Die Blue Elephant Energy AG erwirbt und betreibt Solaranlagen und Windparks

• Hauptsitz in Hamburg, 33 Mitarbeiter

• Portfolio von 508 MW, davon 132 MW Solarpark in Bau• Inhabergeführt• 1 GW Pipeline von baureifen, in Betrieb befindlichen und

Projekten in der Entwicklungsphase

in Mio. EUR 2016 2017 2018 2019e 2020e CAGR*

Umsatz 0,6 10,2 39,0 > 60,0 > 80,0 27%

Operativer EBITDA -2,2 2,4 25,5 > 41,5 > 58,5 32%

Operativer EBIT -2,6 -1,6 12,2 > 21,5 > 32,5 39%

Operativer EAT -2,9 -5,1 1,5 > 3,0 > 9,0 82%

Bilanzsumme 86,7 312,4 650,9 n.a. n.a. n.a.

Eigenkapital 20,6 38,0 63,8 n.a. n.a. n.a.

e(expected – basierend auf Bestandsobjekten) / *CAGR (Compounded Annual Growth Rate p.a. von 2018 bis 2020e)

6,52%4,35%

22,16%

29,97%

29,97%

Blue Elephant Venture GmbH

Jahr Assetmanagement GmbH

RTG Beteiligungs GmbH (CEO)Paladin Asset Manangement

Weitere Family Offices

Aufsichtsrat, Vorstand und Mitarbeiter

7,03%

BEE auf einen Blick Aktionärsstruktur

Portfolioentwicklung Finanzkennzahlen

0

5

10

15

20

25

30

35

40

050

100150200250300350400450500550

Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q32017 2018 2019

MWp Wind MWp PV # parks

Agenda


2. Highlights




6. Finanzierung


5

Highlights

6

2

1

3

4

5

6

Weiteres Wachstum der erneuerbaren Energien

Marktführender IPP* für erneuerbare Energien in Europa

Diversifiziertes Portfolio in attraktiven Märkten

Bewährte Erfolgsbilanz bei der Generierung nachhaltiger und stabiler Renditen

Gute Positionierung, um nachhaltige Wachstumstrends zu erfassen

Erfahrenes Management-Team sorgt für strategisches Wachstum

• Erhebliche Veränderung des Produktionsmixes, aufgrund der Notwendigkeit die CO2 –Emissionen weltweit zu reduzieren

• Erhöhte öffentliche Nachfrage nach erneuerbaren und nachhaltigen Energiequellen• Kontinuierlich sinkende Installationskosten treiben das Wachstum von PV- und

Windkraftanlagen weiter voran

• Einer der größten europäischen IPPs für Solar- und Onshore-Windkraftwerke• Investitionen in bewährte Technologien (Solar- und Windanlagen)• Starke und überzeugende Plattform mit etablierten Beziehungen zu renommierten

Entwicklern im Bereich der erneuerbaren Energien

• Starker Fokus auf mitteleuropäische Märkte mit ausgereiften regulatorischen Unterstützungsprogrammen und attraktiven Wachstumsperspektiven

• Großes Engagement in Deutschland und den Niederlanden• Geographische Diversifikation und individuelle Assetgrössen vermeiden Klumpenrisiko

innerhalb des Portfolios

• Das Geschäftsmodell konzentriert sich auf gut prognostizierbare Cashflow-Ströme• Alle Einnahmen basieren entweder auf garantierten Einspeiseerlösen oder langfristigen PPAs• Stabile Kostenbasis durch langfristige Erfolgsbilanz bei der Verwaltung von Vermögenswerten

aus erneuerbaren Quellen, aktivem Risikomanagement, O&M-Verträgen, Versicherungen, begrenzten Wechselkursrisiken und fixierten Zinssätzen

• Ertragsverbessernde Kapitalstruktur vorhanden (Levered Return von ~ 25% +)

• Breites Spektrum an Wachstumschancen in einem nach wie vor sehr fragmentierten Markt• Erstklassiger und zuverlässiger Zugang zu neuen Möglichkeiten durch eine fundierte

Pipeline• Langjährige Beziehungen und Partnerschaften mit führenden Projektentwicklern und

Multiplikatoren

• Management-Team mit 70 Jahren Erfahrung in erneuerbaren IPPs• Das Team hat erfolgreich über 1,5 GW an erneuerbaren Energien erworben und verwaltet• Family Offices mit Erfahrung im Bereich der erneuerbaren Energien agieren als

Ankerinvestoren mit langfristigem Horizont • Signifikante Eigenkapitalinvestitionen des Managements und der Mitarbeiter unterstützt den

unternehmerischen Geist

*IPP (Independend Power Producer)

Agenda


2. Highlights




6. Finanzierung


7

*Indexiert (2017=100); Schattierung spiegelt Land mit langsamsten und schnellsten Wachstum wieder /**CAGR (Compounded Annual Growth Rate) /***EU 28+NO+CH / Quellen: IRENA 2018, Bundesnetzagentur, Energy Brainpool 88

Kontinuierliches globales Wachstum der Solar- und Windenergie -Die Netzparität der erneuerbaren Energien ist erreicht

Globaler Energiebedarf steigt signifikant* Wesentliche Treiber der Energienachfrage

Veränderung des weltweiten Strommixes Durchschnittliche Stromgestehungskosten (Solar)***

359

248157 125 98 79 64 55 50

0

100

200

300

400

2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7

$ / MWhCAGR** - 22% p.a.

Treiber für Kostensenkung:

• Technologischer Fortschritt• Skaleneffekte• Wettbewerbsfähige Beschaffung• Eine Vielzahl von erfahrenen, international tätigen

Projektentwicklern

400

300

200

100

2015 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050OECD Non-OECD

7 %

Globale Elektrifizierung

E-Mobility (Nachfrageeffekt +22% (930TWh))

Wachsende Weltbevölkerung

Weltweite Nachfrage nach Konsumgütern

Ausbau (öffentlicher) Beförderungsmittel

Wachsende industrielle Produktion

38%

21%1%

3%

11%

17%

2%5%1%1% 11%

15%

2%1%

7%

14%2%

21%

3%

17%

7 %

Kohle

Nuklear

PV(gewerblich)

Gas

Hydro

PV(privat)

Peaker Gas

Onshore Wind

Öl

Offshore Wind

Agenda


2. Highlights




6. Finanzierung


9

Der Großteil der Erträge und Kosten von Solar- und Windparks sind langfristig fixiert, wodurch die Risiken begrenzt sind und die Vorhersehbarkeit der Cashflows erhöht werden

10

Vorherseh-barkeit

UmsätzePreis Fixiert via Einspeisevergütungen oder langfristigen

PPAs ✔

Volumen Statistische Abweichung des langfristigen Energieertrags (✔)

Kosten

O&M Vorteilhafte externe Verträge mit führenden O&M-Anbietern ✔

Zinsen der Projekt-finanzierung

Fixierter Schuldendienst während der Einspeisevergütungen / PPA Laufzeit ✔

Zins des Genussrechtkapitals Fixiert über Laufzeit ✔

Versicherung Vollumfänglicher Versicherungsschutz für Betriebsunterbrechung oder Schäden (✔)

Andere Betriebskosten Gering, jedoch hoch engagierte und erfahrene Belegschaft (✔)

CapEx Maint. CapEx Geringer Wartungsaufwand durch risikoarme Technologie, Garantien & Vollwartungsverträge ✔

(✔) = quasi fixiert / PPA = Power Purchase Agreement (Stromabnahmevertrag)

Die wesentlichen Risiken des Betriebs von Solar- und Windparks sind bei vorhandener Expertise gering und gut beherrschbar

Risiko Mitigierung Check

Regulatorische Risiken

• Strenge Länderauswahl• Investition nur bei umlagefinanzierten FIT Systemen, bzw. bonitätsstarkem PPA Partner• Abnehmende Subventionen• Portfoliodiversifikation, keine Klumpenrisiken

✔

Baurisiko

• Zusammenarbeit ausschließlich mit erfahrenen und finanzstarken Partnern• Ausschließlich Verträge mit schlüsselfertiger Lieferung („Turnkey“) zum Festpreis• Baubegleitung und Abnahme durch eigenes erfahrenes Technikteam• Teilweise Eliminierung durch den Erwerb bereits errichteter Parks

✔

Finanzierungsrisiko

• Jedes Projekt wird über eigene Zweckgesellschaft finanziert (non-recourse)• Finanzierungen werden immer in lokaler Währung aufgenommen und Zinszahlungen

werden i.d.R. für die gesamte Laufzeit fixiert (kein signifikantes Zinsänderungsrisiko)• Projektfinanzierung ist nicht von einem Kreditgeber abhängig

✔

Ertrags-/ Wirtschaftlichkeits-risiko

• Kommerzielle Due Diligence durch erfahrenes Team• Eigene Ertragsermittlung durch internes Technikteam • Ausschließlicher Einsatz hochwertiger Komponenten und erprobter Technologien

✔

„Schwarzer Schwan“ Event

• Weitreichender Versicherungsschutz für etwaige unvorhersehbare Ereignisse (Haftpflicht-, Elektronik- und Betriebsunterbrechungsversicherung) ✔

11FiT = Feed-in Tariff (Einspeiseerlöse)

Agenda


2. Highlights




6. Finanzierung


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Die Aktionärsstruktur der BEE besteht aus renommierten Investoren mit langfristiger Perspektive

13

6,52%4,35%

22,16%

29,97%

29,97%

Blue Elephant Venture GmbH (Dr. P.-A. Wacker)

Jahr Assetmanagement GmbH

RTG Beteiligungs GmbH (Felix Goedhart)

Paladin Asset Management

Weitere Family Offices

Aufsichtsrat, Vorstand und Mitarbeiter

7,03%

Aufsichtsrat

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Matthias Graf von WestphalenGeschäftsführender Gesellschafter der Franzen Gerber & Westphalen Asset Management GmbH seit 2001.Graf von Westphalen war Geschäftsführer der Alte Leipziger Trust Investment-Gesellschaft und Mitglied deserweiterten Konzernvorstands der Alte Leipziger Versicherung, und verantwortlich für das Fondsmanagement sowieden Aktien- und Rentenhandel. Vorher war er Senior-Portfoliomanager und Analyst im Fonds- undPrivatkundenbereich bei der LGT Bank in Liechtenstein in Frankfurt. Sein Betriebswirtschaftsstudium absolvierteGraf von Westphalen an der Universität St. Gallen (HSG) in der Schweiz. Des Weiteren verwaltet Graf vonWestphalen den Familienbesitz an Land- und Forstwirtschaft.

Dr. Winfried Steeger, stellv. AufsichtsratsvorsitzenderGeschäftsführer der Jahr Holding GmbH & Co. KG Hamburg seit 2011.Herr Dr. Winfried Steeger, einer der angesehensten und erfahrensten Gesellschaftsrechtler Deutschlands, warjahrelang als renommierter Freshfields-Partner tätig. Zu seinen Aufsichtsratsmandanten zählen Symrise AG,Verwaltungsgesellschaft Otto mbh, Eurokai KGaA, August Prien Verwaltung GmbH und Otto Dörner GmbH & Co.KG.

Dr. Peter-Alexander Wacker, AufsichtsratsvorsitzenderNach Tätigkeiten in den Bereichen Marketing, Vertrieb und strategische Unternehmensplanung bei BMW und alsselbständiger Berater wurde Dr. Wacker 1996 Senior Manager bei der Wacker-Chemie. Im Jahr 2001 wurde erSprecher der Geschäftsführung der Wacker-Chemie. Er stellte die Weichen für den Börsengang des Unternehmens- der im April 2006 stattfand - und wurde anschließend Vorstandsvorsitzender der Wacker Chemie AG. Seit Mai2008 ist Dr. Wacker Vorsitzender des Aufsichtsrats der Wacker Chemie AG. Darüber hinaus ist Dr. WackerGeschäftsführer der Dr. Wacker Familiengesellschaft mbH und geschäftsführender Gesellschafter der Blue ElephantVenture GmbH, seinem privaten Beteiligungsunternehmen.

Der Vorstand verfügt über eine gute Erfolgsbilanz und langjährige Erfahrung in dem Sektor

Tim Kallas, CIOTim Kallas studierte Betriebswirtschaftslehre an der Rheinischen Friedrich-Wilhelms-Universität Bonn, der Pontificia Universidad Católica deChile und schloss als Diplom Kaufmann an der Universität zu Köln ab. Herr Kallas absolvierte erfolgreich sowohl die Prüfung zum CertifiedValuation Analyst, als auch das Executive Education Programm Value Investing der Columbia Business School. Nach dem Studium arbeiteteer als Analyst bei der Deutschen Bank im Bereich Mergers and Acquisitions. Im Anschluss arbeitete er acht Jahre für die Capital Stage AG(heute Encavis AG), zuletzt als Investment Director. Herr Kallas verfügt über umfangreiche Erfahrung im Bereich Investitionen im Allgemeinenund insbesondere im Bereich der erneuerbaren Energien. Als Investitionsdirektor der Capital Stage AG war er verantwortlich für PrivateEquity-, Wind- und Solarparkgeschäfte, inklusive der Strukturierung von Eigen-, Fremd- und Mezzanine-Kapital. Darüber hinaus war erGeschäftsführer diverser Solar- und Windparks in Deutschland und Italien. Tim Kallas arbeitet seit Juli 2016 als Chief Investment Officer beiBlue Elephant Energy AG.

Dr. Gerd Weidenfeld, CFOGerd Weidenfeld absolvierte eine Lehre zum Bankkaufmann bei der Dresdner Bank AG in Düsseldorf. Im Anschluss studierte er Wirtschafts-und Sozialwissenschaften an der Universität zu Köln und schloss das Studium mit dem Diplomexamen ab. Am dortigen Seminar fürVersicherungslehre arbeitete Herr Weidenfeld als wissenschaftlicher Mitarbeiter. Nach der Promotion folgten Stationen bei der RatingagenturAssekurata, der Deutschen Bank und der Gen Re Capital, der Kapitalanlagegesellschaft der Kölnischen Rückversicherung. Von 2009 bis2016 leitete er die Abteilung Corporate Finance bei der Gothaer Versicherung. Neben klassischen Konzernfinanzierungsaufgaben gehörtenInvestitionen in die Bereiche Private Equity, Infrastructure Debt und Erneuerbare Energien zu seinem Verantwortungsbereich. Seit Oktober2016 ist er CFO der Blue Elephant Energy AG.

Felix Goedhart, CEOFelix Goedhart studierte Betriebswirtschaftslehre und schloss an der Universität St. Gallen mit dem Lic.Oec. HSG und an der University ofChicago (GSB) mit dem MBA (Schwerpunkt Finance) ab. Nach dem Studium arbeitete er als Senior Projektleiter bei Booz & Co. 1995wechselte Herr Goedhart zur Kirch-Gruppe und später als Mitglied der Geschäftsführung zum Privatsender Premiere (heute Sky). 1999wechselte er als CEO zur equitrust AG. Von 2006 bis 2015 bekleidete Herr Goedhart das Amt des Vorstandvorsitzenden der Capital StageAG (heute Encavis AG) in Hamburg, einer im SDAX gelisteten Gesellschaft, die sich auf den Erwerb und den Betrieb von Solar- undWindparks spezialisiert hat. Anfang 2016 gründete er die Blue Elephant Energy AG. Herr Goedhart ist stellvertretenderAufsichtsratsvorsitzender der Gottfried Schultz Automobilhandel SE, Ratingen, und Aufsichtsrat der HSV Fußball AG.

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Senior Management – ein eingespieltes Team

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Dominik Seibert, Director Finance & Operations (ppa.)Dominik Seibert studierte Diplom-Wirtschaftsingenieurwesen mit den Schwerpunkten Corporate Finance und Umwelttechnik an derUniversität Karlsruhe und an der Pontificia Universidade Catolica in Rio de Janeiro, Brasilien. Von 2007 bis 2009 begleitete Herr Seibert beider engage ventures AG als Projekt Manager Technologieverwertungen und Unternehmensgründungen für öffentlicheForschungseinrichtungen (Fraunhofer, Helmholz, Leibnitz). Von 2009 bis 2015 war Herr Seibert Investment Manager bei der Capital StageAG (heute Encavis AG). Neben zahlreichen Investitionen in Solar- und Windparks in Europa realisierte er dort mit der amerikanischenGesellschaft Google Inc. ein gemeinsames Co-Investment in einen 20 MW Solarpark in Deutschland. Darüber hinaus baute er für dieCapital Stage AG von 2010 bis 2014 als kaufmännischer Geschäftsführer der CS Solar Service GmbH das Geschäft der technischen undkaufmännischen Betriebsführung auf. Seit 2015 verantwortete Herr Seibert als Director Operations das Asset Management. Im April 2016wechselte Herr Seibert als Director Finance & Operations zur Blue Elephant Energy AG.

Sascha Wirth, Technical Director (ppa.)Sascha Wirth studierte an Hochschule Anhalt Verfahrens- und Energietechnik mit der Vertiefung in Verfahrens- und Umwelttechnik. DasStudium schloss er 2004 als Diplom Ingenieur ab. Nach einem mehrjährigen Auslandsengagement kehrte er 2008 nach Deutschland zurückund wechselte zur Klaron GmbH in die Photovoltaikbranche, wo er zunächst in der Projektentwicklung zahlreiche Großprojekte realisierte.Parallel baute er die Klaron Solar Service GmbH auf, die den technischen Betrieb der Anlagen übernahm. Mit dem Verkauf des Klaron-Portfolios und der Klaron Solar Service GmbH an die Capital Stage AG (heute Encavis AG) in 2010, ging Herr Wirth in die Geschäftsführungder Betriebsführungsgesellschaft, die fortan als Capital Stage Solar Service GmbH firmierte. Mit dieser Gesellschaft übernahm Herr Wirth inden Folgejahren die technische Due Diligence sowie die technische Betriebsführung eines Großteils der Assets der Capital Stage AG undfür Dritte. Unter der Leitung von Herrn Wirth führte die Capital Stage Solar Service GmbH ein Qualitätsmanagementsystem ein und wurdeEnde 2014 als erstes Betriebsführungsunternehmen im Bereich Photovoltaik nach ISO 9001 zertifiziert. Im Mai 2016 wechselte Herr Wirthals Technical Director zur Blue Elephant Energy AG.

Karen Westphal, Director HR, Legal & Compliance (ppa.)Karen Westphal studierte Betriebswirtschaft an der ESA European Schools for Higher Education in Administration and Management e.V.Nach mehreren Stationen als Assistentin der Geschäftsführung war Frau Westphal von 1999 bis 2006 bei der equitrust AG als Prokuristinfür den kaufmännischen Bereich verantwortlich. 2006 wechselte sie zur Capital Stage AG (heute Encavis AG). Hier übernahm sie nebendem Personalbereich und dem Ausbau des Finanz- und Rechnungswesens die Betreuung aller kapitalmarktrechtlichen Themen. Dazugehörte die Durchführung diverser Kapitalmaßnahmen (Kapitalerhöhungen, Aktiendividenden etc.) sowie die Organisation vonHauptversammlungen und die Sicherstellung aller relevanten Compliance Prozesse. Im April 2016 wechselte Frau Westphal als Director HRLegal & Compliance zur Blue Elephant Energy AG.

Das BEE-Team konnte eine mittelständische deutsche Versicherungsgruppe als Kapitalgeber für Genussrechte gewinnen, um das Portfolio für die nächsten Jahre weiter auszubauen

✔✔

Von 2009 bis 2015 erwarb und verwaltete das Kernteam der BEE bei Capital Stage (umbenannt in Encavis AG) ein Solarpark- und Windpark-Portfolio von über 500 MW (ca. 1,5 Mrd. EUR Gesamtinvestition)

✔

Unter der Leitung des BEE-Kernteams stieg die Marktkapitalisierung der Encavis AG von 50 Mio. EUR auf über 700 Mio. EUR, was einer CAGR von 24% p.a. des Aktienkurses entspricht

✔

Das Kernteam hat bereits in vorherigen Rollen unter Beweisgestellt, externe Finanzquellen zu erschließen, damit ein diversifiziertes Portfolio aufzubauen und den Unternehmenswert signifikant zu steigern

17

Agenda


2. Highlights




6. Finanzierung


18

Die BEE hat eine strategische Partnerschaft mit der Gothaer Versicherung abgeschlossen, die im ersten Investitionszyklus ein Investitionsvolumen von über EUR 1 Mrd. ermöglicht

Parameter des Genussrechts

• Gothaer stellt der BEE EUR 250 Mio. Genussrechtskapital zur Verfügung

• Das Genussrechtskapital ist projektbezogen abrufbar und non-recourse strukturiert – erst mit Abruf entsteht ein Zinsaufwand

• Das Genussrechtskapital hat einen festen Zinssatz über eine Laufzeit von 20 Jahren. Das Genussrecht wird endfällig getilgt. Die Rückzahlung wird durch die Cashflows der erworbenen Assets realisiert

• Um das Genussrechtskapital voll abzurufen, muss BEE EUR 65 Mio. EK vorhalten. Somit können dann Investitionsmittel von über EUR 315 Mio. allokiert werden

• Durch Projektfinanzierungen auf Ebene der Solar-und Windparks mit einem Leverage von 70-80% wird insgesamt ein Investitionsvolumen von bis zu EUR 1,1 Mrd. erwartet

Gesamtinvestitionsvolumen von ca. EUR 1,1 Mrd. erwartet

Eigenkapital + Genussrechtskapital in Höhe von EUR 315 Mio.

EUR 65 Mio. EK EUR 250 Mio. Genussrechts-

kapital

(Leverage von ~70-80% auf Projektebene

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MittelständischeVersicherungsgruppe

Die Refinanzierung der Eigenkapitalbeteiligung über Genussrechtskapital ermöglicht eine Erhöhung der Rendite des Eigenkapitals der BEE in jedem Projekt

RoEProjekt

Genussrechtkapital/BEE EK

ZinssatzGenussrecht-

kapitalRoEBEE

6,0% 3,85 4% 13,7%

7,0% 3,85 4% 18,5%

8,0% 3,85 4% 23,4%

9,0% 3,85 4% 28,2%

10,0% 3,85 4% 33,1%

11,0% 3,85 4% 37,9%

12,0% 3,85 4% 42,8%

13,0% 3,85 4% 47,6%

14,0% 3,85 4% 52,5%

rE = rP +#$%

(rP – iGR)

rE = Return on Equity BEEGesellschafter aufProjektebene

rP = Return on Equity ProjektGR = GenussrechtskapitalE = Eigenkapital BEEiGR = Zinssatz GR

28% = 9%+ ()*+)

(9% - 4%)

Angestrebte Portfolio Rendite

Szenarien Analyse der BEE Renditen

20

Agenda


2. Highlights




6. Finanzierung


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BEE strebt den Aufbau eines gut diversifizierten Portfolios an, das auf Märktenbasiert, die ein attraktives Risiko- und Ertragsprofil bieten

Region Erwartete Portfolioallokation Erwarteter Ø Ziel-IRR

Nord/Zentral Europa 50 - 55% ≈ 7%

Süd Europa 25 - 30% ≈ 9%

Rest der Welt 20% ≈ 12%

Portfolio Ø ≈ 9%

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1. Gesicherte Einnahmen durch FIT oder Power Purchase Agreements (PPA)2. Attraktives Risiko-/Ertragsprofil3. Attraktive Refinanzierungsmöglichkeiten (langfristige Zinsfixierung)4. Top Tier Komponenten & Projektpartner5. Bau, schlüsselfertige oder bereits in Betrieb befindliche Anlagen

Investment Kriterien:

Dem Team der BEE wurden seit Bestehen 32 GW angeboten,für 5,9 GW wurden Angebote abgegeben, wovon 1.116 MW tiefer geprüft und schließlich 528 MW erworben wurden

23Stand Oktober 2019

7347

9 6

110

58

19 10

187

61

11 7

105

267 2

507

195

4625

Angebotene Deals Abgegebene Angebote Due Diligence Erworben

Dealflow

2016 2017 2018 2019 Gesamt

11.8

06 M

W

8.71

8 M

W

4.64

5 M

W

3.16

9 M

W

5.97

1 M

W

982

MW

1.42

3 M

W

2.28

8 M

W

176

MW

313

MW

337

MW

1.11

6 M

W

72 M

W

172

MW

239

MW

528

MW

32.3

19 M

W

1.27

4 M

W

46 M

W

290

MW

2016

2017

2018

2019

Seit 2016 führte BEE 25 Transaktionen durch mit einem Volumen von mehr als 528 MW und ca. 800 Mio. EUR

2015

Firmengründung

Jun 16Priors Byne8,0 MW

Dez 16Portf. Conergy19,8 MW

Okt 16Ansbach9,9 MW

Nov 16Vouzance11,9 MW

Portf. P.S.14,6 MW

Mar 17Tump Farm5,0 MW

Jul 17Großbeeren9,5 MW

Groe. Hoek14,9 MW

Schiersfeld7,6 MW

Aug 17Veendam15,4 MW

Lindenberg12,0 MW

Jan 18VRD Portfolio21,9 MW

Jul 18Schimmendorf16,8 MW

Aug 18DE Portf. 51,8 MW

Feb 18Kapiteltal9,2 MW

Jun 18Andijk15,1 MW

Sep 18Lange Runde14,1 MW

Dez 18MiddenGroningen103,0 MW

Hoogeveen29,7 MW

Juli 19Apricus25,9 MW

Dez 17Les Mées2,3 MW

Oppido20,0 MW

Hassenhausen12,0 MW

Montecristi I57,9 MW

100 MW 200 MW 300 MW 400 MW >500 MWKapazität

Sep 19Barkow20,4 MW

24

BEE betreibt derzeit ein Portfolio von mehr als 528 MW in sechs verschiedenen Märkten

Deutschland Großbritanien Frankreich

149,36 MW 47,54 MW

Stand Oktober 2019 / * 132 MW im Bau

Gesamt 528,71 MW

191,76 MW* 67,81 MW 57,96 MW

Niederlande Italien Dominikanische Republik

14,28 MW

25

3) Geographisch gut gelegen• Befindet sich in einem der höchsten

Einstrahlungsgebiete der Dominikanischen Republik,im Nordwesten des Landes.

• Natürliche topografische Barrieren bieten Schutz vorHurrikanen

• Dennoch wird das Hurrikanrisiko durch die Allianz alsführende deutsche Versicherungsgesellschaftabgedeckt

• Die Nähe zum Äquator ermöglicht ein lineareresProduktionsprofil im Vergleich zu Anlagen in Europa

2) Überzeugende Investitionsmöglichkeiten • Langfristiger PPA (in USD) mit staatlich gesichertem

Abnehmer• Großprojekt mit 58 MW und der Möglichkeit, das

Projekt um weitere 58 MW zu erweitern• Klassenbeste Komponenten mit Top Tier 1 Lieferanten

(Astronergymodule, SMA-Wechselrichter, Schletter-Unterkonstruktion)

• Errichtet von deutschem Top Tier EPC, mit dem BEEeine langfristige Partnerschaft hat

• Überdurchschnittliche zweistellige Renditen erwartet

1) Positives Makro-Umfeld• Niedrige Verschuldung im Verhältnis zum BIP (37% im Jahr

2017)• Hoher Strombedarf durch konstantes BIP-Wachstum (5%

p.a. in den letzten 10 Jahren)• Hohe Nachfrage nach erneuerbaren Energien, da sich die

Dominikanische Republik dem Pariser Vertrag von 2015verpflichtet hat (25% Reduktion der Treibhausgase* bis2030)

• Die Stromkosten des Solarparks senken dieGesamtstromkosten der Dominikanischen Republik

• Kapitalistische Kultur

4) Optimale Dealstruktur• Gleichklang der Interessen zwischen dem Entwickler

und dem EPC, indem diese über eineMinderheitsbeteiligung von 35% an der Gesellschaftbeteiligt bleiben

• Die Finanzierung über drei EuropäischeEntwicklungsbanken (DEG, FMO und BIO) bietet eingewisses Maß an politischem Schutz

• Langfristiger O&M-Vertrag mit EPC

Der Solarpark Montecristi hilft der Dominikanischen Republik bei der Erreichung ihrer Klimaziele und senkt dabei die Energiekosten

Quelle: IMF /*GHG: Greenhouse gas 26

Das BEE-Portfolio besteht hauptsächlich aus Solarparks, hat eine lange Restlaufzeit und ist bereits sehr gut diversifiziert

* MW gewichtet / ** Equity gewichtet 27

PV71%

Wind29%

TECHNOLOGIE AUFTEILUNG*

20-24 Jahre42%

25-30 Jahre58%

PORTFOLIO LAUFZEIT*

13-17 Jahre82%

18-20 Jahre18%

LAUFZEIT FÖRDERUNGEN*Montecristi

6% Midden Groningen6%

Oppido6%

Barkow6%

Groß Ziescht5%

Danna5%

47 Projekte (jedes

zwischen 1-3%)66%

INVESTIERTES VOLUMEN NACH PROJEKT**

Bisher wurden 93% der Mittel in Europa und 81% in der EURO-Zone investiert, der GBP-Anteil wird im Laufe der Zeit voraussichtlich sinken

Stand Oktober 2019 28

Zentral- und Nordeuropa

29%

Deutschland34%

Südeuropa 30%

Rest of World7%

EK INVESTMENTS REGIONALE AUFTEILUNG

EUR81%

GBP13%

USD6%

EK INVESTMENTS WÄHRUNGSAUFTEILUNG

Kontakt

Blue Elephant Energy AGKaren WestphalJungfernstieg 5120354 Hamburg

Fon: +49 40 320 27 21 0Fax: +49 40 320 27 21 02E-Mail: [email protected]

Q4/2019_V46 29

“we make the world a little cleaner and better every … · solar-und windparks sind langfristig...

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