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Análisis de Estados Financieros

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

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Sesión No. 2

Nombre: Los instrumentos principales de análisis

Contextualización

Los documentos contables proporcionan información relativa a las finanzas de la

empresa. Sin embargo, la finalidad de éstos no sólo es emitir un reporte sino

realizar un análisis que permita a la empresa tomar decisiones pertinentes, como

¿Hay la liquidez suficiente?, ¿Cómo rotan los inventarios?, ¿Se pueden

optimizar?, etc. Durante esta sección se identificarán las principales

herramientas del análisis financiero.


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Introducción al Tema

Existen varias preguntas en cuanto al entorno de este medo, por lo que siempre

se deben contemplar las posibles respuestas y no limitarse en el uso de

elementos que ayuden o cuestionen el funcionamiento de los elementos que

conocemos, comprendemos y manejamos.

Para esto es importante la realización de un análisis pues es la forma en que se

pueden conocer elementos y las funciones que cumplen dentro de ciertos

ambientes de trabajo, los análisis son diferentes, pues se conocen elementos

únicos en cada situación, recordemos que gracias al avance que se ha tenido en

el medio los elementos que se contemplan para el análisis son diferentes a lo

que eran hace varios años, por tanto siempre nos debemos hacer una idea de la

evolución para una mejor información.


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Explicación

Los instrumentos principales de análisis

Principales instrumentos

El análisis financiero funciona como una herramienta para la toma de decisiones

para el cumplimiento de objetivos propuestos en el proceso continuo de

planeación de una empresa. El administrador debe ser capaz de analizar e

interpretar la información que tiene a su alcance, que es obtenida con bases

claras, veraces y objetivas.

Para lograr esto, el administrador o usuario general cuenta con una amplia gama

de herramientas o instrumentos para la interpretación y análisis de la información.

No existe un criterio generalizado a utilizar, ni se ha definido cuál es más

funcional que otro o de qué manera leer la información, la elección debe ser

fundada en el criterio de funcionalidad de acuerdo con el instrumento que

satisfaga mejor las necesidades de la empresa, entre los cuales se puede

destacar:

1) El análisis comparativo

2) El análisis de tendencias

3) Estados financieros proporcionales

4) Indicadores financieros

5) Análisis especializado

Análisis comparativo

Esta técnica consiste en, como su nombre lo dice, comparar la evolución de los

estados financieros y las partidas que la integran a dos o más fechas o periodos

derivados de los estados financieros comparativos.

Se explicaron en la sección anterior los dos métodos principales del análisis

comparativo, el análisis vertical y el análisis horizontal.


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En este capítulo se profundizará en el estudio de cada uno de los métodos y los

estados financieros de los que derivan, los cuales se conocen como estados

financieros comparativos.

El balance general comparativo es un estado financiero que muestra a una fecha

determinada la situación contable y financiera de la empresa, las principales

cuentas que integran este reporte emanan de la base de la contabilidad:

ACTIVO = PASIVO + CAPITAL

La importancia del análisis del balance general radica no sólo en conocer cuál es

la situación actual de la empresa, sino en determinar cuáles fueron las causas

por las que la empresa se encuentra en esa posición, qué circunstancias

prevalecieron y cómo influyeron los cambios, tanto en el periodo actual como en

anteriores, así como la evolución de éste en el paso de tiempo.

El análisis comparativo horizontal puede ser:

• De aumentos y disminuciones: compara cifras de diferentes periodos del

mismo estado financiero.

• De tendencias: análisis de varios periodos para determinar la dirección y

estimación de aspectos futuros.

El comparativo de aumentos y disminuciones consiste en confrontar las cifras de

dos estados financieros consecutivos. De esta comparación se desprende qué

cuentas han aumentado y qué cuentas han disminuido.

Los estados financieros comparativos son preparados por periodos mensuales,

trimestrales o anuales, dicho análisis sirve de base para el cálculo del estado de

flujo de efectivo.

Este análisis se puede realizar de dos formas diferentes:

• Variaciones en términos monetarios


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• Variación en porcentajes

La forma de hacer las comparaciones es tomar los datos de un año como base,

y el resto evaluarlo con relación a ese año; por ejemplo, tomando como

referencia el año 2008 se analiza:

Para determinar la variación en cantidad o expresión monetaria a los años

posteriores se les resta la base:

$550,000 (del 2009) – $420,000 (del 2008) = $130,000

Esto se puede interpretar de la siguiente manera: la cuenta de efectivo presentó

una variación de incremento en el ejercicio 2009 de $130,000.00 en

comparación con el ejercicio 2008, en términos monetarios. Ahora bien, en

términos de porcentajes, la cuenta de efectivo presentó un incremento de 30.95%

en su saldo, en referencia al ejercicio 2008.

Del ejemplo anterior únicamente se puede destacar el desempeño o evolución

de una sola cuenta en un periodo determinado, pero la falta de información

complementaria no permite identificar las posibles causas que originaron este

incremento de efectivo en la empresa. Para ello, se debe analizar el estado

financiero de una forma general e integradora para poder ver el desempeño de

todas las cuentas que lo componen. Veamos otro ejemplo:

Se pretende evaluar el comportamiento de la Compañía X, S.A. de C.V. en los

últimos dos ejercicios, para ello se presenta el balance general de cada año y se

pide realizar un diagnóstico de los movimientos que presentan las principales

cuentas explicando cuáles fueron las posibles causas que ocasionaron tal

desempeño.


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Conclusión

Dentro del medio de los estados financieros, se cuenta con diferentes tipos de

análisis, los cuales presentan elementos de importancia que se conocen o que

no se contemplan en una revisión simple.

Mediante los ejemplos podremos comprender mejor las formas de realizar los

análisis, pues con la práctica se conoce la forma en que los elementos

interactúan y sirven a lo largo del desarrollo de la empresa o del desarrollo de los

productos que se desean comercializar.

Cuando se trata de finanzas hablamos de muchas cosas, algunas son cotidianas

y otras son más específicas en cuanto a las empresas, con esto se quiere decir

que las finanzas por muy pequeñas que parezcan son parte de nuestras vidas y

nos ayudan a salir adelante en el aspecto de la adquisición de bienes y servicios.

Siempre se realiza cualquier movimiento financiero en base a las tendencias que

se desarrollen, las creencias que se tengan y la cultura con que se cuente. Por lo

que al tratarse de un ambiente financiero se deben contemplar varios elementos

y características que la gente presenta.


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Para aprender más

Para realizar el siguiente ejercicio de análisis, primero se tiene que acomodar la

información, ya que lo que interesa es conocer las causas que originaron la

situación financiera del último ejercicio. Se tomará como base para los cálculos

el año 20x1 siendo éste el más antiguo.

Compañía X, S.A de C.V.

Balance general al 31 de diciembre de 20x2 y 20x1 (miles de pesos)

Es importante señalar que no existe un método o una reglamentación que

indique las cuentas que se deben analizar o por cuáles empezar, esto depende


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del criterio del usuario de la información financiera y de las necesidades que éste

re- quiera; en este caso se comenzará de lo general a lo particular.

La Compañía X, S.A. de C.V. mostró un incremento en forma generalizada en

las principales cuentas del Balance General durante el ejercicio 20x1 y 20x2; sus

Activos aumentaron en $71,407 (un 16.73% en comparación con el año anterior),

siendo las cuentas de Pagos Anticipados, Activos Fijos y Cuentas por Cobrar las

que mostraron un mayor porcentaje de incremento siendo de 177.17%, 33.26% y

33.7% respectivamente.

Los pasivos de la empresa en forma generalizada mostraron un aumento en el

periodo de 15.20%, siendo la cuenta de proveedores la que mostró un mayor

incremento de $27,109, un 53.88% en comparación con el saldo al año anterior;

las cuentas de capital muestran un crecimiento del 17.59%, principalmente en

utilidades acumuladas 24% y utilidad del ejercicio en 24.92%. En forma

generalizada, los datos que muestra el estado financiero anticipan un manejo

sano de las finanzas; los incrementos en los activos pueden provenir

principalmente de la disminución de la cartera de deudores diversos, así como

financiamiento a través de proveedores y de las cuentas de utilidad, ya que no

hubo en el periodo adquisición de deuda a largo plazo ni aportaciones

adicionales de los socios.

Análisis de tendencias

Este método es comúnmente utilizado en estadística para ver el desempeño o

evolución de algún dato en particular a través de un periodo de tiempo. El

análisis financiero es utilizado para ver el desenvolvimiento de alguna partida en

específico en varios periodos y poder estimar tendencias futuras. Para poder

utilizar este método es necesario conocer los datos de varios periodos

acomodados de forma cronológica. Se toma un año inicial como base y el resto

se evalúa en proporción a éste, es decir, la base se hace igual a 100% y al resto

se le conoce como números índice, por ejemplo:


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Al considerar el primer año como base se le da el valor de 100 y el año

consecutivo se le determina su valor de la siguiente manera:

X = Año 2 * 100

Año 1

X = 18.77 * 100= 152.23

12.33

Y así sucesivamente con los años siguientes, siempre utilizando el año 1 como

base. La tabla se integra de la siguiente manera:

Se observa que la inversión en activo fijo creció considerablemente en los años

consecuentes al año base (año 1), en efecto en el año 3 prácticamente se

duplicó y en el año cuatro se cuadriplicó; mientras que en el año 5 disminuyó

hasta el índice 309.16.


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Estados financieros proporcionales

Un estado financiero en sí, muestra la vida de una empresa en un periodo

determinado. Cada uno muestra una información determinada que como una

radiografía, presenta la situación actual de cierta entidad, de dónde provienen

los recursos, dónde se invierten los recursos, cuáles fueron las ventas, cuáles

son los costos, qué utilidad se obtuvo, etcétera.

Los estados financieros proporcionales son la forma de presentar cómo está

integrada la información de la entidad. En el balance general, por ejemplo, se

puede determinar del total de activos, qué proporción de los bienes de la

empresa se pueden convertir en efectivo a corto plazo (activo circulante) y qué

proporción de los recursos están invertidos en terrenos, edificios (activo fijo), al

igual la definición de la liquidez de la empresa. Ejemplo:


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En este ejemplo se puede observar que del total de activo con el que cuenta la

empresa que asciende a $ 85,204.14, el 65.37% está distribuido en activo

circulante, siendo las principales cuentas los clientes 13.69% y los inventarios

41.17%, el 34.63% restante del activo está distribuido en activo no circulante,

siendo la principal inversión de la empresa en activo fijo por 31.97%.

Del total de financiamiento de la empresa que asciende a $85,204.17, la mayor

parte proviene del capital contable en un 71.21%, siendo la aportación de los

socios la partida con mayor participación de un 64%, mientras que las deudas de

la empresa en su mayoría son a proveedores, representando un 22.55% del total

del financiamiento.

El mismo análisis se puede aplicar al estado de resultados, en este caso se

analiza la proporción de todas las partidas en relación con las ventas obtenidas.

Ejemplo:

En el estado de resultados anterior se puede observar que del 100% de las

ventas obtenidas $ 303,831.07, el costo de ventas representa un 87.93%, y los

gas- tos de operación un 10.29%, por lo que la utilidad neta del ejercicio

únicamente constituye menos del 2% de las ventas totales. Este tipo de método

sirve para realizar un análisis de la posición actual de las partidas que integran

los Estados financieros y proporciona fundamentos para la toma de decisiones

en los procesos productivos de factibilidad inmediata, como por ejemplo buscar

nuevos proveedores para tratar de disminuir el costo de ventas y así incrementar

la utilidad neta.


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Indicadores financieros

Los indicadores financieros o razones financieras expresan la relación

matemática entre una cifra y otra, extraída de los estados financieros, exigiendo

que dicha relación sea clara, directa y comprensible para que se pueda obtener

información, condiciones y situaciones que no podrían ser detectadas mediante

la simple observación de los componentes individuales de la razón financiera. Se

utiliza para poder estudiar el comportamiento de la entidad a través del tiempo y

en relación con la industria a la que pertenece, ya que el resultado obtenido de

dicho análisis va en relación directa con la actividad o el giro al cual pertenece.

En este capítulo sólo se pretende explicar los principales instrumentos del

análisis financiero, ya que las razones financieras se abordarán con mayor

amplitud en capítulos posteriores.

Comprobación de la comprensión de las relaciones

La lectura de índices puede arrojar información interesante sobre el manejo de

los recursos de una empresa, en el ejemplo anterior no se puede abundar más

sobre las causas de estos movimientos porque es una lectura de una sola

cuenta. Sería necesario conocer o comparar la información entre varias cuentas

interrelacionadas entre sí para poder dar una opinión objetiva que sirva para la

toma de decisiones administrativas. Para realizar un ejemplo práctico se

analizará la correlación entre las cuentas de capital contable y activo fijo

determinando el grado de solidez entre el incremento de cada cuenta. A

continuación se presenta la evolución de dos cuentas de un balance general de

una sola empresa a lo largo de 10 periodos y la relación que existe entre el capi-

tal contable (la aportación que realiza cada socio) y el activo fijo (inversiones que

realiza la empresa como terrenos o edificios).

Se procede a realizar el análisis de correlación que existe en el incremento o

decremento de cada cuenta:


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En la tabla anterior se muestra que durante el primer año por cada peso in-

vertido los socios obtienen un remanente de $.32 centavos, es decir, el financia-

miento por parte de los socios es suficiente para solventar las operaciones de la

empresa, se adquiere activo fijo y aun así queda un remanente de 1/3 de peso

para financiar alguna otra operación sin tener que recurrir a financiamiento

externo.

La situación se mantiene estable hasta el año 4 en el que la aportación de los

socios ya no es suficiente para cubrir la inversión en activo fijo de la empresa, es

decir, los socios sólo aportan $.46 centavos de cada peso que va destinado a la

compra de activo fijo, el resto puede provenir de los ingresos o del

financiamiento externo de la empresa y, sucesivamente, a partir del año 7 la

relación entre la aportación de los socios y la inversión en activo fijo se vuelve

más crítica. En cuanto al crecimiento acelerado, en la inversión en activo fijo, si

se observa por separado los índices de activo fijo y capital contable a partir del

año 4, los primeros se disparan sobre los del capital contable prácticamente al

doble, inclusive al triple o cuádruple en algunos años.


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Análisis financiero asistido por computadora

Se vive en una época en que la tecnología evoluciona a pasos agigantados, el

profesionista que no vive al ritmo de la tecnología se queda obsoleto y sus

conocimientos no son suficientes para afrontar las necesidades de los mercados

actuales.

Hoy en día, los procesos se vuelven más sencillos gracias al uso de las

computadoras y el internet, es muy raro encontrar que en una oficina continúen

utilizando las máquinas de escribir. Incluso el Servicio de Administración

Tributario (sat) de la Secretaria de Hacienda ha cambiado sus procesos para

que ya no sea necesario acudir a realizar grandes filas para presentar una

declaración. La información plasmada en papel también se está quedando atrás,

todo se maneja ahora por medios electrónicos, para muestra está la nueva

medida de la shcp en que las facturas ya no serán impresas por terceros

autorizados (entiéndase imprentas), sino que ahora se hará a través de folios

digitales administrados por cada contribuyente; es decir, cada quien imprimirá

sus propias facturas o, incluso, ya no tendrá que imprimirlas sino que podrán ser

enviadas por correo electrónico.

Estos ejemplos nos llevan a la conclusión “renovarse o morir”. Como

profesionistas debemos ser partícipes de estos cambios y poder adecuarnos a

los tiempos en que estamos viviendo y en los que vamos a vivir. Es en donde

radica la importancia del manejo de sistemas de cómputo para el análisis de

cualquier información.

Existe una amplia gama de programas para el manejo y uso de la información

contable entre los que se pueden destacar contpaq, coi, contaplus o sistemas

más complejos como los erp, que son programas diseñados a la medida de la

empresa y que enlazan la información de diferentes módulos como ventas,

inventarios, tesorería, contabilidad, clientes y proveedores. Al contar con poca

inversión para sistemas computacionales siempre una herramienta básica puede


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ser Excel®, ya que la mayoría de las computadoras cuentan Microsoft Office® y

su fácil manejo lo posiciona como líder entre las preferencias.

Excel® es de fácil manejo, sólo se tiene que introducir la información básica y

generar las fórmulas en las celdas adicionales para que arrojen los datos que se

necesitan. Se introducen los datos básicos en las hojas como se muestra el

siguiente ejemplo, en el que se analizará el balance general y el estado de

resultados de una empresa. La información se obtiene de las operaciones diarias

de una entidad. En este ejemplo sólo se mostrarán los concentrados de la

información.

Se presenta el balance general al 31 de diciembre de 2008 y 2009 a fin de

comparar las cuentas y aplicar las principales razones financieras para la toma

de decisiones.


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La facilidad que otorgan las hojas de cálculo es que no es necesario realizar las

sumas totales de forma manual, sino que el programa tiene diferentes funciones

que facilitan los procesos y ahorran tiempo.

Para realizar un análisis financiero utilizando razones de forma manual se ten-

dría que realizar el siguiente procedimiento:

Razón Circulante= Activo Circulante= $1,223 = 1.97

Pasivo Corto Plazo $ 620

En una hoja de cálculo sólo debe introducirse la referencia en una celda, es decir,

la celda en la que está la información del total del activo circulante y la celda que

contiene el total del pasivo a corto plazo; la información se plasma de la

siguiente manera:

+Balance General!E10 / Balance General!K10

Y automáticamente arroja el resultado:


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La información en las hojas de cálculo se presenta de una manera más clara,

ordenada y precisa, de mayor utilidad para la interpretación de los usuarios de la

información.


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Actividad de Aprendizaje

Instrucciones:

Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta

sesión, ahora tendrás que realizar una actividad en la cual a través de un

cuestionario de no menos de 15 preguntas obtengas la información más

relevante de esta sesión.

Puedes realizarlo en cualquier programa, al final tendrás que guardarlo como un

documento de texto, con la finalidad de subirlo a la plataforma de la asignatura.

En esta actividad se tomará en cuenta lo siguiente:

Tus datos generales 3 puntos

Referencias bibliográficas 7 puntos

Ortografía y redacción 10 puntos

Título 2 puntos

Resumen 30 puntos

Representación gráfica 48 puntos


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Bibliografía

Warren, C., Reev, J. y Fess, P. (2005). Contabilidad Financiera. México:

Thomson.

Zamorano, E. (2008). Análisis Financiero para la Toma de Decisiones en

las Empresas. México: impc.

Zitzmann, W. (2009). Valoración de empresas con Excel. México:

Alfaomega.

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