annonce hele denne temaavis er en annonce fra mediaplanet...

VEDLAGT SOM UAFHÆNGIGT INDSTIk I BErLINGSkE TIDENDE MAj 2008

ANNONcE▼ ▼ANNONcE

Fra København til KievSwedbank er den førende bank i den nordiske og baltiske region, samt repræsenteret på de væsentligste markeder mod øst. Vi har specialiseret os i finansielle løsninger til virksomheder med globale behov.

Kontakt os på [email protected], når du vil lave forretninger i udlandet. Læs mere på swedbank.dk.

hele denne temaavis er en annonce fra mediaplanetannonce annonce

Optimer din virksomhed med Cash Management – læs mere på side 4

Læs mere på side 14Læs mere på side 10

Kreditkrise bør øge fokus på kreditsikringDet har altid været en god strategi at kreditsikre- og vurdere sine uden-landske kunder. Den seneste tids kreditkrise på baggrund af uroen på det amerikanske boligmarked og følgerne på de finansielle markeder, har gjort det ekstra vigtigt at have fokus på dette område. Særligt for mindre virksomheder kan det have katastrofale konsekvenser, hvis en større kunde pludselig ikke er i stand til at betale.

Læs mere på side 8

Effektiv inkasso giver øget likviditet Der er mange penge at hente ved en effektiv inkassoindsats. Danmark har i mange år haft tradition for en langsommelig proces med mange rykkere og trusler inden fordringen sendes til inkasso.Nye regler gør det fremover muligt for inkassofirmaerne at møde i ret-ten på linie med advokaterne.Samtidig dokumentere en ny under-søgelse, at danske firmaer bruger 45 millioner arbejdstimer årligt på kreditstyring.

Succes med styring af cash flowetISS har i en årrække fokuseret på cash flowet i koncernens mange afdelinger. Ved at undervise og engagere medarbejdere fra ledelsen og ud til lokale medarbejdere rundt omkring i verden, er det lykkedes at reducere antallet af debitordage og øge bevidstheden om vigtigheden af at styre kreditterne.

Europa som ét betalingsområdeSiden januar har Europa været ét stort betalingsområde til glæde for forbru-gerne, da betalinger og overførsler i dag foregår langt mere effektivt end tidligere. På sigt er det visionen at have en enhed, hvor kort og teknik er den samme over hele Europa. Også virksomhederne har glæde af bespa-relser på at flytte euro mellem konti med lokale gebyrer.

Læs mere på side 6

Maj 2008CaSh ManagEMEnt

Udnyt kapitalen optimaltMed en optimal udnyttelse af kapitalstrukturen finder virksomheden den rette balance i sammensætningen af egenkapital og den rentebærende gæld. Mange virksom-heder har dog, ifølge rådgivere, en noget konservativ kapitalstruktur, der kan betyde, at virksomheden går glip af forretningsmuligheder og bliver mål for overtagelse. Læs mere side 14

2 | cASH MANAGEMENT ANNONcEINDSTIk

cASH MANAGEMENT - EN TITEL FrA MEDIApLANET ApS

projektleder: Anders Bjørk, Mediaplanet ApS 33 18 68 41produktionsleder: Frida Seiersen, Mediaplanet ApS 33 18 81 21Forretningsudvikler: Lasse juhl, Mediaplanet ApS 33 18 68 54Tekster: Inpublic

Distribueres med Berlingske Tidende maj 2008. Hele denne temaavis er en annonce fra Mediaplanet.

Indledning

Mediaplanet er Europas førende mediehus inden for produktion, distribution og udvikling af emneorienteret information via print, online og broadcasting.For information om temaaviser i dagspressen kontakt: jimmi Femö, Mediaplanet ApS 33 18 68 40, www.mediaplanet.com

MED DAGSAVISENS rÆkkEVIDDE OG FAGBLADETS FOkUSwww.mediaplanet.com

projektleder Anders Bjørkkontakt [email protected]

Indhold

Hvis kunder er parate, så er der mange penge at spare ved SEPASelv om det nok er det færreste, der har optaget det, var den 28. januar 2008 en historisk dag i forhold til lanceringen af SEPA, for der blev det første SEPA-produkt søsat.

Over 4.000 europæiske banker og sparekasser kan nu tilbyde deres kunder at sende SEPA-betalinger. I før-ste omgang kan man lave det, der hedder en kredit-overførsel som en SEPA-betaling, men senere bliver SEPA udbygget med direct debits eller en europæisk betalingsserviceløsning og med kortbetalinger. EU-Kommissionen forventer, at den overvejende del af betalingerne i Europa i 2010 sker som SEPA-betalinger.

Ifølge en omfattende undersøgelse Kommissionen har fået foretaget vil SEPA kunne skabe store besparelser for kunderne. Men der er nogle forudsætninger, der skal være på plads først. Hvis bankerne sørger for at udbyde SEPA-produkter til alle deres kunder, og hvis kunderne samtidig sørger for at efterspørge SEPA-produkterne, så overgangen fra gammel infrastruk-tur til ny infrastruktur sker hurtigst muligt, anslås det, at der kan spares 123 mia. euro akkumuleret over 6 år på mere effektive betalinger.

Kunderne opnår de største gevinster, mens bankerne lige netop holder skindet på næsen forstået sådan, at de massive investeringer, som bankerne har afholdt for at virkeliggøre SEPA, lige netop kan hentes hjem igen, når de 6 år er gået, og bankerne forventes fremadrettet kun at opnå en margin svarende til i dag. De reduce-rede omkostninger vil blive givet videre til kunderne.

Kommissionens studie viser på den anden side, at hvis kunderne ikke efterspørger de nye betalinger, vil gevinsterne ved SEPA komme meget langsommere, og bankernes investeringer vil være afholdt forgæves.

Undersøgelsen konkluderer også, at forbrugerne under alle omstændigheder vinder ved SEPA, mens virksomheder og offentlige myndigheder hurtigst opnår besparelser ved at omlægge alle deres betalin-ger til SEPA-betalinger. Virksomheder og offentlige myndigheder har altså selv ansvaret for at nedbringe

omkostningerne ved betalingsformidling og for at realisere gevinsterne ved SEPA. Bankerne kan fore-tage nok så mange investeringer, men hvis kunderne ikke følger op og sørger for at effektivisere egne økonomisystemer, er investeringerne spildt.

Ny infrastruktur koster rigtig mange penge, men ved store volumener bliver de samlede stykomkostninger til gengæld reduceret betragteligt. Derfor er hele den standardiseringsproces, som er en forudsætning for et vellykket SEPA, et kæmpe og meget vigtigt skridt i retning af øget effektivitet. Standardiseringen giver basis for at videreudvikle produkter på euro-pæisk plan til yderligere glæde og gavn for forbru-gere, virksomheder og offentlige myndigheder. For eksempel kan elektronisk fakturering bygges videre på de eksisterende SEPA-standarder, og det giver ifølge Kommissionen yderligere fordele for virksom-heder og offentlige myndigheder, for så er der basis for at lave STP (straight through processing) hele vejen gennem systemerne, og jo færre processer der skal foretages manuelt, jo mere effektivt. Kommissi-onen skønner, at der i så fald kan opnås besparelser på helt op til 238 milliarder Euros over 6 år!

På længere sigt er den helt store gevinst ved SEPA, at Europa går over til at kommunikere på de samme standarder og således bliver langt bedre rustet til at være en konkurrencedygtig økonomi – men vi når klart længst ved at løfte i flok.

Tina FüsselUnderdirektør, Finansrådet

Amsterdam · Berlin · Brussels · copenhagen · Dublin · Geneva · Helsinki · Hong kong · London · Madrid · Malmö · Milan · New York · Oslo · riga Stockholm · Tallinn · Warsaw - Zurich

Optimer din virksomhed med Cash Management side 4

Cash Management i Norden og Baltikum side 4

Hvert led tæller side 5

Europa som ét stort betalingsområde side 6

Styr på virksomhedens konti og transaktioner side 8

Konsekvenspædagogik i inkassoprocessen side 8

Det kan ikke betale sig at lade være side 9

Undgå unødig kreditrisiko side 10

Leasing muliggør investeringer side 12

Factoring hjælper vækstvirksomheder side 12

Kontrol med kontanterne side 14

Den rette balance side 14

De dårlige betalere er svære at spotte. Og det er ikke sjovt, når du finder ud af, hvem det er, der ikke kan betale.

Her er en dårlig betaler

Kan du se, hvem det er? Du finder ud af det, når du handler med vedkommende… eller når du benytter dig af Jyske Sikkert Salg. Med Jyske Sikkert Salg kan du fx hente oplysninger om dine kunders betalingsevne og få inspiration til din virksomhedsoverordnede kreditpolitik.

Tag fat på en erhvervsrådgiver i Jyske Bank og få mere at vide om Jyske Sikkert Salg. Eller start på jyskebank.dk/erhverv.

Har I styr på arbejds-kapitalen?

- eller er I styret af jeres pengebindinger?Målet med at optimere arbejdskapitalen er at frigøre så meget kapital som muligt - kapital, der eksempelvis kan anvendes til nyinvesteringer, til tilbage-betaling af gæld eller som aktionærudbytte.

Kun de færreste virksomheder arbejder aktivt med at optimere arbejdskapitalen. Potentialet er stort for de mange virksomheder, der ikke har fokus på deres pengebindinger og de muligheder, som frigørelse af kapital kan give. Ofte er det forholdet til kunder og leverandører samt usikkerhed om gevinsterne, der afholder virksomhederne fra at gå i gang. I Deloitte har vi stor erfaring på området. Vi kan sikre en struktureret tilgang, der kan afdække mulig-hederne og lette selve processen.

I Deloitte Financial Advisory Services rådgiver vi om optimering af arbejdskapital og kapital-strukturer. Vores tilgang er resultat-orienteret med fokus på at skabe varige forbedringer for vores kunder.

Optimering af arbejdskapitalVores rådgivning tager udgangspunkt i en gennemgang af bankpakken, valuta, cash flow, debitorer, kreditorer, lager og logistik. Virk-somheden modtager et oplæg, der beskriver, hvorledes der kan opnås besparelser, bedre likviditet og bedre udnyttelse af ressourcer. Med udgangspunkt i dette oplæg, lægger Deloitte og virksomheden en handlingsplan for implementering af de valgte områder.

Deloitte deltager i implementeringsfasen og involverer relevante specialister fra vore forskellige forretningsområder, herunder Skat og Consulting. På denne måde sikres det, at de valgte områder gennemføres i praksis med indsats af færrest mulige ressourcer for virksomheden.

Optimering af egenkapital/gældOptimering af arbejdskapitalen kan medføre en betydelig styrkelse af likviditeten, hvilket er et væsentligt element i etablering af en optimal kapitalstruktur. Den rigtige kapitalstruktur kan sikre ejerne større værdi, mens den rigtige gældsstruktur kan forbedre resultatet og sikre større forretningsmæssig fleksibilitet.

Kontakt os, hvis du ønsker en dialog om, hvor-dan vi kan hjælpe dig med at optimere arbejds-kapitalen og tilpasse kapital- og gældsstruktu-ren. Vores kontaktpersoner er:

Lars [email protected]. +45 36 10 37 88

Troels Erland [email protected]. +45 36 10 31 34

Niels [email protected]. +45 36 10 31 33

Arbejds-kapital

Lager Kreditorer

Debitorer

Treasury Management

Cash flow prognoser

>>

>>

>>

Tax Management

Weidekampsgade 62300 København S Tlf. +45 36 10 20 30www.deloitte.dk

Medlem afDeloitte Touche Tohmatsu


Optimer din virksomhed

Stram op og juster. Forenklet set er målet med Cash Management at øge renteindtægterne og sænke renteudgifterne så meget som muligt, hvilket sker via målrettet styring af likviditet og reduktion af administrative rutiner. En tan-kegang som flere og flere danske virksomheder arbejder med. Men det kræver en klar strategi at opti-mere virksomhedens processer og dermed spare penge, forklarer Head Of Cash Management i Bank DnB NORD, Jørgen Aufeldt. „Det er vigtigt, at gennemgå alle virksom-hedens processer og stille spørgs-målstegn ved dem. Mange ting kan gøres mere enkelt. For eksem-pel er det af stor betydning, hvor-dan bogholderiet fungerer. Måske har man som fast rutine at betale regningerne om onsdagen. Men det behøver ikke at være det mest effektive. På den måde kommer man let til at betale nogle regninger for sent og andre for tidligt, hvilket går ud over virksomhedens rente-konti, idet man mister rente af den likviditet, man kunne have ventet med at disponere over, ligesom man løber risikoen for at pådrage sig morarenter for de regninger, der er betalt for sent, påpeger han. I stedet foreslår Jørgen Aufeldt, at man udnytter de muligheder, der ligger i de elektroniske banksyste-mer, som for eksempel at indlægge betalingerne med en fremtidig for-faldsdato. På den måde kan man stadig lave bogføringen om ons-dagen, hvis det passer bedst ind i virksomhedens rytme, samtidig med at man udnytter sin likviditet bedst muligt. Men det er ikke kun på hjemmebane, at strategien skal gælde. Samhandel med udlandet er vigtig for mange større og mel-lemstore virksomheder, og i den forbindelse skal man også være bevidst om processerne. „Det kan være et konkurrenceparameter at gøre indbetalingsmulighederne for udenlandske kunder så nemme og

Optimer din virksomhed med Cash ManagementDer er penge at hente, hvis blot man fokuserer ligeså meget på Cash Management som på virksomhedens øvrige strategi.

AF kATHrINE ENGBErG INpUBLIc


enkle som muligt. Dette kan for eksempel gøres ved at oprette en opsamlingskonto i det pågældende land, som virksomhedens kunder uden problemer kan betale ind på uden at blive belastet med for høje gebyrer for overførslen, forklarer Jørgen Aufeldt. Det er en fordel at bruge samme bank i flere lande, eller at indgå en SWIFT balance reporting aftale, hvorved man via sit elektroniske banksystem kan holde øje med sine internationale konti, og dermed få et overblik over virksomhedens likviditet.

Men fra 28. januar 2008 har de danske virksomheder fået et nyt valg med SEPA’s credit transfer scheme. De behøver så teoretisk set ikke at have konti i andre europæi-ske lande. Ordningen giver nemlig mulighed for at overføre penge fra en europæisk konto til en anden og stort set kun betale lokalgebyr for transaktionen.

Især større virksomheder kan nyde godt af SEPA, som ophæver transfergrænserne indenfor de 27 EU-lande, samt Norge, Island, Liechtenstein og Schweiz. Men nogen kolossal effekt for den euro-pæiske samhandel, tror Jørgen Aufeldt næppe, at der vil blive tale om. „Det er svært nøjagtigt at sige, hvad det vil betyde. Dog er det nærliggende, at det vil forøge sam-handlen på tværs af landegrænser. Men de ting der samhandles skal jo enten transporteres eller udfø-res, og logistikken er jo stadig et punkt, man skal forholde sig til“, påpeger han og fortsætter: „Hvis vi for eksemplets skyld antager, at en gennemsnitlig udenlandsk overførsel koster 70 kroner i dag, og at en tilsvarende SEPA-betaling kommer til at koste 12 kroner, så sparer man altså 58 kroner, og det batter jo ikke særligt meget, hvis man kun har ti årlige overførsler. Man skal altså være en stor virk-

somhed med mange overførsler, før det for alvor får betydning. Det betyder ikke rigtigt noget for de små, men det er jo selvfølgelig rart at få rabatten med“.

Kun de store virksomheder er altså vinderne i erhvervsverdenen. Til gengæld er det ikke svært at få øje på taberne. Bankerne står for skud.

„Det vil gøre det væsentligt let-tere for virksomhederne. De fle-ste større virksomheder vil klart lægge vægt på, at deres bank er med i ordningen. Det vil helt sik-kert blive et konkurrenceparame-ter for bankerne, som under alle omstændigheder vil opleve, at ind-tjeningen går ned. Bankerne skal bestemme, om de vil være med i ordningen. Men i virkeligheden er der tale om et pseudovalg for ban-kerne, som jo ikke vil miste deres kunder,“ pointerer han. Det syns-punkt bakkes op af Head of Cash

Management i Swedbank Morten Kolind. „Bankerne vil helt klart miste penge på det her. Men vil man operere på det her marked, må man acceptere det. Som bank må vi have de produkter på hylderne, som kunder efterspørger, og som kunderne kan få i andre ban-ker. Ellers ville det jo være som en købmand, der ikke sælger mælk. Han har nok ikke så stor succes, siger han. Morten Kolind vurderer, at kun få danske virksomheder for alvor vil få glæde af SEPA credit transfers. De fleste har simpelthen ikke nok overførsler til udlandet til at profitere af det. „For langt de fleste danske virksomheder vil det her ikke rigtigt rykke noget. Man skal have mange overførsler, før det rigtigt begynder at kunne ses på bundlinjen, pointerer han.“

Fakta

... Bankerne vil helt klart miste penge på det her. Men vil man operere på det her marked, må man acceptere det. Som bank må vi have de produkter på hyl-derne, som kunder efterspørger, og som kunderne kan få i an-dre banker ...

Cash Management i Norden og BaltikumEuroFinance´s 8. årlige konference om cash- og treasury management i Norden og Baltikum den 21. og 22. maj i Stockholm

EuroFinance sætter med sin årlige konference om cash management i Norden og Baltikum fokus på nyheder inden for området ikke mindst på baggrund af den seneste finansielle uro. Blandt talere og oplægsholdere er repræsentanter for flere ledende virksomheder og institutioner i regionen.

Det nordiske og baltiske cash management marked er inde i en periode med mange forandringer ikke mindst på baggrund af den omfattende kreditkrise, der tog sin begyndelse sidste år.

Uroen har sat fornyet fokus på virksomhedernes likviditet og adgang til finansiering.De to dage vil indeholde paneldis-kussioner, særlige emnegrupper ledet af eksperter og cases fra virk-somheder. Det hele vil blive efter-fulgt af interaktive diskussioner mellem oplægsholdere og deltagere.

Der vil desuden blive mulighed for at skabe netværk med andre banker,

virksomheder og serviceudbydere i løbet af dagen og ved en reception efter den første dags program.

Programpunkterne omfatter blandt andet SEPA, SCORE, CSR og han-del med emissioner samt det nyeste inden for de løbende udfordringer med benchmarking, bankstrate-gier, valuta, forsikring, pension og working capital/ supply-chain.På konferencen er der om efter-middagen mulighed for at vælge fokus på særlige områder:

A) Accelerating perfomance in cash and currencies med Peter Livijn, managing director SEK Financial Advicers AB, Sweden

Information og tilmelding: www.eurofinance.com ellerT: +44 (0)20 7330 1000F: +44 (0)20 7330 1007E: [email protected] [email protected]

B) New Frontiers in Trading and Risk Management med Axel Threl-fall, Partner, ECD Insight, UK

C) Building Best Practice

Den 20. maj er der ”før-konference” - træning, hvor det er muligt at tilmelde sig en række kurser om emner inden for cash- og treasury management.

EuroFinance afholder sin årlige kon-ference om cash- og treasury manage-ment i Stockholm.

cASH MANAGEMENT | 5 ANNONcEINDSTIk

Værdikæden

Rød, gul, grøn er ikke blot far-verne i lyskrydset, når du kører på arbejde om morgenen. Det er også farverne i det pointsystem, som kan bruges til at vurdere din virk-somhed. Head of Cash Manage-ment Denmark i SEB Ole Wulff anvender nemlig farvesystemet, når han analyserer en virksomhed. I sit arbejde med at optimere virk-somheders processer lægger han stor vægt på at gennemgå hvert led i værdikæden – på engelsk Cash Management Value Chain tm. „I virkeligheden går det ud på at udvikle en model og metode, som kan hjælpe virksomheden med at spare finansadministra-tive omkostninger,“ siger han og forklarer videre: „For at stille den rigtige ’diagnose’ laver vi først en workshop med den enkelte virk-somhed, hvor vi ved hjælp af et

Hvert led tællerEn gennemgang af alle led i værdikæden er vigtig for at opnå den ønskede effekt.


spørgeskema forsøger at sætte arbejdsprocesserne op mod, hvad der er ’best practice’ på området“. SEB går således ind og ser på hvert af de fem led i værdikæden og giver dem point på en skala fra 1 til 5. Når pointene gøres op, sættes der symbolsk farver på resultatet. Rød er naturligvis advarselslam-pen, her skal justeres, hvis man vil optimere sin virksomhed. Og hvor er det så typisk, at danske virksomheder oplever den røde lampe blinke ildevarslende? „Det svinger en del alt efter hvilken virksomhed, der er tale om. Men generelt kan virksomhederne blive meget bedre til indkøbsprocesser, og mange vil ligeledes kunne få noget ud af at kigge deres fakture-ring igennem. Derimod har de fle-ste styr på Cash positioning. Men det tredje led i kæden Cash flow

forecasting er noget, der mangler fokus på. Mange virksomheder i Nordeuropa er generelt for lidt opmærksomme på det punkt. Det er vigtigt at forecaste og vide, hvad der sker ude i fremtiden for at have penge nok i de rigtige valutaer og for at minimere valu-tarisici“, pointerer Ole Wulff. Han vurderer, at flere virksomheder er blevet opmærksomme på vær-dien af at optimere værdikæden. I løbet af det seneste år hvor SEB for alvor har haft fokus på områ-det har omkring en håndfuld virk-somheder valgt at gå aktivt ind og kigge på alle led i værdikæden. En del andre virksomheder har pluk-ket enkelte led ud og fokuseret på dem. Og det kan også lade sig gøre at justere dele af værdikæden, men den mest effektive vej til at stramme op på virksomhedens

Cash Management Value ChainDe fem led i Cash Management Value Chain

1. Purchasing and sales – Hvor gode er processerne omkring indkøb og fakturering?

2.Cash positioning – På hvilke konti og i hvilke valutaer har man sin likviditet? – har man råderet over al likviditeten?

3. Cash flow forecasting – Optimering kan minimere låntagning og sikre den rette mængde likviditet på rette sted og tidspunkt?

4. Short term investment and funding – Er placering af overskudslikviditet og eller låntagning korrekt tilrettelagt?

5. Payments – Hvor meget manuelt arbejde er der i processen, og hvor meget kan automatiseret?

processer og spare penge er ved at gennemgå alle fem led, forklarer Ole Wulff. „Det hele bider sig selv lidt i halen, hvis der for eksempel ikke er styr på tredje led foreca-sting, vil det påvirke kortfristet investering og låntagning, som er det næste led“, påpeger han.

At alle led i værdikæden er vigtige bekræftes ligeledes af Peter Storga-ard, som er Head of Cash Manage-ment i Danske Bank. „Vi fokuserer på hele kæden. Det er et spørgsmål om at finde den rigtige løsning for kunden. Vi kigger derfor både på salgs- og indkøbssiden og på finan-sieringen. Rent konkret kunne det være at gå ind og forkorte antallet af debitordage. Dermed opnår man en større beholdning og en billigere finansiering set over et år, siger han og fortsætter: „Det er også vigtigt

at gå ind og vurdere, om man har den rigtige finansieringsstruktur i det hele taget og stille spørgsmå-lene: hvilken type virksomhed er det? hvilken branche er det? er der tale om sæsonsvingninger? og så videre. Ved at stille de spørgsmål kan vi strikke et økonomisk system sammen, som tager højde for effek-tivitet i alle værdikædens led“. Peter Storgaard mener, at tankerne er ved at sprede sig som ringe i vandet. De store virksomheder har deres egne medarbejdere, som fokuserer på Cash Management og sparrer med banken, og de mellemstore søger rådgivning indenfor området. Dog er der efter hans vurdering stadig mange mindre virksomheder, som kan få glæde af at kigge deres vær-dikæde igennem. „De er ikke fuldt ud nok opmærksomme på det. Der er en del, der kan gøres,“ fastslår han.

... I virkeligheden går det ud på at udvikle en model og metode, som kan hjælpe virksomheden med at spare finansadministrative omkostninger ...

SEB er en af Sveriges største banker. Vi har bl.a. talt med Ole Wulff, som er Head of Cash Management i deres danske afdeling.


Forbrugere i Europa

F A K T U R A F O R M I D L I N G • D E B I T O R S E R V I C E • R I S I K O S T Y R I N G • D E B I T O R F I N A N S I E R I N G

Øget likviditet med fleksibel kreditramme

Minimering af tab på kunder

Systematisk opfølgning på debitorer

Effektivisér din administration

Få tilbud på en løsning...

Hvem kan ikke bruge lidt vækstfremmer ?

Nygade 111 • 7430 Ikast • Tlf. 96 60 11 00Vester Søgade 10, 1. • 1601 København V • Tlf. 70 21 11 00www.midtfactoring.dk

Midt Factoring indgår i ebh-koncernen.

En sejr for det teknologiske sam-fund og endnu et nederlag for det papirnostalgiske. SEPA (Single Euro Payments Area) trådte i kraft den 1. januar 2008 og bliver mulig-vis checkbetalingens endelige. Fra da af er det nemlig blevet muligt at foretage alle sine betalinger indenfor SEPA-området med det samme kort. Betalingen bliver der-med mere effektiv, og kontanter og checks bliver ganske overflødige.

Europa som ét stort betalingsområdeSiden 1. januar 2008 har det været enklere at være forbruger i Europa. Betalinger og overførsler foregår i dag langt mere effektivt, og forbrugerne kan nøjes med at bruge det samme kort overalt i Europa.


„Rent praktisk vil det betyde en til-føjelse til magnetstriben med EMV-chippen i hele Europa. Chippen har udover at være mere moderne og sikker den fordel, at man får mere fleksibilitet ved brug af kortet. Alle betalingsterminaler i butikkerne indenfor SEPA-området skal kunne håndtere EVM-chip transaktioner fra den 1. januar 2010.Det er overordnet set visionen at have en enhed, hvor kort og teknik

er den samme over hele Europa,“ forklarer Roger Storm som er senior Vice President i SEB Sweden.„Det vil øge mobiliteten for kunden, som ikke behøver at have flere for-skellige kort eller en masse kontan-ter, når han rejser, og det vil sikre, at kunden får de samme vilkår i alle de omfattede lande,“ siger han.

Han ser SEPA som en naturlig for-længelse af den bevægelse, der i forvejen er i Europa. „SEPA støtter hele den integration, der i øjeblikket foregår i Europa. Vi rejser mere end vores forældre gjorde og arbejder måske i andre europæiske lande. Det her vil gøre det nemmere at rejse inden for Europa,“ siger Roger Storm og peger på, at det også vil gøre det lettere at eje ejendomme og købe produkter og services, for eksempel forsikringer i udlandet.

Konkurrence på europæisk planIsær de store virksomheder vil kunne spare penge, da det med SEPA Credit Transfers, som blev søsat den 28. januar, bliver muligt at flytte euro fra en europæisk konto til en anden og kun betale lokalgebyr. Payment Services Directive er en del af SEPA, som senest vil træde i kraft i Dan-mark og de øvrige EU-lande den

1. november 2009. Den stiller højere krav til bankerne om at informere kunderne om betingel-serne for en transaktion. Ifølge Payment Services Directive må der maksimalt gå en dag fra pen-gene er overført fra én konto til en anden. Kunden skal have at vide, hvor hurtigt overførslen vil gå, hvad det vil koste for modtageren, og til hvilken vekselkurs den sker.

I det hele taget bliver bankerne nødt til at stramme sig an, hvis de ikke skal miste kunder på grund af SEPA, forudser Roger Storm.„Bankerne får en hårdere konkur-rence. Nu skal de ikke kun kon-kurrere med de andre nationale banker men på europæisk plan. Derfor har vi i SEB gennemtænkt et stort program for at forberede vores tjenester i det nye landskab. Det er ikke kun på kortsiden, at der sker ændringer. Teknisk er det også vigtigt, at vi kan følge med og tage imod kort med chip, og sørge for at vores kort er gangbare overalt i Europa, påpeger Roger Storm, som på trods af det øgede pres på hans egen arbejdsplads ser SEPA som noget overordentligt positivt.

„Jeg tror kun, at det er de aller-største banker, som har forstået de

strategiske effekter. Det betyder, at det i længden kan blive et problem for resten at få transformeret deres IT-systemer, så de passer til SEPA. Jeg tror derfor, at det vil tage en del tid, før SEPA virkeligt bliver en realitet. Men på langt sigt vil SEPA betyde en mere effektiv og billig betalingsstruktur i Europa som hel-hed. Det kommer til at koste ører i stedet for kroner“, konstaterer han.

Fra og med november 2009 vil der yderligere ske ændringer med indførslen af Pan-European Direct Debit. Det betyder, at man kan have regelbundne betalinger på europæisk basis. Hvis man for eksempel har en telefonregning, kan selskabet automatisk trække pengene hver måned. Det gør det ikke blot lettere for brugeren, men også for selskabet, som med det samme kan have et overblik over, hvem der ikke har betalt.

Samtidig vil de nye regler betyde et brud med det monopol på beta-lingstjenester, som den europæiske pendant til det danske PBS, Natio-nal Euro Clearing Service tilbyder. PBS vil dog stort set stadig have monopol, når det angår transak-tioner i danske kroner.

Før eller siden skal alle betale med osVi er engagerede, nysgerrige og nytænkende. Disse egenskaber har ført os frem til vores nuværende position, som et af Europas førende selskaber indenfor betalings-løsninger. I 35 år har vi fokuseret på vores kerneforretning. At hjælpe andre virk-somheder med at fokusere på deres.

Blandt meget andet tilbyder vi betalingsløsninger på internettet og til mobilhandel, faktura- og debitoradministration, inkasso samt finansiering. Opgaver som du med al sandsynlighed gerne selv vil slippe for. Der findes jo så meget andet, som du må koncentrere dig om.

Vi holder hele tiden fokus på vores kerneforretning.Lad os hjælpe dig med at fokusere på din.

VISBY, STOCKHOLM, KØBENHAVN, OSLO, HELSINGFORS www.payex.dk


Konti & transaktioner

Det er ikke altid, at det er værd at holde fast i traditionerne. I inkas-soverdenen kan det for eksem-pel være en god idé at skæve til andre traditioner hos vores nor-diske naboer.

„I Danmark har vi haft en tradi-tion for en længere rykkerproces, end man for eksempel har haft i Sverige og i Norge. Vi bør i højere grad følge deres strategi med én rykker og dernæst inkasso“, mener Tommy Olsen, administrerende direktør i den danske del af Visma Collectors og fortsætter:

„Virksomhederne er i dag meget fokuseret på cash-flowet og med de store volumener, det drejer sig om i nogle virksomheder, kan deres likviditet blive forbedret en hel del ved at nedbringe antallet af DSO dage. Derudover kommer for eksempel besparelser til porto, kuvertering og håndtering af diverse `aftaler´ med debitor“.

45 millioner arbejdstimerDer bruges mange timer på kredit-styring i Danmark. Firmaet Intrum Justitia offentliggjorde i november

Konsekvenspædagogik i inkassoprocessenDer er megen likviditet at hente ved at få sine fordringer ind. Midlet er større konsekvens ved inddrivelsen, ligesom hos vores nordiske nabolande. Nyere undersøgelse dokumenterer potentialet ved effektiv inddrivelse.

AF jENS kISkEr, INpUBLIc

måned sidste år en undersøgelse baseret på spørgsmål til tusinder af europæiske virksomheder, der dokumenterer, at den samlede sum af udgifter til kreditstyring alene i danske virksomheder udgør 45 millioner arbejdstimer.

En anden af konklusionerne er, at de europæiske virksomheder gene-relt udsender rykkere for sent efter forfald. De sender for mange ryk-kere og tidsrummet mellem ryk-kerne er for langt.

I alle de undersøgte europæiske markeder anvender de virksomhe-der, der har den laveste risiko for at komme i alvorlige økonomiske vanskeligheder på grund af for sen eller manglende betaling, den såkaldte 2-2-2-plus-regel:Udsendelse af det første rykker-brev senest to uger efter forfaldUdsendelse af kun to rykkerbreve, før der foretages retslige skridt, eller anvendelse af en kreditstyrings-virksomhed til at inddrive gælden

Udsendelse af rykkerbreve med to ugers mellemrumDanmark har, ifølge Tommy Olsen,

i mange år haft en tradition for et langt forløb med udsendelse af adskillige rykkere og siden inkas-sotrusler, inden selve inkassopro-cessen bliver sat i gang. Denne procedure er ikke hensigtsmæssig og har den forkerte effekt på dem, der skal betale.„Det er nærmest som at råbe ulven kommer, når man sender så mange rykkere og trusler ud. Når der ingen konsekvens er bag ordene, har det den effekt, at betalerne begynder at tænke, at når de ikke behøver at betale nu, så gør de det nok heller ikke næste gang“, siger Tommy Olsen.

Konsekvenspædagogik Ifølge Tommy Olsen skal der være tale om en konsekvenspædago-gik, og der er ingen grund til at gøre opmærksom på restancen så mange gange. Det hænger desuden sammen med, at det ikke ligefrem bliver nemmere at inddrive gælden som tiden går.

„Jo længere tid der går, før det når til inkasso, jo sværere er det at inddrive gælden. Dels tænker folk, at det nok går et par gange til, og

dels har det vist sig, at vejen til succes med inddrivelsen er, at folk ser, at der venter en konsekvens bag handlingen“, forklarer Tommy Olsen og tilføjer, at Visma faktisk oplever, at kunderne ikke bliver sure, når de kontaktes:

„Hvis den vare de har fået er i orden, kan de fleste godt forstå, at hvis de ikke har betalt efter en rykker, så er det kommet til inkasso“.

Tung sagsbehandlingTommy Olsen mener, at den lang-sommelige danske sagsproces har rødder i et dyrt og besværligt system med høje myndighedsaf-gifter, hvor advokaterne tidligere har haft monopol.„Fra årsskiftet har inkassoselska-berne fået lov til at møde i retten på linie med advokaterne. Der er

kun små begrænsninger, blandt andet kan vi fortsat ikke møde i bestridte sager over DKK 50.000“, fortæller han.

Denne ændring i processen gør det muligt for inkassofirmaerne at ind-drive fordringerne mere effektivt og billigere end hidtil, til glæde for firmaer og samfundet.

For der er gode grunde til at få sine fordringer inddrevet. „Undersø-gelser viser, at med bedre og mere effektive inddrivelsesmuligheder, så som privat lønindeholdelse, kan det faktisk betyde noget for antal-let af arbejdspladser“, påpeger Tommy Olsen. Undersøgelser lavet af Copenhagen Economics viser, at der kan skabes 7.500 ekstra arbejdspladser ved indførelse af bedre inddrivelsesmuligheder.

Mange virksomheder har interesser og aktiviteter spredt over den gan-ske verden. Det indebærer en lang række konti, der ofte er i forskel-lige valutaer, hvilket kræver et stort overblik og en ditto administration.Med cash pooling er det muligt at få dette overblik og yderligere sikre sig en potentiel besparelse på for eksempel renter af underskud og gæld samt administration. Der-for kan der være store fordele i at få samlet de økonomiske centre et sted, så overblikket lettes, og der frigøres ressourcer til virksomhe-dens kernekompetencer.„Cash concentration reducerer blandt andet behovet for kreditter i den enkelte virksomhed, og det for-bedrer nøgletallene i virksomheden, da de likvide midler samles et sted. Ud fra et økonomisk perspektiv får man optimeret sine penge,“ siger Christian B. Andreasen, bankdirek-tør i Fortis Bank, der blandt andet har specialiseret sig i at tilbyde Cash Management løsninger til interna-tionalt aktive virksomheder.

Umiddelbare fordeleDer er en række fordele ved de forskellige pooling-teknikker, som kan sammenfattes i tre hovedka-tegorier. Det er henholdsvis for-bedret finansielt overblik, direkte økonomiske fordele, og regnskabs-mæssige fordele.„Ved cash concentration koncen-treres koncernens likviditet et eller flere steder, hvorved der opnås

Styr på virksomhedens konti og transaktionerDer er penge at spare ved at sikre sig overblik over pengestrømme og renteudgifter på virksomhedens mange konti – både herhjemme og i udlandet. Cash concentration og national pooling er med til at sikre overblik, effektive transaktioner og dermed besparelser på virksomhedens mange konti.

AF: MArTIN VAN DIjk

overblik, reduktion af gæld og dermed en reduktion af renteud-gifterne eller forøgede renteind-tægter, hvis man er i den situation. Til gengæld opstår der behov for interne mellemregninger, hvilket stiller krav til selskabets finan-sielle administration, ligesom der kan være forskellige skattespørgs-mål at tage hensyn til,“ siger Chri-stian B. Andreasen. Ashraf Agha, der er Head of Trea-sury Department i Saxobank, er enig i denne betragtning.„Cash pooling er den proces, hvor man har en aftale med en bank, der betyder, at man ikke behøver at flytte penge rundt hele tiden. På den måde kan man også få bedre gavn af valutaer og kurser, da man betaler mindre i renter,“ siger han og sup-pleres af Christian B. Andreasen:„Ved notional pooling samles likviditeten ikke, da der blot fore-tages en beregning svarende til, at likviditeten var samlet. Dermed opnås ikke umiddelbart samme reduktion af gælden, men derimod en virtuel reduktion med samme resultat – rent teknisk. Til gengæld reduceres behovet for intern admi-nistration. Meget forsimplet så kan man eksempelvis lave en månedlig beregning på, hvordan det ville se ud, hvis alle konti var samlet et sted i den samme valuta. Dette kan for eksempel gøres af Fortis Bank over nationalgrænser og på tværs af juridiske enheder og valutaer“.

Lidt mere administrationFordelene ved cash concentration er i bogstavelig forstand i bedste fald kontante, men virksomheden må dog, ifølge Christian B. Andrea-sen, lige overveje potentielle større omkostninger til administration:„Hvis en virksomhed har et datter-selskab i Tyskland, og masterkon-toen er i Danmark, så bringes den tyske konto eksempelvis i nul hver dag, hvorved der kan opstå gæld mellem to juridiske enheder. Mod-sat forholder det sig med notional

pooling, hvor negative og positive balancer virtuelt udlignes med hen-blik på at lave en renteberegning. På den måde er der ikke behov for at flytte penge, men ulempen er, at nogle af de finansielle nøgletal vil være dårligere, da der stadig er behov for lokale kreditter“.

Han suppleres af Ashraf Agha, der ligeledes fremhæver den admini-strative byrde, der kan være ved cash concentration:„Der er meget manuelt og admini-

strativt arbejde. Hvis der eksempel-vis er en pooling af en gruppe fra forskellige lande - altså hvis man samler balancerne fra afdelinger i eksempelvis Frankrig, Tyskland og Singapore - så er man nødt til at betale et eventuelt overskud til-bage til de enkelte afdelinger, så de får deres andel af gevinsten. Det er egentlig det samme med notional pooling, der også indebærer en del administrativt arbejde“ mener han.

... Cash con-centration reducerer blandt andet behovet for kreditter i den en-kelte virksomhed, og det forbedrer nøgletal-lene i virksomheden, da de likvide midler samles et sted ...

... Hvis den vare de har fået er i orden, kan de fleste godt forstå, at hvis de ikke har betalt efter en rykker, så er det kommet til inkasso ...

cASH MANAGEMENT | 9 ANNONcEINDSTIk

DebitorREGISTRET

Automatikvej 12860 Søborg

[email protected] Tlf. 70 20 27 55 www.nodeco.dk

Træt af dårlige betalere?

NODECO er et dansk inkassoselskab, og vi tilbyder bl.a.:

• Hurtig, professionel og kundevenlig inddrivelse

• Lav tabsrisiko på udeståender• Vores produkter tilpasses dit firmas behov

Vil du høre mere om, hvordan du slipper forat spilde dyrebar tid og penge - så kontakt ospå tlf. 70 20 27 55.

Capital Management

De seneste års opkøb af virksom-heder af forskellige kapitalfonde har sat fokus på Working Capital Management (WCM) som instru-ment til at optimere arbejdskapitalen i virksomhederne. Kapitalfondene har ofte opkøbt større virksomheder, men mindre virksomheder kan lige-ledes med fordel tænke i disse baner.

„Kapitalfondene har kickstartet pro-cessen med at se på Working Capi-tal Management, og det har blandt andet medført, at også mindre virksomheder er begyndt at se på området, for eksempel ved et gene-rationsskifte“, siger Niels Winther director for Cash & Working Capital Management hos Deloitte.

Både til små og storeIfølge Hans Christian Kørlov fra KPMG er der faktisk noget at hente for næsten alle private virksomhe-der såvel som offentlige og sågar den private husholdning kan have nytte af et effektivt gennemsyn.„Det drejer sig om at optimere pengestrømmene, nedbringe den rentebærende gæld, forbedre likvi-diteten og udnytte de eksisterende ressourcer bedre“, fortæller han.

Vejen til dette er et grundigt gen-nemsyn af hele virksomheden, hvor man blandt andet ser på banksamarbejde, pengestrømme, debitorer, kreditorer, indkøb, lager og rentepolitik. Ved at trimme pro-cesserne på alle disse områder kan der spares mange penge til gavn for både rentebyrden og likviditeten.„Man bør gennemgå sine bankfor-retninger én gang om året, ligesom man for eksempel gør med ind-købsaftaler. Endvidere er det en rigtig god idé at se på sine kredi-torers betalinger. Ofte er hele vore honorar tjent hjem, alene ved at vi gennemgår betalingerne. Der gæl-der om at få sine betalinger hjem

Det kan ikke betale sig at lade væreWorking Capital Management er et ofte benyttet instrument hos kapitalfondene til at få frigivet store likvider i opkøbte virksomheder. Men redskabet er særdeles velegnet for de fleste virksomheder, siger rådgiverne.


til tiden og sikre sig, at der ikke tilføjes ikke-aftalte omkostnings-bestemte gebyrer“, forklarer Hans Christian Kørlov.

Milliarder frigivetUdføres WCM i den store skala hos de helt store virksomheder, er der tale om besparelser i milliardklas-sen. Niels Winther nævner over-tagelsen af Dansk Trælast som et eksempel, hvor der blev frigivet flere milliarder kroner i kontanter ved at styre varelageret og kreditorerne.

„Kapitalfondene regner på eksem-pelvis antallet af kreditdage, der binder en masse kapital. Ved at nedsætte disse fra eksempelvis 60 til 30 dage, får man frigivet en masse kapital. Mange tror fejlag-tigt, at det ikke koster særlig meget at give kredit, for det trækkes bare over kassekreditten, men det er ikke sandt“, mener Niels Winther.

Hans Christian Kørlov tilføjer, at alle størrelser af virksomheder kan drage fordel af en grundig og løbende gennemgang.„Et eksempel jeg gerne bruger er omkring overforfaldne debitorer på et autoværksted. Typisk sender man regningen med posten og kunderne betaler ikke til tiden. Hvis man udleverer regningen med nøglerne, betaler 60 procent af kunderne regningen med det samme.

Undskyldningen er ofte, at man ikke har tid, men hvis man sørger for, at det ikke er værkføreren folk ringer til med alle slags problemer, så får han bedre tid til at skrive regninger ud til tiden, som kan afleveres med nøglerne. Hvis man udskriver værkstedsregninger for 40 millioner om året med en kas-sekreditrente på fem procent, bli-ver det til over 100.000 kroner i rentegevinst“, siger han.

Frigivne midler – billigt indkøbVirksomhederne begår, ifølge Niels Winther, ofte en fejl ved ikke at optimere arbejdskapitalen ved at minimere varelageret, kre-dit og debit.„Ved at få frigivet likvider, får virksomheden blandt andet mid-ler til at købe billigt ind til lage-ret, hvis det er aktuelt. Her er der selvfølgelig forskel på produkti-ons- og servicevirksomheder, hvor sidstnævnte er tvunget til at være lagerførende i et vist omfang, da de skal kunne levere. For dem kræver det struktur og forståelse for deres kunder. Disse mere komplekse virksomhedsstrukturer kræver typisk stærke konsulenter, der for eksempel kan rådgive om brugen af Lean til at gøre cash flowet bedre“, forklarer Niels Winther.

Optimering af alle ledMen uanset det specifikke behov kommer rådgiveren ind i billedet, når der skal tages fat. Processen er, ifølge Niels Winther, typisk, at man ser på alle relevante områder inden for Cash & Working Capital Management med friske øjne og sørger for at idéer bliver til virke-lighed ved at rådgiveren er med i implementeringen af nye tiltag.

„Vi ser en effekt af at se på funk-tioner og processer herunder, om forretningsgangene er opdateret og om de følges. Vi ser ofte at for-retningsgange ikke følges – det er ment i en god mening fra medar-bejderens side - men det kan have konsekvenser for næste led i pro-cessen, som kan have stor indfly-delse på virksomhedens Working Capital, siger Niels Winther

Både Hans Christian Kørlov og Niels Winther nævner antallet af leverandører som et af de områder, man med fordel kan se på. Ved at

reducere antallet af leverandører og købe mere af den enkelte, kan virksomheden presse sig til rabat-ter og længere kredittider.„Her er det en god idé at centrali-sere, så den enkelte afdelingschef

ikke udnytter et lokalt netværk, hvor han køber ind hos en bekendt eller en gammel leverandør, som ikke nødvendigvis er den billig-ste“, foreslår Niels Winther.

Niels Winther, director for Cash & Working Capital Management hos Deloitte


Kreditrisiko

Der er mange penge at spare ved at kreditsikre- og vurdere kun-der i ind- og udland. Manglende betalinger som følge af en konkurs eller manglende betalingsevne kan have fatale konsekvenser for en virksomhed. Særligt for min-dre virksomheder, kan det være livstruende, hvis en enkelt større udenlandsk kunde ikke kan betale. Store virksomheder bør dog, ifølge rådgivere ligeledes sikre sig, da større tab kan føre til ustabilitet i en tid, hvor der er meget fokus på return og investments.Endelig er det værd at erindre, at tab kan forekomme såvel på de velkendte markeder som på de nye markeder i for eksempel det tidli-gere Østeuropa.

Lang kredittid – høj risikoHos Atradius, der er en af de pri-vate udbydere af kreditforsikrin-ger på manglende betalinger fra udenlandske samhandelspartnere, kreditforsikrer man for en omsæt-ningsværdi på omkring 155 milli-arder om året.„Vi ser en stærkt stigende interesse fra de danske virksomheder for at forsikre risikoen i forbindelse med deres salg på såvel hjemmemarke-det som i forbindelse med eksport. Som ofte kræves, at der gives en

Undgå unødig kreditrisikoDet har altid været en god idé at kreditvurdere- og sikre sine kunder og samarbejdspartnere, men den seneste tids kreditkrise bør føre til endnu mere opmærksomhed på området.


kredittid på op til 60 – 90 dage, og det er risikoen i forbindelse hermed, man forsikrer hos os“, forklarer Erik Skovgaard Nielsen, vicedirek-tør hos Atradius og tilføjer, at når man forsikrer kunderne, sker det efter en konkret – normalt online – vurdering af den risiko, vi skal forsikre, men også en vurdering af vores kundes erfaring på de pågæl-dende markeder. Som oftest indgår vi en samlet aftale med kunden om forsikring af deres omsætning.

Kreditkrisen har konsekvenserErik Skovgaard påpeger at den seneste tids kreditkrise som efter-hånden har spredt sig til finans-markeder globalt bør føre til øget opmærksomhed hos mange virk-somheder på kreditrisiciene. De hidtidige gode konjunkturforhold fortsætter ikke længe endnu. „Resultatet af den aktuelle uro på markederne har allerede været, at prisen på kapital går op, og at ban-kerne ser nøjere kreditgivningen og sikkerheden i deres engagementer“, understreger Erik Skovgaard Niel-sen. Uroen vil give pres på likvi-diteten da mange virksomheder forsøger at forhandle sig til endnu længere kredit hos deres leveran-dører kombineret med, at prisen for at give kredit bliver højere.

Da den altovervejende del af han-delen mellem virksomheder i dag sker på kreditvilkår er det derfor vigtigt ikke at binde flere midler her end absolut nødvendigt. Sam-tidigt bliver det stadig vigtigere at kunne dokumentere, at man har sikret sig mod unødige risici. For mange virksomheder udgør varedebitorerne trods alt et beløb i samme størrelse som egenkapita-len. Og i alt for mange tilfælde er dette store aktiv ikke forsikret eller beskyttet på anden vis“, understre-ger Erik Skovgaard Nielsen.

Uforsikrede aktiverHos kreditforsikringsselskabet Euler Hermes mærker man helt klart en stigende interesse for kreditsikring- og vurdering og en tendens til at se på hele virksom-hedens aktivside.

„Typisk er bygninger, maskiner, medarbejdere og likvider forsikret, men debitorer er ofte uforsikret. Det er en fejl, for disse debitorer udgør ofte et væsentligt aktiv på op til 40-50 procent af virksomhe-dens balance. Derfor kan det have voldsomme konsekvenser for en virksomhed, hvis debitorer ikke er forsikret. Dermed bliver det stra-tegisk vigtigt for virksomheden at

forholde sig til disse ting“, mener Peter Hecht-Hansen, administre-rende direktør for den danske del af Euler Hermes.

Han tilføjer, at virksomhedernes argumenter for ikke at forsikre debitorer ikke altid er de bedste:„Mange virksomheder siger, at de kender debitorerne godt og har handlet med dem mange gange og i lang tid, men det svarer til at sige, at man ikke har forsikret sine bygninger mod brand, fordi de aldrig er brændt“.

Både til store og små virksomhederDer er ikke nogen tvivl om, at min-dre virksomheder er mere udsatte i forbindelse med tab på store kunder, men det betyder, ifølge Peter Hecht-Hansen, ikke, at store virksomheder kan tage lettere på forsikringerne, men motiverne er blot forskellige.

„Med den større fokus på return of investments, kan eventuelle tab føre til ustabilitet, også for store virksomheder. De ser det dog mere i et outsourcing-perspektiv, hvor de outsourcer en del af debitor/kre-dit-funktionen. Virksomhederne tager blot stilling til den overord-nede kreditpolitik, og herefter er det vores type af virksomhed, der

tager over og ordner resten derfra“, forklarer Peter Hecht-Hansen.

Peter Hecht-Hansen vurderer lige-som Erik Skovgaard Nielsen, at en del af fokus på kreditforsikring- og vurdering ikke mindst skyldes de nye udenlandske markeder, hvor både de juridiske og poli-tiske forhold er mere uafklarede og ustabile end på de velkendte „gamle“ markeder.„Men man skal dog være opmærk-som på, at en meget stor del af de tab danske virksomheder oplever, faktisk indtræder på de etablerede markeder og ofte også på „gode gamle kunder“, slutter Erik Skov-gaard Nielsen.

Erik Skovgaard Nielsen, vicedirektør hos Atradius

[email protected] • www.opuscapita.comTel +358 207 463 200 • Fax +358 207 463 300

The CFO that every CEO wants

He supports the group’s strategic objectives and masters cash fl ows for today, tomorrow and the quarter. He sees through processes and invests and borrows funds at better rates. He only accepts the most innovative solutions

and is fully prepared for SEPA.

OpusCapita is the world leader in the development of cash fl ow automation solutions. With our expertise and software, we have guided hundreds of

CFOs on their way toward better cash management.

Come on. Challenge us.

Factoring har været anvendt gennem mange år, når likviditeten skulle i top, og der var tale om handel mellem virksomheder. Men nu er det også blevet muligt at anvende denne meget tiltalende mulighed ved salg til forbrugere. Og det er faktisk en rigtig god idé – også ved nethandel.

Fra efterkrav til fakturaPrivate forbrugeres handel over internettet eksploderer i disse år, og det har ikke mindst sat voldsomt skub i behovet for at få bragt varerne ud. Hos det danske postvæsen har efterkravsforsendelse gennem mange år været den eneste mulighed. Desværre er også Postvæsenet kommet under øget pres. De tidligere efterkrav er pr. 1. januar 2008 erstattet af postopkrævningspakker, som forbrugeren selv skal hente på et postkontor, og samtidig betale for den der. Priserne på forsendelse af disse pakker er steget dramatisk og starter ved 100 kroner – per pakke. Mange netbutikker og postordre selskaber oplever i dag at en stor andel af pakkerne rent faktisk aldrig bliver afhentet, og at det de troede var en ny kunde og et salg slet ikke bliver til noget. Disse fordyrede og forringede muligheder for at få bragt postopkrævningspakker ud stiller naturligvis krav om alternative muligheder – og her kommer factoring af business-to-consumer ind i billedet.

Alle vinderVed at skifte fra at sende varerne ud med efterkrav til blot at vedlægge en faktura, der håndteres af en professionel fakturaservice og debitoradministration, etableres en helt ny situation, hvor alle er vindere.Kunden begejstres over at pakken simpelthen blot afl everes af postbuddet eller fragtmanden, uden man skal en tur forbi ét af Post Danmarks udleveringssteder – der visse steder ligger meget langt væk fra modtageradressen, og leverandøren modtager sin betaling helt uden problemer og betaler en langt lavere pris.

Flere kunder ind i netbutikken giver mersalgEndnu er der mange forbrugere, som tøver med at handle over internettet. Nogle ønsker at se og prøve varen, inden de betaler, andre er simpelthen bekymrede for sikkerhed ved betaling med Dankort eller andre typer af betalings- og kreditkort. Omvendt er mange handlende tilbageholdende overfor at yde kredit, ud fra en naturlig bekymring for om kunden nu også er kreditværdig.Imidlertid er online kredittjek nu blevet en mulighed, der kan være medvirkende til at få endnu fl ere kunder ind i online butikken.Ved at fl ytte efterkravskunder til fakturakunder oplever vores kunder et mersalg på mellem 10 % og 20 %, og er der i vækstfaser behov for yderligere likviditetsoptimering kan vi også koble både fakturakøb og -belåning på. Man skal selvfølgelig fortsat tilbyde betaling via dankort og kreditkort til de kunder, der ønsker det.

Online fi nansiering af forbrugerkøbFinansiering af forbrugeres onlinekøb er ligeledes under kraftig udvikling. Desværre betaler mange forbrugere en alt for høj rente, og en ÅOP på mellem

25 % og 30 % er ikke ualmindelig, hvilket har fået mange til at afstå fra at benytte denne indkøbsmulighed.Meget ofte har netbutikken en aftale med fi nansieringsselskabet, og alt for tit sker det at netbutikken derved mister en væsentlig del af kontakten til kunden.Imidlertid fi ndes der et alternativ, som fastholder dialogen med kunden, der bliver godkendt på selve netbutikken, og underskriver aftalen ved hjælp af sin digitale signatur. Denne forretningsmodel indebærer at kunden slipper billigere fordi renten bliver lavere, og netbutikken vinder i de fl este tilfælde en tilfreds og loyal kunde, som kommer tilbage.

Effektivisér processerneLige siden Max Hansson i 1972 grundlagde virksomheden, baseret på ideer han som blot 13-årig udviklede, da han hjalp sin far med at fakturere, har proceseffektivisering inden for fakturaservice og debitoradministration stået som ét af de helt centrale fokusområder – områder, som vores kunder i stigende omfang outsourcer til PayEx.

Fra ordreafgivelse til inkassoPayEx kan i dag tilbyde kunderne at håndtere hele paletten af online betaling, fi nansielle tjenester og administrative services inden for fakturering, bogholderi og inkasso.Hvad enten handelen foregår via internettet, mobilt eller fysisk tilbyder vi betalingsløsninger, som tilgodeser både forretning og forbruger optimalt.

Billigere at inddrive udeståenderDen 1.januar i år indførtes den såkaldte småsagsproces, og dermed bortfaldt advokaternes monopol på at give møde i Fogedretten i forbindelse med inddrivelse af gæld ved inkassosager.Da PayEx naturligvis også håndterer inkassosager bliver det dermed væsentligt billigere for vores kunder at føre sager ved Fogedretten - og dermed bliver det også fi nansielt forsvarligt at søge gældsinddrivelse ad denne kanal ved mindre sager end hidtil.

VISBY, STOCKHOLM, KØBENHAVN, OSLO, HELSINGFORS www.payex.dk

Anvend optimale betalingsformer og effektivisér de administrative rutinerMed factoring til business-to-consumer markedet er en ny mulighed for at effektivisere virksomhedens pengestrøm nu åbnet.

Chris Lund-HansenAdm. direktør, PayEx A/S

PayEx er både etableret i Sverige, Norge, Finland – og Danmark.

Blandt kunderne kan nævnes:

· netonnet· Microsoft· Canal Digital· expert

· 7-Eleven· Easypark· Bredbandsbolaget


Factoring

Nye firmabiler, maskiner eller it-udstyr? Nyanskaffelser kan være årsag til økonomisk hovedbrud i en virksomhed, men her kan leasing være et alternativ. Ved at lease udstyret, kan virksomheden i stedet vælge at investere i kerne-områder og forbedre likviditeten.

„Leasing er en anden måde at anskaffe sig udstyr på over en læn-gere periode på eksempelvis fire til syv år. Herved får man brugsret-ten, men ikke ejendomsretten. Det betyder, at man kan tjene penge på udstyret, mens leasingselskabet binder for det. Dermed kan virk-somheden investere pengene, som de vurderer, det vil gavne virksom-heden bedst“ siger Kurt Madsen, der er direktør i Leasing Fyn.

Skattefordele og besparelserPer Schjølin, leasingchef i AL Finans, taler ligeledes leasin-gens sag, og tilføjer flere fordele: „Betalingen for leasingen stemmer

Leasing muliggør investeringerIndkøb af nye transportmidler eller it-udstyr belaster virksomhedens budget, men ved at lease kan der spares penge, som i stedet kan investeres i virksomhedens kerneområder.

AF MArTIN VAN DIjk, INpUBLIc

bedre overens med den skatte-mæssige indtægt i firmaet, i mod-sætning til hvis man selv afskriver på genstanden, men det er dog individuelt fra virksomhed til virksomhed. Desuden er vi i stand til at opnå større rabatter, da vi simpelthen køber større mængder hjem. Hermed afdrager virksom-heden også på et mindre beløb og sparer derved penge. Det er især relevant med personbiler, hvor beskatningsværdien bliver lavere, fordi bilen er billigere“.

Det er da også ofte transportmid-ler, som leases, da de udgør en stor udgift i virksomhedens regnskab.„Et konkret eksempel kan være en vognmandsvirksomhed. Et vogntog er meget bekosteligt at anskaffe, og hvis vognmanden har 10 lastbiler, så kan leasing af last-bilerne indebære, at han undgår at binde fem-syv millioner i disse biler, penge som han så i stedet kan bruge på at udvikle virksomheden,

eller hvad han nu ønsker“, forkla-rer Kurt Madsen og tilføjer, at man ligeledes slipper for at skulle i ban-ken og låne penge:„Hermed undgår man for eksem-pel de store stiftelsesomkostnin-ger på lån“.

Tag højde for fremtidenDer er dog også grund til at se sig for, før man indgår en leasingkontrakt, da der er faldgruber og prisforskelle.„Man skal overveje, hvad den til-svarende anlægsfinansiering vil koste, og hvor stor chancen er for, at man vil skille sig af med det leasede aktiv i utide. Desuden skal man også tage højde for, hvordan leasingselskabet behandler dig som kunde, for der kan godt være børster i branchen. Endelig skal man selvfølgelig også se på de varierende tilbud fra de forskellige udbydere og veje dem op imod hin-anden, da der er forskellige gebyrer og lignende“, råder Per Schjølin.

Der har blæst gunstige vinde for de danske virksomheder i en årrække med stor vækst og føl-gende ekspansion af aktiviteterne. Det er jo godt, men kan gøre det vanskeligt at bevare overblikket med for eksempel bogholderiet og overholdelsen af betalingsfrister. Factoring er et bud på en løsning af disse udfordringer.„Den typiske virksomhed, som benytter sig af factoring er en min-dre eller mellemstor handelsvirk-somhed, som handler direkte med kunder i udlandet. Virksomheden er typisk i stærk vækst og kan ikke nå at følge op på deres kunder i udlandet. De har formentlig heller ikke de nødvendige kompetencer i virksomheden, og sprogbarrierer kan ligeledes være et problem.I og med at den enkelte virksomhed ekspanderer, kan det være vanske-ligt at bevare den nødvendige ind-sigt i markedet, og factoring kan være en løsning“, siger Flemming Bugge Vegger, managing director hos Fortis Commercial Finance, men tilføjer at det dog også kan dreje sig om virksomheder, der handler nationalt.„Her er det også typisk handels-virksomheder, mens eksempel-vis byggebranchen ikke passer så godt ind i det, vi kan tilbyde,“ siger Flemming Bugge Vegger. Han påpeger desuden, at store virksom-heder selvfølgelig også kan have glæde af factoring, men at de ofte selv har de nødvendige kompeten-cer til at håndtere området.

Ifølge Vagn Thorsager, der er administrerende direktør i Midt Factoring, er der dog en tendens til, at de større virksomheder også benytter sig af factoring i et vist

Factoring hjælper vækstvirksomhederVækst er de fleste virksomheders mål, men med væksten følger også flere opgaver i form af bogføring, kreditter og eventuelt inkasso. Ved at benytte sig af factoring kan en virksomhed sikrer sig, at disse opgaver varetages, mens virksomheden koncentrerer sig om sine kernekompetencer.

AF MArTIN VAN DIjk, INpUBLIc

omfang. Her er det blandt andet prisen, som spiller ind:„Vi har hele spekteret af store og små virksomheder, og vi har også kunder med milliardomsætninger. Men her er det, fordi vi kan gøre det billigere, end de selv kan, og det gælder sær-ligt den administrative del“.

Fri for kredit og risikoVed factoring kan en virksomhed overdrage debitorfinansiering, debi-toradministration og risikostyring til et factoringselskab, så virksomhe-den i stedet kan koncentrere sig om sine kerneydelser og øge væksten.

Virksomheden behøver heller ikke længere bruge unødige kræfter på dårlige betalere, og kan inden for få dage få størstedelen af sit debi-tortilgodehavende udbetalt. „Som hovedregel overtager vi en virksomheds kundebogholderi. Vi håndterer fakturaer, og vi kan også tilbyde at overtage risikoen på virksomhedens kunder i udlandet op til et vist beløb - for eksempel 50.000 euro. Hvis kunden går kon-kurs, får virksomheden pengene af factoringselskabet. Vi kan ligeledes belåne og købe fordringer, der er overdraget til os og købefordringer. Vi overtager med andre ord kredit-ten, og vi overtager risikoen,“ siger Flemming Bugge Vegger.

Der er altså tale om en finansiel del, hvor virksomheden hurtigt kan sikre sig en stor del af sit tilgode-havende, og en administrative del hvor factoringselskabet kan over-tage hele kundebogholderiet. „Fordelen ved at outsource den administrative del er, at man kan udnytte ressourcerne bedre. Hvis virksomheden eksempelvis har

knappe ressourcer rent persona-lemæssigt, kan man frigøre res-sourcer eller slippe for at ansætte nye medarbejdere ved at lade andre gøre arbejdet og koncentrere sig om andre dele af virksomhe-den. Det er også en stor fordel for virksomheder, der kæmper med sæsonudsving, da de i de travle perioder, kan overlade arbejdet til et factoringselskab. Desuden skal virksomheden ikke tænke på, om man får rykket en kunde til tiden, da man får struktureret hele sin debitorkommunikation“, siger Vagn Thorsager.

Han fremhæver desuden, at virk-somheder, der eksporterer til fremmede lande, også slipper for

eventuelle sprogproblemer, da kunden skal kontakte factoring-selskabet, hvis der er problemer. Og der vil altid være nogle med de rette sprogkompetencer.

Tre priserDet er selvfølgelig ikke gratis for virksomhederne at få factoringsel-skaber til at overtage tre centrale hovedområder i virksomheden som debitoradministration- og finan-siering samt risikostyring.„Virksomheden betaler selvfølgelig en pris til factoringselskabet, og der kan i princippet snakkes om tre priser. Det er henholdsvis renten på finansieringen, håndteringsgebyr for administrationen - herunder rykkere og lignende - og så risiko-

dækningsprovisionen for at dække risikoen på virksomhedens kunder,“ forklarer Flemming Bugge Vegger.

Den virksomhed, som vælger at tilknytte et factoringselskab, kan selv vælge, hvilke af de ydelser, som selskabet tilbyder, virksomhe-den ønsker at benytte sig af, og det er ikke sådan, at man er forpligtet til at købe hele den finansielle og den administrative del. Virksom-heden kan selv frit vælge og skifte selskab, som den ønsker.„En kunde kan stoppe og begynde, når han vil, man kan skifte, som man skifter bank,“ slutter Flem-ming Bugge Vegger.

Blazer i ren hørSort, brun og beige

799,-

København: Strøget Fisketorvet Fields Århus: Bruuns Galleri www.dressmann.dk


Cash flow

Kontrol med kontanterneIgennem en årrække har ISS sat ekstra fokus på cash flowet. Resultatet er reducerede debitordage, en bedre evne til at omdanne profitten til kontanter og en større bevidsthed i hele organisation om vigtigheden af at styre kreditterne.


ISS beskæftiger mere end 430.000 mennesker på verdensplan og er repræsenteret i 50 lande. I Dan-mark alene udgør staben cirka 13.000 ansatte, og dermed er der tale om en kæmpe forretning med et kolossalt cash flow. „ISS er en „high volume/low mar-gin“ forretning, og det betyder, at vi i højere grad er nødt til at sikre, at vi skaber et tilfredsstillende, højt og stabilt cash flow“, siger Christian Kofoed Jakobsen, group treasurer, ISS.Det solide cash flow er, ifølge Chr. K. Jakobsen, nødvendigt for at kunne sikre en fortsat investering i forretningen samt fastholde og øge væksten, men desuden også som det fundamentale redskab til at servicere kapitalstrukturen.

Træning af ledelse og lokale folkSom en opstart på et større fokus og arbejde med working capital management hos ISS inddrog man Capto Financial Consulting som rådgivere på projektet. Rådgiv-ningen tog i første fase form af en række workshops først for ledere og siden på lokalt plan.„Der var forskellige faser i forlø-bet. Det drejede sig om at overføre vores metodik vedrørende capital optimization til virksomheden. Det skete i første omgang i form af træ-ning af en række af topcheferne, og dernæst gennemførelsen af en lang række lokale projekter“, for-

klarer Jörgen Granath, administre-rende direktør og partner hos Capto Financial Consulting Denmark.

De lokale projekter bestod af en række workshops med deltagelse af en repræsentant fra Capto Financial Consulting og én fra ISS, som både fungerede under igangsætningen og implementeringen af projektet.„Det er afgørende, at man skaber forståelse og engagement blandt folk på lokalt niveau – empowerment. Når hverdagen begynder igen og projektet skal implementeres er folk på egen hånd“, siger Jörgen Granath.

Engagement er forudsætningen for succesChr. K. Jakobsen understreger, at med aktiviteter i 50 lande kræ-ves der en struktureret tilgang og prioritering, når initiativerne skal føres ud i livet – og virksomheden.Det uddannelsesmæssige koncept har været gennemført i en lang række lande og udvalgte forret-ningsenheder, hvor der primært har været fokuseret på de opera-tionelle og administrative funktio-ner frem for de finansielle.

„Det skyldes, at det overvejende er disse funktioner, der skal foretage de `dybe snit´ for at få tiltagene forank-ret. Opgaven går ud på, at gøre kol-legerne rundt omkring i alle hjørner i koncernen mere opmærksomme på, at penge koster penge - at der er

Der er mange hensyn at tage for virksomheden, når den rette kapi-talstruktur skal sammensættes. Det drejer sig om den rette balance mellem mulighederne for at have risikovillig kapital til at gøre for-retninger for og hensynet til akti-onærernes ønske om en høj værdi og ditto afkast af deres aktiebe-holdning. Både blandt forskere på området og blandt rådgivere findes der meninger om, hvad der er det væsentlige, og hvad virksomhe-den bør tænke på, når den skal balancere sin kapitalstruktur mest hensigtsmæssigt. Trods de klare holdninger til begrebet, er det imidlertid også klart at holde sig for øje, at der eksisterer flere teo-rier om begrebet kapitalstruktur.

På Copenhagen Business School beskæftiger man sig en del med begrebet. „Kapitalstruktur drejer sig om selskabets passiver målt i mar-kedsværdi. Sådan ser man i hvert fald på det inden for corporate finance“, siger Claus Parum, lektor i corporate finance på Copenhagen Business School:„De interessante spørgsmål er, om kapitalstrukturbeslutninger ska-ber værdi for aktionærerne, og i givet fald, hvad årsagen er til værdiskabelsen. Værdiændrin-gen kan blandt andet komme fra

Den rette balanceDen optimale sammensætning af kapitalstrukturen i en virksomhed giver de optimale forretningsmuligheder for virksomheden.


skattesystemet, omkostninger ved finansielle vanskeligheder, asym-metrisk information eller interes-sekonflikter og de dertil hørende omkostninger“.

Claus Parum understreger, at der ikke findes én samlet kapitalstruk-turteori, ligesom der er forskellige budskaber til forskellige typer af selskaber:„Yngre vækstselskaber med mange ideer til potentielle investeringer bør primært benytte egenkapital som finansieringskilde, mens et modent børsnoteret selskab med spredt ejerskab og få ideer kan have en vis fordel af at øge gæld-andelen og give kapital tilbage til aktionærerne for at hindre overin-vesteringer“, siger Claus Parum.

Han påpeger, at kapitalstrukturen er vigtig, da den kan skabe bety-delig værdi for aktionærerne, men det vigtigste er investeringsbeslut-ningerne i virksomheden.

Udnyt kapitalen optimaltOm den teoretiske baggrund for optimeringen af kapitalstruktu-ren, forklarer Lars Munk, direc-tor for rådgivning om optimering af kapital- og gældsstruktur hos Deloitte, således:„Det handler om at udnytte kapita-len optimalt, det vil sige at tilpasse

størrelsen af risikokapitalen til virksomhedens behov. Ved en for stor kapitalbeholdning – en overka-pitalisering – skaber virksomheden ikke tilstrækkelig værdi for aktio-nærerne, men på den anden side skal virksomheden have kapital nok til at imødegå mulige risici. Virk-somhedens værdi opgøres blandt andet ved at se på fremtidens cash flow og tilbagediskontere dette med de gennemsnitlige, vægtede kapi-talomkostninger“, forklarer Lars Munk og tilføjer, at egenkapitalen er den dyreste at anvende - „Ban-ken skal have sine penge før aktio-nærerne. For megen egenkapital medfører, at aktionærerne ikke får nok værdi af deres aktier“.

Konservativ kapitalstruktur Der er stor forskel på, hvordan virksomhederne sammensætter deres kapitalstruktur, og ifølge Lars Munk har mange virksomheder en konservativ kapitalstruktur.„Hvorfor er det sådan? Et blandt flere svar er måske en vis form for magelighed hos nogle virksomhe-der, hvor man har for meget risi-kovillig kapital og dermed går glip af forretningsmuligheder, fordi ledelsen ikke tager tilstrækkelige, forretningsmæssige risici i forhold til risikokapitalen. Samtidigt er virksomheder med overkapitalise-ring et oplagt mål for overtagelse.

En løsning på dette er for eksem-pel et opkøb eller udbetaling af udbytte“, fortæller Lars Munk.Han nævner dog ligeledes risikoen ved en underkapitalisering, hvor virksomheden har for lidt kapital til rådighed. Udover manglende mulig-heder for at gøre forretning, er der også en større risiko for behov for rekapitalisering eller konkurs.

Komplekst områdeNår rådgivningsfirmaet træder ind på banen i virksomheden, handler det ifølge Lars Munk om at ana-lysere og vurdere virksomhedens operationelle og strategiske risici og kvantificere disse.

„Vi beregner gældskapaciteten på baggrund af forecast og budget-ter. Her er det en god idé at tage udgangspunkt i de finansielle nøgletal – blandt andet forholdet mellem den rentebærende gæld og det operationelle resultat før afskrivninger“, påpeger Lars Munk og fortsætter:„Har man analyseret sig frem til en given kapitalstruktur på baggrund af risikovurdering og gældskapa-citetsanalyse, må ledelsen se på, om der er forhold, der korrigerer denne struktur. Det kan eksem-pelvis være specifikke hensyn til aktiemarkedet eller planer om fremtidige opkøb, som man endnu ikke har offentliggjort“.

omkostninger forbundet med at yde kredit til en kunde. Det gælder både direkte og indirekte omkostninger“, siger Chr. K. Jakobsen og tilføjer, at det ofte er en øjenåbner for folk, hvor store omkostninger der reelt er tale om, og hvad reduktionen af blot én debitordag er:„Involvering af og engageret del-tagelse fra den lokale ledelse er en fundamental forudsætning for succesen“.

Løbende opfølgningResultaterne fra de forskellige lande har, ifølge Chr. K. Jakobsen, sam-let været yderst tilfredsstillende betragtet under ét via gruppens samlede cash conversion – evnen til at omdanne profit (EBITA) til cash. Nøgletallet repræsenterer procentdelen af profitten, der er konverteret til kontanter og har i en årrække ligget på 90-120 procent.ISS er i dag overtaget af de to kapi-talfonde EQT og Goldman Sachs, men det har ikke ændret på fokuse-ringen på working capital.

Både Jörgen Granath og Chr. K. Jakobsen understreger, at arbej-det ikke er overstået endnu, for fortsat succes er afhængig af en løbende opfølgning, der består af on-site møder, telefonopkald, rapportering af de aftalte Key Performance Indikatorer samt en generel rapportering med forskel-lige fastsatte frekvenser.Christian Kofoed Jakobsen, Group Treasurer, ISS

Swedbank er den førende bank i den nordiske og baltiske region, samt repræsenteret på de væsentligste markeder mod øst. Vi tilbyder Cash Management løsninger til virksomheder med forskellige behov.

Kontakt os på [email protected] eller læs mere på swedbank.dk.

Vi kan Cash Management!

Frigør dig fra kreditrisiciEn kreditforsikring hos Atradius er mere end en effektiv beskyttel se mod

dårlige betalere. Den lavere kreditrisiko giver også øgede vækstmulig-

heder, og du kan derfor bruge alle ressourcer på de mest interessante

kundeemner med fuld sikkerhed for betaling.

En mindre sårbar likviditet sammen med mere robuste bud getter giver

desuden adgang til mere favorable finansie rings betingelser i banken, når

nye vækst muligheder viser sig.

Vi er førende i Danmark inden for kreditforsikring, garantier og inkasso

og betjener et bredt udsnit af store og små virksomheder inden for alle

brancher.

Vi yder vores kunder et højt service niveau, baseret på mere end 75 års

erfaring og en strategisk global positionering med adgang til information

om mere end 45 millioner købervirksomheder.

Ring til os på 33 26 50 00 og få en snak om dine kreditrisici, eller besøg

os online og få et nyt syn på dine muligheder.

www.atradius.dk

RevisorGruppen DanmarkBallevej 2B8600 SilkeborgTlf.: 8680 2175

--------------------------

Medlemmer af RevisorGruppen Danmark:

Busch-SørensenEuropaplads 28100 Århus CTlf.: 8933 3444

Busch-SørensenKrøyer Kielbergsvej 3, 38660 SkanderborgTlf.: 8933 3444

cityrevisionKystvejen 29, 1.8000 Århus CTlf.: 8613 3100

Grønlands Revisionskontor A/SImaneq 183900 NuukTlf.: +299 323 133

Gunni PedersenVibevej 20, 2. sal2400 København NVTlf.: 3814 8100

Gyrn Lops BrandtFændediget 134600 KøgeTlf.: 5665 5252

Gyrn Lops BrandtVed Vesterport 6, 5.1612 København VTlf.: 3887 9911

Haugbyrd, Faurum & AndersenVagtelvej 582000 FrederiksbergTlf.: 3888 8723

Kresten FogedFrederiksgade 11265 København KTlf.: 3311 7788

Krøyer PedersenHostrupsvej 117500 HolstebroTlf.: 9610 6161

Krøyer PedersenTorvegade 27600 StruerTlf.: 9684 2000

Kvist & JensenMiddelgade 68900 RandersTlf.: 8641 2100

Kvist & JensenAalborgvej 519560 HadsundTlf.: 9857 3944

Kvist & JensenØsterbrogade 168500 GrenaaTlf.: 8632 2011

Kvist & JensenVesselbjergvej 418370 HadstenTlf.: 8698 3433

Carøe, Kvist & JensenØstergade 138450 HammelTlf.: 8696 9100

Revisionskontoret Lemvig-ThyborønAndrupsgade 47620 LemvigTlf.: 9690 0300

Revisionskontoret Lemvig-ThyborønHavnegade 627680 ThyborønTlf.: 9690 0300

MartinsenGunhilds Plads 27100 VejleTlf.: 7582 1055

MartinsenJernbanegade 17200 GrindstedTlf.: 7532 1233

MartinsenJupitervej 46000 KoldingTlf.: 7630 1800

MartinsenMarkedspladsen 256800 VardeTlf.: 7522 1577

MartinsenTorvegade 166600 VejenTlf.: 7696 3366

MartinsenKirkegade 96700 EsbjergTlf.: 7611 4400

MartinsenJernbanegade 147160 TørringTlf.: 7580 1933

MGI RevisionHammerensgade 11267 København KTlf.: 3311 1326

Nielsen & ChristensenHasseris Bymidte 69000 AalborgTlf.: 9818 3333

Nielsen & ChristensenKvæsthusgade 31251 København KTlf.: 3916 3636

Nielsen & ChristensenDyrskuevej 99600 AarsTlf.: 9862 3866

Partner RevisionIndustrivej Nord 15, Birk7400 HerningTlf.: 9712 5022

Partner RevisionThrigesvej 37430 IkastTlf.: 9715 4022

Partner RevisionBallevej 2B8600 SilkeborgTlf.: 8682 4400

Partner RevisionTorvegade 227330 BrandeTlf.: 9718 0366

Partner RevisionHugborgvej 186950 RingkøbingTlf.: 9732 1055

Partner RevisionBredgade 676900 SkjernTlf.: 9735 1811

Partner RevisionNygade 26880 TarmTlf.: 9737 3211

PKF Munkebo Jensen VindelevHovedvejen 562600 GlostrupTlf.: 4396 0656

QuriosHolmboes Allé 128700 HorsensTlf.: 7628 3500

Revision SydSlotsgade 114800 Nykøbing FTlf.: 5484 0500

RIR RevisionHimmelev Bygade 704000 RoskildeTlf.: 4636 6000

RIR RevisionHavnegade 24300 HolbækTlf.: 5943 8100

S.A. Christensen & W. KjærulffStore Kongensgade 681264 København KTlf.: 3330 1515

Sønderjyllands RevisionNørreport 36200 AabenraaTlf.: 7462 6112

Sønderjyllands RevisionTorvegade 66330 PadborgTlf.: 7467 2021

Sønderjyllands RevisionJyllandsgade 306400 SønderborgTlf.: 7462 6112

Ullits & WintherAgerlandsvej 18800 ViborgTlf.: 8662 9222

Vi er ikke de største- men vi er tæt på...

Vi indrømmer gerne, at RevisorGruppen Danmark ikke er landets største revisionsfi rma. Vi er “kun” det største revisorsamarbejde.

At vi har bevaret vor selvstændighed skyldes frihedstrang og ønsket om at være uafhængige og give plads til nye initiativer, spændende individualister og stærke personligheder. Både på kundelisten og på medarbejderoversigten. Vi ved, at det tætte samarbejde har gjort os store nok til at tilbyde alle fagets relevante specialer og

kompetencer - uden at give afkald på det lokale nærvær og den nødvendige fl eksibilitet. Vi oplever, at fællesskabets vilje og evne til at dyrke og styrke den høje faglighed og de skæve vinkler fremmes af det uformelle miljø og den åbne omgangstone.

Det er sikkert derfor, at RevisorGruppen Danmark er en attraktiv sparringspartner for vore kunder - og en spændende arbejdsplads for medarbejderne.

BR

AN

DS

TIF

TE

R.D

K

Vil du møde en frisk revisor uden slips - eller selv blive en af dem, så kontakt sekretariatet og hør mere ...

RevisorGruppen Danmark er et samarbejde mellem 21

danske revisionsfi rmaer. Vi har mere end 1000 medarbejdere

og en omsætning på 800 millioner kroner. Det gør os til Danmarks

største revisorsamarbejde - og nummer fi re i branchen

målt på omsætning.

Telefon 8680 2175 · [email protected] · www.revisorgruppen.dk

annonce hele denne temaavis er en annonce fra mediaplanet...

Documents