analyzing stock market tick data using piecewise nonlinear model
TRANSCRIPT
��������� �� ��� � �� ��� ���� �������� ��������� �����
����� ��� ���� ���������� ���
���������� ���������� ����������� �������� ���� ����������� ���� �������� ��������� ������� ��� ���������
�� !"# $�����������!���� ���������!��� ���� %#�!�%�� ���� ����
��������
������� �� �� ��� � ������ �� ������ ������������ ��������� �� ����� �������� ��� � ������ �� ������ ���!��� �� ���������
�" �� ����� ����# � � !��� ��"���� ���$��� $����� �" �� ������#�� �" �� �� ��� � ���� ��� ��� ������ �� ������ �����
$��� �� ������ ������ ��� �������� ��������� ������ ��� ���� �������� �" �� ����� � ������� �" "��� ����% ��� �� ����
�������� ������� ��� �� ���� !����$�� ���� ������ ������� ��� ����� ���� ���� �����!� ����������� �� �� �� ��� � ���
��� �� ���� ���� "����� �� ����������� ����� ��� $�� ���������� ������ ����� &'()*� ��� ���� ���� "����� �� ���� ���
'()� ��� �#��������� ���� ��� ����������� ��� ��� �� ��"���� �" �� ������� ����� ��� ����� � �����$������ +,,+ -��!���
.������ /�� ��� ���� ����!���
���&���% .�� ������0 '�� ���������� ������ ����� 0 1����� ������0 1���������� �������
� ���� ������
(�������� �� ��� �2 ��!���� � 3��� ��"����
$����� ���� "���� ��������� �������� �!��� �������
�������� ��������� ��� ��!���2 �#������� ��4�����
�� ��� �� (��!��� ���� �� �� ��� � ���������
���� �������� ������ ����� &�))* ��!� $��� �#�����
������ �� �� ������� ��� ������ ���� ��� ������
"����� �� ���������� �" �)) � �� ��� � ���������
&������� 566,0 1���� /��� 7 8���� 56690 ������ 7 �����
����� 566,0 ������ �� ���� :���� 7 �� �� �� 566,0
������ 7 ;�.����� 566+0 <���� 566=*� 8���� �������
��� � ��$������ �!���� �������� ����������� &�>* ������
3�� & ������ 56690 ����� �� 7 /��� 566?*� .���
��������� �������� ��!�� "���� �� �� �������� ������
������� >�� ���� @� ������ ��� )� ����� &566A* ������
������ ����� �������� � �����!� �� ���"������� �"
�� ��� � ���������� >� �������� B��� ��� .����!���
&5666* ������� �� �)) �� ������� ��� � ����
�� �� ��� �� ���"����� "��� �� ��� � ��� � �!���
������� ����� ���"������ ���� ��������� �� �� ���"��
��� �" �� ������� ����� �����"����� �� ���"���� �" ��
$������� ����� �� ��� �" ���������� ����� �����
�!������ ��� ��� �� &+,,,* ������� � ������ �����
���� �������� � "����� ����������� ��� �� ���������
��� �" ��������� ����� "�� �)) � ������ �� ��
����� ����#� ���� ������ �� ���� �������� �������
�� ������������ �" �� "����� ���� ��� ��������
��������� ���"�������� ���� ���� ��!� ����� � ��
������ ��� �> �����3�� �� �������� ���!��� �� ����
����� ��������� ����� �� � "��� �� �" ������
��������� ��� �> �����3��� �""�� �� ������ �" $���
���"������� ��� ���� ����� ������
��� ��� ������ �� �������� ������ ����� �����
$��� �� �� ������ ����������� �������� >� ��������
������������� ��� ���� ��� � ���� � ��!� � ���� �"
����������� ���� ��� ��� ��������� $� ��!������2
������� ������ &C�� ��� 56690 �� 7 ��� +,,5*� ���
��!������ � � ��������� ����� � ������ �� ��������
4�� �� �� ����� ��4����� ���� "��������� ��������
������� @�� �� �� ����� ����#� ��������� ��!���
���� � !��� ������� ���� �� ���������� � �� ���
���� ���� ��� ��� ����� ��!��� �� ��� �" ��� ���
��� !����� "�� ������ �� � ���� ������ ����!��� �
��� �������� ������ �� � �� ����� ������� �� �����
��� ����� ����#� ��������� ��4����� ��� �����"���� �� ���
��������� �� �� ��!���� �" �� �� ����� ����# ���
�� � ���� �" ������������ >� �� ���� �� ��� ��� ��
��!� ������� �)) � � ��������� ������ �������� ����
��3�� � �� � �" �� ��� � ����# ���������� ���� �
������ �� �������� ��������� ���������� �� �� �������
��� ��4�� ��� ��� �� �� ������ ������
��� ������� ����� � ������� �" "��� ����% �� ��
���� � � �������� ������� ��� �� ���� !����$���
�� ����� ���� � � ���� �����!� �����������
�� �� �� ����� ����# ����� �� ���� ���� � � "�����
�� ����������� ����� ��� '()� ��� �� ���� ��� � �
-#��� .��� ��� ���������� ++ &+,,+* +=6D+99��������
������ ������� �����������
,69A�=5A=E,+EF � �� "��� ���� � +,,+ -��!��� .������ /�� ��� ���� ����!���
(>>% .,69A�=5A=&,5*,,,9?�G
�������!�������E�����E���
� 1����������� ������ ����% �?+�+�69?�H5H50 "�#% �?+�+�69?�HG,=�
!���� �������' �������I ��� ������ � &���� ��*�
"����� �� ���� ��� '()� ��� ��� ��� �#����� ��
�������$���� �" �� ������� �� ������ ������ ��
�#����� �� �������$����� �� ��!���� �� ��� � ���
��� �� ������� ��� �!�� ��� ������ ��� �� ���� ���
�!�� �� ��# ������� ��� �������$���� �" �� ������
����� � �#������ ���� ���� ������
>� .����� +� �� ������ �� ��!������� �" ��������
��������� ����� ��� � ���������� � �� �������� �������
��� .����� H �����$� �� ������� �� ������ ������
.����� = ��� 9 ����� �� ������ ��� �� ���� �" ��
������� ������� @������� �� ���������� ����� ���
������� �� .����� G�
� ����� ��������
�(%( $��� ��������
>�������� �!������ �!�� �� �� ������ ������� ��
�� ��� � ��� ������ $���!���� � ������ ��� ���
$� ������� $� � ���$�� �" ������� ��������� ��������
��""������� �3������ ��� ������� ���$�� �" ��""�������
�3����� � �3��� � �� ������ �� ��$�� �� "�����
��������� ��� �������� �" �� ���� ���� �� ���
�� ������� ���$�� �" ��""������� �3����� � ������ ��
��$������ �������� &-�$����� 566=*�
>� �������� �� ��!�� �" ���� �� � ��� ���� ��� ��� $�
������������ $� � ���$�� �" ������ ��� �" �� �����
������ ��� $� �� ������ � � "�� ���� �� ��� ����
��� � �� ������� �" ���������� �������� &1���� 7
-� ��� 566G*� ��� ���������� �������� � �� ����� �"
�� "����� �������� ��� � ��� � ��""������� $�����
���������� ���� ��� ������ ���� > ������ ��
���������� ������� $���� �� ���$�$���� �� �� ��������� � ������ ���� $� ����� � ������ ������ �" ����
����� ��� � ��� �� ���$�$���� ������ � �� ������
� �������� &(���� 566G*�
@�� � ��!�� ��� ���� J�� � � � 5�)� �K �" ��������
����� !����� �� ���������� ������� � "������� ������
�%
$��� � ������
+
��� � 5��
��*
�������*� �5�
����� ���+� �� � �� �������� "������ ����� � �3��� � ����" �+� �� � �� ��� ���� �������0 ����� �+� �� � ������ � ������� $� �� -�������� ������ &<�������
56?6*�
L��$����� ��� (�������� &56?H* ������ �� ����������
�������� �" �� ��� ���� J��K � "�����%
�� � �����,
���� $���������� �� �+�
����� � � ��$������ ���������
�(�( ,����& �����&��� �������� ����
@�������� ����� ��� ������������� ��!� ���������
��� �������� ������ ����� ����� ������� �����������
������ ���� ��� ���� � ����� ��� ������� $��� ��
�������� ��������� >� ��� ������ �� �������� ���
����� � ��"M�������� ����M������ � ��!�� �����
������ ��� �� ���� � � ����� �� � �" �������� �
���� � �� ����������� �� ������� $��� �
���� �����3�� ��!� $��� ������� � �������������
��� ����� ��� �� ��� �� �� ������� ���� � ��������
$� (����� &56?6� 566,* ��� 8������� ��� 8������� &56?6*�
@��� ��� ��� �!���� ���� ��!� $��� ��!������ �����
��� ���� �� � ����������� "������� � ��� �" ����� ���
��������� �� �� ����# �" $��� ��� �� ���� !����$��
&'�������� /�������� 7 .�� � 566+0 1�������� 566+0
(������ 56690 N������� 7 (������ 56690 O�!� 7 �������
566+*� >� ��� ��� ����� ���� � ��" �� �� ���� �
������ �� ���� ������� �� �� ����� $� (�����
&566,* �� (����� ��� N������� &566+* ��� ��� ���!���
��� !����$�� �� �� ��� �� ��� ������������ 8����� �
� ������ "�� ��� � �#��$� �� ������� �" �������
������������ ���� � ��� $� ������� � �������� �����
��� ����������� �� �� ���������� �" �� ������ @��
�#������ /������� ��� (����� &566A* ��������� ��
������� �" �� �� ���� ����������� �� �� ���� !����
�$��� >� �� ���� � � ����� �� �� �� ����� ����#�
��� ��!� �� �� ���� ����������� � ���� � �� ���
������������
����� ��� "�� �������� ����������� ����� � �������
�� ����������� ������� ���$���� C� �" �� ���!���
������� "����� �� �� ������ �" �� ���� �����������
"�� �� ��� �� �� "����� "�� �� "���� &/� 7 :�� 56660
<�� ������� 7 -������ 566A*� ���!��� ��������
��������� ����� ���� ������� ������ � ���� � ����"�
������ �����!� �� ���"������� "�� ��� ���� "��������
&L���� 566=0 �� 7 ��� +,,50 <������� 56?60 <����
566=*� ��� ������� ����� �$��� ����!�� ��!���� $�
����������� �� �� ������� ����� ������� ��� �
����������� ����� �� �� ������� ����� ��� "����� �
����� ����� ���� ����� � ������ �� �� ���� ����� >
���� $� ��� ������ �� ������� �" ����������� � ���
����� ��� �����!� �� �������$���� �" �� ����� ����#�
�(#( ��� -������ ����
>� �� ���� � ���� �" ����������� ���� $� ������ $�
�� (�� � &(��� 56A6� 56?,�*� � ������������
����������� ������� ������ ���� ������������ ���
���� ������� � � ���$�� ���� "�� � ������ ����� �����
�� � � ��� �" ������������ ����� &N��� �!�� 56?5*�
>� �������� �� (�� � � � ��� �" C���D<����� ���
����� ����� �� ����� �$�� �$�� ����$���� ���
���!��� � ��$� � �" �� ����������� ����� �
������ &(��� 56?,$*� >� �� ����� �� ���������� �"
�� (�� � � "����� ���������� "�� �� ������ �" ������
��� ���� ���� ��� (�� � � �#������� � "������
1������ � �3����� �" ������ !����$�� .5�.+�)�.� �
��� �� �3����� � ��� � ��!� � ����������� � � �" .� "��
�(/( 0�� �(!* ��� 1 +���� ������� &��� ����������� �� 2����3 �"45�66+9,
� � 5� +�)� � ��!� � ������ ����$���� "������ 75�+���� .� "�� � � �� 5� �� +�)�� ��!� � ������ ����$��
��� 7+�+�� ��� 75�+� � 7+�+�� <� ������� �� ���$��� �"
���� �� ���� ������� �" �!�������8, � � � � � �����
�� �������!� ������� �" ������� 8� � 5 � � � � � ����
� ������������ �����
�� ��������� ������������ � � ���� � ������ �����
$� � �� � !����� �" �� C���D<����� �������� ��
/�
��* � ���.� � .*� �H������ ���+� � 5 �" + � ,� , �" + � ,� �5 �" + � ,� ���
�������
9��� ���
��5
��
*��� 5
��*� �=�
��� ���� 9��� � �3��!���� � � C���D<����� ����
"�� ���� �� �� �� ����� .5�)�.� ��� .��5�)�.�
���� "��� �� ��� ���������� ��� ���� 9��� � ���
��������� "�� !���� �" � ��� 5 � � � � � @�� �� � �"
8, � ��������� ����� 8� � ������� �� ������ �� �� �"
�� ����
�� � ��#5����
�9��� �� �9�
��� ������� ����$���� �" �� � (� � + �#�J� G:+���+ ��H�K "�� ����� � � ��
��� (�� � ���� � ���$�� ����������� �� �� ���
�3����� ����� ���� �� ����������� � ������ ������
�� �� �� ���� � ��!���� ��� �� ����!��� ��� �����
!�� $�"��� ��� �"�� �� ����������� "��� ����������
������ ����� � � ����������� ����������� "��� ����
����� ��� ����� $����� � "��������� ��� �" ��
$����� ��������� ����� �#������� �� .����� H�
� �������� �����
����� �� $��� ���� ������� ����� �" ���������
������ �����3�� ��� ������ ����� �������� ����
��� > �� $��� ������ ���������� �� ���$�����
������� �����3�� ����� ������� "�� ����!��� ���
��������� &L����� 56?50 ���"���� C����� �� 7
�����$���� 5665*� >� �� ������ �� ���� �� ������
����� ��� �� ����������� �" ��� ����� � �������
�� ����������� ������� ��� '()� ��� '() �
������� � ��� ����� ���� � �� $��� ��� ����"����
�� ���� ���������� ��� � ����������� "��������
��� ����� ���������� &(������ 566G*� ��� '() �
��� � � ���������� ��� �� (��� >>> ��� � � "����
����� ��� �� (��� >N� '��� �� �� (�� �� ��
������� ����� ���� �" "��� ���� � � �#��������
#(%( -���� � 2������������ ����!��� ��;� �� �����
�����<���3
�)) "�� ���!����� ��� ���� "�������� � � ��� �"
��������� ���������!� &�8* ����� ��� � �� ������ �"
����� �� �� ����� � $��� �� �� ��$������ �������� �"
�� ���� &���� �� ����� ����#* ���� �� ���� ������ � �
���� ����� � ������� ��������� ������� �� �� ���
����� )�������� ������� ��� ���� ����� ��� ���!���
��"������� �$�� ���� ��� &���� �������* "�� �� �����
�" "�������� ����� ���� ������ ����� &-�$�����
1����� 7 ;�$��� � 566=*�
#(�( -���� �� 2���������� �������� ����� �� �����
���: ����� ����+3
��� (�� � � ������� � �� �� ����� ����# � ��� �
�� �� ������� ����� ��� (�� � �������� �� .����� +
� � ����� "�� ������ �� ��� ����������� �� ��� ����
���� '��� �� �� ������ ������� ����������� ��� $�
�$����� ����� �� $����� ��������� ����� &N����
�!�� 56?5*� <�� 8, � �� .����� +� ����� �� �������!�
������� �� ��� ���� �� ���� ��� , ������ �� ��
��������� ����� , � � ���� ������� ��� �������!� ���
$� "�������� �%
8�,�� � ���� ��� ������ 5 � :5 � :+ � ) � :,
� � ��� �� �5 � ) � �:5 � �:5�5 � ) � �:+
� �:+�5 � ) � �:, � �:,�5 � )
� �� "�� �� �������� ���
<� ��� �� �� � ���� ����� �� ���� ������� ����
������ ������ ����� 8�,�� � ����� ����� �� "�� ��
��� ���� ����!�� ����� �� ������� �� , � 5�<����
�� �� �" ���������� �� ��� ������ �� �� �
�������� �� .����� + ��� �#����� � �� "��� "�� P��
������2 ����� �� P, ������2 �������!� 8�,�� �
N��� �!� &56?5* ������ � $����� ���������
����� � "������ @��� �� �� ����������� �������
�� >" 8, � �������� ��� ��� �:5 �� � �� ��� �����
-3� &9* � ������ )�# ��!��� �� ������ ����� ��� ��
�$����� J.� � 5 � � � �:5K ��� J.� � �:5 � � � �K� ���
� $�� �$����� "�� "����� ������� ��� �������
�� ��������� ��������� ���� �� �$����� ������
"����� ������������ >" �#���� , ������ ��� "�����
��� ��� ����� 8, �� "�!�� �" 8�,�� �
��� ����� ���� � ���� �" �������� ����� ������
����� � ���� � ������� �� ��� �3������ >� �� �����
(��� >> � ���������� "��� ���� �������� ����� ���
� �� :����� �������� ����� ��� �� ������������ ����
����� ����� �� ����� ��� ����� $� �� -��������
������ $����� ��� ����� ���������� �� ���
�3������
#(#( -���� ��� 2���������� ��� ���� ����� ���: �����
����+ <� =->3
��� �������� ����!�� �� (��� >> ��� ������� � ����
�� ���������� ������ �� �� ����� ����#� .��� �����
�(/( 0�� �(!* ��� 1 +���� ������� &��� ����������� �� 2����3 �"45�66 +95
������� � � �" �������"�� ���� ���������� ��
����� ����#� .���� ��� ���� ���� � ��� ���������
����� �� ������ ���� !���� ���� �������� �� ������
����� ����� ��� ��!� � $��� �$���� �" �������������
"�� �� �� ���� ���� >� �������� �� ����� "�� "��������
��� $� ������� $� �� ��� �� �$������� ��� �����
����� ���������� ��� �� !������� $����� �����
����������� &1������� 56AA0 �� 7 ��� +,,,*� �"��
(��� >>� '() � ������� � �� ���� ��� ����� � ���
� ��� ����� ���� "�� �� 5� >� �� ���� (��� >>> � �
����� �� � ������ � ��� �� ���������� ����� "�� ����
��!�� ����� �� ����� ����#�
#("( -���� �? 2��������� ��� ����� %!��� ���: ���� <�
=->3
�"�� (��� >>> � ���"������ �� �������� ���� � �����
��� "��� ����� ��� � �� 5���� �� ���� ��� ������� �"
���� !����$�� � �� "�� 5���� �� ����#� (��� >N � $���
$� �������� �� '() ����� � ���� ������ ��� ����
�(/( 0�� �(!* ��� 1 +���� ������� &��� ����������� �� 2����3 �"45�66+9+
@��� 5� 1��������� �������� !� -�$������ �������� �� ����� ��.(> +,,�
@��� +� ;���� ��.(> +,, ��� "��� ������� 566, � ���� +,,,�
�����#���� � ������� "������ $����� �� ���� �����
��� �� ������������ ������ ���� &���� �� �����
����#*� ���� (��� >N � �#������ ��� �� ����� ��� $�
��� � "����� �� �� ����� ����# �� ����� ����
� �����������
8������ ��� ��� �� �� ��� ���� "��� �� �����
��.(> +,, "��� ������� 566, � ���� +,,,� ��� ���
���$�� �" ����� ������� H,G6 ������ ���� @��� (���
>� �� ���� �" ���� ������ �� @��� 5 ������� � �������
������� "�� �� ���������� ��������� ������� � � "�����
�������� �" �$�� 9� ��� ��$������ �������� � G� ���
��$������ �������� �" G ������� �� 9 ������� ��� $�
���� � � ������ ����� � ������ �� G� ��� ���� �" ��
��� �����
��� ������� ���� ��!��!� �$��!���� "��� �������
566, � C���� +,,, ����� �� ���� ���� ��� "���
����� +,,, � ���� +,,,� ��� ����� �� ����� ����#
��� � ������� �� @��� +� @��� + ��� �� �� ��!����
�" �� ����� ����# ������ 4������
>� (��� >>� �� (�� � � ������� � ����� �� �����
����# ���� >� �� ���� ��.(> +,, ��� � ����� � $�
�� ���� ������������ ��� ���!��� ��� ���������
�� �� ���$�� �" ����������� �� �� (�� � ��� ��
�""�� �� ���� ���� &�� 7 ��� +,,5*� ��� ��� ������
�� ������ ����� ������ ��� ������ ��$���� '���Q))�
��!��!� �!� ������� ���� !����$�� � ������� � "�����
"�� �� 5� ��� ����� ���� ��$���� (���Q))� � �� ���
��� '() ����� "�� "��� ���������� ������ (��� >>>
"����� �� ����������� ����� "�� ����� ��.(> +,, ����
�� ����� (��� >N "����� �� ���� ���� "�� 5���� ��
���� $��� �� �� ���� �" (��� >>>� @�� !��������� 5,
��� &����� H� G� +5� C�� 56� ���� A� 5H� ���� +=� +9 ���
���� 5A� +?* ��� �������� ������ ����� ���� ����
����� +,,,D���� +,,,� ��� �� ���������������� ��
�������� ����� ��� ��������� ��� ������� ����� �
�#������ �� �� $�� �" �� "�������� ����� ��� ��
����� "��� �������
����!�� �� ����������
6(%( +������� ��� �����@����� ��� ������ ���� �
��� ��������� �����
)�������� !���� "�� �� ���"������� ����� $� ��
�������!� ����� ��� ��!�� �� ��$�� 5� ��������� �
8C.-� C�- ��� C�(-� �� ���� ������� �� (���Q))
� ������� � '���Q)) "�� ��� �" 5, ���� ����
<� �� �� ������� ��� � �#����� ������ �� ��""���
���� �#� �� �� �������� !���� �" ����� ��������� �
�� �$���� ��������� ����� &�(-*� ��� ����� � �����
���� � � �������� ��� &1��$��� 7 �������� 56?+*
��� � ������ ��$� &������� 7 1������� 566+0 C� ���
�� �� 566H*� .���� �� "����� ��� �� �������� �����
������ ��� �� ����� �������� ����$���� �� �������
�� �(- �" "����� ���� �� ������� ���� <���� �����
��� ��� ������$�� ������ �� � � ��$� � �� ����$��
��� �" �� ���� � ������������� �" !�������� ��� �
������ ���������� &>��� 7 1���!��� 56?H*� ��$�� +
��� ��!���� ��� ��!����� (���Q)) ���"��� ������
����� $��� ��� '���Q)) � � 5R �������� ��!���
�����"���� (���Q)) � ��������� � �$��� �����!��
���"������� ���� �� ����������� ������� ���������
>� ������� �� ������ ����� ��� �� � ��!� � ����
������� �� �� ����� ����# "��������� ��� � ���$���
$�� � �� "�� �� � ��������� �� �� ����� ����# ���
��� ���������� ����� ��� �#��� ���������� "���
���� ���������� ������ �����"���� (���Q)) ��� ����
�(/( 0�� �(!* ��� 1 +���� ������� &��� ����������� �� 2����3 �"45�66 +9H
��$�� 5
(��"������� ���� �" ��.(> "�������� $��� �� 8C.-� C�- ���
C�(-
;�� C���� 8C.- C�- C�(- &R*
����� H '���Q)) ,�9+6? ,�9,G6 ,�=GG
(���Q)) ,�5,G? ,�,A?? ,�,AH
����� G '���Q)) ,�5?=+ ,�5=56 ,�5H?
(���Q)) ,�,?6+ ,�,G+H ,�,G,
����� +5 '���Q)) 5�966A 5�96A, 5�GG+
(���Q)) ,�9,,9 ,�=6G9 ,�95A
C�� 56 '���Q)) H�,HG= H�,++5 H�H+9
(���Q)) +�H,9+ +�+G+5 +�=6+
���� A '���Q)) ,�+A6? ,�+5A+ ,�+5H
(���Q)) ,�,A?G ,�,96? ,�,9?
���� 5H '���Q)) ,�+,99 ,�5AHG ,�5GG
(���Q)) ,�,A?+ ,�,96A ,�,9A
���� += '���Q)) 5�A+,+ 5�G66? 5�A?,
(���Q)) ,�GG,9 ,�G59G ,�G=G
���� +9 '���Q)) +�H?=, +�HAA+ +�99+
(���Q)) 5�HH=5 5�H566 5�=5?
���� 5A '���Q)) 5�66+? 5�6??6 +�5,H
(���Q)) ,�?AH, ,�?G=+ ,�65=
���� +? '���Q)) +�9695 +�96H, +�?,G
(���Q)) 5�G5HH 5�G,6G 5�A=+
���� '���Q)) 5�AA6+ 5�=H6A 5�9H,
(���Q)) 5�,=?, ,�A==5 ,�A66
��$�� +
(������ ��� "�� �� ��""������ �� ������� $����� �� $��� '() �����
��� �� ������� ����� "�� ��.(> +,, $��� �� �� �(- &�����������
� 5R*
;�� � ��!����
����� H =H�?G? ,�,,,���
����� G 55�,6+ ,�,,,���
����� +5 5?G�GA? ,�,,,���
C�� 56 95�,=+ ,�,,,���
���� A 5G�G6G ,�,,,���
���� 5H 56�G56 ,�,,,���
���� += 5=,�5G9 ,�,,,���
���� +9 5,A�9?G ,�,,,���
���� 5A 5?G�665 ,�,,,���
���� +? 59H�5?9 ,�,,,���
���� ?G�AGA ,�,,,���
��� �� ���� �� ������������ ���� �"������� ���
'���Q))�
6(�( $���������� ��� ������� ������� ��� ������ ����
;��������� �� ��� � ������ ���� � $�� ��� ���� �
� !��� ��"���� ���$��� "�� ����� $����� �" �� ������#�
�� �" �� �� ��� �� .�� ��� � ����� ��"�� � �����
������ �� $� ��� � $�� ��� ��� �� � ������ ��
��.(> +,, 4����� ���������� �� �#����� �� �����$���
�� �" (���Q))� �� ����� � ���� 5���� �� ����� >� ��
���� ����� ������ ���� � ��� � "�����%
������� ����% >" �� �������� �� ����� ����# � �� 5
��� � ������ &�� ��* ��� �� �� ����� ����# � �
������ $�� &�� ���* �� �� � ��� ������ �" $�����
&�� ������* �� ����� $� ����� 5 ��� �����
������� ���� ������ "��� �������� ���� ���
��������� �� ��$�� H� ��� ���� �� ��.(> +,, "����
��� � � ����� �" 9,,�,,, ��� &�$�� =5AF*� ��� $���
!���� �� ��$�� H ���� �� $� ���� "�� � ��!�� ����
(���Q)) �$��� �� $� ���� ���� "�� A ��� �" 5,
���� (���Q)) ����� ��� ���� ���� �� 5, ���� ���
����� � =+�A5 ���� &�$�� 5?�,,,F*� ����� � ������� �
�� �" '�� ��� ���� ����� ��� '���Q)) ��� ���� "��
"�� ����� �����"���� (���Q)) ���!��� ���� ���� �� ����
��� �� ����� ����# �������
" #���!� ��� �����$�
��� ��� �� ������ �� �� ������ ����� $���
�� ������ ������ ��� �������� ��������� ������ ���
������� ����� ������ �" "��� ����� ��� �� ����
���� �� ������� ��� "�� ���� !����$�� $��� �� ��
���� ������ ��� ����� ���� ������ �� ������������
������ � � ������ �� ���������� ������ ���
���� ���� ������ '() � "����� �� �����������
����� �� �� ���� ����� ��� ���� ���� ������ '() �
"����� �� �����
��� ������� ������ ����� ���� �������� ���������
����� ���"��� ���������� $��� ��� �� $��� '()
����� � � 5R �������� ��!��� ���� �#��������� ����
����� �� ����������� ������� �� � ���� ������� �
�����!� �� ���"�������� >� ���������� �� ��!� ����
�� (���Q)) �����!� �� �������$���� �" �� �����
����# ����������� ������� �� ������� "����������
(���Q)) ��� �������� � �� ���� �����
(���Q)) �� �� �������� ���$���� �" �����!��� ��
���� �" "����� ���� ��� � "��� �� !����� ������ ����
��� ������� >� (��� >N� ���� ��������� �����3��
$���� '() ��� $� ��� � "����� �� ����� >� ��������
�� ������� ����� ��� $� ������� � ���� ������ ���
���� ��� ��� � ����� ��� ��� �#������ ���
����������
��%�������
������� � &566,*� ���$���� �" �� ��$����� ������� ����� $� ������
����� � -��������� ��� ������������ $������� � >�����
>��&�:� &��� H?9DH6H*� .�� ;����� 1��
�������� �� .�� 7 1������� @� &566+*� -���� ������ "�� ������������
�$�� "�������� �����% -�������� ���������� ������������
/����� 7���������� A� G6D?,�
'�������� ��� /�������� 8�� 7 .�� � �� &566+*� 8�����!� ��� �3������
� �" �� ��� ��� ��� ���� $��� �������% ������ ��� �����
������� �!������� /����� =������� ��� ����� ����������� %��
+A5D+?A�
1��$���� 8�� 7 �������� �� .� &56?+*� -!������� �" �#�������!� "����
����� �����% 8��� �" ����������� ��� ����������� /�����
7���������� %� +59D+5A�
1����� �� ��� 7 -� ��� 1� &566G*� ;���������� $����� ������ ���
���������� $���!��� �� ���� "��3����� "������ �#������ ��� �����%
1�� ���������� ������� ���� "��������S ������������ /�����
7���������� %�� =G9D=AH�
1���� �� �� /��� C� ��� 7 8���� C� <� &5669*� ������� .7( 9,, ��
����# "���� ���� � ������ ����� � -��������� ��� ����� ������
������������ $������� � ����@���� ������������ ����������� �
B��� ������ &��� GHDA+*� )�� :�� �
1�������� /� �� &566+*� .�������� "�� � $��� �� L)(� /����� =�������
��� ����� ����������� %�� +HAD+9,�
1������� <� L� &56AA*� �������� ������C���� )�� :�� % <�����
-�$����� C� &566=*� '��� ������ �" ��������� ������� ��� ����
�(/( 0�� �(!* ��� 1 +���� ������� &��� ����������� �� 2����3 �"45�66+9=
��$�� H
��� ���� �" $����� ��� ������ �������� &T.F5� 5,,, &�����#����**
;�� '�� ��� ���� '���Q)) (���Q))
(��� ����� &F* (��� ����� &F* (��� ����� &F*
����� H �+�+, �55,, �H�56 5969 ���& "'
����� G �H�59 �59A9 5�9+ AG, �" � '(
����� +5 ,�55 99 (&' �)( �,�A? H6,
C�� 56 +�=+ 5+5, �+�=H �5+59 ��� ���
���� A H�5= 59A, �=�,? �+,=, ��'' &��(
���� 5H �H�GA �5?H9 �,�AH HG9 ���� "�(
���� += �H�=? 5A=, �&� �'" �H�AH 5?G9
���� +9 ,�A9 HA9 �,�6= =A, ()� �&(
���� 5A �5�,G 9H, (�( �(( �,�=, +,,
���� +? ,�HA 5?9 �,�GH �H59 ("� ��
���� �G�AA �HH?9 �9�9A �+A?9 ��&� ��*�
������ >� L� �� ;�$��� � ������� � ��� ���� &��� +G9D+A6*� )��
:�� % <�����
-�$����� C�� 1����� C�� 7 ;�$��� � L� �� &566=*� )�������� ��������
�" "������ �#������� �� � ��� $��� ��� �� >� L� �� ;�$��� � �������
� ��� ���� &��� +6ADH5H*� )�� :�� % <�����
L���� <� &566=*� 8������ ������!� �� ������ ����� � ������������
/����� 7���������� %�� 5D=�
L����� �� C� &56?5*� ���� ������ ��������� )�� :�� % 1��$�����
T��!���� (���
L��$������ (�� 7 (��������� (� &56?H*� C������� �� ������� �"
����� ������� -������� 4�� 5?6D+,?�
������ :� &5669*� C������� ������� ��������� �������� � ������
�� ��� � ������ >� 8� 8� ������� $��� ��� �������� �������� ��
��� @������� ���:���' ������ �������� ��� ������������ 1������� >/%
>�����
>���� 8�� 7 1���!��� <� �� &56?H*������ <������� ����������� )�� :�� %
<�����
������� ��� 7 ��������� �� &566,*� .�� ����� ����� ����������% �
�������� ������ ����� ��������� -��������� ��� ������������
/��� $������� � >����� >��&�:� &��� +59D++5*� .�� ;����� 1��
���"���� �� ��� C����� �� 8� .�� 7 �����$���� /� &5665*� C�����
"�� �������� �� ���$��% L��� ��� ������� ��������� �" ��
>)/-) ���� >� L� (��� ��.������ 7 <� �� @�������
��&����� �������� �� ����<���� &��� ==6D=G+*� 1��$������
C�% ���>EC>� (���
���� ��� 7 ��� >� &+,,,*� L����� �������� �������� � "����� ������
������ �� �������� ������ ����� "�� �� ��������� �" �� �����
����#� +���� ������� &��� ������������ %4 &+*� 5+9D5H+�
������ ��� �� ���� ��� :���� C�� 7 �� �� �� C� &566,*� .�� ��� �
��������� ��� ��� ������� ������ ����� � -��������� ���
������������ /��� $������� � >����� >��&�:� &��� 5DG*� .��
;����� 1��
������� ��� >�� ���� ��� @� ������ :�� 7 )� ������ :� &566A*� .��
����� ��������� ���� ����� �������� ��� ������ ����� � �������!
����� /����� ����������� ������� �� ���������� 7������ ���
����������� D� 55D++�
/�� � /�� 7 :�� �� 8� &5666*� � �������� �������� ������ ��� ����
���� ����������� �������� ����������� ���� ��������� #� A9D?9�
/�������� 8� /�� 7 (������ ;� � &566A*� C������ ���� ��� �� ��� ���
�������� ��� ,����& ������ ��� ����������� 4� +5+D+5?�
C� ���� �� .� &566H*� �������� ������% ���������� ��� ��������
�������� ������������ /����� 7���������� 4� 9+AD9+6�
C�� ��� @� .� &5669*� ��� ������� ����� <��:���� ��� @�������
���:���� )�� :�� % ����� 1������
��� �� ��� 7 ��� >� &+,,,*� T��� ����������� ������� � ����� ����
����� ������ ����� "�� ����� ��� "��������� +���� ������� &���
������������ %4� 5,9D559�
��� �� ��� 7 ��� >� &+,,5*� �� ��������� �������� "�������� ���
$��� �� ����������� ������� ��� �������� ������ ����� %
���������� � �������� ��������� -��������� ��� ������!7����
8�&��� ������������ $������� � ������ �������� 28�$��3� ������
(������ ;� <� &566G*� ����@���� ������ ���&�:�� )�� :�� % (�������
����
(������ (� &56?6*� ��� ���� ����� �� ��� ����� ��� � ��� �� ��� ���
�������� ���������� 6 � 5HG5D5=,+�
(������ (� &566,*� ����� "�� � ��� ��� �� ��� ���� ��� � ��������
����� /����� =������� ��� ����� ����������� A� 59HD5G+�
(������ (� &5669*� @����� �!������ �� $��� ��� ���� "������ �� ������
�������� !����$��� ����������� 1�����% T��!����U �� C�������
(������ (�� 7 N�������� �� &566+*� )���������� ��� ��!�� ��" ��� ��
���������� � ��������� ����� ������ /����� =������� ���
����� ����������� %�� H,5DH+,�
(���� -� -� &566G*� $��� ��� ���� �� ��� ������� ���:���� )�� :�� %
<�����
(��� �� )� &56A6*� � ������������� �������� � �� �����������
���$���� ������� ����������� �A� 5+GD5H9�
(��� �� )� &56?,�*� � ����� �������!� �� ��� ���� "�� ��
����������� ���$��� ��� ����D��� �$��!����� =������:�� D �
A6D?=�
(��� �� )� &56?,$*� .��� ���� �� ������� � ����������� ����
������������ ��� ����� /����� ����������� $�������� ���
���������� %%� +G5D+A+�
B���� �� �.�� 7 .����!���� '� &5666*� >����!��� ����� �� �� ��!��
��� ������ ������ ����� �������� +���� ������� &��� �������!
����� % &=*� +69DH,5�
8������ (�� 7 8�������� /� &56?6*� .������� ���� ��� �����������
��� ����� ��� ����� /������ 44� 5G?D5AA�
������� 8� 8�� 7 ;�.����� ;� &566+*� ������� �3��� ����# "���� ��� �
������ ����� � ��� /����� -���� ����������� %4� +ADHH�
����� 8�� �� :�� 7 /��� 1� 1� &566?*� @�������� .7( 9,, �� ����#
"���� ��� � ��$��� �> ���� ������� ������ �������� �#� 5G5D
5A=�
N�������� ��� 7 (������ (� &5669*� ��������� � "�� � ��� ��� ��������
"�� � $��� �� �� ���� "������ � �� �� ���� ���� �����������
>����� )�� :�� % ;������� �" -��������
N��� �!�� /� �� &56?5*� ;������ ������� �� ��������������� ������
������ ����� ����������� �:����� �"� 99D96�
<������� (� ;� &56?6*� >����� ��������' ����� ��� ��������� )��
:�� % N�� )����� 8��������
<���� � &566=*� 1�� ������ ����� "����� �� �� $�� ������S 1������
��� ����� "����� � �� ���S -��������� ������������ ����!
���� 7��������� &�� +=*� .�� ����� .������
<�� �������� ��� 7 -������ �� C� &566A*� (��$����� ���� �" �����
$���� "������ "�� ������ �������� ����������� ���� ��������� %�
556D5+A�
O�!�� -�� 7 ������� ;� <� �� &566+*� @����� �!������ �� �� ���� �����
�� ��������� ��� � ��� �� ������� �������� /����� =�������
��� ����� ����������� %�� +95D+A,�
�(/( 0�� �(!* ��� 1 +���� ������� &��� ����������� �� 2����3 �"45�66 +99