anif 1210, mar 17 de 2014 (productividad, crecimiento y mercado laboral en colombia, evaluación de...

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INFORME SEMANALdirector: Sergio Clavijo issn 1794-2616

Unidos (0.9% en 2013 vs. el 0.8% de 2012), donde la recuperacin de su economa a tasas del 2% ha ve-nido acompaada por mejoras en su tasa de desempleo (llegando al 6.7% en febrero de 2014); ii) la re-cuperacin en la PL de la Zona Euro (+0.4% en 2013 vs. el -0.1% de 2012), producto de haber dejado atrs las contracciones en su PIB-real, pero manteniendo tasas ele-vadas de desempleo del orden del 12%; y iii) las moderaciones en di-cha PL en los pases emergentes (3.3% vs. 3.7%), donde la desace-leracin estructural de sus econo-mas seguramente no les permitir alcanzar los aumentos en su PL del 5%-7% como los logrados durante 2000-2005.

En el caso de Colombia, hemos venido comentando cmo la pro-ductividad muestra un compor-tamiento procclico (ver Informe Semanal No. 1133 de julio de 2012) y con valores de largo plazo que se acercan a ganancias de tan slo un 1% anual en la PL y del 0.2% anual en la multifactorial (PTF) durante 1950-2014. El propsito de esta nota es analizar el comportamien-to de esas productividades durante 2013-2014 y sus implicaciones en materia de uso y precios relativos del capital y la mano de obra.

Ello resulta de la mayor impor-tancia en la coyuntura actual, te-niendo en cuenta los cambios regu-latorios en materia tributaria-laboral introducidos en los ltimos aos.

Sern particularmente importantes los impactos de medidas como: i) la Mini-Reforma Tributaria de 2010 (Ley 1430 de 2010), la cual vino a desmontar algunas gabelas tributa-rias al capital (particularmente la de-duccin por reinversin en activos fijos, ver Comentario Econmico del Da 26 de octubre de 2010); ii) el alivio a los sobrecostos a la nmi-na introducidos por la Ley 1607 de 2013 (13.5% = 3% del ICBF + 2% del Sena + 8.5% en salud), bus-cando incentivar el uso de mano de obra formal; iii) las rebajas arancela-rias de 2010-2012, abaratando nue-vamente el uso del capital; y iv) el reciente encarecimiento de la mano de obra por cuenta de los mayores costos de los pasantes-Sena (ver Comentario Econmico del Da 20 de febrero de 2014).

Como se observa, se han teni-do movimientos mixtos de abara-tamiento/encarecimiento del capital y del trabajo durante 2010-2014, lo cual hace muy relevante sacar es-te balance. Esto es particularmen-te importante ahora que se tienen buenas seales de reduccin del desempleo (promediando un 9.6% durante 2013) y algunas ganancias marginales en materia de formaliza-cin laboral (+ 1 punto porcentual en la relacin Cotizantes PILA/PEA, promediando un 34.5% en 2013).

Como veremos, los aos 2013-2014 seran de aceleracin en mate-ria de productividad, donde la laboral promediara un 2.4% anual frente al

Productividad, crecimiento y mercado laboral en colombia: evaluacin de 2010-2013 y PersPectivas Para 2014

La productividad resume el de-sempeo del sector real de una economa en horizontes de media-no plazo y es tal vez la variable ms importante (y menos analizada) para propsitos de orientar las polticas pblicas. En ella juegan de forma vital la relacin Capital/Trabajo, los costos de movilizacin, la apertura comercial, y viene a ser una impor-tante contrapartida de lo que ocurre con la tasa de cambio real.

Recientemente el Conference Board revel que la Productividad Laboral (PL) de la economa mundial se haba expandido a tasas del 1.7% durante el ao 2013, prcticamente repitiendo la cifra observada en 2012 (1.8%). Estas cifras resultan significa-tivamente menores al 2.6%-3.9% de 2010-2011, cuando las economas desarrolladas recurrieron a aliviar sus costos de produccin, a veces despi-diendo empleo superfluo y/o a travs de mejorar tecnolgicamente los pro-cesos. Ello ha sido particularmente cierto en Estados Unidos, en donde se ha venido fraguando el llamado jobless-wageless recovery durante 2010-2014. All, la generacin de em-pleo apenas ha promediado expan-siones del 1% durante ese perodo, mientras que el salario de los traba-jadores se ha estancado en trminos reales (ver Comentario Econmico del Da 12 de marzo de 2014).

Al interior de las cifras agregadas de la Productividad Laboral mundial cabe destacar: i) la estabilizacin en el crecimiento de la PL de Estados

no. 1210marzo 17 de 2014

Con la colaboracin deAlejandro Vera y Nelson Vera




mente referida al sector industrial). El comportamiento de la produc-

tividad en Colombia ha mostrado en general una dinmica procclica, presentando una correlacin po-sitiva de largo plazo entre el creci-miento econmico y el crecimiento de la productividad. Para el perodo 1951-2013, la correlacin entre el crecimiento del PIB y la PTF es de 0.75. En un perodo ms reciente, esta medida presenta una relacin an ms fuerte, ubicndose en 0.84 durante 1990-2013.

Durante la recesin de 1996-1999, el PIB-real creci a ritmos promedio de slo un 0.5% anual, mientras que la PL caa a ritmos del -0.7% anual y la PTF decreca a ritmos del -2.3% anual (-0.9% en la PTF ajustada por

UCI). Ahora bien, durante la recupe-racin econmica de 2003-2007, la PL creci a un rit-mo promedio del 4% anual, la PTF al 2.9% y la PTF-ajus-tada al 2.2%, regis-tros bastante satis-factorios frente a los histricos (1950-2014) del 1% en la PL y del 0.2% en la PTF (ver cuadro 1).

En lo peor de la crisis internacional de 2008-2009, la PL cay a ritmos del -1.1% y la PTF al -1.7% anual, rebo-tando al +0.9% (PL) y al +0.4 (PTF) du-rante la recupera-

0.9% del perodo 2010-2012, mien-tras que la multifactorial promedia-ra un 0.9% anual frente al 0.4% de 2010-2012. Esas mejoras en PL nos ubicaran cerca de la cifra del prome-dio mundial para el ao 2014, segn las estimaciones ms recientes del Conference Board. La mala noticia es que se trata de registros muy pobres de Colombia frente al referente de las economas emergentes, donde se esperan PLs cercanas al 3.6% para 2014. En cuanto a la PTF, estaramos ubicndonos cerca del promedio del 1% a nivel mundial, siendo el desafo lograr mantener (por quinquenios) ci-fras de ese orden. Esto requerir im-portantes avances en flexibilizacin laboral y en dotacin de apropiada infraestructura, si es que queremos evitar que nuestro potencial de creci-miento del 4.5% se nos reduzca hacia el 4%, en lnea con lo que le ha venido ocurriendo a Brasil (ver Informe Sema-nal No. 1200 de di-ciembre de 2013).

Crecimiento y productividad

La Productividad Laboral (PL), defi-nida como la canti-dad de valor agre-gado (PIB-real) que genera cada traba-jador ocupado (T), indica qu tan efi-ciente es un traba-jador. De esta ma-

Pg. 2

nera, los ajustes salariales deberan tener en cuenta este indicador, pues si el ajuste del salario real (SR) es in-ferior al de la PL, la mano de obra se abarata y, todo lo dems constante, las firmas tendern a incrementar su produccin y el uso relativo del factor trabajo. El concepto del efecto neto entre SR y PL se conoce como Costo Laboral Unitario (CLU=SR-PL).

Por otro lado, la Productividad Total de los Factores (PTF) se de-fine como la porcin de la produc-cin que no se explica directamente por los insumos de trabajo y capi-tal. Esta PTF puede estar ajustada por la intensidad con la que se uti-liza el capital, luego su clculo bien puede ajustarse por la Utilizacin de Capacidad Instalada (UCI, usual-

marzo 17 de 2014


Cuadro 1. Productividad Laboral y Total de los Factores en Colombia(Promedios anuales)

P: proyectadoFuente: clculos Anif con base en Dane.

Perodos ProductividadLaboral Productividad Total de

los Factores Productividad Total

de los Factores-ajustada

1950-1966 1.7 0.6 n.d.1967-1974 3.2 2.0 n.d.1975-1980 0.3 -0.2 n.d.1981-1989 -3.0 -2.7 -2.21990-1997 1.4 0.3 0.51998-2002 -0.1 -1.3 -1.02003-2007 4.0 2.9 2.22008-2009 -1.1 -1.7 -1.32010-2012 0.9 0.4 0.82013-2014(p) 2.4 0.9 1.1

Histricos

1950-1980 1.8 0.8 n.d.1981-2014(p) 0.3 -0.4 -0.21950-2014(p) 1.0 0.2 n.d.




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cin de 2010-2012. Para el perodo 2013-2014 (estimando crecimientos del 4.2%-4.8% para esos aos), he-mos proyectado que la PL estara creciendo a tasas del 2.4% prome-dio anual, mientras que la multifac-torial lo hara a ritmos del 0.9% pro-medio anual.

Esta dinmica histrica de la productividad est directamente re-lacionada con el uso relativo en los factores de produccin (capital y trabajo). A continuacin abordare-mos esto con algn detalle.

Desempleo y la relacin Capital/Trabajo - K/L (a manera de conclusiones)

Durante las ltimas dcadas, la economa colombiana ha venido ha-ciendo un uso creciente del factor capital respecto del factor trabajo. Ello ha obedecido al abaratamiento del capital (especialmente va exen-

de 2010; ii) el aumento en la tasa impositiva (efectiva) al capital, pa-sando del 37.1% en 2007-2009 al 43.3% en 2013-2014, resultante de sumar el Imporrenta (25%), el CREE (9%, pero con una tasa efectiva del 10.8%, dada su mayor base tribu-taria) y el Impopatrimonio (7.5%, suponiendo patrimonios de $3.000 millones y una rentabilidad del 10% sobre este); y iii) el abaratamiento en el costo del trabajo mediante la eliminacin de 13.5pp en los sobre-costos a la nmina (3% del ICBF + 2% del Sena + 8.5% de la salud), para salarios inferiores a los 10 SML, segn la Ley 1607 de 2012.

Dichas medidas lograron ganan-cias marginales en el precio relativo PK/PL, pues este tan slo se logr subir de 51 en 2010 al rango 56-57 en 2013-2014. Ello no debe sorpren-dernos, pues al mismo tiempo que se introducan esas medidas de en-carecimiento relativo del capital por

ciones tributarias) y al encarecimien-to relativo del trabajo (por alzas en los parafiscales). En efecto, los re-sultados del ndice de la relacin de precios PK/PL muestran que este descendi de 73 a 65 en el perodo 2000-2009, ver grfico 1. En conse-cuencia, la relacin Capital/Trabajo (K/L), medida por sus niveles de uti-lizacin, tuvo una tendencia opuesta (pasando de 0.42 a 0.52 en el mismo perodo), ver grfico 2. As, la fun-cin de produccin de Colombia intensificaba ms el uso del factor capital, a costa de menores usos del trabajo, durante ese lapso.

Esa dinmica de abaratamiento relativo del capital fue precisamen-te lo que, con buen criterio, trat de corregir la Administracin Santos durante 2010-2012. En ese enton-ces las principales medidas tuvie-ron que ver con: i) la eliminacin de la exencin por inversiones en ac-tivos fijos a travs de la Ley 1430

marzo 17 de 2014


Grfico 1. Evolucin del costo relativo del capital (PK/PL) (1990=100)

Fuente: clculos Anif con base en Dane.

51.1 55.956.9

57.1

40

50

60

70

80

90

100

110

120

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014

-Apreciacin

-Devaluacin-Imporrenta

-Apreciacin -Alivios tributarios al capital

-Devaluacin -Desmonte alivios al capital -Desmonte parcial parafiscales-Rebajas arancelarias-CREE

Proyeccin

2013




la va impositiva, ocurrieron otros hechos que abarataron nuevamen-te el capital y encarecieron el traba-jo. Entre estos cabe destacar: a) el abaratamiento del capital a travs de las rebajas arancelarias unilaterales (acelerando los cronogramas de los TLCs), reduciendo el arancel prome-dio del 12.2% al 6.2% durante 2010-2012; y b) aumentos del SML por en-cima de lo sugerido por la frmula universal (= inflacin + productivi-dad), a razn del 0.4% (en promedio) por ao durante 2011-2014.

Teniendo en cuenta estos efec-tos compensatorios, se observa que la intensidad del uso relativo K/L continu con su tendencia his-trica creciente, favoreciendo ms el uso del capital que el del trabajo, marginalmente hablando, ver grfi-co 2. En efecto, esa relacin pas de 0.53 en 2011 al 0.56-0.58 en 2013-2014, tras una breve pausa, resultante de la eliminacin de las exenciones a la reinversin de utili-dades en capital. La mala noticia es

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que ese uso relativo K/L podra con-tinuar incrementndose por cuenta de los sobrecostos laborales que, por ejemplo, se estn ahora gene-rando al forzar a las firmas a reco-nocer el 100% del SML a los pasan-tes-Sena (segn Ley 789 de 2002), ver Comentario Econmico del Da 20 de febrero de 2014.

Todos estos factores de encare-cimiento relativo de la mano de obra explican los problemas estructura-les del mercado laboral colombiano. Si bien la tasa de desempleo nos sorprendi favorablemente duran-te 2013, promediando valores del 9.6% (frente al 10.4% de 2012), su reduccin estuvo liderada ms por cadas en la tasa de participacin (cayendo -0.4pp en promedio) que por un dinamismo en la generacin de empleo (creciendo slo a ritmos del 1.7% frente el 3.4% observa-do durante 2012). Recientemente, la comunidad acadmica ha hecho eco de esos efectos de la TGP so-bre el desempleo y la desacelera-

cin en la creacin de empleo, ver Farn, 2014, http://www.elespecta-dor.com/noticias/economia/bueno-tener-menos-desempleo-y-una-me-nor-informalidad-articulo-478260).

Otro desafo, igualmente impor-tante, contina siendo la elevada informalidad. El mencionado des-monte del 5% en cargas parafisca-les durante la mitad de 2013, co-rrespondiente al ICBF-Sena, ms las campaas de formalizacin han permitido elevar marginalmen-te la relacin Cotizantes PILA/PEA del 33.4% al 34.5% durante 2012-2013. Si bien este incremento en la formalizacin va en la direccin co-rrecta, los niveles de informalidad todava son elevados, pues indican que slo uno de cada tres colom-bianos cotiza a seguridad social. El resto de los trabajadores o est desempleado (9.6% en promedio) o est siendo subsidiado (especial-mente va Sisben) o simplemente est totalmente al descubierto en materia de seguridad social.

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Grfico 2. Evolucin de la relacin capital/Trabajo (K/L)

Fuente: clculos Anif con base en Dane.

-Devaluacin-Imporrenta

-Apreciacin -Alivios tributarios al capital

-Devaluacin -Desmonte alivios al capital -Desmonte parcial parafiscales-Rebajas arancelarias-CREE

Proyeccin

0.54 0.56 0.58

0.3

0.4

0.5

0.6

1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2013 2014

-Apreciacin




lunes 17col: Muestra Mensual Manufacturera, enero.col: Muestra Mensual de Comercio al por Menor, enero.ee.uu: produccin industrial, febrero.ee.uu: ndice del mercado de vivienda-NAHB, marzo.

martes 18ee.uu: reunin del Comit de Mercado Abierto del Fed. ee.uu: indicadores de construccin residencial, febrero.u.e: balanza comercial, enero.

mircoles 19col: Muestra Trimestral de Servicios, cuarto trimestre de 2013.ee.uu: declaraciones del Comit de Mercado Abierto del Fed.

Jueves 20col: PIB, cuarto trimestre de 2013.col: licencias de construccin, enero.ee.uu: ventas de vivienda usada, febrero.ee.uu: indicadores lderes calculados por The Conference Board, febrero.u.e: reunin del Consejo Europeo (primer da).

viernes 21col: reunin de la Junta del Banco de la Repblica.u.e: reunin del Consejo Europeo (segundo da).

Pg. 5

1. Medios de pago (M1) 2. Base monetaria (B) 3. Efectivo 4. Cuentas corrientes 5. Cuasidineros 6. Total ahorro bancos comerciales 7. CDT 8. M3 9. Cartera total10. Cartera moneda legal11. Cartera moneda extranjera12. Total bancos comerciales13. CFC 14. TES 15. I.P.C.16. I.P.C. sin alimentos17. I.P.C. de alimentos 18. TRM ($/US$) 19. Reservas internacionales20. Saldo de TES 21. Unidad de Valor Real (UVR)22. DTF efectiva anual23. Tasa interbancaria efectiva

indicadores econmicos

cambio Porcentual anual

a la un tres un ltima mes meses ao fecha atrs atrs atrs

28Feb/14

79.945 20.2 18.0 17.3 9.2 59.196 18.8 19.4 19.1 7.4 36.345 15.0 14.0 13.8 5.7 43.600 24.9 21.7 20.3 12.6 238.574 16.3 15.7 18.5 17.3 138.509 22.9 21.4 23.8 11.6 119.470 5.1 6.5 8.8 23.4 347.393 15.5 14.9 16.6 15.1 271.401 14.6 14.4 14.6 15.5 252.004 14.5 14.3 14.4 14.4 19.398 15.1 16.4 16.7 32.2 252.624 14.6 14.5 14.7 15.6 16.448 13.0 13.4 12.6 17.1 177.491 12.6 13.7 12.8 7.0 Feb 2.32 2.13 1.76 1.83Feb 2.53 2.49 2.21 2.08Feb 1.78 1.20 0.62 1.19 Mar17 2.044.58 13.33 13.29 7.59 2.60 VALORES ABSOLUTOS 44.027 43.711 43.417 38.536 177.491 175.143 171.161 157.669 Mar17 209.26 208.23 208.04 204.92Mar17-Mar23 3.91 3.96 4.06 4.55Mar10-Mar14 3.16 3.27 3.24 3.75

FecHas clavemarZo 17 a 21

de 2014

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