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A P R E S E N T A Ç Ã O
O relatório Análise do Desempenho apresenta a situação econômico-financeira da BB Seguridade Participações S.A. (BB Seguridade).
Destinado aos analistas de mercado, acionistas e investidores, este documento disponibiliza análises contendo indicadores econômicos
e financeiros, desempenho dos papéis da BB Seguridade, entre outros aspectos considerados relevantes para a avaliação do
desempenho da Companhia com periodicidade trimestral.
Em novembro de 2012 o Banco do Brasil S.A. (BB) anunciou sua intenção de criar a BB Seguridade, uma subsidiária responsável por
consolidar, sob uma única sociedade, todas as suas atividades nos segmentos de seguros, previdência complementar aberta,
capitalização e atividades afins. No mesmo documento, o BB informou sua intenção de promover uma oferta pública de ações de
emissão da BB Seguridade na BM&FBovespa S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
O procedimento de bookbuilding da oferta pública encerrou-se em 25.04.2013, sendo as ações precificadas a R$17,00. O início de
negociação se deu em 29.04.2013. Na oferta, o controlador vendeu 675 milhões de ações, em uma transação que movimentou
aproximadamente R$11,5 bilhões, sendo 500 milhões de ações vendidas na oferta inicial, 100 milhões do lote complementar e 75
milhões do lote suplementar. O anúncio de encerramento da oferta foi publicado em 17.05.2013.
As demonstrações financeiras consolidadas foram preparadas em conformidade com as normas e padrões internacionais de
contabilidade (International Financial Reporting Standards – IFRS).
As análises constantes deste relatório baseiam-se nas demonstrações em IFRS, mas eventualmente são complementadas por dados
gerenciais, além de informações apuradas com base no padrão contábil determinado pela Superintendência de Seguros Privados –
SUSEP.
A C E S S O O N - L I N E
O relatório Análise do Desempenho está disponível no site de Relações com Investidores da BB Seguridade. No mesmo endereço
também são disponibilizadas maiores informações sobre a BB Seguridade, como estrutura societária, governança corporativa, séries
históricas em planilhas eletrônicas, entre outros pontos de interesse de acionistas e investidores. O site pode ser acessado por meio do
endereço www.bancodobrasilseguridade.com.br.
Este Relatório faz referências e declarações sobre expectativas, sinergias planejadas, estimativas de crescimento, projeções de resultado e estratégias futuras sobre a BB Seguridade. Tais declarações baseiam-se nas atuais expectativas, estimativas e projeções da Administração sobre acontecimentos futuros e tendências financeiras que possam afetar os negócios do Conglomerado. Essas referências e declarações não são garantia de desempenho futuro e envolvem riscos e incertezas que podem extrapolar o controle da administração, podendo, desta forma, resultar em saldos e valores diferentes daqueles aqui antecipados e discutidos. As expectativas e projeções da administração são vinculadas às condições do mercado (mudanças tecnológicas, pressões competitivas sobre produtos, preços, entre outros), do desempenho econômico geral do país (taxa de juros e câmbio, mudanças políticas e econômicas, inflação, mudanças na legislação tributária, entre outras) e dos mercados internacionais. Expectativas futuras decorrentes da leitura deste relatório devem considerar os riscos e incertezas que envolvem os negócios da BB Seguridade. A Companhia não se responsabiliza em atualizar qualquer estimativa contida neste relatório ou períodos anteriores. As tabelas e gráficos deste relatório apresentam, além dos saldos e valores contábeis, números financeiros e gerenciais. As taxas de variação relativa são apuradas antes do procedimento de arredondamento em R$ milhões. O arredondamento utilizado segue as regras estabelecidas pela Resolução 886/66 da Fundação IBGE: caso o algarismo decimal seja igual ou superior a 0,5, aumenta-se em uma unidade; caso o algarismo decimal seja inferior a 0,5, não há acréscimo de uma unidade.
Teleconferência de Resultados 4T16
Índice
1. Sumário do Desempenho 5
2. Análise do Resultado 19
3. Análise Patrimonial 25
4. Negócios de Risco e Acumulação 29
5. Negócios de Distribuição 105
6. Glossário 115
14 de fevereiro de 2017
Português
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07h (Horário de NY)
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Inglês
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BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 5
1 . S U M Á R I O D O D E S E M P E N H O
Tabela 1 – Principais indicadores
Unidade 4T 15 1T 16 2T 16 3T 16 4T 16
Sumário do s resultado s
Negócios de risco e acumulação R$ mil 629.938 608.261 669.124 638.846 679.268
Negócios de distribuição R$ mil 398.996 370.508 420.448 383.974 435.008
Outros R$ mil (15.372) (21.085) (2.858) (34.890) (39.540)
Lucro líquido R$ mil 1.013.562 957.684 1.086.714 987.930 981.524
Lucro líquido ajustado R$ mil 1.013.562 957.684 1.086.714 987.930 1.074.736
RSPL ajustado¹ % 54,0 49,9 55,2 48,9 52,2
Sumário do desempenho po r segmento
Seguro s - Vida, H abitacio nal e R ural
Sinistralidade % 28,7 34,3 30,9 31,3 31,0
Índice de comissionamento % 28,3 26,3 28,0 27,0 27,5
Índice de despesas gerais e administrativas % 14,9 12,9 9,8 12,0 10,7
Índice combinado % 71,8 73,1 68,5 70,1 69,1
Índice combinado ampliado % 63,5 65,8 62,3 64,2 63,0
RSPL ajustado % 46,3 43,1 46,8 48,4 47,2
Índice de so lvência % 113,3 145,0 122,1 124,5 139,9
Seguro s - P atrimô nio e A uto mó vel
Sinistralidade % 55,3 64,2 56,6 59,7 63,9
Índice de comissionamento % 22,7 23,1 22,6 23,7 23,3
Índice de despesas gerais e administrativas % 21,5 18,7 17,8 19,1 19,5
Índice combinado % 100,3 105,6 96,8 102,3 106,5
Índice combinado ampliado % 90,4 95,9 88,9 95,8 99,4
RSPL ajustado % 13,8 5,8 13,9 4,7 3,1
Índice de so lvência % 143,1 148,6 163,8 175,1 183,4
P revidência
Provisões técnicas de previdência R$ milhões 148.247 157.296 171.816 182.724 197.534
Taxa de gestão % 1,19 1,17 1,16 1,15 1,14
RSPL ajustado % 36,1 37,3 39,0 43,0 42,9
Índice de so lvência % 170,8 160,0 170,9 165,2 201,8
C apitalização
Reservas de capitalização R$ milhões 12.354 11.723 11.208 11.012 10.763
M argem financeira de juros p.p. 5,9 8,3 5,9 6,4 5,7
RSPL ajustado % 109,7 123,0 84,1 87,9 96,4
Índice de so lvência % 165,0 165,2 238,1 130,1 167,2
C o rretagem
M argem operacional % 84,1 83,1 80,1 79,7 79,2
M argem líquida % 60,7 58,7 57,7 57,1 59,4
F luxo T rimestral
¹O RSPL ajustado da BB Seguridade do 4T16 foi calculado considerando a divisão do lucro líquido ajustado pelo patrimônio líquido médio (PL) do período, ambos apurados em IFRS, na forma divulgada pela Companhia em seu relatório de Análise do Desempenho. A média dos PLs foi calculada tendo como base:
PL de início do período: R$8.190 milhões, calculado com base no PL de 30/09/2016, deduzido dos dividendos a serem distribuídos referentes ao segundo semestre de 2016, conforme Payout de 82% (sem considerar atualização monetária).
PL de fim de período: R$8.289 milhões (PL de 31/12/2016).
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 6
L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O
Figura 1 – Lucro líquido ajustado Figura 2 – Lucro líquido ajustado | Origem do resultado¹ (R$ milhões)
-9
1
-24 -15 -21 -3 -35 -40
604 605 646 630 608 669 639 679
354 389 366 399 371420 384
435
949995 988 1.014
9581.087
9881.075
54,9 55,9 53,9 54,049,9
55,248,9
52,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Negócios de distribuição (R$ milhões)
Negócios de risco e acumulação (R$ milhões)
Outros (R$ milhões)
RSPL ajustado (%)
653 690 720 657 629773 699 743
296304 268 357
329
313289
331
949995 988 1.014
958
1.087988
1.075
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado operacional não decorrente de juros Resultado financeiro
¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não-decorrente de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o lucro líquido ajustado atingiu R$1,1 bilhão, crescimento de 6,0% em relação ao lucro líquido ajustado do 4T15. O
desempenho é justificado pelo crescimento de R$86,7 milhões (+13,2%) do resultado operacional não decorrente de juros combinado,
compensado pela queda de R$25,5 milhões (-7,1%) do resultado financeiro combinado, ambos líquidos de efeitos tributários.
Cabe ressaltar que a análise dos últimos 12 meses foi impactada pelo enquadramento da BB Corretora no regime não cumulativo a
partir de março de 2016, com aumento nas alíquotas de PIS/PASEP e COFINS sobre a receita bruta, tornando as bases não diretamente
comparáveis.
O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 52,2% no 4T16, queda de 1,9 p.p. em relação ao 4T15.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
A BB Seguridade atingiu lucro líquido ajustado de R$4,1 bilhões em 2016, um aumento de 4,1% em relação ao lucro líquido ajustado de
2015. O desempenho é explicado tanto pelo crescimento de R$124,5 milhões (+4,6%) do resultado operacional não decorrente de juros
combinado, como pela expansão de R$37,6 milhões (+3,1%) do resultado financeiro combinado, ambos líquidos de efeitos tributários.
Cabe ressaltar que o resultado acumulado do ano teve sua base de comparação com 2015 impactada por elevações nas alíquotas de
tributos incidentes sobre todas as controladas e coligadas da BB Seguridade, o que torna as bases não diretamente comparáveis. As
alterações foram:
(i) restabelecimento da incidência das alíquotas de 0,65% de PIS/PASEP e de 4,00% de COFINS sobre as receitas financeiras das
sociedades holdings BB Seguridade Participações, BB Seguros Participações, BB Cor Participações, BB MAPFRE SH1
Participações e MAPFRE BB SH2 Participações, sujeitas ao regime de apuração não cumulativa desde julho de 2015;
(ii) aumento na alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido, a partir de setembro de 2015, com impacto nas empresas
da BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2, além de Brasilprev, Brasilcap e IRB; e
(iii) enquadramento da BB Corretora no regime não cumulativo a partir de março de 2016, com aumento nas alíquotas de
PIS/PASEP e COFINS sobre a receita bruta.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 7
Figura 3 – Lucro líquido | Composição da evolução trimestral (R$ milhões)
Figura 4 – Lucro líquido | Composição da evolução acumulada do ano (R$ milhões)
1.014
87(26) 1.075
Lucro líquido ajustado4T15
Variação doresultado operacional
não decorrente dejuros¹
Variação doresultado
financeiro¹
Lucro líquido ajustado4T16
3.945
124 38 4.107
Lucro líquido ajustado2015
Variação doresultado operacional
não decorrente dejuros¹
Variação doresultado
financeiro¹
Lucro líquido ajustado2016
¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não-decorrente de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise.
¹Valores calculados com base na soma dos resultados operacionais não-decorrente de juros e financeiro de todas as coligadas e controladas da BB Seguridade líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia para o período em análise.
D E M O N S T R A Ç Ã O D O R E S U L T A D O A J U S T A D A
Tabela 2 – Análise do Resultado | Demonstração do resultado ajustada
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
R esultado de invest imento s em
part icipaçõ es so cietárias1.029.014 997.913 1.076.953 4,7 7,9 3.984.734 4.130.958 3,7
Negócios de risco e acumulação 629.938 638.846 679.268 7,8 6,3 2.484.650 2.595.499 4,5
Vida, Habitacional e Rural 300.191 326.729 321.384 7,1 (1,6) 1.223.498 1.247.177 1,9
Patrimônio e Automóvel 59.292 22.239 14.816 (75,0) (33,4) 208.171 125.186 (39,9)
Previdência 156.902 208.223 200.016 27,5 (3,9) 646.003 756.732 17,1
Resseguro 41.024 13.575 75.259 83,5 454,4 154.660 170.766 10,4
Capitalização 72.509 67.483 66.842 (7,8) (0,9) 252.517 292.768 15,9
Planos Odonto lógicos 20 597 951 4.655,0 59,3 (200) 2.870 -
Negócios de distribuição 398.996 383.974 435.008 9,0 13,3 1.508.195 1.609.938 6,7
Outros 80 (24.907) (37.323) - 49,9 (8.111) (74.479) 818,2
D espesas gerais e administrat ivas (19.154) (17.309) (17.659) (7,8) 2,0 (57.404) (68.149) 18,7
Despesas com pessoal (15.541) (5.083) (7.767) (50,0) 52,8 (43.992) (35.078) (20,3)
Despesas administrativas (3.474) (6.419) (9.144) 163,2 42,4 (11.568) (20.494) 77,2
Despesas com tributos (131) (5.758) (707) 440,9 (87,7) (2.499) (12.941) 417,7
Outras receitas e despesas operacionais (8) (49) (41) 416,0 (15,8) 655 364 (44,4)
R esultado f inanceiro 3.702 7.326 15.442 317,2 110,8 17.650 44.255 150,7
Receitas financeiras 3.702 41.170 15.442 317,2 (62,5) 80.688 116.308 44,1
Despesas financeiras - (33.844) - - - (63.038) (72.053) 14,3
Lucro lí quido ajustado 1.013.562 987.930 1.074.736 6,0 8,8 3.944.979 4.107.064 4,1
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 8
E V E N T O S E X T R A O R D I N Á R I O S
Tabela 3 – Análise do Resultado | Eventos extraordinários
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Lucro lí quido ajustado 1.013.562 987.930 1.074.736 6,0 8,8 3.944.979 4.107.064 4,1
Evento s extrao rdinário s - - (93.212) - - 262.452 (93.212) -
Brasilprev: reversão de provisão - - - - - 220.539 - -
SH1: M ajoração da aliquota de contribuição
social- - - - - 21.970 - -
SH2: M ajoração da aliquota de contribuição
social- - - - - 19.944 - -
SH1: Crédito tributário - PIS/COFINS - - 13.458 - - - 13.458 -
SH2: Crédito tributário - PIS/COFINS - - 9.557 - - - 9.557 -
BB Seguros: Ajuste ao valor recuperável -
M APFRE BB SH2- - (176.101) - - - (176.101) -
BB Seguros: Ajuste ao valor recuperável -
M APFRE BB SH2 - Impostos- - 59.874 - - - 59.874 -
Lucro lí quido co ntábil 1.013.562 987.930 981.524 (3,2) (0,6) 4.207.432 4.013.852 (4,6)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
Brasilprev – Reversão de provisão: em dezembro de 2014, em decorrência do cumprimento da resolução CNSP nº 281/13 e da circular
SUSEP nº 462/13, a Brasilprev contabilizou R$1,0 bilhão em reversões referente a todo o saldo registrado em Provisão para Insuficiência
de Contribuições (PIC) e em Provisão para Oscilações Financeiras (POF).
De forma concomitante, a Brasilprev realizou seu Teste de Adequação de Passivos (TAP) semestral com base nas demonstrações
financeiras de dezembro de 2014, em cumprimento a circular SUSEP nº 457/12, e contabilizou R$514,1 milhões a título de Provisão
Complementar de Cobertura (PCC).
O TAP avalia as obrigações decorrentes dos contratos de previdência e, quando constatada insuficiência nas provisões técnicas, a
companhia pode adotar duas alternativas:
uso dos Ganhos Não Realizados (estratégia adotada até jun/2014); ou
constituição da PCC (estratégia utilizada pontualmente em dez/2014).
Até junho de 2014, a Brasilprev utilizou os ganhos não realizados para compensar possível insuficiência de provisões técnicas apontada
pelo TAP. Em dezembro de 2014, data limite para reversão das Outras Provisões Técnicas (conta onde estavam alocados os saldos de
PIC e POF), a SUSEP permitiu a utilização de uma estrutura a termo de taxa de juros (ETTJ) alternativa, para minimizar a volatilidade
inerente à metodologia da ETTJ original. Neste contexto, a Brasilprev optou por utilizar pontualmente a constituição de PCC para
compensar insuficiência de provisões técnicas apontada pelo TAP de dezembro de 2014.
Por ocasião da realização do TAP com data-base de junho/2015, e em decorrência da volatilidade da ETTJ, a Brasilprev, amparada os
Parágrafos 2º e 3º, do Art.8º, da Circular SUSEP nº 457/12, voltou a adotar o procedimento anterior, que consistia na utilização de
ganhos não-realizados de ativos garantidores das provisões técnicas mantidos até o vencimento para compensar uma possível
insuficiência de provisionamento apontada pelo TAP. Neste contexto, com base no TAP realizado com data-base junho de 2015, houve a
reversão do saldo de PCC existente no montante de R$514,1 milhões, o que resultou num impacto positivo de R$294,1 milhões no lucro
líquido da Brasilprev, equivalente a um efeito líquido de R$220,5 milhões no resultado da BB Seguridade.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 9
BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2 – Majoração da alíquota de contribuição social: em maio de 2015, foi aprovada a Medida Provisória
675 (“MP 675/15”), com vigência a partir de 1º de setembro de 2015, elevando de 15% para 20% a alíquota da Contribuição Social sobre
o Lucro Líquido (“CSLL”) das instituições financeiras, de empresas de seguros privados e de capitalização, entre outras. Em 6 de outubro
de 2015, a MP 675/15 foi convertida na Lei 13.169 (“Lei 13.169/15”), prevendo que a nova alíquota da CSLL ficará vigente entre 1º de
setembro de 2015 e 31 de dezembro de 2018, retornando aos 15% em 1º de janeiro de 2019.
Nesse contexto, as seguradoras do Grupo Segurador BB MAPFRE (“Grupo Segurador”) atualizaram pela nova alíquota os créditos
tributários registrados, que foram constituídos originalmente à alíquota de 15%, gerando um impacto positivo no resultado da BB
Seguridade, após ponderação pelas participações societárias, de R$21,9 milhões provenientes da BB MAPFRE SH1 e de R$19,9 milhões
provenientes da MAPFRE BB SH2. Estes créditos tributários são oriundos: de adições temporárias (gerado em grande parte por provisão
para devedores duvidosos e outras provisões com expectativa de reversão dentro do período de vigência da nova tributação); de base
negativa/prejuízos fiscais acumulados; e de ágio (gerado em função das reorganizações societárias ocorridas durante a estruturação da
parceria).
BB MAPFRE SH1 e MAPFRE BB SH2 – Crédito tributário – PIS/COFINS: mudança na metodologia de apuração das despesas de
PIS/PASEP e COFINS a qual consiste na constituição de créditos tributários referentes a diferenças temporais desses tributos sobre
provisões de sinistros a liquidar (PSL), provisões para sinistros ocorridos e não avisados (IBNR) e provisões para sinistros ocorridos mas
não suficientemente avisados (IBNER), gerando impactos positivos líquidos de R$53,1 milhões no resultado da BB MAPFRE SH1 e de
R$53,5 milhões na MAPFRE BB SH2. Considerando que a alteração da metodologia foi aplicada sobre provisões constituídas tanto no
exercício de 2016 como em períodos passados, o montante de crédito tributário referente a provisões constituídas em exercícios
anteriores foi considerado como extraordinário, com impacto combinado positivo de R$23,0 milhões no lucro líquido da BB Seguridade.
BB Seguros – Ajuste ao valor recuperável (MAPFRE BB SH2): desvalorização no montante bruto de R$176,1 milhões do investimento da
BB Seguros na MAPFRE BB SH2, após realização de teste de imparidade, conforme determinado no CPC 01. A desvalorização foi
decorrente de cenário econômico adverso, diminuição das projeções de prêmios emitidos e menor resultado financeiro devido à
diminuição da taxa de juros futuros. O valor bruto foi contabilizado como perda por redução ao valor recuperável em outras
receitas/despesas operacionais da BB Seguros, com impacto negativo, líquido de impostos, de R$116,2 milhões nas receitas de
investimentos em participações societárias da BB Seguridade.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 10
BB MAPFRE SH1 | Vida, Habitacional e Rural
Figura 5 – SH1 | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 6 – SH1 | Lucro líquido ajustado e RSPL
1.542
1.867
2.094 2.098
1.497
2.097
1.8191.967
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
277 287354
272 266317 331 325
115 95
104
129 113103 105 103
392 382
457400 379
419 436 429
48,0 45,253,7
46,3 43,1 46,8 48,4 47,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado financeiro¹ (R$ milhões)
Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)
RSPL ajustado(%)
¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia
ANÁLISE DO TRIMESTRE
O lucro líquido ajustado da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$428,6 milhões no 4T16, evolução de 7,1% em relação ao
mesmo período de 2015. O desempenho do trimestre foi impactado pelo crescimento do resultado das operações de seguros, em
virtude da melhora no índice de despesas gerais e administrativas, parcialmente compensada pela piora da sinistralidade nos
segmentos de prestamista e vida e pela retração do resultado financeiro.
No 4T16, os prêmios emitidos somaram R$2,0 bilhões, volume 6,2% inferior ao observado no 4T15, justificado pela queda em prêmios
emitidos de prestamista (-48,3%), parcialmente compensada pelo crescimento nos ramos de vida (+16,4%), habitacional (+139,9%) e
rural (+4,8%).
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o lucro líquido ajustado da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$1,7 bilhão, crescimento de 1,9% em relação a
2015. O desempenho do período foi impactado pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”), de 15%
para 20%, a partir de setembro de 2015, em cumprimento a Lei 13.169/15.
O resultado antes dos impostos e participações registrou evolução de 5,7%, explicada pelo crescimento do resultado das operações de
seguros, em razão principalmente do aumento no volume de prêmios ganhos, parcialmente compensado pelo aumento da
sinistralidade.
Em 2016, os prêmios emitidos somaram R$7,4 bilhões, volume 2,9% inferior ao observado em 2015. A queda no comparativo é
justificada pela contração no volume de emissões de prêmios no ramo prestamista (-48,2%), parcialmente compensada pelo
crescimento nos ramos de vida (+15,8%), habitacional (+29,2%) e rural (+14,0%). Os produtos de vida foram particularmente
impulsionados pelo lançamento do novo portfólio de produtos, com início de comercialização em julho de 2016.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 11
MAPFRE BB SH2 | Patrimônio e Automóvel
Figura 7 – SH2 | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 8 – SH2 |Lucro líquido ajustado e RSPL
2.1212.325 2.422
2.228 2.1742.284
1.971 1.996
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
1,0 12-17 -17
-58
25
-31 -95
98 89 116136
108
101
75
124
99 10099
119
50126
44
30
12,6 12,4 11,8 13,85,8
13,9
4,7 3,1
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado financeiro¹ (R$ milhões)
Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)
RSPL ajustado(%)
¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia
ANÁLISE DO TRIMESTRE
O lucro líquido ajustado da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$29,6 milhões no 4T16, queda de 75,0% em relação ao 4T15,
decorrente:
(i) do resultado de operações de seguros negativo no trimestre, impactado pela piora da sinistralidade nos segmento de
automóveis e danos; e
(ii) da retração de 39,7% no resultado financeiro, explicada por uma maior taxa média de atualização dos passivos onerosos.
No 4T16, os prêmios emitidos somaram R$2,0 bilhões, queda de 10,4% sobre o 4T15, justificada pela retração nos segmentos de
automóveis (-17,5%) e danos (-5,1%), parcialmente compensada pelo crescimento no segmento demais (+15,4%).
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o lucro líquido ajustado da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$250,4 milhões, queda de 39,9% em relação ao lucro
líquido ajustado de 2015, desempenho explicado pela deterioração nos índices de sinistralidade e comissionamento e pela redução do
resultado financeiro.
Em 2016, os prêmios emitidos registraram queda 7,4%, efeito resultante da redução de 18,0% nas vendas de seguro automóvel,
parcialmente compensada pelo incremento nos segmentos de danos (+2,2%) e demais (+30,1%).
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 12
Brasilprev | Previdência
Figura 9 – Brasilprev | Taxa de gestão Figura 10 – Brasilprev | Lucro líquido ajustado e RSPL
345 370418 422 430
474524 529
1,24 1,22 1,21 1,19 1,17 1,16 1,15 1,14
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Receita com taxa de gestão (R$ milhões) Taxa de gestão (%)
121 130 156 133 142 166204 195
99 7966
77 8176
73 72220 210 223 209 223
242278 267
44,637,7 38,0 36,1 37,3 39,0
43,0 42,9
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado financeiro¹ (R$ milhões)
Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)
RSPL ajustado (%)
¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia.
ANÁLISE DO TRIMESTRE
O lucro líquido do segmento de Previdência atingiu R$266,7 milhões no 4T16, crescimento de 27,5% em relação ao 4T15. A evolução do
resultado foi sustentada pelo aumento de 25,3% das receitas com taxa de gestão, em consequência da expansão de 33,2% no volume
de recursos administrados, e pela melhora de 2,6 p.p. no índice de eficiência.
No 4T16, o volume de contribuições de previdência apresentou crescimento de 55,5% em relação ao mesmo período de 2015, com
evolução concentrada principalmente nos produtos VGBL na modalidade de contribuição esporádica. A captação líquida totalizou R$9,7
bilhões no 4T16, evolução de 68,1% em relação ao mesmo período de 2015, impulsionada pelo forte incremento no volume de
contribuições.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o lucro líquido da operação de previdência cresceu 17,1% em relação ao lucro ajustado de 2015, atingindo R$1,0 bilhão. A
melhora observada no comparativo é resultante do aumento do resultado operacional não decorrente de juros, explicado tanto pelo
incremento das receitas com taxas de gestão como pela melhora de 2,6 p.p. no índice de eficiência.
O volume de contribuições apresentou crescimento de 28,3% em relação a 2015, com destaque para os planos VGBL na modalidade
esporádica. No período, a captação líquida atingiu R$28,5 bilhões, equivalente a um incremento de 24,9%, justificado pelo aumento das
contribuições e pela melhora de 0,5 p.p. no índice de resgates.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 13
Brasilcap | Capitalização
Figura 11 – Brasilcap | Arrecadação (R$ milhões) Figura 12 – Brasilcap | Lucro líquido e RSPL
1.321
1.961
1.379
1.856
1.043
1.5711.360
1.675
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
29 27 28 19 18 25 12 14
75 6941
89117
78 90 86
10597
68
109
135
103 101100
102,688,8
65,4
109,7 123,0
84,1 87,9 96,4
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado financeiro¹ (R$ milhões)
Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)
RSPL (%)
¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o lucro líquido do segmento de capitalização atingiu R$100,3 milhões, queda de 7,8% em relação ao observado no 4T15. O
desempenho do trimestre foi impactado pela queda tanto do resultado financeiro como do resultado de capitalização.
O resultado de capitalização apresentou queda de 31,4% em relação ao 4T15, com retração de 2,2 p.p. na margem de capitalização. O
desempenho no comparativo é justificado pela redução de 14,2% na receita líquida com títulos de capitalização, fruto de uma
arrecadação 9,7% menor e de um aumento de 0,8 p.p. na cota de capitalização média.
Por outro lado, as despesas com resultado de sorteio e com custo de aquisição registraram queda de 23,3% e de 12,3%,
respectivamente.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o segmento de capitalização acumulou lucro de R$439,2 milhões, alta de 15,9% em relação a 2015. A melhora observada no
comparativo é resultante do aumento da margem financeira de juros.
No ano, o resultado de capitalização registrou retração de 27,9%, com piora de 1,9 p.p. na margem de capitalização, explicada pela
queda de 17,7% na receita líquida com títulos de capitalização, em função de uma arrecadação 13,3% menor e do aumento de 0,9 p.p.
na cota de capitalização média.
Efeito parcialmente compensado pela queda de 23,7% nas despesas com resultado de sorteio e de 19,0% no custo de aquisição.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 14
IRB | Resseguros
Figura 13 – IRB | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 14 – IRB | Lucro líquido ajustado (R$ milhões)
728
1.032902
1.062982
1.2001.041
965
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
43
-6
40 47 66 45
-48
23887
230 162 154 134 157
114
130
130
224202 201 199 202
66
368
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado operacional não decorrente de juros¹ Resultado financeiro¹
¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia.
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o lucro líquido da operação de Resseguros foi de R$368,5 milhões, crescimento de 83,5% em relação ao 4T15. O desempenho
no comparativo é justificado pela queda de 32,3 p.p. no índice de sinistralidade, parcialmente compensada pelo aumento nos índices de
despesas gerais e administrativas e de comissionamento.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
O lucro líquido da operação de Resseguros foi de R$836,1 milhões em 2016, crescimento de 10,4% em relação ao reportado em 2015. O
desempenho no comparativo é explicado pela melhora de 3,6 p.p. no índice combinado.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 15
N E G Ó C I O S D E D I S T R I B U I Ç Ã O
BB Corretora | Corretagem
Figura 15– BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ milhões) Figura 16 – BB Corretora | Lucro líquido ajustado e Margem operacional
610673
619658 632
728672
732
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
354389 366
399371
420384
435
83,5 81,383,7 84,1 83,1
80,1 79,7 79,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Lucro líquido ajustado (R$ milhões) Margem operacional (%)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
A BB Corretora apresentou lucro líquido de R$435,0 milhões no 4T16, crescimento de 9,0% na comparação com o 4T15, justificado:
(i) pelo incremento de 11,4% nas receitas de corretagem, parcialmente compensado pela contração de 4,9 p.p. da margem
operacional, explicada em grande parte pela majoração da alíquota de PIS/PASEP e COFINS em vigor desde março de 2016; e
(ii) pelo crescimento de 45,3% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do saldo médio como da taxa média de ativos
rentáveis.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, a BB Corretora apresentou lucro líquido de R$1,6 bilhão, crescimento de 6,7% na comparação com 2015, justificado:
(i) pelo incremento de 8,0% das receitas de corretagem, parcialmente compensado pela contração de 2,7 p.p. da margem
operacional, explicada em grande parte pela majoração da alíquota de PIS/PASEP e COFINS em vigor desde março de 2016; e
(ii) pelo crescimento de 35,0% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do saldo médio como da taxa média de ativos
rentáveis.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 16
G U I D A N C E 2 0 1 6
Em 2016, o lucro líquido ajustado da BB Seguridade registrou crescimento de 4,1% em relação ao mesmo período de 2015, em linha
com o intervalo revisado do Guidance 2016, apresentado abaixo:
Tabela 4 – Estimativas 2016 vs realizado
Indicado r R ealizado Estimativa 2016
Crescimento do lucro líquido ajustado (%) 4,1 4,0 - 8,0
G U I D A N C E 2 0 1 7
Na tabela a seguir é apresentado o Guidance para o exercício de 2017:
Tabela 5 – Estimativas 2017
Indicado r Estimativa 2017
Crescimento do lucro líquido ajustado (%) 1,0 - 5,0
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 17
O U T R A S I N F O R M A Ç Õ E S
Tabela 6 – Posicionamento de mercado
Unidade 4T 15 1T 16 2T 16 3T 16 4T 16
Vida
Prêmios emitidos R$ mil 769.935 807.974 805.139 958.693 896.428
Participação de mercado % 14,6% 15,8% 15,5% 17,3% 16,0%
Posição 2º 2º 2º 2º 2º
P restamista
Prêmios emitidos R$ mil 656.296 161.816 415.122 175.164 339.463
Participação de mercado % 33,3% 15,1% 25,8% 15,6% 20,4%
Posição 1º 3º 1º 3º 1º
H abitacio nal
Prêmios emitidos R$ mil 24.762 52.345 54.027 51.141 59.405
Participação de mercado % 2,6% 6,4% 6,5% 6,0% 6,7%
Posição 7º 5º 5º 5º 3º
R ural
Prêmios emitidos R$ mil 608.995 375.143 762.620 586.211 637.928
Participação de mercado % 82,2% 78,6% 77,4% 67,1% 74,6%
Posição 1º 1º 1º 1º 1º
A uto mó vel
Prêmios emitidos R$ mil 1.222.799 1.032.637 1.100.789 930.650 1.009.018
Participação de mercado % 14,3% 13,6% 13,6% 11,0% 12,0%
Posição 2º 2º 2º 4º 2º
D ano s
Prêmios emitidos R$ mil 805.361 880.931 916.232 796.224 764.290
Participação de mercado % 14,0% 15,1% 14,4% 12,7% 10,9%
Posição 1º 1º 1º 1º 1º
P revidência
Provisões técnicas de previdência R$ mil 148.246.754 157.295.939 171.816.005 182.723.662 197.533.558
Participação de mercado % 28,2% 28,5% 29,4% 29,8% 30,3%
Posição 2º 1º 1º 1º 1º
Contribuições R$ mil 9.892.606 7.898.302 13.922.495 10.218.318 15.383.564
Participação de mercado % 33,9% 35,2% 44,5% 39,4% 41,3%
Posição 1º 1º 1º 1º 1º
C apitalização
Reservas R$ mil 12.354.369 11.723.268 11.207.605 11.011.804 10.762.799
Participação de mercado % 39,8% 38,6% 37,7% 37,3% 36,6%
Posição 1º 1º 1º 1º 1º
Arrecadação R$ mil 1.856.387 1.043.471 1.570.613 1.359.880 1.675.493
Participação de mercado¹ % 32,5% 21,4% 29,3% 25,8% 26,3%
Posição¹ 1º 2º 1º 2º 2º
F luxo T rimestral
Fonte: Susep 1. Valores referentes aos dados acumulados até novembro de 2016.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 18
Tabela 7 – Ações | Composição acionária
A cio nistas A çõ es P art icipação
B anco do B rasil 1 1.325.000.000 66,25%
A çõ es em teso uraria 1 3.393.453 0,17%
F ree F lo at 41.921 671.606.547 33,58%
Estrangeiros 1.005 561.237.371 28,06%
Pessoa Jurídica 3.358 78.686.349 3,93%
Pessoa Física 37.558 31.682.827 1,58%
T o tal 41.923 2.000.000.000 100,00%
Tabela 8 – Ações | Desempenho
Unidade 4T 15 1T 16 2T 16 3T 16 4T 16
D esempenho da ação
Lucro por ação R$ 0,51 0,48 0,54 0,49 0,54
Dividendos por ação R$ 0,00 0,82 0,00 0,82 0,00
Valor patrimonial por ação R$ 3,79 4,26 3,99 4,49 4,14
Cotação de fechamento R$ 24,33 29,70 28,11 29,88 28,30
Dividend yield anualizado¹ % 5,84 5,39 5,41 5,98 6,21
Valor de mercado R$ milhões 48.660 59.400 56.220 59.760 56.600
M últ iplo s
P/L (12 meses) x 12,33 15,02 13,90 14,77 13,78
P/VPA x 6,42 6,97 7,04 6,65 6,83
D ado s de nego ciação
Quantidade de negócios realizados 980.065 1.161.348 903.793 741.392 730.836
Volume médio diário R$ milhões 127 155 152 113 104
Volume médio diário BM &FBOVESPA R$ milhões 5.659 5.991 6.331 6.171 7.488
Participação no volume médio BM &FBOVESPA % 2,25 2,59 2,40 1,83 1,39
F luxo T rimestral
¹ Dividend yield anualizado, calculado com base nos dividendos distribuídos nos últimos 12 meses, dividido pelo preço médio da ação no mesmo período.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 19
2 . A N Á L I S E D O R E S U L T A D O
C O M P O S I Ç Ã O D O R E S U L T A D O
Figura 17 – Análise do Resultado | Composição¹ (%)
¹Não inclui os resultados individuais das holdings BB Seguridade, BB Seguros, BB Cor e da operação com planos odontológicos, quando negativos.
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 18 – Análise do Resultado | Resultado financeiro (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado financeiro da BB Seguridade apresentou crescimento de 317,2% em relação ao 4T15, desempenho explicado pela expansão do volume médio de ativos em caixa e equivalentes.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado financeiro da Companhia apresentou alta de 150,7%, justificada pela expansão do volume médio de ativos em caixa e pela taxa média Selic mais alta no ano.
37,0
39,1
36,2
38,8
37,9
38,6
37,5
39,0
30,7
28,8
33,9
29,2
29,1
28,9
31,9
28,8
17,2
15,8
16,5
15,2
17,1
16,6
20,4
18,0
7,3
6,5
4,5
7,0
9,2
6,3
6,6
6,0
5,2
5,0
4,9
5,8
2,6
5,8
2,2
1,3
2,7
4,7
4,1
4,0
4,2
3,8
1,3
6,8
0,06
0,07
0,06
0,09
0,06
1T15
2T15
3T15
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
Corretagem Vida, Habitacional e Rural Previdência Capitalização Patrimônio e Automóvel Resseguro Plano Odontológico Outros
5 5 54
11 11
7
15
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 20
D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S
Figura 19 – Análise do Resultado | Despesas gerais e administrativas (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, as despesas gerais e administrativas da holding apresentaram queda de 7,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, explicada por menores despesas com pessoal, resultado da implantação de metodologia de rateio com suas subsidiárias integrais.
A queda observada nas despesas de pessoal foi parcialmente compensada pelo crescimento das despesas com serviços técnicos especializados, em razão de contratação de empresas de consultoria.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, as despesas gerais e administrativas da BB Seguridade apresentaram evolução de 18,7% em relação a 2015, explicada por:
(i) incremento nas despesas com tributos, em razão do recolhimento de IOF sobre resgate de aplicações financeiras de curto
prazo para pagamento de dividendos e do restabelecimento, a partir de julho de 2015, das alíquotas de 0,65% de PIS/PASEP e
de 4,00% para COFINS, incidentes sobre as receitas financeiras da holding; e
(ii) crescimento das despesas administrativas, explicado pelo aumento das despesas com serviços técnicos especializados, em
razão de contratação de empresas de consultoria.
No ano, o aumento observado nas despesas administrativas e de tributos foi parcialmente compensado pela queda de 20,3% nas
despesas de pessoal, em razão de metodologia de rateio com as subsidiárias integrais da BB Seguridade.
Tabela 9 – Análise do Resultado | Despesas gerais e administrativas
12 12
15
1920
13
17 18
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
D espesas administrat ivas (3.474) (6.419) (9.144) 163,2 42,4 (11.568) (20.494) 77,2
Serviços técnicos especializados (1.800) (4.691) (7.180) 298,9 53,1 (4.559) (12.682) 178,2
Taxa condominial (826) (722) (856) 3,6 18,5 (3.004) (3.367) 12,1
Gastos com comunicação (274) (313) (336) 22,8 7,5 (1.129) (1.316) 16,6
Outras despesas administrativas (574) (693) (772) 34,5 11,4 (2.876) (3.129) 8,8
D espesa co m pesso al (15.541) (5.083) (7.767) (50,0) 52,8 (43.992) (35.078) (20,3)
Proventos (9.831) (2.251) (4.455) (54,7) 97,9 (25.665) (19.144) (25,4)
Encargos sociais (3.949) (1.285) (1.675) (57,6) 30,4 (12.372) (9.445) (23,7)
Honorários (765) (885) (880) 15,1 (0,5) (2.961) (3.441) 16,2
Benefícios (996) (662) (757) (24,0) 14,3 (2.994) (3.048) 1,8
D espesas co m tributo s (131) (5.758) (706) 440,1 (87,7) (2.499) (12.941) 417,8
COFINS (114) (1.602) (571) 402,5 (64,4) (1.738) (4.515) 159,8
PIS/Pasep (17) (258) (91) 446,9 (64,8) (280) (727) 159,6
IOF - (3.898) 1 - - (478) (7.640) 1.498,3
Outras (0) (0) (45) 11.104,5 17.651,4 (3) (59) 1.866,7
Outras receitas e despesas
o peracio nais(8) (49) (41) 416,0 (15,8) 655 364 (44,4)
D espesas gerais e administrat ivas (19.154) (17.309) (17.658) (7,8) 2,0 (57.404) (68.149) 18,7
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 21
O R I G E M D O R E S U L T A D O
Figura 20 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro (R$ milhões)¹
Figura 21 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro (%)¹
¹ Valores líquidos de impostos.
Tabela 10 – Análise do Resultado | Resultado operacional não decorrente de juros vs resultado financeiro por segmento¹
¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva de cada companhia.
653 690 720 657 629773 699 743
296304 268 357
329
313289
331
949995 988 1.014
958
1.087988
1.075
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado operacional não decorrente de juros Resultado financeiro
68,8 69,4 72,964,8 65,6 71,2 70,8 69,2
31,2 30,6 27,135,2 34,4 28,8 29,2 30,8
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado operacional não decorrente de juros Resultado financeiro
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
R esultado o peracio nal não
deco rrente de juro s656.554 699.340 743.252 13,2 6,3 2.719.913 2.844.385 4 ,6
Vida, Habitacional e Rural 203.811 248.172 243.856 19,6 (1,7) 892.021 929.191 4,2
Patrimônio e Automóvel (8.631) (15.346) (47.333) 448,4 208,4 (11.009) (79.026) 617,8
Previdência 99.482 153.283 146.173 46,9 (4,6) 405.562 530.679 30,9
Capitalização 12.870 7.816 9.297 (27,8) 19,0 69.100 45.668 (33,9)
Resseguro 9.658 (9.712) 48.685 404,1 - 25.291 61.495 143,1
Planos Odonto lógicos (95) 266 819 - 208,2 (551) 2.220 -
Holdings e corretora 339.459 314.861 341.755 0,7 8,5 1.339.498 1.354.159 1,1
R esultado f inanceiro 357.008 288.591 331.483 (7,1) 14,9 1.225.067 1.262.679 3 ,1
Vida, Habitacional e Rural 96.380 78.557 77.528 (19,6) (1,3) 331.479 317.986 (4,1)
Patrimônio e Automóvel 67.923 37.585 62.149 (8,5) 65,4 219.179 204.212 (6,8)
Previdência 57.420 54.940 53.843 (6,2) (2,0) 240.442 226.053 (6,0)
Capitalização 59.639 59.667 57.545 (3,5) (3,6) 183.417 247.100 34,7
Resseguro 31.366 23.287 26.574 (15,3) 14,1 129.369 109.271 (15,5)
Planos Odonto lógicos 115 331 132 14,4 (60,2) 351 650 85,4
Holdings e corretora 44.165 34.223 53.712 21,6 56,9 120.831 157.405 30,3
Lucro lí quido ajustado 1.013.562 987.930 1.074.735 6,0 8,8 3.944.979 4.107.063 4 ,1
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 22
R E S U L T A D O O P E R A C I O N A L N Ã O D E C O R R E N T E D E J U R O S
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado operacional não decorrente de juros combinado somou R$743,3 milhões, crescimento de 13,2% em relação ao
4T15, justificado:
(i) pela alta de R$46,7 milhões no resultado operacional não decorrente de juros da operação de Previdência, explicado em
grande parte pelo crescimento de 25,3% das receitas com taxas de gestão, resultante da expansão de 33,2% do volume de
recursos administrados, e da melhora de 2,6 p.p. no índice de eficiência;
(ii) pelo crescimento de R$40,0 milhões do resultado operacional não decorrente de juros da operação de Vida, Habitacional e
Rural, explicado principalmente pelo aumento no volume de prêmios ganhos e pela melhora de 2,7 p.p. do índice combinado;
(iii) pela expansão de R$39,0 milhões do resultado operacional não decorrente de juros da operação de Resseguros, em
decorrência principalmente da queda de 32,3 p.p. da sinistralidade; e
(iv) pelo incremento de R$27,1 milhões no resultado operacional da BB Corretora, em razão de maiores receitas de corretagem
advindas, principalmente, dos segmentos de Vida, Habitacional e Rural e de Previdência.
A alta observada no resultado operacional não decorrente de juros dos segmentos acima foi parcialmente compensada pelas quedas de
R$38,7 milhões no resultado operacional não decorrente de juros do segmento de Patrimônio e Automóvel, explicada pela piora de 6,2
p.p. no índice combinado, e de R$3,6 milhões no resultado operacional não decorrente de juros do segmento de Capitalização, em
função de queda na arrecadação.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
O resultado operacional não decorrente de juros combinado totalizou R$2,8 bilhões em 2016, crescimento de 4,6%. A evolução deu-se
principalmente em razão:
(i) do incremento de R$125,1 milhões no resultado operacional não decorrente de juros da operação de Previdência, explicado
tanto pelo aumento de 25,9% das receitas com taxas de gestão, como pela melhora de 2,6 p.p. no índice de eficiência;
(ii) do crescimento de R$37,2 milhões do resultado operacional não decorrente de juros da operação de Vida, Habitacional e Rural,
explicado pelo aumento no volume de prêmios ganhos, parcialmente compensado pela piora de 2,4 p.p. na sinistralidade;
(iii) da expansão de R$36,2 milhões do resultado operacional não decorrente de juros da operação de Resseguros, em decorrência
da melhora de 3,6 p.p. no índice combinado; e
(iv) do crescimento de R$96,6 milhões no resultado operacional da BB Corretora, justificado pela expansão de 8,0% nas receitas de
corretagem, em razão de maiores receitas oriundas das operações de Vida, Habitacional e Rural e de Previdência.
A evolução observada nos segmentos acima foi parcialmente compensada por:
(i) queda de R$68,0 milhões no resultado operacional não decorrente de juros do segmento de Patrimônio e Automóvel, em razão
de piora nos índices de sinistralidade e comissionamento; e
(ii) retração de R$23,4 milhões no resultado operacional não decorrente de juros de Capitalização, em função principalmente da
queda na arrecadação.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 23
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O C O N S O L I D A D O
Figura 22 – Análise do Resultado | Taxa média Selic (%) Figura 23 – Análise do Resultado | Curva de juros (%)
Fonte: Banco Central do Brasil Fonte: ValorPro
ANÁLISE DO TRIMESTRE
O resultado financeiro combinado da BB Seguridade e de suas controladas e coligadas somou R$331,5 milhões no 4T16, queda de 7,1%
em relação ao mesmo período do ano passado. No comparativo, o resultado financeiro do 4T16 foi impactado por uma taxa média Selic
mais baixa e pela queda da inflação, que afetou o retorno dos títulos remunerados a este indexador classificados na categoria mantidos
até o vencimento.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
O resultado financeiro combinado da BB Seguridade e de suas controladas e coligadas somou R$1,3 bilhão em 2016, crescimento de
3,1% em relação à 2015, explicado:
(i) pelo crescimento de R$63,7 milhões do resultado financeiro da operação de Capitalização, desempenho suportado pela
melhora de 1,5 p.p. na margem financeira; e
(ii) pelo incremento de R$36,6 milhões no resultado financeiro combinado da BB Seguridade, da BB Corretora e da holding BB
Seguros, fruto de uma maior taxa média Selic e do aumento no volume de ativos rentáveis.
Figura 24 – Análise do Resultado | Composição das aplicações totais por indexador¹
Figura 25 – Análise do Resultado | Carteira para negociação por indexador¹
Dez/15 Dez/16 Dez/15 Dez/16
¹Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.
12,1913,14
13,99 14,15 14,15 14,15 14,15 13,86
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
15,57 15,81 15,77 15,66 15,57
13,77
12,20
11,62 11,56 11,57
15,87
16,53 16,75 16,71 16,62
13,63
11,52 11,03 11,19 11,33
DI1F17 DI1F18 DI1F19 DI1F20 DI1F21
Set/15
Set/16
Dez/15
Dez/16
Pré-fix ados28,4%
Outros4,3%
Quotas de fundos0,2%
Pós-fix ados18,7%
Inflação48,5%
Pré-fix ados25,0%
Outros5,0%Quotas de
fundos0,2%
Pós-fix ados18,6%
Inflação51,2%
Pré-fix ados43,8%
Pós-fix ados41,0%
Inflação3,6%Quotas de
fundos0,5%
Outros11,1%
Pré-fix ados32,9%
Pós-fix ados40,8%
Inflação13,9%
Quotas de fundos0,5%
Outros11,9%
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 24
Tabela 11 – Análise do Resultado | Aplicações financeiras consolidadas¹
¹ Consideradas as aplicações financeiras das empresas BB MAPFRE SH1, MAPFRE BB SH2, Brasilprev (ex-P/VGBL) e Brasilcap, ponderadas pelas participações societárias.
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
P ara nego ciação 9.332.194 9.326.910 9.874.733 5,8 5,9
Pré-fixados 4.088.909 3.156.939 3.250.298 (20,5) 3,0
Pós-fixados 3.823.109 5.118.588 4.029.099 5,4 (21,3)
Inflação 339.496 353.714 1.373.719 304,6 288,4
Quotas de fundos 44.726 51.442 50.779 13,5 (1,3)
Outros 1.035.954 646.227 1.170.838 13,0 81,2
D ispo ní vel para venda 2.417.831 1.760.356 1.562.758 (35,4) (11,2)
Pré-fixados 136.845 31.275 32.173 (76,5) 2,9
Pós-fixados 464.348 620.775 422.891 (8,9) (31,9)
Inflação 1.829.244 868.885 1.088.139 (40,5) 25,2
Outros (12.606) 239.421 19.554 - (91,8)
M antido s até o vencimento 12.095.545 12.344.707 12.558.496 3,8 1,7
Pré-fixados 2.541.640 2.637.393 2.720.917 7,1 3,2
Pós-fixados 163.948 9.317 5.266 (96,8) (43,5)
Inflação 9.389.957 9.697.996 9.832.313 4,7 1,4
F luxo T rimestral Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 25
3 . A N Á L I S E P A T R I M O N I A L
Tabela 12 – Análise Patrimonial | Balanço patrimonial
C A I X A E E Q U I V A L E N T E S D E C A I X A
Ao final de dezembro de 2016, a linha de caixa e equivalentes de caixa atingiu saldo de R$665,5 milhões, composta principalmente por
aplicações em operações compromissadas.
I N V E S T I M E N T O S
Tabela 13 – Análise Patrimonial | Investimentos diretos
Nota: (1) Controladas, consolidadas integralmente. ² A BB Cor Participações foi encerrada em 27 de dezembro de 2016, como consequência, a BB Corretora passou a ser Controlada Direta da BB Seguridade.
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
A tivo 9.231.340 8.987.940 9.969.494 8,0 10,9
Caixa e equivalentes de caixa 59.784 191.670 665.538 1.013,2 247,2
Investimentos em participações societárias 7.203.271 8.743.998 7.974.319 10,7 (8,8)
Ativos por impostos correntes 29.956 48.418 49.018 63,6 1,2
Dividendos a receber 1.938.325 - 1.273.950 (34,3) -
Outros ativos 4 3.854 2.885 72.025,0 (25,1)
Intangível - - 3.784 - -
P assivo 1.650.572 7.254 1.680.429 1,8 23.065,6
Dividendos e bonificações a pagar 1.634.512 5 1.670.810 2,2 -
Passivos por impostos correntes 134 349 901 572,4 158,2
Outros passivos 15.926 6.900 8.718 (45,3) 26,3
P atrimô nio lí quido 7.580.768 8.980.686 8.289.065 9,3 (7,7)
Saldo s Var. %
P art icipação
to tal (%)
R $ mil D ez/ 16 D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16
Seguro s, P revidência e C apitalização
BB Seguros Participações Holding (1) 100,0 7.141.522 8.298.328 7.912.353
C o rretagem
BB Cor Participações² Holding (1) 100,0 61.749 445.670 -
BB Corretora de Seguros e Adm. de Bens Holding (1) 100,0 34.984 418.950 61.966
A valiaçãoA tividade
Saldo de investimento
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 26
Tabela 14 – Análise Patrimonial | Investimentos da BB Seguros Participações
Nota: (1) Coligadas avaliadas pelo método de equivalência patrimonial.
P art icipação
to tal (%)
R $ mil D ez/ 16 D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16
Seguro s
B B M A P F R E SH 1 P art icipaçõ es S.A H o lding (1) 74,99 3.020.007 2.828.873 3.165.316
Companhia de Seguros Aliança do Brasil Seguradora
M APFRE Vida S.A. Seguradora
M A P F R E B B SH 2 P art icipaçõ es S.A . H o lding (1) 50,00 2.230.688 2.348.905 2.198.335
Aliança do Brasil Seguros S.A. Seguradora
Brasilveículos Companhia de Seguros Seguradora
M APFRE Seguros Gerais S.A. Seguradora
BB M APFRE Assistência S.A. Seguradora
P revidência
B rasilprev Seguro s e P revidênciaSeguro s/
P revidência(1) 74,99 1.794.476 1.903.549 1.777.217
Saúde
B rasildental Operado ra de P lano s
Odo nto ló gico s S.ASaúde (1) 75,00 1.533 6.828 7.778
C apitalização
B rasilcap C apitalização C apitalização (1) 66,66 405.229 364.887 411.447
R esseguro
IR B R essegurado ra (1) 20,43 663.819 642.368 683.710
A tividade A valiação
Saldo de invest imento
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 27
Figura 26 – Análise Patrimonial | Estrutura societária em 31/12/2016
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 28
P A T R I M Ô N I O L Í Q U I D O
O Patrimônio Líquido totalizou R$8,3 bilhões ao final de dezembro de 2016, 9,3% maior que o do final de 2015.
O Capital Social, no montante de R$5,6 bilhões está dividido em 2,0 bilhões de ações ordinárias, representadas na forma escritural e
sem valor nominal. O Patrimônio Líquido de R$8,3 bilhões corresponde a um valor patrimonial de R$4,14 por ação.
Tabela 15 – Análise Patrimonial | Mutações do patrimônio líquido
Capital
Social
Reserva de
Capital
Reserva de
Lucros
Ações em
Tesouraria
Lucros ou
prejuízos
acumulados
Outros
resultados
abrangentes
acumulados Total
Saldo s em 31.12.2014 5.646.768 266 2.290.014 (266) - (12.798) 7.923.984
Transações com pagamento baseado em ações - 446 - (446) - - -
Programa de recompra de ações - - - (48.249) - - (48.249)
Dividendos adicionais propostos - 2º
semestre/2014- - (1.103.927) - - - (1.103.927)
Outros resultados abrangentes - - - - - (32.526) (32.526)
Lucro líquido do período - - - - 4.207.432 - 4.207.432
Destinações - Reservas de lucros - - 841.486 - (841.486) - -
- Dividendos propostos - 1º semestre/2015 - - - - (1.731.440) - (1.731.440)
- Dividendos propostos - 2º semestre/2015 - - - - (1.634.506) - (1.634.506)
Saldo s em 31.12.2015 5.646.768 712 2.027.573 (48.961) - (45.324) 7.580.768
M utações do Período - 446 (262.441) (48.695) - (32.526) (343.216)
Saldo s em 31.12.2015 5.646.768 712 2.027.573 (48.961) - (45.324) 7.580.768
Transações com pagamento baseado em ações - 292 - (292) - - -
Programa de recompra de ações - - - (33.953) - - (33.953)
Outros resultados abrangentes - - - - - 32.460 32.460
Dividendos prescritos - - - - 132 - 132
Lucro líquido do período - - - - 4.013.852 - 4.013.852
Destinações - Reservas de lucros - - 709.790 - (709.790) - -
- Dividendos propostos - 1º semestre/2016 - - - - (1.635.518) - (1.635.518)
- Dividendos propostos - 2º semestre/2016 - - - - (1.668.676) - (1.668.676)
Saldo s em 31.12.2016 5.646.768 1.004 2.737.363 (83.206) - (12.864) 8.289.065
M utaçõ es do P erí o do - 292 709.790 (34.245) - 32.460 708.297
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 29
4 . N E G Ó C I O S D E R I S C O E A C U M U L A Ç Ã O
P E S S O A S , H A B I T A C I O N A L E R U R A L
A BB Seguridade oferece seguros de pessoas, habitacionais e rurais por meio da sua coligada BB MAPFRE SH1, em parceria estabelecida
com a MAPFRE em 2010 por um prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta teve início em 2011. A BB Seguridade detém, por meio da
BB Seguros, participação de 74,99% no capital total da BB MAPFRE SH1, mantendo 100,00% das ações preferenciais e 49,99% das ações
com direito a voto. Os bancos brasileiros são os principais participantes neste mercado, o que reflete a forte associação destes produtos
com o canal de venda bancário.
A seguir, a descrição resumida dos produtos oferecidos pela BB MAPFRE SH1:
a. Seguro de vida é um produto direcionado a pessoas físicas para garantir proteção financeira aos beneficiários escolhidos pelo
segurado, em caso de morte, natural ou acidental, ou invalidez permanente total do indivíduo. Neste caso, a seguradora paga ao
beneficiário o valor do capital segurado, determinado na proposta de seguro. Diferentemente de produtos mais complexos
existentes em outros países, o seguro de vida oferecido pela BB MAPFRE SH1 é um produto não cumulativo. Se o cliente deixa de
fazer os pagamentos mensais, a cobertura é suspensa sem que qualquer valor seja revertido para o cliente.
b. Seguro de vida em operações de crédito (prestamista) é destinado a garantir o pagamento de uma dívida em caso de morte do
mutuário, evitando que os membros da família herdem a dívida. Este produto já se encontra bastante difundido no Brasil e cresce
acompanhando a oferta dos produtos de crédito. O primeiro beneficiário deste tipo de seguro é o credor.
c. Seguro habitacional está relacionado ao pagamento de financiamentos imobiliários. No caso de morte ou invalidez do segurado, o
seguro garante que sua família receba o imóvel e que o banco receba o pagamento total da dívida sobre a propriedade. Uma
apólice de seguro habitacional pode também proteger os segurados contra danos físicos ao imóvel. O seguro habitacional é
calculado em uma base mensal de acordo com o saldo devedor do financiamento imobiliário e a idade do mutuário.
d. Seguros rurais podem ser subdivididos em três produtos principais: (i) seguro agrícola, o qual protege os produtores rurais de
intempéries em suas lavouras e de perda de renda em caso de queda do preço de mercado da colheita; (ii) penhor rural, o qual
protege o ativo dado em garantia da operação de crédito rural; e (iii) vida produtor rural, que funciona como um seguro
prestamista com o objetivo de quitar o empréstimo rural em caso de morte do produtor.
P A T R I M Ô N I O E A U T O M Ó V E L
A BB Seguridade oferece produtos de seguro para automóveis, patrimônio em geral e perdas e danos, por meio de sua coligada MAPFRE
BB SH2, em uma parceria firmada com a MAPFRE Brasil em 2010, pelo prazo de 20 anos, e cuja operação conjunta iniciou-se em 2011.
Nesta parceria, a BB Seguridade detém, por meio da BB Seguros, participação de 50,0% no capital total da MAPFRE BB SH2, mantendo
51,0% das ações preferenciais e 49,0% das ações com direito a voto.
Nos segmentos operados pela MAPFRE BB SH2, as apólices de seguros de grandes riscos e de automóveis exigem um atendimento mais
especializado, o que resulta em uma maior concentração de negócios junto aos corretores de mercado, quando comparado com o do
canal bancário.
Os parágrafos a seguir trazem uma descrição resumida dos principais produtos oferecidos pela MAPFRE BB SH2:
a. Seguros de patrimônio: consistem em produtos desenvolvidos para proteger o patrimônio e/ou os bens de pessoas físicas ou
jurídicas, atrelados ou não a operações de crédito. Os principais produtos desse ramo são os seguros residenciais (proteção à
residência de pessoas físicas), seguros empresariais (proteção ao patrimônio de empresas) e seguros de máquinas e equipamentos
(proteção aos bens de pessoas físicas e jurídicas).
b. Seguro automóvel: produto designado para proteger veículos automotores, de uso comercial ou particular, em relação a roubo e
aos danos sofridos e causados em acidentes ou demais eventos, além de contar com assistências para uso do segurado em seu dia
a dia. O mercado de seguros de automóveis é bastante dinâmico e competitivo, favorecendo que o cliente realize a comparação de
preço entre concorrentes no momento da realização dos negócios. Além disso, a maior parte das renovações dos seguros de
automóveis ocorre anualmente, propiciando o assédio da concorrência e dificultando o fortalecimento de relacionamentos de
longo prazo com os clientes, ao contrário de outros segmentos.
c. DPVAT: seguro de caráter social, obrigatório no Brasil, que indeniza vítimas de acidentes de trânsito, sem apuração de culpa, seja
motorista, passageiro ou pedestre. O DPVAT oferece coberturas para três naturezas de danos: morte, invalidez permanente e
reembolso de despesas médicas e hospitalares . Os recursos do Seguro DPVAT são financiados pelos proprietários de veículos, por
meio de pagamento anual. Do total arrecadado, 45% são repassados ao Ministério da Saúde (SUS), para custeio do atendimento
médico-hospitalar às vítimas de acidentes de trânsito em todo país, e 5% são repassados ao Ministério das Cidades, para aplicação
exclusiva em programas destinados à prevenção de acidentes de trânsito. Os demais 50% são voltados para o pagamento das
indenizações.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 30
P R E V I D Ê N C I A
A BB Seguridade opera no segmento de previdência privada aberta por meio de sua coligada Brasilprev, em parceria com a empresa
norte-americana Principal Financial Group (PFG). A Brasilprev foi criada em 1993 em uma parceria entre o Banco do Brasil e um grupo
de companhias de seguros. Após a Brasilprev passar por uma série de reestruturações societárias, entre 1999-2000, a PFG, por meio da
sua subsidiária Principal Financial Group do Brasil, adquiriu participação na empresa e estabeleceu parceria com o Banco do Brasil. Em
2010, o Banco do Brasil, por meio da BB Seguros, e a PFG renovaram a sua parceria, estendendo-a por 23 anos. Como resultado deste
novo acordo, a BB Seguros aumentou sua participação acionária no capital total da Brasilprev de 49,99% para 74,99%. Os produtos de
previdência estão crescendo em popularidade no Brasil, devido ao bônus demográfico, ao aumento da expectativa de vida e do nível de
educação financeira da população e aos incentivos fiscais.
A Brasilprev possui três principais fontes de receitas operacionais: a taxa de carregamento, que pode incidir sobre as contribuições e
resgates efetuados pelos participantes, a taxa de administração dos fundos e os prêmios pagos para a cobertura de risco.
Atualmente, existem três tipos de produtos de previdência privada no Brasil: (i) o Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL), (ii) o Vida
Gerador de Benefício Livre (VGBL) e (iii) os planos tradicionais, que não são mais comercializados. As modalidades de previdência
privada aberta no Brasil são descritas a seguir:
a. Plano Gerador de Benefícios Livres (PGBL) é indicado para quem declara imposto de renda no formulário completo, pois os
aportes são dedutíveis da base de cálculo do Imposto de Renda até o limite de 12% da renda bruta anual tributável. Nesta
modalidade, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto de renda (IR) incide sobre o valor total resgatado ou sobre o
benefício recebido.
No Brasil, existem duas alternativas para um indivíduo apresentar sua declaração de imposto de renda, o formulário simplificado e
o formulário completo. No formulário completo, um cidadão brasileiro pode informar não só a sua renda, mas também as despesas
dedutíveis, como gastos com saúde, educação, aportes em planos de previdência PGBL, entre outros. Além disso, o participante
pode optar pelo regime de tributação progressiva ou regressiva definitiva ao adquirir um plano de previdência.
No regime de tributação progressivo, os benefícios são tributados antecipadamente na fonte de acordo com a Tabela Progressiva
Mensal disponibilizada pela Receita Federal. A tributação varia de zero a 27,5% de acordo com o salário anual, com ajuste na
declaração do imposto de renda. Os resgates têm tributação antecipada na fonte de 15%, independente do valor, com ajuste na
declaração anual do IR, de acordo com a tabela progressiva do imposto.
Já no regime de tributação regressivo, em caso de resgate ou recebimento de renda, o imposto é retido na fonte e é definitivo, sem
possibilidade de ajuste na declaração anual. As alíquotas incidentes sobre o resgate ou benefício são determinadas pelo tempo de
permanência de cada aporte no plano, iniciando em 35%, com redução gradual a cada dois anos, podendo chegar a um patamar de
10% ao final de 10 anos.
b. Vida Gerador de Benefícios Livres (VGBL) é uma modalidade indicada para quem declara imposto de renda no formulário
simplificado ou é isento, pois os aportes não são dedutíveis na base de cálculo do imposto. Assim como no PGBL, no ato da
contratação o cliente pode optar pela tabela progressiva ou regressiva do IR. Nesta modalidade, o benefício fiscal está na incidência
de IR apenas sobre o valor dos rendimentos em caso de resgate ou renda recebida. Outra vantagem do VGBL é a simplicidade do
procedimento de transmissão dos recursos para clientes que pretendam fazer um planejamento sucessório. Neste produto, o
cliente pode determinar quem serão os beneficiários após sua morte e, ao contrário dos demais bens, os recursos aplicados em
VGBL não entram no espólio nem no inventário que pode ser um procedimento demorado e com custos judiciais e honorários
advocatícios que podem consumir entre 6% a 20% do patrimônio recebido pelos herdeiros.
c. Plano Tradicional garante taxas de juros fixas em relação ao indexador do plano (IGP-M ou TR), acrescidos de uma taxa de 6% ao
ano. Estes planos não são mais comercializados e totalizam R$9,2 bilhões do total de ativos sob gestão da Brasilprev.
C A P I T A L I Z A Ç Ã O
A BB Seguridade oferece títulos de capitalização por meio de sua coligada Brasilcap, em parceria com a Icatu e Aliança da Bahia. Título
de capitalização é um produto peculiar do mercado brasileiro, mas também se encontram produtos similares no Reino Unido e na
Espanha.
O título de capitalização é comercializado prioritariamente no canal bancário e se apresenta como uma alternativa de acumular
reservas, com prazos e taxas de juros previamente determinados, possibilitando ao detentor do título concorrer a prêmios. A premiação
é efetuada por meio de sorteios periódicos, sendo a forma mais frequente a utilização de combinações de dezenas, em séries de
números previamente estabelecidos, tendo como base os sorteios da Loteria Federal.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 31
Dependendo da modalidade do título de capitalização e do prazo de pagamento escolhidos, as cotas de carregamento e de sorteio
podem ultrapassar 10% do valor arrecadado. Os valores destinados aos sorteios e às despesas administrativas, de operações e de
comercialização são cobertos com essas cotas.
Em caso de resgate antecipado, o cliente deverá obedecer a uma carência mínima (12 meses na maioria dos produtos). Além da
carência, o valor a ser resgatado antecipadamente pelo cliente representa um percentual do valor total pago, que aumenta
progressivamente à medida que o título se aproxima do final da vigência.
R E S S E G U R O S
O setor de resseguros no Brasil vem crescendo substancialmente desde a abertura de mercado ocorrida em abril de 2008. Com a sanção
da Lei Complementar nº 126/2007, o monopólio estatal, até então detido pelo IRB-Brasil Resseguros S.A. (“IRB”), deixou de existir,
continuando a vigorar apenas uma reserva de mercado de 40% aos resseguradores sediados no Brasil. Tal reserva passou a valer de fato
em março de 2011.
Em alguns casos, por força de contrato ou regulação, o resseguro se torna obrigatório e, de acordo com dados da SUSEP, os principais
riscos cobertos atualmente são os patrimoniais, financeiros, transportes e rural.
Em 2013, a BB Seguridade, por meio de sua subsidiária BB Seguros Participações, adquiriu participação no capital do IRB, marcando sua
entrada no mercado brasileiro de resseguros. Na oportunidade, o IRB passou por um processo de desestatização e aumento de capital.
Ao final desse processo, a BB Seguros passou a deter 20,51% do capital total, e a compor o bloco de controle do IRB, juntamente com o
Tesouro Nacional, Bradesco Auto Re, Itaú Seguros, Itaú Vida e Previdência, e o Fundo de Investimentos em Participações Caixa
Barcelona.
Em 29.12.2014, foi aprovada, em Assembleia Geral Extraordinária (AGE), a reforma do Estatuto Social para alterar o número de ações
de 1.035.663 para 1.040.000, de modo a contemplar 4.337 ações em tesouraria. Dessa forma, a participação da BB Seguros no capital
do IRB foi alterada de 20,51% para 20,43%.
P L A N O S O D O N T O L Ó G I C O S
A BB Seguridade oferece planos de assistência odontológica por meio de sua coligada Brasildental, empresa constituída em 2014 em
uma parceria de 20 anos com a Odontoprev, onde a Companhia detém 74,99% do capital total, sendo 49,99% das ações com direito a
voto.
Os planos de assistência odontológica da Brasildental são comercializados com a marca BB Dental, exclusivamente no canal bancário do
Banco do Brasil para pessoas físicas e jurídicas, e contam com uma ampla rede credenciada de profissionais e clínicas especializadas em
todo o país.
As seções a seguir abordam uma análise econômico-financeira mais detalhada das coligadas e controladas da BB Seguridade, incluindo demonstração de resultados, balanço patrimonial e indicadores de desempenho. Cabe destacar que estas informações estão influenciadas por contabilizações das sociedades investidoras atribuídas a cada um dos segmentos como, por exemplo, movimentação de ágio. Por essa razão, as demonstrações contidas neste documento não são necessariamente conciliáveis com aquelas publicadas pelas companhias.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 32
4 . 1 V I D A , H A B I T A C I O N A L E R U R A L
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O
Tabela 16 – Vida, Habitacional e Rural | Demonstração do resultado
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s / 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 2.097.889 1.818.700 1.967.211 (6,2) 8,2 7.601.088 7.379.376 (2,9)
Variação das provisões técnicas de prêmios (465.337) 153.602 (106.007) (77,2) - (1.121.709) 192.867 -
P rêmio s ganho s 1.632.552 1.972.302 1.861.204 14,0 (5,6) 6.479.379 7.572.243 16,9
Receita com emissão de apólices 1.644 2.717 1.994 21,3 (26,6) 14.567 14.132 (3,0)
Sinistros ocorridos (557.491) (673.836) (616.990) 10,7 (8,4) (2.276.785) (3.043.023) 33,7
Custos de aquisição (427.394) (470.401) (456.002) 6,7 (3,1) (1.643.203) (1.846.089) 12,3
Resultado com resseguro 2.006 (99.891) (99.780) - (0,1) 79.841 96.745 21,2
Despesas administrativas (126.387) (85.860) (108.913) (13,8) 26,8 (355.733) (376.827) 5,9
Despesas com tributos (58.935) (59.168) 3.545 - - (216.924) (175.541) (19,1)
Outras receitas e despesas operacionais (39.711) (64.687) (72.506) 82,6 12,1 (199.542) (219.943) 10,2
R esultado das o peraçõ es de
seguro s426.282 521.176 512.552 20,2 (1,7) 1.881.600 2.021.697 7,4
R esultado f inanceiro 197.139 161.499 159.181 (19,3) (1,4) 679.029 679.414 0,1
Receitas financeiras 239.262 217.602 193.384 (19,2) (11,1) 838.979 891.677 6,3
Despesas financeiras (42.123) (56.104) (34.204) (18,8) (39,0) (159.950) (212.263) 32,7
Resultado patrimonial (7.641) (7.798) (7.786) 1,9 (0,2) (30.457) (31.053) 2,0
R esultado o peracio nal 615.780 674.877 663.947 7,8 (1,6) 2.530.172 2.670.058 5,5
Ganhos ou perdas com ativos não
correntes4.277 (1) (26) - 2.772,9 84 3.972 4.636,7
R esultado antes do s impo sto s e
part ic ipaçõ es620.057 674.876 663.921 7,1 (1,6) 2.530.256 2.674.030 5,7
Impostos (215.814) (237.117) (232.718) 7,8 (1,9) (881.847) (1.000.386) 13,4
Participações sobre o resultado (3.937) (2.060) (2.636) (33,0) 28,0 (16.861) (10.519) (37,6)
Lucro lí quido ajustado 400.306 435.698 428.567 7,1 (1,6) 1.631.548 1.663.125 1,9
Evento s extrao rdinário s - - 17.946 - - 29.297 17.946 (38,7)
M ajoração da alíquota de contribuição
social- - - - - 29.297 - -
PIS/COFINS: crédito tributário - - 32.630 - - - 32.630 -
PIS/COFINS: Impostos - - (14.684) - - - (14.684) -
Lucro lí quido 400.306 435.698 446.513 11,5 2,5 1.660.845 1.681.071 1,2
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 33
Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resultado com resseguro
entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite analisar o comportamento dos
indicadores de desempenho já considerando os efeitos de resseguro.
Tabela 17 – Vida, Habitacional e Rural | Demonstração do resultado gerencial
Prêmios retidos = Prêmios emitidos + prêmios cedidos em resseguro Variação das Provisões Técnicas = Variação das provisões técnicas + variação das despesas de resseguro provisões Sinistros Retidos = sinistros ocorridos + indenização de sinistros recuperação + despesas com sinistros recuperação + variação da provisão de sinistros IBNR + salvados e ressarcidos + variação da provisão de sinistro IBNER PSL + variação de despesas relacionadas do IBNR + variação da estimativa de salvados e ressarcidos PSL
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s / 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 2.097.889 1.818.700 1.967.211 (6,2) 8,2 7.601.088 7.379.376 (2,9)
Prêmios de resseguro - cessão (164.004) (185.367) (169.452) 3,3 (8,6) (594.461) (753.040) 26,7
P rêmio s ret ido s 1.933.885 1.633.333 1.797.759 (7,0) 10,1 7.006.627 6.626.337 (5,4)
Variações das provisões técnicas de
prêmios(423.460) 111.150 (139.188) (67,1) - (931.695) 166.575 -
P rêmio s ganho s ret ido s 1.510.425 1.744.484 1.658.571 9,8 (4,9) 6.074.932 6.792.912 11,8
Receita com emissão de apólices 1.644 2.717 1.994 21,3 (26,6) 14.567 14.132 (3,0)
Sinistros retidos (433.359) (545.910) (514.135) 18,6 (5,8) (1.792.497) (2.166.947) 20,9
Custos de aquisição (427.394) (470.401) (456.002) 6,7 (3,1) (1.643.203) (1.846.089) 12,3
Despesas administrativas (126.387) (85.860) (108.913) (13,8) 26,8 (355.733) (376.827) 5,9
Despesas com tributos (58.935) (59.168) 3.545 - - (216.924) (175.541) (19,1)
Outras receitas e despesas operacionais (39.711) (64.687) (72.506) 82,6 12,1 (199.542) (219.943) 10,2
R esultado das o peraçõ es de
seguro s426.282 521.176 512.552 20,2 (1,7) 1.881.600 2.021.697 7,4
R esultado f inanceiro 197.139 161.499 159.181 (19,3) (1,4) 679.029 679.414 0,1
Receitas financeiras 239.262 217.602 193.384 (19,2) (11,1) 838.979 891.677 6,3
Despesas financeiras (42.123) (56.104) (34.204) (18,8) (39,0) (159.950) (212.263) 32,7
Resultado patrimonial (7.641) (7.798) (7.786) 1,9 (0,2) (30.457) (31.053) 2,0
R esultado o peracio nal 615.780 674.877 663.947 7,8 (1,6) 2.530.172 2.670.058 5,5
Ganhos ou perdas com ativos não
correntes4.277 (1) (26) - 2.772,9 84 3.972 4.636,7
R esultado antes do s impo sto s e
part ic ipaçõ es620.057 674.876 663.921 7,1 (1,6) 2.530.256 2.674.030 5,7
Impostos (215.814) (237.117) (232.718) 7,8 (1,9) (881.847) (1.000.386) 13,4
Participações sobre o resultado (3.937) (2.060) (2.636) (33,0) 28,0 (16.861) (10.519) (37,6)
Lucro lí quido ajustado 400.306 435.699 428.567 7,1 (1,6) 1.631.548 1.663.125 1,9
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 34
L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O
Figura 27 – Vida, Habitacional e Rural | Lucro líquido ajustado e RSPL
ANÁLISE DO TRIMESTRE
O lucro líquido ajustado da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$428,6 milhões no 4T16, evolução de 7,1% em relação ao mesmo período de 2015. O desempenho do trimestre foi impactado pelo crescimento do resultado das operações de seguros, em virtude da melhora de 2,7 p.p. do índice combinado, parcialmente compensada pela retração do resultado financeiro.
O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio alcançou 47,2%, aumento de 0,9 p.p. em relação ao 4T15.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o lucro líquido ajustado da operação de Vida, Habitacional e Rural atingiu R$1,7 bilhão, crescimento de 1,9% em relação a 2015. O desempenho do período foi impactado pela elevação da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (“CSLL”), de 15% para 20%, a partir de setembro de 2015, em cumprimento a Lei 13.169/15.
¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia
O resultado antes dos impostos e participações registrou evolução de 5,7%, explicada pelo crescimento do resultado das operações de
seguros, em razão principalmente do aumento no volume de prêmios ganhos.
O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio alcançou 44,2%, queda de 2,3 p.p. em relação a 2015.
Tabela 18 – Vida, Habitacional e Rural | Índices de desempenho gerencial¹
¹ Indicadores calculados com base na demonstração de resultado gerencial, considerando a realocação do resultado com resseguro entre as linhas da DRE. ² Considera eventuais ajustes que influenciem no comportamento dos indicadores, detalhados nas seções correspondentes, quando aplicável.
277 287354
272 266317 331 325
115 95
104
129 113103 105 103
392 382
457400 379
419 436 429
48,0 45,253,7
46,3 43,1 46,8 48,4 47,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado financeiro¹ (R$ milhões)
Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)
RSPL ajustado(%)
Var. (p.p.)
% 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Í ndices de desempenho o peracio nal
Índice de sinistralidade 28,7 31,3 31,0 2,3 (0,3) 29,5 31,9 2,4
Índice de comissionamento 28,3 27,0 27,5 (0,8) 0,5 27,0 27,2 0,1
Índice de despesas gerais e administrativas 14,9 12,0 10,7 (4,2) (1,3) 12,7 11,4 (1,3)
Índice combinado 71,8 70,1 69,1 (2,7) (1,0) 69,0 70,2 1,2
Í ndices ajustado s de desempenho
o peracio nal ²
Índice de sinistralidade 28,7 31,3 31,0 2,3 (0,3) 29,5 31,5 2,0
Índice de comissionamento 28,3 27,0 27,5 (0,8) 0,5 27,0 27,2 0,1
Índice de despesas gerais e administrativas 15,8 12,0 10,2 (5,7) (1,8) 13,6 12,6 (0,9)
Índice combinado 72,7 70,1 68,5 (4,2) (1,6) 69,9 71,1 1,2
D emais í ndices
Índice combinado ampliado 63,5 64,2 63,0 (0,4) (1,1) 62,1 63,9 1,8
Alíquota de imposto efetiva 34,8 35,1 35,1 0,2 (0,1) 34,9 37,4 2,6
RSPL ajustado 46,3 48,4 47,2 0,9 (1,2) 46,5 44,2 (2,3)
F luxo T rimestral Var. (p.p.) F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 35
R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S
Figura 28 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado das operações de seguros
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado das operações de seguros apresentou crescimento de 20,2% em relação ao 4T15, desempenho resultante da melhora de 2,7 p.p. do índice combinado e do crescimento de 9,8% dos prêmios ganhos. A melhora do combinado pode ser explicada pela queda no índice de despesas gerais e administrativas, parcialmente compensada pela piora do índice de sinistralidade nos segmentos de prestamista e vida.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado das operações de seguros apresentou evolução de 7,4%, desempenho explicado pelo incremento do volume de prêmios ganhos, parcialmente compensado pelo aumento da sinistralidade.
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 29 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado financeiro (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado financeiro apresentou queda de 19,3% em relação ao mesmo período de 2015, impactada por uma menor taxa média Selic e pelo menor retorno dos títulos vinculados à inflação classificados na categoria mantidos até o vencimento.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado financeiro cresceu 0,1%, decorrente da expansão do saldo médio das aplicações, parcialmente compensada por uma menor taxa média.
445 457
554
426460
528 521 513
69,7 69,8 65,171,8 73,1 68,5 70,1 69,1
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado das operações de seguros (R$ milhões) Índice combinado (%)
178
147 157
197 190168 161 159
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 36
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S
P R Ê M I O S E M I T I D O S
Figura 30 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, os prêmios emitidos somaram R$2,0 bilhões, volume 6,2% inferior ao observado no 4T15. A queda no comparativo é justificada pela contração no volume de emissões de prêmios no ramo prestamista, parcialmente compensada pelo crescimento nos ramos de vida, habitacional e rural.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
No ano, os prêmios emitidos registraram queda de 2,9%, concentrada no ramo prestamista, parcialmente compensada pelo incremento no volume de prêmios de seguro de vida e rural.
Figura 31 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)
Figura 32 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)
Tabela 19 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos
Figura 33 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios emitidos (%)
Figura 34 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios retidos (%)
1.4811.833 1.758 1.934
1.3841.811 1.633 1.798
6133 336 164
113
285185
1691.542
1.8672.094 2.098
1.497
2.0971.819
1.967
96,1 98,2
84,092,2 92,4 86,4 89,8 91,4
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Prêmios retidos (R$ milhões) Prêmios cedidos (R$ milhões)
Índice de retenção (%)
1.257
1.655
1.896 1.929
1.194
1.879
1.6121.760
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
285
212198
168
303
218 207 207
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Vida 769.935 958.693 896.428 16,4 (6,5) 2.995.558 3.468.234 15,8
Prestamista 656.296 175.164 339.463 (48,3) 93,8 2.105.315 1.091.564 (48,2)
Habitacional 24.762 51.141 59.405 139,9 16,2 167.861 216.918 29,2
Rural 608.995 586.211 637.928 4,8 8,8 2.071.138 2.361.903 14,0
DPVAT 37.527 46.832 33.218 (11,5) (29,1) 260.083 238.441 (8,3)
Demais 374 659 770 106,1 16,8 1.132 2.317 104,6
T o tal 2.097.889 1.818.700 1.967.211 (6,2) 8,2 7.601.088 7.379.376 (2,9)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
47,339,5 36,3 36,7
54,038,4
52,745,6
6,5
3,6 2,6 1,8
6,6
2,8
2,6
1,7
28,035,7
16,731,3
10,8
19,8
9,617,3
3,0 2,6
2,3
1,2 3,5
2,62,8 3,0
15,1 18,6
42,129,0 25,1
36,4 32,2 32,4
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Vida DPVAT Prestamista Habitacional Rural Demais
48,940,1 43,1 39,7
58,244,3
58,649,6
6,8
3,7 3,11,9
7,2
3,3
2,9
1,8
29,136,4
19,9 33,9
11,6
22,810,7
18,8
2,92,5
2,5
1,2 3,42,5 3,2 3,0
12,3 17,431,3
23,3 19,527,1 24,6 26,6
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Vida DPVAT Prestamista Habitacional Rural Demais
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V A R I A Ç Ã O D A S P R O V I S Õ E S T É C N I C A S D E P R Ê M I O S
Tabela 20 – Vida, Habitacional e Rural | Variação das provisões técnicas de prêmios
P R Ê M I O S G A N H O S R E T I D O S
Figura 35 – Vida, Habitacional e Rural | Prêmios ganhos retidos (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o volume de prêmios ganhos retidos reportou crescimento de 9,8% em relação ao 4T15, sustentado pelos ramos de vida, rural e habitacional, parcialmente compensado pela queda no ramo prestamista.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, os prêmios ganhos retidos registraram crescimento de 11,8%. O desempenho no comparativo está diretamente relacionado à evolução observada nos ramos de vida, rural e em menor escala, no ramo habitacional.
Tabela 21 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos prêmios ganhos retidos
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Provisão de prêmios não ganhos (428.944) 124.160 (96.467) (77,5) - (999.733) 252.512 -
Prov matemática de benefícios a
conceder (exceto VGBL e VRGP)16 - - - - (276) - -
Provisão despesas administrativas -
DPVAT1.335 (71) 468 (65,0) - (139) (1.372) 886,7
Provisão excedentes técnicos 6.006 256 (4.637) - - 6.336 (204) -
Provisão complementar de cobertura -
PCC(87.115) (24.587) (17.179) (80,3) (30,1) (87.115) (95.539) 9,7
Outras provisões (exceto VGBL e
VRGP)43.365 53.843 11.808 (72,8) (78,1) (40.781) 37.470 -
Variação das pro visõ es técnicas
de prêmio s(465.337) 153.602 (106.007) (77,2) - (1.121.709) 192.867 -
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
1.465 1.510 1.589 1.5101.711 1.679 1.744
1.659
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Vida 714.595 829.001 834.562 16,8 0,7 2.830.764 3.296.041 16,4
Prestamista 381.773 359.028 347.950 (8,9) (3,1) 1.527.321 1.472.306 (3,6)
Habitacional 24.176 53.591 52.730 118,1 (1,6) 167.202 199.054 19,0
Rural 352.134 455.423 388.906 10,4 (14,6) 1.290.094 1.587.263 23,0
DPVAT 38.862 46.761 33.686 (13,3) (28,0) 259.944 237.069 (8,8)
Demais (1.116) 680 736 - 8,3 (393) 1.179 -
T o tal 1.510.425 1.744.484 1.658.571 9,8 (4,9) 6.074.933 6.792.912 11,8
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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S I N I S T R O S R E T I D O S
Figura 36 – Vida, Habitacional e Rural | Sinistros retidos ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o índice de sinistralidade registrou piora de 2,3 p.p. em relação ao 4T15, efeito resultante principalmente do aumento da sinistralidade nos ramos de vida e prestamista.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o índice de sinistralidade registrou piora de 2,4 p.p., explicada em grande parte pelo aumento da sinistralidade no ramo prestamista, impactado pela maior frequência de sinistros e pelo lançamento de despesa de sinistro adicional no início do ano, no valor de R$27,8 milhões, em virtude de regularização de sinistros passados avisados do produto não-contributário, não contabilizados anteriormente devido a inconsistências cadastrais.
Segregando esse efeito, a sinistralidade seria de 31,5%, equivalente a uma piora de 2,0 p.p. em relação a 2015.
¹Os ajustes segregam efeitos de reversão de provisões IBNER, sinistralidade de períodos passados avisados do produto não contributário e reversão de provisão de excedente técnico.
Tabela 22 – Vida, Habitacional e Rural | Composição dos sinistros retidos
481 471407 433
587519 546 514
32,831,2
25,628,7
32,7
30,9 31,334,3
31,0
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Sinistros retidos (R$ milhões) Índice de sinistralidade (%)
Índice de sinistralidade ajustado¹ (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Sinistro s o co rrido s (557.491) (673.836) (616.990) 10,7 (8,4) (2.276.785) (3.043.023) 33,7
Despesas com sinistros (594.684) (696.605) (637.419) 7,2 (8,5) (2.363.881) (3.189.735) 34,9
Variação de sinistros IBNR (5.246) (19.529) 2.801 - - (57.966) (121.376) 109,4
Variação de sinistros IBNER - ajuste PSL 5.693 (4.533) (24.100) - 431,7 4.717 104.539 2.116,2
Recuperação de sinistros - Co-seguro 43.288 54.296 49.324 13,9 (9,2) 162.214 196.476 21,1
Recuperação de sinistros - Resseguro 124.132 127.926 102.855 (17,1) (19,6) 484.288 876.077 80,9
Salvados 482 619 388 (19,6) (37,4) 1.790 1.590 (11,1)
Ressarcimentos 78 5 0 (99,9) (98,7) 198 674 240,9
Serviços de assistência (6.661) (7.658) (7.458) 12,0 (2,6) (26.783) (29.855) 11,5
Outros (440) (430) (526) 19,5 22,3 2.926 (5.337) -
Sinistro s ret ido s (433.359) (545.910) (514.135) 18,6 (5,8) (1.792.497) (2.166.947) 20,9
A justes - - - - - - 27.822 -
Sinistralidade adicional prestamista - - - - - - 27.822 -
Sinistro s ret ido s ajustado s (433.359) (545.910) (514.135) 18,6 (5,8) (1.792.497) (2.139.124) 19,3
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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C U S T O S D E A Q U I S I Ç Ã O
Figura 37 – Vida, Habitacional e Rural | Custos de aquisição ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o índice de comissionamento foi de 27,5%, queda de 0,8 p.p. em relação ao 4T15. A queda no comparativo é decorrente do aumento da participação do segmento rural na composição dos prêmios retidos, modalidade esta que possui um índice de comissionamento mais baixo.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o índice de comissionamento atingiu 27,2%, incremento de 0,1 p.p. em relação a 2015.
Tabela 23 – Vida, Habitacional e Rural | Custos de aquisição
388 399429 427 450 470 470 456
26,5 26,4 27,0 28,3 26,3 28,0 27,0 27,5
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Custos de aquisição (R$ milhões) Índice de comissionamento (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Comissão sobre prêmios emitidos (526.859) (418.605) (398.721) (24,3) (4,7) (1.822.918) (1.602.796) (12,1)
Comissão de agenciamento (2.204) (3.148) (7.580) 243,9 140,8 (12.871) (12.603) (2,1)
Recuperação de comissões - Co-
seguros5.667 5.670 5.890 3,9 3,9 20.930 22.771 8,8
Variação do custo de aquisição diferido 131.451 (23.615) 32.537 (75,2) - 299.972 (69.339) -
Outros custos de aquisição (35.449) (30.703) (88.128) 148,6 187,0 (128.316) (184.122) 43,5
C usto s de aquisição (427.394) (470.401) (456.002) 6,7 (3,1) (1.643.203) (1.846.089) 12,3
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S
Figura 38 – Vida, Habitacional e Rural | Despesas gerais e administrativas
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o índice de despesas gerais e administrativas apresentou melhora de 4,2 p.p. em relação ao 4T15, em função:
(i) da queda das despesas administrativas, explicada em grande parte pela redução das despesas com donativos e contribuições; e
(ii) por menores despesas com tributos, em razão da mudança na metodologia de apuração destas despesas, a qual consiste na constituição de crédito tributário referente a diferenças temporais de PIS e COFINS sobre provisões de sinistros a liquidar (PSL), provisões para sinistros ocorridos e não avisados (IBNR) e provisões para sinistros ocorridos mas não suficientemente avisados (IBNER). O impacto positivo referente a provisões constituídas ao longo do exercício de 2016 foi de R$64,0 milhões, concentrado no 4T16.
¹Os ajustes segregam os efeitos de constituições e reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa, do reforço de contribuição para o Fundo de Estabilidade do Seguro Rural (FESR) e da reversão de provisão de excedente técnico.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o índice de despesas gerais e administrativas apresentou melhora de 1,3 p.p. em relação a 2015, justificada pela redução das
despesas com tributos, resultante da constituição de créditos tributários referentes a diferenças temporárias de PIS e COFINS, conforme
mencionado acima.
Cabe ressaltar que tanto em 2016 como em 2015 ocorreram reversões de provisão para créditos de liquidação duvidosa, com impacto
na linha redução ao valor recuperável, no montante de R$19,8 milhões em 2016, e de R$51,0 milhões em 2015.
Segregando os efeitos do crédito tributário e das reversões de provisão, o índice de despesas gerais e administrativas em 2016 teria
ficado estável em relação a 2015.
75 69 86126
93 89 86 10930
6665
4064
1965
735151
5559 63
57
59
-4
155186
206225 220
165
210178
10,6 12,3 13,0
14,9
9,8
10,7 11,7
13,2 13,4
15,8
12,911,5 12,0
10,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Despesas com tributos (R$ milhões)
Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões)
Índice despesas gerais e adm. (%)
Índice despesas gerais e adm. ajustado¹ (%)
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 41
Tabela 24 – Vida, Habitacional e Rural | Despesas gerais e administrativas
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s / 3T 16 2015 2016 s/ 2015
D espesas administrat ivas (126.387) (85.860) (108.913) (13,8) 26,8 (355.733) (376.827) 5,9
Pessoal próprio (32.677) (38.396) (38.940) 19,2 1,4 (139.678) (148.587) 6,4
Serviços de terceiros (22.900) (22.832) (25.436) 11,1 11,4 (83.348) (95.572) 14,7
Localização e funcionamento (24.066) (15.970) (15.351) (36,2) (3,9) (56.458) (75.309) 33,4
Publicidade e propaganda institucional (9.031) (4.334) (6.854) (24,1) 58,1 (18.931) (15.633) (17,4)
Publicações (66) (66) (22) (67,6) (67,2) (609) (622) 2,2
Outras despesas administrativas (33.949) (1.535) (19.324) (43,1) 1.158,6 (44.657) (30.104) (32,6)
Despesas administrativas do convênio
DPVAT(3.699) (2.726) (2.986) (19,3) 9,5 (12.051) (11.000) (8,7)
Outras receitas e despesas
o peracio nais(39.711) (64.687) (72.506) 82,6 12,1 (199.542) (219.943) 10,2
Contribuição ao FESR (30.599) (29.441) (48.425) 58,3 64,5 (122.858) (157.797) 28,4
Despesas com cobrança (3.298) (5.257) (4.341) 31,6 (17,4) (19.016) (24.020) 26,3
Contingências cíveis (3.327) (5.952) (4.353) 30,9 (26,9) (18.390) (19.329) 5,1
Despesas com eventos (1.660) (1.819) (389) (76,6) (78,6) (8.083) (4.461) (44,8)
Endomarketing (3.184) (3.559) (3.550) 11,5 (0,3) (12.747) (14.210) 11,5
Encargos sociais (141) (133) - - - (565) (271) (52,0)
Redução ao valor recuperável 13.602 (3.418) 938 (93,1) - 47.293 38.471 (18,7)
Outras receitas e despesas operacionais (11.105) (15.109) (12.386) 11,5 (18,0) (65.177) (38.328) (41,2)
D espesas co m tributo s (58.935) (59.168) 3.545 - - (216.925) (175.541) (19,1)
COFINS (49.083) (48.259) 5.401 - - (180.688) (143.296) (20,7)
PIS (8.339) (7.844) 626 - - (29.862) (23.138) (22,5)
Taxa de fiscalização (1.567) (1.455) (1.455) (7,2) 0,0 (4.730) (5.821) 23,1
Outras despesas com tributos 54 (1.609) (1.026) - (36,2) (1.645) (3.286) 99,7
D espesas gerais e administrat ivas (225.033) (209.715) (177.874) (21,0) (15,2) (772.200) (772.312) 0,0
A justes (14.300) - 9.114 - - (51.039) (19.786) (61,2)
Reversão de PCLD (14.300) - 9.114 - - (51.039) (19.786) (61,2)
D espesas gerais e administrat ivas
ajustadas(239.333) (209.715) (168.760) (29,5) (19,5) (823.239) (792.098) (3,8)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 42
Seguro de Vida
Tabela 25 – Vida | Principais números
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No trimestre, o volume de prêmios emitidos de seguro de vida atingiu R$896,4 milhões, crescimento de 16,4% em relação ao 4T15. O
canal bancário apresentou evolução de 13,1%, impulsionado pelo novo portfólio de vida, lançado em julho/16, enquanto o canal
corretor cresceu 32,8%.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o volume de prêmios emitidos de seguro de vida atingiu R$3,5 bilhões, incremento de 15,8%, com aumento na emissão de
prêmios tanto no canal bancário (+15,9%) como no canal corretor (+15,5%).
Figura 39 – Vida | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 40 – Vida |Composição dos prêmios emitidos (%)
Figura 41 – Vida | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)
Figura 42 – Vida | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 769.935 958.693 896.428 16,4 (6,5) 2.995.558 3.468.234 15,8
Prêmios de resseguro - cessão (1.557) (1.886) (4.084) 162,3 116,5 (10.660) (9.879) (7,3)
P rêmio s ret ido s 768.378 956.807 892.344 16,1 (6,7) 2.984.898 3.458.355 15,9
Variação das provisões técnicas de prêmios (53.783) (127.806) (57.782) 7,4 (54,8) (154.134) (162.313) 5,3
P rêmio s ganho s 714.595 829.001 834.562 16,8 0,7 2.830.764 3.296.041 16,4
Sinistros retidos (213.143) (311.281) (284.139) 33,3 (8,7) (923.708) (1.087.798) 17,8
Custos de aquisição (237.200) (260.978) (263.758) 11,2 1,1 (915.634) (1.037.725) 13,3
M argem técnica 264.252 256.741 286.665 8,5 11,7 991.422 1.170.518 18,1
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
729 737 760 770808 805
959896
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
74,880,5 81,2 83,0
74,880,4 83,4 80,7
25,2 19,5 18,8 17,025,2 19,6 16,6 19,3
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Canal bancário Demais canais
546593 617 639
604648
799
723
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
184
144 143131
204
158 160173
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 43
Figura 43 – Vida | Margem técnica (R$ milhões) Figura 44 – Vida | Margem técnica por canal de distribuição (%)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
A margem técnica dos seguros de vida atingiu 34,3% no 4T16, piora de 2,7 p.p. em relação ao 4T15. A retração da margem no
comparativo é explicada pela deterioração de 4,2 p.p. na sinistralidade, concentrada no canal bancário em função do aumento na
frequência de sinistros no período, parcialmente compensada pela melhora de 1,6 p.p. no índice de comissionamento.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, a margem técnica dos seguros de vida atingiu 35,5%, melhora de 0,5 p.p., explicada pela queda no índice de comissionamento
tanto no canal bancário quanto no canal corretor.
Figura 45 – Vida | Índice de Sinistralidade (%) Figura 46 – Vida | Índice de Comissionamento (%)
227 229
271 264
333
294
257287
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
34,1
32,636,2 37,0
40,036,8
31,0
34,3
35,2 36,141,0 42,8 43,5
39,234,8
34,8
30,5
18,8 18,3
12,7
25,227,5
15,9
32,6
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Total Canal bancário Demais canais
33,5 35,332,0 29,8 29,7 30,7
37,534,0
28,4 29,424,6
21,5 23,8 25,231,0 30,2
49,8
59,3 60,364,6
54,4 51,8
62,8
48,1
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Total Canal bancário Demais canais
32,4 32,0 31,833,2
30,3
32,5 31,5 31,6
36,334,6 34,5
35,7
32,7
35,634,1 35,0
19,7
21,9 21,522,7
20,4 20,721,3
19,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Total Canal bancário Demais canais
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 44
Prestamista
Tabela 26 – Prestamista | Principais números
ANÁLISE DO TRIMESTRE
Os prêmios emitidos de seguro prestamista totalizaram R$339,5 milhões no 4T16, queda de 48,3% em relação ao 4T15. A margem
técnica apresentou redução de 15,3 p.p., impactada pela piora de 14,7 p.p. no índice de sinistralidade, justificada em grande parte por
uma frequência maior de sinistros, aliada ao aumento de 0,6 p.p. no índice de comissionamento.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
No ano, os prêmios emitidos somaram R$1,1 bilhão, queda de 48,2% em relação a 2015. A margem técnica atingiu 38,9%, redução de
12,7 p.p. no comparativo. A contração da margem no ano é explicada em grande parte pela piora de 11,4 p.p. no índice de
sinistralidade, em razão de uma maior frequência de sinistros. Cabe destacar que o 1T16 foi negativamente impactado pelo lançamento
de avisos de sinistro relativos a períodos passados no produto não-contributário, no valor de R$27,8 milhões, que não haviam sido
contabilizados em função de inconsistências cadastrais. Segregando esse efeito, a piora do índice de sinistralidade em relação a 2015
seria de 9,5 p.p., o que levaria a uma retração de 10,8 p.p. na margem técnica.
Figura 47 – Prestamista | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 48 – Prestamista | Margem técnica
Figura 49 – Prestamista | Índice de sinistralidade (%) Figura 50 – Prestamista | Índice de comissionamento (%)
¹Os ajustes segregam os efeitos da contabilização de avisos de sinistro relativos a períodos passados do produto não-contributário.
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 656.296 175.164 339.463 (48,3) 93,8 2.105.315 1.091.564 (48,2)
Prêmios de resseguro - cessão (330) (743) (678) 105,3 (8,8) (674) (3.504) 419,7
P rêmio s ret ido s 655.966 174.420 338.785 (48,4) 94,2 2.104.641 1.088.060 (48,3)
Variação das provisões técnicas de prêmios (274.193) 184.608 9.165 - (95,0) (577.320) 384.245 -
P rêmio s ganho s 381.773 359.028 347.950 (8,9) (3,1) 1.527.321 1.472.306 (3,6)
Sinistros retidos (82.464) (118.322) (126.480) 53,4 6,9 (295.395) (452.733) 53,3
Custos de aquisição (113.024) (111.155) (104.983) (7,1) (5,6) (443.125) (446.640) 0,8
M argem técnica 186.285 129.551 116.487 (37,5) (10,1) 788.801 572.933 (27,4)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
432
667
350
656
162
415
175
339
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
198183
221
186
143
184
130 116
55,547,2
55,248,8
37,5
47,9
36,1 33,5
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Margem técnica (R$ milhões) Margem técnica (%)
14,4
25,0
16,1
21,6
25,1
21,9
32,9
36,3
32,4 33,0
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Índice de sinistralidade Índice de sinistralidade ajustado¹
30,1
27,828,7
29,6 30,1 30,231,0
30,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
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Seguro Rural
Tabela 27 – Rural | Principais números
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, os prêmios emitidos no ramo rural totalizaram R$637,9 milhões, crescimento de 4,8% na comparação com o 4T15. O
desempenho foi impulsionado pelo incremento observado nos ramos vida produtor rural (+12,2%) e penhor rural (+7,9%). Os prêmios
emitidos de seguro agrícola apresentaram retração de 4,9% no comparativo, devido em grande parte à comercialização antecipada do
custeio agrícola para a safra de verão 2016/2017, iniciada em fevereiro de 2016.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, os prêmios emitidos no ramo rural totalizaram R$2,4 bilhões, crescimento de 14,0% em relação ao ano anterior. O seguro
agrícola foi o produto que registrou maior incremento no período, de 30,8%, seguido pelo penhor rural, com crescimento de 5,3%, e o
vida produtor rural, com evolução de 3,8%.
Figura 51 – Rural | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 52 – Rural | Composição dos prêmios emitidos (%)
Figura 53 – Rural | Margem técnica Figura 54 – Rural | Margem técnica por produto (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 608.995 586.211 637.928 4,8 8,8 2.071.138 2.361.903 14,0
Prêmios de resseguro - cessão (159.085) (183.702) (159.636) 0,3 (13,1) (569.863) (720.672) 26,5
P rêmio s ret ido s 449.910 402.510 478.291 6,3 18,8 1.501.275 1.641.231 9,3
Variação das provisões técnicas de prêmios (97.776) 52.913 (89.385) (8,6) - (211.181) (53.968) (74,4)
P rêmio s ganho s 352.134 455.423 388.906 10,4 (14,6) 1.290.094 1.587.263 23,0
Sinistros retidos (97.445) (70.975) (72.889) (25,2) 2,7 (320.470) (396.815) 23,8
Custos de aquisição (73.449) (91.271) (79.790) 8,6 (12,6) (261.802) (333.473) 27,4
M argem técnica 181.240 293.177 236.227 30,3 (19,4) 707.822 856.975 21,1
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
43 20
490
222 157
387257 211113
144
186
193112
185
164208
77178
194
193
105
187
159 217
1
6
11
2
1
4
63
233
348
881
609
375
763
586638
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Agrícola Penhor rural Vida produtor rural Outros
18,35,7
55,6
36,4 41,950,8
43,933,0
48,3
41,4
21,1
31,729,8
24,328,0
32,6
33,0
51,2
22,131,7 28,0 24,5 27,0 33,9
0,4 1,7 1,2 0,3 0,2 0,5 1,1 0,4
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Agrícola Penhor rural Vida produtor rural Outros
126
182219
181154
173
293
236
42,3
60,5 64,4
51,544,0 44,2
64,460,7
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Margem técnica (R$ milhões) Margem técnica (%) -25,7
41,0
70,7
29,1
-7,0
-25,7
68,7
50,1
66,0 69,3 68,0
60,0 57,3
71,1 71,264,7
54,359,6 61,8
56,9 55,7 58,755,3
64,0
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Agrícola Penhor rural Vida produtor rural
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 46
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No trimestre, a margem técnica do ramo rural atingiu 60,7%, melhora de 9,2 p.p. em relação ao 4T15. O aumento da margem técnica no
comparativo é atribuído à redução de 9,0 p.p. no índice de sinistralidade, que havia sido impactado no 4T15 em razão principalmente de
geadas e fortes chuvas no sul do país.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, a margem técnica do ramo rural teve queda de 0,9 p.p., em função principalmente do aumento de 0,7 p.p. no índice de
comissionamento no seguro agrícola, além da piora de 0,2 p.p. no índice de sinistralidade.
Figura 55 – Rural | Índice de sinistralidade (%) Figura 56 – Rural | Índice de comissionamento (%)
22,7
18,7
20,1
28,0
30,816,9
16,8 23,4
16,711,6
9,113,7
15,412,0
15,3
7,0
103,9
41,4
10,0
50,7
83,8
100,7
13,7
31,6
37,9
19,7
15,0
27,7
34,5 33,7
15,618,7
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Penhor rural Vida Produtor Agrícola Total
21,8
17,619,3 20,2
23,225,0
17,6 18,3
11,312,0 11,9 12,0 11,9 12,0 12,0 12,0
29,0 28,8 29,1 29,4 28,9 29,3 29,4 29,0
19,8
19,720,6 20,9
21,6 22,1
20,0 20,5
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Agrícola Penhor rural Vida Produtor Total
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 47
Seguro Habitacional
Tabela 28 - Habitacional | Principais números
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, os prêmios emitidos de seguro habitacional somaram R$59,4 milhões, crescimento de 139,9% em relação ao 4T15. Cabe
ressaltar que o 4T15 havia sido impactado negativamente pela reversão de prêmios RVNE (riscos vigentes não emitidos), no valor de
R$18 milhões. A margem técnica atingiu 81,9% no trimestre, aumento de 28,1 p.p. no comparativo.
Segregando o efeito da reversão dos prêmios RVNE em 2015, a margem técnica apresentaria melhora de 8,4 p.p., justificada pela
melhora da sinistralidade.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, os prêmios emitidos de seguro habitacional totalizaram R$216,9 milhões, volume 29,2% superior ao reportado em 2015. A
margem técnica atingiu 74,5%, aumento de 2,0 p.p. no comparativo, justificada pela melhora de 3,3 p.p. na sinistralidade, parcialmente
compensada pelo aumento de 1,3 p.p. no índice de comissionamento.
Figura 57 – Habitacional | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 58 – Habitacional | Margem técnica
Figura 59 – Habitacional | Índice de sinistralidade (%) Figura 60 – Habitacional | Índice de comissionamento (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 24.762 51.141 59.405 139,9 16,2 167.861 216.918 29,2
Prêmios de resseguro - cessão (1.573) 938 (5.027) 219,5 - (11.763) (17.851) 51,8
P rêmio s ret ido s 23.189 52.079 54.378 134,5 4,4 156.099 199.067 27,5
Variação das provisões técnicas de prêmios 987 1.511 (1.648) - - 11.103 (13) -
P rêmio s ganho s 24.176 53.591 52.730 118,1 (1,6) 167.202 199.054 19,0
Sinistros retidos (8.027) (5.378) (2.467) (69,3) (54,1) (27.337) (26.021) (4,8)
Custos de aquisição (3.144) (6.184) (7.066) 124,8 14,3 (18.496) (24.647) 33,3
M argem técnica 13.005 42.028 43.197 232,2 2,8 121.369 148.386 22,3
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
47 48 48
25
52 5451
59
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
36 37 35
13
31 32
42 43
74,8 73,9 78,8
53,866,0
70,378,4 81,9
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Margem técnica (R$ milhões) Margem técnica (%)
14,6 15,3
10,2
33,2
22,8
16,3
10,0
4,7
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
10,5 10,7 11,0
13,0
11,2
13,4
11,5
13,4
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 48
DPVAT
Tabela 29 – DPVAT | Principais números
Demais
Tabela 30 – Demais | Principais números
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 37.527 46.832 33.218 (11,5) (29,1) 260.083 238.441 (8,3)
P rêmio s ret ido s 37.527 46.832 33.218 (11,5) (29,1) 260.083 238.441 (8,3)
Variação das provisões técnicas de prêmios 1.335 (71) 468 (65,0) - (139) (1.372) 886,7
P rêmio s ganho s 38.862 46.761 33.686 (13,3) (28,0) 259.944 237.069 (8,8)
Sinistros retidos (32.072) (39.885) (28.118) (12,3) (29,5) (225.495) (203.390) (9,8)
Custos de aquisição (517) (656) (275) (46,8) (58,1) (3.674) (3.149) (14,3)
M argem técnica 6.274 6.221 5.293 (15,6) (14,9) 30.774 30.531 (0,8)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 374 659 770 106,1 16,8 1.132 2.319 104,8
Prêmios de resseguro - cessão (1.459) 26 (27) (98,2) - (1.501) (1.135) (24,4)
P rêmio s ret ido s (1.086) 685 743 - 8,4 (369) 1.184 -
Variação das provisões técnicas de prêmios (30) (5) (7) (77,7) 29,9 (24) (5) (81,0)
P rêmio s ganho s (1.116) 680 736 - 8,3 (393) 1.179 -
Sinistros retidos (208) (69) (42) (79,7) (38,8) (92) (189) 104,6
Custos de aquisição (60) (156) (130) 118,1 (16,6) (470) (456) (3,0)
M argem técnica (1.384) 455 564 - 23,9 (956) 534 -
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 49
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 61 – Vida, Habitacional e Rural | Resultado financeiro (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado financeiro de juros apresentou queda de 18,6% em relação ao 4T15.
As receitas de juros ajustadas registraram queda de 19,1%, decorrente da retração de 3,1 p.p. na taxa média de remuneração das aplicações, parcialmente compensada pela expansão de 4,9% no saldo médio de ativos rentáveis. A retração da taxa média é justificada em grande parte por uma menor taxa média Selic, com impacto no retorno dos títulos pós-fixados, e pela queda dos indexadores de inflação, que impactou a rentabilidade dos títulos remunerados a este indexador classificados como mantidos até o vencimento.
As despesas de juros ajustadas apresentaram redução de 21,7%, justificada pela queda de 2,7 p.p. na taxa média de remuneração dos
passivos onerosos, parcialmente compensada pelo crescimento de 30,1% do saldo médio.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado financeiro de juros permaneceu estável em relação a 2015.
As receitas de juros ajustadas reportaram incremento de 4,8%, impulsionado pela expansão do volume médio de aplicações,
parcialmente compensado pela retração da taxa média, explicada em grande parte pela queda dos indexadores de inflação, com
impacto na rentabilidade dos títulos remunerados a este indexador classificados na categoria mantidos até o vencimento.
As despesas de juros ajustadas cresceram 27,2%, desempenho resultante da expansão do saldo médio dos passivos onerosos e, em
menor escala, do aumento da taxa média de atualização dos sinistros a liquidar.
Tabela 31 – Vida, Habitacional e Rural | Receitas e despesas de juros¹
¹Visão gerencial
178
147 157
197 190168 161 159
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
R eceitas de juro s ajustadas 238.508 217.215 192.969 (19,1) (11,2) 838.187 878.802 4,8
Receitas com instrumentos financeiros
marcados a mercado 168.798 190.823 154.565 (8,4) (19,0) 578.987 686.955 18,6
Receitas com instrumentos financeiros
mantidos até o vencimento 57.826 3.721 28.373 (50,9) 662,6 207.658 130.699 (37,1)
Depósitos judiciais 11.144 13.191 9.112 (18,2) (30,9) 44.736 49.441 10,5
Crédito das operações com seguros e
resseguros 740 9.481 919 24,2 (90,3) 6.806 11.706 72,0
D espesas de juro s ajustadas (39.790) (53.129) (31.145) (21,7) (41,4) (149.454) (190.088) 27,2
Sinistros a liquidar (15.971) (26.975) (11.520) (27,9) (57,3) (63.643) (93.673) 47,2
Provisões judiciais (12.650) (11.201) (3.202) (74,7) (71,4) (45.880) (36.845) (19,7)
Débitos com operações de seguros e
resseguros (11.168) (14.953) (16.422) 47,0 9,8 (39.931) (59.571) 49,2
R esultado f inanceiro de juro s 198.719 164.087 161.825 (18,6) (1,4) 688.733 688.714 (0,0)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 50
Tabela 32 – Vida, Habitacional e Rural | Visão trimestral - Análise volume e taxa
¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes.
Tabela 33 – Vida, Habitacional e Rural | Visão trimestral - Ativos rentáveis – saldos e taxas médias
Tabela 34 – Vida, Habitacional e Rural | Visão trimestral - Passivos onerosos – saldos e taxas médias
R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida
A tivo s R entáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado 20.120 (34.353) (14.233)
Investimentos financeiros mantidos ao vencimento (4.740) (24.713) (29.453)
Depósitos judiciais 929 (2.961) (2.032)
Crédito das operações com seguros e resseguros (720) 899 179
T o tal¹ 9.005 (54.544) (45.539)
P assivo s Onero so s
Sinistros a liquidar (2.323) 6.775 4.451
Provisões judiciais (83) 9.530 9.447
Débitos com operações de seguros e resseguros (10.748) 5.495 (5.253)
T o tal¹ (7.199) 15.844 8.645
4T 16/ 4T 15
R $ milhõ esSaldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
A tivo s R entáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado 4.404 169 16,2 5.063 155 13,0
Investimentos financeiros mantidos ao vencimento 1.734 58 14,0 1.486 28 8,0
Depósitos judiciais 767 11 5,9 854 9 4,4
Crédito das operações com seguros e resseguros 328 1 0,9 184 1 2,0
T o tal 7.233 239 13,9 7.587 193 10,7
4T 15 4T 16
R $ milhõ esSaldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
P assivo s Onero so s
Sinistros a liquidar 1.415 (16) 4,4 1.772 (12) 2,6
Provisões judiciais 637 (13) 7,7 654 (3) 2,0
Débitos com operações de seguros e resseguros 152 (11) 26,3 441 (16) 14,3
T o tal 2.204 (40) 7,0 2.867 (31) 4,3
4T 15 4T 16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 51
Tabela 35 – Vida, Habitacional e Rural | Visão do acumulado do ano - Análise volume e taxa
¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes.
Tabela 36 – Vida, Habitacional e Rural | Visão do acumulado do ano - Ativos rentáveis – saldos e taxas médias
Tabela 37 – Vida, Habitacional e Rural | Visão do acumulado do ano - Passivos onerosos – saldos e taxas médias
R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida
A tivo s R entáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado 124.447 (16.479) 107.968
Investimentos financeiros mantidos ao vencimento (15.675) (61.284) (76.959)
Depósitos judiciais 4.765 (60) 4.706
Crédito das operações com seguros e resseguros (3.525) 8.424 4.900
T o tal¹ 83.423 (42.808) 40.615
P assivo s Onero so s
Sinistros a liquidar (8.549) (21.481) (30.030)
Provisões judiciais (1.194) 10.229 9.035
Débitos com operações de seguros e resseguros (45.110) 25.470 (19.640)
T o tal¹ (27.130) (13.504) (40.634)
2016/ 2015
R $ milhõ esSaldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
A tivo s R entáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado 4.233 579 13,8 5.170 687 13,3
Investimentos financeiros mantidos ao vencimento 1.828 208 11,5 1.632 131 8,0
Depósitos judiciais 746 45 6,0 825 49 6,0
Crédito das operações com seguros e resseguros 317 7 2,2 243 12 4,8
T o tal 7.123 838 11,9 7.870 879 11,2
2015 2016
R $ milhõ esSaldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
P assivo s Onero so s
Sinistros a liquidar 1.488 (64) 4,3 1.637 (94) 5,7
Provisões judiciais 616 (46) 7,5 637 (37) 5,8
Débitos com operações de seguros e resseguros 61 (40) 65,7 251 (60) 23,8
T o tal 2.165 (149) 7,0 2.525 (190) 7,6
2015 2016
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 52
Tabela 38 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações financeiras
Figura 62 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações totais por indexador (%)
Figura 63 – Vida, Habitacional e Rural | Composição das aplicações marcadas a mercado por indexador (%)
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
T í tulo s para nego ciação 2.524.542 2.738.995 4.127.580 63,5 50,7
Pré-fixados 172.451 255.330 264.072 53,1 3,4
Pós-fixados 1.347.973 2.051.702 2.779.819 106,2 35,5
Inflação 774 0 0 (100,0) 2,3
Outros 1.003.344 431.962 1.083.689 8,0 150,9
D ispo ní vel para venda 2.203.347 1.775.383 1.484.536 (32,6) (16,4)
Pré-fixados 49.236 25.106 25.827 (47,5) 2,9
Pós-fixados 412.020 499.153 364.754 (11,5) (26,9)
Inflação 1.798.946 960.625 1.093.955 (39,2) 13,9
Outros (56.855) 290.499 - - -
M antido s até o vencimento 1.764.219 1.471.471 1.499.845 (15,0) 1,9
Pré-fixados 437.726 400.753 411.512 (6,0) 2,7
Pós-fixados 131.700 - - - -
Inflação 1.194.793 1.070.718 1.088.333 (8,9) 1,6
T o tal 6.492.108 5.985.849 7.111.961 9,5 18,8
Saldo s Var. %
12,5 11,5 11,2 10,2 10,5 12,5 11,4 9,9
36,430,7
34,829,1 33,6 39,9
42,6 44,2
44,546,2
49,046,1
50,9 29,533,9 30,7
6,6 11,7 5,014,6
5,018,1 12,1 15,2
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Pré-fixados Pós-fixados Inflação Outros
7,3 5,6 5,5 4,7 4,3 8,0 6,2 5,2
49,340,6
46,1
37,2 44,752,6 56,5
56,0
33,8
37,141,3
38,1
43,7 14,121,3 19,5
9,616,6
7,120,0
7,2
25,316,0 19,3
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Pré-fixados Pós-fixados Inflação Outros
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 53
A N Á L I S E P A T R I M O N I A L
Tabela 39 – Vida, Habitacional e Rural | Balanço patrimonial
Tabela 40 – Vida, Habitacional e Rural | Crédito das operações com seguros e resseguros
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
A tivo 15.390.229 14.866.230 15.238.819 (1,0) 2,5
Caixa 122.338 98.257 24.700 (79,8) (74,9)
Aplicações 6.492.108 5.985.849 7.111.961 9,5 18,8
Crédito das operações com seguros e resseguros 3.419.282 3.727.316 2.920.107 (14,6) (21,7)
Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 606.072 535.837 526.362 (13,2) (1,8)
Títulos e créditos a receber 1.603.658 1.433.015 1.516.725 (5,4) 5,8
Outros valores e bens 5.402 654 760 (85,9) 16,2
Despesas antecipadas 3.750 13.122 16.498 339,9 25,7
Custos de aquisição diferidos 1.674.565 1.572.688 1.605.226 (4,1) 2,1
Investimentos 657.935 657.760 657.763 (0,0) 0,0
Imobilizado 61.148 82.332 88.898 45,4 8,0
Intangível 743.973 759.400 769.819 3,5 1,4
P assivo 11.726.209 11.457.087 11.381.027 (2,9) (0,7)
Contas a pagar 989.513 884.453 990.481 0,1 12,0
Débitos com operações de seguros e resseguros 1.761.367 1.661.335 1.352.791 (23,2) (18,6)
Provisões técnicas – seguros 8.212.096 8.099.039 8.316.751 1,3 2,7
Depósitos de terceiros 120.500 134.808 90.313 (25,1) (33,0)
Outros passivos 642.734 677.452 630.691 (1,9) (6,9)
P atrimô nio lí quido 3.664.020 3.409.143 3.857.792 5,3 13,2
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Prêmios a receber 2.898.681 2.808.231 2.641.759 (8,9) (5,9)
Operações com seguradoras 50.720 78.834 37.456 (26,2) (52,5)
Prêmios 9.676 46.734 6.203 (35,9) (86,7)
Sinistros pagos 37.136 27.637 26.715 (28,1) (3,3)
Outros créditos 3.909 4.463 4.538 16,1 1,7
Operações com resseguradoras 498.715 792.138 199.946 (59,9) (74,8)
Sinistros pagos 416.999 791.818 199.497 (52,2) (74,8)
Outros créditos 81.715 320 449 (99,5) 40,5
Outros créditos operacionais 41.874 81.287 73.183 74,8 (10,0)
Redução ao valor recuperável (70.708) (33.175) (32.238) (54,4) (2,8)
C rédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s 3.419.282 3.727.315 2.920.107 (14,6) (21,7)
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 54
Tabela 41 – Vida, Habitacional e Rural | Ativos de resseguro e retrocessão
Tabela 42 – Vida, Habitacional e Rural | Títulos e créditos a receber
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Prêmios diferidos - PPNG 344.519 377.242 349.896 1,6 (7,2)
Prêmios diferidos - RVNE 7.988 9.188 9.896 23,9 7,7
Outros prêmios diferidos (145) - - - -
Sinistros IBNR 22.365 42.515 41.020 83,4 (3,5)
Sinistros pendentes de pagamento 180.133 81.909 108.601 (39,7) 32,6
Provisão despesas relacionadas 2.684 3.633 2.140 (20,2) (41,1)
Outras provisões 48.528 21.350 14.808 (69,5) (30,6)
A tivo s de ress. e retro cessão - pro visõ es técnicas 606.072 535.837 526.362 (13,2) (1,8)
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Títulos e créditos a receber 268.112 110.433 114.679 (57,2) 3,8
Demais créditos tributários e previdenciários 131.843 80.222 177.030 34,3 120,7
Créditos tributários e previdenciários - prejuízo fiscal 188.956 179.461 174.560 (7,6) (2,7)
Créditos tributários e previdenciários - ajustes temporais 199.946 186.637 163.859 (18,0) (12,2)
Depósitos judiciais e fiscais 794.203 852.264 864.476 8,8 1,4
Outros créditos 20.637 24.038 22.160 7,4 (7,8)
Redução ao valor recuperável (40) (40) (40) 0,0 -
T í tulo s e crédito s a receber 1.603.658 1.433.016 1.516.725 (5,4) 5,8
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 55
Tabela 43 – Vida, Habitacional e Rural | Contas a pagar
Tabela 44 – Vida, Habitacional e Rural | Débitos com operações de seguros e resseguros
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Obrigações a pagar 129.902 136.790 122.055 (6,0) (10,8)
Tributos diferidos 278.943 271.234 269.967 (3,2) (0,5)
Impostos e encargos sociais a recolher 16.689 15.899 21.615 29,5 35,9
Encargos trabalhistas 10.784 14.881 10.090 (6,4) (32,2)
Impostos e contribuições 515.121 426.767 533.793 3,6 25,1
Outras contas a pagar 38.075 18.882 32.962 (13,4) 74,6
C o ntas a pagar 989.513 884.453 990.481 0,1 12,0
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Prêmios a restituir 91.956 18.812 4.503 (95,1) (76,1)
Operações com seguradoras 24.424 37.952 17.567 (28,1) (53,7)
Operações com resseguradoras 795.118 658.144 365.158 (54,1) (44,5)
Corretores de seguros e resseguros 745.555 721.956 (696) - -
Outros débitos operacionais 104.313 224.469 966.259 826,3 330,5
D ébito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s 1.761.367 1.661.335 1.352.791 (23,2) (18,6)
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 56
S O L V Ê N C I A
Tabela 45 – Vida, Habitacional e Rural | Solvência¹
¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP
R $ mil D ez/ 15 Set / 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
M apfre Vida
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 269.135 255.938 275.280 2,3 7,6
C apital mí nimo requerido (b) 173.523 171.930 184.274 6,2 7,2
Capital adicional de risco de subscrição 155.309 161.773 169.146 8,9 4,6
Capital adicional de risco de crédito 28.750 15.277 21.877 (23,9) 43,2
Capital adicional de risco operacional 2.022 2.003 2.156 6,6 7,6
Capital adicional de risco de mercado - - 3.801 - -
Benefício da correlação entre riscos (12.558) (7.123) (12.706) 1,2 78,4
Suficiência de capital (a) - (b) 95.612 84.008 91.006 (4,8) 8,3
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 155,1 148,9 149,4 -5,7 p.p. 0,5 p.p.
A liança do B rasil
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.390.720 1.435.193 1.598.015 14,9 11,3
C apital mí nimo requerido (b) 1.291.516 1.186.931 1.154.860 (10,6) (2,7)
Capital adicional de risco de subscrição 1.177.520 1.087.339 1.018.112 (13,5) (6,4)
Capital adicional de risco de crédito 170.246 134.871 148.500 (12,8) 10,1
Capital adicional de risco operacional 20.294 26.265 27.894 37,4 6,2
Capital adicional de risco de mercado - - 89.554 - -
Benefício da correlação entre riscos (76.544) (61.543) (129.200) 68,8 109,9
Suficiência de capital (a) - (b) 99.204 248.262 443.155 346,7 78,5
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 107,7 120,9 138,4 30,7 p.p. 17,5 p.p.
T o tal B B M apfre SH 1
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.659.855 1.691.131 1.873.295 12,9 10,8
C apital mí nimo requerido (b) 1.464.973 1.358.861 1.339.134 (8,6) (1,5)
Capital adicional de risco de subscrição 1.332.829 1.249.112 1.187.258 (10,9) (5,0)
Capital adicional de risco de crédito 198.996 150.148 170.377 (14,4) 13,5
Capital adicional de risco operacional 22.316 28.268 30.050 34,7 6,3
Capital adicional de risco de mercado - - 93.355 - -
Benefício da correlação entre riscos (89.167) (68.666) (141.906) 59,1 106,7
Suficiência de capital (a) - (b) 194.881 332.270 534.161 174,1 60,8
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 113,3 124,5 139,9 26,6 p.p. 15,4 p.p.
Var. %Saldo s
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 57
4 . 2 P A T R I M Ô N I O E A U T O M Ó V E L
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O
Tabela 46 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resultado
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 2.227.592 1.970.883 1.996.111 (10,4) 1,3 9.094.358 8.424.453 (7,4)
Variação das provisões técnicas de prêmios (35.465) 224.508 117.011 - (47,9) (305.741) 466.891 -
P rêmio s ganho s 2.192.127 2.195.391 2.113.122 (3,6) (3,7) 8.788.617 8.891.344 1,2
Receita com emissão de apólices 2.696 3.899 2.862 6,1 (26,6) 18.793 19.283 2,6
Sinistros ocorridos (1.590.097) (1.330.405) (1.023.979) (35,6) (23,0) (5.529.890) (4.938.157) (10,7)
Custos de aquisição (416.873) (430.016) (405.077) (2,8) (5,8) (1.644.875) (1.711.801) 4,1
Resultado com resseguro 243.844 (134.397) (461.306) - 243,2 (23.382) (1.075.595) 4.500,1
Despesas administrativas (242.453) (236.848) (236.848) (2,3) (0,0) (914.571) (938.839) 2,7
Despesas com tributos (60.017) (35.865) (57) (99,9) (99,8) (196.320) (125.304) (36,2)
Outras receitas e despesas operacionais (135.040) (72.993) (102.039) (24,4) 39,8 (452.992) (318.340) (29,7)
R esultado das o peraçõ es de
seguro s(5.813) (41.234) (113.322) 1.849,3 174,8 45.380 (197.409) -
R esultado f inanceiro 206.252 122.918 124.298 (39,7) 1,1 684.043 610.694 (10,7)
Receitas financeiras 176.139 174.872 200.543 13,9 14,7 1.102.119 664.782 (39,7)
Despesas financeiras 30.113 (51.954) (76.245) - 46,8 (418.076) (54.088) (87,1)
Resultado patrimonial (1.612) (840) (834) (48,3) (0,7) (6.227) (3.395) (45,5)
R esultado o peracio nal 198.827 80.844 10.142 (94,9) (87,5) 723.196 409.890 (43,3)
Ganhos ou perdas com ativos não correntes 70 6.211 88 24,9 (98,6) 214 6.972 3.152,4
R esultado antes do s impo sto s e
part ic ipaçõ es198.897 87.055 10.230 (94,9) (88,2) 723.410 416.862 (42,4)
Impostos (67.896) (33.817) 28.304 - - (259.749) (139.670) (46,2)
Participações sobre o resultado (12.416) (8.760) (8.899) (28,3) 1,6 (47.318) (26.820) (43,3)
Lucro lí quido ajustado 118.585 44.478 29.635 (75,0) (33,4) 416.343 250.372 (39,9)
Evento s extrao rdinário s - - 19.114 - - 39.887 19.114 (52,1)
M ajoração da alíquota de contribuição
social- - - - - 39.887 - -
PIS/COFINS: crédito tributário - - 34.753 - - - 34.753 -
PIS/COFINS: impostos - - (15.639) - - - (15.639) -
Lucro lí quido 118.585 44.478 48.749 (58,9) 9,6 456.230 269.486 (40,9)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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Para efeito de análise, a tabela a seguir apresenta uma visão gerencial elaborada a partir da realocação do resultado com resseguro
entre as linhas que compõem a demonstração de resultados. Esta realocação entre contas permite analisar o comportamento dos
indicadores de desempenho já considerando os efeitos de resseguro.
Tabela 47 – Patrimônio e Automóvel | Demonstração do resultado gerencial¹
¹ De acordo com a Circular Susep nº 508, a partir de 2016 as despesas com representantes, antes contabilizadas na linha “outras receitas e despesas operacionais” passaram a ser contabilzadas na linha “Custos de Aquisição”. Diante disso, a demonstração de resultados gerencial do ano de 2015 foi ajustada retroativamente para efeitos de análise.
Prêmios retidos = Prêmios emitidos + Prêmios cedidos em resseguro Variação das Provisões Técnicas = Variação das Provisões Técnicas + Variação das Despesas de Resseguro Provisões Sinistros Retidos = Sinistros Ocorridos + Indenização de Sinistros Recuperação + Despesas com Sinistros Recuperação + Variação da Provisão de Sinistros IBNR + Salvados e Ressarcidos + Variação da Provisão de Sinistro IBNER PSL + Variação de Despesas Relacionadas do IBNR + Variação da Estimativa de Salvados e Ressarcidos PSL
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 2.227.592 1.970.883 1.996.111 (10,4) 1,3 9.094.358 8.424.453 (7,4)
Prêmios de resseguro - cessão (337.115) (302.861) (251.442) (25,4) (17,0) (1.413.918) (1.416.694) 0,2
P rêmio s ret ido s 1.890.477 1.668.022 1.744.669 (7,7) 4,6 7.680.440 7.007.759 (8,8)
Variações das provisões técnicas de
prêmios353 146.680 (7.710) - - (118.028) 376.544 -
P rêmio s ganho s ret ido s 1.890.831 1.814.702 1.736.959 (8,1) (4,3) 7.562.412 7.384.303 (2,4)
Receita com emissão de apólices 2.696 3.899 2.862 6,1 (26,6) 18.793 19.283 2,6
Sinistros retidos (1.044.957) (1.084.113) (1.109.122) 6,1 2,3 (4.327.069) (4.506.711) 4,2
Custos de aquisição (447.573) (430.016) (405.077) (9,5) (5,8) (1.750.528) (1.711.801) (2,2)
Despesas administrativas (242.453) (236.848) (236.848) (2,3) (0,0) (914.571) (938.839) 2,7
Despesas com tributos (60.017) (35.865) (57) (99,9) (99,8) (196.320) (125.304) (36,2)
Outras receitas e despesas operacionais (104.340) (72.993) (102.039) (2,2) 39,8 (347.337) (318.340) (8,3)
R esultado das o peraçõ es de
seguro s(5.813) (41.234) (113.322) 1.849,3 174,8 45.380 (197.409) -
R esultado f inanceiro 206.252 122.918 124.298 (39,7) 1,1 684.043 610.694 (10,7)
Receitas financeiras 176.139 174.872 200.543 13,9 14,7 1.102.119 664.782 (39,7)
Despesas financeiras 30.113 (51.954) (76.245) - 46,8 (418.076) (54.088) (87,1)
Resultado patrimonial (1.612) (840) (834) (48,3) (0,7) (6.227) (3.395) (45,5)
R esultado o peracio nal 198.827 80.844 10.142 (94,9) (87,5) 723.196 409.890 (43,3)
Ganhos ou perdas com ativos não correntes 70 6.211 88 24,9 (98,6) 214 6.972 3.152,4
R esultado antes do s impo sto s e
part ic ipaçõ es198.897 87.055 10.230 (94,9) (88,2) 723.410 416.862 (42,4)
Impostos (67.896) (33.817) 28.304 - - (259.749) (139.670) (46,2)
Participações sobre o resultado (12.416) (8.760) (8.899) (28,3) 1,6 (47.318) (26.820) (43,3)
Lucro lí quido ajustado 118.585 44.478 29.635 (75,0) (33,4) 416.343 250.372 (39,9)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 59
L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O
Figura 64 – Patrimônio e Automóvel | Lucro líquido ajustado e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE
O lucro líquido ajustado da operação de Patrimônio e Automóvel foi de R$29,6 milhões no 4T16, queda de 75,0% em relação ao 4T15, decorrente:
(i) do resultado de operações de seguros negativo no trimestre, impactado pela piora de 6,2 p.p. no índice combinado; e
(ii) da retração de 39,7% no resultado financeiro, explicada por maiores despesas financeiras.
O retorno sobre o patrimônio líquido médio foi de 3,1% no 4T16, queda de 10,7 p.p. no comparativo com o 4T15.
¹Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia
Nota: No 4T16, a linha de impostos apresentou saldo positivo. No gráfico, o saldo correspondente aos referidos impostos foi deduzido do resultado operacional não decorrente de juros.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o lucro líquido ajustado foi de R$250,4 milhões, queda de 39,9% em relação ao lucro líquido ajustado de 2015, desempenho
explicado pela deterioração no índice de sinistralidade e pela redução do resultado financeiro.
O retorno sobre o patrimônio líquido médio foi de 7,0%, 5,8 p.p. inferior ao observado em 2015.
Tabela 48 – Patrimônio e Automóvel | Índices de desempenho gerencial
¹ Indicadores calculados com base na demonstração de resultado gerencial, considerando a realocação do resultado com resseguro entre as linhas da DRE. ² Considera eventuais ajustes que influenciem no comportamento dos indicadores, detalhados nas seções correspondentes, quando aplicável.
1,0 12-17 -17
-58
25
-31 -95
98 89 116136
108
101
75
124
99 10099
119
50126
44
30
12,6 12,4 11,8 13,85,8
13,9
4,7 3,1
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado financeiro¹ (R$ milhões)
Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)
RSPL ajustado(%)
Var.
(p.p.)
% 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Í ndices de desempenho o peracio nal¹
Índice de sinistralidade 55,3 59,7 63,9 8,6 4,1 57,2 61,0 3,8
Índice de comissionamento 23,7 23,7 23,3 (0,3) (0,4) 23,1 23,2 0,0
Índice de despesas gerais e administrativas 21,5 19,1 19,5 (2,0) 0,5 19,3 18,7 (0,6)
Índice combinado 100,3 102,3 106,5 6,2 4,3 99,4 102,7 3,3
Í ndices ajustado s de desempenho
o peracio nal ¹ ²
Índice de sinistralidade 58,0 59,7 63,9 5,8 4,1 57,9 62,4 4,5
Índice de comissionamento 23,7 23,7 23,3 (0,3) (0,4) 23,1 23,4 0,2
Índice de despesas gerais e administrativas 21,5 19,1 19,5 (2,0) 0,5 19,3 18,9 (0,4)
Índice combinado 103,1 102,3 106,5 3,5 4,3 100,1 104,4 4,3
D emais indicado res¹
Índice combinado ampliado 90,4 95,8 99,4 9,0 3,6 91,2 94,8 3,7
Alíquota de imposto efetiva 34,1 38,8 - - - 35,9 33,5 (2,4)
RSPL ajustado 13,8 4,7 3,1 (10,7) (1,6) 12,8 7,0 (5,8)
F luxo T rimestral Var. (p.p.) F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 60
R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S
Figura 65 – Patrimônio e Automóvel | Resultado das operações de seguros
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado das operações de seguros foi negativo em R$113,3 milhões, contra um resultado também negativo de R$5,8 milhões no 4T15. A piora no comparativo é explicada pelo aumento da sinistralidade nos ramos de automóveis e danos, parcialmente compensada pela melhora observada no índice de despesas gerais e administrativas.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado das operações de seguros foi negativo em R$197,4 milhões, ante um resultado positivo de R$45,4 milhões em 2015, impactado pelo aumento da sinistralidade.
¹Os ajustes segregam os efeitos de reforços e reversões de provisões IBNER e IBNR.
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 66 – Patrimônio e Automóvel | Resultado financeiro (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado financeiro apresentou queda de 39,7% em relação ao 4T15, em virtude do crescimento das despesas financeiras no comparativo, que foram impactadas positivamente no 4T15 pela variação cambial.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado financeiro apresentou queda de 10,7%, desempenho justificado pela queda da inflação e consequente impacto negativo no retorno dos títulos com remuneração vinculada a este indexador classificados na categoria mantidos até o vencimento.
11
45
-5 -6
-105
62
-41
-113
99,497,7
100,3
100,3
105,6
96,8
102,3
106,5103,1
104,6
104,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado das operações de seguros (R$ milhões)
Índice combinado (%)
Índice combinado ajustado¹ (%)
158
136
183
206192
172
123 124
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 61
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E S E G U R O S
P R Ê M I O S E M I T I D O S
Figura 67 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, os prêmios emitidos somaram R$2,0 bilhões, queda de 10,4% sobre o 4T15. O desempenho no comparativo é justificado pela retração nos segmentos de automóveis e danos, parcialmente compensada pelo crescimento no segmento demais.
O índice de retenção registrou alta de 2,5 p.p., efeito resultante da menor participação dos seguros de grandes riscos no composto de vendas do trimestre, segmento este que possui um maior volume de prêmios cedidos para resseguro.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, os prêmios emitidos caíram 7,4%, efeito resultante da queda de 18,0% nas vendas de seguro automóvel, parcialmente compensada pelo incremento nos segmentos de danos e demais.
Figura 68 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)
Figura 69 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)
Tabela 49 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios emitidos
Figura 70 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios emitidos (%)
Figura 71 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios retidos (%)
1.824 2.026 1.940 1.8901.756 1.839 1.668 1.745
296299 481 337 418 444
303 251
2.1212.325 2.422
2.228 2.174 2.284
1.971 1.996
86,0 87,180,1
84,980,8 80,5 84,6 87,4
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Prêmios retidos (R$ milhões) Prêmios cedidos (R$ milhões)
Índice de retenção (%)
633688 701
630
511559
509 524
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
1.488
1.6371.720
1.5981.663
1.724
1.462 1.472
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Automóveis 1.222.799 930.650 1.009.018 (17,5) 8,4 4.969.186 4.073.094 (18,0)
Danos 805.361 796.224 764.290 (5,1) (4,0) 3.286.462 3.357.676 2,2
DPVAT 47.726 67.206 47.675 (0,1) (29,1) 325.472 325.825 0,1
Demais 151.706 176.803 175.129 15,4 (0,9) 513.239 667.858 30,1
T o tal 2.227.592 1.970.883 1.996.111 (10,4) 1,3 9.094.358 8.424.452 (7,4)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
53,957,6 52,2 54,9
47,548,2 47,2 50,5
35,133,6
39,5 36,240,5
40,140,4 38,3
5,2 5,1 5,5 6,86,2 7,9 9,0 8,8
5,8 3,7 2,9 2,1 5,8 3,7 3,4 2,4
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Automóveis Danos Demais DPVAT
62,6 66,2 65,1 64,9 58,8 59,8 55,8 57,8
24,723,8 24,5 24,6
26,425,7
29,6 29,4
6,0 5,8 6,8 8,07,6 9,8 10,6 10,0
6,7 4,2 3,6 2,5 7,2 4,6 4,0 2,7
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Automóveis Danos Demais DPVAT
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V A R I A Ç Ã O D A S P R O V I S Õ E S T É C N I C A S D E P R Ê M I O S
Tabela 50 – Patrimônio e Automóvel | Variação das provisões técnicas de prêmios
P R Ê M I O S G A N H O S R E T I D O S
Figura 72 – Patrimônio e Automóvel | Prêmios ganhos retidos (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
O volume de prêmios ganhos retidos apresentou queda de 8,1% no comparativo com o 4T15, impactada pelo menor volume de prêmios no segmento de automóveis, parcialmente compensada pela evolução nos ramos de danos e demais.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, os prêmios ganhos retidos registraram retração de 2,4%, reflexo da queda no ramo de automóveis, parcialmente compensada pelo incremento observado nos segmentos de danos e demais.
Cabe ressaltar que a linha de prêmios ganhos foi positivamente impactada no 2T16 pela reversão de provisão de prêmios não ganhos no
montante de R$58,3 milhões, decorrente de ajuste de contas e mudança na vigência de risco para periodicidade mensal em seguro na
modalidade quebra de garantia, contratado para consórcios, classificado no segmento de danos.
Tabela 51 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos prêmios ganhos retidos
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Provisão de prêmios não ganhos (34.720) 224.736 119.965 - (46,6) (307.965) 482.821 -
Provisão despesas administrativas - DPVAT 180 (56) 369 104,7 - (239) (896) 275,1
Provisão excedentes técnicos (926) (172) (3.322) 259,0 1.826,2 2.462 (15.033) -
Variação das pro visõ es técnicas (35.465) 224.508 117.011 - (47,9) (305.741) 466.891 -
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
1.901 1.910 1.860 1.891 1.894 1.9391.815 1.737
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Automóveis 1.238.225 1.074.659 1.029.436 (16,9) (4,2) 4.871.417 4.403.788 (9,6)
Danos 468.503 507.518 496.491 6,0 (2,2) 1.858.059 2.022.513 8,9
DPVAT 47.906 67.151 48.045 0,3 (28,5) 325.233 324.930 (0,1)
Demais 136.197 165.375 162.986 19,7 (1,4) 507.704 633.072 24,7
T o tal 1.890.831 1.814.702 1.736.959 (8,1) (4,3) 7.562.412 7.384.303 (2,4)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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S I N I S T R O S R E T I D O S
Figura 73 – Patrimônio e Automóvel | Sinistros retidos ANÁLISE DO TRIMESTRE
O índice de sinistralidade no 4T16 apresentou aumento de 8,6 p.p. em relação ao 4T15, explicado pela piora da sinistralidade nos ramos de automóveis e danos.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, a sinistralidade registrou aumento de 3,8 p.p., justificado pela piora observada nos ramos de automóveis e danos, parcialmente compensada pela melhora no segmento demais.
¹ Os ajustes segregam os efeitos dos reforços e reversões de provisões IBNR e IBNER.
Tabela 52 – Patrimônio e Automóvel | Composição dos sinistros retidos
1.131 1.087 1.064 1.0451.215
1.098 1.084 1.109
55,3
64,2
56,6
59,556,9 57,2 58,0
63,2
62,8
59,7
63,9
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Sinistros retidos (R$ milhões) Índice de sinistralidade (%)
Índice de sinistralidade ajustado¹ (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Sinistro s o co rrido s (1.590.097) (1.330.405) (1.023.979) (35,6) (23,0) (5.529.891) (4.938.157) (10,7)
Despesas com sinistros (1.769.019) (1.439.011) (1.039.700) (41,2) (27,7) (5.832.626) (5.126.468) (12,1)
Variação de sinistros IBNR 29.846 20.698 8.582 (71,2) (58,5) (11.501) (66.906) 481,7
Variação de sinistros IBNER - ajuste
PSL42.086 (40.669) (22.669) - (44,3) (1.165) (67.949) 5.734,2
Variação de despesas relacionadas do
IBNR(307) 339 6.595 - 1.847,8 (420) 7.027 -
Recuperação de sinistros - Co-seguro 66.206 3.587 8.444 (87,2) 135,4 94.197 6.888 (92,7)
Recuperação de sinistros - Resseguro 545.140 246.292 (85.143) - - 1.202.823 431.445 (64,1)
Salvados 75.754 91.912 66.141 (12,7) (28,0) 318.410 328.471 3,2
Ressarcimentos 32.873 39.871 31.290 (4,8) (21,5) 113.552 143.747 26,6
Variação da estimativa de salvados e
ressarcidos - PSL(261) 39.629 (4.057) 1.452,3 - 33.952 94.369 178,0
Serviços de assistência (67.275) (46.760) (78.604) 16,8 68,1 (244.290) (257.334) 5,3
Sinistro s ret ido s (1.044.957) (1.084.113) (1.109.122) 6,1 2,3 (4.327.069) (4.506.711) 4,2
A justes (52.143) - - - - (52.143) (64.988) 24,6
Reforço de provisão IBNER e IBNR - - - - - - 18.518 -
Reversão de provisão IBNER e IBNR (52.143) - - - - (52.143) (83.506) 60,1
Sinistro s ret ido s ajustado s (1.097.100) (1.084.113) (1.109.122) 1,1 2,3 (4.379.212) (4.571.699) 4,4
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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C U S T O S D E A Q U I S I Ç Ã O
Figura 74 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquisição ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o índice de comissionamento registrou queda de 0,4 p.p. em relação ao 4T15, justificada pela melhora do segmento demais, parcialmente compensada pela piora nos ramos de automóveis e danos.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o índice de comissionamento registrou aumento de 0,1 p.p. em relação a 2015. O desempenho foi impactado principalmente pelo crescimento do índice de comissionamento no canal corretor.
Tabela 53 – Patrimônio e Automóvel | Custos de aquisição
419 441 443 448 438 439 430405
22,023,1 23,8 23,7 23,1 22,6
23,7 23,3
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Custo de aquisição (R$ milhões) Índice de comissionamento (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Comissão sobre prêmios emitidos (324.868) (312.189) (283.374) (12,8) (9,2) (1.318.876) (1.235.781) (6,3)
Comissão de agenciamento (42.327) (47.354) (77.970) 84,2 64,7 (148.849) (203.255) 36,6
Recuperação de comissões - co-seguros 2.075 3.010 751 (63,8) (75,1) 3.982 5.650 41,9
Variação do custo de aquisição diferido 7.653 (18.739) 9.121 19,2 - 10.536 (57.332) -
Outros custos de aquisição (90.106) (54.744) (53.605) (40,5) (2,1) (297.321) (221.084) (25,6)
C usto s de aquisição (447.572) (430.016) (405.077) (9,5) (5,8) (1.750.528) (1.711.801) (2,2)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S
Figura 75 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gerais e administrativas
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o índice de despesas gerais e administrativas apresentou melhora de 2,0 p.p. em relação ao 4T15. O desempenho no comparativo é explicado em grande parte por menores despesas com tributos, em razão da mudança na metodologia de apuração destas despesas, a qual consiste na constituição de crédito tributário referente a diferenças temporais de PIS e COFINS sobre provisões de sinistros a liquidar (PSL), provisões para sinistros ocorridos e não avisados (IBNR) e provisões para sinistros ocorridos mas não suficientemente avisados (IBNER). O impacto positivo referente a provisões constituídas ao longo do exercício de 2016 foi de R$62,5 milhões, concentrado no 4T16.
¹Os ajustes segregam os efeitos de reversão de provisão para prêmio não ganho (PPNG) com impacto sobre o volume de prêmios ganhos do período.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o índice de despesas gerais e administrativas atingiu 18,7%, melhora de 0,6 p.p. em relação a 2015. A redução do índice é
justificada em grande parte por menores despesas com tributos, decorrente da constituição de créditos tributários referentes a
diferenças temporais de PIS e COFINS, conforme mencionado acima.
Cabe ressaltar que neste comparativo o índice de despesas gerais e administrativas foi impactado pela reversão de provisão para
prêmio não ganho (PPNG), no montante de R$58,3 milhões no 2T16, com impacto sobre o volume de prêmios ganhos daquele período.
Segregando este efeito, o índice de despesas gerais e administrativas em 2016 teria atingido 18,9%, melhora de 0,4 p.p. em comparação
ao índice ajustado de 2015.
224 222 226 242 242 223 237 237
66 74 103 104 68 75 73 102
52 4440
6043 46 36 0
343 340369
407
354 344 346 339
19,821,5
18,7
17,8
19,518,0 17,8 18,3 19,1
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Despesas com tributos (R$ milhões)
Outras receitas e despesas operacionais (R$ milhões)
Despesas administrativas (R$ milhões)
Índice despesas gerais e adm. (%)
Índice despesas gerais e adm. Ajustado¹ (%)
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Tabela 54 – Patrimônio e Automóvel | Despesas gerais e administrativas
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
D espesas administrat ivas (242.453) (236.848) (236.848) (2,3) (0,0) (914.571) (938.839) 2,7
Pessoal próprio (122.850) (122.567) (120.787) (1,7) (1,5) (484.726) (485.767) 0,2
Serviços de terceiros (42.318) (44.590) (45.590) 7,7 2,2 (177.826) (186.722) 5,0
Localização e funcionamento (61.943) (60.161) (57.403) (7,3) (4,6) (222.234) (234.333) 5,4
Publicidade e propaganda institucional (5.650) (4.441) (7.092) 25,5 59,7 (16.785) (16.745) (0,2)
Publicações (86) (80) (40) (52,8) (49,6) (967) (814) (15,8)
Outras despesas administrativas (9.606) (5.008) (5.936) (38,2) 18,5 (12.033) (14.458) 20,2
Outras receitas e despesas
o peracio nais(104.340) (72.993) (102.039) (2,2) 39,8 (347.337) (318.340) (8,3)
Contribuição ao FESR 928 (5) (4) - (26,0) 1.290 (6) -
Despesas com cobrança (10.060) (9.266) (7.972) (20,8) (14,0) (33.781) (39.851) 18,0
Contingências cíveis (2.582) 4.354 (7.197) 178,7 - (15.485) 91 -
Despesas com eventos (2.652) (2.184) (2.199) (17,1) 0,7 (13.244) (8.639) (34,8)
Endomarketing (14.433) (2.317) (2.317) (83,9) (0,0) (22.697) (9.277) (59,1)
Encargos sociais (565) - - - - (2.612) (325) (87,6)
Redução ao valor recuperável (20.259) (15.126) (31.279) 54,4 106,8 (61.005) (67.620) 10,8
Outras receitas e despesas operacionais (54.717) (48.449) (51.073) (6,7) 5,4 (199.802) (192.714) (3,5)
D espesas co m tributo s (60.017) (35.865) (57) (99,9) (99,8) (196.320) (125.303) (36,2)
COFINS (47.491) (25.395) 6.797 - - (153.813) (86.276) (43,9)
PIS (8.454) (4.264) 24 - - (26.033) (15.183) (41,7)
Taxa de fiscalização (2.779) (2.779) (2.779) (0,0) (0,0) (9.116) (11.116) 21,9
Outras despesas com tributos (1.293) (3.427) (4.099) 217,0 19,6 (7.358) (12.727) 73,0
D espesas gerais e
administrat ivas(406.810) (345.706) (338.945) (16,7) (2,0) (1.458.228) (1.382.482) (5,2)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 67
Seguro de Automóvel
Tabela 55 – Seguro de Automóvel | Principais números
ANÁLISE DO TRIMESTRE
O volume de prêmios emitidos do ramo de automóveis atingiu R$1,0 bilhão no 4T16, queda de 17,5% em relação ao 4T15, com retração
de 13,4% na frota segurada. O desempenho no comparativo é explicado em grande parte pelo menor volume de vendas de veículos
novos no mercado.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o volume de prêmios emitidos de seguro automóvel caiu 18,0%, desempenho justificado pela retração das vendas de veículos
novos no mercado, aliada ao fato de o mix de produtos vendidos em 2015 ter apresentado uma maior participação da modalidade
plurianual no canal bancário, fato que antecipou parte das emissões com vigência em 2016.
Figura 76 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos (R$ milhões)
Figura 77 – Seguro de Automóvel | Frota segurada (mil)
Figura 78 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)
Figura 79 – Seguro de Automóvel | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 1.222.799 930.650 1.009.018 (17,5) 8,4 4.969.186 4.073.094 (18,0)
Prêmios de resseguro - cessão 4.186 (0) 7 (99,8) - 2.766 (780) -
P rêmio s ret ido s 1.226.985 930.649 1.009.024 (17,8) 8,4 4.971.952 4.072.314 (18,1)
Variação das provisões técnicas de prêmios 11.240 144.009 20.411 81,6 (85,8) (100.535) 331.474 -
P rêmio s ganho s 1.238.225 1.074.659 1.029.436 (16,9) (4,2) 4.871.417 4.403.788 (9,6)
Sinistros retidos (757.931) (756.434) (724.803) (4,4) (4,2) (3.089.290) (3.065.232) (0,8)
Custos de aquisição (216.099) (187.899) (189.687) (12,2) 1,0 (827.712) (773.501) (6,5)
M argem técnica 264.195 130.325 114.945 (56,5) (11,8) 954.416 565.056 (40,8)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
1.143
1.3401.263 1.223
1.0331.101
9311.009
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
2.879 2.889 2.850 2.806 2.759 2.6592.491 2.430
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
473513 527
460
376403
366 359
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
670
827
736763
657697
565
650
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 68
Figura 80 – Seguro de Automóvel | Margem técnica (R$ milhões)
Figura 81 – Seguro de Automóvel | Margem técnica por canal de distribuição (%)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, a margem técnica no segmento de automóveis registrou queda de 10,1 p.p. no comparativo com o mesmo período de 2015. A
retração da margem é explicada pelo aumento tanto da sinistralidade, em função do maior número de ocorrências de roubos e furtos
no período, como do índice de comissionamento.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, a margem técnica no segmento de automóveis atingiu 12,8%, queda de 6,8 p.p. em relação a 2015, impactada pelo aumento
tanto da sinistralidade como do comissionamento. O índice de sinistralidade registrou alta de 6,2 p.p., explicada em grande parte pelo
maior número de ocorrências de roubos e furtos no período, já o índice de comissionamento atingiu 17,6%, aumento de 0,6 p.p. em
relação a 2015, concentrado principalmente no canal corretor.
Figura 82 – Seguro de Automóvel | Índice de sinistralidade (%) Figura 83 – Seguro de Automóvel | Índice de Comissionamento (%)
222
259
209
264
126
193
130115
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
18,621,0
17,421,3
10,9
16,9
12,1 11,2
23,926,3 25,7
31,6
19,4
22,6
15,717,3
15,117,7
12,015,0
5,9
13,6
9,97,7
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Total Canal bancário Demais canais
65,2
62,2
65,1
61,2
71,5
66,3
70,4 70,4
65,0
60,562,0
56,8
68,4
65,2
72,2
70,3
65,4
63,3
67,1
63,9
73,2
66,9
69,3
70,5
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Total Canal bancário Demais canais
16,2 16,817,5 17,5 17,6
16,817,5
18,4
11,1
13,212,3
11,6 12,2 12,2 12,0 12,3
19,519,0
20,8 21,120,8
19,520,8
21,9
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Total Canal bancário Demais canais
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 69
Seguro de Danos
Tabela 56 – Seguro de Danos | Principais números
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16 o volume de prêmios emitidos no segmento de danos somou R$764,3 milhões, retração de 5,1% em relação ao 4T15, com
queda observada em ambos os canais de distribuição. O desempenho foi impactado principalmente pelo menor volume de emissões de
prêmios de grandes riscos.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o total de prêmios emitidos foi de R$3,4 bilhões, crescimento de 2,2% em relação a 2015. A evolução no comparativo anual foi
concentrada no canal corretor, que registrou aumento de 5,7%, enquanto o canal bancário apresentou retração de 11,5%.
Figura 84 – Seguro de Danos | Prêmios emitidos (R$ milhões) Figura 85 – Seguro de Danos | Composição dos prêmios emitidos por canal (%)
Figura 86 – Seguro de Danos| Prêmios emitidos no canal bancário (R$ milhões)
Figura 87 – Seguro de Danos | Prêmios emitidos nos demais canais (R$ milhões)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 805.361 796.224 764.290 (5,1) (4,0) 3.286.462 3.357.676 2,2
Prêmios de resseguro - cessão (340.895) (302.268) (250.803) (26,4) (17,0) (1.414.745) (1.413.839) (0,1)
P rêmio s ret ido s 464.467 493.957 513.487 10,6 4,0 1.871.716 1.943.837 3,9
Variação das provisões técnicas de prêmios 4.037 13.561 (16.996) - - (13.658) 78.676 -
P rêmio s ganho s 468.503 507.518 496.491 6,0 (2,2) 1.858.059 2.022.513 8,9
Sinistros retidos (216.029) (240.133) (307.131) 42,2 27,9 (820.999) (1.031.925) 25,7
Custos de aquisição (147.868) (181.008) (162.852) 10,1 (10,0) (638.203) (717.401) 12,4
M argem técnica 104.607 86.377 26.507 (74,7) (69,3) 398.857 273.186 (31,5)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
745780
956
805881
916
796764
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
78,7 77,7 81,9 79,084,7 83,1 82,1 78,4
21,3 22,3 18,1 21,015,3 16,9 17,9 21,6
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Demais canais Canal bancário
159174 173 169
135
155143
165
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
586 606
783
636
746 762
654599
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 70
Figura 88 – Seguro de Danos | Margem técnica ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, a margem técnica no segmento de danos registrou queda de 17,0 p.p. no comparativo com o 4T15, justificada tanto pela piora de 15,8 p.p. na sinistralidade, concentrada no canal corretor, como pelo aumento no índice de comissionamento.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
No ano, a margem técnica do segmento de danos foi de 13,5%, queda de 8,0 p.p. em relação a 2015. A queda é explicada pela deterioração tanto do índice de sinistralidade como do índice de comissionamento.
Adicionalmente, a margem foi impactada pelas seguintes movimentações ocorridas no 2T16:
(i) reversão de provisão de IBNER e IBNR, no montante de R$50,2 milhões, em virtude de um aumento de avisos de sinistros no
primeiro semestre, que levou a uma reversão destas provisões uma vez que quando avisados estes sinistros passam a integrar a
provisão de sinistros a liquidar; e
(ii) reversão de R$58,3 milhões, referente a provisão de prêmio não ganho (PPNG) do seguro quebra de garantia contratado para
consórcios, em função de alteração de metodologia de contratação do seguro, passando de pagamento integral (regime
tradicional) para pagamento mensal.
Figura 89 – Seguro de Danos | Índice de sinistralidade (%) Figura 90 – Seguro de Danos | Índice de comissionamento (%)
10287
105 105
43
118
86
27
22,318,7
22,6 22,3
9,0
21,617,0
5,3
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Margem técnica (R$ milhões) Margem técnica (%)
45,3 45,040,4
46,152,8
43,147,3
61,9
33,6 34,0 32,5
43,449,9
2,026,7
37,6
51,0 50,344,0
47,253,9
63,456,7
70,1
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Total Canal bancário Demais canais
32,4
36,3 37,1
31,6
38,2
35,4
35,732,8
39,9 40,1 40,0 39,9
44,5
34,1
36,1
40,7
28,8
34,535,7
28,1
35,8
36,0
35,5
30,1
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Total Canal bancário Demais canais
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 71
DPVAT
Tabela 57 – DPVAT | Principais números
Demais
Tabela 58 – Demais | Principais números
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 47.726 67.206 47.675 (0,1) (29,1) 325.472 325.825 0,1
P rêmio s ret ido s 47.726 67.206 47.675 (0,1) (29,1) 325.472 325.825 0,1
Variação das provisões técnicas de prêmios 180 (56) 371 105,8 - (240) (894) 272,7
P rêmio s ganho s 47.906 67.151 48.045 0,3 (28,5) 325.232 324.930 (0,1)
Sinistros retidos (39.315) (31.056) (66.300) 68,6 113,5 (282.254) (278.817) (1,2)
Custos de aquisição (657) (941) (668) 1,6 (29,1) (4.595) (4.562) (0,7)
M argem técnica 7.934 35.154 (18.923) - - 38.384 41.550 8,2
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 151.706 176.803 175.129 15,4 (0,9) 513.238 667.858 30,1
Prêmios de resseguro - cessão (407) (592) (646) 58,8 9,0 (1.940) (2.072) 6,8
P rêmio s ret ido s 151.299 176.210 174.483 15,3 (1,0) 511.299 665.785 30,2
Variação das provisões técnicas de prêmios (15.104) (10.835) (11.497) (23,9) 6,1 (3.595) (32.710) 809,9
P rêmio s ganho s 136.197 165.375 162.986 19,7 (1,4) 507.704 633.072 24,7
Sinistros retidos (31.682) (56.491) (10.887) (65,6) (80,7) (134.526) (130.737) (2,8)
Custos de aquisição (82.950) (60.167) (51.870) (37,5) (13,8) (280.022) (216.338) (22,7)
M argem técnica 21.565 48.717 100.229 364,8 105,7 93.156 285.998 207,0
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 72
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 91 – Patrimônio e Automóvel | Resultado financeiro (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado financeiro apresentou queda de 39,7% em relação ao 4T15, em virtude do crescimento das despesas financeiras no comparativo, que haviam sido impactadas positivamente no 4T15 pelo efeito da variação cambial.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado financeiro registrou queda de 10,7%, explicada pela contração da taxa média de remuneração dos ativos rentáveis. A menor taxa média no comparativo anual se deve em grande parte à queda dos indexadores de inflação no período, com impacto negativo no retorno da carteira de títulos remunerados a este indexador classificados na categoria mantidos até o vencimento. Este efeito foi parcialmente compensado por uma maior taxa média Selic no acumulado de 2016.
Tabela 59 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações financeiras
Figura 92 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações totais por indexador (%)
Figura 93 – Patrimônio e Automóvel | Composição das aplicações marcadas a mercado por indexador (%)
158
136
183
206192
172
123 124
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
R $ mil D ez/ 15 Set / 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
T í tulo s para nego ciação 1.336.116 2.211.533 1.988.784 48,8 (10,1)
Pré-fixados 46.975 4.556 4.725 (89,9) 3,7
Pós-fixados 722.381 1.563.956 1.269.639 75,8 (18,8)
Inflação 462 290 296 (35,8) 2,3
Outros 566.298 642.732 714.124 26,1 11,1
D ispo ní vel para venda 1.475.829 797.265 835.890 (43,4) 4,8
Pré-fixados 199.847 24.896 25.611 (87,2) 2,9
Pós-fixados 310.749 492.920 298.724 (3,9) (39,4)
Inflação 905.175 236.297 472.447 (47,8) 99,9
Outros 60.058 43.152 39.107 (34,9) (9,4)
M antido s até o vencimento 1.574.107 1.522.618 1.548.548 (1,6) 1,7
Pré-fixados 644.685 651.835 670.266 4,0 2,8
Pós-fixados 130.373 18.634 10.532 (91,9) (43,5)
Inflação 799.049 852.149 867.750 8,6 1,8
T o tal 4.386.052 4 .531.417 4 .373.221 (0 ,3) (3,5)
Saldo s Var. %
29,1 28,028,7
26,5 34,450,7 45,8
36,1
22,8 23,3 19,3 20,318,0
15,8 15,0
16,0
33,8 34,5 37,8 38,9 32,619,7 24,0
30,7
14,3 14,2 14,2 14,3 15,0 13,8 15,1 17,2
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Pós-fixados Pré-fixados Inflação Outros
40,9 40,0 40,036,7
48,3
73,0 68,4
55,5
11,5 12,3 7,3 8,8
6,4
3,21,0
1,1
24,6 25,0 30,6 32,2 22,3
2,37,9
16,7
23,0 22,7 22,1 22,3 23,1 21,5 22,8 26,7
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Pós-fixados Pré-fixados Inflação Outros
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 73
A N Á L I S E P A T R I M O N I A L
Tabela 60 – Patrimônio e Automóvel | Balanço Patrimonial
Tabela 61 – Patrimônio e Automóvel | Crédito das operações com seguros e resseguros
R $ mil D ez/ 15 Set / 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
A tivo 15.165.951 14.161.111 13.483.666 (11,1) (4 ,8)
Caixa 169.502 119.492 154.149 (9,1) 29,0
Aplicações 4.386.052 4.531.417 4.373.221 (0,3) (3,5)
Crédito das operações com seguros e resseguros 4.375.597 3.755.418 3.358.106 (23,3) (10,6)
Ativos de resseguro e retrocessão – provisões técnicas 2.487.775 2.163.084 1.774.578 (28,7) (18,0)
Títulos e créditos a receber 1.733.503 1.663.231 1.903.835 9,8 14,5
Outros valores e bens 348.892 344.479 328.091 (6,0) (4,8)
Despesas antecipadas 12.902 28.094 12.453 (3,5) (55,7)
Custos de aquisição diferidos 790.076 719.650 731.069 (7,5) 1,6
Investimentos 264.741 257.508 257.553 (2,7) 0,0
Imobilizado 108.059 73.150 69.596 (35,6) (4,9)
Intangível 488.852 505.588 521.015 6,6 3,1
P assivo 11.733.896 10.382.652 9.718.690 (17,2) (6 ,4)
Contas a pagar 1.006.949 589.576 772.730 (23,3) 31,1
Débitos com operações de seguros e resseguros 1.613.964 1.223.282 935.933 (42,0) (23,5)
Provisões técnicas – seguros 8.220.696 7.767.768 7.291.486 (11,3) (6,1)
Depósitos de terceiros 237.066 133.012 61.977 (73,9) (53,4)
Outros passivos 655.221 669.014 656.564 0,2 (1,9)
P atrimô nio lí quido 3.432.054 3.778.459 3.764.976 9,7 (0,4)
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set / 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Prêmios a receber 3.334.714 2.954.670 2.802.007 (16,0) (5,2)
Operações com seguradoras 131.628 129.217 123.706 (6,0) (4,3)
Prêmios 81.939 65.904 59.445 (27,5) (9,8)
Sinistros pagos 32.583 43.575 48.941 50,2 12,3
Outros créditos 17.106 19.738 15.321 (10,4) (22,4)
Operações com resseguradoras 910.265 695.833 506.057 (44,4) (27,3)
Sinistros pagos 752.235 556.929 370.181 (50,8) (33,5)
Outros créditos 158.030 138.904 135.876 (14,0) (2,2)
Outros créditos operacionais 173.882 175.559 157.680 (9,3) (10,2)
Redução ao valor recuperável (174.891) (199.860) (231.344) 32,3 15,8
C rédito das o peraçõ es co m seguro s e resseguro s 4.375.597 3.755.418 3.358.106 (23,3) (10,6)
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 74
Tabela 62 – Patrimônio e Automóvel | Ativos de resseguro e retrocessão
Tabela 63 – Patrimônio e Automóvel | Títulos e créditos a receber
R $ mil D ez/ 15 Set / 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Prêmios diferidos - PPNG 754.379 687.436 580.425 (23,1) (15,6)
Prêmios diferidos - RVNE 136.501 148.770 149.063 9,2 0,2
Sinistros IBNR 99.623 99.614 99.573 (0,1) (0,0)
Sinistros pendentes de pagamento 1.473.424 1.202.394 931.427 (36,8) (22,5)
Provisão despesas relacionadas 23.848 24.869 14.090 (40,9) (43,3)
A tivo s de ress. e retro cessão - pro visõ es técnicas 2.487.775 2.163.084 1.774.578 (28,7) (18,0)
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set / 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Títulos e créditos a receber 262.561 212.817 230.069 (12,4) 8,1
Demais créditos tributários e previdenciários 84.844 60.334 225.949 166,3 274,5
Créditos tributários e previdenciários - prejuízo fiscal 339.346 325.921 368.573 8,6 13,1
Créditos tributários e previdenciários - ajustes temporais 289.841 254.122 263.932 (8,9) 3,9
Depósitos judiciais e fiscais 717.495 763.785 779.409 8,6 2,0
Outros créditos 47.486 65.504 54.952 15,7 (16,1)
Redução ao valor recuperável (8.072) (19.253) (19.048) 136,0 (1,1)
T í tulo s e crédito s a receber 1.733.503 1.663.231 1.903.835 9,8 14,5
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 75
Tabela 64 – Patrimônio e Automóvel | Contas a pagar
Tabela 65 – Patrimônio e Automóvel | Débitos com operações de seguros e resseguros
R $ mil D ez/ 15 Set / 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Obrigações a pagar 471.736 215.221 301.661 (36,1) 40,2
Tributos diferidos 52.274 51.351 52.964 1,3 3,1
Impostos e encargos sociais a recolher 231.394 180.049 176.495 (23,7) (2,0)
Encargos trabalhistas 35.141 51.719 34.193 (2,7) (33,9)
Impostos e contribuições 93.817 39.814 119.767 27,7 200,8
Outras contas a pagar 122.587 51.422 87.649 (28,5) 70,5
C o ntas a pagar 1.006.949 589.576 772.730 (23,3) 31,1
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set / 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
Prêmios a restituir 39.809 11.893 2.382 (94,0) (80,0)
Operações com seguradoras 146.834 166.922 71.089 (51,6) (57,4)
Operações com resseguradoras 968.086 689.478 518.081 (46,5) (24,9)
Corretores de seguros e resseguros 310.829 337.549 (439) - -
Outros débitos operacionais 148.405 17.438 344.819 132,3 1.877,4
D ébito s co m o peraçõ es de seguro s e resseguro s 1.613.964 1.223.282 935.933 (42,0) (23,5)
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 76
S O L V Ê N C I A
Tabela 66 – Patrimônio e Automóvel | Solvência¹
¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP
R $ mil D ez/ 15 Set / 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
B rasilveí culo s
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 540.949 503.338 453.101 (16,2) (10,0)
C apital mí nimo requerido (b) 480.808 409.628 393.105 (18,2) (4,0)
Capital adicional de risco de subscrição 431.746 369.711 349.179 (19,1) (5,6)
Capital adicional de risco de mercado - - 6.564 - -
Capital adicional de risco de crédito 64.943 50.697 55.289 (14,9) 9,1
Capital adicional de risco operacional 13.196 12.136 11.451 (13,2) (5,6)
Benefício da correlação entre riscos (29.077) (22.916) (29.378) 1,0 28,2
Suficiência de capital (a) - (b) 60.141 93.710 59.996 (0,2) (36,0)
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 112,5 122,9 115,3 2,8 p.p. -7,6 p.p.
A liança do B rasil Seguro s
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 208.805 217.460 229.036 9,7 5,3
C apital mí nimo requerido (b) 124.527 108.268 108.862 (12,6) 0,5
Capital adicional de risco de subscrição 105.680 93.462 92.301 (12,7) (1,2)
Capital adicional de risco de mercado - - 1.191 - -
Capital adicional de risco de crédito 24.536 17.404 19.728 (19,6) 13,4
Capital adicional de risco operacional 4.680 4.998 4.950 5,8 (1,0)
Benefício da correlação entre riscos (10.369) (7.596) (9.308) (10,2) 22,5
Suficiência de capital (a) - (b) 84.278 109.192 120.174 42,6 10,1
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 167,7 200,9 210,4 42,7 p.p. 9,5 p.p.
M A P F R E Seguro s Gerais
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 1.594.676 1.951.086 2.063.672 29,4 5,8
C apital mí nimo requerido (b) 1.033.277 1.007.776 995.579 (3,6) (1,2)
Capital adicional de risco de subscrição 881.773 863.440 842.859 (4,4) (2,4)
Capital adicional de risco de mercado - - 32.610 - -
Capital adicional de risco de crédito 194.480 181.799 179.591 (7,7) (1,2)
Capital adicional de risco operacional 39.882 40.537 40.713 2,1 0,4
Benefício da correlação entre riscos (82.858) (78.000) (100.194) 20,9 28,5
Suficiência de capital (a) - (b) 561.399 943.310 1.068.093 90,3 13,2
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 154,3 193,6 207,3 53,0 p.p. 13,7 p.p.
T o tal M A P F R E B B SH 2
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 2.344.430 2.671.884 2.745.809 17,1 2,8
C apital mí nimo requerido (b) 1.638.612 1.525.672 1.497.546 (8,6) (1,8)
Capital adicional de risco de subscrição 1.419.199 1.326.613 1.284.339 (9,5) (3,2)
Capital adicional de risco de mercado - - 40.365 - -
Capital adicional de risco de crédito 283.959 249.900 254.608 (10,3) 1,9
Capital adicional de risco operacional 57.758 57.671 57.114 (1,1) (1,0)
Benefício da correlação entre riscos (122.304) (108.512) (138.880) 13,6 28,0
Suficiência de capital (a) - (b) 705.818 1.146.212 1.248.263 76,9 8,9
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 143,1 175,1 183,4 40,3 p.p. 8,2 p.p.
Var. %Saldo s
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 77
4 . 3 P R E V I D Ê N C I A
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O
Tabela 67 – Previdência | Demonstração do resultado
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
R eceita to tal de previdência e
seguro s9.892.606 10.218.318 15.383.564 55,5 50,5 36.963.628 47.422.678 28,3
Constituição da provisão dos benefícios a
conceder(9.843.581) (10.170.159) (15.323.887) 55,7 50,7 (36.785.382) (47.216.260) 28,4
R eceita lí quida de previdência e
seguro s49.025 48.159 59.677 21,7 23,9 178.246 206.418 15,8
Receitas com taxas de gestão 421.916 524.060 528.807 25,3 0,9 1.555.048 1.957.380 25,9
Variação de outras provisões técnicas (23.803) 10.051 (22.878) (3,9) - (58.134) (54.600) (6,1)
Despesas com benefícios, resgates e
sinistros(12.044) (43.533) (15.143) 25,7 (65,2) (65.336) (93.636) 43,3
Custos de aquisição (105.746) (128.545) (135.950) 28,6 5,8 (399.020) (467.471) 17,2
P rêmio s ganho s 48.571 49.732 50.239 3,4 1,0 197.334 200.748 1,7
Contribuições para cobertura de riscos 50.028 49.453 50.281 0,5 1,7 199.242 198.270 (0,5)
Variação das provisões técnicas de
prêmios(1.457) 278 (42) (97,1) - (1.907) 2.478 -
R esultado bruto 377.919 459.924 464.752 23,0 1,0 1.408.139 1.748.839 24,2
Despesas administrativas (97.662) (84.757) (105.565) 8,1 24,6 (318.547) (353.183) 10,9
Despesas com tributos (34.909) (42.544) (42.744) 22,4 0,5 (129.258) (159.894) 23,7
Outras receitas e despesas operacionais (7.387) (5.558) (7.572) 2,5 36,2 (28.272) (33.825) 19,6
R esultado de previdência e
seguro s237.961 327.066 308.871 29,8 (5,6) 932.061 1.201.937 29,0
R esultado f inanceiro 133.503 115.576 111.733 (16,3) (3,3) 538.511 508.568 (5,6)
Receitas financeiras 4.535.436 5.707.781 5.300.575 16,9 (7,1) 14.384.304 21.650.083 50,5
Despesas financeiras (4.401.933) (5.592.205) (5.188.842) 17,9 (7,2) (13.845.793) (21.141.515) 52,7
R esultado o peracio nal 371.464 442.641 420.604 13,2 (5,0) 1.470.573 1.710.505 16,3
Ganhos ou perdas com ativos não
correntes(8) - (794) 9.273,8 - 21 (709) -
R esultado antes do s impo sto s e
part ic ipaçõ es371.456 442.641 419.810 13,0 (5,2) 1.470.593 1.709.796 16,3
Impostos (158.410) (162.052) (150.036) (5,3) (7,4) (596.362) (688.312) 15,4
Participações sobre o resultado (3.831) (2.940) (3.069) (19,9) 4,4 (12.859) (12.441) (3 ,2)
Lucro lí quido ajustado 209.215 277.649 266.705 27,5 (3,9) 861.373 1.009.043 17,1
Evento s extrao rdinário s - - - - - 294.091 - -
Reversão de provisões técnicas - - - - - 514.056 - -
Tributos sobre eventos extraordinários - - - - - (23.904) - -
Impostos sobre eventos extraordinários - - - - - (196.061) - -
Lucro lí quido 209.215 277.649 266.705 27,5 (3,9) 1.155.464 1.009.043 (12,7)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O
Figura 94 – Previdência | Lucro líquido ajustado e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE
O lucro líquido do segmento de Previdência atingiu R$266,7 milhões no 4T16, crescimento de 27,5% em relação ao 4T15, sustentado pela melhora do resultado operacional não decorrente de juros.
O retorno anualizado sobre o patrimônio líquido médio foi de 42,9% no 4T16, 6,8 p.p. superior ao reportado no 4T15.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o lucro líquido cresceu 17,1% em relação ao lucro ajustado de 2015, atingindo R$1,0 bilhão.
A melhora observada no comparativo é resultante do aumento do resultado operacional não decorrente de juros, explicado tanto pelo incremento das receitas com taxas de gestão como pela melhora de 2,6 p.p. no índice de eficiência.
O retorno sobre o patrimônio líquido médio foi de 41,8%, aumento de 2,7 p.p. em relação ao retorno ajustado de 2015.
¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia
Tabela 68 – Previdência | Índices de desempenho
121 130 156 133 142 166204 195
99 7966
77 8176
73 72220 210 223 209 223
242278 267
44,637,7 38,0 36,1 37,3 39,0
43,0 42,9
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado financeiro¹ (R$ milhões)
Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)
RSPL ajustado (%)
Var. (p.p.)
% 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Índice de comissionamento 1,1 1,3 0,9 (0,2) (0,4) 1,1 1,0 (0,1)
Taxa de carregamento 0,5 0,5 0,4 (0,1) (0,1) 0,5 0,4 (0,1)
Taxa de gestão 1,19 1,15 1,14 (0,05) (0,01) 1,21 1,15 (0,06)
Índice de resgate 9,5 7,8 9,7 0,2 1,9 9,3 8,8 (0,5)
Índice de eficiência 54,2 47,4 51,6 (2,6) 4,2 51,7 49,2 (2,6)
Taxa de imposto 42,6 36,6 35,7 (6,9) (0,9) 40,6 40,3 (0,3)
RSPL ajustado 36,1 43,0 42,9 6,8 (0,0) 39,2 41,8 2,7
F luxo T rimestral Var. (p.p.) F luxo A nual
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R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E P R E V I D Ê N C I A E S E G U R O S
Figura 95 – Previdência | Resultado de previdência e seguros e índice de eficiência
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No trimestre, o resultado de previdência e seguros cresceu 29,8% em relação ao 4T15, impulsionado pelo aumento de 25,3% das receitas com taxa de gestão, em consequência da expansão de 33,2% no volume de recursos administrados, e da melhora de 2,6 p.p. no índice de eficiência.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado de previdência e seguros cresceu 29,0%, impulsionado pelo aumento de 25,9% das receitas com taxa de gestão, em razão do aumento do volume de ativos administrados, e da melhora de 2,6 p.p. do índice de eficiência.
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 96 – Previdência | Resultado financeiro (R$ milhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado financeiro registrou queda de 16,3% quando comparado ao 4T15, explicada pela retração de 1,8 p.p. na margem financeira entre os recursos próprios e as obrigações da companhia.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
No ano, o resultado financeiro caiu 5,6%, efeito resultante da retração de 0,4 p.p. na margem financeira.
206 219
270238
262
304327
309
52,6 52,847,4
54,250,2
47,4 47,451,6
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado de previdência e seguros (R$ milhões) Índice de eficiência (%)
163
130
112
134145
136
116 112
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 80
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O D A S O P E R A Ç Õ E S D E P R E V I D Ê N C I A E S E G U R O S
C O N T R I B U I Ç Õ E S
Figura 97 – Previdência | Contribuições (R$ milhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o volume de contribuições de previdência apresentou crescimento de 55,5% em relação ao mesmo período de 2015, com evolução concentrada principalmente nos produtos VGBL na modalidade de contribuição esporádica.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
O volume de contribuições apresentou crescimento de 28,3% em relação a 2015, com destaque para os planos VGBL na modalidade esporádica.
Figura 98 – Previdência | Composição das contribuições (%) Figura 99 – Previdência | Composição da quantidade de planos em estoque (%)
C A P T A Ç Ã O L Í Q U I D A
Figura 100 – Previdência | Captação líquida e índice de resgate Figura 101 – Previdência |Quantidade de planos ativos e CPFs (mil)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
A captação líquida totalizou R$9,7 bilhões no 4T16, evolução de 68,1% em relação ao mesmo período de 2015, impulsionada pelo forte
incremento no volume de contribuições. O índice de resgates apresentou leve aumento no comparativo, atingindo 9,7%.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
No ano, a captação líquida atingiu R$28,5 bilhões, equivalente a um incremento de 24,9%, explicado pela melhora de 0,5 p.p. no índice
de resgates, aliada à expansão de 28,3% no volume de contribuições.
8.474
10.750
7.847
9.893
7.898
13.922
10.218
15.384
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
92,7 94,0 91,9 89,5 92,3 95,4 93,8 93,2
5,9 4,9 6,6 9,3 6,2 3,8 5,1 6,1
1,4 1,1 1,5 1,2 1,4 0,8 1,1 0,8
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
VGBL PGBL Tradicional
81,1 79,8 79,1 78,3 78,4 76,9 76,0 74,4
18,9 20,2 20,9 21,7 21,6 23,1 24,0 25,6
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Contribuição periódica Contribuição esporádica
5.441
7.317
4.307
5.770
3.739
9.566
5.523
9.699
9,0 9,3 9,2 9,5 9,28,4
7,8
9,7
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Captação líquida (R$ milhões) Índice de resgate anualizado (%)
3.781 3.903 4.001 4.0974.244
4.376 4.4724.602
1.815 1.853 1.872 1.889 1.908 1.939 1.957 1.983
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Contratos ativos CPFs
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 81
Tabela 69 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar
Tabela 70 – Previdência | Movimentação das provisões técnicas de seguros e de previdência complementar por produto
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
B enefí cio s a co nceder
Saldo Inicial 135.113.719 168.474.686 179.278.465 32,7 6,4
Constituição 5.819.953 5.391.035 22.229.989 282,0 312,4
Reversão (69.082) (117.649) (12.653.792) 18.217,1 10.655,6
Atualização 4.299.077 5.530.392 5.156.333 19,9 (6,8)
Saldo F inal 145.163.667 179.278.465 194.010.995 33,6 8,2
B enefí cio s co ncedido s
Saldo Inicial 1.861.728 2.177.485 2.286.001 22,8 5,0
Constituição 215.159 269.462 273.134 26,9 1,4
Reversão (192.214) (235.650) (260.817) 35,7 10,7
Atualização 96.635 74.703 48.194 (50,1) (35,5)
Saldo F inal 1.981.309 2.286.001 2.346.512 18,4 2,6
Outras pro visõ es
Saldo Inicial 1.086.442 1.163.834 1.159.197 6,7 (0,4)
Constituição 54.670 108.009 109.763 100,8 1,6
Reversão (61.573) (126.926) (106.254) 72,6 (16,3)
Atualização 22.239 14.281 13.345 (40,0) (6,5)
Saldo F inal 1.101.778 1.159.197 1.176.051 6,7 1,5
T o tal de P ro visõ es 148.246.754 182.723.661 197.533.558 33,2 8,1
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
R eservas P |VGB L
Saldo Inicial 129.829.787 162.775.252 173.589.397 33,7 6,6
Constituição 5.992.008 5.656.788 22.513.544 275,7 298,0
Reversão (153.455) (245.572) (12.810.830) 8.248,2 5.116,7
Atualização 4.013.528 5.402.929 5.024.331 25,2 (7,0)
Saldo F inal 139.681.869 173.589.397 188.316.442 34,8 8,5
R eservas T radicio nal
Saldo Inicial 8.232.103 9.040.754 9.134.266 11,0 1,0
Constituição 97.774 111.881 99.342 1,6 (11,2)
Reversão (169.413) (234.815) (210.032) 24,0 (10,6)
Atualização 404.422 216.446 193.541 (52,1) (10,6)
Saldo F inal 8.564.886 9.134.266 9.217.116 7,6 0,9
T o tal de P ro visõ es 148.246.754 182.723.661 197.533.558 33,2 8,1
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 82
T A X A D E G E S T Ã O
Figura 102 – Previdência | Taxa de gestão¹,²
ANÁLISE DO TRIMESTRE
As receitas com taxa de gestão registraram crescimento de 25,3% em relação ao 4T15, justificado pela expansão de 33,2% do volume de ativos sob gestão.
A taxa de gestão média apresentou retração de 0,05 p.p., explicada pela maior participação de planos VGBL no saldo de ativos sob gestão, que em geral possuem taxa mais baixa, além da redução de participação dos planos tradicionais, que possuem uma taxa de gestão mais elevada.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, as receitas com taxa de gestão cresceram 25,9%. A taxa
de gestão média ficou em 1,15%, 0,06 p.p. menor do que a taxa de
1,21% registrada no exercício de 2015. A queda da taxa média no
comparativo é explicada pela maior participação de planos VGBL
no saldo de ativos sob gestão, que em geral possuem taxa mais
baixa, além da redução de participação dos planos tradicionais, que
possuem uma taxa de gestão mais elevada.
¹ Taxa de gestão anualizada considerando o total de 252 dias úteis. ² Dias úteis calculados com base na tabela de feriados divulgada pela ANBIMA.
Figura 103 – Previdência | Provisões técnicas (R$ bilhões) Figura 104 – Previdência | Provisões técnicas (%)
Ao final de dezembro de 2016 o volume de provisões técnicas alcançou R$197,5 bilhões, crescimento de 33,2% em 12 meses. O volume
de ativos administrados de planos PGBL e VGBL atingiu R$188,3 bilhões, evolução de 34,8% no período de 12 meses.
345 370418 422 430
474524 529
1,24 1,22 1,21 1,19 1,17 1,16 1,15 1,14
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Receita com taxa de gestão (R$ milhões) Taxa de gestão (%)
88 98 104 113 121 134 144 157
2425 26
2728
2930
31
88 8
99
99
9
120131 138
148157
172183
198
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
VGBL PGBL Tradicional
73,1 74,8 75,5 76,1 76,7 78,0 78,7 79,6
19,9 19,1 18,5 18,1 17,7 16,8 16,3 15,7
7,0 6,2 6,0 5,8 5,6 5,3 5,0 4,7
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
VGBL PGBL Tradicional
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 83
D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S
Figura 105 – Previdência | Despesas gerais e administrativas (R$milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
As despesas gerais e administrativas apresentaram crescimento de 11,4% no comparativo com o 4T15, explicado principalmente por:
(i) maiores despesas com serviços de terceiros, justificadas em grande parte pelo crescimento de despesas variáveis associadas à expansão do volume de recursos administrados;
(ii) aumento de despesas com pessoal, resultante em grande parte do ajuste anual de salários; e
(iii) maiores despesas com tributos, em linha com o aumento do faturamento.
O índice de eficiência apresentou melhora de 2,6 p.p. em relação ao 4T15 e atingiu 51,6%. O desempenho é explicado principalmente pelo aumento de 25,3% das receitas com taxa de gestão, bem como pelo rígido controle das despesas.
Figura 106 – Previdência | Índice de eficiência (%) ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, as despesas gerais e administrativas cresceram 14,9%, em função principalmente de: (i) maiores despesas com serviços de terceiros, em função do crescimento de despesas variáveis associadas à expansão do volume de recursos administrados; (ii) maiores despesas de pessoal, em decorrência do reajuste anual de salários; e (iii) maiores despesas com tributos, em linha com o aumento do faturamento no comparativo.
No ano, o índice de eficiência atingiu 49,2%, melhora de 2,6 p.p. em relação a 2015, resultante principalmente do crescimento de 25,9%
das receitas com taxa de gestão, aliado ao rígido controle das despesas.
Tabela 71 – Previdência | Despesas gerais e administrativas
71 75 7598
79 84 85106
29 31 35
35
36 39 43
43
7 6 8
711
10 6
8
106 112 118
140126 132 133
156
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Outras receitas e despesas operacionais Despesas com tributos
Despesas administrativas
52,6 52,847,4
54,250,2
47,4 47,451,6
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
D espesas administrat ivas 97.662 84.757 105.565 8,1 24,6 318.547 353.183 10,9
Pessoal próprio 28.135 32.061 33.122 17,7 3,3 109.740 125.972 14,8
Serviços de terceiros 35.997 38.752 41.898 16,4 8,1 129.816 150.181 15,7
Localização e funcionamento 10.058 10.594 13.046 29,7 23,1 39.720 44.037 10,9
Publicidade e propaganda 17.740 3.464 12.165 (31,4) 251,2 32.701 27.064 (17,2)
Outras 5.731 (114) 5.334 (6,9) - 6.568 5.929 (9,7)
Outras receitas e despesas
o peracio nais7.387 5.558 7.573 2,5 36,3 28.272 33.826 19,6
Despesas com incentivo de vendas 1.806 95 948 (47,5) 896,9 8.542 10.370 21,4
Despesas com cobrança 3.646 4.287 4.082 12,0 (4,8) 13.635 16.882 23,8
Contingências 994 278 2.023 103,6 629,0 4.092 3.803 (7,1)
Provisão de créditos duvidosos 40 (23) (29) - 22,5 185 40 (78,6)
Outras receitas e despesas operacionais 901 921 548 (39,1) (40,5) 1.817 2.732 50,3
D espesas co m tributo s 34.909 42.544 42.744 22,4 0,5 129.258 159.894 23,7
Impostos federais e municipais 8.694 10.711 7.724 (11,2) (27,9) 32.026 37.129 15,9
COFINS 21.584 26.417 26.436 22,5 0,1 80.373 99.006 23,2
PIS/PASEP 3.507 4.293 4.296 22,5 0,1 13.055 16.088 23,2
Taxa de fiscalização 1.124 1.123 1.124 (0,0) 0,1 3.558 4.495 26,3
Outras despesas com tributos - - 3.164 - - 247 3.176 1.185,7
D espesas gerais e administrat ivas 139.958 132.858 155.882 11,4 17,3 476.077 546.904 14,9
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 107 – Previdência | Resultado financeiro (R$ milhões) Figura 108 – Previdência | Índices de inflação e TR (%)
Fonte: Banco Central do Brasil
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado financeiro registrou queda de 16,3% em relação ao mesmo período de 2015, justificada pela retração de 1,8 p.p.
na margem financeira entre os recursos próprios e as obrigações da companhia.
No trimestre, as receitas de juros ajustadas apresentaram queda de 47,1% em relação ao 4T15, efeito resultante da retração de 13,2
p.p. na taxa média de remuneração dos ativos financeiros mantidos até o vencimento. O desempenho da carteira foi afetado pela
queda tanto do IGP-M quanto do IPCA no comparativo, principais indexadores que remuneram esses ativos, parcialmente compensada
pela expansão do saldo médio da carteira.
As despesas de juros ajustadas registraram queda de 57,3%, explicada pela contração de 9,7 p.p. na taxa média de remuneração dos
passivos onerosos, decorrente da retração do IGP-M, principal indexador de remuneração destes passivos.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado financeiro registrou queda de 5,6%, em decorrência da retração de 0,4 p.p. na margem financeira entre os
recursos próprios e as obrigações da companhia.
No ano, as receitas de juros ajustadas caíram 9,1%, em virtude da retração de 3,4 p.p. na taxa média de remuneração dos ativos
financeiros mantidos até o vencimento, movimento resultante da queda tanto do IPCA quanto do IGP-M, parcialmente compensado
pela expansão do saldo médio da carteira.
As despesas de juros ajustadas apresentaram queda de 10,7% no ano, movimento justificado pela retração de 2,3 p.p. na taxa média de
remuneração dos passivos onerosos, decorrente da retração do IGP-M, principal indexador destes passivos.
Tabela 72 – Previdência | Receitas e despesas de juros
163
130
112
134145
136
116 112
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
3,8
2,3
1,4
2,8
2,6
1,71,0
0,7
2,02,3
1,9
3,9
3,0 2,9
0,5
0,70,2 0,40,6
0,5 0,4 0,5 0,6
0,5
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
IPCA IGP-M TR
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
R eceitas de juro s ajustadas 536.802 316.870 283.883 (47,1) (10,4) 1.707.052 1.552.130 (9,1)
Receitas com instrumentos
financeiros marcados a mercado 17.490 18.077 34.451 97,0 90,6 46.633 84.507 81,2
Receitas com instrumentos
financeiros mantidos até o vencimento 519.312 298.793 249.432 (52,0) (16,5) 1.660.419 1.467.623 (11,6)
D espesas de juro s ajustadas (403.299) (201.294) (172.150) (57,3) (14,5) (1.168.542) (1.043.562) (10,7)
Atualização monetária e juros das
provisões técnicas (403.299) (201.294) (172.150) (57,3) (14,5) (1.168.542) (1.043.562) (10,7)
R esultado f inanceiro 133.503 115.576 111.733 (16,3) (3,3) 538.510 508.568 (5,6)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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Tabela 73 – Previdência | Visão trimestral – Análise volume e taxa
¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes.
Tabela 74 – Previdência | Visão trimestral – Ativos rentáveis: saldos e taxas médias¹
¹ Ativos garantidores e ativos livres dos Planos Tradicionais e ativos garantidores dos Planos P/VGBL em fase de concessão.
Tabela 75 – Previdência | Visão trimestral – Passivos onerosos: saldos e taxas médias¹
¹ Provisões técnicas dos Planos Tradicionais e dos Planos P/VGBL em fase de concessão.
R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida
A tivo s rentáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado 8.763 8.198 16.961
Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 19.916 (289.796) (269.881)
T o tal¹ 28.339 (281.258) (252.919)
P assivo s o nero so s
Provisões técnicas (16.404) 247.554 231.149
T o tal (16.404) 247.554 231.149
4T 16/ 4T 15
R $ milhõ esSaldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
A tivo s rentáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado 1.020 17 7,0 1.367 34 10,6
Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 9.731 519 23,1 10.575 249 9,9
T o tal 10.750 537 21,5 11.943 284 10,0
4T 15 4T 16
R $ milhõ esSaldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
P assivo s o nero so s
Provisões técnicas 9.212 (403) 16,4 10.183 (172) 6,7
T o tal 9.212 (403) 16,4 10.183 (172) 6,7
4T 15 4T 16
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Tabela 76 – Previdência | Visão do acumulado do ano – Análise volume e taxa
¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes. Em razão dos diferentes pesos dos elementos que o compõem, o total não reflete a soma das partes.
Tabela 77 – Previdência | Visão do acumulado do ano – Ativos rentáveis: saldos e taxas médias¹
¹ Ativos garantidores e ativos livres dos Planos Tradicionais e ativos garantidores dos Planos P/VGBL em fase de concessão.
Tabela 78 – Previdência | Visão do acumulado do ano – Passivos onerosos: saldos e taxas médias¹
¹ Provisões técnicas dos Planos Tradicionais e dos Planos P/VGBL em fase de concessão.
R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida
A tivo s rentáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado (680) 38.554 37.874
Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 122.537 (315.334) (192.797)
T o tal¹ 116.112 (271.034) (154.922)
P assivo s o nero so s
Provisões técnicas (120.122) 245.102 124.980
T o tal (120.122) 245.102 124.980
2016/ 2015
R $ milhõ esSaldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
A tivo s rentáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado 1.089 47 4,3 1.081 85 7,9
Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 9.448 1.660 17,7 10.309 1.468 14,3
T o tal 10.538 1.707 16,3 11.390 1.552 13,7
2015 2016
R $ milhõ esSaldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
P assivo s o nero so s
Provisões técnicas 9.087 (1.169) 13,0 9.834 (1.044) 10,7
T o tal 9.087 (1.169) 13,0 9.834 (1.044) 10,7
2015 2016
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Tabela 79 – Previdência | Composição das aplicações financeiras – exceto PGBL e VGBL
Figura 109 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por indexador - exceto PGBL e VGBL (%)
Figura 110 – Previdência | Composição das aplicações financeiras por ativo (%)
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
M antido s até o vencimento 9.966.356 10.498.649 10.651.926 6,9 1,5
Pré-fixados 96.248 80.233 82.643 (14,1) 3,0
Inflação 9.870.108 10.418.416 10.569.283 7,1 1,4
M arcado s a mercado 940.226 1.513.453 1.221.254 29,9 (19,3)
Pré-fixados 139.089 205.252 265.460 90,9 29,3
Pós - fixados 494.051 994.457 641.388 29,8 (35,5)
Inflação 307.086 313.744 314.406 2,4 0,2
T o tal 10.906.582 12.012.102 11.873.180 8,9 (1,2)
Saldo s Var. %
90,1 89,0 91,8 93,3 91,7 89,4 89,3 91,7
5,5 6,3 6,0 4,5 5,8 8,2 8,3 5,4
4,4 4,7 2,2 2,2 2,5 2,3 2,4 2,9
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Inflação Pós - fixados Pré-fixados
79,8 82,6 83,1 83,0 86,5 87,9 88,1 89,4
13,8 12,2 12,1 12,8 9,5 9,0 9,0 7,85,2 4,1 3,9 3,4 3,1 2,6 2,3 2,2
1,3 1,1 0,8 0,8 0,8 0,6 0,6 0,6
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Ações/Outros Debêntures e notas promissórias
CDBs, DPGEs, CRIs, FDICs, LHs e LFs Títulos públicos
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A N Á L I S E P A T R I M O N I A L
Tabela 80 – Previdência | Balanço patrimonial
S O L V Ê N C I A
Tabela 81 – Previdência | Solvência¹
¹ Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
A tivo 151.421.352 186.552.883 201.232.535 32,9 7,9
Caixa e equivalentes de caixa 62 5.736 133 113,6 (97,7)
Aplicações 149.738.598 184.622.797 199.154.211 33,0 7,9
Crédito das operações com seguros e resseguros 1.940 1.890 1.506 (22,4) (20,3)
Títulos e créditos a receber 557.126 574.786 596.974 7,2 3,9
Despesas antecipadas 34 1.169 1.265 3.611,4 8,2
Custos de aquisição diferidos 925.596 1.146.462 1.266.118 36,8 10,4
Créditos das operações com previdência complementar 561 - 136 (75,8) -
Imobilizado 16.414 19.012 24.843 51,4 30,7
Intangível 181.021 181.031 187.349 3,5 3,5
P assivo 148.998.115 183.984.206 198.832.312 33,4 8,1
Contas a pagar 234.862 454.615 578.804 146,4 27,3
Débitos com operações de seguros e resseguros 8.447 9.053 13.785 63,2 52,3
Débitos com operações de previdência complementar 3.343 1.010 3.203 (4,2) 217,0
Depósitos de terceiros 22.564 183.274 44.678 98,0 (75,6)
Provisões técnicas - seguros 112.776.407 143.788.358 157.270.075 39,5 9,4
Provisões técnicas - previdência complementar 35.470.347 38.935.304 40.263.483 13,5 3,4
Outros passivos 482.145 612.592 658.283 36,5 7,5
P atrimô nio lí quido 2.423.237 2.568.677 2.400.224 (0,9) (6,6)
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 2.242.182 2.386.477 3.189.674 42,3 33,7
C apital mí nimo requerido (b) 1.312.400 1.444.712 1.580.278 20,4 9,4
Capital adicional de risco de subscrição 1.161.702 1.259.590 1.289.210 11,0 2,4
Capital adicional de risco de crédito 61.800 74.665 68.151 10,3 (8,7)
Capital adicional de risco de mercado - - 279.839 - -
Capital adicional de risco operacional 118.597 146.179 158.027 33,2 8,1
Redução de correlação de riscos (29.700) (35.721) (214.948) 623,7 501,7
Suficiência de capital (a) - (b) 929.782 941.765 1.609.396 73,1 70,9
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 170,8 165,2 201,8 31,0 p.p. 36,7 p.p.
Saldo s Var. %
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4 . 4 C A P I T A L I Z A Ç Ã O
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O
Tabela 82 – Capitalização | Demonstração do resultado
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
A rrecadação co m t í tulo s de
capitalização1.856.387 1.359.880 1.675.493 (9,7) 23,2 6.517.231 5.649.457 (13,3)
Variação da provisão para resgate (1.546.895) (1.139.745) (1.410.035) (8,8) 23,7 (5.383.740) (4.716.325) (12,4)
R eceita lí quida co m t í tulo s de
capitalização309.492 220.135 265.458 (14,2) 20,6 1.133.491 933.132 (17,7)
Variação das provisões técnicas (9.848) (16.934) (13.958) 41,7 (17,6) (29.467) (50.961) 72,9
Resultado com sorteios (74.029) (32.515) (56.790) (23,3) 74,7 (230.179) (175.637) (23,7)
Custo de aquisição (145.173) (112.536) (127.344) (12,3) 13,2 (537.508) (435.200) (19,0)
Despesas administrativas (30.993) (22.511) (30.601) (1,3) 35,9 (96.992) (90.516) (6,7)
Despesas com tributos (11.841) (9.486) (10.603) (10,5) 11,8 (45.192) (38.933) (13,8)
Outras receitas e despesas operacionais (3.223) (3.008) (2.584) (19,8) (14,1) (15.786) (13.238) (16,1)
R esultado de capitalização 34.385 23.145 23.578 (31,4) 1,9 178.367 128.647 (27,9)
R esultado f inanceiro 147.898 161.217 128.893 (12,8) (20,0) 453.897 645.048 42,1
Receitas financeiras 422.126 412.090 372.633 (11,7) (9,6) 1.490.900 1.680.713 12,7
Despesas financeiras (274.228) (250.873) (243.740) (11,1) (2,8) (1.037.003) (1.035.665) (0,1)
Resultado patrimonial 110 114 114 3,9 0,2 393 433 10,2
R esultado o peracio nal 182.393 184.476 152.586 (16,3) (17,3) 632.657 774.128 22,4
R esultado antes do s impo sto s e
part icipaçõ es182.393 184.476 152.586 (16,3) (17,3) 632.657 774.128 22,4
Impostos (72.054) (82.063) (50.402) (30,0) (38,6) (249.041) (329.623) 32,4
Participações sobre o resultado (1.563) (1.178) (1.910) 22,2 62,1 (4.801) (5.309) 10,6
Lucro lí quido 108.776 101.235 100.274 (7,8) (0,9) 378.815 439.196 15,9
Var. %F luxo T rimestral F luxo A nual
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L U C R O L Í Q U I D O
Figura 111 – Capitalização| Lucro líquido e RSPL ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o lucro líquido do segmento de capitalização atingiu R$100,3 milhões, queda de 7,8% em relação ao observado no 4T15. O desempenho do trimestre foi impactado pela queda tanto do resultado financeiro como do resultado de capitalização.
No período, o retorno sobre o patrimônio líquido médio foi de 96,4%, queda de 13,3 p.p. no comparativo com o 4T15.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o segmento de capitalização acumulou lucro de R$439,2 milhões, alta de 15,9% em relação a 2015. A melhora observada no comparativo é resultante do crescimento do resultado financeiro, explicado pelo aumento da margem financeira de juros.
¹ Valores líquidos de impostos considerando a alíquota efetiva da companhia
Tabela 83 – Capitalização | Índices de desempenho
29 27 28 19 18 25 12 14
75 6941
89117
78 90 86
10597
68
109
135
103 101100
102,688,8
65,4
109,7 123,0
84,1 87,9 96,4
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16Resultado financeiro¹ (R$ milhões)
Resultado operacional não decorrente de juros¹ (R$ milhões)
RSPL (%)
Var.
(p.p.)
% 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
M argem financeira de juros 5,9 p.p. 6,4 p.p. 5,7 p.p. (0,2) (0,8) 4,1 p.p. 5,7 p.p. 1,5
Índice de sorteio 23,9 14,8 21,4 (2,5) 6,6 20,3 18,8 (1,5)
Índice de comissionamento 46,9 51,1 48,0 1,1 (3,2) 47,4 46,6 (0,8)
Índice de despesas gerais e administrativas 14,9 15,9 16,5 1,6 0,6 13,9 15,3 1,4
M argem de capitalização 11,1 10,5 8,9 (2,2) (1,6) 15,7 13,8 (1,9)
Alíquota de imposto efetiva 39,5 44,5 33,0 (6,5) (11,5) 39,4 42,6 3,2
RSPL 109,7 87,9 96,4 (13,3) 8,4 87,0 98,4 11,4
F luxo T rimestral Var. (p.p.) F luxo A nual
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Figura 112 – Capitalização | Resultado e margem de capitalização
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado de capitalização apresentou queda de 31,4% em relação ao 4T15, com retração de 2,2 p.p. na margem de capitalização. O desempenho no comparativo é justificado por:
(i) redução de 14,2% na receita líquida com títulos de capitalização, fruto de uma arrecadação 9,7% menor e de um aumento de 0,8 p.p. na cota de capitalização média; e
(ii) aumento de 41,7% nas despesas de variação das provisões técnicas. O aumento nesta linha se deve, principalmente, às despesas com atualização da provisão de bônus dos produtos de renda variável, que possuem como contrapartida o resultado das quotas de fundos de renda variável contabilizado no resultado financeiro, com efeito nulo para a composição do lucro do segmento de capitalização.
Por outro lado, os efeitos acima foram parcialmente compensados pelas quedas de 23,3% das despesas com resultado de sorteio e de
12,3% do custo de aquisição.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
No ano, o resultado de capitalização registrou retração de 27,9%, com piora de 1,9 p.p. na margem de capitalização, explicada:
(i) pela queda de 17,7% na receita líquida com títulos de capitalização, em função de uma arrecadação 13,3% menor e do
aumento de 0,9 p.p. na cota de capitalização média; e
(ii) pelo aumento de 72,9% na despesa com variação das provisões técnicas, decorrente em grande parte da atualização da
provisão de bônus dos produtos de renda variável, conforme explicado na análise do trimestre.
Os efeitos descritos acima foram parcialmente compensados pelas quedas de 23,7% nas despesas com resultado de sorteio e de 19,0%
no custo de aquisição.
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 113 – Capitalização | Resultado financeiro e margem financeira de juros
ANÁLISE DO TRIMESTRE
O resultado financeiro apresentou desempenho 12,8% inferior ao reportado no 4T15, impactado tanto pela redução de 8,8% do volume médio de ativos rentáveis, como pela retração de 0,2 p.p. na margem financeira de juros.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado financeiro apresentou evolução de 42,1%, desempenho atribuído ao aumento de 1,5 p.p. na margem financeira de juros.
50 47 4734 35
47
23 24
19,2
14,0
20,5
11,1
18,3 18,3
10,58,9
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado de capitalização (R$ milhões) Margem de capitalização (%)
124 115
67
148
213
142161
129
5,45,1
3,2
5,9
8,3
5,96,4
5,7
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado financeiro (R$ milhões) Margem financeira de juros (p.p.)
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Figura 114 – Capitalização | Arrecadação (R$ milhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, a arrecadação com títulos de capitalização apresentou redução de 9,7% em relação ao mesmo período de 2015. A retração do volume arrecadado é justificada pela queda da arrecadação média, uma vez que a base de títulos ativos registrou expansão de 7,2% no mesmo comparativo.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
A arrecadação com títulos de capitalização apresentou contração de 13,3% em 2016, explicada, assim como no comparativo trimestral, pela queda na arrecadação média.
Figura 115 – Capitalização | Arrecadação por produto (%) Figura 116 – Capitalização | Títulos ativos por produto (%)
Ao final de 2016, os títulos de pagamento único responderam por 84,5% do total de títulos ativos, um incremento de 2,8 p.p. em
relação a 2015. O aumento na participação é explicado, principalmente, pela comercialização, a partir de maio de 2015, do produto
Postalcap, um título de capitalização popular de baixo ticket, de pagamento único, comercializado nas agências dos Correios.
751 689 576 571 635 642 623 618
570
1.273
803
1.285
409
929737
1.058
1.321
1.961
1.379
1.856
1.043
1.5711.360
1.675
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Pagamento mensal Pagamento único
56,8
35,1 41,830,8
60,8
40,9 45,836,9
43,2
64,9 58,269,2
39,2
59,1 54,263,1
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Pagamento mensal Pagamento único
22,5 21,6 20,2 18,3 18,4 17,5 16,6 15,5
77,5 78,3 78,1 77,0 73,7 70,1 68,2 68,0
0,1 1,7 4,77,9 12,4 15,1 16,5
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Pagamento mensal Pagamento único Pagamento único Postalcap
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V A R I A Ç Ã O D A P R O V I S Ã O P A R A R E S G A T E
Figura 117 – Capitalização | Variação da provisão para resgate e cota de capitalização média
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, a despesa com variação da provisão para resgate foi 8,8% inferior ao 4T15, reflexo principalmente do menor volume de arrecadação. No mesmo comparativo, a cota de capitalização média foi 0,8 p.p. superior devido à maior concentração da arrecadação em títulos de pagamento único e em parcelas recorrentes de títulos mensais, que possuem cotas superiores às primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, a despesa com variação da provisão para resgates apresentou redução de 12,4% explicada, principalmente, pela queda no volume de arrecadação. No comparativo, a cota de capitalização média teve um aumento de 0,9 p.p., pelo mesmo motivo que explica a variação trimestral.
Tabela 84 – Capitalização | Movimentação da provisão matemática para capitalização
Tabela 85 – Capitalização | Movimentação da provisão para resgates¹
¹ Fluxo da provisão não transita por contas de resultado
1.060
1.627
1.150
1.547
853
1.3141.140
1.410
80,282,9 83,4 83,3 81,7
83,7 83,8 84,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Variação da provisão para resgate (R$ milhões) Cota de capitalização média (%)
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
P ro visão matemática para capitalização
Saldo inicial 11.475.304 10.518.070 10.388.707 (9,5) (1,2)
Constituições 1.556.121 1.151.781 1.423.938 (8,5) 23,6
Cancelamentos (8.912) (12.003) (10.803) 21,2 (10,0)
Transferências (1.574.653) (1.477.154) (1.929.096) 22,5 30,6
Atualização monetária 222.535 208.013 197.601 (11,2) (5,0)
Saldo f inal 11.670.395 10.388.707 10.070.347 (13,7) (3,1)
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
P ro visão para resgates
Saldo inicial 327.696 320.206 327.748 0,0 2,4
Transferências 1.584.032 1.486.497 1.939.099 22,4 30,4
Pagamentos (1.618.124) (1.479.588) (1.892.540) 17,0 27,9
Atualização monetária 1.690 1.576 1.927 14,0 22,3
Prescrição de títulos de capitalização (1.029) (943) (1.067) 3,7 13,1
Saldo f inal 294.265 327.748 375.167 27,5 14,5
Saldo s Var. %
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R E S U L T A D O C O M S O R T E I O S
Figura 118 – Capitalização | Resultado com sorteios ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, as despesas associadas ao resultado com sorteios registraram queda de 23,3% na comparação com o mesmo período de 2015, efeito resultante de:
(i) uma menor constituição de provisão para sorteio, em razão da queda na arrecadação; e
(ii) menores despesas com títulos sorteados.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, as despesas associadas ao resultado com sorteios contraíram 23,7% no comparativo com 2015. A redução destas despesas está diretamente relacionada à queda no volume de arrecadação, tendo como consequência uma menor constituição de provisão para sorteio.
Tabela 86 – Capitalização | Resultado com sorteios
Tabela 87 – Capitalização | Movimentação da provisão para sorteios a realizar
Tabela 88 – Capitalização | Movimentação da provisão para sorteios a pagar
39
74
43
74
34
52
33
57
14,9
22,119,0
23,9
17,920,3
14,8
21,4
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Resultado com sorteios (R$ milhões) Índice de sorteio (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
R esultado co m so rteio s (74.029) (32.515) (56.790) (23,3) 74,7 (230.180) (175.637) (23,7)
Reversão de provisão para sorteio 54.103 139.122 49.399 (8,7) (64,5) 233.170 318.844 36,7
Constituição de provisão para sorteio (80.413) (52.151) (63.700) (20,8) 22,1 (263.752) (216.698) (17,8)
Despesas com títulos sorteados (47.719) (119.486) (42.489) (11,0) (64,4) (199.599) (277.783) 39,2
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
P ro visão para so rteio s a realizar
Saldo inicial 272.408 285.640 203.857 (25,2) (28,6)
Constituições 80.936 53.338 64.300 (20,6) 20,6
Reversões (54.103) (139.122) (49.399) (8,7) (64,5)
Cancelamentos (523) (1.187) (600) 14,7 (49,5)
Atualização monetária 5.592 5.188 3.966 (29,1) (23,6)
Saldo f inal 304.310 203.857 222.124 (27,0) 9,0
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
P ro visão para so rteio s a pagar
Saldo inicial 12.539 9.407 9.777 (22,0) 3,9
Constituições 47.671 119.475 42.490 (10,9) (64,4)
Pagamentos (49.000) (119.185) (39.574) (19,2) (66,8)
Atualização monetária 108 83 66 (39,1) (20,7)
Prescrição de títulos de capitalização (4) (3) 1 - -
Saldo f inal 11.314 9 .777 12.759 12,8 30,5
Saldo s Var. %
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Figura 119 – Capitalização | Custos de aquisição ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, os custos de aquisição apresentaram redução de 12,3% em relação ao 4T15, explicada pela queda da arrecadação, associada à concentração das vendas em títulos de pagamento único, que possuem um percentual de comissionamento menor quando comparado ao percentual incidente sobre as primeiras parcelas dos produtos de pagamento mensal.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
No acumulado do ano, os custos de aquisição cederam 19,0% em relação a 2015, desempenho explicado pela mesma dinâmica observada na análise do trimestre.
Tabela 89 – Capitalização | Variação do Custo de Aquisição
127
158
108
145
84111 113
127
48,4 47,2 47,3 46,944,2 43,2
51,148,0
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Custo de aquisição (R$ milhões) Índice de comissionamento (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Corretagem 103.634 72.108 91.417 (11,8) 26,8 374.631 300.407 (19,8)
Custeamento de vendas 41.539 40.428 35.927 (13,5) (11,1) 162.877 134.793 (17,2)
C usto de aquisição 145.173 112.536 127.344 (12,3) 13,2 537.508 435.200 (19,0)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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Figura 120 – Capitalização | Despesas gerais e administrativas (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, as despesas gerais e administrativas caíram 4,9% em relação ao mesmo período de 2015, desempenho justificado:
(i) pela queda de 10,5% nas despesas com tributos, em razão principalmente da redução da base tributável de receitas operacionais e financeiras para recolhimento de PIS/PASEP e COFINS; e
(ii) pela redução de 1,3% nas despesas administrativas, devido a menores despesas com prestadores de serviços e com donativos, parcialmente compensadas por maiores gastos com publicidade e propaganda e com pessoal próprio.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
No ano, as despesas gerais e administrativas apresentaram redução de 9,7% em relação a 2015, explicada por:
(i) redução de 6,7% nas despesas administrativas, devido a menores gastos com localização e funcionamento, com prestadores de
serviços e com donativos, parcialmente compensada por maiores despesas de pessoal em função do acordo coletivo e do
reajuste de benefícios;
(ii) pela queda de 13,8% nas despesas com tributos, em razão da redução da base tributável de receitas operacionais não-
decorrente de juros para recolhimento de PIS/PASEP e COFINS; e
(iii) pelo aumento de 46,6% nas receitas com prescrição de títulos de capitalização.
Tabela 90– Capitalização | Despesas gerais e administrativas
2024 22
31
1621 23
31
11
1310
12
810 9
115
5
2
3
5
3 3
336
41
34
46
3034 35
44
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Outras receitas e despesas operacionais Despesas de tributos
Despesas administrativas
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
D espesas administrat ivas (30.993) (22.511) (30.601) (1,3) 35,9 (96.992) (90.516) (6,7)
Pessoal próprio (10.748) (11.507) (11.857) 10,3 3,0 (39.964) (45.211) 13,1
Localização e funcionamento (3.924) (3.124) (2.937) (25,2) (6,0) (17.031) (11.795) (30,7)
Prestadores de serviços (7.864) (3.678) (6.624) (15,8) 80,1 (17.964) (14.392) (19,9)
Publicidade e propaganda (287) (2.328) (3.231) 1.025,8 38,8 (5.072) (5.750) 13,4
Arrendamento mercantil (606) (824) (861) 42,1 4,5 (2.431) (3.583) 47,4
Outros (7.564) (1.050) (5.091) (32,7) 384,9 (14.531) (9.786) (32,7)
Outras receitas e despesas
o peracio nais(3.223) (3.008) (2.584) (19,8) (14,1) (15.786) (13.238) (16,1)
Despesas operacionais (3.574) (3.757) (3.910) 9,4 4,1 (17.364) (17.008) (2,1)
Confecção e postagem de títulos (451) (158) (141) (68,7) (10,8) (1.001) (717) (28,4)
Provisões para ações judiciais (59) (58) 2 - - (62) (148) 138,7
Outras receitas e despesas operacionais (154) 20 397 - 1.884,8 (219) 443 -
Receita com prescrição de títulos de
capitalização1.015 945 1.068 5,2 13,0 2.860 4.192 46,6
D espesas co m tributo s (11.841) (9.486) (10.603) (10,5) 11,8 (45.192) (38.933) (13,8)
COFINS (9.729) (7.690) (8.642) (11,2) 12,4 (37.208) (31.560) (15,2)
PIS (1.581) (1.249) (1.405) (11,1) 12,5 (6.046) (5.129) (15,2)
Taxa de fiscalização (488) (488) (488) - - (1.705) (1.952) 14,5
Outras despesas com tributos (43) (59) (68) 57,4 14,7 (233) (291) 24,9
D espesas gerais e administrat ivas (46.057) (35.005) (43.788) (4,9) 25,1 (157.970) (142.687) (9,7)
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 97
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 121 – Capitalização | Resultado financeiro (R$ milhões) Figura 122 – Capitalização | Taxas médias anualizadas e margem financeira de juros
Tabela 91– Capitalização | Receitas e despesas de juros
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado financeiro de juros registrou queda de 12,7% em relação ao 4T15, desempenho explicado pela redução de 8,8% no
saldo médio de ativos rentáveis, associado à contração de 0,2 p.p. na margem financeira.
As receitas de juros registraram queda de 11,5% no comparativo, explicada tanto pela contração no saldo médio das aplicações
financeiras como pela queda de 0,2 p.p. na taxa média de remuneração dos ativos rentáveis. A redução da taxa média resultou em
grande parte da queda no índice de inflação, com impacto direto na rentabilidade dos ativos financeiros remunerados a este indexador
classificados na categoria mantidos até o vencimento. Tal movimento foi parcialmente compensado pelo aumento na taxa média dos
investimentos financeiros marcados a mercado, em razão do fechamento observado na curva de juros futuros e da melhora no retorno
das quotas dos fundos de investimento onde estão aplicados os recursos dos títulos de capitalização que possuem bônus de renda
variável.
Já as despesas de juros caíram 10,5% em relação ao 4T15, desempenho resultante principalmente da retração de 11,2% no volume de
provisões técnicas de capitalização, em linha com a queda da arrecadação no comparativo.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o resultado financeiro de juros registrou crescimento de 32,4%, desempenho suportado pelo aumento de 1,5 p.p. na margem
financeira.
As receitas de juros registraram crescimento de 13,0%, explicado pelo incremento de 1,7 p.p. na taxa média dos ativos rentáveis. O
aumento na taxa dos ativos é justificado pelo movimento de fechamento da curva de juros futuros, com impacto positivo de marcação a
mercado dos títulos pré-fixados, associado ao maior retorno com quotas de fundos de investimento dos produtos com bônus de renda
variável e a uma maior taxa média da carteira de títulos mantidos até o vencimento.
As despesas de juros apresentaram crescimento de 0,1% no comparativo com o ano anterior, movimento decorrente do aumento de
0,2 p.p. na taxa média dos passivos onerosos. O aumento da taxa média dos passivos foi parcialmente compensado pela retração do
volume, em função da queda da arrecadação no ano.
124 115
67
148
213
142161
129
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
6,2 6,7 6,9 6,9
6,9
6,8 6,8 6,9
5,4 5,1
3,2
5,9
8,3
5,9 6,4 5,7
11,6 11,710,1
12,8
15,2
12,7 13,212,6
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Taxa dos passivos onerosos (%) Margem financeira de juros (p.p.)
Taxa dos ativos rentáveis (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
R eceitas de juro s 410.928 409.201 363.715 (11,5) (11,1) 1.440.892 1.628.143 13,0
Receitas com instrumentos financeiros
marcados a mercado310.562 297.046 257.584 (17,1) (13,3) 1.138.457 1.233.229 8,3
Despesas com instrumentos financeiros
marcados a mercado(11.198) (2.889) (8.918) (20,4) 208,7 (50.008) (52.570) 5,1
Receitas com instrumentos financeiros
mantidos até o vencimento111.134 114.561 114.220 2,8 (0,3) 350.467 444.267 26,8
Atualização monetária e juros dos
depósitos judiciais430 483 829 92,8 71,6 1.976 3.217 62,8
D espesas de juro s (231.716) (218.655) (207.307) (10,5) (5,2) (866.037) (866.940) 0,1
Atualização monetária e juros das provisões
técnicas(229.924) (214.860) (203.538) (11,5) (5,3) (859.949) (853.601) (0,7)
Outros (1.792) (3.795) (3.769) 110,3 (0,7) (6.088) (13.339) 119,1
R esultado f inanceiro de juro s 179.212 190.546 156.408 (12,7) (17,9) 574.855 761.203 32,4
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
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Tabela 92 – Capitalização | Visão trimestral - Análise volume e taxa
¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes ² Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.
Tabela 93 – Capitalização | Visão trimestral – Ativos rentáveis – saldos e taxas médias
Tabela 94 – Capitalização | Visão trimestral – Passivos onerosos – saldos e taxas médias
¹ Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.
R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida
A tivo s rentáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado (68.612) 17.914 (50.698)
Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 22.346 (19.260) 3.086
Depósitos judiciais 102 297 399
T o tal¹ (35.073) (12.140) (47.213)
P assivo s o nero so s
Provisões técnicas de capitalização 25.627 759 26.386
Outros² (551) (1.426) (1.977)
T o tal¹ 21.593 2.816 24.409
4T 16/ 4T 15
R $ milSaldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
A tivo s rentáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado 9.533.908 299.364 13,2 7.472.180 248.666 14,2
Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 3.184.270 111.134 14,7 3.958.763 114.220 12,3
Depósitos judiciais 740.876 430 0,2 844.404 829 0,4
T o tal 13.459.053 410.928 12,8 12.275.347 363.715 12,6
4T 15 4T 16
R $ milSaldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
P assivo s o nero so s
Provisões técnicas de capitalização 12.258.108 (229.924) 7,3 10.887.302 (203.538) 7,4
Outros¹ 807.348 (1.792) 0,9 945.619 (3.769) 1,6
T o tal 13.065.456 (231.716) 6,9 11.832.920 (207.307) 6,9
4T 15 4T 16
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Tabela 95 – Capitalização | Visão do acumulado do ano – Análise volume e taxa
¹ Cálculo realizado com a mesma metodologia utilizada no cálculo das partes ² Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalização nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.
Tabela 96 – Capitalização | Visão do acumulado do ano – Ativos rentáveis – saldos e taxas médias
Tabela 97 – Capitalização | Visão do acumulado do ano – Passivos onerosos – saldos e taxas médias
¹ Inclui despesas de juros referentes à atualização monetária do pagamento ao sócio Icatu Cap pela cessão dos direitos de comercialização de produtos de capitalizaçã o nas agências oriundas do Banco Nossa Caixa a partir de maio/2014 e atualização monetária de provisões judiciais.
R $ mil Vo lume médio T axa média Variação lí quida
A tivo s rentáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado (104.977) 197.187 92.210
Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 32.185 61.615 93.800
Depósitos judiciais 351 890 1.241
T o tal¹ (46.497) 233.748 187.251
P assivo s o nero so s
Provisões técnicas de capitalização 36.527 (30.179) 6.348
Outros² (1.581) (5.670) (7.251)
T o tal¹ 27.517 (28.420) (903)
2016/ 2015
R $ milSaldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
R eceitas
de juro s
T axa anual
(%)
A tivo s rentáveis
Investimentos financeiros marcados a mercado 8.978.472 1.088.449 12,2 8.245.345 1.180.659 14,4
Investimentos financeiros mantidos até o vencimento 3.605.693 350.467 9,8 3.887.313 444.267 11,5
Depósitos judiciais 679.271 1.976 0,3 762.510 3.217 0,4
T o tal 13.263.435 1.440.892 11,0 12.895.167 1.628.143 12,7
2015 2016
R $ milSaldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
D espesas
de juro s
T axa anual
(%)
P assivo s o nero so s
Provisões técnicas de capitalização 12.053.189 (859.949) 7,2 11.558.584 (853.601) 7,4
Outros¹ 749.087 (6.088) 0,8 849.845 (13.339) 1,6
T o tal 12.802.276 (866.037) 6,8 12.408.429 (866.940) 7,0
2015 2016
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 100
Tabela 98 – Capitalização | Efeito de marcação a mercado e derivativos
Tabela 99 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras
Figura 123 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras por ativo (%)
Figura 124 – Capitalização | Composição das aplicações financeiras marcadas a mercado por indexador (%)
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
M arcação a mercado 11.228 21.214 18.010 60,4 (15,1) (99.398) 184.679 -
Derivativos 7.191 (484) 398 (94,5) - 64.572 (79.996) -
R esultado lí quido 18.418 20.729 18.407 (0,1) (11,2) (34.827) 104.682 -
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
M arcado s a mercado 9.139.843 7.593.514 7.350.846 (19,6) (3,2)
Pré-fixados 5.747.410 4.213.695 4.276.045 (25,6) 1,5
Pós-fixados 3.120.721 3.078.288 1.243.013 (60,2) (59,6)
Inflação 204.031 222.973 1.753.947 759,6 686,6
Fundos de ações 67.086 77.160 76.164 13,5 (1,3)
Outros 596 1.398 1.677 181,3 19,9
M antido s até o vencimento 3.767.412 3.910.312 4.007.213 6,4 2,5
Pré-fixados 2.728.170 2.926.031 3.022.675 10,8 3,3
Inflação 1.039.242 984.281 984.539 (5,3) 0,0
T o tal 12.907.255 11.503.826 11.358.060 (12,0) (1,3)
Saldo s Var. %
15,7 14,5 15,1 15,7 17,2 14,7 13,5 14,0
5,5 4,7 4,7 4,4 4,5 4,2 4,1 5,2
75,0 75,0 75,4 75,5 73,173,1 72,9
75,3
3,2 5,2 4,3 3,9 4,6 7,4 8,9 4,9
0,7 0,7 0,6 0,5 0,6 0,6 0,7 0,7
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
CDBs, DPGEs e outros Debêntures e notas promissórias
Títulos públicos Op. compromissadas + caixa
Fundos de ações
2,9 2,3 2,2 2,2 2,3 2,7 2,9 23,9
59,4 61,0 65,6 62,9 60,7 57,6 55,5
58,2
36,7 35,8 31,4 34,1 36,1 38,9 40,5
16,9
0,9 0,9 0,8 0,7 0,8 0,9 1,0 1,0
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Inflação Pré-fixados Pós-fixados Fundos de ações
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 101
A N Á L I S E P A T R I M O N I A L
Tabela 100 – Capitalização | Balanço patrimonial
S O L V Ê N C I A
Tabela 101 – Capitalização | Solvência¹
¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP.
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
A tivo 13.818.201 12.619.196 12.308.691 (10,9) (2,5)
Disponível 817 262 89 (89,1) (66,1)
Aplicações 12.907.255 11.503.826 11.358.060 (12,0) (1,3)
Títulos e créditos a receber 897.342 1.098.483 935.255 4,2 (14,9)
Despesas antecipadas 1.388 5.512 1.495 7,7 (72,9)
Investimentos 1.228 1.212 1.207 (1,7) (0,4)
Imobilizado 2.885 2.693 2.765 (4,2) 2,7
Intangível 3.728 3.381 3.276 (12,1) (3,1)
Outros ativos 3.558 3.827 6.544 83,9 71,0
P assivo 13.376.436 12.237.951 11.857.599 (11,4) (3,1)
Contas a pagar 181.231 192.212 229.201 26,5 19,2
Débitos com operações de capitalização 10.844 10.055 14.213 31,1 41,4
Provisões técnicas - capitalização 12.354.369 11.011.804 10.762.799 (12,9) (2,3)
Outros passivos 829.992 1.023.880 851.386 2,6 (16,8)
P atrimô nio lí quido 441.765 381.245 451.092 2,1 18,3
Var. %Saldo s
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 436.643 372.346 515.705 18,1 38,5
C apital mí nimo requerido (b) 264.643 286.238 308.499 16,6 7,8
Capital adicional de risco de subscrição 44.367 111.602 98.322 121,6 (11,9)
Capital adicional de risco de crédito 219.630 193.694 199.259 (9,3) 2,9
Capital adicional de risco operacional 19.796 18.677 17.845 (9,9) (4,5)
Capital adicional de risco de mercado - - 70.695 - -
Benefício da correlação entre riscos (19.150) (37.735) (77.623) 305,3 105,7
Suficiência de capital (a) - (b) 172.000 86.108 207.205 20,5 140,6
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 165,0 130,1 167,2 2,2 p.p. 37,1 p.p.
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 102
4 . 5 R E S S E G U R O S
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O
Tabela 102 – Resseguros | Demonstração do resultado
Tabela 103 – Resseguros | Índices de desempenho - Gerencial
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
P rêmio s emit ido s 1.061.516 1.041.343 964.796 (9,1) (7,4) 3.723.512 4.188.263 12,5
Variação das provisões técnicas de prêmios 43.584 (73.476) 145.650 234,2 - 20.158 (26.089) -
P rêmio s ganho s 1.105.100 967.867 1.110.447 0,5 14,7 3.743.670 4.162.174 11,2
Sinistros ocorridos (771.922) (841.440) (416.742) (46,0) (50,5) (2.285.680) (2.589.635) 13,3
Custos de aquisição (12.361) (23.270) (22.691) 83,6 (2,5) (95.430) (103.521) 8,5
Outras receitas e despesas operacionais 88.625 (23.632) 32.827 (63,0) - 8.546 20.829 143,7
Despesas administrativas (85.591) (49.263) (79.052) (7,6) 60,5 (238.786) (239.906) 0,5
Despesas com tributos (33.331) (27.628) (21.078) (36,8) (23,7) (92.756) (122.484) 32,0
Resultado com resseguro (231.452) (92.903) (294.040) 27,0 216,5 (835.670) (752.135) (10,0)
R esultado f inanceiro 211.373 196.172 187.076 (11,5) (4,6) 845.266 805.023 (4,8)
Receitas financeiras 246.331 198.526 153.305 (37,8) (22,8) 1.994.292 1.166.123 (41,5)
Despesas financeiras (34.958) (2.354) 33.771 - - (1.149.026) (361.100) (68,6)
Resultado patrimonial 10.483 18.765 31.721 202,6 69,0 4.488 70.816 1.477,9
R esultado o peracio nal 280.923 124.668 528.469 88,1 323,9 1.053.648 1.251.161 18,7
Ganhos ou perdas com ativos não
correntes(4) (8) (4) (14,2) (53,8) 21 0 (98,6)
R esultado antes do s impo sto s e
part icipaçõ es280.919 124.660 528.465 88,1 323,9 1.053.669 1.251.161 18,7
Impostos (76.876) (52.226) (161.026) 109,5 208,3 (273.466) (398.204) 45,6
Participações sobre o resultado (3.196) (5.975) 1.024 - - (23.000) (16.900) (26,5)
Lucro lí quido 200.847 66.459 368.464 83,5 454,4 757.203 836.057 10,4
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
Var. (p.p.)
% 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Í ndices de desempenho
Índice de sinistralidade 69,9 86,9 37,5 (32,3) (49,4) 61,1 62,2 1,2
Índice de comissionamento 1,1 2,4 2,0 0,9 (0,4) 2,5 2,5 (0,1)
M argem técnica 8,1 1,1 33,9 25,9 32,9 14,1 17,2 3,1
Índice de despesas gerais e administrativas 2,7 10,4 6,1 3,3 (4,3) 8,6 8,2 (0,4)
Índice combinado 94,7 109,3 72,1 (22,5) (37,2) 94,6 91,0 (3,6)
Índice combinado ampliado 79,5 90,9 61,7 (17,7) (29,2) 77,1 76,2 (0,9)
M argem líquida 18,2 6,9 33,2 15,0 26,3 20,2 20,1 (0,1)
RSPL 25,3 8,6 45,7 20,4 37,1 24,4 25,5 1,1
F luxo T rimestral Var. (p.p.) F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 103
A N Á L I S E P A T R I M O N I A L
Tabela 104 – Resseguros | Balanço patrimonial
S O L V Ê N C I A
Tabela 105 – Resseguros | Solvência¹
¹Informações com base no padrão contábil adotado pela SUSEP.
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
A tivo 14.501.793 14.070.456 13.621.374 (6,1) (3,2)
Caixa e equivalentes de caixa 13.952 197.569 213.543 1.430,6 8,1
Aplicações 6.247.276 6.061.323 5.771.097 (7,6) (4,8)
Créditos das operações com seguros e resseguros 2.129.814 2.349.349 2.429.070 14,1 3,4
Ativos de resseguro e retrocessão - provisões técnicas 4.212.755 3.617.544 3.562.950 (15,4) (1,5)
Títulos e créditos a receber 1.622.708 1.544.519 1.301.920 (19,8) (15,7)
Despesas antecipadas 1.247 4.780 3.330 167,0 (30,3)
Investimentos 126.040 161.759 196.044 55,5 21,2
Imobilizado 35.905 38.372 46.720 30,1 21,8
Intangível 112.096 95.241 96.700 (13,7) 1,5
P assivo 11.274.946 10.946.604 10.295.118 (8,7) (6,0)
Contas a pagar 727.341 768.663 624.393 (14,2) (18,8)
Débitos com operações de seguros e resseguros 977.916 984.605 1.270.554 29,9 29,0
Provisões técnicas - resseguros 9.093.387 8.750.380 7.949.961 (12,6) (9,1)
Depósitos de terceiros 2.917 4.131 - - -
Outros passivos 473.385 438.826 450.210 (4,9) 2,6
P atrimô nio lí quido 3.226.847 3.123.851 3.326.256 3,1 6,5
Saldo s Var. %
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
P atrimô nio lí quido ajustado (a) 3.034.998 2.770.049 2.706.975 (10,8) (2,3)
C apital mí nimo requerido (b) 1.028.097 928.519 842.506 (18,1) (9,3)
Capital adicional para risco de subscrição 620.443 572.108 491.219 (20,8) (14,1)
Capital adicional de risco de crédito 522.245 456.462 429.736 (17,7) (5,9)
Capital adicional de risco operacional 37.282 35.877 32.595 (12,6) (9,1)
Capital adicional de risco de mercado - - 37.905 - -
Benefício da correlação entre riscos (151.873) (135.927) (148.950) (1,9) 9,6
Suficiência de capital (a) - (b) 2.006.901 1.841.530 1.864.470 (7,1) 1,2
Í ndice de so lvência (a) / (b) - % 295,2 298,3 321,3 26,1 p.p. 23,0 p.p.
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 104
4 . 6 P L A N O S O D O N T O L Ó G I C O S
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O
Tabela 106 – Planos Odontológicos | Demonstração do resultado
A N Á L I S E P A T R I M O N I A L
Tabela 107 – Planos Odontológicos | Balanço patrimonial
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
R eceitas o peracio nais 4.700 4.858 7.267 54,6 49,6 11.967 21.941 83,3
Receitas com planos de assistência à saúde 4.700 4.858 7.267 54,6 49,6 11.967 21.941 83,3
Despesas administrativas (4.572) (3.939) (4.703) 2,9 19,4 (12.499) (15.413) 23,3
Despesas com tributos (255) (341) (530) 107,7 55,2 (904) (1.547) 71,1
Outras receitas e despesas - (274) 274 - - - - -
R esultado o peracio nal (127) 304 2.308 - 659,7 (1.436) 4.981 -
R esultado f inanceiro 154 380 371 141,5 (2,1) 427 1.137 166,4
Receitas financeiras 201 437 443 120,1 1,5 567 1.392 145,4
Despesas financeiras (47) (57) (72) 54,0 25,5 (140) (255) 82,8
R esultado antes do s impo sto s e
part icipaçõ es27 684 2.680 9.738,0 291,8 (1.009) 6.118 -
Impostos - 112 (1.411) - - 742 (2.291) -
Lucro (prejuí zo ) lí quido 27 796 1.269 4.557,7 59,4 (267) 3.827 -
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
A tivo 9.699 17.370 21.165 118,2 21,9
Caixa e equivalentes de caixa 139 135 781 461,9 479,9
Títulos e valores mobiliários 5.896 11.829 13.507 129,1 14,2
Crédito das operações com seguros e resseguros 601 2.112 3.058 408,8 44,8
Ativos fiscais 1.974 2.088 1.409 (28,6) (32,5)
Outros ativos 1.089 1.206 2.410 121,3 99,8
P assivo 7.654 8.267 10.794 41,0 30,6
Provisões técnicas 4.322 4.370 5.850 35,4 33,9
Passivos fiscais 388 266 375 (3,4) 40,9
Outros passivos 2.944 3.631 4.569 55,2 25,8
P atrimô nio lí quido 2.045 9.103 10.371 407,1 13,9
Saldo s Var. %
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 105
5 . N E G Ó C I O S D E D I S T R I B U I Ç Ã O
B A N C A S S U R A N C E
O principal papel do corretor de seguros (pessoa física ou jurídica) é a intermediação dos negócios de seguros entre as seguradoras e
seus clientes. A intermediação de seguros no Brasil não é obrigatória por lei, mas é imposta a obrigatoriedade do pagamento de
corretagem em todos os contratos de seguros, independentemente da interveniência do corretor. De acordo com a lei 6.317 de 1975,
no caso de não haver a intermediação de um corretor, a importância paga a título de comissão de corretagem deve ser recolhida ao
Fundo de Desenvolvimento Educacional do Seguro, administrado pela Fundação Escola Nacional de Seguros - FUNENSEG.
A BB Seguridade distribui seus produtos principalmente por meio da sua própria corretora, a BB Corretora, no canal Banco do Brasil.
O negócio de corretagem no canal bancário é um modelo de baixa complexidade, sem riscos de subscrição e baixa necessidade de
capital. Esses fatores somam-se à alta capilaridade da rede de distribuição e reconhecimento da marca do Banco do Brasil.
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 106
5 . 1 B B C O R R E T O R A
A N Á L I S E D O R E S U L T A D O
Tabela 108 – Corretagem | Demonstração do resultado
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
R eceitas de co rretagem 657.517 672.219 732.394 11,4 9,0 2.559.078 2.764.298 8,0
Despesas administrativas (52.073) (47.336) (49.804) (4,4) 5,2 (232.314) (196.921) (15,2)
Despesas com pessoal 202 (4.913) (5.726) - 16,5 (1.976) (12.398) 527,3
Outras receitas e despesas operacionais (3.267) (3.594) (7.969) 143,9 121,7 (7.531) (18.971) 151,9
Despesas com tributos (49.133) (80.318) (88.517) 80,2 10,2 (189.513) (311.621) 64,4
R esultado o peracio nal 553.245 536.058 580.378 4,9 8,3 2.127.744 2.224.387 4,5
R esultado f inanceiro 48.527 43.168 70.501 45,3 63,3 147.412 199.064 35,0
Receitas financeiras 48.536 54.481 70.547 45,4 29,5 174.801 225.471 29,0
Despesas financeiras (9) (11.313) (46) 430,9 (99,6) (27.388) (26.407) (3,6)
R esultado antes do s impo sto s 601.772 579.226 650.879 8,2 12,4 2.275.156 2.423.451 6,5
Impostos (202.777) (195.253) (215.870) 6,5 10,6 (766.962) (813.513) 6,1
Lucro lí quido 398.996 383.973 435.009 9,0 13,3 1.508.194 1.609.938 6,7
Var. % F luxo T rimestral F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 107
L U C R O L Í Q U I D O A J U S T A D O
Figura 125 – BB Corretora | Lucro líquido ajustado ANÁLISE DO TRIMESTRE
A BB Corretora apresentou lucro líquido de R$435,0 milhões no 4T16, crescimento de 9,0% na comparação com o 4T15, justificado:
(iii) pelo incremento de 11,4% das receitas de corretagem, parcialmente compensado pela contração de 4,9 p.p. da margem operacional, explicada em grande parte pela majoração da alíquota de PIS/PASEP e COFINS em vigor desde março de 2016; e
(iv) pelo crescimento de 45,3% do resultado financeiro, em função do aumento tanto do saldo médio como da taxa média de ativos rentáveis.
No comparativo, a margem líquida da BB Corretora registrou retração de 1,3 p.p, atingindo 59,4% no período.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, a BB Corretora registrou lucro líquido de R$1,6 bilhão, desempenho 6,7% superior ao resultado obtido em 2015, explicado:
(i) pelo aumento de 8,0% nas receitas de corretagem, parcialmente compensado pela queda da margem operacional, justificada pela elevação da alíquota de PIS/PASEP e COFINS a partir de março de 2016; e
(ii) pelo crescimento de 35,0% do resultado financeiro, em função do aumento tanto da taxa média como do volume de ativos rentáveis.
No ano, a margem líquida da BB Corretora teve retração de 0,7 p.p., atingindo 58,2% no período.
Tabela 109 – BB Corretora | Índices de desempenho
354389 366
399371
420384
435
83,5 81,383,7 84,1 83,1
80,1 79,7 79,2
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Lucro líquido ajustado (R$ milhões) Margem operacional (%)
Var. (p.p.)
% 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
Despesas gerais e administrativas 15,9 20,3 20,8 4,9 0,5 16,9 19,5 2,7
Despesas com tributos 7,5 11,9 12,1 4,6 0,1 7,4 11,3 3,9
M argem operacional 84,1 79,7 79,2 (4,9) (0,5) 83,1 80,5 (2,7)
Alíquota de imposto efetiva 33,7 33,7 33,2 (0,5) (0,5) 33,7 33,6 (0,1)
M argem líquida 60,7 57,1 59,4 (1,3) 2,3 58,9 58,2 (0,7)
F luxo T rimestral Var. (p.p.) F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 108
R E C E I T A S D E C O R R E T A G E M
Figura 126 – BB Corretora | Receitas de corretagem (R$ milhões)
ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, as receitas de corretagem somaram R$732,4 milhões, crescimento de 11,4% em relação ao mesmo período de 2015, justificado por:
(iii) evolução de 54,2% nas receitas de corretagem oriundas da Brasilprev, em função do crescimento do volume de contribuições de previdência; e
(iv) incremento de 10,1% nas receitas de corretagem provenientes da BB MAPFRE SH1, justificado em grande parte pelo aumento nas vendas de seguros de vida, além da apropriação de comissões no resultado.
O crescimento nessas duas linhas de negócio foi parcialmente compensado:
(i) pela retração de 14,1% das receitas de corretagem oriundas da Brasilcap, em função de um menor volume de arrecadação com
títulos de capitalização no período, associado a uma maior concentração em produtos de pagamento único e em parcelas
recorrentes de títulos de pagamento mensal, que apresentam percentuais de comissionamento menores quando comparados
aos percentuais incidentes sobre as primeiras parcelas dos títulos de pagamento mensal; e
(ii) pela queda de 10,3% das receitas de corretagem provenientes da MAPFRE BB SH2, em razão principalmente da redução no
volume de vendas nos ramos de automóvel e danos.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, as receitas de corretagem cresceram 8,0% em relação ao ano passado, desempenho explicado:
(i) pelo incremento de 12,7% nas receitas de corretagem provenientes da BB MAPFRE SH1, decorrente em grande parte do
aumento nas vendas nos produtos de vida e rural, bem como da apropriação de comissões no resultado; e
(ii) pelo aumento de 27,7% nas receitas de corretagem advindas da Brasilprev, em linha com o maior volume de contribuições de
previdência no período.
O crescimento nessas duas linhas de negócio foi parcialmente compensado:
(i) pela retração de 21,8% das receitas de corretagem oriundas da Brasilcap, em função da queda no volume de arrecadação
associada a um mix mais concentrado em planos de pagamento único e em parcelas recorrentes de títulos de pagamento
mensal; e
(ii) pela queda de 6,2% das receitas de corretagem provenientes da MAPFRE BB SH2, em razão da retração no volume de vendas
de seguro automóvel.
Tabela 110 – BB Corretora | Abertura das receitas de corretagem
610673
619658 632
728672
732
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
BB M APFRE SH1 360.455 404.675 396.880 10,1 (1,9) 1.416.987 1.596.729 12,7
M APFRE BB SH2 80.415 76.690 72.125 (10,3) (6,0) 325.281 304.971 (6,2)
Brasilprev 114.227 124.119 176.151 54,2 41,9 451.464 576.616 27,7
Brasilcap 99.153 65.437 85.189 (14,1) 30,2 357.296 279.502 (21,8)
Outras receitas 3.266 1.297 2.049 (37,3) 58,0 8.050 6.480 (19,5)
T o tal 657.516 672.219 732.394 11,4 9,0 2.559.078 2.764.298 8,0
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 109
Figura 127 – BB Corretora | Composição das receitas de corretagem (%)
Figura 128 – BB Corretora | Abertura das comissões a apropriar (%)
D E S P E S A S G E R A I S E A D M I N I S T R A T I V A S
Figura 129 – BB Corretora | Despesas gerais e administrativas ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o índice de despesas gerais e administrativas registrou aumento de 4,9 p.p. em relação ao 4T15, justificado em grande parte por maiores despesas de tributos. O aumento dessas despesas no comparativo resulta, fundamentalmente, da publicação da Instrução Normativa da Receita Federal do Brasil nº 1.628, de 17 de março de 2016, que alterou o regime de tributação de PIS/PASEP e COFINS para as sociedades corretoras de seguros.
Com essa alteração, as corretoras de seguros, antes enquadradas no regime cumulativo, passaram para o regime não-cumulativo e, como consequência, a alíquota total de PIS/PASEP e COFINS sobre as receitas brutas da BB Corretora passou de 4,65% para 9,25%, mantendo-se a alíquota de 4,65% para as receitas financeiras.
Na mesma base de comparação, o aumento observado nas despesas tributárias foi parcialmente compensado pela redução de 4,4% nas
despesas administrativas, em razão de menores despesas com suporte operacional e custos administrativos de produtos.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
Em 2016, o índice de despesas gerais e administrativas atingiu 19,5%, crescimento de 2,7 p.p. em relação a 2015. O aumento do índice
de despesas no comparativo se deve em grande parte a maiores despesas com tributos, em razão do incremento na alíquota de
PIS/PASEP e COFINS a partir de março de 2016. Na mesma base de comparação, o crescimento das despesas tributárias foi
parcialmente compensado pela redução de 15,2% das despesas administrativas, em razão da queda nos custos administrativos de
produtos e nas despesas com suporte operacional.
54,6 52,459,9 54,8
60,7 56,5 60,254,2
13,5 12,2
13,012,2
12,510,6
11,49,8
17,8 19,915,3
17,417,7
22,6 18,524,1
13,9 15,3 11,4 15,18,9 10,0 9,7 11,6
0,2 0,2 0,3 0,5 0,2 0,3 0,2 0,3
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
BB MAPFRE SH1 MAPFRE BB SH2 Brasilprev Brasilcap Outras
82,9 84,9 82,8 83,6 83,3 83,3 83,2 83,4
5,5 5,25,3 4,9 4,9 5,0 4,9 5,1
7,9 7,4 7,7 7,2 7,5 7,3 7,3 7,2
2,9 2,2 2,0 2,0 2,2 1,8 2,0 2,1
0,8 0,4 2,2 2,2 2,1 2,6 2,6 2,3
Mar/15 Jun/15 Set/15 Dez/15 Mar/16 Jun/16 Set/16 Dez/16
Pessoas Patrimônio Auto Personalizado Rural
100126
101 104 107
145 136152
16,518,7
16,3 15,9 16,919,9 20,3 20,8
9,111,3
8,9 8,4 8,0 8,0 8,3 8,7
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Despesas gerais e administrativas (R$ milhões)
Índice de despesas gerais e administrativas (%)
Índice de despesas gerais e administrativas s/ tributos (%)
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 110
Tabela 111 – BB Corretora | Despesas gerais e administrativas
Tabela 112 – BB Corretora | Rede de distribuição do Banco do Brasil
Fonte: Banco Central do Brasil
Var. %
R $ mil 4T 15 3T 16 4T 16 s/ 4T 15 s/ 3T 16 2015 2016 s/ 2015
D espesas administrat ivas (52.073) (47.336) (49.804) (4,4) 5,2 (232.314) (196.921) (15,2)
Custo administrativo de produtos (17.209) (13.971) (15.709) (8,7) 12,4 (87.963) (61.551) (30,0)
Suporte operacional (26.613) (23.037) (22.353) (16,0) (3,0) (108.711) (94.779) (12,8)
Tecnologia da informação (8.233) (8.760) (8.088) (1,8) (7,7) (35.150) (35.162) 0,0
Outros (18) (1.567) (3.654) 20.252,0 133,2 (490) (5.429) 1.008,9
D espesas co m tributo s (49.133) (80.318) (88.517) 80,2 10,2 (189.513) (311.621) 64,4
PIS/PASEP (4.591) (11.445) (12.543) 173,2 9,6 (17.768) (42.891) 141,4
COFINS (28.250) (53.266) (58.482) 107,0 9,8 (109.343) (204.035) 86,6
ISS (16.276) (15.607) (17.491) 7,5 12,1 (62.385) (64.692) 3,7
IOF (17) - - - - (18) (2) (91,0)
D espesa co m pesso al 202 (4.913) (5.726) - 16,5 (1.976) (12.398) 527,3
Outras receitas e despesas
o peracio nais(3.267) (3.594) (7.969) 143,9 121,7 (7.530) (18.971) 151,9
D espesas gerais e administrat ivas (104.271) (136.161) (152.016) 45,8 11,6 (431.334) (539.910) 25,2
F luxo T rimestral Var. % F luxo A nual
Quantidade
de agências
P art icipação
de mercado
Quantidade
de agências
P art icipação
de mercado
Quantidade
de agências
P art icipação
de mercado
R ede de distribuição do B anco
do B rasil5.429 23,7 5.430 23,1 5.440 23,2
Nordeste 1.134 31,3 1.137 30,5 1.139 30,6
Norte 320 27,9 320 27,0 320 27,0
Centro-Oeste 482 26,3 484 26,0 486 26,1
Sul 1.064 24,7 1.057 23,9 1.060 24,1
Sudeste 2.429 20,3 2.432 19,7 2.435 19,9
D ez/ 16D ez/ 15 Set/ 16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 111
R E S U L T A D O F I N A N C E I R O
Figura 130 – BB Corretora | Resultado financeiro (R$ milhões) ANÁLISE DO TRIMESTRE
No 4T16, o resultado financeiro cresceu 45,3% em relação ao 4T15, desempenho suportado:
(i) pela expansão de 15,6% do saldo médio de ativos
rentáveis; e
(ii) por uma maior taxa média dos ativos, impactada pelo
reconhecimento de R$14,2 milhões referente à atualização
monetária pela Selic do saldo de tributos a compensar. O
saldo destes tributos é constituído a partir da retenção na
fonte realizada por empresas para as quais a BB Corretora
presta serviços de corretagem e foi baixado para fins de
compensação de tributos a pagar no 4T16.
ANÁLISE DO ACUMULADO DO ANO
No ano, o resultado financeiro cresceu 35,0%, desempenho justificado:
(i) pela expansão de 15,2% no saldo médio de ativos rentáveis; e
(ii) pelo aumento na taxa de retorno, em razão de uma maior taxa média Selic e do reconhecimento de receitas financeiras
relacionadas à atualização monetária de tributos a compensar, conforme explicado na análise do trimestre.
Tabela 113 – BB Corretora | Ativos rentáveis – Visão trimestral dos saldos e taxas médias
Tabela 114 – BB Corretora | Passivos onerosos – Visão trimestral dos saldos e taxas médias
25
4034
49
35
50
43
71
1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
R $ milSaldo
médio
R eceita de
juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
R eceita de
juro s
T axa anual
(%)
A tivo s rentáveis
Caixa e instrumentos financeiros 1.409.134 45.188 13,5 1.663.776 52.918 13,6
Outros ativos 155.208 3.348 8,9 174.566 3.472 8,3
Ativos por impostos correntes 67.430 - - 47.971 14.156 186,1
T o tal 1.631.771 48.536 12,4 1.886.312 70.547 16,1
4T 15 4T 16
R $ milSaldo
médio
D espesa
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
D espesa
de juro s
T axa anual
(%)
P assivo s o nero so s
Dividendos a pagar 382.533 - - 409.491 - -
Outros passivos 391 (9) 8,5 414 (46) 7,8
T o tal 382.924 (9) 0 ,0 409.905 (46) 0 ,0
4T 15 4T 16
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 112
Tabela 115 – BB Corretora | Ativos rentáveis – Visão acumulada do ano dos saldos e taxas médias
Tabela 116 – BB Corretora | Passivos onerosos – Visão acumulada do ano dos saldos e taxas médias
R $ milSaldo
médio
R eceita de
juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
R eceita de
juro s
T axa anual
(%)
A tivo s rentáveis
Caixa e instrumentos financeiros 1.544.385 162.036 10,6 1.809.970 197.359 10,9
Outros ativos 150.597 12.582 8,4 168.257 13.956 8,3
Ativos por impostos correntes 63.810 183 0,3 47.970 14.156 29,6
T o tal 1.758.793 174.801 10,0 2.026.198 225.471 11,2
2015 2016
R $ milSaldo
médio
D espesa
de juro s
T axa anual
(%)
Saldo
médio
D espesa
de juro s
T axa anual
(%)
P assivo s o nero so s
Dividendos a pagar 727.876 (27.345) 3,8 792.024 (25.897) 3,3
Outros passivos 407 (23) 10,8 403 (79) 8,0
T o tal 728.284 (27.368) 3 ,8 792.426 (25.976) 3 ,3
2015 2016
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 113
A N Á L I S E P A T R I M O N I A L
Tabela 117 – Corretagem | Balanço patrimonial
R $ mil D ez/ 15 Set/ 16 D ez/ 16 s/ D ez/ 15 s/ Set / 16
A tivo 2.768.782 2.691.198 3.117.826 12,6 15,9
Caixa e equivalentes de caixa 1.020.762 674.226 1.156.051 13,3 71,5
Títulos e valores mobiliários 633.970 688.117 809.161 27,6 17,6
Ativos fiscais 112.319 367.833 148.962 32,6 (59,5)
Comissões a receber 843.796 790.423 824.624 (2,3) 4,3
Outros ativos 157.935 170.598 179.028 13,4 4,9
P assivo 2.733.798 2.272.249 3.055.858 11,8 34,5
Dividendos a pagar 765.065 - 818.982 7,0 -
Provisões 9.360 12.691 12.475 33,3 (1,7)
Passivos fiscais 221.503 625.250 554.037 150,1 (11,4)
Comissões a apropriar 1.717.550 1.614.327 1.650.408 (3,9) 2,2
Outros passivos 20.320 19.981 19.956 (1,8) (0,1)
P atrimô nio lí quido 34.984 418.949 61.968 77,1 (85,2)
Var. % Saldo s
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 115
6 . G L O S S Á R I O
I N D I C A D O R E S C O M U N S
RSPL trimestral ajustado anualizado = (lucro líquido ajustado / patrimônio líquido médio) x 4;
Volume médio = variação líquida – taxa média
Taxa média = (juros período atual / saldo período atual) x (saldo período anterior) – (juros período anterior);
Variação líquida = juros período atual – juros do período anterior;
Taxa média anual do ativo = receita de juros / saldo médio dos ativos rentáveis
Taxa média anual do passivo = despesas de juros / saldo médio dos passivos onerosos.
S E G U R O S
Índice de sinistralidade = sinistros ocorridos / prêmios ganhos;
Índice de comissionamento = custo de aquisição / prêmios ganhos;
Margem técnica = (prêmios ganhos + receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com
resseguro) / prêmios ganhos;
Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas
operacionais) / prêmios ganhos;
Índice combinado = (receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com resseguro + despesas
administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos;
Índice combinado ampliado = (receita com emissão de apólices + sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado com resseguro +
despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / (prêmios ganhos + resultado financeiro).
G E R E N C I A L
Prêmio ganho = prêmios emitidos – prêmios cedidos em resseguros brutos – variações das provisões técnicas – variações das despesas
de resseguro provisões + receita com emissão de apólices;
Sinistros Retidos = sinistros ocorridos – indenização de sinistros recuperação – despesas com sinistros recuperação – variação da
provisão de sinistros IBNR – salvados e ressarcidos – variação da provisão de sinistro IBNER PSL – variação de despesas relacionadas do
IBNR;
Comissionamento = custo de aquisição – devolução de comissões;
Despesas gerais e administrativas = despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas operacionais;
BB Seguridade Participações S.A. | Análise de Desempenho 4T16 116
P R E V I D Ê N C I A
Índice de comissionamento = custo de aquisição / rendas e contribuições de prêmios
Índice de eficiência = (variação de outras provisões técnicas + despesas com benefícios, resgates e sinistros + custo de aquisição +
despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas (despesas)) / (receita líquida de previdência e seguros + receita com
taxa de gestão + prêmios ganhos)
C A P I T A L I Z A Ç Ã O
Índice de sorteio = resultado com sorteios / receita líquida com títulos de capitalização;
Índice de comissionamento = despesas de comercialização / receita líquida com títulos de capitalização;
Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas) / receita
líquida com títulos de capitalização;
Cota de capitalização = variação da provisão para resgate / arrecadação com títulos de capitalização
Margem de capitalização = resultado de capitalização / receita líquida com títulos de capitalização;
Margem líquida = lucro líquido ajustado / receita líquida com títulos de capitalização;
Margem financeira de juros = taxa média dos ativos rentáveis – taxa média dos passivos onerosos.
R E S S E G U R O S
Índice de sinistralidade = sinistros ocorridos / prêmios ganhos;
Índice de comissionamento = custos de aquisição / prêmios ganhos;
Margem técnica = (sinistros ocorridos + custos de aquisição + resultado de resseguro) / prêmios ganhos;
Índice de despesas gerais e administrativas = (despesas administrativas + despesas com tributos + outras receitas e despesas
operacionais) / prêmios ganhos;
Índice combinado = (sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado de resseguro + despesas administrativas + despesas com
tributos + outras receitas e despesas operacionais) / prêmios ganhos;
Índice combinado ampliado = (sinistros ocorridos + custo de aquisição + resultado de resseguro + despesas administrativas + despesas
com tributos + outras receitas e despesas operacionais) / (prêmios ganhos + resultado financeiro).
C O R R E T A G E M
Margem operacional ajustada = resultado operacional / receitas de corretagem;
Margem líquida ajustada = lucro líquido ajustado / receitas de corretagem.