analisis politico monetario 2015 vs 2016

8/17/2019 Analisis Politico Monetario 2015 vs 2016

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ANALISIS POLITICO MONETARIO1ER TRIMESTRE 2015

V/S 1ER TRIMESTRE 2016

INTEGRANTES: CLAUDIA BURDILESCAMILA CASTRO

JONATHAN VALENZUELA

INGENIERIA EN ADMINISTRACION LOGISTICA 1


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ÍNDICE

INTRODUCCIÓN 3

I. ESCENARIO INTERNACIONAL 4

II. MERCADO FINANCIERO 8

III. ACTIVIDAD Y DEMANDA 10

IV. PRECIOS Y COSTOS 12

V. ESCENARIOS PARA LA INFLACIÓN 14

CONCLUSIÓN 16

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INTRODUCCION

A continuación se presenta el análisis del Informe Político Monetario del primer trimestre de los años 2015 y 2016,

ree!ando sus proyecciones y comportamiento real transcurrido un año"

#e anali$aran los comportamientos a ni%eles mundiales y como estos afectan nuestra economía, sus principales

propósitos y %isión para el crecimiento del mercado"

&entro del análisis están detallados los 5 sectores 'ue inter%ienen en las políticas (nancieras y macroeconómicas

#e anali$aran los tipos de cam)io del dólar %ersus el peso, tam)i*n se %erán ree!ados los temas del PI+ entre am)os

periodos, acercando la información y poner t*rminos mas amia)les para el p-)lico en eneral,

#e mencionará la recesión 'ue está pasando ./ina frente al mercado nacional, por otro lado la situación 'ue atra%iesaalunas economías como stados nidos, la uro$ona y las economías emerentes de atino Am*rica, no de!ando de

mencionar el pro)lema electoral 'ue está %i%iendo uropa y alunos países de atino Am*rica"

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I.- ESCENARIO INTERNACIONALPRIMER TRIMESTRE 2015 PRIMER TRIMESTRE 2016 DINAMICO

- &eterminado por 4eferencial de la ed,afectando las condiciones (nancieras conun rado de incertidum)re"

- &ólar apoyado en la fortale$a relati%a de"

- .recimiento Proyectado recuperándoseentre 2015 y 2016"

- as Materias Primas disminuyen su preciopor el %alor del dólar a corto pla$o"

- l .o)re cae cerca del 7, transándose entorno a #82"9 la li)ra: de)ido a lamoderada e;pansión en ./ina y laacumulación de in%entario en la )olsa" #epronostica 'ue el precio se mantendráentre el 2015 y el 2016"

< l Petróleo con %ariaciones siue )a!ando alaro pla$o en torno a #8=5 el )arril: estose da por la producción constante" a>asolina su)e un =7 de)ido a pro)lemasen alunas re(nerías en "

< a Acti%idad conómica en siue

fa%ora)le, aun'ue menos auspiciosa de loesperado"< l consumo personal es el principal motor

apoyado por la me!ora en el mercadola)oral, me!orando los inresos yfomentando el a/orro" n e)" 2015 eldesempleo cayó a 5"57, esto y el )a!ocosto de los cr*ditos ?ipotecarios /afa%orecido al mercado Inmo)iliario"

< a In%ersión /a sido moderada, /ace 6 añosse (!o en ma;" 207 del PI+, el .omercio;terior empeoro de)ido al %alor del dólar yla )a!a demanda e;terna"

< &e)ido a la Inación en e)rero la %ariaciónanual del IP. fue nula" speran 'ue en laseunda mitad de año se normalic* la tasareferencial de la ed"

< l a!uste de las tasas podría atillarcorrecciones en el mercado (nanciero" #uincremento presionaría el al$a de losrendimientos a mediano y laro pla$o, estas

< scenario menos fa%ora)le 'ue loproyectado anteriormente"

< Inesta)il idad en el mercado (nancierolo)al para las economías emerentes"

< A!ustes a la )a!a de las tasas de interesesli)re de riesos"

< +olsa retroceden en torno al 107"< +onos de o)ierno a 10 años caen entre 20

y 60pp, alcan$ando rendimientos neati%os"< as monedas de Am*rica atina reistraron

depreciaciones importantes, al cierre delIpoM la calma /a)ía %uelto y manteníani%eles similares a los de (nes del 2015"

< n el consumo se /a mantenidodinámico, condiciones (nancierase;pansi%as y empleo sin %ariaciones"

< l sector #er%icios /a mostrado crecimientopero se /a de)ilitado el sectormanufacturero y e;portador, de)ido a losefectos del dólar y menos demandae;terna" a )a!a del petróleo a parali$ado

%arios proyectos en el sector, f rente a todosestos datos se esta)lece 'ue la economíaen se /a ido consolidando y 'uecrecerá )a!o su proyección, lo /ará en tornoal promedio de los dos -ltimos años y lainación se mantiene por de)a!o del 27,aun'ue en los -ltimos meses /a estadoso)re lo señalado"

< a tasa fed funds tendrá 2 al$as este año ydos más el 201@"

< n el resto del mundo el crecimientotam)i*n /a sido a!ustado a la )a!a"

< a Inación se /a mantenido por de)a!o de

las metas, con riesos de deación, dadoentre otras circunstancias por el )a!o preciodel petróleo"

< n apón y la uro$ona las tasas fueronneati%as"

< #e estima 'ue el dólar se mantendrá alto y'ue afectara la recuperación económica,para 'ue esto no acurra la ed retrasara el

< as proyecciones estimadas nose cumplen y de)en serrea!ustadas a la )a!a"

< Precios de los )onos a 10 añosreistran una )a!a entre 20 y60p), lo 'ue enerarendimientos neati%os"

< as monedas de Am*rica latinacontin-an depreciándose yo)ser%ando muy de cerca laeconomía ./ina ya 'ue frentea escaso crecimiento lamoneda podría seuirdepreciándose"

< a Inación se mantiene porde)a!o de las metas con

randes riesos de deación"

< &entro de las estimaciones seconsidera 'ue el dólar seuiráalto y 'ue afectaradirectamente a la recuperacióneconómica"

< n +rasil, los pro)lemaseconómicos se /anincrementado y se proyecta

una contracción similar a la del2015 B3"97C"

< Dene$uela es afecta)adirectamente por el precio delpetróleo y su comple!aacti%idad política"

< Arentina al cam)iar deo)ierno neocia con sus

=


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-ltimas están en mínimos /istóricos" naumento sini(cati%o en las tasas a laropla$o afectara los costos de (nanciamientodel resto de las economías emerentes, lo'ue conlle%ara al aumento del dólar"

< #e inicia plan de rela!amiento cuantitati%odel +anco .entral uropeo, el cualcontempla compra de )onos so)eranos a19 meses o /asta 'ue la inación %uel%a al27 anual"

< n la uro$ona el consumo pri%ado y el

sector e;terno son el principal aporte parala e;pansión" #e auura 'ue Alemaniaseuirá siendo el principal impulsor del)lo'ue"

< spaña creció 1"=7 en el 201=, lueo detres años de decrecer, la demanda internaaumento su consumo, por otra parte los)a!os resultados de Italia y rancia see;plican por la in%ersión (!a"

< #e-n los datos recientes las perspecti%asde crecimiento en la uro$ona son másfa%ora)les"

< >recia de)ido a su nue%o o)ierno podrásalir de sus políticas de austeridad, de estaforma podrá acceder al rescate (nanciero"

< apón a%an$o 1"57 en el cuarto trimestre,la in%ersión pri%ada se contra!o, lase;portaciones están entre los principalesaportes al crecimiento de)ido a ladepreciación del Een"

< n M*;ico se anunciaron recortes en elasto (scal, de)ido a la caída en el preciodel crudo"

< n Per- su política (scal contraciclica /aayudado a la sua%i$ación del ciclo, pero

contin-an los riesos por el d*(cit decuenta corriente" 4edu!eron sus tasas entreotras medias y contin-an inter%iniendo ensu mercado cam)iario"

< n Am*rica atina de)ido a la alta inacióny las al$as de tasas en limitaron elespacio para a!ustes contraciclicos de lapolítica monetaria"

aumento en la tasa"< ./ina enera %olatilidad, de!ando dudas en

su economía y como impondrán su procesode a!uste, ya 'ue mane!a un tipo de cam)ioy política monetaria independiente, para/acer frente al )a!o crecimiento /ananunciado políticas monetarias y (scalesmás e;pansi%as y disminución en lasreformas pro mercado"

D!"#$% & P'!#()*+, #,', A"'*(,L,)*,

< os pro)lemas económicos, políticos einstitucionales de +rasil se /an idoaudi$ando, en el 2015 se contra!o un 3"97y para el 2016 se proyecta similar"

< .olom)ia enfrenta un d*(cit del @7 del PI+"< n M*;ico se muestran preocupados por la

e%olución del Fipo de .am)io ya 'ue noree!a cam)ios macroeconómicos,principalmente inuido por el menor preciodel petróleo afectando las políticasp-)licas"

< Dene$uela se /a %isto tam)i*n afectado porel precio del petróleo y por el aumento delrieso político"

< n Arentina neocian con sus acreedoreslo 'ue podría a)rir el acceso a los mercadose;ternos: la inación siue por so)re lasmetas"

< n ./ile los indicadores (nancieros /antenido una e%olución moderada, las tasasde inter*s en moneda local a laro pla$o semantienen esta)les" a situación 'ueenfrente la reión de ser menos fa%ora)lepodría tener efectos neati%os tanto(nanciero como en la demanda e;terna"

< as Materias Primas siuen mostrando%ai%enes, descendieron a los ni%eles más)a!os de los -ltimos años para lueonormali$arse y llear a %alores similares de(nes del 2015"

< as Proyecciones de los precios del crudose corrien a la )a!a, de)ido a la produccióny ele%ados ni%eles de in%entarios" #e

acreedores y e;iste laposi)ilidad 'ue se pueda a)rira los mercados e;ternos, deesta forma podrán llear ani%eles de inación más )a!os"

< l precio de las materiasprimas continuaron a la )a!a"

< .o)re G 2015 B#82"9C 2016B#82CPetróleoG 2015 B#8=5C 2016B#8=3C, lleando a sus ni%eles

más )a!os en los -ltimos años"

< n el IpoM del 2016 adiferencia del 2015 se ponemayor *nfasis en la crisis de./ina y su desaceleración ya'ue esta inuye directamenteen la crisis a ni%el mundial,desde el 2015 /an recortadolas tasas de referencia ye;pandido la oferta monetariapara estimular la demanda ycomen$ar con la reacti%acióneconómica del país"

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< +rasil su)ió su tasa y se pro%ee 'ue M*;icorealice al$as para contener la depreciaciónde su moneda"

< ./ina en el 201= creció @"=7, )a!o suproyección B@"57C, se pronostica uncrecimiento para el 2015 en torno al @7, elprecio de las %i%iendas siue cayendo ainicios del 2015"

< /a me!orado inuido por sus )a!astasas de inter*s de laro pla$o, ele%ando el%alor actual de las utilidades por acción:

esta ultima solo compara)le con e%entospre%ios de crisis B12 y 2000C"

< n la uro$ona las tasas de )onos a 10años cayeron casi 50p) en Alemania, apla$os cortos son aun más neati%as 'ueen el IpoM anterior"

D!"#$% & P'!#()*+, #,', A"'*(,L,)*,

< l deterioro del panorama económico, entrelos años 2010 y 2013 promedio =7 en el201= a%an$o solo 1"17 y en el 2015 sepre%* un crecimiento de 1"=7"

< #e-n las proyecciones anteriores para el2015 el crecimiento /a sido correido a la)a!a cerca de 2 puntos porcentuales: en elmismo lapso ./ina )a!o del orden de 0"5 ppy el resto de las economías emerentescerca de 1pp"

A!)! #%' P,!< +rasil


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respecti%amente, ya 'ue las recaudacionesdel (sco pro%ienen de estas"

< n Arentina y Dene$uela es distinto elcaso, en estos países la escase$ dereser%as internacionales amena$a sues'uema de tipo de cam)io" n am)aseconomías la inación superan los dosdíitos y se proyectan caídas en el PI+ paraeste año"

< n ./ile no se muestran randes cam)ios,se aísla la política (scal de los efectos

cíclicos y permitió acumular a/orros en losaños 'ue el co)re mantu%o preciosele%ados" sto ayudara a re%ertir el d*(citde la cuenta corriente proyectándose nulopara el 2015" l costo de este proceso fueel rápido aumento de la inación, inuidapor la depreciación del peso 'ue /a sidomayor a lo estimado" ./ile otora unamenor %ulnera)ilidad e;terna, lo 'ue esimportante frente al proceso denormali$ación de la política monetaria de"

< le%ado ni%el de endeudamiento" ntre el200@ y 201= la deuda creció de 15@ a 2=57del PI+, estas cifras son similares a laseconomías desarrolladas" a deuda se u)icaprincipalmente en el sector corporati%o"

Aterrizaje forzoso a menor crecimiento< n los años de alto crecimiento en ./ina

acumulo e;cesos de capacidad en %ariossectores industriales y e;portadores, paraesto se em)arco en una dinámica dein%ersión, 'ue se nutrio de altas tasas de

a/orro de las familias, )a!o esto lossectores de )ienes y ser%icios tu%ieron un)a!o crecimiento, lo 'ue era difícil demantener en el tiempo" ?an (!ado una tasade crecimiento para este año entre 6"5 y@7 y para los pró;imos cinco años 6"57,para lorarlo se proponen medidas deestimulo"

@


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CONCLUSION ESCENAIO IN!ENACIONAL

4eali$ando la comparación con lo proyectado en el 2015, no se /a lorado llear a una esta)ilidad y recuperar las cifras de los

años anteriores, todo esto inuido principalmente por la inesta)ilidad económica en ./ina 'uien es la seunda económica

mundial y todo lo 'ue se desarrolle en ese país afectara directamente a los países emerentes, en el consumo se /a

mantenido dinámico, las políticas (nancieras se encuentran en periodo e;pansi%o y el desempleo no /a ree!ado mayor

crecimiento, el sector de ser%icios a mostrado crecimiento pero se /a de)ilitado el sector manufacturero y e;portador tam)i*nde)emos considerar 'ue los precios de las Materias Primas se /an mantenido )a!os por periodos prolonados, a comien$os del

2016 lleo a sus cifras más )a!as en los -ltimos años, las cuales paulatinamente se fueron normali$ando"

a esta)ilidad en la uro$ona impulsa)a principalmente por Alemania /a comen$ado a repuntar y los países 'ue anteriormente

esta)an complicados loraron reali$ar políticas económicas 'ue los /an ido sacando de la crisis"

Am*rica atina es una de las reiones más afectadas ya 'ue sus economías principalmente son productoras de materias

primas lo 'ue conlle%o %ariados dese'uili)rios (scales, afectando directamente en la depreciación de las monedas y en

mayores tasas a laro pla$o" n ./ile los indicadores /an sido más moderados ree!ados principalmente por los a/orros

enerados cuando el precio del co)re esta)a a la al$a en años anteriores"

#i la situación persiste en la reión el escenario es menos fa%ora)le ya 'ue afectara el sector (nanciero y la demanda e;terna"

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II.- MERCADOS FINANCIEROS

PRIMER TRIMESTRE 2015 PRIMER TRIMESTRE 2016 DINAMICOP%)*(, M%),'*,

- a inación /a sido mayor a la esperada,cifras so)re el 37"

- l corto pla$o afecto la estructura de la tasade inter*s"

- l aumento de la inación pro%oco 'ue la disminuyera"

C%*(*%! F*,(*',!< Impacto monetario acceso a cr*ditos

mercado (nanciero internacional"< as %i%iendas mantienen tasa de

crecimiento real similar IPoM 10,37"< l cr*dito de las empresas se mantienen en

torno 2,57< as tasas de inter*s para estos cr*ditos

aumentaron K23p)"< a demanda, los cr*ditos comerciales

disminuyeron, e;cepto el semento de lasempresas constructoras"

< inanciamiento e;terno aumento en de la

%olatilidad"< M1, constituido mayormente por pasi%os)ancarios no remunerados, mantu%o tasade crecimiento nominal 157"

< M2, redu!o su tasa %ariación @,27"< M3, tu%o %ariación ,=7

T*#% C,"*%- l peso c/ileno se coti$o so)re 8 6=0 por

dólar, reduci*ndose a ni%eles 8 620"- l peso c/ileno se deprecio al =7"- l F.4 en mar$o se u)icó 5, en su )ase

196L100"

P%)*(, M%),'*,< a inación /a e%olucionado,

principalmente depreciación del pesoacumulado, estará alrededor =7"

< l conse!o aumento la tasa políticamonetaria FPM a 3,57"

< as tasas nominales y reales descendieronen torno a 20p)"

C%*(*%! F*,(*',!< Panorama internacional se /a %uelto menos

fa%ora)le"< l costo c/ileno )a!o en perspecti%as

/istóricas"< l costo (nanciamiento e;ternos en las

economías emerentes /a su)ido"< #u)idas de /asta 50p) en premio so)erano

c/ileno"< ./ile /a /ec/o a!ustes condiciones

e;ternas y mantienen una situación (scalordenada"

< toramientos de cr*ditos se /an %ueltosmenos fa%ora)les"< a tasa de inter*s de consumos y

comerciales su)ieron 120 y 90p)"< .r*dito de %i%ienda al$as menores 10p)"< mpresas de %arios sectores %ol%ieron a

señalar el uso intenso del factorin"< M1, crecimiento 137< M2, creció 127, por depósitos a pla$o"< M3, tu%o una tasa crecimiento 127

T*#% C,"*%- l peso c/ileno se coti$o so)re 8 6@0 por

dólar, reduci*ndose a ni%eles 8 @30"

- l cam)io multilateral de c/ile disminuyo el57"- l F.4 se u)ica = en )ase 196L100"

< &e acuerdo a las políticasmonetarias entre el año 2015 yel 2016, /u)o un crecimientoen la inación so)re 17" sopro%oco aumento en la %adirectamente al tema de la%i%ienda, por eso se aumentóuna tasa política monetaria del

3,57, para a!ustar eseporcenta!e de inación"Para no producir cam)ios entrela tasa nominal como reales"

< 4e%isando las condiciones(nancieras, se puede %isuali$ar'ue el sistema internacional se%uelto más comple!o del 2015al 2016, la demanda entre losdos años a tenido una )a!aconsidera)le, en aspecto de

%i%iendo, cr*ditos comercialesy de consumo"#i se reali$a una comparaciónde los M se puede %er 'ue /ayun crecimiento del 2016 so)re2016, por la l i'uide$ y ela/orro"

< l tipo de cam)io del 2016so)re el 2015 uctuó en unal$a del peso so)re el dólar,lorando entre am)os añosuna disminución del peso,

frente a panoramainternacional"orando 'ue el F.4 del 2016)a!ara su índice porcentualso)re su )ase 196L100"


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CONCLUSION "ECADOS #INANCIEOS

#e puede esta)lecer dentro del sector del mercado (nanciero entre los años 2015 y el 2016 'ue /u)o un dinamismo en

relación a las nue%as reformas" a e%olución y estructura del sistema (nanciero c/ileno contri)uyen a e;plicar en parte estas

fallas en los mecanismos de (nanciamiento y acceso al cr*dito consumo y comerciales" a transición en el modelo de neocios

de la )anca desde un es'uema relacional a otro de )anca multiser%icio, de)ido a la introducción de m*todos de rieso

crediticio -nicos, )asados en la capacidad de pao y no en la %ia)ilidad del proyecto, !unto con es'uemas de (nanciamientopoco e;i)les, re'uerimientos de colateral ele%ados y mayor dependencia de los )ancos en la comisión so)re las operaciones,

/an incidido neati%amente en el acceso al (nanciamiento de las empresas de menor tamaño" tras características del

sistema (nanciero, como la concentración )ancaria, los altos márenes de intermediación, la e;tran!eri$ación, e incluso la

dolari$ación, tam)i*n afectan los mecanismos de cr*dito y pueden ayudar a comprender la persistente di(cultad para

aranti$ar mayor acceso al cr*dito"

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III.- ACTIVIDAD Y DEMANDA

PRIMER TRIMESTRE 2015 PRIMER TRIMESTRE 2016 DINAMICO

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A()*+*, & D",,- l PI+ incremento el 1,7"- s dispar PI+ y la demanda interna, ree!a

de)ilidad"- Acti%idad e;terna a tenido )uen

desempeño"- #e destaca el mercado de la administración

p-)lica y comunicaciones"- l sector de recursos naturales /u)o una

)a!a, en especial la minería se contra!o0,=7"

- a demanda interna se mantu%o d*)il, seacoto sutilmente la tasa de crecimiento"- l a!uste del asto interno y el efecto

positi%o de la depreciación, /a tenido lase;portaciones una reducción del d*(cit decuenta corriente"

D)'"*,)! 7,!)%- &emanda interna siue mostrando

disparidad, de acuerdo los consumidores yempresas"

- el crecimiento real )ancario se mantu%o ocayó le%emente la depreciación nominal delpeso"

- a tasa del desempleo se mantiene enni%eles mínimos, aumento 6,27"

- a tasa desempleó radica aceleradocrecimiento de la minería"

< as personas y las empresas están en la$ona pesimismo"

< l IP. al$as para comprar )ienes dura)les,artículos para el /oar"

< l IM. ree!a e%aluación menos neati%adel stocJ de in%entarios"

P'!#()*+,! C%')% P,%- fecto positi%o disminución precio del

petróleo"- &epreciación de peso"- as %entas minoritas repuntaron"- a in%ersión pri%ada dan cuenta de

esta)ilidad"- a construcción cayó 1,57"

A()*+*,< l crecimiento del PI+ fue 2,17< n la demanda /u)o deceleración"< #ectores del transporte, comunicaciones,

ser%icios (nancieros y administraciónp-)lica mostraron un menor crecimiento"

< l PI+ de los recursos naturales cayó 1,67,especialmente por el desempeño de laminería"

< #e destaca desempeños en su)sectores ala competencia e;ternas"

< as e;pectati%as pri%adas anticipan unae;pansión del 17"

D",, I)',- a formación )ruta de capital (!o se

contra!o 1,57"< &escenso en sector de la minería y

construcción"< l consumo pri%ado mantu%o un

desempeño acotado"< l consumo p-)lico acoto su tasa de

e;pansión"< l mercado la)oral tu%o un ran dinamismo

del empleo asalariado, )a!as en tasas del

desempleo, siue creciendo al 27, raciasempleados por cuenta propia"

< a in%ersión se mantiene d*)il y no sea%i$ora un reunte en los más pró;imo"

< l componente de ma'uinarias y e'uiposcayó 9,=7"

< a caída +. se aplica por la )a!ain%ersión minera"

< &e acuerdo a las acti%idadesel crecimiento de PI+ tu%o unal$a 2016 so)re el 20150,27, eso e;plica por lossu)sectores"l sector de los recursosnaturales a tenido una )a!acada año 1,27, por temas deldesempeño minero y la )a!adel co)re, con proyecciónpara seundo semestre, por

la recesión de la economíaasiática"

< 4e%isando las determinantesdel asto y demanda interna,se puede determinar /u)o unpe'ueño crecimiento delempleo este año 2016,racias a empleados porcuenta propia, eso demuestralas nue%as oportunidadeseneradas por el mercado'ue se enfoca al corto pla$o"

n efecto positi%o para los 2años fue la disminución delprecio del petróleo 'ue)ene(cia a familias yempresas, 'ue optan por elconsumo y el a/orro"a construcción siue en )a!ala demanda por incrementode precios, las nue%as leyestri)utarias 'ue afectandirectamente a impuestosso)re las %i%iendas"

n am)os años +. tieneuna decadencia al d*(cit porla )a!a in%ersión minera o lae;plotación de recursosnaturales, 'ue a loradocierre de alunas faenasmineras, eso /ace a ladisminución del sueldo de

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c/ile, produce 'ue lademanda se contraia"

CONCLUSION ACTIVIDADES Y DEMANDA

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A partir de este informe, se puede a(rmar 'ue e;iste una estrec/a relación demanda y el desarrollo local a partir de la

interpretación y puesta en %alor del estado, la necesidad de di%ersi(cación de la oferta por parte del tema u)ernamental

resulta una e;iencia /acia un mayor acercamiento mercado, es así como la )-s'ueda y puesta en %alor de recursos

potencialmente naturales forman parte de la acti%idad y %alori$ación desde un enfo'ue de desarrollo local"

#iendo esta la esencia de la in%estiación, se reali$ó un análisis de las potencialidades 'ue posee el dinamismo acti%idad

dinámica 'ue ocupan, pudiendo determinar 'ue el mismo posee randes recursos de )iodi%ersidad de un alto ni%el de

estructuras 'ue ayudan a la construcción de la acti%idad" Además, se pueden aplicar instrumentos de análisis como el PI+, la

inación y el desempleo, o)teniendo como respuesta como se encuentra el país en ni%eles de macroeconomía"

1=


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IV.- PRECIO Y COSTOS

PRIMER TRIMESTRE 2015 PRIMER TRIMESTRE 2016 DINAMICOE+%(*9 '(*) , *:,(*9 2015

< a inación /a superado lo pre%isto el

diciem)re 201="

< +a!a de los precios de los com)usti)les"

< Inación /a lleado a un a!uste de

e;pectati%as de corto pla$o"

< a inación tiene caída de los precios de

los com)usti)les y re%ersión en las al$asde frutas y %erduras frescas"

< #e deprecio el peso menos 57

< a persistencia del fenómeno puede

e;plicar su mayor impacto en los precios"

< l IP. /a pro%enido de los )ienes #A esto

de)e a productos transa)les o

importados, como los automó%iles nue%os"

< actor estacional tiene rele%ancia por el

incremento 'ue supero lo 'ue se

espera)a"

< l comportamiento de los salariosnominales, es caso difícil distinuir entre

salarios e inación"

< as ele%adas tasas de crecimiento

manteniendo los salarios donde la tasa

desempleo permanece )a!a"

< #u)ida de la tarifa el*ctrica por la

disminución de los com)usti)les"

P'!#()*+,! (%')% #,% #,', , *:,(*9< Inación acumulada en los -ltimos tres

meses, superado lo pre%isto por IPoM dediciem)re"

< ncuesta de operaciones (nancieras BC

apunta)a a una inación en 2,27 anual a

un año, la encuesta de la seunda

'uincena de mar$o /a mo%ido ese %alor

/asta 3,37"

E+%(*9 '(*) , *:,(*9 2016- a inación anual del IP. siue en ni%eles

ele%ados, lleando a =,@7"

< Inación anual de ser%icios #A, 'ue /a)ía

anotado =,=7 "

< l tipo de cam)io en los ser%icios de

transporte, como el precio son sensi)le a

las uctuaciones del %alor de la di%isa"< a inación ayudo por el menor %alor

internacional de los com)usti)les"

< l costo de mano de o)ra %eri(ca el

descenso anual de los salarios"

< .recimiento anual año 2016 salarios

nominales se u)icó entre un 5,97 y 6,57

se-n sus mediciones"

< 4especto al #A, tras casi un año en terreno

neati%o, la %ariación anual de la enería

'ue su)ió a =,27"

< l precio del petróleo internacional /atenido oscilaciones rele%antes"

< Farifas el*ctricas su)ieron"

< os alimentos disminuyeron su incidencia

en el IP.

< Dariación anual del índice A /a

continuado neati%a"

P'!#()*+,! #,', , *:,(*9< Inación anual /a e%olucionado en líneas

con lo proyectado"

< .on(rman 'ue con%ererá radualmentea 37

< ncuesta de operaciones (nancieras BC

inación con 3,27"

< ncuesta de ;p" conómicas BC mar$o

una inación de 3,67"

< #e contempla 'ue la inación

del IP. continuara por encima

del =7 y la seunda mitad del

año 201@ se acercara al 37" n

los -ltimos meses el %alor del

dólar se encontrada dentro de

los 8@30 apro;imado" l %alor

del precio petróleo )a!a,/aciendo su)ir el fa%or de la

enería"

< l precio de alunas frutas y

%erduras frescas su)irán su

precio dentro del periodo del

año 2015, intensi(cando su

%alor el año 2016"

< l %alor del petróleo su)irá su

precio internacional lleando a

#8=0 al cierre del IPoMpre%io, descendió a cerca de

#825 en fe)rero para lueo

llear a ni%eles similares"

< Incidencias tam)i*n en losser%icios de IP.#A en la

inación anual, estos incluye

los ser%icios de salud,

educación y otros inde;ados,

incluyendo los ser%icios de

cuidado personal, recreación,alimentación %estuario,

%i%iendas, tarifas reuladas y

otros ser%icios"

as empresas /as traspasado

al precio (nal las al$as en

15


16/22

- a encuesta de e;pectati%as económicasBC paso de anticipar 2,@ a 3"07 a un

año pla$o, las distintas medidas de

e;pectati%as siuen en 37"

costos deri%ados del aumento

del tipo de cam)io, a

inación pri%adas son

conruentes en este escenario"

CONCLUSION $ECIOS % COS!OS

16


17/22

l resultado 'ue mantiene el informe de política monetaria, prescrito por el )anco central la inación fue mayor a lo pre%isto,con un =7"

as causas fundamentales son la depresión del peso y lo 'ue se llama un mercado la)oral menos /olado 'ue lo esperado, conmenor desocupación manteniendo cierto consumo y e%itar una )a!a en los salarios reales" .omo contrapeso para mayoresal$as se nota la )a!a del precio del petróleo en el mercado internacional y sus efectos en los precios internos"

ste año se estima un crecimiento alo mayor entre 2,57 y 3,57, se u)ica por de)a!o del crecimiento potencial del rano" .onrespecto al consumo y la in%ersión tendrán un d*)il crecimiento, se compensa por el mayor asto p-)lico, y por la

depreciación del peso"

l mercado la)oral continuado más fuer$a, por la tasa de desempleo se mantiene )a!a, con le%e aumento, y el empleoasalariado siue aumentado" a conclusión eneral es 'ue responde a un factor estructural"

V.- ESCENARIO PARA LA INFLACIÓN

1@


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PRIMER TRIMESTRE 2015 PRIMER TRIMESTRE 2016 DINAMICOE!(,'*% ,! #'%&((*9

< Inación %ol%ió a sorprender con el al$a"< Inación anual se mantendrá por so)re el=7"< a encuestan se mantendrá en 37 durantetodo el año"< a economía tendrá tasas de e;pansión conun proceso de recuperación /acia (nes 2015"< #e proyecta 'ue el precio del petróleo a

ni%el internacional permanecerá )a!o"< #e estima 'ue ya areo la políticamonetaria y el mayor asto (scal enin%ersión"< Me!ora del saldo de la cuenta corriente 'uese estime será cercano a 07 del PI+"< os t*rminos de intercam)io me!oraran"< l plano interno en )ase IPoM contemplaincremento entre 2,5 y 3,57 del rano"< a caída del precio del petróleo 'ue superael a!uste del precio del co)re"

< l dólar a ni%el internación reacción laproyección de la inación"

E!(,'*% '*!% 2015< mercados (nancieros lo)ales con al$asde las tasas de inter*s y una apreciacióna-n más marcada del dólar"< conomías emerentesmacroeconómicas, se prolonan los )a!osprecios de las materias primas"< Persisten los altos d*(cit (scales y de lacuenta corriente"< os conictos eopolíticos en mediooriente y parte de uropa con un proceso

de recuperación"< conomía lo)al tiene efecto positi%o delmenor precio del petróleo"< as e;pectati%as pri%adas no me!oran"< a acti%idad interna /a repuntado

aun'ue su e;pansión siue acotada"

E!(,'*% ,! #'%&((*9

< Inación /a e%olucionado en línea con

ni%el ele%ado"

< Inación anual permanente so)re =7 la

primera parte del año"

< Dentas nacionales muestra la demanda

interna y acti%idades se desaceleraron"

< l crecimiento de los socios

comerciales se mantendrá"< IPoM corrie la )a!a el monto del

crecimiento del PI+, recuperación

modera 201@"

< Plano interno IPoM considera )a!a en el

crecimiento esperado para los socios

comerciales"

< a real fortale$a del crecimiento de las

economías, se desarrolla con la situación

de ./ina"

< Incremento de ni%el mundial y las

e;pectati%as de la producción conrespecto al petróleo"

< Masa salarial real /a o)tenido el

crecimiento más 'ue el consumo pri%ado

< l d*(cit de la cuenta corriente tendrá

aumento alcan$ando un porcenta!e del

2,57"

< a política monetaria seuirá impulsada

por la economía a laro de todo el

/ori$onte de proyección"

E!(,'*% '*!% 2015< Política monetaria será continente

so)re la dinámica proyectada para la

inación"

< es posi)le 'ue se repitan nue%os

episodios de %olatilidad"

< lementos 'ue atillan en el presente

< #e darán a conocer lasperspecti%as de la economía

c/ilena en los pró;imos cinco

años, entreando la protección

pro)a)le de la inación y

crecimiento dentro del país y a

ni%el internacional"

< l panorama dentro el PI+ lossocios comerciales y proyección

se %erán afectados con una

disminución en la demanda

interna y la acti%idad se

desacelera"

< n el plano interno, en )ase al

IPoM contempla un crecimiento

de PI+ entre 1,25 y 2,2,5 7 y

dentro del años 201@ se estima

un 2 y 37, la economía se

mantendrá en crecimiento por

de)a!o de su potencial"

< a perspecti%a de la acti%idad

mundial, tiene su lado neati%o,

/ay dudas de la capacidad de

crecimiento en ./ina, a lo 'ue

suma su fortale$a de

recuperación de stados nidos

y 'uedando uropa con elde)ate electoral 'ue tiene %arios

de sus países

19


19/22

las dudas con respecto a la situación de

c/ina"

CONCLUSION ESCENAIO $AA LA IN#LACION

1


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as cifras internas son co/erentes con el escenario en )ase del IPoM" l crecimiento del Imacec /a sido mayormente por la mineríay la inación seuirá ele%ada cerca del el =7 anual"

l aumento de la %olatilidad de los mercados (nancieros e;ternos, con caídas de los índices )ursátiles, al rieso lo)al con laapreciación del dólar y menor precio del petróleo y del co)re ante la noticia del medio oriente"

os escenarios 'ue presenta la inación durante los periodos 2015 y 2016 se correirán con el crecimiento del PI+ y supone unarecuperación moderada en año

201@"

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CONCLUSIONES

&espu*s de ser anali$ados los 5 sectores del año 2015 %Ns del 2016 /emos lleado a las siuientes conclusionesG

#e entiende 'ue la económica fue más d*)il de lo esperado, lo 'ue !unto a la inesta)ilidad mundial /ace cam)iar

las proyecciones de crecimiento para este año" o se /a lorado repuntar afectando directamente a las economías

emerentes" a Inación se mantiene en ni%eles altos alrededor del =7, pero e%olucionando acorde a las proyecciones,

principalmente por el efecto de la depreciación acumulada del peso" Para (nes de diciem)re de este año se estima

'ue lleue al 3,67 y para comien$os del 201@ se acerca su sus ni%eles óptimos de 37 manteni*ndose en la misma

cifra por los siuientes dos años" #e aumenta la tasa de Política Monetaria en dos oportunidades en el -ltimo trimestre del 2015 situándola en 3"57" l PI+ crecerá entre 1"25 y 2"257 en este 2016 y 'ue aumentara entre 2 y 37 para el 201@, muy por de)a!o de los

esperado" l mercado la)oral tanto en el mundo como en ./ile se /a mantenido casi sin %ariaciones, con tasas de desempleo

'ue se mantienen )a!as, pero en el -ltimo tiempo /a mostrado una desaceleración lo 'ue suiere de)ilitamiento

en el mercado" a desaceleración de la economía en ./ile está asociada a %arios elementos, pero principalmente al (n del ciclo de

los s-per precios de las materias primas lo 'ue a lle%ado a la caído en la in%ersión y producción minera" os datos

dan cuenta 'ue la acti%idad y la demanda /an perdido fuer$as y 'ue el mercado la)oral se /a resentido y 'ue las

e;pectati%as de consumidores y empresas siuen en ni%eles )a!os" A pesar de estas %ariaciones la economía

./ilena se encuentra esta)le desde un punto de %ista macro, frente a esto y /an un escenario posi)lemente más

fa%ora)le la recuperación del crecimiento podría ser más rápido de lo esperado" a inesta)ilidad en ./ina continua enerando %ai%enes en el mercado (nanciero internacional, esto sumado al

cuestionamiento so)re la fortale$a del crecimiento en y el de)ate electoral en %arios países del mundo

podría (!ar un cam)io /acia unas políticas más proteccionistas" n Am*rica atina siue estando en rieso y podrían reistrarse efectos neati%os tanto en las condiciones

(nancieras como en la demanda e;terna, principalmente enfocada por la e;posición de ./ina y de países 'ue

realicen a!ustes adicionales a sus económicas" +rasil y Dene$uela /an aumentado los riesos políticos"

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analisis politico monetario 2015 vs 2016

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